Török részvénypiac. Viharos politika, dinamikus gazdaság. Bécs, április 25.

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "Török részvénypiac. Viharos politika, dinamikus gazdaság. Bécs, 2014. április 25."

Átírás

1 Török részvénypiac Viharos politika, dinamikus gazdaság Bécs, április 25.

2 Az Ön szakértői Franz Gschiegl, ERSTE-SPARINVEST igazgatósági tag Sevda Sarp, szenior elemző Törökország specialista Pénzügyi szektor specialista Crina-Amalia Ripfl szenior alapkezelő ESPA STOCK ISTANBUL Page 2

3 Szenior elemző Sevda Sarp Szenior elemző Pénzügyi szektor specialista Sevda Sarp elemző fő szakterülete a pénzügyi szektor. Az Erste Asset Management csapatához 2013-ban csatlakozott. Korábban az Erste Banknál dolgozott szenior bank- és pénzügyi szektor elemzőként. Karrierjét pénzügyi kontrollerként a Finansbanknál és a Deutsche Banknál kezdte, majd a török bank- és biztosítói szektorral foglalkozó elemzőként az Unicredit Istanbulnál és az ATA Securities-nél dolgozott. Sevda Sarp nemzetközi pénzügyekből szerzett mesterfokú diplomát Page 3

4 Szenior részvény alapkezelő Amalia Ripfl, CIIA, CEFA Szenior részvény alapkezelő Közép-Kelet-Európa Amalia Ripfl Romániában született. Karrierjét a Bank Austria (később Creditanstalt Bucharest) vállalatfinanszírozási üzletágánál kezdte. Az Erste Asset Management csapatához 2001-ben csatlakozott. A közép-kelet-európai befektetésekkel foglalkozó csapaton belül a távközlési, egészségügyi és a fogyasztásicikk-gyártó szektor specialistája. Amellett, hogy az ESPA STOCK ISTANBUL vezető alapkezelője, részt vesz más feltörekvő európai stratégiák kezelésében is (ESPA STOCK EMERGING EUROPE és RT Osteuropa Aktienfonds). Amalia Ripfl nemzetközi gazdálkodásból és közgazdaságtanból szerzett mesterfokú diplomát, valamint okleveles európai pénzügyi elemző (CEFA) diplomával is rendelkezik. Page 4

5 Törökország és más feltörekvő piacok GDP 2013-ban (milliárd USD) GDP/fő 2013-ban (USD, vásárlóerő-paritáson) Forrás: IMF, Erste Asset Management GDP átlag, változatlan árakon Forrás: IMF, Erste Asset Management Piaci kapitalizáció / GDP (aktuális) Forrás: IMF, Erste Asset Management. *) Súlyozatlan átlag Forrás: IMF, Blooomberg, Erste Asset Management. *) Súlyozatlan átlag Page 5

6 Népesség (millió) Törökország: hosszú távú potenciál Nagy és gyorsan növekvő népesség Hamarosan a 2. legnépesebb európai ország Population Népesség (K, (ezer, right) jobb skála) Rate Népesség of population növekedési increase üteme (%0) (%) A legnagyobb gazdaság Közép-Kelet-Európában Nominal Nominális GDP GDP (milliárd (USD bn) USD) Forrás: Bloomberg, Erste Asset Management...5 százalékos potenciális növekedéssel Real Reál GDP Growth növekedés (%) (%) Potenciális Potential grow növekedési th rate isütem around kb. 5% Page 6

