ÁRFOLYAMRENDSZEREK ARANYSTANDARD XIX. százd végén virágkorát éli - rny és pénzhelyettesítők - névértéken szbd átváltás - korlátln kereskedelem (belföldi, külföldi) Péld: 35 $ = 2100 Ft = = 1 unci 1 unci rny rny 2100 : 35 = 60 Ft/$ = e rnypritás Arny költségei: átváltás, illeték, szállítás, biztosítás
e Ft/$ e 2 B e 1, e 2 = rnypontok 1 unci trnszferköltség = 105 Ft 2205 Ft = 35 $ = 63 Ft/$ = e 2 vgy másik: 57 Ft/$ = e 1 1995:35 = 57 S $ rny EX e e 1 A D $ rny IM S $ D $ D $ q 1 q 2 q 3 Q $
e Ft/$ e 2 B e 1, e 2 = rnypontok 1 unci trnszferköltség = 105 Ft 2205 Ft = 35 $ = 63 Ft/$ = e 2 vgy másik: 57 Ft/$ = e 1 1995:35 = 57 S $ rny EX e e 1 A D $ rny IM S $ D $ D $ q 1 q 2 q 3 Q $
ARANYDEVIZA - multincionális cégek - z rny egyirányú ármlás - szbd átváltás megszűnése BRETTON WOODS IMF Világbnk 1944. Arnypritás Devizpritás Intervenciós sáv Intervenció 1968-ig USA felszámolj z rny szbd átválthtóságát. EMS IMF Világbnk kiterjesztése
VALUTAÁRFOLYAM ÉS KERESKEDELMI MÉRLEG KIKÖTÉSEK 1. Csk kereskedelmi mérleg változásivl fogllkozik. 2. A belső árszínvonl változtln 3. A leértékelés nem ht mkrojövedelemre 4. A hzi szereplők csk belföldi pénzben kifejezett árkr regálnk A nemzeti jövedelem és kereskedelmi mérleg - árrányok rögzítettek nominális változás = reálváltozás - fizetési mérleg-változás ellensúly monetáris eszközökkel - i = állndó MS = MD - Keynes-i kisország feltétel - külker változás nem ht többi ország keresletére és jövedelmére - Csk kereskedelmi mérleg vizsgált Ajánlti görbe
Cél: Y D = Y S nyitott gzdság vizsgált D IM =? - árránytól reálárfolym de ez most konstns - vn utonóm IM is. IM IM my = + m = import htárhszn C = C + cy I = I mivel i=konstns G = G Kisország feltételezés, így X X = Y = C + I+ G + X IM = ( ) e X IM = KM = Y A KM = X IM = Y C + I+ G Jövedelembszorpció
Külkereskedelmi mérleg Elszivárgás és utántöltés egyensúly Y = C + S + T (egyösszegű dó) relizálhtó elszivárgás relizálhtó G = T + D (deficit) Y = C + S + G D S + IM = (I + X D) elszivárgás utántöltés KM = X IM = S (I + D)
Az egyensúlyi jövedelem és külker. mérleg C, I, G, X, M E Y s +IM(Y) C(Y)+I+G +X C(Y)+I+G+X 1) Kiindulás X IM = 0 Y A(Y) = 0 = Y e (véletlen) külső = belső 2) G (U mitt) KM hiány Stbil egyensúly ĉ < 1 + m mivel ĉ < 1 X M = KM A = C + I + G C + I + G + X G M X C + I + G G C, I, G, X, M M m=ĉ m =1+m E Y e ' Y e KM Y S Y Y A(Y) Y A (Y) Y KM = X IM(Y)
Konklúzió: Az utonóm keresleti tényezők növelése rontj külkereskedelmi mérleget, míg z X és IM jvítj zt. X S, I, D, X, IM E E S(Y)+M(Y) I+X +D I+X+D S(Y) Y M Y e ' Y e Y I, D, X, S, M X X M Y A(Y) Y KM = X IM(Y) M KM = X IM(Y) KM
Konklúzió: Az utonóm keresleti tényezők növelése rontj külkereskedelmi mérleget, míg z X és IM jvítj zt. X S, I, D, X, IM E E S(Y)+M(Y) I+X +D I+X+D S(Y) Y M Y e ' Y e Y I, D, X, S, M X X M Y A(Y) Y KM = X IM(Y) M KM = X IM(Y) KM
