KEDVEZŐ ÜZLETI HELYZET, TOVÁBB JAVULÓ VÁRAKOZÁSOK A áprilisi vállalati konjunktúra felvétel eredményei

KEDVEZŐ ÜZLETI HELYZET, TOVÁBB JAVULÓ VÁRAKOZÁSOK A 16. áprilisi vállalati konjunktúra felvétel eredményei

Kedvező üzleti helyzet, tovább javuló várakozások A 16. áprilisi vállalati konjunktúra felvétel eredményei Budapest, 16. május GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 2 / 27

Az MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet olyan nonprofit kutatóműhely, amely elsősorban alkalmazott közgazdasági kutatásokat folytat. Célja, hogy elméletileg és empirikusan megalapozott ismereteket és elemzéseket nyújtson a magyar gazdaság és a magyar vállalkozások helyzetét és kilátásait befolyásoló gazdasági és társadalmi folyamatokról. MKIK GVI Institute for Economic and Enterprise Research Hungarian Chamber of Commerce and Industry A 16. áprilisi kutatásában részt vett munkatársak: Területi kamarák munkatársai MKIK GVI: Hajdu Miklós, elemző adatbázis összeállítása, online rögzítő felület és adatbázis Makó Ágnes, elemző makroadatok és külföldi konjunktúra mutatók Nyírő Zsanna, elemző - elemzés és grafikonok Orbán Júlia, munkatárs adatrögzítés Révész Erika, irodavezető kutatásszervezés, adatrögzítés Tóth István János, kutatásvezető tudományos főmunkatárs, MTA KRTK KTI; ügyvezető igazgató, MKIK GVI MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet Budapest A kézirat lezárva: 16. május 9. Cím: MKIK GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. Tel: 235-5-84 Fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 3 / 27

Tartalom Tartalom... 4 Summary... 5 Összefoglaló... 6 1. Gazdasági környezet... 7 2. GVI konjunktúra mutatók... 11 3. Üzleti helyzet és várakozások... 15 4. Munkaerő-kereslet... 18 Melléklet... GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 4 / 27

Summary Regarding the new results of the IEER Business Climate Index (the survey is based on the answers of 3187 enterprises) further positive changes can be expected. The IEER Business Climate Index rose to +49 points in April 16 from +45 points in October 15. The value of the Uncertainty Index has not changed since the last survey (October 15). According to the currently available GDP data, it can be concluded that in the second half of 15 the gross domestic product of Hungary have increased (2.8%). 1. figure: The GDP and the IEER Business Climate Index Rate of GDP growth over the same period of the previous year (%) 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, - - Corporate balance indicator GDP IEER Business Climate Indicator Source: HCSO, IEER 16 Notes: GDP data seasonally and calendar-adjusted, balanced data reported six-month growth rates(the same period of the previous year = ) GDP: left axis IEER Business Climate Index: right axis GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 5 / 27

Összefoglaló A GVI vállalati konjunktúra vizsgálatának eredménye szerint (válaszoló vállalkozások száma: 3.178) tovább folytatódtak és erősödtek a 13 áprilisa óta megfigyelhető pozitív változások: a magyar vállalkozások kedvezőbbnek ítélik üzleti helyzetüket, mint fél évvel ezelőtt és üzleti várakozásaik is tovább javultak. A GVI konjunktúra mutató értéke az októberi +45 pontról 16 áprilisra +49 pontra nőtt, amely a legmagasabb érték a felvétel kezdete, 1998 óta. A bizonytalansági mutató értéke nem változott az előző félévhez képest, jelenleg is 47 ponton áll. Ez utóbbi arra utal, hogy a legutóbbi, októberi felvételhez képest a magyar vállalkozások körében nem változtak a pozitív tendenciák megítélésére vonatkozó eltérések. 1. ábra: A GDP és a GVI Konjunktúra Mutató alakulása GDP növekedés üteme az előző év azonos időszakához képest (%) 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, - - Vállalati egyenlegmutató GDP GVI konjunktúra mutató Forrás: KSH, GVI 16 Megjegyzés: GDP adatok szezonálisan és naptári hatással kiigazított, kiegyensúlyozott adatokból számolt, féléves növekedési ütemek, előző év azonos időszaka = GDP bal oldali tengely GVI Konjunktúra Mutató: jobb oldali tengely GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 6 / 27

