CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK

Átírás

1 CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Negyedéves körkép 217/I.

2 Kockázat- elutasító Kockázatkerülô Kockázattûrô Kockázat- semleges Kockázat- elfogadó Kockázatkedvelô Kockázatkeresô CIB Hozamvédett Betét CIB Euró Pénzpiaci CIB Relax CIB Euró Relax CIB Dollár Megtakarítási CIB Pénzpiaci CIB Algoritmus ok ja CIB Kötvény Plusz CIB Kincsem Kötvény CIB Balance ok ja CIB Euró Balance ok ja CIB Reflex ok ja CIB Talentum Total Return ok CIB Fejlett Részvénypiaci ok ja CIB Középeurópai Részvény CIB Nyersanyag ok ja AKTUALITÁS CIB ÉDESSÉGEK SZÁRMAZTATOTT ALAPJA Ízek, formák, illatok. A globális élelmiszeripari vállalatok finomságaira nemcsak vágyakozva gondolunk, hanem nap mint nap fogyasztjuk is ôket. Ennek köszönhetô, hogy e cégek hozzájárulása jelentôs a világ gazdaságának teljesítményéhez, és ezért befektetési szempontból is vonzóak lehetnek. A CIB Édességek Származtatott jával 4 olyan vállalat részvényeinek teljesítményébôl részesedhet, melyek világszinten ismertek, hiszen kiemelkedôek az élelmiszeripar és az édességgyártás területén. A részvénykosár elemei Danone SA, Dunkin Brands Inc., Nestlé SA, Mondelez International Inc. Mit kínál az alap? Részesedést élelmiszeripari és édességek gyártásával foglalkozó tôzsdei nagyvállalatok teljesítményébôl. Hozzáférést a fogyasztási cikkek piacának speciális szegmenséhez, mely széles termékpalettával rendelkezik. 95%-os árfolyamvédelmet lejáratkor a befektetési jegyek névértékére. Középtávú befektetési lehetôséget. A CIB Édességek Származtatott ja befektetési jegyei díjmentesen, névérték alatti árfolyamon (napi diszkontráta =,5%/365) jegyezhetôek 217. április 1. és 217. május 26. között a CIB-bankfiókokban, a CIB24 telefonos ügyfélszolgálaton keresztül banki munkanapokon 8-18 óra között a (+36 1) es telefonszámon és az ebroker rendszerben. CIB TALENTUM TOTAL RETURN ALAPOK ALAPJA FORINTBAN ÉS EURÓBAN Válasszon a piaci változásokhoz alkalmazkodó befektetést! A CIB Talentum Total Return ok ja már euróban is elérhetô a CIB kezelô termékpalettáján. Az alapok célja, hogy pozitív és negatív piaci környezetben egyaránt az állampapírokéhoz képest teljesítményt érjenek el hosszú távon. A CIB Euró Talentum Total Return ok jának befektetési jegyei díjmentesen, névértéken jegyezhetôek 217. április 31. és 217. április 28. között a CIB-bankfiókokban, az éjjel-nappal hívható CIB24 telefonos ügyfélszolgálaton keresztül a (+36 1) es telefonszámon és az ebroker rendszerben. ALAPADATOK Futamidô Névérték Elszámolás Minimálisan jegyezhetô összeg tranzakciónként Ajánlott befektetési idôtáv MÁR EURÓBAN IS! 217. május 15-tôl határozatlan,1 euró T+2 nap 5 euró minimum 5 év CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK CIB Feltörekvô Részvénypiaci ok ja CIB Indexkövetô Részvény ALAPADATOK Futamidô 217. június június 12. Befektetési jegyek névértéke Maximálisan elérhetô hozam Minimálisan jegyezhetô összeg tranzakciónként Ajánlott befektetési idôtáv 1 forint 12,% (max. EHM: 3,85%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) 1 forint Az alap teljes futamideje (3 év) A CIB Hozamvédett Betét elnyerte a privátbankár.hu díját 217-ben, a legjobb hazai likviditási alap kategóriában. A rangos hazai elismerésnek számító díjat objektív ismérvek szerint ítélik oda az alapoknak, három éves idôtávon vizsgált adatok alapján. Jelen tájékoztatás nem teljes körû. Az alapok tájékoztatóját, kezelési szabályzatát, az alapokra vonatkozó kiemelt befektetôi információkat, az alapok portfóliójelentéseit, éves, féléves jelentéseit forgalmazási helyeinken és a illetve a internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé. 3

3 PIACI KITEKINTÔ MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP 217. elsô negyedévében továbbra is pozitív részvénypiaci hangulat uralkodott. Donald Trump gazdaságpolitikai fordulata volt a fô piacmozgató, illetve az ezzel kapcsolatos várakozások. Jelenleg csak a várakozásokra tud támaszkodni a piac, mert konkrét intézkedések még nem történtek. A nagy fordulatba vetett hit érezhetôen és fokozatosan csökken, vagy legalábbis idôben sokkal elnyújtottabb intézkedésekkel számol csupán. Az ObamaCare megváltoztatásával kapcsolatos szavazás elbukása is azt jelezte, hogy a választási ígéretek megvalósítása nem lesz teljes körû és zökkenômentes, így Trump hatalmas gazdaságpolitikai fordulatával kapcsolatos várakozások a negyedév folyamán folyamatosan csitultak. A jelenlegi konszenzus szerint kisebb fiskális lazítás, nagyobb protekcionizmus és elhúzódó törvényhozás várható. Ugyanakkor az USA makrogazdasági adatai stabil, erôsödô gazdaságot jeleznek. A negyedik negyedéves GDP-növekedési ütemet kissé feljebb korrigálták, az ingatlanpiacon az emelkedô kamatok és árak ellenére erôs maradt a kereslet, miközben a munkaerôpiac is erôs és a bizalmi indexek is rég nem látott magasságokban vannak. Ebben a környezetben nem meglepô módon az infláció is megjelent, amire összeségében a FED márciusban meg is adta a monetáris választ egy újabb kamatemeléssel. A jegybanki kommunikáció még két kamatemelést jelez elôre, az ettôl való eltérés meglepetést és nagyobb mozgásokat okozhat a piacon. A fejlôdô térség is profitált a pozitív részvénypiaci hangulatból, csupán a dollárban nagyobb mértékben eladósodott országokra hat negatívan az emelkedô kamat és erôsödô dollár. MAGYAR GAZDASÁG A tavalyi év elsô negyedévében a magyar gazdasági növekedés