8. fejezet. Tartalom. Kockázat és hozam MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "8. fejezet. Tartalom. Kockázat és hozam MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK"

Átírás

1 Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK 8. fejezet Kockázat és hozam Panem, 2005 A diákat jészítette: Matthew Will 8-2 Tartalom Markowitz portfólióelmélete A kockázat és a hozam kapcsolata A CAPM tesztelése A CAPM alternatívái 1

2 8-3 Markowitz portfólióelmélete Különböző részvényekből alkotott portfólió szórása a részvények átlagos szórása alá csökkenthető. A korrelációs együtthatók teszik mindezt lehetővé. A hatékony portfóliók halmaza az adott szórás melletti maximális várható hozammal rendelkező portfóliókból áll. 8-4 Markowitz portfólióelmélete Árváltozások vs. normális eloszlás Microsoft napi változás (%) Napok aránya Napi változás (%) 2

3 8-5 Markowitz portfólióelmélete Valószínűség (%) Szórás vs. várható hozam A befektetés Hozam (%) 8-6 Markowitz portfólióelmélete Valószínűség (%) Szórás vs. várható hozam B befektetés Hozam (%) 3

4 8-7 Markowitz portfólióelmélete Valószínűség (%) Szórás vs. várható hozam C befektetés Hozam (%) 8-8 Markowitz portfólióelmélete Valószínűség (%) Szórás vs. várható hozam D befektetés Hozam (%) 4

5 8-9 Markowitz portfólióelmélete A várható hozamok és a szórások a részvények súlyainak függvényében változnak Várható hozam (%) Reebok 35% Reebok-részvénybe Coca-Cola Szórás 8-10 Hatékony felület Minden egyes fél tojáshéj a két részvényből álló portfóliók lehetséges kombinációit ábrázolja. A részvény halmazok összessége képezi a hatékony felületet. Várható hozam (%) Szórás 5

6 8-11 Hatékony felület A kockázatmentes kamatláb (r f ) melletti hitelfelvétel vagy hitelnyújtás elérhetővé tesz hatékony felületen kívüli portfóliókat is. T Várható hozam (%) r f S Szórás 8-12 Hatékony felület Példa Korrelációs együttható = 0.4 Százalék Átlagos Részvények σ a portfólióban hozam ABC Corp % 15% Big Corp % 21% Szórás = súlyozott átlag = 33.6 Szórás = portfólió = 28.1 Hozam = súlyozott átlag = Portfólió = 17.4% 6

7 8-13 Hatékony felület Példa Korrelációs együttható = 0.4 Részvények σ Százalék a portfólióban Átlagos hozam ABC Corp % 15% Big Corp % 21% Szórás = súlyozott átlag = 33.6 Szórás = portfólió = 28.1 Hozam = súlyozott átlag = portfólió = 17.4% Adjuk a New Corp. részvényt a portfólióhoz! 8-14 Hatékony felület Példa Korrelációs együttható = 0.3 Százalék Részvények σ a portfólióban Átlagos hozam Portfólió % 17.4% New Corp % 19% Az ÚJ szórás = súlyozott átlag = Az ÚJ szórás = portfólió = Az ÚJ hozam = súlyozott átlag = Portfólió = 18.20% 7

8 8-15 Hatékony felület Példa Korrelációs együttható = 0.3 Százalék Átlagos Részvények σ a portfólióban hozam Portfólió % 17.4% New Corp % 19% Az ÚJ szórás = súlyozott átlag = Az ÚJ szórás = portfólió = Az ÚJ hozam = súlyozott átlag = portfólió = 18.20% Vegyük észre: magasabb hozam és alacsonyabb kockázat! Hogy értük ezt el? DIVERZIFIKÁCIÓVAL! 8-16 Hatékony felület Hozam B A Kockázat (σ) 8

9 8-17 Hatékony felület Hozam AB A B Kockázat (σ) 8-18 Hatékony felület Hozam AB A B N Kockázat (σ) 9

10 8-19 Hatékony felület Hozam ABN AB A B N Kockázat (σ) 8-20 Hatékony felület Hozam A cél felfelé és balra mozdulni. MIÉRT? ABN AB A B N Kockázat (σ) 10

11 8-21 Hatékony felület Hozam Alacsony kockázat Magas hozam Magas kockázat Magas hozam Alacsony kockázat Alacsony hozam Magas kockázat Alacsony hozam Kockázat (σ) 8-22 Hatékony felület Hozam Alacsony kockázat Magas hozam Magas kockázat Magas hozam Alacsony kockázat Alacsony hozam Magas kockázat Alacsony hozam Kockázat (σ) 11

12 8-23 Hatékony felület Hozam ABN AB A B N Kockázat (σ) 8-24 Értékpapír-piaci egyenes (SML) Hozam Piaci hozam = r m. Kockázatmentes hozam = r f Piaci portófliók Kockázat (σ) 12

13 8-25 Értékpapír-piaci egyenes (SML) Hozam Piaci hozam = r m. Kockázatmentes kamatláb = r f Piaci portfólió 1.0 BÉTA 8-26 Értékpapír-piaci egyenes (SML) Hozam. Kockázatmentes kamatláb = r f Értékpapír-piaci egyenes (SML) BÉTA SML = Security market line 13

14 8-27 Értékpapír-piaci egyenes (SML) Hozam Értékpapír-piaci egyenes (SML) r f 1.0 BÉTA SML-egyenlet = r f + β (r m r f ) 8-28 Tőkepiaci árfolyamok modellje r = r f + β (r m r f ) CAPM 14

15 8-29 A CAPM tesztelése Átlagos kockázati prémium Béta vs. átlagos kockázati prémium Értékpapírpiaci egyenes 20 Befektetők 10 Piaci portfólió Portfólió bétája 8-30 A CAPM tesztelése Átlagos kockázati prémium Béta vs. átlagos kockázati prémium Befektetők Értékpapírpiaci egyenes Piaci portfólió Portfólió bétája 15

16 8-31 A CAPM tesztelése Dollár Hozam vs. könyv szerinti érték/piaci érték Magas alacsony könyv szerinti érték/piaci érték alacsony nagy Forrás: Fogyasztási béta vs. piaci béta Részvények (és más kockázatos eszközök) Részvények (és más kockázatos eszközök) A vagyon bizonytalan A piaci kockázat a vagyont bizonytalanná teszi. Hagyományos CAPM Vagyon A fogyasztás bizonytalan Fogyasztási CAPM Vagyon = piaci portfólió Fogyasztás 16

17 8-33 Arbitrált árfolyamok elmélete (APT) Az APT a CAPM alternatívája Várható kockázati prémium = r r f = = b 1 (r 1. faktor r f ) + b 2 (r 2. faktor r f ) + Hozam = a + b 1 (r 1. faktor ) + b 2 (r 2. faktor ) Arbitrált árfolyamok elmélete (APT) Kockázati tényezők becsült kockázati többletei ( ) Kockázati tényező Becsült kockázati többlet ( ) r r faktor f Hozamtöbblet 5.10% Kamatláb 0.61 Devizaárfolyam 0.59 Reál GNP 0.49 Infláció 0.83 Piac

18 Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK 9. fejezet Tőkeköltségvetés és kockázat Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 9-36 Tartalom A vállalat és a projekt tőkeköltsége A tőkeköltség mérése A tőkeszerkezet és a vállalati tőkeköltség Nemzetközi projektek diszkontrátája Diszkontráták becslése A kockázat és a diszkontált pénzáramlások (DCF) 18