1. Gazdasági környezet 1.1. Nemzetközi gazdasági környezet Németország gazdasági teljesítménye jelentős hatással van a magyar cégek üzleti klímájára. Németország Magyarország kiemelkedő külgazdasági partnere, az Európai Unió meghatározó gazdasága. A német GDP alakulását illetően a müncheni Ifo Intézet előrejelzései szerint 16-ban a növekedés enyhe visszaesése várható (a tavalyi 1,7%-os növekedési ütemet idén 1,6%-os növekedési ütem követheti.) Hasonló tendenciát vár az Ifo az euróövezet egészében (a tavalyi 1,6%-os ütem idén várhatóan 1,4% lesz). Az előrejelzések szerint Németország esetében 17-ben 1,5%-os GDP növekedési ütem várható. Az euróövezetben viszont ütemnövekedésre lehet számítani: az idei 1,4% után jövőre a GDP 1,6%-os bővülését várják (1.1. ábra). 1.1. ábra: Németország és az euró övezet GDP-jének alakulása GDP változás aránya az előző évhez képest (%) 2, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 1,6 1,7 1,6 1,6 1,5 1,6 1,4,9,4,3 -,3 -,9 12 13 14 15 16 17 Németország Euró övezet Forrás: CESifo 16 Megjegyzés: Az ábrán látható telt oszlopok a valós GDP adatokat szemléltetik, míg a csíkozott oszlopok az Ifo becsléseit mutatják. Megjegyzés: Az ábrán megjelenített adatok letölthetőek az alábbi linken: https://www.cesifo-group.de/ifohome/facts/forecasts/gemeinschaftsdiagnose/archiv/gd-1414.html GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 7 / 27

1.2. Hazai gazdasági környezet A magyar gazdaság válságból való kilábalásának adatai arra mutatnak, hogy Magyarországon a GDP szintje később érte el a válság előtti szintet, mint Lengyelország, Szlovákia, Csehország, illetve Románia esetében (1.1. ábra). GDP: változás a válság kezdetéhez képest 25 15 5-5 I 1.1. ábra: Hol tartanak a V4-ek és Románia a válságban? 8-15 Hol tartunk a válságban? A GDP változása a válság kezdetéhez képest a válság kezdete óta eltelt negyedévekben (8 q1-15 q4) III I III I Magyarország Cseh Köztársaság Lengyelország Szlovénia III I III - 8 9 11 12 13 14 15-15 Forrás: GVI, saját számítás Eurostat I III Németország Szlovákia Románia EU-28 I III I III I III Továbbra is a válságból való lassú kilábalás jellemzi a magyar gazdaságot: a német gazdaság már 11 első negyedévében elérte a válság előtti szintet. A magyar és a német gazdaság közötti olló 13 óta csökken és 16 első felében is e tendencia folytatódására lehet számítani (lásd az 1.2. ábrát). GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 8 / 27

1.2. ábra: Hol tart Németország és Magyarország a válságban? 8-15 8 GDP változás aránya 8 első negyedévéhez képest (%) 6 4 2-2 -4-6 -8 - I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I III. I III. I III. 8 9 11 12 13 14 15 Magyarország Németország Forrás: GVI 16 Megjegyzés: a grafikonok a GDP növekedés kumulált értékeit mutatják a 8 első negyedévi értékhez képest. A válság második hulláma 12-ben érte el Magyarországot (lásd az 1.3. ábrát), majd a GDP visszaesése 13-ban emelkedésbe fordult. Az ipari termelés volumene 16 februárjában-,8%-os csökkenést mutatott az előző havi adathoz képest, miközben az előző év azonos időszakának szintjét 5,4%-kal múlta alul (lásd az 1.4. és az 1.5. ábrákat). 1.3. ábra: A GDP szezonálisan és naptári hatással kiigazított, kiegyensúlyozott volumenindexe, 1996-16, negyedéves adatok 3 GDP változás aránya az előző negyedévhez képest (%) 2 1-1 -2-3 -4-5 I. IV.III. II. I. IV.III. II. I. IV.III. II. I. IV.III. II. I. IV.III. II. I. IV.III. II. I IV.III. 199619971998199912347891112131415 Forrás: KSH, 16 Megjegyzés: Az ábrán megjelenített adatok letölthetőek az alábbi linken: https://www.ksh.hu/docs/hun/xstadat/xstadat_evkozi/e_qpt1.html GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 9 / 27

1.4. ábra: Az ipari termelés szezonálisan kiigazított volumenindexe, 3-16, havi adatok Ipari termelés volumenindexének változása az előző hónaphoz képest (%) 12 8 6 4 2-2 -4-6 -8 - -12 J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J 3 4 5 6 7 8 9 11 12 13 14 1516 Forrás: Eurostat 16 Megjegyzés: Az ábrán megjelenített adatok letölthetőek az alábbi linken: http://www.ksh.hu/docs/hun/xstadat/xstadat_evkozi/e_oia29.html 1.5. ábra: Az ipari termelés volumenindexe, 3-16, havi adatok Ipari termelés volumenindexének változása az előző év azonos időszakához képest (%) - - - - J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J Jl J 3 4 5 6 7 8 9 11 12 13 14 1516 Forrás: KSH 16 Megjegyzés: Az ábrán megjelenített adatok letölthetőek az alábbi linken: http://www.ksh.hu/docs/hun/xstadat/xstadat_evkozi/e_oia29.html GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu / 27