7 Befektetésre ajánlott hitelminősítés Hitelminősítői Rating Scaleskála S&P Fitch Moody's Elsődleges Prime AAA AAA Aaa Magas High fokozat Grade Investment Befektetési Grade fokozat Upper Felső közép Medium fokozat Grade Low Alsó er közép Medium fokozat Grade Nem Non-Investment befektetői fokozat Grade - - spekulatív Speculative AA+ AA+ Aa1 AA AA Aa2 AA- AA- Aa3 A+ A+ A1 A A A2 A- A- A3 BBB+ BBB+ Baa1 BBB BBB Baa2 BBB- BBB- ( ) Baa3 ( ) BB+ ( ) BB+ Ba1 BB BB Ba2 BB- BB- Ba Turkey Törökország is here ezen w ith a outlook szinten áll, negative a on Moody's Moody s and és az S&P's esetében ratings, wnegatív hile a stable kilátásokkal, outlook a Fitchnél on Fitch's stabil rating. kilátásokkal Törökország hitelminősítése befektetési fokozatú a Moody s és a Fitch szerint, a Standard & Poor s pedig egy fokozattal a befektetési szint alá sorolja április: a Moody s stabilról negatívra rontotta Törökország Baa3 minősítésének kilátásait a belpolitikai feszültségek és a globális likviditási kondíciók szűkülése miatt Page 7

8 Forecast Becslés Lassuló növekedés 2014-ben A 2014-es növekedési kilátásokat a kamatok, a devizaárfolyam és a folyó fizetési mérleg deficit korlátozza Idén 2,5 százalékos GDP-bővülés várható, feltéve, hogy a második félévben élénkülés lesz A fogyasztás és a beruházások egyensúlya javul a magánszektor fellendülő beruházásai miatt A fogyasztási hitelek növekedése lassul, a kormány 2014-re 15 százalékkal számol A gyengébb deviza és az adóemelések 7,5 százalék közelébe emelik az inflációt Még jelentősebb élénkülés esetén sem várható 2-3 százaléknál gyorsabb növekedés 2014-ben Az infláció várhatóan 8 százalék közelébe emelkedik a gyenge török líra és az adóemelések miatt 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 1Q07 1Q08 1Q09 1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% q/q növekedés growth (n.év/n.év) (s.a.) y/y növekedés growth, (év/év, right axis jobb skála) Annual Éves infláció inflation (%) (%) Infláció CPI Maginfláció Core-I 2014 CPI: 7.5, core CPI: CPI. 7.4, core CPI: Jan-09 Sep-09 May-10 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13 May-14 Forecast Becslés Forrás: CBT, Erste Asset Management Page 8

9 Javuló külső egyensúly, finanszírozási kockázatokkal A török líra leértékelődése és a lassuló hitelnövekedés miatt a GDP 6,3 százalékára csökkenhet a folyó fizetési deficit 2014-ben A tavaly rekordot döntő aranyexport idén már csökkenni fog A deficitet az elmúlt 5 évben szinte kizárólag rövidtávú tőkebeáramlás finanszírozta, emiatt Törökország nagyban függ a globális piacoktól Külső finanszírozási kockázat I Külső External finanszírozás financing összetétele composition (folyó (as fizetési a ratio deficit to százalékában) C/A deficit) Nettó errors hibák & és omissions kihagyások 1.6 Portfolio+Deposits Portfólió és egyéb rövid & other short-term inflows 1.4 FDI Működőtőke & other és long-term egyéb hosszú inflows M13 Csökken a folyó fizetési mérleg hiánya 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 12-month havi mozgó rolling deficit C/A excluding / GDP gold & energy/ (arany és GDP energia (1-year nélkül) backwardlooking) -4.0% Y/y Reál-effektív change in árfolyam the Real Effective -5.0% Exchange változása (év/év) Rate (RHS) Jan-03 Jun-04 Nov-05 Apr-07 Sep-08 Feb-10 Jul-11 Dec-12 Forrás: CBT, Erste Asset Management 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% Külső finanszírozási kockázat II gold trade USD milliárd Nettó aranykereskedelem bn USD Nettó energy energia-kereskedelem trade C/A Folyó excluding fizetési mérleg* gold and energy f * arany és energia nélkül Page 9

