Futura Kötvény Alap éves jelentése

Futura Kötvény Alap 2014. éves jelentése

Éves jelentés 02 Futura Kötvény Alap 2014

aberdeen-asset.hu 03

A Futura Kötvény Alapot 2002. december 11-én vette nyilvántartásba a PSZÁF. Az Alap B és I sorozatú befektetési jegyeket tartalmaz. A B sorozatú befektetési jegyeket bármely - akár devizabelföldi, akár devizakülföldi - természetes vagy jogi személy, jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaság, vagy intézmény megszerezheti. Az Alap I sorozatú befektetési jegyeit kizárólag a Tpt. szerint minősített befektetőnek minősülő befektetők szerezhetik meg. 2013. október 14-én az Aberdeen Magyar Kötvény Alap beolvadt a Futura Kötvény Alap B sorozatába. A rendkívül hasonló befektetési politikával rendelkező Magyar Kötvény Alap beolvadása elsősorban méretgazdaságossági indokokkal magyarázható. Az azonos értékelési elvekkel rendelkező beolvadó alap átváltási aránya 1,233441 volt. I. Vagyonkimutatás eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: 2013.12.31. 2014.12.31. 2013.12.31. 2014.12.31. a) átruházható értékpapírok 7 602 876 8 716 626 98.84% 99.32% b) banki egyenlegek 89 305 59 737 1.16% 0.68% c) egyéb eszközök 0 0 0.00% 0.00% d) összes eszköz 7 692 181 8 776 363 100.00% 100.00% e) kötelezettségek 20 240 24 613 f) nettó eszközérték 7 671 941 8 751 750 Az Alap 2014. december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben 8 751 804 eft, a mérlegben 8 751 750 eft. Az 54 eft eltérés oka a következő: Az Alap mérlegében elhatárolásra került 54 eft számviteli szolgáltatás díja, ami a portfólió jelentésben nem jelenik meg. 2013.12.31. 2014.12.31. II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma (db): 4 012 952 892 4 066 887 533 III. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: 1.9118 2.1520 IV. A befektetési alap összetétele: eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: 2013.12.31. 2014.12.31. 2013.12.31. 2014.12.31. a) a tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok b) más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok c) a közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok d) egyéb átruházható értékpapírok e) hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 7 602 876 8 716 626 98.84% 99.32% 04 Futura Kötvény Alap 2014

V. A befektetési alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban: eft-ban kategóriák: 2013.12.31. 2014.12.31. a) befektetésekből származó jövedelem 744 814 684 457 b) egyéb bevétel (bankkamat) 1 094 633 c) kezelési költségek 63 474 89 570 d) a letétkezelő díjai 7 896 10 490 e) egyéb díjak és adók 3 778 4 369 f) nettó jövedelem (a+b-c-d-e) 670 760 580 661 g) felosztott és újrabefektetett jövedelem h) a tőkeszámla változásainak bemutatása: tárgyidőszaki 2013.12.31. további kibocsátás visszaváltások 2014.12.31. Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 4 012 952 892 1 780 182 803-1 726 248 162 4 066 887 533 aberdeen-asset.hu 05

i) a befektetések értéknövekedése, illetve értékcsökkenése forintban 2013.12.31. 2014.12.31. Megnevezés Névérték Beszerzési érték piaci árfolyam piaci érték Névérték Beszerzési érték piaci árfolyam piaci érték a piaci érték változása: MÁK 2014/C 400 000 000 401 526 000 105.14% 420 563 200-105.14% MÁK 2015/A 21 620 000 22 808 019 112.38% 24 296 253 - -112.38% MÁK 2015/C 471 000 000 495 094 203 109.78% 517 061 445 471 000 000 495 094 203 106.70% 502 539 102-3.08% MÁK 2016/D 1 130 000 000 1 160 446 720 104.25% 1 178 049 860 1 730 000 000 1 782 629 320 107.00% 1 851 144 980 2.75% MÁK 2017/A 614 780 000 582 358 184 109.19% 671 260 453 1 280 000 000 1 434 323 200 112.61% 1 441 382 400 3.42% MÁK 2017/B 863 520 000 874 125 304 113.28% 978 180 776 863 520 000 874 125 304 115.33% 995 918 340 2.05% MÁK 2017/C 1 873 000 000 1 854 868 500 99.71% 1 867 646 966 99.71% MÁK 2018/B 990 000 000 1 001 290 680 106.70% 1 056 326 040 106.70% MÁK 2019/A 340 000 000 348 185 760 111.51% 379 140 460 - -111.51% MÁK 2019/B 990 000 000 960 082 650 97.72% 967 459 680 97.72% MÁK 2022/A 1 166 000 000 1 234 402 349 113.19% 1 319 849 036-113.19% MÁK 2028/A 25 880 000 23 249 919 105.91% 27 408 628 25 880 000 23 249 919 132.18% 34 208 339 26.27% Államkötvények összesen 5 032 800 000 5 142 196 458 5 515 810 112 8 223 400 000 8 425 663 776 8 716 625 848 n/a HTB 0 19/03/14 2 100 000 000 2 084 718 300 99.38% 2 087 066 100-99.38% Diszkont kincstárjegyek összesen 2 100 000 000 2 084 718 300 2 087 066 100 - n/a Állampapírok összesen: 7 602 876 212 8 716 625 848 06 Futura Kötvény Alap 2014

j) A magyar gazdaság növekedése jelentősen meghaladta a sok éves átlagot. A magasabb növekedés motorjai az állami megrendelésekre épülő ingatlanberuházások és az export élénkülése miatt javuló ipari termelés volt. A mezőgazdaság hozzájárulása is tudott a tavalyi jó év után még tovább javulni. 2015-ben ezek a tényezők várhatóan visszafogottabbak lesznek, viszont a belső kereslet bővülése javíthat a növekedésen amennyiben tényleg fordulat áll be a belföldi hitelezésben. Az alacsony olajárak és az orosz élelmiszerembargó miatt jelentősen csökkenő agrárárak hatása új mélységekbe nyomta az inflációt, ami alacsony szinten maradhat 2015-ben is. A külső egyensúlyunk tovább javult, a svájci frank hitelek forintosítása tovább csökkenti a bruttó devizaadósságot, ugyanakkor a devizakockázat a tartalékok csökkenésén keresztül az államra szállt. Minden esetre a rendkívül magas folyó fizetési mérleg többlet lehetővé teszi a külső adósságok visszafizetését. A hitelezés megindulása kulcsfontosságú a növekedés javulásához 2015-ben. Ugyanakkor egy jelentősebb hitelfelfutás az alacsony kamatok mellett nyomás alá helyezheti a forint árfolyamát, ami tovább gyengülhet 2015-ben is. VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt három üzleti évről: Egy jegyre jutó nettó eszközérték változása: 2011.12.31. 2012.12.31. 2013.12.31. 2014.12.31. B sorozat A sorozatnak az adott naptári évben számolt utolsó 3 764 614 587 4 461 584 004 5 928 354 337 8 751 034 601 összesített nettó eszközértéke Ft-ban: Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 2 393 743 828 2 373 605 937 2 912 952 892 4 066 588 722 Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: 1.5727 1.8797 2.0352 2.1519 I sorozat A sorozatnak az adott naptári évben számolt utolsó 1 624 083 299 1 602 118 100 1 743 414 200 503 275 összesített nettó eszközértéke Ft-ban: Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 1 339 412 585 1 100 000 000 1 100 000 000 298 811 Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: 1.2125 1.4565 1.5849 1.6843 VII. Tárgyidőszaki származtatott ügyletek bemutatása: az alap a tárgyidőszakban nem kötött származtatott ügyleteket. VIII. A befektetési alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása Az alap az év során kizárólag hazai állampapírokba fektetett. Elsősorban a hazai gazdaságpolitikai fejlemények függvényében, a nemzetközi folyamatokat is figyelembe véve aktívan kezeltük a portfólió kamatkockázati pozícióját. Az év során folyamatosan csökkentettük a hosszú lejáratú papírok arányát a portfólióban, ami a csökkenő hozamkörnyezetben alulteljesítéshez vezetett. Az alap I sorozata 5,74%-os, B sorozata 6,27%-os nettó hozamot ért el 2014-ben. A benchmark MAX index hozama az évben 12,58% volt. IX. Az ABAK által az adott időszakra kifizetett javadalmazás teljes összege az ABAK alkalmazottainak kifizetett rögzített és változó javadalmazás szerinti bontásban A 2014. évi XVI. törvény (Kbftv) javadalmazási követelményei specifikusan előírják a cégeknek, hogy az ABAK ügyvezetőinek és az ABA kockázati profiljára tevékenységük révén lényeges hatást gyakoroló munkavállalók javadalmazásának bemutatása során egy teljes beszámolási időszakot kell felölelni. Mivel a jogszabály csak 2014. júliusában lépett életbe, ez azt jelenti, hogy csak 5 hónap információi állnak rendelkezésre a publikáláshoz. Mivel ezen információk nem nyújtanak teljes képet a szóban forgó beszámolási időszakról, ezért publikálásukra nem kerül sor. aberdeen-asset.hu 07

