A Tızsde és ami mögötte van Réz Éva Budapest, 2009.09.30.
62.000.000.000. USD 11.000.000.000. USD 2008. éves GDP ~ 153.000.000.000. USD 2
Tıkepiac Kereskedés a BÉT-en Klíring, elszámolás, garanciarendszer Kereskedés vs. hozam Befektetési stratégiák Tızsdebabonák Hogyan kezdjünk tızsdézni? A válság hatása a tıkepiacokra 3
Tıkepiac 4
A tıkepiac szerepe Hatékony tıkeallokáció Gazdasági folyamatok átláthatóságának biztosítása Gazdasági tendenciák indikátora A tızsde ebben a rendszerben a tıkebevonás egyik legfontosabb színtere, ahol a keresleti és a kínálati oldal nyilvános és szabályozott keretek között találkozik egymással. 5
A pénzügyi közvetítıi rendszer PÉNZPIAC TİKEPIACI V Á L L A L A T O K HITELEK FORRÁS BANKOK TİKEPIACI KÖZVETÍTİK TİZSDE BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK BETÉTEK RÉSZVÉNYEK KÖTVÉNYEK M E G T A K A R Í T Ó K 6
Milyen szolgáltatásokat nyújt egy befektetési szolgáltató? Sajátszámlás kereskedés Megbízás végrehajtása az ügyfél javára Portfoliókezelés Megbízás felvétele és továbbítása Multilaterális kereskedési rendszer mőködtetése Pénzügyi eszköz elhelyezése jegyzési garanciavállalás nélkül Befektetési tanácsadás Jegyzési garanciavállalás 7
Kiegészítı szolgáltatások Pénzügyi eszköz letéti ırzése és nyilvántartása, kapcsolódó ügyfélszámla vezetése Letétkezelés, kapcsolódó ép.-számla vezetése, nyomdai úton elıállított ép esetén nyilvántartás és ügyfélszámla vezetése Befektetési hitel nyújtása Tıkeszerkezeti tanácsadás, M&A tanácsadás és szolgáltatás Bef. szolg. tev.-hez kapcsolódó valutával és devizával történı saját számlás kereskedés Befektetési és pénzügyi elemzés Jegyzési garanciavállaláshoz kapcsolódó szolgáltatás Származtatott ügyletek Részvénykönyvvezetés Értékpapírkölcsönzés Ügynöki tevékenység Pénzügyi eszközre vonatkozó adat-, információértékesítés 8
Megtakarítási formák Bankbetét Forint, deviza Értékmegırzés tényleges vagyongyarapodás nélkül Értékpapírok Kötvények Visszafizetési kockázat Részvények Árfolyamkockázat Nem pénzügyi termékek Ingatlanok, arany, mőtárgyak, stb. 9
Alapvetı értékpapír típusok Részvény Tulajdonosi jogokat testesít meg Lejárata nincsen Árfolyamkockázat Hitelpapír Befektetési jegyek Hitelviszonyt testesít meg Fix jövedelmet nyújt Lejáratig megtartva nincsen árfolyamkockázat Visszafizetési és kamatláb kockázat A befektetési döntésünket szakemberekre bízzuk Rövid távú spekulációs célra nem alkalmas (szakértelem, diverzifikált portfolió, méretgazdaságosság / költséghatékonyság) Certifikátok Bank által kibocsátott értékpapír Szinte bármilyen likvid eszköz lehet alaptermék Lehet tıkeáttételes is, letéti követelmény nélkül 10
A magyar tıkepiac szerkezete Felügyeleti szerv (PSZÁF) B e f e k t e t ı k BÉT szekciótagok Bankok ajánlatok Brókercégek BÉT szekciótagok Adatvendorok Információ értékesítés Budapesti Értéktızsde Kereskedési adatok ajánlatok Bankok Brókercégek KELER KSZF Kft. Központi Szerzıdı Fél - CCP KELER Elszámolás, Központi Értéktár B e f e k t e t ı k 11
Kereskedés a BÉT-en 12
A CEE Stock Exchange Group tagja A CEE Stock Exchange Group tagjai Tények és számok a CEE Stock Exchange Group-ról Tagjai: Bécs Budapest Ljubljana Prága Kelet-Közép-Európa legnagyobb szereplıje: A kelet-közép-európai régió teljes piaci kapitalizációjának felét teszi ki A kelet-közép-európai régió teljes részvényforgalmának kétharmadát adja 13