komolyabb korrekciót mutatott, melyet komolyabb felívelés követett. Év végére éppen megvalósult a 2 százalékos növekedés, de ehhez szükség volt az év végén a kormány jelentôs költekezésére is, amely hatás részben áthúzódott a 217- es évre. Az idei évben sok jelentôs, felefelé ható impulzus éri a magyar növekedést. A legjelentôsebb hatás az újabb EU-támogatási ciklus beindulása. Emellett a külpiacaink erôsödése következtében a nettó export hozzájárulása továbbra is pozitív lehet. Az alacsony kamatok és a minimálbér-emelések miatt a lakosság fogyasztási kedve most már érdemben meglódulhat, illetve a tavaly év végi állami költekezésnek is számtalan eleme ilyen például az állam által az EU-források felhasználásához biztosított önrész már az idei évet erôsítik. Ugyanakkor a tavalyi kiemelkedôen jó év után idén átlagos teljesítményt várunk a mezôgazdasági termeléstôl, ami érdemben, akár,2-,3 százalékkal is csökkentheti az idei évi növekedést. Kötvénypiac idei évben teljesen kiszorítja a bankokat. A 6 és 12 hónapos forintlikviditást nyújtó FX-swap-ok bevezetésével a BUBOR görbe elejét még jó ideig a 1-2 bázispont körüli szinten tudja tartani a monetáris hatóság. Az MNB mértékben messzebb van ugyan az inflációs céljától, de idôben közelebb, a 3 százalékot a mostani csúcs után tartósan 218 elsô félévében sikerül várhatóan elérni. Ennek megfelelôen számítunk arra, hogy a BUBORszintek 218-ban visszaemelkednek a 9 bázispontos alapkamat közelébe. NYERSANYAGPIACI TELJESÍTMÉNYEK RÉSZVÉNYPIACI TELJESÍTMÉNYEK A 217-es év mozgalmasan indult a részvénypiacok szempontjából. A FED év végi kamatemelése nem okozott meglepetést, a részvényárak a jó makroadatok mentén emelkedtek tovább. A jó hangulatot még az új elnök, Donald Trump oda-odamondogatása sem tudta elrontani, mivel úgy tûnik elég erôs fékek és ellensúlyok vannak az USA törvényhozásban, ezt ô egy személyben nem tudja lebontani. Többször elbukott a beutazási tilalmi rendelete, és az ObamaCare lebontása is falakba ütközik. A piacok most nem foglalkoznak a személyével, az a közvélekedés, hogy radikális változást nem tud hozni. A meglepetés a FED háza tájáról érkezett február végén, egy nem várt kamatemelés bejelentése formájában. A jó makromutatók indokolttá tették a márciusi 25 bázispontos emelést, amit a piac csak nyárra várt. A részvényárfolyamok megtorpantak, majd újra felfelé vették az irányt, a fejlett piacokat tömörítô MSCI World index 5,9%-ot emelkedett, míg a globális fejlôdô piacok 11%-kal jutalmazták a befektetôket. A 217-es évet a monetáris szigorítás és az ismét erôre kapó részvénypiaci eredménynövekedés eredôje fogja meghatározni. A piacok árazása Bár a FED elindult a szigorítás útján, a kamatkörnyezet még mindig alacsonynak tekinthetô az USA-ban. Továbbra is a részvényeket preferálják a befektetôk, amik így a túlértékelt tartományban kereskednek. Amennyiben mutatószámok alapján próbálunk értékítéletet alkotni, azt látjuk, hogy az S&P5 Index 18-as P/Ehányadosa 2%-kal haladja meg a hosszabb távú átlagot. A fô ok erre a továbbra is laza globális monetáris környezet, amiben idén az USA-ban már változás fog beállni. A kamatok, kötvénypiaci hozamok emelkedése nem fog jót tenni a kötvénypiacnak, így a részvénypiacra irányul a figyelem, de a részvénypiaci értékeltség is zsugorodni fog. Ami a részvénypiacok mellett szól, az az, hogy idén ismét szép nettó eredménybôvülés várható az USA és Európa részvénypiacain. Az EPS bôvülési számokat nézve azt látjuk, hogy az S&P5 index vállalatai kilábaltak az eredményrecesszióból, és 217-ben 1%-os, 218-ban 12%-os növekedést várnak az elemzôk. Európában is hasonló a helyzet, a Monetáris Unió piacain 13%-os eredménybôvülés várható idén és 1%-os jövôre. Ilyen körülmények között pozitív tartományban zárhatnak a részvénypiacok 217-ben. Idén valószínûleg sokkal nagyobb figyelem fogja övezni a negyedéves gyorsjelentéseket, mivel a piacok így is optimistán árazottak, csak a jó eredmények mentén kúszhatnak feljebb az árak. A 217-es év elsô három hónapja a tavalyi év elejéhez hasonlóan indult: a A kötvénypiaci hozamemelkedés az egész fejlett régióban és ezzel párhuzamosan a fejlôdô régiókban is megállt, és stagnáló hozamszintek alakultak ki. Ennek negyedév teljesítményét a nyersolaj negatív hozama húzta le. Az energiahor- nyersanyagpiac átlagosan 3,6%-ot csökkent dollárban számolva. Az elsô Az euróövezetben megjelent adatok is a konjunktúra erôsödését jelzik, a beszerzési menedzserindexek és a fogyasztói bizalmi indexek is ezt támasztják alá. az egyik oka, hogy a márciusi, hamarosan publikálásra kerülô inflációs csúcsok dozókon kívül a többi nyersanyag ára jellemzôen emelkedett. Az összetett BMI értéke márciusban például hatéves csúcsra ugrott, miközben után - ami Magyarországon 3 százalék közelében, az EU-ban pedig 2 százalék Annak ellenére, hogy az OPEC és Oroszország közötti kvótacsökkentési megállapodás eredményesnek mondható az év eleji kitermelési adatok alapján, az a fogyasztói bizalmi index értéke is tovább tudott nôni márciusban. Úgy tûnik feletti ütem lehet -, a bázishatás miatt az év közepén erôteljes csökkenésnek tehát, hogy a politikai bizonytalanság az öreg kontinens esetében sem okoz indulnak az alapinflációs ütemek szerte a világban. Magyarországon 2,5 százalékra, az EU-ban pedig akár 1 százalékra is moderálódhat az áremelkedések esett, elsôsorban az amerikai készletadatok és palaolaj-kitermelés vártnál olaj árfolyama nem tudott tovább emelkedni. A Brent 7%-ot, a WTI 5,8%-ot egyelôre gazdasági hátrányokat, bár az elsô idei európai választás, a holland eredménye megnyugvást jelentett a piacoknak. Ha ez a lendület és makrokép tempója. A másik ok, hogy a FED sem szolgál pár hónapig újabb izgalmakkal, gyorsabb felfutása miatt. A globális kitermelés érezhetôen csökkent, azonban kitart, az ECB-re az év vége felé újabb kihívások várhatnak. az elsô negyedév végén bekövetkezett kamatemelés után ütemes, a második az amerikai olajkészletek újabb csúcsokat döntöttek az elmúlt hónapokban. Fogyasztói bizalmi index és a harmadik negyedév végére idôzített kamatemelést várunk. A hozamok Az árfolyam esését még a dollár gyengélkedése sem tudta megfordítani. 