X. a) az ABA olyan eszközeinek aránya, amelyekre nem likvid jellegüknél fogva különleges szabályok vonatkoznak: Az Alapnak nincs olyan eszköze, amelyre nem likvid jellegénél fogva különleges szabályok vonatkoznak. b) az ABA likviditáskezelésével kapcsolatos minden, az adott időszakban kötött új megállapodás: Az Alap nem kötött 2014 folyamán a likviditáskezelésével kapcsolatos megállapodást. c) az ABA aktuális kockázati profilja és az ABAK által e kockázatok kezelése érdekében alkalmazott kockázatkezelési rendszerek: Kockázatkezelési program: 1. AZ ÜZLETI TEVÉKENYSÉGÜNK ÉS AZ ALAP STARTÉGIÁJÁNAK MEGÉRTÉSE 2. A FŐ KONTROLLOK MŰKÖDÉSÉNEK MEGÉRTÉSE 3. KOCKÁZAT- ÉS LIKVIDITÁSKEZELÉSI PROGRAM KIALAKÍTÁSA 4. A KOCKÁZATKEZELÉSI PROGRAM VÉGREHAJTÁSA 5. JELENTÉS Kockázatkezelési tevékenység Az Aberdeen Asset Management PLC és leányvállalatai (a Csoport ) nemzetközi befektetéskezelő cégcsoportot alkotnak, világszerte működő képviseleteiken keresztül intézményi és lakossági ügyfelek számára egyaránt nyújtanak vagyonkezelési szolgáltatásokat. A Csoport elkötelezte magát egy megbízható, hatékony belső ellenőrzési rendszer és a működésének szerves részét képező kockázatkezelési keretrendszer kiépítése és folyamatos fejlesztése mellett: ez képezi a Csoport első védelmi vonalát. A második védelmi vonal a Csoport kockázatkezelési divíziója, amely lehetővé teszi a kockázatkezelés során a kockázatok felismerését és csökkentését, ezen kívül biztosítja az üzleti tevékenység független ellenőrzését. A divízió a Compliance, az Üzleti Kockázat, a Piaci Kockázat, a Kockázatkezelési és a Jogi területet foglalja magában. Vezetője a Csoport kockázatkezelési igazgatója, aki a Csoport vezérigazgatójának közvetlen beosztottja. A kockázatkezelési divízió úgy látja el feladatát, hogy a Csoport működésikockázat-kezelési rendszerének (Operational Risk Management System, SWORD) segítségével a szervezet minden szintjén a tevékenység szerves részévé teszi a kockázatkezelési keretrendszert. A Csoport belső ellenőrzési osztálya a kockázatkezelési divíziótól függetlenül működik, és közvetlenül a Csoport vezérigazgatójának és a Csoport igazgatósága ellenőrző bizottságának jelent. A belső ellenőrzési osztály feladata a Csoport ellenőrzési környezetének független értékelése ez képezi a Csoport harmadik védelmi vonalát. A Csoport vállalatirányítási rendszerének működését az egyes szakterületeknek az Aberdeen különböző osztályain dolgozó képviselőiből létrehozott bizottságok segítik elő, amelyek lehetővé teszik az Aberdeen PLC, valamint annak leányvállalatai és befektetési alapjait irányító testületei számára a feladatuk hatékonyabb ellátását. A Csoport kockázatkezelési divíziója mindegyik bizottságban képviselteti magát, kivéve azokat, amelyek az irányító testületek elé terjesztett befektetési javaslatokkal foglalkoznak. Az egyes bizottságok céljait és működési szabályait az adott bizottság feladat- és hatáskörét meghatározó dokumentum tartalmazza. Kockázatkezelési program A kockázatkezelési program jellemzően a befektetési alapok értékeléséhez és adatszolgáltatási ciklusához igazodik, és az alábbi ábrán bemutatott öt fő szakaszra osztható fel. A program első két szakasza arra szolgál, hogy a kockázatkezelő munkatársak meghatározzák, felmérjék és értelmezzék az alap eredendő (belső) kockázatait, valamint azt, hogy az ezeknek a kockázatoknak a csökkentését célzó belső kontrollok elégségesek és kellően hatékonyak-e. Ennek a két szakasznak a súlya a teljes kockázatkezelési cikluson belül fordítottan arányos az eszközök és likviditásuk értékeléséhez rendelkezésre álló piaci adatok mennyiségével és minőségével. Ezeknek a szakaszoknak a során a kockázatkezelési munkatársaknak lehetősége van arra, hogy értelmezzék a kifejezetten az alap struktúráját és eszközeit érintő kockázatokat, és az elemzéseik mélységét a legjelentősebb kockázatokhoz igazítsák, ezekre összpontosítsák. Ezt követően a független kockázatfelmérés eredményeit beterjesztik azok elé az illetékes bizottságok és testületek elé, amelyek feladata azt felügyelni, hogyan valósítja meg az üzleti terület a szükségessé váló kockázatkezelési intézkedéseket. 08 Futura Kötvény Alap 2014