2. GVI konjunktúra mutatók 16 áprilisában harminchetedik alkalommal került sor az MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet vállalati konjunktúra-vizsgálatára, amely Magyarországon a legnagyobb legtöbb cégre kiterjedő vállalati konjunktúra vizsgálat. Az idei áprilisi adatfelvétel 3.178 cég vezetőjének válaszain alapul, és a vállalkozások üzleti helyzetéről, valamint rövid távú üzleti várakozásairól tájékoztat. Az alábbi elemzés az áprilisi adatfelvétel eredményeit összegzi úgy, hogy a válaszoló vállalatok mintája reprezentatívnak tekinthető gazdasági ág, régió és a foglalkoztatottak száma szerint. A magyarországi cégek üzleti várakozásai a tavaly óta mért javulás után még optimistábbakká váltak, ami az elmúlt félévihez képest kedvezőbb üzleti klímát jelez. 2.1. Konjunktúra mutató és bizonytalansági mutató A GVI konjunktúra mutató az áprilisi +45 pontról 4 pontos emelkedést követően +49 pontra emelkedett. Ez a vizsgálat során mért eddigi legmagasabb érték. A bizonytalansági mutató értéke stagnált, továbbra is 47 ponton áll. Ez utóbbi arra utal, hogy a korábbiakhoz képest nem változtak a különbségek a vállalkozások helyzetértékeléseit tekintve. A konjunktúra mutató értéke az októberi adatfelvételhez képest egy kivételtől eltekintve minden gazdasági ágban javult. A legjelentősebb (13 pontos) növekedés az építőipar (+ pont) esetében következett be, az ipar (+59 pont) esetében 6 pontos javulás történt, míg a kereskedelem (+54 pont) esetében 4 pontos a növekedés. Egyetlen ágazatban történt enyhe (-1 pontos) csökkenés, az egyéb gazdasági szolgáltatásokhoz sorolható cégek (+32 pont) esetében. A cégeket tulajdonszerkezetük alapján vizsgálva megállapítható, hogy minden kategóriában pozitív kilátásokat fogalmaznak meg a vállalkozások. Az előző félévhez képest a legnagyobb mértékben (26 pontos növekedés) a részben külföldi tulajdonú cégek (+54 pont) esetében javult a konjunktúra mutató értéke. A kizárólag magyar tulajdonú (+42 pont) és a tisztán külföldi tulajdonú (+66 pont) cégek esetében enyhe növekedés történt (előbbi esetében 4 pontos, utóbbi esetében 6 pontos növekedés) az előző félévhez képest. Az exportáló vállalatok optimistábbak (a döntően külföldre termelők körében a mutató +63 pontot, az árbevételüket kisebb részt külföldön bonyolító cégek esetében pedig +52 pontot ért el), mint a kizárólag belpiacokra termelő cégek (körükben a mutató értéke +36 pont). A cégek méretét tekintve látható, hogy a nagyobb vállalatok várakozásai kedvezőbbek: míg a konjunktúra mutató értéke a 9 fősnél kisebb vállalatok körében +14 pont, addig a -49 fős kategóriában +43 pont, az -249 fős csoportban +54 pont, a legnagyobb, 2 főnél nagyobb létszámmal működő cégek esetében pedig +62 pont. A kedvező és javuló üzleti klímát leginkább tehát a külföldi tulajdonban lévő, exportáló és több mint 2 főt foglalkoztató cégek jelzik e cégek üzleti várakozásai a legkedvezőbbek. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 11 / 27

2.1.ábra: A GVI konjunktúra mutató alakulása GDP növekedés üteme az előző év azonos időszakához képest (%) 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, - - Vállalati egyenlegmutató GDP GVI konjunktúra mutató Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható érték százas skálára vetített aggregált egyenlegmutató (számításának módszerét a Melléklet tartalmazza). Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. 2.2. ábra: A GVI bizonytalansági mutató alakulása Konjunktúra mutató szórása 7 Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értéka konjunktúra mutató szórása (számításának módszerét a Melléklet tartalmazza). GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 12 / 27

2.3. ábra: A GVI konjunktúra mutató vállalati szegmensek szerint 7 - - - - 7 - - - Gazdasági ág szerint Ipar Kereskedelem Építőipar Export tevékenység szerint Egyéb gazd. szolg. Nem exportáló Döntően exportáló Részben exportáló 8 7 - - - - 7 - - - - Tulajdonszerkezet szerint Tisztán hazai tul. Döntően külföldi tul. Létszám-kategória szerint Részben külföldi tul. x-9 fő -49 fő -249 fő 2-x fő Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelés adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 13 / 27