Termékcsoportok a BÉT-en Részvény Szekció Hitelpapír Szekció Származékos Szekció Áru Szekció Részvények Állampapírok Határidıs termékek Azonnali termékek Befektetési jegyek Jelzáloglevelek Opciós termékek Határidıs termékek ETF Vállalati kötvények Opciós termékek Strukturált termékek Egyéb termékek Kárpótlási jegyek 14
Kereskedési módok Nyílt kikiáltásos, a múlt Elektronikus távkereskedés, a jelen 15
Elektronikus távkereskedés Telefonon Személyesen Brókercég Kereskedési munkaállomás Kereskedési felület Interneten Ajánlat Kötés visszaigazolás Központi ajánlati könyv Az ajánlatok párosítása megfelelı ellenajánlattal Központi rendszer 16
MMTS kereskedési munkaállomás 17
Ajánlatok Típusok: Limit ajánlat: Az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobb áron teljesíthetı. Piaci ajánlat: A Részvény és a Hitelpapír Szekcióban ár megjelölése nélkül tett ajánlat. Kizárólag az Ajánlati Könyvben, az ajánlattétel idıpontjában legjobb árszinten teljesülhet, akár több kötésben is. Stop ajánlat: Feltételes ajánlat, amely az ajánlattevı beavatkozása nélkül, automatikusan akkor válik aktív limit / piaci ajánlattá, ha az ajánlatban megadott aktiválási áron (vagy annál jobb áron) ügylet jön létre. Fajták: RÉSZ ajánlat: Részletekben, akár kötésegységenként is, vagy a teljes ajánlati mennyiség igénybevételével teljesíthetı. MIND ajánlat: Csak az ajánlati mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthetı. Minimális mennyiségő ajánlat: Csak az ajánlatban megadott minimális mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthetı akár több ügyletkötésben. Idıbeli hatály: szakasz, most, nap, adott dátumig érvényes, visszavonásig érvényes 18
Ajánlattétel 19
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Beteszünk egy új vételi LIMIT ajánlatot Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 5 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 20
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 5 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 2 000 Valaki betesz egy eladási LIMIT ajánlatot 21
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 2 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 2 000 Ügyletkötés 22
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 3 000 4 995 2 000 db 2 500 4 990 5 000 4 985 200 4 980 1 500 4 975 4 995 Ft-on lekötıdött, 3 000 db bennmarad 23
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Beteszünk egy vételi PIACI ajánlatot 5 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 Eladási mennyiség LEGJOBB ÁRSZINT 300 15 000 120 2 000 4 000 24
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség Ügyletkötés 4 000 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 25
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség 4 000 db 5010 Ft-on lekötıdött, 1 000 db törlıdik 1 000 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 26
Példa ügyletkötésre azonnali piacon Ajánlati könyv Vételi mennyiség 4 000 db 5010 Ft-on lekötıdött, 1 000 db törlıdik Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 27
Limitrendszer Vételi ajánlati limit ------------- Bázisár ------------- Eladási ajánlati limit ------------- Ajánlati limit: Részvény és hitelpapír piacon a Tızsde által meghatározott napi ármozgás limit. +/-15%: A kategóriába tartozó, illetve BUX kosárba tartozó részvényekre; hitel típusú értékpapírokra +/-20%: B kategóriába tartozó részvényekre, befektetési jegyekre, kárpótlási jegyekre 28