SWAN B (P, e, Y, i) = 0 belső egyensúly K (P, e, Y, i) = 0 külső egyensúly A kormányzt konfliktuskerülő! 1.) exogén sokk D BB BB visszesés U Y új egyensúly multiplikátor! 2.) KK KK X IM visszfogásávl jár A fix árfolym nem szűri ki külső sokkot! Timbergen szbály SWAN A kormányztnk leglább nnyi független eszközre vn szüksége, mint hány független célt szeretne elérni Új politiki elem: KIADÁS ÁTTERELŐ POLITIKA IM HAZAI
A Swn digrm A A 1.) exogén sokk D BB BB visszesés U Y új egyensúly multiplikátor! 2.) KK KK x IM visszfogásávl jár K B F G Külső egyensúly H e 0 E F 0 e K B Belső egyensúly A 0 B K B K E B K B K leértékelés e 0 0 e
A Hozzárendelések Swn digrmbn F F G Leértékelés Belső Külső egyensúly, egyensúlytlnság de belső külső egyensúlytlnság A B e fix!! A 0 B F helytelen helyes F G G K A 0 F helyes helytelen K K B K B e 0 0 e e 0 0 e 1. lépés: leértékelés 1. lépés: belső jövedelem felhsználás visszfogás
1. F F Leértékelés Külső egyensúlytlnság belső egyensúlytlnság αp (túlkereslet mitt) Költségvetési restrikció 2. F G Belső egyensúly, de külső egyensúlytlnság Együttes hsznált hozzárendelés! Deficit külkereskedelemben vlutleértékelés Szufficit ~ felértékelés F G DÖNTÉS: CÉL A KÖZÖS EGYENSÚLY!
SWAN IS, LM Hgyományos Y = C + I + G + X IM ; NX = X IM P x P*,e z összehsonlítási lp D Y* x ( ) ( ) X IM = NX Y, Y*, e, P, P* multiplikátor, lsd mis változik: I 1. mis nyitott > mis zárt i GDP Y < IM csökkenés mitt I Illetve i GDP Y < IM elszivárgás mitt 2. IS (P, e) pl. e, P IS LM: MS M D Y, i P = ( )
A jövedelem multiplikátor megmuttj: - z utonóm kidások egységnyi növekedése z egyensúlyi jövedelem mekkor változását eredményezi (Lásd: mkroökonómi) - nyitott gzdságbn C, I, G, X jövedelem multiplikátor: z importé: 1 ( s + m) ( s + m) - Az IM növekedése csökkenti z egyensúlyi jövedelmet - zárt gzdságbn jövedelem multiplikátor értéke megegyezik megtkrítási htárhjlndóság reciprokávl: 1 - nyitott gzdság multiplikátor 1 s > 1 kisebb mint zárt gzdságé: s + m s ( ) - ennek mgyrázt: megtkrított v. importr költött jövedelemrész kiesik hzi jövedelemkörforgásból - nyitott gzdság jövedelme nem biztos hogy kisebb zártnál, mivel z utonóm keresletbe belép (X IM ) 1
A nettó export (NX) Vizsgáljuk nettó export ngyság és z egyensúlyi jövedelem közötti összefüggést NX(Y) = X IM(Y) = X IM my
Multiplikátorok nyitott gzdságbn Y e = C + I + G + X IM Y = C + cy + G + I + X M my Y = C + (1 s)y + G + I + X M my Y = C + Y sy + G + I + X M my (s + m)*y = C + G + I + X M 1 Y = C + G + I + X M ( ) ( ) s + m Y Y Y Y 1 Y' = = = = = > 0 C G I X s + m Y 1 = M s + m Amennyiben X = IM, képlet zárt gzdságr vissztér! X > IM Y NYITOTT > Y ZÁRT X < IM Y NYITOTT < Y ZÁRT