19 9-37 Vállalati tőkeköltség A vállalat értéke egyenlő a vállalati eszközök jelenértékének összegével Vállalat értéke = PV(AB) = PV(A) + PV(B) 9-38 Vállalati tőkeköltség Kategória Diszkontráta Spekulatív beruházások 30% Új termékek 20% Meglévő tevékenység bővítése 15% (vállalati tőkeköltség) Költséghatékonyság, ismert technológia 10% 19

20 9-39 Vállalati tőkeköltség A vállalati tőkeköltség összevethető a CAPM elvárt hozamával Elvárt hozam Értékpapír-piaci egyenes Vállalati tőkeköltség Projekt bétája 9-40 A béta mérése Az értékpapír-piaci egyenes megmutatja a hozam és a kockázat közötti összefüggést. A CAPM a bétát a kockázat helyetteseként használja. Más módszerek is alkalmazhatók az értékpapír-piaci egyenes meredekségének, és így a bétának a meghatározására. Regressziós elemzést használhatunk a béta meghatározására. 20

21 9-41 A béta mérése Dell Computer Ár-adatok aug jan. R 2 = 0.11 β = 1.62 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg A béta mérése Dell Computer Ár-adatok febr júli. R 2 = 0.27 β = 2.02 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg. 21

22 9-43 A béta mérése General Motors Ár-adatok aug jan. R 2 =.13 β = 0.80 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg A béta mérése General Motors Ár-adatok febr júli. R 2 =.25 β = 1.00 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg. 22

23 9-45 A béta mérése Exxon Mobil Ár-adatok aug jan. R 2 =.28 β = 0.52 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg 9-46 A béta mérése Exxon Mobil Ár-adatok febr júli. R 2 =.16 β = 0.42 A meredekséget a legjobban illeszkedő egyenes határozza meg 23

24 9-47 A béta stabilitása Kockázati Azonos osztályban Egy osztállyal odébb osztály 5 évvel később (%) 5 évvel később (%) 10 (magas béta) (alacsony béta) (Forrás: Sharpe és Cooper, 1972) 9-48 Vállalati tőkeköltség egyszerű megközelítés A vállalati tőkeköltség (COC = Company cost of capital) az eszközök átlagos bétáin alapszik. Az eszközök átlagos bétája az egyes eszközökben lévő tőke arányának függvénye. 24

25 9-49 Vállalati tőkeköltség egyszerű megközelítés A vállalati tőkeköltség az eszközök átlagos bétáján nyugszik. Az eszközök átlagos bétája az egyes eszközökben lévő tőke arányának függvénye. Példa 1/3 Új vállalkozások β = 2.0 1/3 Meglévő tevékenységek bővítése β = 1.3 1/3 Hatékonyságnövelés β = 0.6 Az eszközök átlagos bétája = Tőkeszerkezet Tőkeszerkezet az adósság és saját tőke keveréke a vállalaton belül. A CAPM tőkeszerkezettel való bővítése: átalakul: r = r f + β (r m r f ) r saját tőke = r f + β (r m r f ) 25

26 9-51 Tőkeszerkezet és vállalati tőkeköltség D r = WACC = r + r V D E β = β + β eszköz idegen tőke saját tőke V V eszköz idegen tőke saját tőke E V r r β r r = + ( saját tőke f saját tőke m f ) FONTOS! E, D és V piaci értéken értendő! 9-52 Tőkeszerkezet és vállalati tőkeköltség Várható hozam (%) Várható hozamok és béták a finanszírozás megváltozása előtt 20 r E = 15 r A = 12.2 r D = ,2 0,8 1,2 β D β A β E 26

27 9-53 Union Pacific Corportaion r E = A részvény hozama = 15% r D = A kötvény IRR-je = 7.5 % 9-54 Union Pacific Corporation Béta Standard hiba Burlington Northern CSX Transportation Norfolk Southern Union Pacific Ágazati portfólió

28 9-55 Union Pacific Corporation Példa E s z k ö z ö k ( A ) Id e g e n tő k e ( D ) 3 0 S a j á t tő k e ( E ) 7 0 Ö s s z e s e s z k ö z V á lla la t é r t é k e Idegen tőke Saját tőke r = r + r Idegen tőke + Saját tőke Idegen tőke + Saját tőke r eszköz idegen tőke saját tőke eszköz = 7.5% + 15% = 12.75% Nemzetközi kockázat σ arány Korrelációs együttható Béta Egyiptom Lengyelország Thaiföld Venezuela σ arány: a szórások aránya, országindex vs. S&P Composite index (Forrás: The Brattle Group, Inc.) 28

29 9-57 Eszközök bétája β bevétel PV(fix költség) = β + fix költség PV(bevétel) PV(változó költség) + β + β változó költség PV(bevétel) eszköz PV(eszköz) PV(bevétel) 9-58 Eszközök bétája β eszköz = β bevétel PV(bevétel) PV(változó költség) PV(eszköz) PV(fix költség) = β bevétel 1 PV(eszköz) 29

30 9-59 Kockázat, DCF és CEQ C CEQ t t PV = = (1 ) t + r (1 + r ) f t 9-60 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? 30

31 9-61 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? r = r + β ( r r ) f m f = (8) = 12% 9-62 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosíta következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? r = r + β ( r r ) f m f = (8) = 12% Év "A" projekt Pénzáramlás Teljes PV

32 9-63 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? Év "A" prjekt Pénzáramlás Teljes PV r = r + β ( r r ) f m f = (8) = 12% Most tegyük föl, hogy a pénzáramlások nagysága megváltozik és kockázatmentessé válik! Mekkora az új jelenérték? 9-64 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke?.. Most tegyük föl, hogy a pénzáramlások megváltoznak és kockázatmentessé válnak! Mekkora az új jelenérték? "A" projekt "B" projekt Év 1 Pénzáramlás 89.3 Év 1 Pénzáramlás % Teljes PV Teljes PV

33 9-65 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? Most tegyük föl, hogy a pénzáramlások megváltoznak és KOCKÁZATMENTESSÉ válnak! Mekkora az új jelenérték? "A" projekt "B" projekt Év Pénzármlás Teljes PV Év Pénzáramlás Teljes PV 6% Mivel a 94.6 kockázatmentes, ezért azt a kockázatmentes egyenértékesének hívjuk Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? A KOCKÁZATI KÜLÖNBÖZET! Év Pénzáramlás CEQ Kockázati különbözet

34 9-67 Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? Most tegyük föl, hogy a pénzáramlások megváltoznak és kockázatmentessé válnak! Mekkora az új jelenérték? A és a kockázatmentes egyenértékes (94.6) közti különbözet 5.4%... Ezt a százalékot úgy tekinthetjük, mint a kockázatos pénzáramlás éves prémiumát. Kockázatos pénzáramlás = a CEQ pénzáramlása Kockázat, DCF és CEQ Példa Az A projekt várhatóan évente millió dollár pénzáramlást biztosít a következő három évben. A kockázatmentes kamatláb 6%, a piaci kockázati prémium 8% és a béta Mekkora a projekt jelenértéke? Most tegyük föl, hogy a pénzáramlások megváltoznak és kockázatmentessé válnak! Mekkora az új jelenérték? Első év = = 94.6 Második év = = 89.6 Harmadik év = =

5. fejezet. Tartalom. Miért vezet a nettó jelenérték jobb befektetési döntésekhez, mint más kritériumok? MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK

5. fejezet. Tartalom. Miért vezet a nettó jelenérték jobb befektetési döntésekhez, mint más kritériumok? MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK 5. fejezet Miért vezet a nettó jelenérték jobb befektetési döntésekhez, mint más kritériumok? Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will

Részletesebben

7. fejezet. Haladó vállalati pénzügyek 2. konzultáció. Bevezetés a kockázat, a hozam és a tőke alternatívaköltségének fogalmába

7. fejezet. Haladó vállalati pénzügyek 2. konzultáció. Bevezetés a kockázat, a hozam és a tőke alternatívaköltségének fogalmába Haladó vállalati pénzügyek 2. konzultáció Kockázat és hozam Tőkeköltségvetési kérdések Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 7. fejezet Bevezetés a kockázat, a hozam

Részletesebben

Tőkeköltségvetés és kockázat BM 9.