14 további emelkedése az átmeneti megnyugvás után az év végén és a következô A nemesfémpiacot megtalálták a befektetôk: az arany 8,9%-ot, az ezüst évben ugyan minden bizonnyal folytatódni fog, de nem számítunk innentôl 14,7%-ot, a palládium 17,3%-ot emelkedett. Az arany és ezüst drágulása S&P5 profit margin, EPS 12 kezdve sokkszerû emelkedésre. alapvetôen a tavaly év végi viszonylagos túladottságukkal és az idei amerikai 12 12% 1 Az EKB az inflációs célját tartósan csak 219-re tudja elérni, addig változatlan monetáris kondíciókkal számolunk ( százalék fô refinanszírozási ráta; kamatemelések újraütemezésével kapcsolatos várakozásokkal magyarázható. 11 EPS per share 11% 1 Szerepet játszottak még az emelkedésben a francia elnökválasztásról szóló profit margin 1% 8 9 9%,25 százalék a hitelfelvételi kamat és -,4 százalék a betéti kamat), illetve 8 8% népszerûségi adatok, amelyek továbbra is jelentôs támogatottságot mérnek 6 7 7% kérdés, hogy a jelenlegi 6 milliárdos eszközvásárlási ütem jövô januártól Le Pen jelöltasszony mellett. Az egyre javuló konjunktúramutatók és üzleti 6 6% 5 5% 4 milyen szintre csökken (logikusan 2-3 lépésben csökkenthetné nullára az hangulat következtében az ipari fémek piacán is emelkedést tapasztalhattunk: 4 4% 2 3 3% eszközvásárlási ütemet az EKB). a réz 5,9%-kal, a vas 8,9%-kal, az alumínium 15,4%-kal ért többet március 2 2% 1 1% Az MNB az EKB-hoz igazodva egyelôre lazít. Az elmúlt negyedévben az végén az év elejéhez képest. Az agrártermékek piacán is jellemzôen pozitív % MNB folytatta a likviditásnövelést a bankközi piacon a 3 hónapos MNB betét hozamokat láthattunk. relatíve nagyarányú korlátozásával. 217 második negyedévére az új korlát Forrás: CIB, Reuters 5 milliárd forint lett, és várható, hogy az MNB a fô instrumentumából az Forrás: Bloomberg éves állampapírhozam (%) Forrás: Bloomberg

4 Olajár 2 fô szektor van már évek óta az eredménynövekedés vizsgálatának fókuszában, a pénzügyi szektor és az olajipar. A rendkívül alacsony hozamkörnyezet a bankok haszonkulcsait is zsugorította, amennyiben elindulnak a hozamok felfelé, a pénzügyi szektor eredményei javulhatnak. A másik szektor, az olajipar, mely az USA részvénypiacán az 5 negyedéven át tartó profitrecesszió fô okozója volt. Az olajár emelkedett a tavalyi mélypontokhoz képest, az 5 USD/hordó árszint fölött az olajcégek már jelentôs nyereséget termelnek. Jellemzôen az olajcégek az összesített nettó eredménytömeg 1%-át adták a korábbi években, ami az alacsony olajárkörnyezetben eltûnt, sôt volt olyan negyedév, hogy az olajipar egésze veszteségbe fordult. A befektetôk továbbra is meghatározónak gondolják az olajár alakulását a részvénypiac jövôjét illetôen. Az OPEC-intervenció a vártnak megfelelôen alakul, ténylegesen sikerült csökkenteni a kitermelést, az olajár 5 USD/hordó szint közelében mozog, ami úgy tûnik, elfogadható a kitermelôknek és a felhasználóknak is. Továbbra sincs nagy veszély az olajcégek, olajországok adósságai felôl, tömeges csôdhullámot, fertôzési veszélyt nem áraz a piac. Tavaly ôsszel több körös OPEC-egyeztetés után döntöttek a kitermelés csökkentésrôl, melynek hatása már látszik a tényleges számokon. A megállapodáshoz csatlakoztak nem OPEC-tagországok is, itt fôképp Oroszországon lesz a fókusz, mely 3 ezer hordó csökkentést vállalt. Arra senki nem számít, hogy az így összesen 1,8 millió hordós vágás megvalósul, de úgy tûnik, ennek jó részét be fogják tartani a vállalást tett országok. Amennyiben az ár itt marad, ismét beindulhatnak az USA olajpiacán a beruházások, és pozitív hozzájárulást adhat az olajszektor az S&P5 Index eredményéhez. A hazai részvénypiac 215-ben a világ egyik legjobban teljesítô részvényindexe a hazai BUX index volt, közel 44%-os teljesítménnyel, és ez a trend nem tört meg 216-ban sem, tavaly 33,8%-ot teljesített a hazai index. Ezzel ismét a világ legjobban teljesítô piacai között végzett a BUX. A hazai papírok jól kezdték az évet, 7%-os emelkedésig jutott a BUX, majd ezt az emelkedést vissza is adta a piac. Az a dinamikus eredménybôvülés, amit hazai részvények az elmúlt két évben produkáltak, nem tartható fent. Sok minden a hazai részvények malmára hajtotta a vizet tavaly, ilyen volt az is, hogy mindhárom hitelminôsítô befektetésre ajánlott kategóriába húzta fel a magyar adósság besorolását. A lengyel részvénypiac számos nehézséggel küzdött, mint a CHF-konverzió, a nyugdíjpénztárak reformja. Ezek az intézkedések kifutni látszanak, a lengyel piac ismét fókuszban van, a befektetések egy része visszatalál Varsóba. A hazai részvények, hasonlóan a fejlett piacokhoz, az eredménynövekedés mentén fognak tudni emelkedni. Jó hír, hogy a hazai piac mérsékeltebb prémiummal kereskedik, évek óta 11-es P/E-rátával árazzák a befektetôk. Továbbra