10 Kamatok és deviza Törökország többet szigorított más feltörekvő országoknál Törökország Brazília India Indonézia A török lírára nehezedő nyomás és a magas infláció miatt a török jegybank januárban meredek kamatemelést hajtott végre Idén további kamatemelés várható a januári 550 bázispont után, amivel a repo 10 %-ra került A viharos évkezdet után a török líra stabilizálódott, miután a belpolitikai feszültség csökkent, a feltörekvő piaci hangulat javult A lakosság továbbra is vásárolja a keménydevizát, ami nyomás alatt tartja a lírát A globális fejlemények és a belpolitikai fordulatok további volatilitás forrásai lesznek Page 10

11 Politika: sűrű választási menetrend A politikai vihar a Gezi tüntetésekkel kezdődött és a korrupciós vádakkal folytatódott Az önkormányzati választáson az AKP a szavazatok 43.2 százalékával nyert. A 2015 júniusban esedékes parlamenti választásokon egy hasonló eredmény esetén folytatódhat az AKP egypárti kormányzása Még két választás van a 2014 márciusi helyi választások után Az elnökválasztásra még nem jelentettek be jelöltet Választási menetrend Előző Gyakoriság Következő Helyi választások évente Elnökválasztás évente augusztus Parlamenti választás évente június Szavazatarány a helyi választásokon (%) Párt neve AKP CHP MHP DP GP SP Független Page 11

12 Strukturális reform tervek Török kormányzati prioritások a fenntartható növekedésért Versenyképesség javítása / innováció-alapú növekedés K+F kiadások - növelés a GDP 1,8 százalékára (2012-ben 0.92%) Energia-import számla csökkentése megújuló erőforrások és energia-hatékonyság Pénzügyi fejlesztés pl. magánnyugdíj-rendszer, a tőzsde átalakítása Működőtőke vonzása pl. adókedvezmény K+F-re, tőkeemelésre, osztalékra Vállalatirányítási kultúra A társadalmi egyenlőség növelése Rugalmas munkaerőpiac pl. aktivitási ráta emelése (nők) Oktatás kedvező demográfiai helyzet kihasználása (kötelező oktatás) Gyermekgondozási és családi támogatások Infrastruktúra fejlesztése regionális szakadékok csökkentése Intézmények minőségének javítása Üzleti klíma javítása Közösségi finanszírozás Jogállamiság K+F: kutatás-fejlesztés Forrás: Pénzügyminisztérium, Page 12

13 Masszív diszkont az elmúlt negyedévek visszaesése után Visszatekintő P/E: 9,4x Átlagban 20 százalékos diszkont a feltörekvő piacokhoz (EM) és 47 százalékos diszkont a fejlett piacokhoz (DM) képest Legalacsonyabb szinten az index a feltörekvő piacokhoz (EM) képest 2012 közepe óta Legalacsonyabb szinten az index a fejlett piacokhoz (DM) képest 2006 óta Indexek relatív teljesítménye Visszatekintő P/E a piaci átlaghoz képest Forrás: Bloomberg, Erste Asset Management Relatív teljesítmény a piaci átlaghoz képest Forrás: Bloomberg, Erste Asset Management Forrás: Blooomberg, Erste Asset Management Page 13

14 ESPA STOCK ISTANBUL

15 Török részvénypiac: Alapvető tények ISE National 100: Szektor súlyok Energiaipar 4.4% Alapanyagok 6.3% Közműszolg áltatók 0.9%% Egészségügy 0.2% Piaci kapitalizáció > 215 Mrd $ 424 tőzsdén bejegyzett vállalat Közkézhányad > 31% Nem-ciklikus fogyasztási javak 5.5% Telekommunikáció 6.7% Ciklikus fogyasztási javak 14.1% GICS szektorok Ipar 15.7% Pénzügyi szektor 46.1% TR Index súlyok (%) EM Europe Index súlyok (%) Nem-ciklikus fogyasztási javak Ciklikus fogyasztási javak Energiaipar Pénzügyi szektor Egészségügy Ipar Alapanyaggyártás Telekommunikáció Közműszolgáltatók IT Több, mint 3 millió befektetési alap befektető Törökország kb. 1/5-ét teszi ki az MSCI EM Europe indexnek Napi átlagos kereskedési volumen >1 Mrd EUR (elmúlt 12 hónap) Széleskörű szektor diverzifikáció, a pénzügyi szektor dominanciájával ISE National 100: Legnagyobb cégek az Mcap alapján (Mrd USD) Turkiye Garanti Bankasi AS Akbank TAS Turkcell Iletisim Hizmetleri KOC Holding AS Turkiye Is Bankasi Turk Telekomunikasyon AS Enka Insaat ve Sanayi AS Yapi ve Kredi Bankasi AS Haci Omer Sabanci Holding Turkiye Halk Bankasi AS Page 15 Quelle: ISE, EAM; GIGS Definition, 2014 April