Tőkeköltségvetés és kockázat BM 9. Tőkeköltségvetés és kockázat BM 9. Vállalati pénzügyek mantrái A pénz időértéke Kockázat hozam átváltás Hozam költség átváltás 2 1 Fő témakörök A vállalat és a projekt tőkeköltsége A tőkeköltség mérése

Részletesebben

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése A tőkeköltség előrejelzése FCF és EVA módszer esetén az alkalmazott tőkeköltség : Ahol: r D = a hitel adózás előtti tőkeköltsége. r f = kockázat mentes hozam. DM=

Részletesebben

FEGYVERNEKI SÁNDOR, Valószínűség-sZÁMÍTÁs És MATEMATIKAI

FEGYVERNEKI SÁNDOR, Valószínűség-sZÁMÍTÁs És MATEMATIKAI FEGYVERNEKI SÁNDOR, Valószínűség-sZÁMÍTÁs És MATEMATIKAI statisztika 12 XII. STATIsZTIKA ellenőrző feladatsorok 1. FELADATsOR Megoldások: láthatók nem láthatók 1. minta: 6.10, 0.01, 6.97, 6.03, 3.85, 1.11,

Részletesebben

Kötvények és részvények értékelése

Kötvények és részvények értékelése Az eszközök értékelése Cél: A befektetési döntések pénzügyi megítélése Vállalati pénzügyek 1 7-8. előadás Kötvények és részvények értékelése Összehasonlítani a befektetés jövőbeli jövedelmeit a befektetés

Részletesebben

Kockázatkezelés és biztosítás

Kockázatkezelés és biztosítás Kockázatkezelés és biztosítás Dr. habil. Farkas Szilveszter PhD egyetemi docens, tanszékvezető Pénzügy Intézeti Tanszék Témák 1. Kockáztatott eszközök 2. Károkozó tényezők (vállalati kockázatok) 3. Holisztikus

Részletesebben

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése

II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése II.7. fejezet A tőkeköltség előrejelzése A tőkeköltség előrejelzése FCF és EVA módszer esetén az alkalmazott tőkeköltség : Ahol: r D = a hitel adózás előtti tőkeköltsége. r f = kockázat mentes hozam. DM=

Részletesebben

Vállalkozásfinanszírozás

Vállalkozásfinanszírozás Vállalkozásfinanszírozás Területei Pénzügyi tervezés Beruházás finanszírozás Hitelintézeti eljárás Pénzügyi tervezés a vállalkozásnál tervezés célja: bizonytalanság kockázat csökkentése jövőbeli események,

Részletesebben

FCFEi. Kockázat és tőkeköltség. FCFFi. A vállalat értéke: Az elvárt hozam becslése. Mi kell a becsléshez? WACC = D/V*r D *(1-t) + E/V*r E

FCFEi. Kockázat és tőkeköltség. FCFFi. A vállalat értéke: Az elvárt hozam becslése. Mi kell a becsléshez? WACC = D/V*r D *(1-t) + E/V*r E Juhász Péter Kockázat és tőkeköltség Vállalatértékelés 6. előadás /27 2/27 A vállalat értéke: FCFF = 0 ( + A saját tőke értéke: FCFE = 0 ( + re FCFF + TS = 0 ( + ra 3/27 Az elvárt hozam becslése Hasonló

Részletesebben

1. fejezet. Kérdések. A pénzügyek és a pénzügyi vezető MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK

1. fejezet. Kérdések. A pénzügyek és a pénzügyi vezető MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK. fejezet A pénzügyek és a pénzügyi vezető Panem, 2005 A diákat készítette : Matthew Will - 2 Kérdések Reál- és pénzügyi eszközök? Zártkörű

Részletesebben

AEGON Magyarország Lakástakarékpénztár Zártkörűen Működő Részvénytársaság. Mérleg 2014.01.01-2014.12.31

AEGON Magyarország Lakástakarékpénztár Zártkörűen Működő Részvénytársaság. Mérleg 2014.01.01-2014.12.31 AEGON Magyarország Lakástakarékpénztár Zártkörűen Működő Részvénytársaság Mérleg 2014.01.01-2014.12.31 Cégnév: AEGON Magyarország Lakástakarékpénztár Zrt. Székhely: 1091 Budapest, Üllői út 1. Cégjegyzékszám:

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. májusi adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. májusi adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. májusi adatok alapján A végleges számítások szerint 21. májusban 134 millió euró hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg, amely 54 millió euróval magasabb a tavalyi adatnál.

Részletesebben

A pénzügyi piacok szegmensei

A pénzügyi piacok szegmensei A pénzügyi piacok szegmensei 2007 március 27. Dr. Sivák József Miről lesz szó? 1. A pénzügyi piac, mint speciális piac 2. A pénzügyi piacok fejlődése 3. A pénzügyi piacok működési módja 4. A pénzügyi piacok

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. áprilisi adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. áprilisi adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. ilisi adatok alapján A végleges számítások szerint 21. ilisban 2 millió euró hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg. Az egyenlegnek az előző év ilishoz mért 23 millió eurós

Részletesebben

II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése

II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése II.6. fejezet A tőkeköltség előrejelzése FCF és EVA módszer esetén az alkalmazott tőkeköltség : 60-61. Ahol: r D = a hitel adózás előtti tőkeköltsége. r f = kockázat mentes hozam. DM= hitelkockázati prémium

Részletesebben

Vállalati pénzügyek 1 10-11. előadás

Vállalati pénzügyek 1 10-11. előadás Vállalati pénzügyek 1 10-11. eladás Forgótke menedzsment Forgótke menedzsment Rövid távú pénzügyi döntések, Forgótke menedzsment részei: A társaság forgóeszközeinek összevont szintje (forgótke politika),

Részletesebben

Haladó vállalati pénzügyek 1. konzultáció

Haladó vállalati pénzügyek 1. konzultáció Haladó vállalati pénzügyek 1. konzultáció Dr. habil. Farkas Szilveszter egyetemi docens, tanszékvezető BGF PSZK PSZI Pénzügy Intézeti Tanszék farkas.szilveszter@pszfb.bgf.hu http://dr.farkasszilveszter.hu

Részletesebben

Növekedési Hitelprogram

Növekedési Hitelprogram Növekedési Hitelprogram Pulai György Hitelösztö zők főosztály vezetője InnoTrends Hungary 2014 2014. október 17. 1 Tartalom Az NHP felépítése A program eddigi eredményei 2 A Növekedési Hitelprogram célja

Részletesebben

Árfolyamok. Miskolci Egyetem mesterképzés

Árfolyamok. Miskolci Egyetem mesterképzés Árfolyamok Miskolci Egyetem mesterképzés 24 órás devizapiac (Forex) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. januári adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. januári adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. januári adatok alapján A végleges számítások szerint 21. januárban 237 hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg. Az nek az előző év januárhoz mért 16 s romlása mögött az