A kockázatok felismerésének, felmérésének és kezelésének folyamata Piaci kockázat: A piaci kockázatot a kockázati tényezők modellezésével és a diszkontált cash-flow módszerekkel kísérjük figyelemmel, amelyek segítségével kiszámíthatók az olyan abszolút és relatív ex ante értékek, mint a követési hiba (TE) és a kockáztatott érték ( Value at Risk, VaR). A VaR-érték kiszámítása a nettó eszközérték (NAV) alapján történik, és azt a maximális veszteséget fejezi ki, amelyet a portfólió 20 nap alatt realizál az esetek 99 százalékában, szokványos piaci viszonyok mellett. Az alap portfóliókockázatait intuitív kockázati összetevőkre bontjuk le, amelyek révén felismerhetőek a váratlan piaci kockázati területek. Minden érintett eszközosztályra ezeket a módszereket alkalmazzuk. A piaci kockázatot a bruttó és nettó módszerrel egyaránt kiszámított tőkeáttétel révén is figyeljük. A tőkeáttételt úgy számítjuk ki, hogy mindegyik származékos pénzügyi instrumentumot (FDI) nettó eszközértéken átszámítjuk az adott származékos ügylet mögöttes eszközében fennálló ekvivalens pozíció piaci értékére. A koncentrációs kockázathoz kapcsolódó piaci kockázat csökkentését a diverzifikáció elve szerint meghatározott befektetési korlátozásokon keresztül valósítjuk meg. Likviditási kockázat: A Csoport az alapokra vonatkozó, azok méretének, befektetési körének és összetettségének megfelelő likviditásikockázat-kezelési politikát vezetett be az általános kockázatkezelési rendszerével összhangban. Az eszköz- és a forrásoldalon egyaránt biztosítjuk a likviditási kockázat monitoringját. A likviditási kockázat mérésének és figyelemmel kísérésének céljából a Csoport a mögöttes eszközökre épülő módszerek egész sorát alkalmazza. A megközelítésünk minden esetben az, hogy az alapban található tényleges befektetéseket valós piaci referenciához képest vizsgáljuk, összesítve és az egyes pozíciók szintjén is. A Csoport árazási bizottságának feladata az eszközárazás vizsgálata és monitoringja, ezenkívül jóváhagyja az árazási módszereket, a piaci értéken történő értékhelyesbítéseket az eszközök szintjén, és ellenőrzi a befektetési alapok szintjén az eszközárak valós értéken (fair value) alapuló kiigazításáért felelős csoportszintű befektető védelmi bizottság munkáját. A Csoport által bevezetett árazási politika részletesen ismerteti az eszközök árazására vonatkozó operatív feladatokat. A forrásoldalon mindegyik részalap esetében a befektetői ügyletek, ezen túl pedig a befektetői magatartás képezi az alap likviditását befolyásoló fő tényezőt. Ennek keretében az alapok szabályzatai és a tájékoztatók egyaránt tartalmaznak olyan kiemelt jelentőségű rendelkezéseket, ill. limiteket, amelyek célja védelmet biztosítani az alap, és ezáltal a befektetők számára olyankor, mikor az alap likviditása veszélybe kerülhet. Az alapkezelő emellett elemzi a tulajdonosi koncentrációra vonatkozóan rendszeresen kapott jelentéseket. A tulajdonosi koncentrációk és ügyleti magatartás vizsgálata az alap szintjén történik, és a különös figyelmet érdemlő esetekről jelentés készül a Csoport illetékes bizottsága, vagy jelentősebb esetben az illetékes irányító testület részére. Hitelezési és partnerkockázat: Származékos eszközökre vonatkozó ügyletek kizárólag a Csoport hitelkockázati osztálya által jóváhagyott, megfelelő hitelminősítéssel rendelkező partnerekkel köthetők. A partnerkockázathoz kötődő hitelkockázatot a Csoport hitelkockázat-kezelési szabályzatában ismertetett folyamatoknak megfelelőn kezeljük. A szabályzat előírja, hogy a kereskedésben résztvevő jogalanyokról és az érintett konszolidált bankcsoportokról hitelezési véleményt kell kiadni és nyilvántartani, ideértve az ügyfelekkel kötött tőzsdén kívüli (OTC) származékos ügyletekben, készpénzes elszámolású ügyletekben és készpénzes, vagy készpénz egyenértékes letéti ügyletekben résztvevő partnereket. A Csoport létrehozta a származékos- és hitelügyletek ellenőrző bizottságát, amelynek az a feladata, hogy a partnerkockázatok független értékelését tartalmazó hitelezési és banki kockázati monitoring jelentés alapján jóváhagyja az újabb partnerek felvételét a listára, illetőleg intézkedjen egyes partnerek törléséről. Jogi kockázat: Az alapok által megkötött minden jelentősebb szerződéses jogviszonyt a jogi osztállyal, vagy szükség esetén külső jogi szakértővel kell ellenőriztetni. Jogátruházásra vonatkozó megállapodások esetére ha releváns egy működési szabályzat írja elő, hogyan történjen a kapcsolattartás a felek között, milyen gyakorisággal és határidőre kell a szolgáltatásokat teljesíteni, továbbá egyértelműen meghatározza az egyes felek jogait és kötelezettségeit, ezenkívül adott esetben a teljesítmény méréséhez szükséges fő teljesítménymutatókat. Az esetleges peres ügyeket is a jogi osztály intézi, amely rendszeresen tájékoztatja a kockázatkezelési osztályt arról, vannak-e folyamatban levő perek, hogyan állnak ezek éppen, és milyen kihatással vannak az alapokra. Minden tőzsdén kívüli származékos ügylet megszövegezése az ISDA-keretszerződés által megadott általános kikötések felhasználásával történik, amely meghatározza a származékos ügyletek kereskedésében résztvevő felek jogait és kötelezettségeit. Az ISDA-keretszerződések feltételeinek kialakítása és aláírása az egyes alapok alapjai, ill. az alapok és a partner között történik. A CSA-szerződés az ISDA-keretszerződéshez csatolt, jogilag kötelező érvényű dokumentum: ez határozza meg a minimális átutalási összeget (MTA) vagy a biztosítékot, amelyet az AAML ír elő a partnerekkel tőzsdén kívüli származékos eszközökkel folytatott kereskedés esetére. Adókockázat: A Csoport külső adószakértők szolgáltatásait veszi igénybe az adóstrukturálás, a tranzakciók és az adóbevallások terén. Működési kockázat: A működési kockázat-kezelési keretrendszer biztosítja a vállalt működési kockázatnak és az átfogó kockázati profilra kifejtett hatásának valós, megbízható adatok alapján történő mérését, továbbá a kockázatfelmérési intézkedések, folyamatok és módszerek megfelelő dokumentálását. A működési kockázatnak a Csoport vállalatainál történő felismerése, mérése, kezelése és monitoringja a Csoport működési kockázat-kezelési keretren.dszerének (SWORD) segítsgével történik. A rendszer a következő fő kockázatkezelési modulokat tartalmazza: aberdeen-asset.hu 09

Kockázati események kezelése: Ez a modul a korábbi veszteségek adatait tartalmazó adatbázis, ebben tartjuk nyilván a korábbi működési hibákat, veszteségeket, károkat ( Események ). A nyilvántartásban a szakmai felelősségbiztosítás által érintett káresemények is szerepelnek. Az Események nyilvántartására, kivizsgálására és a számuk csökkentésére vonatkozó szabályok célja megelőzni ezek újbóli előfordulását. Hiányosságok és intézkedési tervek: A hiányosságok és intézkedési tervek modulja egységes módszert biztosít a belső ellenőrzés megállapításainak és a Csoportot kockázati vagy szabályozási szempontból érintő egyéb folyamatban levő / megoldatlan ügyek ( Hiányosságok ) felismeréséhez, fontossági sorrendjének felállításához, besorolásához, az illetékes szervezeti szintre történő továbbításához és jelentéséhez. Kockázati és ellenőrzési önértékelés ( Risk and Control Self Assessment, RCSA): Az RCSA-folyamat célja a fő kockázatok és a fő kontrollok meghatározása és hatékony kezelése annak érdekében, hogy a Csoport szintjén eleget tehessünk a tőkemegfelelés belső értékelési folyamata (ICAAP) előírásainak. Az RCSA szisztematikus és átfogó módszert nyújt az olyan kockázatok és a kontroll olyan hiányosságainak felismerésére, amelyek hátrányosan érinthetik a vezetőség által kitűzött üzleti, ill. a folyamatokat érintő célok teljesítését. Üzletfolytonossági terv (BCP): Az érvényben levő tervet abban az esetben kell alkalmazni, ha az Aberdeen Csoport bármelyik képviseleténél az üzleti működés súlyos, várhatóan 24 óránál hosszabb időn át tartó leállását okozó esemény történik. A kockázat mérése A Csoport szükség szerint az alábbiakat méri az egyes alapok esetében: Tőkeáttétel: azáltal befolyásolhatja az alap várható teljesítményét, hogy lehetővé teszi, hogy az alap nagyobb kitettségre tegyen szert a mögöttes befektetésekben (ez nyereséget vagy veszteséget egyaránt jelenthet). Minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb a kockázat (a potenciális veszteség). Volatilitás, kockáztatott érték (VaR) és feltételes kockáztatott érték (CVaR): A volatilitás azt jelzi, várhatóan hogyan teljesít majd az alap. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a kockázat. A VaR azt fejezi ki egy adott konfidenciaszint mellett, hogy mekkora lehet az alap vesztesége egy adott napon. Normális eloszlást (Gauss-eloszlást) feltételezve ez a volatilitás függvénye. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a VaR értéke, és annál nagyobb a kockázat. A CVaR értéke a várható veszteséget adja meg, ha a VaR teljesült. Követési hiba ( TE ): Azt mutatja, hogy egy adott időszakra vonatkoztatva nagyságrendileg mennyire tér el az alap hozama a referenciától. Szisztematikus és részvényspecifikus kockázat: a rendszerszintű (szisztematikus) kockázat azt jelzi, hogy az alap kockázatának mekkora része ered a piaci kitettségből; az egyedi, specifikus kockázat pedig az egyes részvények saját, csak rájuk jellemző kockázata (pl. kimondottan az adott részvény tulajdonságaihoz köthető). Érzékenységelemzés: a bázispontonkénti kamatérzékenység és a forintban kifejezett érték ( DV01 ) lehetővé teszi a portfóliók kamatkockázatának számszerűsítését. Stressz-teszt és szcenárióelemzés: Megmutatja, mekkora nyereséget vagy veszteséget realizál a jelenlegi portfólió bizonyos feltételek teljesülése esetén. Koncentrációs kockázat: a portfólió kockázatainak különböző kategóriákba ország-, ágazati szintű, kibocsátói, eszköz- stb. kockázat csoportosítása annak megállapítása érdekében, hol áll fenn koncentrációs kockázat. A fenti kockázatfelmérések némelyike esetében az alapok igazgatósága és kockázatkezelési munkatársai az adott alap szempontjából megfelelő mértékű, egyedi kockázati limiteket határoznak meg és vezetnek be. Eszkaláció és jelentés A Csoport az ellenőrzési folyamat és a kockázatkezelés kiemelten fontos részének tekinti a kellő időben történő, megfelelő jelentéseket és a feltárt ügyek eszkalációjára (az illetékes szintre történő felterjesztésére) szolgáló csatornákat. A kockázatkezelési osztály rendszeresen tájékoztatja az irányító testületet, ill. a felső vezetést a kockázatkezelési tevékenység megfelelőségéről és hatékonyságáról, úgy, hogy jelzi az esetleges tényleges vagy várható hiányosságokat és az ezek megszüntetését célzó intézkedéseket. Az alapok szintjén meghatározott kockázatokról az alapkezelő vezetősége, valamint a Csoport illetékes bizottsága számára készül jelentés. Emellett az Aberdeen bármely vállalatát érintő ügyeket, eseményeket az illetékes terület a megadott határidőn belül rögzíti SWORD-rendszerben. 10 Futura Kötvény Alap 2014