Limitrendszer Vételi ajánlati limit -------------------- Felfüggesztési limit -------------------- Bázisár -------------------- Felfüggesztési limit -------------------- Eladási ajánlati limit ------------------- Felfüggesztési (szüneteltetési) limit: Amennyiben az árfolyammozgás elér egy százalékosan meghatározott limitet, az érintett értékpapír kereskedése szüneteltetésre kerül. Ennek idıtartama 2-15 perc, a Levezetı határozza meg. +/-10%: valamennyi értékpapírra a részvénypiacon 29
Kereskedési idı a Részvény Szekcióban 8.30-tól 16.40-ig A kereskedés négy szakaszra oszlik 2009. okt. 1-jétıl Egyensúlyi áras algoritmus keretében záróár Folyamatos ajánlatpárosítás Ajánlatgyőjtés Ajánlatgyőjtés Folyamatos ajánlatpárosítás 8.30 9.01/02 16.30 16.35/36 16.40 Nyitó szakasz Szabad szakasz Záró Záróáras szakasz ker. szakasz 30
Klíring, elszámolás, garanciarendszer 31
Elszámolás menete: 3 különálló szolgáltatás Garanciavállalás CCP; Központi Szerzıdı Fél Klíring Elszámolás A KELER és a KELER KSZF végzi 32
A central counterparty Brókercég vevı Brókercég vevı Brókercég eladó Brókercég eladó Brókercég vevı Brókercég eladó 33
A central counterparty Brókercég vevı Brókercég vevı E L A D Ó Elszámolóház V E V İ Brókercég eladó Brókercég eladó Brókercég vevı Brókercég eladó 34
3 alapelv Multilaterális nettósítás Gördülı elv (minden nap van elszámolás) DVP delivery versus payment / szállítás fizetés ellenében Részvény Szekció T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5. Hitelpapír Szekció T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5. 35
Részvények osztalékfizetése Osztalékra jogosult, aki a részvényt az osztalék kifizetését megelızı 5. napon birtokolja (munkanapok), ekkor vágják le az osztalékszelvényeket Osztalékfizetés szempontjából kizárólag ez a szelvényvágási nap releváns A KELER T+3 elszámolási ciklusa miatt a részvényeket 3 nappal az osztalék fordulónap elıtt kell megvásárolni, hogy a fordulónapon a birtokunkban legyenek A részvény árfolyama az osztalék fordulónap utáni elsı kereskedési napon (ex-dividend day) az osztalékkal megegyezı mértékben esik E-8 E-7 E-6 E-5 E-4 E-3 E-2 E-1 E nap T+1 T+2 Osztalék fordulónap Részvényvásárlás Exdividend day Osztalék kifizetése KELER elszámolási ciklus T+3 nap Osztalékfizetés elıtt 5 munkanap 36
Példa osztalékfizetésre Magyar Telekom Osztalékfizetés napja: 2009. május 7. Osztalék mértéke: 74 Ft Záróár: 584 Ft Záróár: 515 Ft 69 forintos csökkenés; a piac beárazta az osztalékfizetést 2009.04.24 E-8 2009.04.27. E-7 E-6 2009.04.29. E-5 E-4 E-3 E-2 E-1 2009.05.07. E nap T+1 T+2 Osztalék fordulónap Részvényvásárlás Exdividend day Osztalék kifizetése KELER elszámolási ciklus T+3 nap Osztalékfizetés elıtt 5 munkanap 37
Kockázat vs. hozam 38
Kockázat és hozam A pénzügyi piacok alaptörvénye: A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak. Minden befektetınek két kérdésre kell választ adnia mielıtt befektetne: Mekkora kockázatot hajlandó vállalni? Milyen idıtávban gondolkozik? 39
Hogyan csökkenthetı a kockázat? Diverzifikációval Több pilléren álló befektetési stratégia Különbözı befektetési eszközök eltérı ármozgásai kiolthatják egymást (portfolió). Hosszú távú szemlélettel Rövid távon a hozamok sokkal nagyobb ingadozást mutatnak, mint hosszabb távon. 40