Részletesebben

Nyúl és Vidéke Takarékszövetkezet

Nyúl és Vidéke Takarékszövetkezet Nyúl és Vidéke Takarékszövetkezet KSH: 10044331-6419-12208 20. EREDMÉNYKIMUTATÁS I. (függőleges tagolás) A tétel megnevezése Az előző év év(ek) Tárgyév a b d 01. 1. Kapott kamatok és kamatjellegű bevételek

Részletesebben

MIKROÖKONÓMIA II. B. Készítette: K hegyi Gergely. Szakmai felel s: K hegyi Gergely. 2011. február

MIKROÖKONÓMIA II. B. Készítette: K hegyi Gergely. Szakmai felel s: K hegyi Gergely. 2011. február MIKROÖKONÓMIA II. B Készült a TÁMOP-4.1.2-08/2/a/KMR-2009-0041 pályázati projekt keretében Tartalomfejlesztés az ELTE TáTK Közgazdaságtudományi Tanszékén az ELTE Közgazdaságtudományi Tanszék az MTA Közgazdaságtudományi

Részletesebben

Prémium megoldások. Köszöntöm a Zárlati értekezlet résztvevıit

Prémium megoldások. Köszöntöm a Zárlati értekezlet résztvevıit Prémium megoldások Köszöntöm a Zárlati értekezlet résztvevıit Peredi Zoltán Senior Prémium Tanácsadó 2012. december 7. Mirıl lesz szó az elkövetkezendı 10 percben Ki is az az AEGON? Mitıl prémium a Premium?

Részletesebben

Accorde Alapkezelő Zrt. Accorde Prémium Alapok Alapja Befektetési Alap 2016. I. Féléves jelentés

Accorde Alapkezelő Zrt. Accorde Prémium Alapok Alapja Befektetési Alap 2016. I. Féléves jelentés Accorde Alapkezelő Zrt. Accorde Prémium Alapok Alapja Befektetési Alap 2016. I. Féléves jelentés (Időszak: 2016.02.02-2016.06.30.) I. Vagyonkimutatás indulás: 02.02. Vége: 2016.06.30. Instrumentum Érték

Részletesebben

Vállalati pénzügyek. /rövidített változat/ 2007/08-es tanév, ıszi félév Készítette: Pósalaki Zita. További jegyzetek: http://www.corvinus.extra.

Vállalati pénzügyek. /rövidített változat/ 2007/08-es tanév, ıszi félév Készítette: Pósalaki Zita. További jegyzetek: http://www.corvinus.extra. Vállalati pénzügyek /rövidített változat/ 2007/08-es tanév, ıszi félév További jegyzetek: http://www.corvinus.extra.hu/ Vállalati pénzügyek kijegyzetelés Pénzügyi vezetı feladata: - Milyen beruházásokat

Részletesebben

A környezettan tantárgy intelligencia fejlesztő lehetőségei

A környezettan tantárgy intelligencia fejlesztő lehetőségei A környezettan tantárgy intelligencia fejlesztő lehetőségei Készítette: Pék Krisztina biológia környezettan szak Belső konzulens: Dr. Schróth Ágnes Külső konzulens: Dr. Széphalmi Ágnes A szakdolgozatom

Részletesebben

IFRS lexikon. IAS 17 Lízingek. Lízing. Pénzügyi lízing. Operatív lízing. Fel nem mondható lízing. A lízing kezdete. A lízing futamidő kezdete

IFRS lexikon. IAS 17 Lízingek. Lízing. Pénzügyi lízing. Operatív lízing. Fel nem mondható lízing. A lízing kezdete. A lízing futamidő kezdete IFRS lexikon IAS 17 Lízingek Lízing Pénzügyi lízing Operatív lízing Fel nem mondható lízing A lízing kezdete A lízing futamidő kezdete A lízing futamideje Minimális lízingfizetések Valós érték Gazdasági

Részletesebben

54 345 03 0000 00 00 Munkaerőpiaci szervező, elemző Munkaerőpiaci szervező, elemző 54 345 06 0000 00 00 Személyügyi gazdálkodó és fejlesztő

54 345 03 0000 00 00 Munkaerőpiaci szervező, elemző Munkaerőpiaci szervező, elemző 54 345 06 0000 00 00 Személyügyi gazdálkodó és fejlesztő A 10/2007 (II. 27.) SzMM rendelettel módosított 1/2006 (II. 17.) OM rendelet Országos Képzési Jegyzékről és az Országos Képzési Jegyzékbe történő felvétel és törlés eljárási rendjéről alapján. Szakképesítés,

Részletesebben

Üveggömb helyett Hogyan működik a fundamentális elemzés?

Üveggömb helyett Hogyan működik a fundamentális elemzés? Üveggömb helyett Hogyan működik a fundamentális elemzés? Sándor Dávid vezető elemző KBC Equitas Cinkotai Norbert elemző KBC Equitas Mai menetrend Honnan származik a vállalat értéke? Hogyan dolgozik egy

Részletesebben

Monetáris politika. 5. el adás. Hosszú távú modell: alkalmazások. Kuncz Izabella. Makroökonómia Tanszék Budapesti Corvinus Egyetem.

Monetáris politika. 5. el adás. Hosszú távú modell: alkalmazások. Kuncz Izabella. Makroökonómia Tanszék Budapesti Corvinus Egyetem. Hosszú távú modell: alkalmazások Makroökonómia Tanszék Budapesti Corvinus Egyetem Makroökonómia Mit tudunk eddig? Hogyan épül fel a hosszú távú modell? Hogyan hat a skális politika a gazdaságra? Hogyan

Részletesebben

Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve

Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve Bemutatkozás Települési Önkormányzatok Országos Szövetsége Generali Alapkezelő Zrt. Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve Jogi személyiség A Generali Csoport világszerte

Részletesebben

Határidős devizaárfolyam jegyzése...47 Az éven túli határidős árfolyamok...48 Az FX swap...49 Az FX swap ügylet elnevezése...52 FX swap jegyzése...

Határidős devizaárfolyam jegyzése...47 Az éven túli határidős árfolyamok...48 Az FX swap...49 Az FX swap ügylet elnevezése...52 FX swap jegyzése... TARTALOMJEGYZÉK BEVEZETŐ...11 ALAPVETŐ PÉNZÜGYI SZÁMÍTÁSOK 1.1. KAMATSZÁMÍTÁS...16 Egyszerű kamat...16 Kamatos kamat...17 Névleges és effektív kamat...18 Folyamatos tőkésítés...19 1.2. JÖVŐÉRTÉK, JELENÉRTÉK...20

Részletesebben

Kispesti Deák Ferenc Gimnázium

Kispesti Deák Ferenc Gimnázium 4 Kispesti Deák Ferenc Gimnázium Az Önök iskolájára vontakozó egyedi adatok táblázatokban és grafikonokon 1. osztály matematika 1 Standardizált átlagos képességek matematikából Az Önök iskolájának átlagos

Részletesebben

Statisztikai számjel. Érd és Térsége Víziközmű Kft. Éves beszámoló. 2015. üzleti évről

Statisztikai számjel. Érd és Térsége Víziközmű Kft. Éves beszámoló. 2015. üzleti évről 1 3 0 9 0 6 6 5 1 3 a vállalkozás megnevezése Érd és Térsége Víziközmű Kft. a vállalkozás íme, telefonszáma 2030 Érd, Fehérvári út 63/b-; 06-23-500-000 Éves beszámoló 2015. üzleti évről a vállalkozás vezetője

Részletesebben

A fiatalok pénzügyi kultúrája Számít-e a gazdasági oktatás?