XI. A tőkeáttétel mértékben bekövetkező változások, Az alapok kockázati profilja és limitjei Az Alapkezelő az Alap nevében, az Alap saját tőkéjének legfeljebb tíz százaléka erejéig vehet fel hitelt, három hónapnál rövidebb futamidőre. Az Alapkezelő jogosult az Alap eszközei terhére az Alap nevében óvadékot nyújtani a hitel fedezeteként. Az Alapkezelő az Alap nevében kötvényt vagy más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírt nem bocsáthat ki. Az Alap 2014 folyamán nem vett fel hitelt. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek terhére kölcsönt nem nyújthat és harmadik személy részére kezességet nem vállalhat. Az Alapkezelő az Alap portfoliójában lévő eszközöket nem terhelheti meg, kivéve a megengedett hitelfelvétel fedezeteként nyújtott óvadékot. Az esetleges hitelfelvétel az Alapban tőkeáttételt keletkeztethet. Az Alapkezelő az Alap kitettségét mind az ABAK-rendelet 8. cikke szerinti kötelezettség-módszerrel, mind az ABAK-rendelet 7. cikke szerinti bruttó módszerrel megállapítja. A kitettség mindkét esetben az Alap a Kbftv. 38. -ával összhangban értékelt valamennyi pozíció abszolút értékének összege. A kötelezettség-módszer szerinti kiszámításhoz az Alapkezelő minden származtatott eszközt az adott származtatott termék egyenértékű mögöttes eszközpozíciójává alakítja a megfelelő átváltási módszerek alkalmazásával, nettósítási és fedezeti megállapodásokat alkalmaz, kiszámítja a kölcsönök újrabefektetésén keresztül létrejött kitettséget, amennyiben az ilyen újrabefektetés növeli az Alap kitettségét. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke 150%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke szintén 150%. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség mértéke 2014. december 31-én 99,3%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség mértéke szintén 99,3% volt. Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 11

Éves auditált beszámoló 12 Futura Kötvény Alap 2014

aberdeen-asset.hu 13

Mérleg (Befektetési alap) Eszközök Sorszám Tétel megnevezése 2013.12.31. 2014.12.31. 01 A) Befektetett eszközök 0 0 02 I. Értékpapírok 0 0 03 1. Értékpapírok 0 0 04 2. Értékpapírok értékkülönbözete 0 0 05 a) kamatokból, osztalékokból 0 0 06 b) egyéb 0 0 07 B) Forgóeszközök 7 692 181 8 776 363 08 I. Követelések 0 0 09 a) követelések 0 0 10 b) követelések értékvesztése 0 0 11 II. Értékpapírok 7 602 876 8 716 626 12 1. Értékpapírok 7 226 915 8 425 664 13 2. Értékpapírok értékkülönbözete 375 961 290 962 14 a) kamatokból, osztalékokból 143 404 104 132 15 b) egyéb 232 557 186 830 16 III. Pénzeszközök 89 305 59 737 17 C) Aktív időbeli elhatárolások 0 0 18 a) aktív időbeli elhatárolás 0 0 19 b) aktív időbeli elhatárolás értékvesztése 0 0 20 Eszközök összesen 7 692 181 8 776 363 Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 14 Futura Kötvény Alap 2014

Mérleg (Befektetési alap) Források Sorszám Tétel megnevezése 2013.12.31. 2014.12.31. 21 D) Saját tőke 7 671 941 8 751 750 22 I. Indulótőke 4 012 953 4 066 888 23 1) kibocsátott befektetési jegyek 8 630 473 10 410 656 24 2) visszavásárolt befektetési jegyek névértéke -4 617 520-6 343 768 25 II. Tőkenövekmény 3 658 988 4 684 862 26 1) visszavásárolt befektetési jegyek értékkülömbözetéből -2 371 014-3 821 034 27 2) további kibocsátások értékkülönbözetéből 2 573 412 4 553 644 28 3) értékpapírok értékelési különbözetből 375 961 290 962 29 4) elöző évek eredményből 2 409 869 3 080 629 30 5) üzleti évi eredményből 670 760 580 661 31 E) Céltartalékok 0 0 32 F) Kötelezettségek 0 22 529 33 I. Hosszú lejáratú kötelezettségek 0 0 34 II. Rövid lejáratú kötelezettségek 0 22 529 35 G) Passzív időbeli elhatárolások 20 240 2 084 36 Források összesen 7 692 181 8 776 363 Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 15

Eredménykimutatás (Befektetési alap) Sorszám Tétel megnevezése 2013.12.31. 2014.12.31. 01 Pénzügyi műveletek bevételei 756 606 700 433 02 Pénzügyi műveletek ráfordításai 10 698 15 343 03 Egyéb bevételek 0 0 04 Működési költségek 75 148 104 429 05 Egyéb ráfordítások 0 0 06 Rendkívüli bevételek 0 0 07 Rendkívüli ráfordítások 0 0 08 Fizetett, fizetendő hozamok 0 0 09 Tárgyévi eredmény 670 760 580 661 Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 16 Futura Kötvény Alap 2014

