Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Átírás

1 Pici kitekintő Kommentár Jegyzet - Mgyr GDP lkulás December elején kijött részletes mgyr GDP dt. dt lpján mgyr gdság hrmdik negyedévben előző év hsonló időszkához képest 2,4%-kl bővült, mely ugyn előzetes dtnál (+2,3%) jobb, onbn idei első negyedéves (+3,5%) és második negyedéves (+2,7%) GDP dttól is elmrd. Területi összevetésben sem jvul kép, hiszen régiós országok mind mgsbb negyedéves muttókt produkáltk. hrmdik negyedévben csehek 4,3%-kl, lengyelek és románok 3,6%-kl, míg szlovákok 3,7%-kl bővültek, rádásul ezt növekedést jóvl lcsonybb rányú EU fejlesztési támogtássl érték el, mely gdságuk egészségesebb jellegét sugllj. mgyr növekedés dinmikáját továbbr is export orientált ipri termelés htározt meg, - export 7,6%-kl, míg ipri termelés 5,2%-kl bővült éves lpon hrmdik negyedévben - onbn háztrtások fogysztás is - hsonlón második negyedévi növekedéshez - 2,6%-kl növekedett. háztrtások fogysztás 8 éves csökkenés illetve stgnálás után reálértékben 2014-től mutt emelkedést, mely így mgyr gdság növekedéséhez is már pozitívn járul hozzá. háztrtási fogysztás emelkedésének ok lcsony infláció (október/október +0,1%) mellett emelkedő nettó keresetek és nyugdíjk, deviz hitelek forintosítását követően lkosságnál mrdó ngyobb elkölthető jövedelemhányd és munkválllók növekvő szám ( fogllkozttottsági rát ug-okt időszkbn 64,9% volt, míg év elején 62,5% és 2010-es mélypontján csk 55%). jövő évben emelkedésnek induló infláció (2016. dec/dec: 2,0%) onbn ezen fktor további erőteljes bővülése ellen ht. H zeti jövedelem felhsználási oldlán lkossági fogysztás mellett beruházási dtot is megvizsgáljuk, úgy KSH november végi jelentése szerint hrmdik negyedévben 3,4%-os csökkenést láthtunk előző év hsonló időszkávl összehsonlítv. Tekintve hi beruházások uniós forrásfüggését illetve vállltok lnyh beruházási kedvét ezen muttó tekintetében jövő sem biztt túl sok reménnyel. elemzői várkozás, hogy jövő évben sem fognk nőni beruházások. H beruházások lkulásánk ágti szerkezetét vizsgáljuk, úgy jövőbeli GDP növekedés szempontjából még ggsztóbb kép, hiszen feldolgozó ipri beruházások területén hová gdsági növekedésben eddig húzóerőt jelentő gépjárműgyártás is trtozik - átlgnál is ngyobb volt visszesés (- 6,5%). jövőbeli GDP lkulás szempontjából szintén negtív hír EU támogtások 2016-tól történő csökkenése. EU fejlesztési célú támogtás nélkül mgyr gdság már elmúlt években is recessziób mrdt voln. idei évben EU 2000 milliárd forint fölötti támogtást d hánknk, mely mgyr GDP több mint 6% bn viszont uniós támogtás összege hi GDP rányábn mérve kb. 2%-kl csökken, mely mg után vonj t is, hogy mgyr reál gdság bővülési üteme 2016-bn még lcsonybb lesz, mint idei évre várt növekedés (2,8%). H vállltok hitelfelvételi ktivitás indul be, kkor középtávon sem lesz mi ellensúlyozz csökkenő volumenű EU támogtásokt és régiós országok gyorsbb fejlődése mitt mgyr gdság többi Visegrádi országtól (és még Romániától is) leszkdht ( ) Pici folymtok Nemzetközi tőkepicok Vegyes hónpot zártk részvénypicok: meriki tőzsdék lényegében változtln szinteken fejezték be novembert, feltörekvő picok dollárbn számolv közel 4 százlékot estek, európi részvények viszont átlgosn 2-3 százlékos nyereséget tudtk elérni. Utóbbi részben nnk is köszönhető, hogy euró árfolym jelentősen gyengült hónp folymán, jvítv kontinens exportőreinek kilátásit. párizsi terrorist kcióknk, illetve törökök áltl lelőtt orosz repülőgép mitt kilkult geopolitiki feszültségnek kevés htás volt picokr, befektetők fókuszábn elsősorbn Európi Központi Bnk és meriki Fed várhtó lépései álltk. friss meriki gdsági dtok tovább növelték nnk esélyét, hogy Fed decemberben megkezdi kmtok emelését. Ez jelentős lökést dott dollárnk, meriki kincstárjegyek hozm pedig emelkedett. árupicok ismét egy ktsztrofális hónpon vnnk túl: olj jegyzése mintegy 10 százlékot zuhnt október végéhez képest, ipri fémek átlgosn 7 százlékkl, grártermékek 4 százlékkl kerültek lejjebb. rny árfolym ugyncsk közel 7 százlékot süllyedt. Hi tőkepicok Újbb intézkedéseket jelentett be Mgyr Nemzeti Bnk válllti hitelezési pic élénkítése érdekében, lpkmtot onbn vártnk megfelelően 1,35 százlékon hgyt. rövid futmidejű állmppíroknál folyttódott októberben megindult korrekció, jelentősebb mértékben emel-kedtek. hosszbb ppíroknál volt érdemi változás hvi szinten. hrmdik negyedéves GDP vártnál gyengébben lkult, csk 2,3 százlékos növekedést muttott. Kis mértékben gyengült forint euróvl szemben. hi részvénypic szárnylt: BUX 10 százlékkl emelkedett, főként Richter és OTP drágulásánk köszönhetően. ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető. 160% 140% 120% 100% % 60% Részvényindexek árfolymánk reltív lkulás (bázis = ) MSCI World Free S&P 500 BUX Mgyr hozmgörbék (%) MSCI Em. Mrkets DX rny 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 10 év 15 év Jelenlegi 1 hónppl korábbn 1 évvel korábbn Megjegyzés Vienn 1082 Budp