Légvárak és buborékok Néhány híresebb légvár: Tulipánhagyma ırület Hollandiában.com, e-, @, stb. Olajlufi Ingatlan buborék A részvényárak alakulását esetenként pusztán a befektetıi hangulatváltozásokkal, a tömegpszichológiával lehet magyarázni. A befektetık légvárakat építenek. Akkor alakul ki, ha a piac szereplıi arra számítanak, hogy az ár belsı értéktıl való távolodása még tovább tart, azaz az áremelkedés (illetve árcsökkenés) minden fundamentális hatás nélkül tovább folytatódik. A buborékot nem könnyő egyértelmően beazonosítani, még utólag sem. 41
Internet buborék 2500% 2000% 1500% 1000% 500% 0% 1990. 01. 02. 1991. 01. 02. 1992. 01. 02. 1993. 01. 02. 1994. 01. 02. 1995. 01. 02. 1996. 01. 02. 1997. 01. 02. 1998. 01. 02. 1999. 01. 02. 2000. 01. 02. 2001. 01. 02. 2002. 01. 02. 2003. 01. 02. 2004. 01. 02. 2005. 01. 02. 42 Forrás: Reuters Nasdaq DJIA
Befektetési stratégiák 43
Befektetési stratégiák Passzív stratégia Más néven vedd és tartsd stratégia. Benchmark követése is lehet a cél, diverzifikált portfólió szükséges hozzá. Kevés vételi és eladási megbízással jár. Nem próbál meg profitot elérni a rövid távú áringadozásokból, a befektetés hosszú távú profitabilitásában hisz. Aktív stratégia Nem hisz a hatékony piacok elméletében. Célja a piaci benchmark felülteljesítése és a rövid távú áringadozások kiaknázása. Folyamatosan ad vételi és eladási megbízásokat a piaci helyzet változásának megfelelıen, ezért a piac folyamatos követése szükséges hozzá. 44
Hogyan lehet indexet követni? Mi az index? Egy portfolió, amely megpróbálja a lehetı legpontosabban tükrözni a piacot. Hogyan lehet követni? Olyan portfoliót kell összeállítani, ami hasonló, mint az index portfoliója. Mik lehetnek a követés eszközei? Egyedi tranzakciókkal Indexkövetı alapok BUX ETF Bátrabbaknak határidıs index 45
A befektetések eszköztára Technikai elemzés Feltételezés: a befektetık azonos történésekre hasonló válaszokat adnak. A múltbeli áralakulás elemzésével jó becslést lehet adni a jövıbeli áralakulásra. Piaci pszichológia vizsgálata (rövid táv), árfolyam és forgalmi adatok alapján Valószínőségek meghatározása és ezek felhasználása Alakzatok, japángyertyák, indikátorok 10% logika, 90% pszichológia Fundamentális elemzés Az alapvetı pénzügyi információk elemzésével próbálja meg a tızsdei árfolyamváltozást elıre jelezni. A cégek belsı értékét igyekszik meghatározni. Piackövetés Nem hisz abban, hogy a piacot hosszú távon meg lehet verni, ezért megelégszik annak átlagos teljesítményével. 46
Füles csésze példa a technikai elemzésre Trendfordulós alakzat Csökkenı trend alján szokott kialakulni, és a trend emelkedıre váltását jelzi. A csésze: nagyjából U alakú. Csésze füle: korrekciós szakasz. Alakzat kialakulása: 1-2 hónap. A csésze fülének kialakulása: kb. 2 hét. 47 Forrás: www.portfolio.hu
Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. A kutya össze-vissza rohangál gazdája körül séta közben. Néha elıre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetıen követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetıen a cég valódi teljesítménye körül mozognak. (André Kosztolany) 48
A valós, belsı érték meghatározása A részvény reálértékének meghatározása gyakorlatilag kísérlet a jövıbeli események becslésére. Túl sok a bizonytalan tényezı, így nem lehet pontos számításokat végezni. Példa: OTP egyéves célárfolyamának becslése 2003 tavaszán: (OTP ára ekkor: 2.400 Ft) Merrill Lynch 2.900 Ft Morgan Stanley 2.600 Ft Citigroup 2.963 Ft K&H 3.329 Ft (OTP ára 2004 tavaszán: 4.000 Ft) Példa: OTP egyéves célárfolyamának becslése 2009 február közepén: (OTP ára ekkor: 1.810 Ft) UBS 2.000 Ft Keefe, Bruyette & Woods 3.930 Ft ING 4.950 Ft HSBC 2.300 Ft (OTP ára 2009. szeptember 30-án: 5.252 Ft) 49