2.2. A konjunktúra mutató komponensei A GVI konjunktúra mutató négy komponensből áll a mutatató számításának és a komponensek leírásának részletei a Mellékletben olvashatóak. Mindezek mellett az adatfelvétel során az üzleti klíma további lényeges indikátorait is felmértük (pl. munkaerőkereslet, termelési szint). A konjunktúra mutató komponenseinek mindegyike javulást mutat az októberi helyzethez képest. 2.3.ábra: A GVI konjunktúra mutató összetevőinek alakulása - - - - - - - - - Üzleti helyzet Üzleti helyzet jelenleg Várható üzleti helyzet a következő hat hónapban Beruházások Gépberuházások volumene a következő hat hónapban Építési beruházások volumene a következő hat hóban - - - 9 8 7 Jövedelmezőségi helyzet Jövedelmezőség jelenleg Jövedelmezőség a következő hat hónapban Rendelésállomány Megrendelések várható alakulása a következő hat hóban Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 14 / 27

3. Üzleti helyzet és várakozások Az áprilisi adatok szerint a vállalatok véleménye a jelenlegi és jövőbeli üzleti helyzetükről 16 első félévében további fellendülést vetít előre. Így a már 13 áprilisa óta tartó javuló tendencia folytatódik: a magyar vállalatok véleménye továbbra is a Fellendülés tartományában helyezkedik el.(lásd a 3.1. ábrát). 3.1. ábra: Jelenlegi és jövőbeli üzleti helyzet megítélésének változása Javuló üzleti klíma Várható üzleti helyzet,,,,,, -, -, -, -,,,,,, -, 13. ápr. 15. ápr. 14. ápr. Fellendülés 16. ápr. Recesszió -, Jelenlegi üzleti. helyzet Romló üzleti klíma Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábra két tengelye az általános üzleti helyzetet kifejező egyenlegmutatót jeleníti meg. A függőleges tengelyen a tárgyévre, a vízszintes tengelyen a következő évre vonatkozó egyenlegmutató értékei kaptak helyet. Eszerint a jobb felső szegmens a Fellendülés, amikor többségben vannak a mind a jelenlegi, mind a jövőbeli helyzetüket pozitívan értékelő vállalatok. Ennek ellentéte a bal alsó szegmens, amikor mind a jelenlegi tárgyévi helyzet, mind a jövőbeli várakozások negatívak. Az origó jeleníti meg a semleges állapotot: ebben a pozícióban a jelen és a jövő értékelésekor a pozitívan és negatívan nyilatkozó vállalatok kiegyenlítik egymást. Eszerint az origótól való távolság is értelmezhető, minél messzebbi egy megjelenített pozíció, annál inkább többségben vannak akár a pozitív, akár a negatív értékelések. Az eddigiek alapján tehát, az origótól vett vízszintes pozitív elmozdulás mértéke a jövőbeli optimizmus mértékét fejezi ki. 3.1. Jelenlegi üzleti helyzet Áprilisban a válaszadó cégek átlagos kapacitáskihasználtsága 77% volt, ami 3 százalékponttal alacsonyabb, mint októberben volt. A kapacitáskihasználás az iparban (82%) és a kereskedelemben (76%), a nagyvállalatoknál (82%), a döntően külföldi tulajdonban lévő cégeknél (85%) és a döntően exportáló cégeknél a legmagasabb (84%). A legalacsonyabb értéket az építőipar (72%) esetében, a mikro cégeknél (65%), a kizárólag belföldre termelőknél (73%) és a tisztán hazai tulajdonban lévő cégeknél (75%) mutatja. Az elmúlt hat havi értékesítés egyenlegmutatója három pontos csökkenést követően +18 pontos szintet ért el. A vállalatok jelenlegi üzleti helyzetüket 3 ponttal kedvezőbben jellemezték az őszi eredményekhez képest, az egyenlegmutató így 37 pontra emelkedett. A legkedvezőbb helyzetről az ipari cégek számoltak be (55 pont), míg a legkedvezőtlenebbről az építőiparhoz tartozó vállalatok (11 pont). GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 15 / 27

Világosan látszik a külpiacokon való jelenlét és a külföldi tőke pozitív hatása a vállalatok helyzetére: a döntően exportáló, illetve a túlnyomórészt külföldi kézben lévő cégek egyenlegmutatói rendre magasabban alakulnak, mint a kizárólag belföldre termelő, illetve belföldi illetőségű vállalatokéi (rendre 66, illetve 7 pont, valamint 18, illetve 26 pont). A cégnagyság szerint komoly eltérések tapasztalhatóak az egyenlegmutatót illetően, ugyanis míg a legfeljebb 9 fős vállalkozások rendkívül alacsony, -2 pontos értékkel jellemezhetőek, addig a -49 fős vállalatok körében 24 pontot, az -249 fős cégeket tekintve 46 pontot, a 2 fő fölötti nagyvállalatok esetében pedig 56 pontot mutat az indikátor. 3.2. ábra: Jelenlegi üzleti helyzet vállalati szegmensek szerint - - - - Gazdasági ág szerint 8 7 - - - - - - Tulajdonszerkezet szerint 7 - - - Ipar Kereskedelem Export tevékenység szerint Építőipar Egyéb gazd. szolg. Nem exportáló Döntően exportáló Részben exportáló Tisztán hazai tul. Döntően külföldi tul. Létszám-kategória szerint Részben külföldi tul. Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. 7 - - - - x-9 fő -49 fő -249 fő 2-x fő A jelenlegi üzleti helyzet értékelése arra mutat, hogy ezt a döntően külföldi tulajdonban lévő, exportáló nagy iparvállalatok húzzák fel, feltehetően azok, amelyek Németországba exportálnak. Világosan látszik tehát a német gazdaságban tapasztalható gazdaságélénkülés hatása a magyar gazdaságra. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 16 / 27