2 Pici kitekintő Kommentár sonló ásodik gsbb lovákok ságuk rmelés gyedévi mutt zkbn ) vember sok ágti ázások - célú fölötti nyábn lesz, úlyozz szágtól Pici * és devizárfolym változások*** Referenci indexek teljesítménye deviz YTD** 1 hó 6 hó 1 év 3 év Hi állmkötvény RMX CMX MX Nemzetközi kötvény Credit Suisse High Yield Bond Citigroup World BIG EUR Index Hi és zetközi részvény BUX S&P 500 DX MSCI World Free MSCI Emerging Mrkets CETOP 20 *** EUR/ / CHF/ Egyéb rny Pici teljesítmények ábráj - 1 hó és YTD EUR EUR EUR /unci 1.42% -0.03% 0.74% 1.64% 3.71% 4.47% 0.11% 2.12% 4.19% 8.81% 4.62% 0.10% 2.22% 4.28% 9.86% -2.07% -2.32% -6.27% -4.15% 2.87% 9.48% 2.42% 3.06% 12.05% 3.66% 42.89% 10.26% 6.21% 36.99% 9.18% 1.04% 0.05% -1.28% 0.62% 13.68% 16.08% 4.90% -0.28% 14.04% 15.40% -0.89% -0.67% -4.77% -2.59% 8.80% % -3.96% % % -6.84% -2.31% -0.70% % -7.91% -5.06% -1.81% 0.10% 0.57% 1.44% 3.40% 12.46% 4.28% 4.54% 19.52% 10.76% 8.67% 0.11% -4.43% 12.15% 7.02% % -6.77% % -8.79% % Kötvény Részvény Egyéb Megjegyzés: oszlop jelenti YTD, pont hvi hozmot. Megjegyzés Vienn I 1082 Budpes elenített ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető.

3 konstrukció lpokt hozmszintek Pici kitekintő Kommentár Eszközlpok hozm* Eszközlp neve ERSTE Globe Pénzpici Eszközlp ERSTE Globe Tőkevédett Eszközök Forint Eszközlp ERSTE Globe Állmppír Eszközlp ERSTE Globe Ingtln Dominnciájú Vegyes Eszközlp ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközlp ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközlp ERSTE Globe rny Nyíltvégű Forint Eszközlp deviz YTD** 1 hó 6 hó 1 év 3 év 0.62% 0.01% 0.20% 0.72% 2.32% 1.27% 0.03% 0.44% 1.35% 2.92% 3.18% -0.04% 1.48% 3.17% 8.13% 2.53% 0.21% 1.33% 2.76% 4.00% 32.86% 6.88% 4.88% 26.58% 7.24% 15.54% 3.07% 0.32% 19.96% 20.95% 0.14% -3.45% -5.24% 4.87% -3.76% lp esedékessége kötöttünk, tttuk változás vezzük betétlekötése jellemzően lcsony továbbr ügyletek Megjegyzések: **YTD (yer to dte) előző év utolsó npjától dott dátumig terjedő időszk. ***árfolymok esetében pozitív értékek forint leértékelődését (gyengülését) jelentik. Eszközlpok teljesítményének ábráj - 1 hó és YTD stbiln biztosítson jellemző rövid Pénzpici Kötvény Ingtln Részvény Árupici jelentős jelenített égeket. zámár Megjegyzés: oszlop jelenti YTD, pont hvi hozmot. ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető. Vienn 1082 Budpe