Egy hatéves hír majdnem bedöntötte a United Airlines-t Tények a hír hátterében: A United Airlines az Egyesült Államok egyik legnagyobb légitársasága 2001.09.11-i terrortámadások után hatalmas veszteségeket halmozott fel. 2002.12.09-én kért csıdvédelmet, mely alól 2006.02.01-én lépett ki, nyereséggel. Egy hatéves hír elterjedése a hírszolgálatokban Internetes Google Sun Sentinel Sun Sentinel Google Felhasználói Income Securities járattörlési automata archív hírei legolvasottabb hírei hírszolgáltatása e-mailek hírkeresések hírkeresı Advisors Bloomberg pénzügyi hírek A United Airlines részvényei 15 perc alatt 76 százalékkal, 12,50 dollárról 3 dollárra estek. A Nasdaq 15 perc után leállította a kereskedést. A részvények csak másnapra erısödtek vissza 10,60 dolláron zártak, 2,8 százalékkal az elızı napi nyitó érték alatt. 50
35 000 A tızsde és a gazdaság kapcsolata Magyarországon 30 000 25 000 BUX index 20 000 1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 Kumulált négy negyedéves adózott eredmény (millió Ft) 51 Forrás: BÉT 15 000 10 000 5 000 0 2000 q4 2001 q2 2001 q4 2002 q2 2002 q4 2003 q2 2003 q4 2004 q2 2004 q4 2005 q2 2005 q4 2006 q2 2006 q4 2007 q2 2007 q4 2008 q2 2008 q4 Vállalati eredmények (MOL, OTP, Richter, MTEL, EGIS) BUX index
Tızsdebabonák 52
Tızsdebabonák Január effektus: Lényege, hogy az év elején az év többi hónapának átlagához képest látványosan magasabbak a hozamok. Portfolió átrendezések Év eleji általános optimizmus Sell in May and go away : Nyáron a brókerek szabadságukat töltik, így a piac nem mozog. Csak azok adják el részvényeiket, akiknek pénzre van szükségük. Mikulás rali: A részvényárak emelkedése december második felében. Általában az új év elıtti utolsó héten a legerısebb. Egyértelmően szoros kapcsolatban áll a január effektussal. Mark Twain hatás: Az íróról elnevezett hatás arra a jelenségre utal, hogy októberben átlagosan mindig rosszabbul teljesítenek a piacok, mint a többi hónapban. Az elnevezés Twain egyik híres mondásából ered: Október. Egyike azon hónapoknak, amikor különösen veszélyes tızsdézni. A többi ilyen hónap január, február, március, április, május, június, július, augusztus, szeptember, november és december. Szoknyahossz? 53
Hogyan kezdjünk tızsdézni? 54
A kezdetek Elıször is kell valamekkora kezdı összeg. De mekkora és honnan? Értékpapírszámlát kell nyitni egy befektetési szolgáltatóknál Befektetési szolgáltatók (bank vagy brókercég) listája megtalálható a tızsde honlapján (www.bet.hu) És már el is lehet kezdeni a tızsdézést + Sok-sok információt lehet találni a befektetési stratégiákról az interneten és könyvekben 55
Ajánlott olvasmányok Burton G. Malkiel: Bolyongás a Wall Street-en, Nemzetközi Bankárképzı Központ André Kostolany: Tızsdepszichológia, Perfect kiadó Jaksity György: A pénz könnyelmő természete, Alinea kiadó Aswarth Damodaran: A befektetések értékelése módszerek és eljárások, Panem 56