16 Teljesítmény stratégia vs. benchmark 140 Vizsgált időszak: Mrz. 11 Sep. 11 Mrz. 12 Sep. 12 Mrz. 13 Sep. 13 Mrz. 14 YTD 11Mhó 33M hó 66Mhó 1 év J 3 év J Fonds Alap 7,63% 12,92% 7,63% -14,26% -34,14% -17,30% Benchmark 7,45% 13,64% 7,45% -13,69% -35,19% -20,31% Forrás: ERSTE ASSET MANAGEMENT, Bruttó teljesítmény, as adatok alapján Figyelem: A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamok alakulására nézve! Page / 2014

17 ESPA STOCK ISTANBUL: Szektor allokáció 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Telecommuni Pénzügyi Ciklikus Consumer Ipar Financials Industrials Alapanyag Telekom- Nem Consumer ciklikus Energiaipar Egészségügy Information Információs Közműszolgáltatók Materials cation Energy Health Care Utilities szektor fogy.-i Staples javak munikáció fogy.-i Discretionary javak Technology technológia Services Egyéb Rest Fund Alap 41,4% 18,0% 14,9% 6,7% 6,2% 5,9% 3,9% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% BM BM 45,2% 11,2% 16,0% 8,9% 6,8% 7,0% 3,8% 0,6% 0,1% 0,4% 0,0% +/- -3,8% 6,8% -1,1% -2,2% -0,7% -1,1% 0,1% -0,6% -0,1% -0,4% 3,0% Forrás: Erste Asset Management, i adatok alapján Page 17

18 ESPA STOCK ISTANBUL: Top 10 pozíció GDP Szektor Leírás Súly Türkiye Garanti Bankasi BIM Birlesik Magazalar Akbank Eregli Demir Turk Hava Yollari Türkiye Halk Bankasi TAV Havalimanlari Holding Emlak Konut Tupras Turkiye Petrol Rafineleri Haci Omer Sabanci Holding pénzügyi szektor kiskereskedelem pénzügyi szektor alapanyag gyártás légi közlekedés pénzügyi szektor légi közlekedés ingatlanipar magas jövedelmezőség, jó hitelállomány, javuló nettó kamatmarzs és erős díjbevétel termelés magas bevétel növekedés, magas EBITDA, folyamatos növekedés alulsúlyozva - nagyon kamatfüggő, nem teljesítő hitelek aránya gyorsan növekszik növekvő kereslet az acél iránt és növekvő acél árak, infrastruktúrális beruházások magas növekedési potenciál, magas jövedelem generálás, erős marginok magas jövedelmezőség, jó hitelállomány, javuló nettó kamatmarzs, erős KKV-kitettség részesedés a légi közlekedési szektor növekedéséből; erős jövedelemtermelés a jövőben az Ataturk repülőtérből részesedés az új lakóingatlan- és az állami urbanizációs projektekből 9,60% 9,58% 5,51% 5,43% 5,07% 4,46% 4,38% 4,11% energiaipar javuló marginok, magas osztalék 3,94% konglomerátum növekvő energia üzletág, az AVIVASA biztosító nyilvános kibocsátása, javuló eszközérték 3,94% Forrás: Erste Asset Management, i adatok alapján Page 18