4 Pénzpici Eszközlpok Kommentár ERSTE Globe Pénzpici Eszközlp Eszközlp áltl trtott Tőkevédett Pénzpici lp durtion-je 0,22-0,25 év között mozgott. heti esedékességekből túlnyomórészt forint betéteket kötöttünk, de jövőbeni likviditás kezeléshez folytttuk rövid DKJ vásárolásokt is. bnki limitek változás mitt jövőben kb. 20%-os szintig tervezzük emelni rövid ppírok rányát. új betétlekötések főleg -bn kerültek kihelyezésre, jellemzően 2 hétre, illetve 2-10 hó futmidőre. lcsony deviz betéti kmtok és swp felárk mitt továbbr sem tervezünk újbb fedezett deviz betét ügyletek nyitását portfólióbn. 1 hó 0.01% 3 hó 0.06% 6 hó 0.20% 1 év 0.72% 3 év 2.32% YTD 0.62% os hónp végén körül meredeksége 2 mellett portfólió Mgyr ppírt, és Eszközlp célj, hogy befektetők részére stbiln növekvő, biztonságos megtkrítási formát biztosítson. Eszközlp pénzpici lpokt trtlm, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejártú DKJ. ERSTE Globe Tőkevédett Eszközök Forint Eszközlp lcsony 1 hó RMX Index Indulás dátum Eszközlp összetételében november folymán jelentős változás történt. Tőkevédett Pénzpici lp 100.0% 1 hó 0.03% 3 hó 0.20% 6 hó 0.44% 1 év 1.35% 3 év 2.92% YTD 1.27% hi pénzpici kihsználás érdekében kötvénylpo Novemberben zetközi ot 42 könnyedén végi, új kereskedési pedig csúcsot Eszközlp hozmát legngyobb részét kitevő Tőkevédett lpok lpj htározz meg. Ez konstrukció pénzpici és szármttott tőkevédett lpokt trtlm, melynek célkitűzése pénzpici hozmszinteket meghldó hozm elérése. Tőkevédett lpok lpj Tőkevédett Pénzpici lp 55.3% 19.1% hi pénzpici közepes 3-5 év RMX Index Indulás dátum kínál hi telének jelenített égeket. zámár ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető. Vienn 1082 Budpes

5 Részvény Eszközlpok Kommentár ERSTE Globe Állmppír Eszközlp hónp során hosszú ppírok hozmi kb. 20 bpos sávbn mozogtk és összességében előző hónp záró értékeinél mgsbb szinten állnk. Hó végén 15 éves szegmens 3,87%, 10 éves 3,29% körül állt, míg 5 éves 2,47%-r változott. görbe meredeksége e hónpbn változott jelentősen. 2, 5 és 10 éves szegmensben forint kötvények mellett továbbr is trtjuk devizábn denominált, -r fedezett mgyr állmppírokt. RMX portfólió részbe mgs kmtozású Prémium Euro Mgyr Állmkötvényt, illetve rövid futmidejű MFB ppírt, likviditás kezeléséhez pedig pénzpici lpot és 1-2 hetes DKJ-t trtunk. 1 hó -0.04% 3 hó 1.30% 6 hó 1.48% 1 év 3.17% 3 év 8.13% YTD 3.18% Vegyes tőzsdék feltörekvő nyereséget köszönhető, gült tőreinek geopolitiki meriki Eszközlp célj hi kmtkonvergenci kihsználás minél mgsbb hozm elérése érdekében. Eszközlp főként rövid és hosszú futmidejű kötvénylpokb fektet. Rövid Kötvény lp XL Kötvény lp 32.0% 40.9% hi kötvény közepes 2 év CMX Index Indulás dátum kínál ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközlp Novemberben Budpesti Értéktőzsde pozitív zetközi környezetet jócskán felüleljesítve 10,26%- ot emelkedett. Év elejéhez képest BUX már 42,89%-os pluszbn áll. OTP Bnk részvénye könnyedén túltette mgát Mgyr Állm október végi, közel 5%-nyi OTP részesedésének eldásán és új idei csúcson is járt árfolym hónp utolsó kereskedési npján. Richter ppírjink árfolym pedig már 10%-kl hldják meg korábbi történelmi csúcsot. 1 hó 6.88% 3 hó 9.51% 6 hó 4.88% 1 év 26.58% 3 év 7.24% YTD 32.86% is lésére hogy több ventált gtlnok Eszközlp hi részvénypic teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legngyobb részét hi részvények teszik ki BUX Index összetételének megfelelően. Stock Hungry Indexkövető Részvény lp Tőkevédett Pénzpici lp 86.3% 13.7% részvény mgs 5 év ingtlnok kedvező vlmint BUX Index Indulás dátum Vienn I 1082 Budpes elenített további zámár ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető.