is érezhetô az élénkülés a hazai blue-chip papírok elemzôi ajánlásainál is, sorra érkeznek a magasabb célárak a MOL-ra, OTP-re, Richterre. A Magyar Telekom azonban az osztalékfizetés 25 forinton tartásával kiábrándította a befektetôket, minden abba az irányba mutatott, hogy van lehetôség 3 forint fölött is fizetni 218-ban. A hazai távközlési vállalat részvényei megtorpantak, emelkedô osztalékfizetésre lenne szükség az árfolyamok meneteléséhez. Az OTP Bank várhatóan további akvizíciókat jelent majd be a régióban, a MOL pedig végre eladhatja az INA-t. Amennyiben ez utóbbi megtörténik, kérdés hogy milyen árat kap érte, és hogy mihez kezd a megváltozott profillal, ugyanis a finomítás-kereskedelem túlsúlyba kerül. A befektetôk jelen körülmények között inkább egy extra osztaléknak és egy egyszerûbb mûködési profilnak örülnének. A Richternél az új gyógyszerek piacra vezetése és az értékesítési számok alakulása lesz a fô mozgatórugója az árfolyamnak. Az elemzôi becslések a magyar piacot tekintve inkább 218-ra várnak jelentôsebb eredménynövekedést. A hazai piac elmúlt évekhez hasonló kiemelkedô teljesítménye nem tartható fent, de van még potenciál a hazai cégekben. BUX index árfolyama és EPS-elôrejelzés ÖSSZEFOGLALÁS A 217-es év részvénypiaci mozgásait az USA-ból induló monetáris szigorítás fogja meghatározni. A szigorítás lassan elôtérbe kerül majd Európában is, ez azonban csak a 218-as év fejleménye lesz. A monetáris szigorítás csak leköveti a kedvezô makrogazdasági folyamatokat, a részvénypiacok a GDP-bôvülés mentén menetelhetnek tovább. Kérdés, hogy a piacok értékeltsége hogyan fog alakulni. Azt valószínûsítjük, hogy a kötvénypiaci hozamemelkedés mentén majd az értékeltségek is zsugorodni fognak, a részvények árazása normalizálódik. Jó részvénypiaci hozamokhoz tehát eredménybôvülésre lesz szükség, a negyedéves gyorsjelentéseket nagy figyelem fogja kísérni. Továbbra sem sokat tudni az új amerikai elnök, Donald Trump programjáról, a beharangozott infrastruktúrafejlesztés jót tehet a részvénypiacoknak, a protekcionista intézkedések pedig a piac ellen dolgoznának. Attól függ minden, hogy a sok populista kijelentése közül mi az, ami ténylegesen megvalósul és milyen formában. Egyelôre nem sok intézkedése sikerült, a beutazási tilalom és az ObamaCare lebontása is falakba ütközött. Úgy tûnik, hogy az OPEC is komolyan gondolja, hogy 5 USD/hordó közelében stabilizálja az olaj árát, ami már jó az energiaszektor részvényeinek. Összességében úgy véljük érdemes részvényeket tartani a portfólióban, annak ellenére, hogy alacsonyabb várható hozamok és nagyobb volatilitás várható 217-re vonatkozóan EPS elôrejelzés BUX Index Forrás: Bloomberg CIB ALAPOK AZ I. NEGYEDÉVBEN KÖTVÉNYALAP A CIB Kincsem Kötvény teljesítményét alapvetôen a mögöttes magyar állampapírpiac teljesítménye határozza meg, ami az elsô negyedévben stagnált, így az alap árfolyama sem változott érdemben. A magyar állampapírpiac mozgását a globális és a lokális jegybanki politikák együttesen határozzák meg, amik jelenleg ellentétes hatással bírnak a hazai piacra. A FED március közepén kamatot emelt, és további szigorítások várhatók a tengerentúlról az év hátralévô részében, ami a kötvénypiacon is alapvetôen hozamemelkedést hozott. Ezt a globális hatást tompítja az európai kötvénypiacok számára az ECB, ami jelenleg kitart a laza monetáris politika mellett, bár a várakozások szerint az infláció megjelenésével és emelkedésével az év vége felé ebben lesznek változások. Az infláció Magyarországon is megjelent, így ez a globális folyamatokkal együtt a görbe hosszú végére (a hosszabb állampapírokra) hat, alapvetôen hozamemelkedést okozva. Az európai monetáris politika viszont egyelôre lehetôvé teszi az MNB számára is, hogy tovább lazítson, amit nem konvencionális eszközökkel meg is tesz. Ezek alapvetôen a görbe a rövid oldalára (a rövid állampapírokra) hatnak, rendkívül alacsonyan tartva itt a hozamokat. Ezek a hatások most nagyjából egyensúlyban voltak, ezt tükrözi az alap árfolyamváltozása is. RÉSZVÉNYALAPOK A részvényalapok teljesítményét a pozitív globális részvénypiaci hangulata határozta meg. A pozitív hangulatról viszont a jó számok gondoskodtak, mind makro, mind mikro oldalon, a nagyobb gazdaságok és a cégek is jól teljesítettek. Az USA makrogazdasági adatok stabil, erôsödô gazdaságot jeleznek. A negyedik negyedéves GDP-növekedési ütemet kissé feljebb korrigálták, az ingatlanpiacon az emelkedô kamatok és árak ellenére erôs maradt a kereslet, miközben a munkaerôpiac is erôs és a bizalmi indexek is rég nem látott magasságokban vannak. Az euróövezetben megjelent adatok is a konjunktúra erôsödését jelzik, a beszerzési menedzserindexek és a fogyasztói bizalmi indexek is ezt támasztják alá. A CIB Fejlett Részvénypiaci ok ja emiatt jelentôs árfolyamerôsödést mutatott a negyedév során. A CIB Feltörekvô Részvénypiaci ok ja ennél is jobban szárnyalt, ez a térség volt az igazán nyertes a negyedévben. A CIB Indexkövetô Részvény árfolyama fôleg profitrealizálások miatt csökkent, miközben a CIB Középeurópai Részvény árfolyama emelkedni tudott. NYERSANYAGALAP A CIB Nyersanyag ok ja teljesítményét eddig is, így most is jelentôsen meghatározta az olajpiaci árak alakulása. A 217-es év elsô három hónapja is a tavalyi év elejéhez hasonlóan indult: a nyersanyagpiac átlagosan 3,6%-ot csökkent dollárban számolva. Az elsô negyedév teljesítményét a nyersolaj negatív hozama húzta le, ami így végsô soron meghatározta az alap negatív teljesítményét is. USA palaolaj-kitermelésének volumene - ezer hordó/nap VEGYES ALAPOK Forrás: Bloomberg A vegyes alapok teljesítménye a mögöttes eszközosztályok összetételét és teljesítményét tükrözi, amit viszont a befektetési politikában meghatározott modellek és azok mûködése határoz meg. Az elsô negyedévben a részvény eszközosztály tudott pozitív teljesítményt elérni, így azok a vegyes alapok teljesítettek jobban, amikben nagyobb súllyal szerepeltek a részvények, úgy mint a CIB Algoritmus ok ja, a CIB Balance ok ja, a CIB Euró Balance ok ja vagy a CIB Reflex ok ja. Mivel minden vegyes alapunk tartalmaz részvénykitettséget és a kötvények alapvetôen semleges teljesítményt mutattak, így a többi vegyes alapunk teljesítménye is pozitív volt a negyedévben. 6 7