m NX = X IM C + I+ G + X IM s+m ( ) A nettó export multiplikátor megmuttj: - egy utonóm tényező egységnyi növelése mekkor NX növekményt idéz elő NX NX NX m = = = C I G s+m - értéke negtív (C, I, G, növekedése csökkenti NX egyenlegét) - bszolút értéke kisebb 1-nél 1 - htásmechnizmus: pl. G növelése mértékben növeli hzi jövedelmet, mi z s+m - import htárhjlndóságnk megfelelően m ránybn növeli meg z importot 1 - NX multiplikátor = m szer s+m
KEYNESI MODELL KÉT ORSZÁGRA 1 Y = A + X( Y* ) M s+m ( C +I +G ) Külföld X(Y*) = X + m*y* A belföld exportj = külföld importj Y* = külföldi jövedelem 1 ( Y X = A + +m*y* M ) deriválv s+m dy m* = +; <1 dy* s+m 1 ( Y* = A* + M + my X ) s*+m* dy* m = dy s*+m*
AUTONÓM TÉNYEZŐK KÜLKERESKEDELMI MÉRLEG KM = X IM KM = X M my m = ( KM X M C + I + G + X IM ) s+m KM KM KM KM KM m = = = = = < C I G X M s + m KM m s = 1 = > 0 X s + m s + m KM m s = 1 = < 0 M s + m s + m 0 Leértékelés: Reálárfolym Kereskedelmi mérleg jvul export értéke (Ft) Import
Eredmény: z export emelkedés önmgábn növeli, z import bővülés csökkenti nettó exportot egyenleg pozitív, NX multiplikátor pozitív Közelebb kerülhetünk három gzdságpolitiki célhoz is: reáljövedelem bővül kényszerű munknélküliség csökken nettó export, folyó fizetési mérleg egyenlege jvul Ez mgyrázt nnk törekvésnek: export mgs z import lcsony szintjét célozzák meg teljes fogllkozttás céljához közelebb kerül nettó export és folyó fizetési mérleg egyensúlyánk céljától távolodik
V.10. Két ország egyensúlyi jövedelmének z egyidejű meghtározás Y (hzi) Y* (Y) Jövedelem-visszhtás E B D * Y 1 Y * 2 Y 3 Y 2 (kiinduló hzi) B D Y (Y*) Y (Y*) Y M Y* M* X Y (Multiplikátor) Y 1 Y 0 F E my = s* + m* m * Y 0 * Y 1 * Y 2 0 Y* (külföldi) (kiinduló külföldi)
V.10. Két ország egyensúlyi jövedelmének z egyidejű meghtározás Y Y* KM II csk h X v. M H A változik, kkor nem mozdul el! ( ) ( ) 0 Y ( ) KM = X IM = X m*y* IM + my = m* 1 Y = Y* + m m X M Y 3 Y 2 Y 1 KM =0 D Y* (Y) E Y* (Y) Y (Y*) KM=0 Y (Y*) * Y 3 * Y 2 * Y 1 0 Y*
Y e + Külkereskedelmi mérleg 1) KM = 0 ( ) ( ) 0 KM = X IM = X m*y* IM + my = m* 1 Y = Y* + X M m m mkm = 0 = m* m ( ) < = > 1 de >0 Belföldi kormány belföldi termelőknek előnyös kidás átterelés D külső, D belső Hzi termék Külföldi termék
MULTIPLIKÁTOROK JÖVEDELMI VISSZAHATÁSAI 1 ( Y = A + X + m*y* M ) s + m 1 ( Y* = A* + M + my X ) s* + m* 1 m* ( ) Y = A X M A* M X m*m + + + s* m* s + m + s* + m* Y Y Y 1 = = = > 0 A X M m*m s + m s* + m* 1 s+m Kisország: IM Y* X Y Kisországnál: 0 jövedelmi visszhtások növelik multiplikátort elszivárgás, de vissz is! 1 m* expnzió munknélküliség s + m
A KERESKEDELMI MÉRLEG MULTIPLIKÁTORAI 1 Y* = A* + M+ my X s* + m* 1 Y = A M X Y* s + m + + KM = A ( ) ( ) KM = X M = X + m*y* M my ( ) m s s + m + m* s* ( ) ( ) Befolyásoló tényezők: - bszorpciós htárhjlndóság (C, I, G) - leértékelés jövedelem-módosító htás - X (belföldi vlutábn) - csererány-módosítás - kereskedelem-liberlizálás - P pénztrtlék reál-leértékelése - jövedelem-leértékelődés