A fiatalok pénzügyi kultúrája Számít-e a gazdasági oktatás? A fiatalok pénzügyi kultúrája Számít-e a gazdasági oktatás? XXXII. OTDK Konferencia 2015. április 9-11. Készítette: Pintye Alexandra Konzulens: Dr. Kiss Marietta A kultúrától a pénzügyi kultúráig vezető

Részletesebben

Kispesti Deák Ferenc Gimnázium

Kispesti Deák Ferenc Gimnázium 4 Kispesti Deák Ferenc Gimnázium Az Önök iskolájára vontakozó egyedi adatok táblázatokban és grafikonokon 1. osztály szövegértés 1 Standardizált átlagos képességek szövegértésből Az Önök iskolájának átlagos

Részletesebben

Autópálya matrica árak 2011

Autópálya matrica árak 2011 Autópálya matrica árak 2011: drágább az autópálya matrica díja 2011-ben. 2011-től átlagosan 8,7 százalékkal emelkednek az úthasználati díjak. A Nemzeti Fejlesztési Minisztérium közleménye szerint a drágulás

Részletesebben

FENNTARTHATÓ FEJLŐDÉS

FENNTARTHATÓ FEJLŐDÉS FENNTARTHATÓ FEJLŐDÉS Kump Edina ÖKO-Pack Nonprofit Kft. E-mail: edina@okopack.hu Web: www.okopack.hu Dunaújváros, 2014. november 07. A FENNTARTHATÓ FEJLŐDÉS FOGALMA A fenntartható fejlődés a fejlődés

Részletesebben

Technikai daytrade és befektetési hitel

Technikai daytrade és befektetési hitel Technikai daytrade és befektetési hitel 2016. március 22. 17:30 A webinárium hamarosan kezdődik. Kérjük, ellenőrizze, hogy számítógépe hangszórója be van-e kapcsolva. További technikai információk: https://www.kbcequitas.hu/menu/tamogatas/tudastar/oktatas

Részletesebben

A certifikátok mögöttes termékei

A certifikátok mögöttes termékei A certifikátok mögöttes termékei Erste Befektetési Zrt. Dr. Miró József Budapest, 21 április 15. 21.4.16. 1 Erste 55 5 45 4 Erste Group Bank Ag (napi bontás) Max ár (28.5.2): 49.9 EUR Min ár (29.2.24):

Részletesebben

Vállalatértékelési modellek

Vállalatértékelési modellek Vállalatértékelési modellek 2015. november 3. 17:30 A webinárium hamarosan kezdődik. Kérjük, ellenőrizze, hogy számítógépe hangszórója be van-e kapcsolva. További technikai információk: https://www.kbcequitas.hu/menu/tamogatas/tudastar/oktatas

Részletesebben

Innováció és gazdaságfejlesztés

Innováció és gazdaságfejlesztés Zempléni Regionális Vállalkozásfejlesztési Alapítvány Az innováció és a megújuló energia kérdései 2010. November 23. Innováció és gazdaságfejlesztés (Regionális energetikai stratégia) DR. NYIRY ATTILA

Részletesebben

Számviteli elemzéshez mutatók

Számviteli elemzéshez mutatók Számviteli elemzéshez mutatók 1 Cégek helyzetének elemzése Információforrás: E-cégjegyzék (tevékenység, tulajdonosok, telephely, könyvvizsgálat, FB) Cégközlöny (felszámolás, végelszámolás, csődeljárás)

Részletesebben

Mágneses szuszceptibilitás vizsgálata

Mágneses szuszceptibilitás vizsgálata Mágneses szuszceptibilitás vizsgálata Mérést végezte: Gál Veronika I. A mérés elmélete Az anyagok külső mágnesen tér hatására polarizálódnak. Általában az anyagok mágnesezhetőségét az M mágnesezettség

Részletesebben

2010.05.12. 1300 Infó Rádió. Hírek

2010.05.12. 1300 Infó Rádió. Hírek 2010.05.12. 1300 Infó Rádió Hírek 100512 1303 [1127h GAZ MKIK - pozitív index MTI km 100512] Jelentősen javultak a magyar vállalatok várakozásai a következő félévre a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara

Részletesebben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2015-ben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2015-ben A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 215-ben Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 214-ben. 2. A 215. évi finanszírozási terv főbb jellemzői.

Részletesebben

Technikai daytrade és befektetési hitel

Technikai daytrade és befektetési hitel Technikai daytrade és befektetési hitel 2015. október 13. 17:30 A webinárium hamarosan kezdődik. Kérjük, ellenőrizze, hogy számítógépe hangszórója be van-e kapcsolva. További technikai információk: https://www.kbcequitas.hu/menu/tamogatas/tudastar/oktatas

Részletesebben

Sz ekelyhidi L aszl o Val osz ın us egsz am ıt as es matematikai statisztika *************** Budapest, 1998

Sz ekelyhidi L aszl o Val osz ın us egsz am ıt as es matematikai statisztika *************** Budapest, 1998 Székelyhidi László Valószínűségszámítás és matematikai statisztika *************** Budapest, 1998 Előszó Ez a jegyzet a valószínűségszámításnak és a matematikai statisztikának azokat a fejezeteit tárgyalja,

Részletesebben

Tantárgyi program. 9. A tantárgy hallgatásának előfeltétele, előképzettségi szint: 10. A tantárgy tartalma:

Tantárgyi program. 9. A tantárgy hallgatásának előfeltétele, előképzettségi szint: 10. A tantárgy tartalma: Tantárgyi program 1. A tantárgy neve, kódja: AVM_VFLB111-K5 Marketing menedzsment 2. A neve, beosztása: 3. Szakcsoport (szakirány) megnevezése: Vállalkozásfejlesztés MSc szak, levelező tagozat 4. A tantárgy

Részletesebben

A fizetési mérleg alakulása a 2001. júniusi adatok alapján

A fizetési mérleg alakulása a 2001. júniusi adatok alapján A fizetési mérleg alakulása a 21. júniusi adatok alapján A végleges számítások szerint 21. júniusban 341 millió euró hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg 1), ami 87 millió euróval alacsonyabb a tavalyi

Részletesebben

Feltámadnak a kispapírok?

Feltámadnak a kispapírok? Feltámadnak a kispapírok? 2016. Május 18. 17:30 Nagyot ment a BUX 2 A BUX és BUMIX relatív alakulása a válság óta 3 Pedig nem volt ez mindig így 4 Olcsók a kispapírok? 5 ANY Biztonsági Nyomda: Stabilan

Részletesebben

Játékok (domináns stratégia, alkalmazása. 2016.03.30.