5 típus A kategória általános leírása CIB alapok Likviditási alapok Kötvény alapok A megtakarítások rövid távú, akár pár napos elhelye zésére szolgálnak. Nincs rögzített futamidô, így bármikor visszaváltható. Lehetôség van tetszôlegesen kis összeg elhelyezésére is. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvénypiacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Ajánlott befektetési idôtáv Befektetési célterület Jellemzô Várható hozam CIB Hozamvédett Betét tetszôleges pénzpiaci betétek, rövid futamidejû állampapírok likviditáskezelésre alkalmas forintbetéti kamatokkal CIB Euró Pénzpiaci tetszôleges rövid lejáratú európai állampapírok, banki, vállalati kötvények, bankközi, jegybanki és banki betétek CIB Pénzpiaci minimum 3 hónap állampapírok, diszkontkincstárjegyek, vállalati és hitelintézeti kötvények CIB Dollár Megtakarítási minimum 3 hónap pénzpiaci eszközök és banki betétek, állampapírok, vállalati, banki és egyéb kötvények likviditáskezelésre alkalmas eszköz euróban alacsony kockázatú, pénzpiaci befektetés, rövid távra alacsony kockázatú befektetés dollárban euróbetéti kamatokkal forintbetéti kamatokkal dollár pénzpiaci eszközökkel Bôvebb információ - 1. oldal oldal 1% RMAX index 12. oldal oldal Vegyes alapok Abszolút hozamú alapok Kötvény alapok Részvény alapok Nyersanyag alap Részvény alapok Az alapokba történô befektetéssel lehetôsége van diverzifikált, aktívan kezelt portfóliókon keresztül részesedni a befektetési eszközosztályok széles körének teljesítményébôl. Azon alapok, amelyek tôkepiaci környezettôl független pozitív hozam elérésére törekednek, és kiindulópontként a kockázatmentes hozam meghaladását tekintik. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvény piacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. A nyersanyagok a részvény-, kötvény- és ingatlanbefektetések kiegészítô elemei. Portfóliódiverzifikációs eszközként alkalmazható a részvény- és kötvénypiacoktól eltérô tendenciában rejlô lehetôségek miatt. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. CIB Relax legalább 6 hónap Az alapokban 5%-os célaránnyal betétek és pénzpiaci eszközök szerepelnek, 4%-os célaránnyal kötvény típusú eszközök, 1%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. a három fô befektetési eszközosztályt lefedô, mérsékelt kockázatú portfólió érhetô el egy alap megvásárlásával. bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Relax legalább 6 hónap bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal CIB Kötvény Plusz legalább 2 év Az alapban 85%-os célaránnyal szerepelnek állam kötvények, vállalati, banki és egyéb kötvények, 15%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. CIB Algoritmus ok ja legalább 2 év Az alapot egy kockázatkerülô és egy kockázatos eszköz kosár alkotja. a kockázatkerülô kosárban likviditási és pénzpiaci befektetési alapok szerepelnek, a kockázatos kosarat hosszú kötvény-, részvény- és nyersanyag- befektetési alapok alkotják. CIB Balance ok ja legalább 2 év Az alapokat 5 eszközkosár alkotja: fejlett európai kötvénypiac, fejlett európai részvénypiac, fejlett amerikai részvénypiac, globális feltörekvô részvénypiac, globális nyersanyagpiac. egy eszközön keresztül részesedhet a kötvénypiac és a részvénypiac nyújtotta hozam lehetôségébôl dinamikusan kezelt kockázat egy kiegyensúlyozott portfólióbefektetésen keresztül széles befektetési spektrum érhetô el egyetlen alap megvásárlásával, akár forintban, akár euróban bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal 1% RMAX index 14. oldal 1% Eonia Total Return Index 15. oldal 1% RMAX Index 16. oldal 1% RMAX index 17. oldal 1% RMAX index 18. oldal CIB Euró Balance ok ja legalább 2 év 1% Eonia Total Return index CIB Reflex ok ja legalább 2 év Az alapot alkotó befektetési alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába befektethetnek. CIB Talentum Total Return ok ja legalább 5 év Az alap eszközkosarát a világ legismertebb alapkezelôinek palettájáról válogatja össze a CIB kezelô, tulajdonosa, az Eurizon Capital támogatásával. CIB Kincsem Kötvény legalább 2 év Az alap hosszú lejáratú állampapírokba, vállalati kötvényekbe és bankbetétekbe fektet. CIB Fejlett Részvénypiaci ok ja legalább 2 év Észak-amerikai, nyugat-európai, ázsiai fejlett országok, valamint Ausztrália vállalati részvényeit tartalmazó alapokba fektet. CIB Közép-európai Részvény legalább 2 év A legnagyobb tôkeértékû és tôzsdei forgalmú, közép-kelet-európai vállalatok részvényeibe fektet. Elsôsorban magyar, lengyel, cseh, szlovák, szlovén és horvát részvényekbe. CIB Nyersanyag ok ja legalább 2 év Az alap a 4 fontosabb nyersanyagszektorba fektetô alapot tartalmaz: energiahordozók, nemesfémek, színesfémek, mezôgazdasági termékek. CIB Feltörekvô Részvénypiaci ok ja legalább 2 év A világ legdinamikusabban fejlôdô országainak tôzsdei részvényeibôl összeállított portfólió. Célterületei közé tartozik Oroszország, valamint az ázsiai és latin-amerikai országok. CIB Indexkövetô Részvény legalább 2 év Az alap a BUX index összetételét követi, az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozással. széles befektetési spektrum, dinamikus reakció a makrogazdasági folyamatok tükrében az ismert alapkezelôk termékeibôl összeállított portfólió a piaci várakozások függvényében dinamikusan változik az alap megvásárlásával egy szakértô által kiala kított, diverzifikált kötvényportfólió érhetô el az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett egyetlen termék megvásárlásával érhetôek el a régió legjelentôsebb vállalatai kockázatvállaló portfóliók elemeként, diverzifikációs eszköz az alap lehetôséget nyújt távoli régiókba való befektetésre, kedvezô jutalékok mellett az alap a hazai részvénypiac egyszerû leképezését szolgálja bankbetétekkel, állampapírokkal állampapírokkal kötvény hozamokkal részvényhozamokkal részvény hozamokkal nyersanyaghozamokkal részvény hozamokkal részvényhozamokkal 19. oldal 1% RMAX index 2. oldal oldal 1% MAX index 22. oldal 9% MSCI World index + 1% ZMAX index 9% CETOP2 Index + 1% ZMAX Index 9% DBLCDBCT Commodity index + 1% ZMAX index 9% MSCI EM index + 1% ZMAX index 23. oldal 24. oldal 25. oldal 26. oldal 1% BUX index 27. oldal

6 CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL - BEFEKTETÉSI POLITIKA KOCKÁZATELUTASÍTÓ CIB EURÓ PÉNZPIACI ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év Indulástól CIB Hozamvédett Betét,3%,11%,28% 2,34%,35%,81% 1,73% 3,97% 6,62% 4,62%,3%,9%,1%,133%,11%,34%,61%,115%,172%,167% 25. március Egy jegyre jutó eszközérték ,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, (HUF): 1, Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 Pénzügyi elszámolás (nap): T - tetszôleges, akár 1-2 nap Indulás dátuma: Saját tôke (mhuf): Betétek, nettó likvid eszközök 1,% Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év Indulástól 25. október Nettó eszközérték (ezer EUR) CIB Euró Pénzpiaci,6% -,3%,49% 1,5%,54%,48%,71% 1,54% 2,71% 1,81%,27%,4%,7%,72%,7%,25%,28%,6%,14%,84% Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) ,125,12,115,11,15,1 (HUF):,12292 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):.5 Pénzügyi elszámolás (nap): Minimum befektethetô összeg (EUR): T tetszôleges Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): ,66 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 97,66% Vállalati és banki kötvények 2,34% Betétek, nettó likvid eszközök ,% Lekötött betét ,61% Folyószámla ,84% Egyéb követelés ,49% Kötelezettségek ,94% Nettó eszközérték ,% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 24,26% Betét 13,32% Betét 12,14% Betét 1,51% Bruttó módszer: 96,16% Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. Betétek, nettó likvid eszközök ,66 97,66% Lekötött betétek ,99 66,78% Folyószámla ,16 31,1% Egyéb követelés ,99,6% Kötelezettségek ,48 -,19% Értékpapírok , 2,34% Vállalati és banki kötvények , 2,34% Nettó eszközérték ,66 1,% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 31,1% Bruttó módszer: 68,99% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: USD,% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 1 11

7 CIB PÉNZPIACI ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATKERÜLÔ CIB DOLLÁR MEGTAKARÍTÁSI ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyam-alakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. Az célja, hogy megoldást kínáljon az akár átmenetileg felszabaduló dollármegtakarítások elhelyezésére. Az a biztonságot elôtérbe helyezô, konzervatív befektetési politikát valósít meg. A portfólió elsôsorban pénzpiaci eszközöket, bankbetéteket, államkötvényeket, vállalati, banki és egyéb kötvényeket tartalmaz. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 6 hónap 1 év 5 év Indulástól CIB Pénzpiaci,29%,68% 2,58%,57%,92% 1,7% 4,25% 7,53% 5,86%,5% 1,1% 3,61% 1,22% 1,5% 3,31% 5,71% 8,52% 5,45%,173%,147%,241%,17%,129%,214%,247%,521%,464% (HUF): 2, Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1* Pénzügyi elszámolás (nap): T 1% RMAX Index minimum 3 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): *A 1 forintos visszaváltási díj mellett további,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap Indulástól CIB Dollár Megtakarítási,58%,23%,62%,348%,497%,54% (USD):,16286 Visszaváltási jutalék (USD/tranzakció):.5* Pénzügyi elszámolás (nap): Minimum befektethetô összeg (USD): T - minimum 3 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (USD): ,38 * A.5 dolláros visszaváltási díj mellett további.5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. 2. június Egy jegyre jutó eszközérték Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 68,49% 216. szeptember Nettó eszközérték (ezer dollár) Betétek, nettó likvid eszközök 86,12% Betétek, nettó likvid eszközök ,65% Lekötött betét ,7% Folyószámla ,74% Egyéb követelés ,22% Kötelezettségek ,38% Értékpapírok ,51% Állampapírok ,39% Vállalati és banki kötvények ,23% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,89% Származtatott ügyletek ,16% Nettó eszközérték ,% 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Állampapírok 9,39% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 17,89% Vállalati és banki kötvények 4,23% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 26,25% Betét 15,79% Bruttó módszer: 89,9% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: EUR 97,69% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 3, 25, 2, 15, 1, 5, : ,14,13,12,11,1,99,98,97,96,95 Betétek, nettó likvid eszközök ,38 86,12% Lekötött betét ,51 48,84% Folyószámla ,1 37,22% Egyéb követelés 29 26,67,18% Kötelezettségek ,9 -,12% Értékpapírok , 13,88% Állampapírok , 13,88% Nettó eszközérték ,38 1,% Állampapírok 13,88% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (USD) 37,22% Betét 24,42% Betét 24,42% REPHUN 5 3/4 11/22/23 USD 1,51% Bruttó módszer: 62,8% Az alap befektetései dollárban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 13