19 Éves bruttó hozam vs. benchmark 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 2001 (4) ytd Fonds Alap 41,09% -33,85% 69,99% 27,71% 72,60% -11,18% 62,72% -62,57% 82,92% 39,51% -35,72% 62,75% -33,55% 7,63% BM BM 34,40% -43,19% 67,19% 32,67% 80,83% -18,30% 56,25% -62,05% 94,82% 36,26% -36,00% 59,37% -34,07% 7,45% Diff Kül. 6,69% 9,34% 2,80% -4,96% -8,23% 7,12% 6,47% -0,52% -11,90% 3,25% 0,28% 3,38% 0,52% 0,18% Forrás: Erste Asset Management, Bruttó teljesítmény, i adatok alapján Figyelem: A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamok alakulására nézve! Page / 2014

20 Az alap teljesítménye az alap indulása és év eleje óta 560,00 530,00 500,00 470,00 440,00 410,00 380,00 350,00 320,00 290,00 260,00 230,00 200,00 170,00 140,00 110,00 80,00 50, STOCK ISTANBUL A 120,00 118,00 116,00 114,00 112,00 110,00 108,00 106,00 104,00 102,00 100,00 98,00 96,00 94,00 92, STOCK ISTANBUL A Forrás: Erste Asset Management, Bruttó teljesítmény, i adatok alapján Figyelem: A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamok alakulására nézve! Page / 2014

21 Összegzés: rövidtávon volatilitás, hosszútávon emelkedés A rövidtávú tényezők kihívást jelentenek A politika marad a volatilitás forrása a választások idején A külföldi deviza volatilitása jövedelmezőségi nyomásához vezethet, valószínűsítve az alacsonyabb jövedelmezőség növekedést 2014-ben A monetáris politika hatással van a kamatokra és a finanszírozási költségekre, amely főleg a bankszektort érinti Globális környezet: FED Tapering, Ukrajna, stb. De a hosszútávú fundamentumok maradnak A hosszabb távú befektetési kilátások azonban változatlanul vonzóak, köszönhetően az ország méretének, a kedvező demográfiai háttérnek és a versenyképes, export-orientált iparnak Erős bankszektor: magas szabályozói standardok, szektorszintű alacsony nem teljesítő hitel arány, magas tőkemegfelelési mutatók, hosszútávú növekedési potenciál és alacsony penetrációs szint Alacsony értékeltség a hasonló piacokhoz képest, vonzó belépési szintek. A részvénypiac leértékelődött 2013 második negyedéve óta, az átlagos előretekintő árfolyam/nyereség hányados 9-re csökkent. Ez jelentős diszkontot jelent más feltörekvő piacokhoz képest és saját történelmi átlagához képest is. Page 21

22 Általános információ Alap név ESPA STOCK ISTANBUL Bloomberg - Ticker Portfóliómenedzser Kibocsátás dátuma Alap devizanem EUR ESISTST AV Amalia Ripfl, CIIA Letétkezelő ERSTE GROUP BANK AG Jogi forma Üzleti év vége Osztalékfizetés NEÉ számítás Naponta Alap sorozatok A, T, TC, VT UCITS az Osztrák Befektetési Alap Törvénynek megfelelően Benchmark MSCI Turkey 10/40 Net TR EUR Alapkezelői díj 1,8% (éves) TER 2,07% éves (2012/13) Forrás: Erste Asset Management Page / 2014