Kiegészítő melléklet a 2014. évi beszámolóhoz 1. Általános rész A Futura Kötvény Alapot 2002. december 11-én vette nyilvántartásba a PSZÁF. A Futura Kötvény Alap (továbbiakban Alap) zárt körben létrehozott, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Az Alap B és I sorozatú befektetési jegyeket tartalmaz. A B sorozatú befektetési jegyeket bármely - akár devizabelföldi, akár devizakülföldi - természetes vagy jogi személy, jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaság, vagy intézmény megszerezheti. Az Alap I sorozatú befektetési jegyeit kizárólag a Tpt. szerint minősített befektetőnek minősülő befektetők szerezhetik meg. Az I sorozatú befektetési jegyek 2007. november 20-án kerültek kibocsátásra. 2013. október 14-én az Aberdeen Magyar Kötvény Alap beolvadt a Futura Kötvény Alap B sorozatába. A rendkívül hasonló befektetési politikával rendelkező Magyar Kötvény Alap beolvadása elsősorban méretgazdaságossági indokokkal magyarázható. Az azonos értékelési elvekkel rendelkező beolvadó alap átváltási aránya 1,233441 volt. Alapkezelője az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt., az Alap letétkezelője a Raiffeisen Bank Zrt. (1054 Budapest, Akadémia u. 6.), forgalmazója szintén a Raiffeisen Bank Zrt. Az Alap induló saját tőkéje 350,000,000 forint, amelyet 350,000,000 db 1 forint névértékű névre szóló befektetési jegy testesített meg. Az éves beszámoló - mely megtekinthető a aberdeen-asset.hu oldalon és munkaidőben az alapkezelő székhelyén - aláírására Kozma Krisztina vezérigazgató (lakcíme: 1037 Budapest, Vízér utca 10) és Lugosi Ágnes (1113 Budapest, Valkói u.9.) jogosult. A könyvelést végző cég neve: PKF Könyvvizsgáló Kft., címe: 1021 Budapest, Bölöni György u.22., adószáma: 10627383-2-41. A könyvelést végző személy: Selényi Zsolt, regisztrációs száma: 003603, regisztrált levelezési címe: 3243 Bodony, Árpád út 72. Az Alap a könyveit és nyilvántartásait a számvitelről szóló, 2000. évi C. törvény (továbbiakban Szv.tv.) és a 289/2001 Korm. rendelettel módosított 215/2000. Korm rendelet előírásainak megfelelően vezeti. Mint nyilvános nyíltvégű alapnak, az Alap könyvvizsgálata kötelező. Az Alap könyvvizsgálója 2014. évben a KPMG Hungária Kft., címe: 1139 Budapest, Váci út 99. Az Alap könyvvizsgálója Kiss Katalin (regisztrációs száma: 005721). A mérlegkészítés időpontja: 2015. február 28. Az Alap befektetési politikája Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfolió-összetétel kialakítása, amely mérsékelt kockázat és a befektetés értékének kismértékű ingadozása mellett hosszú távon biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését, valamint infláció feletti hozam elérését. Az Alap ennek érdekében eszközeit kizárólag a magyar állam vagy a Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott értékpapírokba kötvényekbe és diszkontkincstárjegyekbe -, az ezen értékpapírokhoz kapcsolódó származtatott tőkepiaci termékekbe illetve az ezen értékpapírokhoz kapcsolódó egyidejű adás-vételi tranzakciókba (tipikusan visszavásárlási (repo) megállapodások) fekteti, illetve készpénz vagy bankbetét formájában tartja. A fenti befektetési politikai keretein belül, az Alap számára elérhető tőkepiaci eszközök korlátozott köre ellenére, az Alapkezelő törekszik az egyedi értékpapírok kiválasztásából eredő kockázatok további csökkentésére, a befektetések lehetőség szerinti megosztásával és egy jól diverzifikált portfolió kialakításával. A 2012-es év folyamán módosultak az alap befektetési politikáját érintő, illetve a folyamatos forgalmazás során alkalmazott forgalmazás-teljesítési napra vonatkozó szabályok. 2. Számviteli politika, értékelési eljárások Az Alap portfoliójában szereplő eszközök értékelése az alábbiak szerint történik: Hazai állampapírok A fix kamatozású államkötvények és diszkont kincstárjegyek a T-1 napi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam középértéke alapján T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Amennyiben a fix kamatozású államkötvényre vagy diszkontkincstárjegyre T-1 napon az elsődleges forgalmazók árat nem jegyeznek, akkor ezen értékpapírok a legutolsó, de 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam középértéke alapján T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Amennyiben a fix kamatozású államkötvényre vagy diszkontkincstárjegyre nem áll rendelkezésre 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam akkor ezen értékpapírok a T-1 napig megszolgált kamattal megemelt beszerzéskori áron kerülnek értékelésre, kivéve a 3 hónapnál rövidebb lejáratú állampapírokat, melyek esetében a T-1 napi bruttó árfolyam az ÁKK T-1 napi 3 hónapos referenciahozama alapján kerül megállapításra. A változó kamatozású államkötvények a T-1 napi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár középértéke plusz a T-1 napig megszolgált időarányos kamat értéken kerülnek értékelésre. Amennyiben a változó kamatozású államkötvényre T-1 napon az elsődleges forgalmazók árat nem jegyeznek, akkor ezen értékpapírok a legutolsó, de 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár plusz T-1 napig megszolgált felhalmozott kamat értéken kerülnek értékelésre. Amennyiben a változó kamatozású államkötvényre nem áll rendelkezésre 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár, akkor ezen értékpapírok a T-1 napig megszolgált kamattal megemelt beszerzéskori áron kerülnek értékelésre aberdeen-asset.hu 17

A Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott kötvények és diszkont kincstárjegyek A Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott kötvények és diszkontjegyek, publikusan hozzáférhető záró ár hiányában, az ÁKK T-1 napi referenciahozamaiból, a hátralévő futamidő alapján lineárisan számított hozammal T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. A 3 hónapnál rövidebb lejáratú MNB papírok esetében a T-1 napi bruttó árfolyam az ÁKK T-1 napi 3 hónapos referenciahozama alapján számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Az értékelési különbözet a beszerzési érték és a fenti módon meghatározott fordulónapi eszközérték különbözeteként kerül meghatározásra. Az értékpapírok részletes bemutatását lásd a mellékletben. Egyéb információk Lényegesnek illetve jelentősnek, valamint az ellenőrzés, önellenőrzés során jelentősebb összegű hibának a mérleg főösszegének 1 százalékát meghaladó összegek tekintendők. Azonban - ha az adott konkrét esetben egyéb indokok miatt úgy ítéli meg - a döntéshozó lefelé eltérhet ettől a küszöbértéktől. Lényegesnek minősül továbbá az éves beszámoló szempontjából minden olyan egyéb információ, amelynek elhagyása vagy téves bemutatása befolyásolja az éves beszámoló adatait, a felhasználók döntéseit. Az Alap rendelkezik Értékelési Szabályzattal, a leltározásra vonatkozó iránymutatásokat a Letétkezelőkkel kötött szerződések tartalmazzák, pénzkezelési szabályzat nem készült, mivel az Alap nem tart készpénzállományt. Az Alap forgalomban lévő B sorozat befektetési jegyeinek száma 2014. január 1-én 2.912.952.892 darab volt, 2014 folyamán 1.779.883.992 darab befektetési jegy került értékesítésre, valamint 626.248.162 darab befektetési jegy került visszaváltásra. 2014. december 31-én 4.066.588.722 darab befektetési jegy volt forgalomban. Az Alap forgalomban lévő I sorozat befektetési jegyeinek száma 2014. január 1-én 1.100.000.000 darab volt, 2014 folyamán 298.811 darab befektetési jegy került értékesítésre, valamint 1.100.000.000 darab befektetési jegy került visszaváltásra. 2014. december 31-én 298.811 darab befektetési jegy volt forgalomban. A portfolió nettó eszközértékének és az egy jegyre jutó nettó eszközérték alakulása Nettó eszközérték Egy jegyre jutó NEÉ B sorozat 2003.12.31. 677 005 893 0,996818 2004.12.31. 939 325 271 1,129650 2005.12.31. 1 240 933 977 1,190397 2006.12.31. 2 037 411 445 1,253886 Egy jegyre jutó NEÉ I sorozat 2007.12.31. 2 175 314 590 1,318160 0,996176 2008.12.31. 3 233 165 484 1,311207 0,995905 2009.12.31. 3 604 429 459 1,464621 1,118009 2010.12.31. 4 643 270 811 1,553118 1,191499 2011.12.31. 5 388 838 059 1,572689 1,212534 2012.12.31. 6 063 864 033 1,879665 1,456471 2013.12.31. 7 671 974 781 2,035170 1,584922 2014.12.31. 8 751 803 518 2,151935 1,684257 18 Futura Kötvény Alap 2014