Adózás Tızsdei Osztalékadó 10% Kifizetı levonja Tızsdei ügyleteken elért árfolyamnyereség adókulcsa 20% Adókiegyenlítés (tárgyév vs. elızı két év) 2008. jan.1-tıl bef.jegy is Kamatadó 20% Csak hitelpapírok Kifizetı levonja Értékpapír-kölcsönzési díját terhelı adó 25% + 14% EHO Tızsdén kívüli Osztalékadó 25% + 14% EHO Kifizetı levonja Árfolyamnyereség-adó Tıkejövedelem külön adózó jövedelem Csak a már ténylegesen megszerzett jövedelmek után kell adózni (elszámolási ciklus szerinti teljesítés napja) 25% + 14% EHO teljesítés napja) Kamatadó 20% Hitelpapírok és bef.jegyek is Kifizetı levonja Értékpapír-kölcsönzési díját terhelı adó 25% + 14% EHO Adókiegyenlítés: a tárgyév veszteségének/ nyereségének összevezetése az elızı két év nyereségével/ veszteségével (veszteség bevallása!) 57
A válság hatása a tıkepiacokra 58
Két érdekes magyarázat a válság kialakulásáról http://media.ft.com/cms/c0b7a3f6-6dbf-11dc-b8ab- 0000779fd2ac.swf http://crisisofcredit.com/ 59
A piac teljesítménye a világpiaci trendek tükrében Éves részvény forgalom (mrd EUR) 35 30 25 20 15 10 5 0 Részvénypiaci forgalom BUX index 1997 ázsiai válság 1998 orosz válság 1999 brazil válság MOL - OMV S&P leminısíti Magyarországot A PM felfelé módosítja az államháztartási hiánycélokat Internetes rali csúcsa 2001-09-11 Hitelpiaci válság 2003 iraki háború Lehman Brothers csıdje 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1994.12 1995.10 1996.08 BUX 1997.06 1998.04 1999.02 1999.12 2000.10 2001.08 2002.06 2003.04 2004.02 2004.12 2005.10 2006.08 2007.06 2008.04 2009.02 60
A hitelpiaci válság tıkepiacokra gyakorolt hatása Budapesti Értéktızsde részvénypiaci kapitalizációja (Mrd HUF) 2007. július 9 300 2009. aug. 31. 5 232 2009. március 2 750 2007. július 57 700 2009. aug. 31. 41 661 2009. március 27 800 Globális tızsdei kapitalizáció (Mrd USD) 2007. július 10 800 2007. július $ 50,75 OTP Bank (árfolyam, HUF) 2009. szept. 30. 5 252 2009. március $ 1,65 2009. szept. 30. $ 4,84 Citigroup Inc. (árfolyam, USD) 2009. március 1 590 61 Forrás: BÉT, Reuters, WFE
Esések és korrekciók (2007.07.02.-2009.09.25.) ESÉSEK Csúcs (érték) Csúcs (idı) Mélypont (érték) Mélypont (idı) Változás (pont) Változás (%) BUX (Magyarország) 30 118,12 23.07.2007 9 461,29 12.03.2009-20 656,83-68,59% CETOP20 (KKE) 3 517,50 29.10.2007 1 018,22 17.02.2009-2 499,28-71,05% S&P 500 (USA) 1 565,15 09.10.2007 676,53 09.03.2009-888,62-56,78% DJ STOXX 600 (Európa) 399,71 16.07.2007 157,97 09.03.2009-241,74-60,48% ATX (Ausztria) 4 981,87 09.07.2007 1 411,95 09.03.2009-3 569,92-71,66% WIG20 (Lengyelország) 3 917,87 29.10.2007 1 327,64 17.02.2009-2 590,23-66,11% KORREKCIÓK Mélypont (érték) Mélypont (idı) 2009.09.30 (érték) Változás (pont) Változás (%) BUX (Magyarország) 9 461 2009.03.12 20 226 10 765 114% CETOP20 (KKE) 1 018 2009.02.17 2 040 1 022 100% S&P 500 (USA) 677 2009.03.09 1 057 381 56% DJ STOXX 600 (Európa) 158 2009.03.09 242 85 53% ATX (Ausztria) 1 412 2009.03.09 2 637 1 225 87% WIG20 (Lengyelország) 1 328 2009.02.17 2 192 865 65% 62 Forrás: Reuters, BÉT
A válság hatásai Magyarországon Részvénypiaci forgalom (millió Ft) 450 000 400 000 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 2008. január február március április május június július augusztus szeptember október november december 2009. január február március április május június július augusztus Kötésszám a részvénypiacon (db) Részvénypiaci forgalom árfolyamértéken Kötésszám a részvénypiacon 63
Köszönöm a figyelmet! www.bet.hu www.ceeseg.com info@bse.hu Információs kék szám: 40-233-333 64