23 Disclaimer Jelen dokumentum hirdetménynek minősül és befektetőink kiegészítő tájékoztatását szolgálja. A dokumentum összeállításával megbízott személyek egyedi véleményét tükrözik. Elemzéseink és következtetéseink általános érvényűek, és nem veszik figyelembe az egyes befektetők hozamelvárásait, jövedelmi helyzetét, kockázatviselési hajlandóságát, valamint az alkalmazandó adókat. A múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. Felhívjuk figyelmét, hogy az értékpapírokba történő befektetések az itt felsoroltakon túl további kockázatokat vonnak maguk után. A befektetési jegyek nettó eszközértéke ingadozhat. Az árfolyamváltozások egyaránt lehetnek pozitív vagy negatív hatással a befektetése értékére. Emiatt előfordulhat, hogy a befektetők tulajdonában lévő befektetési jegyek visszaváltás esetén kevesebbet érnek, mint az eredetileg befizetett összeg. Megalapozott befektetői döntés csak az egyes alapok Tájékoztatójának ismeretében hozható, így javasoljuk, hogy befektetési döntése előtt figyelmesen olvassa el az alapok hatályos Tájékoztatóját, különös tekintettel az abban szereplő kockázatokra. Hibák és tévedések jogát fenntartjuk. Prezentáció: Jelen kiadványban foglaltak nem minősülnek befektetési ajánlásnak vagy befektetési tanácsadásnak, csupán a készítőknek a piaci folyamatokról alkotott egyedi véleményét tükrözik a kiadvány elkészítésének időpontjában. A kiadvány nem tekinthető értékesítési anyagnak, és nem számít befektetési eszközök vételére vagy eladására vonatkozó felhívásnak. Kizárólag a befektető vállal felelősséget a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésekért. Page 23

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

FÉLÉVES JELENTÉS 2011 FÉLÉVES JELENTÉS 2011 Alapadatok Neve Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul GE Money EMEA Részvény Alap* GE Money EMEA Equity Investment Fund GE Money EMEA Részvény Alap GE Money EMEA Equity Fund

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ Tartalom 1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

HAVI JELENTÉS CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP VALÓDI LEHETŐSÉGEK PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL AZ ALAP HOZAM/KOCKÁZAT SZERINTI BESOROLÁSA AZ ALAP TELJESÍTMÉNYE

HAVI JELENTÉS CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP VALÓDI LEHETŐSÉGEK PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL AZ ALAP HOZAM/KOCKÁZAT SZERINTI BESOROLÁSA AZ ALAP TELJESÍTMÉNYE CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL Az Alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Ajánlott befektetési

Részletesebben

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató. 2010. elsô negyedév n

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató. 2010. elsô negyedév n ÁLLAMPAPírpiac negyedéves tájékoztató n 21. elsô negyedév n A 21. I. negyedéve során a kincstári kör hiánya, milliárd forintot ért el. Csökkentette ugyanakkor a finanszírozási igényt az EU transzferek

Részletesebben

GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 GE Money Nyersanyag Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme

Részletesebben

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május Allianz Életprogramok - Euró 2015. Május Tájékoztatjuk, hogy a Befektetési jelentés kizárólag információs célokat szolgál, nem tekinthető üzleti ajánlatnak, valamint a múltbeli hozamok nem feltétlenül

Részletesebben

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Vision Származtatott Befektetési

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

A hitelbiztosítás aktuális kérdései a kilábalás kezdetén AZ EULER HERMES MAGYAR HITELBIZTOSÍTÓ ZRT ELŐADÁSA

A hitelbiztosítás aktuális kérdései a kilábalás kezdetén AZ EULER HERMES MAGYAR HITELBIZTOSÍTÓ ZRT ELŐADÁSA A hitelbiztosítás aktuális kérdései a kilábalás kezdetén AZ EULER HERMES MAGYAR HITELBIZTOSÍTÓ ZRT ELŐADÁSA Euler Hermes Csoport Euler Hermes Csoportról: 2010-es tények, számadatok A világ vezető hitelbiztosítója

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt.

A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt. A mulatságnak vége A világgazdaság a pénzügyi piacok szemüvegén át nézve Jaksity György, Concorde Értékpapír Rt. Az előadás célja Bemutatni a jelenlegi válsághoz vezető utat Elemezni a krízis legfontosabb

Részletesebben

Adósság 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003. márc. 2003. ápr. 2003. máj.