3.2. Üzleti várakozások Az üzleti várakozások mutatója a gazdasági ágakat tekintve az ipari vállalatok körében érte el a legmagasabb értéket (49 pont), a többi ágazatban ennél jóval kedvezőtlenebb várakozások jellemzőek (építőipar: 7 pont, kereskedelem: 32 pont, egyéb gazdasági szolgáltatás: 16 pont). Az üzleti helyzettel kapcsolatban ismét a döntően külföldi tulajdonban lévő (61 pont), illetve az exportorientált cégek (57 pont) fogalmazták meg a legpozitívabb várakozásokat külföldi befolyás és kötődés szerint vizsgálva a vállalatokat. Az egyenlegmutató a főnél kisebb létszámmal jellemezhető vállalati körben negatív (-3 pont), az ennél nagyobb méretű cégek esetében pedig pozitív értékű (-49 fős: 22 pont, -249 fős: 41 pont, 2 fősnél nagyobb: 48 pont). 3.3. ábra: Várható üzleti helyzet vállalati szegmensek szerint - - - - - Gazdasági ág szerint 7 - - - - - Ipar Kereskedelem Építőipar Egyéb gazd. szolg. Export tevékenység szerint 7 - - - - - - -7 - - - - - Tulajdonszerkezet szerint Tisztán hazai tul. Részben külföldi tul. Döntően külföldi tul. Létszám-kategória szerint Nem exportáló Döntően exportáló Részben exportáló x-9 fő -49 fő -249 fő 2-x fő Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. Itt is ugyanúgy, mint az üzleti helyzetnél a döntően külföldi tulajdonban lévő, exportáló nagy iparvállalatok pozitív hatását látjuk. Feltehetően itt is a német gazdaságban tapasztalható gazdaságélénkülés magyar gazdaságra gyakorolt hatását érhetjük tetten. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 17 / 27

4. Munkaerő-kereslet A vállalkozások a következő fél évben is a munkaerő-kereslet növekedésére számítanak: az egyenlegmutató +18 ponton áll, ennél magasabb értéket csak 15 áprilisában mértünk az eddigi adatfelvételek során (4.1. ábra), azonban az előző félévhez képest nem változott a mutató értéke. Ezek szerint a következő hat hónapban továbbra is a munkaerő-kereslet bővülésére számíthatunk a versenyszektorban. 4.1. ábra: Várható munkaerő-kereslet - - - - Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. A gazdasági ágak szerint vizsgálva az adatokat (lásd a 4.2. ábrát) az ipari és a kereskedelmi cégek bővülő munkaerő-kereslete emelhető ki (24, illetve 17 pont). A gazdasági szolgáltatást végző vállalatok esetében 4 ponton, az építőipari cégek esetében 14 ponton áll a mutató értéke. A döntően külföldi tulajdonban álló vállalatok körében számíthatunk a leginkább a munkaerő-kereslet növekedésére (körükben 37 pontos értéket vett fel a mutató), a döntően hazai kézben lévő cégek esetében 12 pont, a részben külföldi tulajdonban lévő vállalkozások esetében 16 pont a mutató értéke. A vállalatokat exporttevékenységük szerint nézve elmondható, hogy a külföldön értékesítő cégek körében nagyobb munkaerő-kereslet várható, mint a belpiacra termelők esetében. A 2 fő feletti létszám-kategóriákban lehet nagyobb mértékű munkaerő-felvételre számítani, ezen szegmensben a mutató értéke 23 pont, míg a kisebb, de legalább főt foglalkoztató vállalatokat magukba foglaló csoportokban a munkaerő-kereslet szerényebb bővülése várható (-49 fős: 16 pont, -249 fős: pont). A legfeljebb 9 fős cégek körében a munkaerő-kereslet stagnálására számíthatunk (4 pont). GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 18 / 27