A nettó eszközérték a hónap utolsó napjára vonatkozó értékelés szerint Dátum Nettó eszközérték Egy jegyre jutó B Egy jegyre jutó I darabszám B darabszám I 2013.12.31. 7 671 974 781 2,035170 1,584922 2 912 952 892 1 100 000 000 2014.01.31. 7 736 685 061 2,024357 1,57717 2 964 689 293 1 100 000 000 2014.02.28. 8 123023 084 2,033711 1,585066 3 136 742 619 1 100 000 000 2014.03.31. 8 319 628 362 2,059419 1,605786 3 181 763 788 1 100 000 000 2014.04.30. 8 587 871 117 2,082991 1,624834 3 264 690 123 1 100 000 000 2014.05.30. 8 942 265 919 2,106774 1,644063 3 386 007 705 1 100 000 000 2014.06.30. 9 581 185 598 2,120849 1,655747 3 658 475 288 1 100 000 000 2014.07.31. 9 859 852 320 2,117079 1,653505 3 798 026 958 1 100 000 000 2014.08.29. 10 257 989 234 2,125617 1,660834 3 966 277 425 1 100 000 000 2014.09.30. 10 308 603 786 2,136285 1,669901 3 965 495 439 1 100 000 000 2014.10.31. 8 376 654 920 2,142711 1,675638 3 909 021 613 1 100 000 000 2014.11.28. 7 407 153 557 2,151418 1,683092 3 442 579 202 298 811 2014.12.31. 8 751 803 518 2,151935 1,684257 4 066 588 722 298 811 3. Mérleghez kapcsolódó kiegészítések Az értékpapírok a következő tételeket foglalják magukban: 2013.12.31. 2014.12.31. Államkötvények: 5 142 197 8 425 664 Diszkont kincstárjegyek: 2 084 718 0 Összesen 7 226 915 8 425 664 2013.12.31. 2014.12.31. Értékpapírok értékelési különbözete kamatból 143 404 104 132 Az egyéb jogcímen képződött értékkülönbözet a következő tételeket tartalmazza: 2013.12.31. 2014.12.31. Államkötvényekhez kapcsolódó értékkülönbözet: 230 209 186 830 Diszkont kincstárjegyekhez kapcsolódó értékkülönbözet: 2 348 0 A pénzeszközök 59.737 eft-os egyenlege a HUF bankszámla egyenlegét tartalmazza. A rövid lejáratú kötelezettségek között szállítói kötelezettség került kimutatásra 22.529 eft értékben, mely az utolsó negyedévre vonatkozó alapkezelői díjat foglalja magába. A passzív időbeli elhatárolások egyenlege a következő tételekből áll: 2013.12.31. 2014.12.31. Könyvvizsgálói díj elhatárolás 1 103 676 Könyvelési díj 54 54 Alapkezelői díj 17 857 0 Letétkezelői díj 782 843 Bankköltség 0 0 Felügyeleti díj elhatárolás 444 511 Összesen: 20 240 2 084 Az Alap 2014. december 31-i nettó eszközértéke a portfolió-jelentésben 8.751.804 eft, a mérlegben 8.751.750 eft. Az 54 eft eltérés oka: Az Alap mérlegében elhatárolásra került 54 eft számviteli szolgáltatás díja, ami a portfólió jelentésben nem jelenik meg. A kibocsátás óta keletkezett tőkenövekmény levezetésének jobb átláthatósága érdekében a 215/2000-es számú kormányrendeletben meghatározott előírt mérlegtagolástól eltérően, a számvitelről szóló 2000. évi C törvény 22-es paragrafusa alapján külön soron szerepel a tőkenövekményben a további kibocsátásokból származó értékkülönbözet. aberdeen-asset.hu 19

4. Eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A pénzügyi műveletek bevételei a következő tételeket foglalják magukban: 2013.12.31. 2014.12.31. Bankkamat 1 094 633 Értékpapírok eladásából sz. árfolyamnyereség 349 532 345 346 Államkötvény kamata 527 767 506 405 Államkötvények vásárolt felhalmozott kamata -121 787-151 951 Összesen: 756 606 700 433 Az értékesítés során felhalmozott kamat a kamatbevétel soron kerül kimutatásra, az árfolyamnyereség soron pedig a bruttó eredmény kerül kimutatásra. A pénzügyi műveletek ráfordításai: Értékpapírok eladásából sz. árfolyamveszteség 2013.12.31. 2014.12.31. 10 698 15 343 A 2014. évi beszámolóban a 215/2000 számú kormányrendelettel összhangban az értékpapír eladások nyeresége, illetve vesztesége értékpapíronként árfolyamnyereségként, illetve árfolyamveszteségként került kimutatásra. A működési költségek egyenlege a következő költségelemekből épül fel: 2013.12.31. 2014.12.31. Alapkezelői díj: 63 474 89 570 Letétkezelői díj: 7 896 10 490 Felügyeleti díjak: 1 633 2 191 Könyvvizsgálói díj: 1 121 1 133 Könyvelési díj: 640 651 Egyéb működési költség: 231 187 Bankköltség: 153 207 Összesen: 75 148 104 429 Az Alap 2014-es évre vonatkozó könyvvizsgálói díja 1.120 eft, azonban a beszámolóban szerepel még a 2014-es évre vonatkozóan egyéb tétel 13 eft, ami az elhatároláson felül keletkezett. Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 20 Futura Kötvény Alap 2014

Cash Flow Kimutatás 2013.01.01.- 2013.12.31. Adatok ezer Forintban 2014.01.01.- 2014.12.31. I. Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz-változás -191 555-251 375 (Működési cash-flow, 1-13. sorok) 1. Tárgyévi eredmény (befolyt bérleti díjak, kapott hozamok nélkül) ± 142 998 74 256 2. Elszámolt amortizáció + 3. Elszámolt értékvesztés és visszaírás ± 4. a. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete -375 961-290 962 4. b. Rövidlejáratú köt.elszámolt értékkülönbözetének változása 4. c. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete 375 961 290 962 ellenkező előjellel 5. Céltartalékképzés és felhasználás különbözete ± 6. Ingatlan befektetések értékesítésének eredménye ± 7. Értékpapír befektetések értékesítésének, beváltásának eredménye ± -338 834-330 004 8. Befektetett eszközök állományváltozása ± 9. Forgóeszközök állományváltozása ± - - 10. Rövid lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± - 22 529 11. Hosszú lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± 12. Aktív időbeli elhatárolások állományváltozása ± 521-13. Passzív időbeli elhatárolások állományváltozása ± 3 760-18 156 II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszköz-változás -575 578-362 340 (Befektetési cash-flow, 14-19. sorok) 14. Ingatlanok beszerzése - 15. Ingatlanok eladása + 16. Befolyt bérleti díjak + 17. Értékpapírok beszerzése - -21 725 056-22 527 010 18. Értékpapírok eladása, beváltása + 20 621 716 21 658 265 19. Kapott hozamok + 527 762 506 405 III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszköz-változás 825 747 584 147 (Finanszírozási cash-flow, 20-26. sorok) 20. Befektetési jegy kibocsátás + 998 540 3 760 415 21. Befektetési jegy kibocsátás során kapott apport - 22. Befektetési jegy visszavásárlása - -181 187-3 176 268 23. Befektetési jegyek után fizetett hozamok - 24. Hitel, illetve kölcsön felvétele + 25. Hitel, illetve kölcsön törlesztése - 26. Hitel, illetve kölcsön után fizetett kamat - 27. Beolvadás miatti pénzeszköz átvétel 8 394 IV. Pénzeszközök változása (±I±II±III. sorok) ± 58 614-29 568 Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 21