Adósság 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003. márc. 2003. ápr. 2003. máj. M ájusban az állampapírpiacon a megelôzô hónapokat is jellemzô hozammérséklôdési tendencia érvényesült, ebben változás csak a hónap utolsó hetében következett be. Az éven belüli hozamok szintje teljes

Részletesebben

A MAGYAR GAZDASÁG 2013-BAN KITÖRÉSI PONTOK ÉS VESZÉLYEK A KÖZÉP-KELET EURÓPAI ORSZÁGOK FELZÁRKÓZÁSA A MAGYAR NÉZŐPONT

A MAGYAR GAZDASÁG 2013-BAN KITÖRÉSI PONTOK ÉS VESZÉLYEK A KÖZÉP-KELET EURÓPAI ORSZÁGOK FELZÁRKÓZÁSA A MAGYAR NÉZŐPONT KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS A MAGYAR GAZDASÁG 2013-BAN KITÖRÉSI PONTOK ÉS VESZÉLYEK A KÖZÉP-KELET EURÓPAI ORSZÁGOK FELZÁRKÓZÁSA

Részletesebben

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Július

Allianz Életprogramok - Euró 2015. Július Allianz Életprogramok - Euró 2015. Július Tájékoztatjuk, hogy a Befektetési jelentés kizárólag információs célokat szolgál, nem tekinthető üzleti ajánlatnak, valamint a múltbeli hozamok nem feltétlenül

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december

A BÉT ma és holnap. a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei. Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde. 2012. december A BÉT ma és holnap a magyar gazdaság finanszírozási lehetőségei Szécsényi Bálint Alelnök Budapesti Értéktőzsde 2012. december Bankszektor: veszteségek és forráskivonás Bankszektor ROE mutatója % % 30 70

Részletesebben

A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN. Gyula, 2013 szeptember 27

A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN. Gyula, 2013 szeptember 27 A VÁLLALATI FINANSZÍROZÁS NÖVEKEDÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI ROMÁNIÁBAN Gyula, 2013 szeptember 27 JAVULÓ GAZDASÁGI MUTATÓK Növekvő GDP (+o,4%q1qoq, + o,5%q2 qoq Ipari termelés + 6,2% 2o13(1) vs 2,4% 2o12 Pozitív

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései

A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései A stabil magyar bankrendszer aktuális kérdései A hitel híja szinte minden mozgást elakaszt. Dr. Patai Mihály: Előadás vázlat a Magyar Közgazdasági Társaság: Átalakulás és konszolidáció a magyar gazdaságban

Részletesebben

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés

Részletesebben

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006.

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006. Fővédnök: Dr. Veres János pénzügyminiszter Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Zrt. vezérigazgatója Fő témakörök: Állampapírpiac

Részletesebben

PIONEER FUNDS Fonds commun de placement (kollektív befektetési alap) Székhely: 8-10, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, Luxemburgi Nagyhercegség

PIONEER FUNDS Fonds commun de placement (kollektív befektetési alap) Székhely: 8-10, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, Luxemburgi Nagyhercegség PIONEER FUNDS Fonds commun de placement (kollektív befektetési alap) Székhely: 8-10, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, Luxemburgi Nagyhercegség Közlemény a Pioneer Funds Absolute Return European Equity,

Részletesebben

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt.

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Évgyűrűk Abszolút Hozam Származtatott Alap I: 2010. éves jelentés 2011.03.17. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. december 22. Lajstromszáma 1121-34 Tipusa Zártkörű,

Részletesebben

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. EQUILOR EQUITY NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Befektetési Alap megnevezése Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alapot április 1-én nyíltvégű értékpapír

Részletesebben

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor

Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Modernizáció Magyarországon javuló egyensúly, átfogó reformok, változó körülmények között a pénzügyi szektor Kovács Álmos Pénzügyminisztérium 27. november 6. Államháztartási konszolidáció - gazdaságpolitikai

Részletesebben

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap Féléves jelentés 2015 DIALÓG MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap MNB lajstromszám: 1112-234 MNB engedélyszám: KE-III-413/2010 ISIN kód: HU0000709464 A Féléves jelentés a kollektív