4.2. ábra: Várható munkaerő-kereslet vállalati szegmensek szerint - - - - - - - - - Gazdasági ág szerint Ipar Kereskedelem Export tevékenység szerint Építőipar Egyéb gazd. szolg. Tulajdonszerkezet szerint Tisztán hazai tul. Részben külföldi tul. Döntően külföldi tul. Létszám-kategória szerint Nem exportáló Részben exportáló x-9 fő -49 fő Döntően exportáló -249 fő 2-x fő Forrás: GVI 16 Megjegyzés: Az ábrán látható értékek százas skálára vetített egyenlegmutatók. Az egyenlegmutató minden esetben a pozitív és a negatív helyzetértékelést adó vállalatok arányának különbsége. Így a mutató és + közötti értékeket vehet fel. -at akkor, ha minden cég negatívan és +-at akkor, ha minden cég pozitívan ítéli meg a helyzetét. 7 - - - - - - -7-8 - - - - GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 19 / 27

Melléklet M1. Mintavétel és adatok 16 áprilisában harminchetedik alkalommal került sor az MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet (MKIK GVI) vállalati konjunktúra-vizsgálatára, amely több mint 14. cég megkeresésével készül minden évben áprilisban és októberben, a területi kamarák közreműködésével. Magyarországon ez a legtöbb céget felmérő vállalati konjunktúra vizsgálat. A kutatás része az Eurochambres mintegy 14 millió vállalkozásra kiterjedő európai konjunktúra vizsgálatának. Ez év áprilisában a megkeresett vállalkozások közül 3.178 cégnél töltötték ki kérdőívünket vizsgálatunk ennyi vállalatvezető válaszain alapul (lásd az M1.1. ábrát). A válaszadók 66 százaléka foglalkoztatott kevesebb, mint főt, 18 százalékuknál a létszám és 49 fő közé, 12 százalékuknál és 249 fő közé esett, és a cégek 5 százalékánál a létszám meghaladta a 249 főt. M1.1. tábla: A vállalkozások megoszlása létszám szerint (súlyozatlan), 16.4. Esetszám Százalékos arány 9 fő és alatta 76 65,9-49 fő 554 17,6-249 fő 368 11,7 2 fő és felette 153 4,9 Összesen 3151, Forrás: GVI 16 Az iparban tevékenykedett a válaszadó cégek 19 százaléka, az építőiparban 14 százalékuk, a kereskedelemben 19 százalékuk, és az ezen kívüli szolgáltató szektorokban 48 százalékuk. M1.2. tábla: A vállalkozások megoszlása gazdasági ág szerint (súlyozatlan), 16.4. Esetszám Százalékos arány ipar 4 19,1 építőipar 435 13,8 kereskedelem 7 19,2 egyéb gazdasági szolgáltatások 15 47,8 Összesen 3156, Forrás: GVI 16 Az adatfelvétel eredményeit súlyoztuk a területi összetétel és a cég GDP-hez való becsült hozzájárulása alapján. A két súlyozási szempontot egyszerre érvényesítettük. Az utóbbiban a létszám szerint képzett egyes cégcsoportoknak a GDP-hez való becsült hozzájárulása alapján képzett súlyokkal számoltunk. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu / 27

Mindemellett 13 októberétől kezdve azokra az évekre vonatkozóan, amelyek esetében elérhetőek a létszám-kategóriákat illető referencia adatok, az adott évnek megfelelő megoszlások szerint végezzük el a súlyozást, míg azon évek esetében, amelyeket tekintve nincsenek meg ezen információk, a hozzá legközelebb eső év adatait használjuk fel a súlyozáskor. M1.3. tábla: A GVI Konjunktúra vizsgálatában alkalmazott súlyok, 1998-3 Létszám-kategóriák (cégnél alkalmazottak száma, fő) Gazdaságilag fejlettebb három régió (1) Régió csoportok Gazdaságilag fejletlenebb négy régió (2) Összesen -9,797,873,167-49,763,837,1-249,892,978,187 2-x,2319,2541,48 Összesen,4772,5228 1, Megjegyzés: 1: Közép-Magyarország, Közép-Dunántúl, Nyugat-Dunántúl 2: Dél-Dunántúl, Észak-Magyarország, Dél-Alföld, Észak-Alföld M1.4. tábla: A GVI Konjunktúra vizsgálatában alkalmazott súlyok, 4 Létszám-kategóriák (cégnél alkalmazottak száma, fő) Gazdaságilag fejlettebb három régió (1) Régió csoportok Gazdaságilag fejletlenebb négy régió (2) Összesen -9,7,8,15-49,811,889,17-249,892,978,187 2-x,2339,2561,49 Összesen,4772,5228 1, Megjegyzés: 1: Közép-Magyarország, Közép-Dunántúl, Nyugat-Dunántúl 2: Dél-Dunántúl, Észak-Magyarország, Dél-Alföld, Észak-Alföld M1.5. tábla: A GVI Konjunktúra vizsgálatában alkalmazott súlyok, 5 Létszám-kategóriák (cégnél alkalmazottak száma, fő) Gazdaságilag fejlettebb három régió (1) Régió csoportok Gazdaságilag fejletlenebb négy régió (2) Összesen -9,778,852,16-49,773,847,16-249,873,957,18 2-x,2348,2572,49 Összesen,4772,5228 1, Megjegyzés: 1: Közép-Magyarország, Közép-Dunántúl, Nyugat-Dunántúl 2: Dél-Dunántúl, Észak-Magyarország, Dél-Alföld, Észak-Alföld GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 21 / 27