Játékok (domináns stratégia, alkalmazása. 2016.03.30. Játékok (domináns stratégia, Nash-egyensúly). A Nashegyensúly koncepciójának alkalmazása. 2016.03.30. Játékelmélet és közgazdaságtan 1914: Zermelo (sakk) 1944. Neumann-Morgenstern: Game Theory and Economic

Részletesebben

tartalmazó becsült értékek. 2 2011. októbertől a lakáscélú és szabad felhasználású jelzáloghitelek új szerződéses összege tartalmazza a

tartalmazó becsült értékek. 2 2011. októbertől a lakáscélú és szabad felhasználású jelzáloghitelek új szerződéses összege tartalmazza a Grafikonkészlet a háztartási és a nem pénzügyi vállalati kamatlábakról szóló közleményhez 2012. január 1. ábra: A háztartási forint, euro és svájci frank lakáscélú hitelek új szerződéseinek értéke a szezonálisan

Részletesebben

Szállodai innováció, fejlesztés, felújítás hét alapérve Versenyképesség fenntartása

Szállodai innováció, fejlesztés, felújítás hét alapérve Versenyképesség fenntartása Szállodai innováció, fejlesztés, felújítás hét alapérve Versenyképesség fenntartása Árbevétel 5-7%-a évente, kereslet fenntartás, bevételek Visszatérő vendégek megtartása Piaci elvárás, a vendégek igénylik

Részletesebben

WALTER-LIETH LIETH DIAGRAM

WALTER-LIETH LIETH DIAGRAM TBGL0702 Meteorológia és klimatológia II. Bíróné Kircsi Andrea Egyetemi tanársegéd DE Meteorológiai Tanszék [ C] A diagram fejlécében fel kell tüntetni: - az állomás nevét, - tengerszint feletti magasságát,

Részletesebben

Boldva és Vidéke Taka r ékszövetkezet

Boldva és Vidéke Taka r ékszövetkezet A Takarékszövetkezet jelen ben szereplő, változó kamatozású i termékei esetében i kamatváltozást tesz közzé, az állandó (fix) kamatozású i termékek esetében pedig a 2014.06.15-től lekötésre kerülő ekre

Részletesebben

Boldva és Vidéke Taka r ékszövetkezet

Boldva és Vidéke Taka r ékszövetkezet A Takarékszövetkezet jelen ben szereplő, változó kamatozású i termékei esetében i kamatváltozást tesz közzé, az állandó (fix) kamatozású i termékek esetében pedig a 2014.08.13-tól lekötésre kerülő ekre

Részletesebben

Vezetői összefoglaló. 2016. augusztus 15.

Vezetői összefoglaló. 2016. augusztus 15. 2016. augusztus 15. Vezetői összefoglaló Hétfő reggel a főbb devizákkal szemben minimális elmozdulásokat produkált a forint. A BUX 16 milliárd forintos, jócskán átlag feletti forgalom mellett 1 százalékos

Részletesebben

PÉLDA(3): A társaság kölcsönadott a B társaságnak 1000 összeget 2004. szeptember 1- jén, 1 évre. A kamat mértéke 12 %, amely negyedévente esedékes.

PÉLDA(3): A társaság kölcsönadott a B társaságnak 1000 összeget 2004. szeptember 1- jén, 1 évre. A kamat mértéke 12 %, amely negyedévente esedékes. PÉLDA(1): könyveiben megjelenő eszközre vonatkozó adatok a) STK, előállítási költsége 1.000 b) tárgyi eszköz, bekerülési értéke 1.000 halmozott értékcsökkenése 400 Az eszközök a társaság könyveiből kivezetésre

Részletesebben

MENEDZSMENT ÉS VÁLLALKOZÁSGAZDASÁGTAN (BMEGT20A001) Gyakorló feladatok termelésgazdaságtan témakörből**

MENEDZSMENT ÉS VÁLLALKOZÁSGAZDASÁGTAN (BMEGT20A001) Gyakorló feladatok termelésgazdaságtan témakörből** MENEDZSMENT ÉS VÁLLALKOZÁSGAZDASÁGTAN (BMEGT20A001) Gyakorló feladatok termelésgazdaságtan témakörből** 1.) Termékönköltség meghatározása pótlékoló kalkulációval: Alapadatok: - Gyártott termékek jele és

Részletesebben

BC Tipp heti statisztika (7. hét)

BC Tipp heti statisztika (7. hét) BC Tipp heti statisztika (7. hét) AUDUSD eladás 1,0255 áttörésekor Profitcél: 0,9900 Javasolt stop loss: 1,0355 2013.02.11. 12:21 70 000 24,7 pont 37 730 Ft 471 765 Ft 2 500 000 Ft 1 / 8 XAUEUR eladás

Részletesebben

5-6. ELŐADÁS SZÁMVITEL MSC 2013/2014. Hol tartunk? III. Egyenlegek és eredmények konszolidációja KONSZERNSZÁMVITEL. 1. Konszolidáció célja

5-6. ELŐADÁS SZÁMVITEL MSC 2013/2014. Hol tartunk? III. Egyenlegek és eredmények konszolidációja KONSZERNSZÁMVITEL. 1. Konszolidáció célja SZÁMVITEL MSC 2013/2014 KONSZERNSZÁMVITEL 5-6. ELŐADÁS Hol tartunk? 1. Konszolidáció célja 2. Minősítések és mentesítések 3. Konszolidáció előkészítő feladatai 4. Teljeskörű konszolidáció 1. Könyv szerinti

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2012

FÉLÉVES JELENTÉS 2012 FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Alapadatok Neve Rövid neve Elnevezés angolul Rövid név angolul Budapest Bond Investment Fund Budapest Bond Investment Fund Harmonizáció ÁÉKBV Alap Az alap típusa, fajtája nyilvános,

Részletesebben

Indulás: 2014 december 1. Egész Európában (beleértve Oroszországot is)

Indulás: 2014 december 1. Egész Európában (beleértve Oroszországot is) Indulás: 2014 december 1. Egész Európában (beleértve Oroszországot is) Előnyök Dinamikus startot és azonnali bevételt biztosít Előnyök Átmenetet biztosít a DXN marketing tervéből származó stabil, passzív

Részletesebben

Statisztika 2016. március 11. A csoport Neptun kód

Statisztika 2016. március 11. A csoport Neptun kód Statisztika 2016. március 11. A csoport Név Neptun kód 1. Egy közösségben az élelmiszerre fordított kiadások az alábbiak szerint alakultak: osszeg (ezer Ft) csalad(db) 20 7 20:1 30 12 30:1 40 20 40:1 50

Részletesebben

Számítógép hálózatok gyakorlat

Számítógép hálózatok gyakorlat Számítógép hálózatok gyakorlat 9. Gyakorlat Forgalomirányítás 2016.04.13. Számítógép hálózatok gyakorlat 1 Forgalomirányítás szerepe Példa: Forrás: 192.168.1.1 Cél: 192.168.2.1 2016.04.13. Számítógép hálózatok

Részletesebben

Bátmonostori Roma Nemzetiségi Önkormányzat Képviselő-testületének 2016. január 28. napján megtartott üléséről

Bátmonostori Roma Nemzetiségi Önkormányzat Képviselő-testületének 2016. január 28. napján megtartott üléséről 1/2016. (I.28.) BRNÖ határozat Az ülés napirendjéről Bátmonostori Roma Nemzetiségi Önkormányzat Képviselő-testülete a 2016. január 28-i képviselő-testületi ülés napirendjét az alábbiak szerint állapítja

Részletesebben

[GVMGS11MNC] Gazdaságstatisztika

[GVMGS11MNC] Gazdaságstatisztika [GVMGS11MNC] Gazdaságstatisztika 4 előadás Főátlagok összehasonlítása http://uni-obudahu/users/koczyl/gazdasagstatisztikahtm Kóczy Á László KGK-VMI Viszonyszámok (emlékeztető) Jelenség színvonalának vizsgálata

Részletesebben

ZÁRSZÁMADÁS 2011. Intercisa Lakásszövetkezet

ZÁRSZÁMADÁS 2011. Intercisa Lakásszövetkezet ZÁRSZÁMADÁS 2011. Intercisa Lakásszövetkezet Vízdíj különbözet (a felmerülés helyén) 2002-2008. közötti időszakra Vízdíj késedelmi kamat (247 Ft/hó) Kárösszeg (üvegkár stb.) Üzemelés záró egyenlege FUNDAMENTA