8 CIB RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ CIB EURÓ RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hoszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 216 Indulástól CIB Relax 1,38%,91%,99% 1,1% 1,22%,95%,648%,727%,672% 215. szeptember Egy jegyre jutó eszközérték (HUF): 1,157 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 1% RMAX Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Kollektív befektetési értékpapír 13,72% Vállalati és banki kötvények 9,33% Állampapírok 13,93% Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hoszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 216 Indulástól CIB Euró Relax,95%,62% 1,98% 215. szeptember Nettó eszközérték (ezer EUR) -,35% -,32% -,29%,664%,748%,696% Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) (EUR):, Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg (EUR): 1% EONIA Total Return Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): ,25 Vállalati és banki kötvények 1,35% Állampapírok 1,26% : ,1 1,5 1,,95,9 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 63,2% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK : Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 74,25% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 5,14% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betétek, nettó likvid eszközök ,94% Betét 2,21% Betétek, nettó likvid eszközök ,36 74,14% Folyószámla (EUR) 37,55% Lekötött betét ,51% Betét 1,12% Lekötött betét ,89 36,51% Betét 13,91% Folyószámla ,35% Betét 1,1% Folyószámla ,95 37,58% Egyéb követelés ,25% Egyéb követelés 79 16,72,27% Kötelezettségek ,18% Kötelezettségek ,2 -,22% Értékpapírok ,98% Értékpapírok ,9 25,75% Bruttó módszer: 62,69% Állampapírok ,93% Bruttó módszer: 92,23% Állampapírok ,64 1,26% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: USD 98,8% Vállalati és banki kötvények ,33% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: Vállalati és banki kötvények ,55 1,35% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,72% EUR: 95,7%, USD: 97,87% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,9 5,14% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti Származtatott ügyletek ,8% Származtatott ügyletek ,8,11% céllal kötünk. céllal kötünk. Nettó eszközérték ,% Nettó eszközérték ,25 1,% ,11,15,1,95,9

9 CIB KÖTVÉNY PLUSZ ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATTÛRÔ CIB ALGORITMUS ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATTÛRÔ Az alap túlnyomó részt kötvényekbe, kisebb részt pedig fejlett európai és amerikai részvényekbe fektet, így képes lehet hatékonyan megosztani az egyes értékpapírokkal járó egyedi kockázatokat. Az alapba történô befektetéssel Önnek lehetôsége van arra, hogy egy diverzifikált, aktívan kezelt portfólión keresztül több befektetési eszköz teljesítményébôl részesedjen. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hoszabb idôszakok esetén évesített hozam 215. május 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, év 216 Indulástól CIB Kötvény Plusz 2,24% 2,21%,96% ,1% 1,22% 1,24%,151%,1677%,1939% Betétek, nettó likvid eszközök ,73% 1,1 1,5 1,,95,9 (HUF): 1,222 Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 11,21% Állampapírok 29,38% Jelzáloglevelek 7,9% Vállalati és banki kötvények 8,58% Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 42,94% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): %-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB alapokból összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 5 év Indulástól CIB Algoritmus ok ja 3,91%,86% 1,68% -1,7% -,54%,43% 6,5%,81% Lekötött betét ,52% CIB Hozamvédett Betét befektetési jegy 31,7% Folyószámla ,49% Betét 26,34% CIB Pénzpiaci befektetési jegy 2,88% Egyéb követelés ,2% REPHUN 3/8 3/24 USD 16,94% SPDR S&P 5 ETF TRUST 1,77% Kötelezettségek ,31% Betét 13,18% Betétek, nettó likvid eszközök ,6% Értékpapírok ,6% Folyószámla ,67% Állampapírok ,38% Egyéb követelés ,25% Bruttó módszer: 94,33% Vállalati és banki kötvények ,58% Bruttó módszer: 97,45% Kötelezettségek ,32% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: USD:,% Jelzáloglevelek ,9% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: EUR: 94,73% Értékpapírok ,4% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,21% USD: 97,91% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,4% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti Származtatott ügyletek ,21% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Nettó eszközérték ,% céllal kötünk. Nettó eszközérték ,% ,1% 3,61% 1,22% 1,5% 3,31% 5,71% 8,52% 3,94%,2161%,2213%,285%,2624%,283%,298%,2362%,228% 211. május 2,5 2, 1,5 1,,5, ,1 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,98,96 (HUF): 1,518 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Kötvény típusú befektetési alap 6,5% Likviditási típusú befektetési alap 52,58% Nettó likvid eszközök 5,6% Nyersanyag típusú befektetési alap 3,81% Részvény típusú befektetési alap 31,95% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK

10 CIB BALANCE ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB EURÓ BALANCE ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATSEMLEGES Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év Indulástól CIB Balance ok ja 6,43% 4,14% -6,2% 1,71% 1,1% 1,22% 1,5% 1,25%,3538%,445%,5784%,4993% (HUF): 1,26 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 1% RMAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 216 Indulástól CIB Euró Balance ok ja 5,3% 2,65% -1,38% -,35% -,32% -,27%,3446%,444%,5225% (EUR):, Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg: 1% EONIA Total Return Index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): , január Betétek, nettó likvid eszközök ,1% Folyószámla ,58% Egyéb követelés ,7% Kötelezettségek ,64% Értékpapírok ,96% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,96% Származtatott ügyletek ,3% Nettó eszközérték ,% 1,15 1,1 1,5 1,,95,9,85 Nettó likvid eszközök; származtatott ügyletek 29,4% Globális nyersanyagpiac 8,85% Fejlôdô részvénypiacok 12,37% Európai kötvénypiacok 2,22% Európai részvénypiacok 15,59% Észak-amerikai részvénypiacok 13,93% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 2,5% DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 12,37% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,92% Bruttó módszer: 73,14% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: EUR: 96,66% USD: 98,4% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk július Nettó eszközérték (ezer EUR) : Betétek, nettó likvid eszközök ,91 17,7% Folyószámla ,55 17,57% Egyéb követelés 2 62,68,5% Kötelezettségek ,32 -,55% Értékpapírok ,52 82,65% Állampapírok ,93 14,69% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,59 67,96% Származtatott ügyletek ,8,28% Nettó eszközérték ,23 1,% Európai kötvénypiacok 14,69% Nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 17,35% Fejlôdô részvénypiacok 31,25% Európai részvénypiacok 14,88% Globális nyersanyagpiac 8,49% Észak-amerikai részvénypiacok 13,33% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 17,55% REPHUN 2/19/18 USD 14,69% DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 11,87% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,42% Bruttó módszer: 83,21% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: USD: 97,87% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk ,19,17,15,13,11,9,7,5

11 CIB REFLEX ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB TALENTUM TOTAL RETURN ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATSEMLEGES A CIB Reflex ok jával egy olyan diverzifikált befektetési portfóliót vásárolhat meg, amely az Intesa Sanpaolo Csoport két vagyonkezelô társasága, az EURIZON Capital SGR S.p.A. és az Epsilon Associati SGR S.p.A által kezelt befektetési alapok teljesítményére épít. A befektetési portfóliót alkotó alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába fektethetnek, és az eszközkosár összetételét dinamikusan alakítják a makrogazdasági folyamatokhoz igazodva. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 216. március 1 év Indulástól CIB Reflex ok ja 4,9% 8,24% 1,1% 1,21%,333%,3552% (HUF): 1,952 Maximum 2% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1% RMAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 3,18% Epsilon Fund Q-Flexible I 29,8% Az alap célja, hogy pozitív és negatív piaci környezetben egyaránt az állampapírokéhoz képest teljesítményt érjen el hosszú távon. A CIB kezelô az Intesa Sanpaolo csoporthoz tartozó Eurizon Capital szakértôi támogatásával világszerte ismert alapkezelôk palettájáról válogatja össze az alap eszközkosarát február Egy jegyre jutó eszközérték 1,5 1,3 1,1,99,97,95 (HUF): 1,68 maximum 2% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): - legalább 5 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 84,27% Egy jegyre jutó eszközérték 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, : Betétek, nettó likvid eszközök ,1% Folyószámla ,58% Egyéb követelés ,59% Kötelezettségek ,8% Értékpapírok ,95% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,95% Származtatott ügyletek ,5% Nettó eszközérték ,% 1,15 1,1 1,5 1,,95,9 Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,98% Betétek,nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 1,5% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 16,53% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,98% Epsilon Fund Q-Flexible I 29,8% Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 3,18% Bruttó módszer: 85,66% Devizakitettség fedezettségi szintje tárgynapra 217. március 31-én: EUR: 97,3% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Betétek, nettó likvid eszközök ,72% Folyószámla ,32% Egyéb követelés ,53% Kötelezettségek ,13% Értékpapírok ,27% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) ,27% Származtatott ügyletek ,1% Nettó eszközérték ,% Betétek, nettó likvid eszközök 15,73% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 15,32% Bruttó módszer: 86,4% Devizakitettség fedezettségi szintje 217. március 31-én: USD: 96,63%, EUR: 98,3% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 2 21