M1.6. tábla: A GVI Konjunktúra vizsgálatában alkalmazott súlyok, 6 Létszám-kategóriák (cégnél alkalmazottak száma, fő) Gazdaságilag fejlettebb három régió (1) Régió csoportok Gazdaságilag fejletlenebb négy régió (2) Összesen -9,964,56, -49,744,816,15-249,8,9,17 2-x,2224,2436,46 Összesen,4772,5228 1, Megjegyzés: 1: Közép-Magyarország, Közép-Dunántúl, Nyugat-Dunántúl 2: Dél-Dunántúl, Észak-Magyarország, Dél-Alföld, Észak-Alföld M1.7. tábla: A GVI Konjunktúra vizsgálatában alkalmazott súlyok, 7-16 Létszám-kategóriák (cégnél alkalmazottak száma, fő) Gazdaságilag fejlettebb három régió (1) Régió csoportok Gazdaságilag fejletlenebb négy régió (2) Összesen -9,992,87,78-49,762,835,1596-249,9,997,198 2-x,28,29,4418 Összesen,4772,5228 1, Megjegyzés: 1: Közép-Magyarország, Közép-Dunántúl, Nyugat-Dunántúl 2: Dél-Dunántúl, Észak-Magyarország, Dél-Alföld, Észak-Alföld GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 22 / 27

M1.1. ábra: A GVI Konjunktúra vizsgálatában megkérdezett cégek száma 4 3 3182 33514 3614 3557 3178 3 2853 Elemszám 2 2 1 175 53 2274 16 15 1276 1694 1743 1492 1565 1919 1461 1527 1814 16 1291 1349 1433 148 141383 19 1217 1145 1869 1823 1926 2558 26 1 GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 23 / 27

M2. GVI Konjunktúra Mutató számítása 13 októberétől kezdve a korábbi konjunktúra mutatóhoz képest egy új, a GDP szezonálisan és naptári hatással kiigazított, kiegyensúlyozott volumenindexének alakulását jobban követő kompozit indikátort állítunk össze az üzleti helyzet elemi mutatói alapján. Az új konjunktúra mutató a következőképpen került kiszámításra: KMi =,3918217*UHVXi +,3731674*MSVXi +,9732*BGVXi +,226961357*BEVXi.(1) ahol KMi: GVI Konjunktúra Mutató elemi értéke egy i cégnél UHVXi = várható üzleti helyzet a következő hat hónapban MSVXi = megrendelések várható alakulása a következő hat hónapban BGVXi = gépberuházások volumenének alakulása a következő hat hónapban BEVXi = építési beruházások volumenének alakulása a következő hat hónapban Az egyenlet jobb oldalán a konjunktúra mutató számításánál tekintetbe vett indikátorok szerepelnek, az i index az i cégnek egyes indikátorokra adott válaszait, KMi a konjunktúra mutatónak az i cégnél kapott elemi értékét jelenti (i = 1..n), ahol n a figyelembe vett cégek száma. Egy kiválasztott n elemű cégcsoportnál a konjunktúra mutató értékét a vállalati értékek átlagaként határozzuk meg: KM n = n i= 1 km n i A GVI Konjunktúra Mutató egyes elemi mutatóit az alábbi módon határoztuk meg. (2) M2.1. tábla: A GVI Konjunktúra Mutató elemi mutatói A kategória értéke Az üzleti helyzet a következő 6 hónapban (UHVX) Javul Nem változik Romlik - A rendelések volumene a következő 6 hónapban várhatóan (MSVX) Nőni fog Azonos lesz Csökkenni fog -66,1663286 Nincs - Gépberuházások volumene az előző évhez képest várhatóan (BGVX) Nő Változatlan Csökken -66,1663286 Nincs - Építési beruházások volumene az előző évhez képest várhatóan (BEVX) Nő Változatlan Csökken -66,1663286 Nincs - Az egyes részmutatók definíciójának megfelelően elméletileg - KM ahol - a legkedvezőtlenebb üzleti helyzetet pedig a legkedvezőbb üzleti helyzetet jelenti. Természetesen KM tapasztalati értékénél előfordulhat, hogy még a legmélyebb válság esetén sem közelíti meg a --as értéket, illetve a kimagaslóan gyors ütemű fellendülés esetén sem éri el a KM +-at. Ezért a KM tapasztalati értékeinek pontos értelmezése csak hosszabb, több konjunktúra ciklust tartalmazó idősor esetében lehetséges. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 24 / 27