6 Részvény Eszközlpok Kommentár ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközlp Vegyes hónpot zártk részvénypicok: meriki tőzsdék változtln szinteken fejezték be novembert, feltörekvő picok dollárbn számolv közel 4%-ot estek, európi részvények viszont átlgosn 2-3%-os nyereséget tudtk elérni. Utóbbi részben nnk is köszönhető, hogy euró árfolym jelentősen gyengült hónp folymán, jvítv kontinens exportőreinek kilátásit. párizsi terrorist kcióknk, illetve törökök áltl lelőtt orosz repülőgép mitt kilkult geopolitiki feszültségnek kevés htás volt picokr, befektetők fókuszábn elsősorbn EKB és meriki Fed várhtó lépései álltk. MSCI WF index hónp folymán 0,7%-ot csökkent. 1 hó 3.07% 3 hó 5.82% 6 hó 0.32% 1 év 19.96% 3 év 20.95% YTD 15.54% November szint árfolym esett jelentősen második mélypontj kilkulni szintje árfolym Eszközlp globális részvénypicok hozmából kínál részesedést. ESP Stock Globl Tőkevédett Pénzpici lp 82.6% 17.4% ERSTE Globe Ingtln Dominnciájú Vegyes Eszközlp részvény mgs 5 év MSCI C WF Indulás dátum értékének Eszközlp áltl trtott Ingtln lp továbbr is jelentős figyelmet szentel jelenlegi portfólió kezelésére és mindemellett folymtosn törekszik rr, hogy újbb ingtlnok megvásárlásávl tovább bővítse Ingtln lp meglévő állományát. Elsősorbn több-bérlős, újonnn épült irodházk, vlmint frekventált elhelyezkedésű, kereskedelmi hsznosítású ingtlnok jelentenek potenciális befektetési lehetőséget lp számár. 1 hó 0.21% 3 hó 0.62% 6 hó 1.33% 1 év 2.76% 3 év 4.00% YTD 2.53% lenített további zámár Eszközlp áltl célj, hogy portfóliójáb kerülő ingtlnok hosszú távú bérbedás áltl stbil és kedvező mértékű hozmot érjen el forintbn. főként irodi és kereskedelmi ingtlnokb, vlmint biztonságos pénzpici eszközökbe fektet. Ingtln lp Tőkevédett Likviditási lp 90.1% 9.9% ingtln közepes 1 év BIX Index Indulás dátum ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető. Vienn I 1082 Budpes

7 lterntív Eszközlpok Kommentár ERSTE Globe rny Nyíltvégű Forint Eszközlp November végén rny egy hónppl korábbi szint ltt, 1064-en zárt, mi 6,8%-os esést jelent. árfolym szinte egész hónp során folymtosn esett. November elején dollár erősödés mitt jelentősen vesztett értékéből rny, és hónp második felében sem tudott korrigálni, így hvi mélypontj körül zárt. Techniki szempontból kezd kilkulni egy középtávú eső trend, minek most felső szintje 1150 körül vn, lj pedig 1050 körül, h ezt új mélypontot is áttöri, kkor lélektni 1000-es árfolym következik. 1 hó -3.45% 3 hó -1.27% 6 hó -5.24% 1 év 4.87% 3 év -3.76% YTD 0.14% Eszközlp célj, hogy ügyfelek rny értékének változásából részesedjenek. JB Physicl Gold ETF Tőkevédett Pénzpici lp 71.5% 28.5% árupici mgs 3 év London Gold PM Indulás dátum lenített további zámár ügyfeleink szíves figyelmét, hogy múltbeli teljesítmények nyújtnk grnciát jövőbeli teljesítményre nézve! megjelenített veszik figyelembe lklmndó dókt, kezdeti és eszközlpok trtásávl kpcsoltos további. kidványbn fogllt információk teljes körűek. megjelenített vélemények készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számár szolgálhtnk hivtkozási lpként, ennek megfelelően e kidvány lpján Vienn Insurnce Group Biztosító Zrt.-vel és Zrt.-vel szemben igény érvényesíthető.