Részletesebben

Emelt szintű érettségi feladatsorok és megoldásaik Összeállította: Szászné Simon Judit; dátum: 2005. november. I. rész

Emelt szintű érettségi feladatsorok és megoldásaik Összeállította: Szászné Simon Judit; dátum: 2005. november. I. rész Szászné Simon Judit, 005. november Emelt szintű érettségi feladatsorok és megoldásaik Összeállította: Szászné Simon Judit; dátum: 005. november. feladat I. rész Oldjuk meg a valós számok halmazán a x 5x

Részletesebben

H I R D E T M É N Y 2015. június 15-től érvényes betéti kamatok

H I R D E T M É N Y 2015. június 15-től érvényes betéti kamatok H I R D E T M É N Y 2015. június 15-től érvényes betéti kamatok Évi bruttó kamat % EBKM % 1./ Lakossági folyószámla -lekötés nélkül sávos kamatozással 150.000 Ft-ig 0.00% 0.00% 150.001 Ft-tól 0.15% 0.15%

Részletesebben

Nádudvar Város Önkormányzata 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉSÉNEK ÖSSZEVONT MÉRLEGE B E V É T E L E K

Nádudvar Város Önkormányzata 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉSÉNEK ÖSSZEVONT MÉRLEGE B E V É T E L E K Nádudvar Város Önkormányzata 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉSÉNEK ÖSSZEVONT MÉRLEGE B E V É T E L E K 1.1. melléklet a 3/2015. (II.27.) önkormányzati rendelethez 1. sz. táblázat Ezer forintban Sorszám Bevételi jogcím

Részletesebben

Concorde Alapkezelő. Havi portfólió jelentés. Tartalomjegyzék

Concorde Alapkezelő. Havi portfólió jelentés. Tartalomjegyzék Concorde Alapkezelő Havi portfólió jelentés Tartalomjegyzék ADÜTON SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP... 1 CITADELLA SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP... 2 CONCORDE 2000 NYÍLTVÉGU BEFEKTETÉSI ALAP... 3 CONCORDE

Részletesebben

Az aktiválódásoknak azonban itt még nincs vége, ugyanis az aktiválódások 30 évenként ismétlődnek!

Az aktiválódásoknak azonban itt még nincs vége, ugyanis az aktiválódások 30 évenként ismétlődnek! 1 Mindannyiunk életében előfordulnak jelentős évek, amikor is egy-egy esemény hatására a sorsunk új irányt vesz. Bár ezen események többségének ott és akkor kevésbé tulajdonítunk jelentőséget, csak idővel,

Részletesebben

B E V É T E L E K Ezer forintban

B E V É T E L E K Ezer forintban 1.1. melléklet a 9/2015. (II. 27.) önkormányzati rendelethez Kazincbarcika Önkormányzat 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉSÉNEK ÖSSZEVONT MÉRLEGE 1. sz. táblázat Sorszám B E V É T E L E K Bevételi jogcím Ezer forintban

Részletesebben

Reform és Fordulat. 51. Közgazdász vándorgyűlés Gyula. A nem-hagyományos magyar válságkezelés sikere 2010 és 2014 között Matolcsy György

Reform és Fordulat. 51. Közgazdász vándorgyűlés Gyula. A nem-hagyományos magyar válságkezelés sikere 2010 és 2014 között Matolcsy György Reform és Fordulat A nem-hagyományos magyar válságkezelés sikere 2010 és 2014 között Matolcsy György 51. Közgazdász vándorgyűlés Gyula 2013. szeptember 28. Tartalom A monetáris politika reformja Strukturális

Részletesebben

Pénzmosás és fellépés a terrorizmus ellen (változó szabályok) Dr. Király Júlia MNB Budapest, 2007. november 12.

Pénzmosás és fellépés a terrorizmus ellen (változó szabályok) Dr. Király Júlia MNB Budapest, 2007. november 12. Pénzmosás és fellépés a terrorizmus ellen (változó szabályok) Dr. Király Júlia MNB Budapest, 2007. november 12. MNB szerepe pénzügyi rendszer stabilitása a pénzforgalom szabályozása, zökkenőmentes lebonyolítása

Részletesebben

FIT-jelentés :: 2012. Intézményi jelentés. Összefoglalás

FIT-jelentés :: 2012. Intézményi jelentés. Összefoglalás FIT-jelentés :: 2012 Összefoglalás Német Nemzetiségi Gimnázium és Kollégium, Deutsches Nationalitätengymnasium und Schülerwohnheim 1203 Budapest, Serény u. 1. Összefoglalás Az intézmény létszámadatai Tanulók

Részletesebben

VÁLTOZÁSOK ÉS EREDMÉNYESSÉG: A DÉLUTÁNIG TARTÓ ISKOLA BEVEZETÉSÉNEK INTÉZMÉNYI TAPASZTALATAI

VÁLTOZÁSOK ÉS EREDMÉNYESSÉG: A DÉLUTÁNIG TARTÓ ISKOLA BEVEZETÉSÉNEK INTÉZMÉNYI TAPASZTALATAI XXI. Századi Közoktatás (fejlesztés, koordináció) II. szakasz TÁMOP-3.1.1-11/1-2012-0001 EREDMÉNYESSÉG ÉS TÁRSADALMI BEÁGYAZOTTSÁG (TÁMOP 3.1.1. / 4.2.1.) VÁLTOZÁSOK ÉS EREDMÉNYESSÉG: A DÉLUTÁNIG TARTÓ

Részletesebben

MIÉRT SIKERESEK A CSALÁDI VÁLLALKOZÁSOK?

MIÉRT SIKERESEK A CSALÁDI VÁLLALKOZÁSOK? o Családi vállalkozások mérettől függetlenül azok a vállalkozások, amelyek irányításában a tulajdonos (alapító) mellett o Legalább 1 családtag részt vesz, o Valamint a család tulajdoni hányada meghatározó,

Részletesebben

DIGITÁLIS GAZDASÁGFEJLESZTÉS

DIGITÁLIS GAZDASÁGFEJLESZTÉS DIGITÁLIS GAZDASÁGFEJLESZTÉS 2016-BAN A GINOP VÁLLALATI INFOKOMMUNIKÁCIÓS PÁLYÁZATAI Dr. Kelemen Csaba főosztályvezető 2015. november 25. GINOP 3. PRIORITÁS VEKOP 3. PRIORITÁS GINOP 8. PRIORITÁS A fejlesztések

Részletesebben

Befektetések a gyakorlatban

Befektetések a gyakorlatban Befektetések a gyakorlatban Hogyan gondolkodik egy intézményi befektető? Allianz Alapkezelő Zrt. Pártl Zoltán, CFA Budapest, 2012.05.17. 1 1 Intézményi befektetők, stratégiák, döntéshozatal 2 Piaci folyamatok

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ 2016. július

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ 2016. július HAVI TÁJÉKOZTATÓ 216. 216. végéig 497,6 milliárd forint összegű nettó kibocsátás valósult meg, amelyből a nettó forintkibocsátás 1719,2 milliárd forintot, a nettó devizatörlesztés 122 milliárd forintot

Részletesebben

Gyakorló feladatok a Vezetõi számvitel tárgyhoz Témakör: Költségelemzés

Gyakorló feladatok a Vezetõi számvitel tárgyhoz Témakör: Költségelemzés . feladat Egy vállalkozás termelésérõl az alábbi adatokat ismeri: Megnevezés Termelési érték Termelés (db) Közvetlen anyagköltség elõzõ év tárgy év elõzõ év tárgy év elõzõ év tárgy év "A" termék 5 96 4

Részletesebben

Otthonteremtési kamattámogatásos használt lakásvásárlási hitel

Otthonteremtési kamattámogatásos használt lakásvásárlási hitel Rábaközi Takarékszövetkezet Otthonteremtési kamattámogatásos használt lakásvásárlási hitel Adósok által fizetendő * Használt lakás vásárlásra 4,30% 4,30% 4,30% 4,48% adósok kamattámogatásra nem jogosultak.