M3. GVI Bizonytalansági Mutató számítása A GVI BM egy n elemű cégcsoport esetében a konjunktúra mutató (KM) szórása (бn ): BM n = σ n (3) A GVI BM azt mutatja, hogy mennyire egyöntetű a cégek véleménye saját konjunkturális helyzetükről. Nagymértékű eltérés (nagy szórás) arra utal, hogy a cégek ellentmondásos információk alapján, illetve egymásnak ellentmondó reálindikátorokat figyelembe véve, azaz nagyfokú bizonytalanság közepette alakítják ki véleményüket. Ha egyöntetű a cégek helyzetmegítélése, akkor ez arra utal, hogy egyértelmű és könnyen értelmezhető reálmutatókra alapozva tudják kialakítani véleményüket, azaz kisebb mértékű a vállalati szféra bizonytalansága. GVI 34 Budapest, Bécsi út 1. tel: 235-5-84 fax: 235-7-13 e-mail:gvi@gvi.hu Internet:http://www.gvi.hu 25 / 27

M4. A konjunktúra mutató és összetevőinek alakulása N Konjunktúra mutató Üzleti helyzet jelenleg Az üzleti helyzet a következő 6 hónapban A vállalkozás jövedelmezősége jelenleg A vállalkozás jövedelmezősége a következő 6 hónapban A rendelések volumene a következő 6 hónapban várhatóan Építési beruházások volumene az előző évhez képest várhatóan Gépberuházások volumene az előző évhez képest várhatóan Létszámfelvételi szándékok 38,23 23,6 25,6 2,9 19,6 75,7 1,5 52,1 7,5 175 31,29 23,8 11, 4,1 13,2 72,3-4,8 51,6 1,8 53 27,51 14,3 17,6-4,2 14,1 54,3 1,4 33,6-3,2 2274 33,94 18, 12,1 -,6 13,9 66,9 17, 43,9-4,4 16 34,36, 19,1 2,8 13, 66, 9,3,5 4, 15 32,,8 9,7 2,5 11, 68,4,9, -,1 1276 46,49,6 27,5 5,6 27,8 8,6,6 48,9 6,2 1492 25,9 13,9 6,6-7,2 11,9 62,6,3 42,1-12,2 1565 39,71,7 23,2 -,1 19,9 75,6,2 44,7 6,8 1694 34,71 9, 16,7-9,1 6,5 72,9 1,9 39,7-5, 1743 32,41,5 11,1-15,8 4,8 72, 1, 34,2-9,2 1919 28,9,7 11,5-5,3 4, 66, -7,4 33, -11,5 1461 31,81 12,1 12,6,7 2,4 69,9,9 44,2-7,6 1527 28, 8,8 7, -9,4-3, 65,4-2,9 37,5-14,9 1814 24,21,8 6,9-9,9 -,2,6-1,7 27,8-19,1 1291 23,15,,7-4,5 3, 56,7-7,6 36,2-11,6 1349,75 18,7 15,7-3,7 9,2 66,8-1,8 36,2 1,6 19 19,97 22,3 2,3 1,6-8,3 59,6-18,2 18,6-8,2 1433 24,36,1 5,2 -,9-5,1 61,5-5,1 26,1-8,8 1217 15,82 13,9-5,2-8,9-12,5 52,4-8,4 18,8-9, 1145 27,16 16,1 9,1-3,4,1 69,5-12,6,4-3,5 148-3, 12,2-22,6-1,5 -,5 33,8 -,1 6,3-14,4 14-14,36 -,8-35,4-22,9-26,8 24,1-42,3 -,3-27,9 1383,24-1,3-13,4-14,8-14,2 43,1-44,4-14,6-16,8 16 24,1 9,1 12,4 -,5 12,9,6-19,4 19,3-2,4 1869 23,3 9,2 4,9-3,6 1, 57,6-6,4 22,6,7 1823,88 9,1 18,5-4, 12, 66,7-6,3 22,4 7,7 1926 12,9 7,5-7,5-3,2-14,2 47,6-11,9 14,6-9,2 2558,19 4,4 3,4 -,7-1,5 61, -19,3,5,6 3182 11,83 4, -3,3-4,6-11,4 52,8-32,6,8-1,5 3 14, 4,9 -,2-7,,7 66,7-37,2 17,5 -,7 3514 23,45 12,1 3,2-1,1 1,2 72,6-17,,5 1, 26 29,68 13,9 11,5 2,1 14,8 79,6-22,2 17,1 11,1 2853 33,51 21,7 18,2 9,7 11,1 74,9-7,8 26,6 11,9 3614 41,97 31,8 26,9 15,6 12,4 76, 6,7 35, 18,7 3557 44,51 34,2 27,7 18,1, 78, 7,8 42,3 18, 3178 49,28 36,6 31,9 22, 17,2 82,5 15, 46,1 17,8