Értékpapírok beszerzési értéke, piaci értéke és értékkülönbözete értékpapír sorozatonként 2014. december 31-én adatok Ft-ban Értékpapír Névérték/ Darabszám Beszerzési érték Piaci érték Értékkülönbözet MÁK 2015/C 471 000 000 495 094 203 502 539 102 7 444 899 MÁK 2016/D 1 730 000 000 1 782 629 320 1 851 144 980 68 515 660 MÁK 2017/A 1 280 000 000 1 434 323 200 1 441 382 400 7 059 200 MÁK 2017/B 863 520 000 874 125 304 995 918 340 121 793 036 MÁK 2017/C 1 873 000 000 1 854 868 500 1 867 646 966 12 778 466 MÁK 2018/B 990 000 000 1 001 290 680 1 056 326 040 55 035 360 MÁK 2019/B 990 000 000 960 082 650 967 459 680 7 377 030 MÁK 2028/A 25 880 000 23 249 919 34 208 339 10 958 420 22 Futura Kötvény Alap 2014

50W - BEFEKTETÉSI ALAP EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE Nagyságrend: forint Sorszám PSZÁF kód Megnevezés A sorozat elnevezése ISIN kód Nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Devizanem Befektetési jegyek nyitó darabszáma Eladott befektetési jegyek száma Visszaváltott befektetési jegyek száma Befektetési jegyek záró darabszáma Mód 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 a b c d e f g h i z 001 50W11 Nem sorozatban kibocsátott alap 0 E 002 50W12 Sorozatban 8751537876 HUF 4066887533 0 0 4066887533 E kibocsátott alap 003 50W121 8751803518 B HU0000702550 8751034601 2.151935 HUF 4066588722 0 0 4066588722 E 50W122 I HU0000705942 503275 1.684257 HUF 298811 0 0 298811 E 002 50W2 ISIN-kód az alap HU0000702550 E azonosítására Záróárak dátuma 2014. december 31. Vonatkozási idő 2015. január 05. aberdeen-asset.hu 23

50A - NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKÉNEK MEGÁLLAPÍTÁSA (Az alap nyilvántartás szerinti deviza egysége) Nagyságrend: forint Tétel neve ISIN, egyéb azonosító kód darabszám piaci érték nettósított érték devizanem Mód Sorszám PSZÁF kód Megnevezés 1 2 3 4 5 6 7 a b c d e f z 50A01 Pénzforgalmi 59736789 0 E számla 50A011 Forint 59736789 0 E 50A0110001 Raiffeisen Bank UBRTHUHBXXX 59736789 0 HUF E 50A0110002 Kamatkövetelés Raiffeisen Bank UBRTHUHBXXX 0 0 HUF E 50A02 Bankbetét 0 0 E 50A021 Forint 0 0 E 50A0210001 Raiffeisen Bank UBRTHUHBXXX 0 0 HUF E 50A03 Állampapírok 8716625847 0 E 50A031 OECD tagállam 8716625847 0 E által kibocsátott állampapír 50A0311 Államkötvény 8716625847 0 E 50A03110001 2015/A HU0000402268 0 0 0 HUF E 50A03110002 2015/C HU0000402581 471000000 502539102 0 HUF E 50A03110003 2016/C HU0000402318 0 0 0 HUF E 50A03110004 2016/D HU0000402623 1730000000 1851144980 0 HUF E 50A03110005 2017/B HU0000402375 863520000 995918340 0 HUF E 50A03110006 2017/A HU0000402037 1280000000 1441382400 0 HUF E 50A03110007 2017/C HU0000402821 1873000000 1867646966 0 HUF E 50A03110008 2018/B HU0000402730 990000000 1056326040 0 HUF E 50A03110009 2019/B HU0000402649 990000000 967459680 0 HUF E 50A03110010 2019/A HU0000402433 0 0 0 HUF E 50A03110011 2020/A HU0000402235 0 0 0 HUF E 50A03110012 2022/A HU0000402524 0 0 0 HUF E 50A03110013 2023/A HU0000402383 0 0 0 HUF E 50A03110014 2028/A HU0000402532 25880000 34208339 0 HUF E 50A03110015 0 0 HUF E 50A0312 Kincstárjegy 0 0 E 50A03120001 D150121 HU0000519848 0 0 0 HUF E 50A03120002 0 0 HUF E 50A03120003 0 0 HUF E 50A03120004 0 0 HUF E 50A03120005 0 0 HUF E 50A0314 Egyéb 0 0 E 50A14 Követelések 0 0 E 50A141 Értékpapír ügyletek 0 0 E elszámolásából eredő követelések 50A15 Kötelezettségek 0 0 E 50A151 Értékpapír ügyletek elszámolásából eredő kötelezettségek 0 0 E Sorozatok 50A21 Sorozat azonosítója (ISIN) HU0000702550 E 24 Futura Kötvény Alap 2014

Tétel neve ISIN, egyéb azonosító kód darabszám piaci érték nettósított érték devizanem Mód Sorszám PSZÁF kód Megnevezés 1 2 3 4 5 6 7 a b c d e f z 50A211 Követelések 0 0 E 50A2111 Befektetési jegyek 0 0 E forgalmazásának elszámolásából 50A2112 Egyéb 0 0 E 50A212 Kötelezettségek -24528343 0 E 50A2121 Befektetési jegyek 0 0 E forgalmazásának elszámolásából 50A2122 Alapkezelési díj -22498974 0 E 50A2123 Sikerdíj 0 0 E 50A2124 Letétkezelési díj -843210 0 E 50A2125 Forgalmazási jutalék 0 0 E 50A2126 Felügyeleti díj -510679 0 E 50A2127 Egyéb -675480 0 E Sorozatok 50A22 Sorozat azonosítója HU0000705942 E (ISIN) 50A221 Követelések 0 0 E 50A2211 Befektetési jegyek 0 0 E forgalmazásának elszámolásából 50A2212 Egyéb 0 0 E 50A222 Kötelezettségek -30775 0 E 50A2221 Befektetési jegyek 0 0 E forgalmazásának elszámolásából 50A2222 Alapkezelési díj -30775 0 E 50A2223 Sikerdíj 0 0 E 50A2224 Letétkezelési díj 0 0 E 50A2225 Forgalmazási jutalék 0 0 E 50A2226 Felügyeleti díj 0 0 E 50A2227 Egyéb 0 0 E 50A3 ISIN-kód az alap HU0000702550 E azonosítására 50A4 Sorozatok száma 2 E 50A5 Az alap devizaneme HUF E Záróárak dátuma 2014. december 31. Vonatkozási idő 2015. január 05. aberdeen-asset.hu 25

2014. évi üzleti jelentés Gazdasági folyamatok a fejlett gazdaságokban Kissé lassuló növekedés Csökkenő infláció USA Eurozóna Japán Forrás: Bloomberg, AAM USA Eurozóna Japán Forrás: Bloomberg, AAM Az előremutató indikátorok továbbra is biztatóak Csökkenő munkanélküliség a fejlett világban USA Eurozóna JPM Global PMI Manufacturing Japán Forrás: Bloomberg, AAM USA Eurozóna Japán Forrás: Bloomberg, AAM 26 Futura Kötvény Alap 2014

Dübörög a pénznyomda Csökkenő olaj és nyersanyagárak Fed BoE DJ UBS Commodity index WTI olaj, USDI hordó (jobb skála) ECB BoJ Forrás: Bloomberg, AAM Forrás: Bloomberg, AAM 2014-ben az azt megelőző évhez hasonlóan az USA volt a világgazdaság motorja. A csökkenő munkanélküliség hatására szépen bővült az amerikai gazdaság. Európában a vártnál kedvezőtlenebbül alakult a növekedés, Japánban pedig az ÁFA emelések hatása a vártnál nagyobb gazdasági visszaeséshez vezetett. A lefeleződő olajárak és a csökkenő nyersanyagárak újabb mélységekbe taszították az inflációt globális szinten. A gyengébb európai és japán konjunktúra szintén lefelé nyomta az inflációt, az USA-ban az erős dollár hatására az importárak jelentősen estek. 2015-re kissé kedvezőbb növekedést várunk világgazdasági szinten, az olajárak csökkenése jelentősen növeli a fogyasztók zsebében az elkölthető jövedelmet, amit fogyasztásra költhetnek. A monetáris politikák továbbra is támogatóak maradnak. A japán jegybank fenntartja jelentős méretű eszközvásárlási programját, és 2015 elején az ECB is új eszközvásárlási programot jelentett be. A bejelentés alapján az ECB havi 60 milliárd euró értékben vásárol kötvényeket várhatóan 2016. szeptemberéig, aminek célja az infláció 2%-os szintre emelése. A FED júniusra várt kamatemelése körül nagy a bizonytalanság, az alacsony infláció miatt kivárhat a FED, de a belső munkaerő-piaci folyamatok már magasabb kamatokat indokolnának. aberdeen-asset.hu 27