Részletesebben

Bevezetés az ökonometriába

Bevezetés az ökonometriába Az idősorelemzés alapjai Gánics Gergely 1 gergely.ganics@freemail.hu 1 Statisztika Tanszék Budapesti Corvinus Egyetem Tizedik előadas Tartalom 1 Alapfogalmak, determinisztikus és sztochasztikus megközelítés

Részletesebben

FIT-jelentés :: 2014. Intézményi jelentés. 8. évfolyam

FIT-jelentés :: 2014. Intézményi jelentés. 8. évfolyam FIT-jelentés :: 2014 Hőgyészi Hegyhát Általános Iskola, Gimnázium, Alapfokú Művészeti Iskola és Kollégium 7191 Hőgyész, Fő utca 1-3. Létszámadatok A telephelyek kódtáblázata A 002 - Hőgyészi Hegyhát Általános

Részletesebben

Kapcsolt vállalkozások évzáráshoz kapcsolódó egyéb feladatai. Transzferár dokumentálás Szokásos piaci ár levezetés

Kapcsolt vállalkozások évzáráshoz kapcsolódó egyéb feladatai. Transzferár dokumentálás Szokásos piaci ár levezetés Kapcsolt vállalkozások évzáráshoz kapcsolódó egyéb feladatai Transzferár dokumentálás Szokásos piaci ár levezetés Feladatok I. Kapcsoltság vizsgálat II. Cégcsoport méret feltérképezés III. Transzferár

Részletesebben

AEGON SMART MONEY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA 2014. I. FÉLÉVES JELENTÉS

AEGON SMART MONEY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA 2014. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON SMART MONEY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Smart Money Befektetési

Részletesebben

2014.01.01. 2014.12.31. Működési alap 9.99% 5.99% 1.99% Fedezeti alap egyéni számlák 90.00% 94.00% 98.00% Likviditási alap 0.01% 0.01% 0.

2014.01.01. 2014.12.31. Működési alap 9.99% 5.99% 1.99% Fedezeti alap egyéni számlák 90.00% 94.00% 98.00% Likviditási alap 0.01% 0.01% 0. A PRÉMIUM Önkéntes Nyugdíjpénztár ezúton hozza nyilvánosságra a 281/2001. (XII. 26.) kormányrendelet 25. -a által meghatározott adatokat a 2014. évre vonatkozóan: A PRÉMIUM Önkéntes Nyugdíjpénztár működésének

Részletesebben

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program pályázatainak ismertetése

Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program pályázatainak ismertetése Európai Uniós támogatások pályázati roadshowja Széchenyi 2020 GINOP Gazdaságfejlesztési és Innovációs Operatív Program pályázatainak ismertetése Halász Eszter projektmenedzser Zala Megyei Vállalkozásfejlesztési

Részletesebben

CONCORDE MÉRLEG ÉS EREDMÉNYKIMUTATÁS 2006. december 31.

CONCORDE MÉRLEG ÉS EREDMÉNYKIMUTATÁS 2006. december 31. Statisztikai számjel: 1228124865231141 CONCORDE MÉRLEG ÉS EREDMÉNYKIMUTATÁS 26. december 31. CONCORDE ÉRTÉKPAPÍR ZRT. MÉRLEG Eszközök (aktívák) - (ezer HUF) 26 A) BEFEKTETETT ESZKÖZÖK I.IMMATERIÁLIS JAVAK

Részletesebben

A kibocsátó fundamentális helyzete, annak esetleges. Milyen az instrumentum árfolyamának változékonysága? MAGAS MAGAS MAGAS MAGAS MAGAS

A kibocsátó fundamentális helyzete, annak esetleges. Milyen az instrumentum árfolyamának változékonysága? MAGAS MAGAS MAGAS MAGAS MAGAS ÁLLAMI NYOMDA részvény APPENINN részvény CIG PANNÓNIA részvény FHB részvény MAGYAR TELEKOM részvény makrogazdasági adatok, események. Az adott értékpapírpiac és makrogazdasági adatok, események. Az adott

Részletesebben

A zárthelyik időpontja: 1. zh: 2013. október 10. A1/128.(manuális és számítógépes) 2. zh: 2013. december 05. A1/128. (manuális és számítógépes)

A zárthelyik időpontja: 1. zh: 2013. október 10. A1/128.(manuális és számítógépes) 2. zh: 2013. december 05. A1/128. (manuális és számítógépes) Miskolci Egyetem Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Pénzügyi Intézeti Tanszék Tájékoztató PÉNZÜGYI SZÁMÍTÁSOK ÉS PÉNZÜGYI PIACOK (105B) tantárgyból II. éves nappali

Részletesebben

Kiskunmajsa Város Önkormányzatának partnertérképe

Kiskunmajsa Város Önkormányzatának partnertérképe Kiskunmajsa Város Önkormányzatának partnertérképe Kiskunmajsa Város Önkormányzatának potenciális partnerei Helyi vállalkozások Kiskunmajsa Város Önkormányzata számára a lehetséges vállalati partnerek feltérképezéséhez

Részletesebben

Dr. Rainer Wiedemann Varga Zoltán

Dr. Rainer Wiedemann Varga Zoltán A lakossági épületenergetikai korszerűsités ösztönzése- alternatív példák Ausztriában és Magyarországon Dr. Rainer Wiedemann Varga Zoltán Példák új alternatív ösztönzésről Ausztria Törvény az energiahatékonyságról

Részletesebben

Széchenyi2020 Pályázati aktualitások

Széchenyi2020 Pályázati aktualitások Széchenyi2020 Pályázati aktualitások Kőfaragó és Műkőkészítő Vállalkozók Országos Ipartestülete 17. Nemzetközi Kőkonferencia Pilisvörösvár 2016.02.27. Készítette: ECONOSERVE Pályázati Kft. Büki Péter Tematika

Részletesebben

#instagramads Az első tapasztalatok. Contact: Eva Drienyovszki Senior Search Specialist eva.drienyovszki@mecglobal.com

#instagramads Az első tapasztalatok. Contact: Eva Drienyovszki Senior Search Specialist eva.drienyovszki@mecglobal.com #instagramads Az első tapasztalatok Contact: Eva Drienyovszki Senior Search Specialist eva.drienyovszki@mecglobal.com 2010. július 16. Az első fotó az Instagramon 2011. január 27. Az első hashtaggel ellátott

Részletesebben

73OA Eredménykimutatás - Pénztár működési tevékenysége

73OA Eredménykimutatás - Pénztár működési tevékenysége 73OA Eredménykimutatás - Pénztár működési tevékenysége 001 73OA01 Tagok által fizetett tagdíj 59 334-59 334 59 642-59 642 002 73OA02 Munkáltatói tagdíj-hozzájárulás 39 212-39 212 27 357-27 357 003 73OA03

Részletesebben