Gazdasági folyamatok a fejlődő gazdaságokban Alacsonyabb államadósság mint a fejlett világban De csökkent a növekedési előny is Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Nyomás alatt maradtak a fejlődő devizák Brazíliában fiskális kiigazítás várható Forrás: JP Morgan, Bloomberg Forrás: Morgan Stanley, IMF World Economic Outlook, November 2014 28 Futura Kötvény Alap 2014

Mexikó vonzó lesz a tőkének a reformok miatt Indiában jelentősen javult a külső egyensúly Forrás: Banamex, January 2015 Forrás: CEIC, 30 September 2014 A kínai hitelezés nem fenntartható Az orosz olajbevételek csökkenését ellensúlyozza a rubel gyengülése Forrás: BofA Merrill Lynch, NBS, CEIC, January 2015 Forrás: Bloomberg A fejlődő gazdaságok továbbra is jobb fundamentumokkal rendelkeznek (alacsonyabb államadósság, magasabb növekedési potenciál), ugyanakkor ciklikus lassulás figyelhető meg ezekben az országokban. Egyrészt a fejlődő országok egy jelentős hányada támaszkodik nyersanyag és olajbevételekre, ezért az alacsonyabb export és költségvetési bevételek miatt vissza kell fogni a költekezést, ami gazdasági lassuláshoz vezet. Másrészt sok országban jelentős hitelezési felfutás támogatta a növekedést, aminek lehetőségei korlátosak. A növekvő hitelezés előbb utóbb külső hiányhoz és magasabb inflációhoz vezet ami folyamatosan nyomás alatt tartja a devizát. A dollár általános erősödése a fejlődő piaci devizákra is negatívan hatott, árfolyamuk újabb mélységbe zuhant a zöldhasúval szemben. aberdeen-asset.hu 29

Brazíliában a gazdaság várhatóan recesszióba süllyed 2015-ben, de az újraválasztott elnöktől látott gazdaságpolitikai fordulat során csökkenhet a költségvetési hiány és növekedhet a bizalom a magánszektorban. Ennek köszönhetően várhatóan egy hosszabb távon fenntartható pályára állhat a brazil gazdaság. Mexikóban a gazdaságnak új lendületet adhat a széleskörű energia és távközlési szektorban megvalósított liberalizáció, aminek köszönhetően a mexikói gazdaság egy jelentős része nyílik meg a külső verseny számára, növelve ezzel az ország potenciális növekedését. Indiában jelentősen javult a külső egyensúly az elmúlt években, aminek köszönhetőn az INR az egyik legjobban teljesítő deviza volt a tavalyi évben. A kínai kormány is egyre jobban tolerálja az alacsonyabb növekedést a mennyiségi növekedési céloktól úgy fest elmozdul a kínai vezetés a minőségi szempontok felé. A hitelezési folyamatok még pár évig nem valószínű, hogy problémát jelentenek, de fenntarthatatlanok hosszú távon. Az ingatlanszektor további jelentős lassulására lenne szükség, hogy a GDP arányos hitelezés mértéke ne növekedjen tovább. Az orosz gazdaságot jelentősen sújtja az olajárak csökkenése és az ukrajnai helyzet miatt bevezetett gazdasági szankciók. Úgy fest az orosz kormány nem visszakozik az ukrán kérdésben és a rubel jelentős leértékelését választotta az első számú kiigazítási csatornának. Az orosz gazdaság várhatóan 3-5%-os recessziót élhet át 2015-ben, de a rubel gyengülése miatt a külső egyensúlyi és költségvetési folyamatok nem romlanak számottevően. Gazdasági folyamatok Magyarországon Erőre kapott a magyar (építő)ipar 2014-ben Nincs infláció, főleg az olajár, élelmiszerár miatt Forrás: MNB Forrás: MNB A külső egyensúly továbbra is kiváló A hitelezési visszaesése megállt Forrás: MNB Forrás: MNB 30 Futura Kötvény Alap 2014

A magyar gazdaság növekedése jelentősen meghaladta a sok éves átlagot. A magasabb növekedés motorjai az állami megrendelésekre épülő ingatlanberuházások és az export élénkülése miatt javuló ipari termelés volt. A mezőgazdaság hozzájárulása is tudott a tavalyi jó év után még tovább javulni. 2015-ben ezek a tényezők várhatóan visszafogottabbak lesznek, viszont a belső kereslet bővülése javíthat a növekedésen amennyiben tényleg fordulat áll be a belföldi hitelezésben. Az alacsony olajárak és az orosz élelmiszerembargó miatt jelentősen csökkenő agrárárak hatása új mélységekbe nyomta az inflációt, ami alacsony szinten maradhat 2015-ben is. A külső egyensúlyunk tovább javult, a svájci frank hitelek forintosítása tovább csökkenti a bruttó devizaadósságot, ugyanakkor a devizakockázat a tartalékok csökkenésén keresztül az államra szállt. Minden esetre a rendkívül magas folyó fizetési mérleg többlet lehetővé teszi a külső adósságok visszafizetését. A hitelezés megindulása kulcsfontosságú a növekedés javulásához 2015-ben. Ugyanakkor egy jelentősebb hitelfelfutás az alacsony kamatok mellett nyomás alá helyezheti a forint árfolyamát, ami tovább gyengülhet 2015-ben is. aberdeen-asset.hu 31

Tőkepiacok 2014-ben A részvény és kötvénypiacok visszafogott teljesítményt nyújtottak. A fejlett részvénypiacok túlteljesítették fejlődő piaci társaikat, ugyanakkor jó döntés volt a tavalyi évben a kemény devizás fejlődő piaci kötvényeket tartani. A nyersanyagszektor teljesített a legrosszabbul a tavalyi évben, az olaj mellett számos nyersanyag ára jelentősen esett 2014-ben. A magyar kötvények és pénzpiaci eszközök viszonylag jól teljesítettek tavaly, de a BUX jelentősen alulteljesített más részvénypiacokat. A magyar eszközök dollárban és euróban kifejezett hozama már nem mutat ilyen kedvező képet. A dollár jelentősen, az euró kismértékben erősödött a forinttal szemben, így a külföldi devizákban, főleg dollárban tartott befektetések kiváló hozamot hoztak 2014-ben. Az egyes eszközosztályok 2014. évi teljesítménye Forrás: Bloomber, AAM (Felhasznált mutatók: MSCI World, MSCI EM, JPM GBI GD, JPM EMBI GD, Lipper ingatlan index, DJ-UBS nyersanyagindex, SECTAH hedge fund index, MAX, RMAX, USDHUF, EURHUF)) 32 Futura Kötvény Alap 2014

Befektetési stratégia és teljesítmény Stratégia Az alap az év során kizárólag hazai állampapírokba fektetett. Elsősorban a hazai gazdaságpolitikai fejlemények függvényében, a nemzetközi folyamatokat is figyelembe véve aktívan kezeltük a portfólió kamatkockázati pozícióját. Az év során folyamatosan csökkentettük a hosszú lejáratú papírok arányát a portfólióban, ami a csökkenő hozamkörnyezetben alulteljesítéshez vezetett. Teljesítmény Az alap I sorozata 5,74%-os, B sorozata 6,27%-os nettó hozamot ért el 2014-ben. A benchmark MAX index hozama az évben 12,58% volt. Az alap nettó hozama és a benchmark teljesítményének alakulása 2014-ben A mérlegkészítés fordulónapját követően nem történt olyan jelentős esemény, amely az Alap 2014. évi Éves beszámolójának tartalmát lényegesen befolyásolja. Budapest, 2015. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 33