Részletesebben

Általános adatok: Az I sorozat forgalmazása kizárólag a Concorde Értékpapír Zrt.-nél történik

Általános adatok: Az I sorozat forgalmazása kizárólag a Concorde Értékpapír Zrt.-nél történik Féléves jelentés 2014 DIALÓG Likviditási Befektetési Alap PSZÁF lajstromszám: 1111-267 PSZÁF engedélyszám: E-III/110.628-2/2008 ISIN kód: HU0000706494 A sorozat ISIN kód: HU0000713367 I sorozat A Féléves

Részletesebben

Gazdasági Információs Rendszerek

Gazdasági Információs Rendszerek Gazdasági Információs Rendszerek 2. előadás Bánhelyi Balázs Alkalmazott Informatika Tanszék, Szegedi Tudományegyetem 2009 Pénzügyi eszközök értékelése Az eszközök piaci értékelésének becslésére a jelenérték

Részletesebben

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB 2 ában a kincstári kör hiánya 22, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 2, milliárd forint. Csökkentette a finanszírozási

Részletesebben

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H TŐKEVÉDETT PÉNZPIACI ESZKÖZALAP Az eszközalap kockázatviselő kategória szerinti besorolása: védekező A tőkevédett pénzpiaci eszközalap

Részletesebben

A Részalapok célja, befektetési politikájának rövid összefoglalása I. MARKETPROG Bond Derivatív Kötvény Származtatott Részalap

A Részalapok célja, befektetési politikájának rövid összefoglalása I. MARKETPROG Bond Derivatív Kötvény Származtatott Részalap Hirdetmény a MARKETPROG Asset Management Zrt. (székhelye: 1124 Budapest, Csörsz utca 45. V. em, a továbbiakban: Alapkezelő) a Magyar Nemzeti Bank által a H-KE-III-397/2015. sz. határozattal közzétételre

Részletesebben

A gazdasági krízis utáni tanulságok és tennivalók a pénzpiac szempontjából

A gazdasági krízis utáni tanulságok és tennivalók a pénzpiac szempontjából A gazdasági krízis utáni tanulságok és tennivalók a pénzpiac szempontjából Dr. Nagy Ágnes BBTE Kolozsvár, egyetemi docens Román Nemzeti Bank Igazgató tanácsának tagja Budapest, 2009. november 5. A válság

Részletesebben

Forintbetét és devizahitel

Forintbetét és devizahitel Új kormányos Régi gondok Üzleti konferencia GKI gazdaságkutató Rt. rendezésében Forintbetét és devizahitel Előadó: Erdei Tamás Elnök-vezérigazgató MKB Budapest, 2004. november 25. 1 Kamatok és infláció

Részletesebben

Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve

Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve Bemutatkozás Települési Önkormányzatok Országos Szövetsége Budapest, 2015. szeptember 8. Generali Alapkezelő Zrt. Generali Alapkezelő Privát Vagyonkezelés Befektetési szakértelem immáron 20 éve Jogi személyiség

Részletesebben

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+ A 2006. év elsô féléve során a kincstári kör hiánya 1284,9 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 14,8 milliárd

Részletesebben

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5 CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 2013 1/5 1. Alapadatok 1.1. A CIB Nyersanyag Alapok Alapja Megnevezése: Típus:

Részletesebben

Féléves Jelentés 2015.06.30.

Féléves Jelentés 2015.06.30. Féléves Jelentés 2015.06.30. MARKETPROG Esernyőalap Technics Abszolút Hozamú Származtatott MNB Lajstromszám: 1111-607-3 MNB Engedélyszám: H-KE-III-397/2015 ISIN kód: HU0000714571 Féléves jelentés a kollektív

Részletesebben

Megszűnési jelentés a GE Money Fundusz Zabezpieczonej Inwestycji MAX z Ochroną Kapitału Alapról

Megszűnési jelentés a GE Money Fundusz Zabezpieczonej Inwestycji MAX z Ochroną Kapitału Alapról Megszűnési jelentés a GE Money Fundusz Zabezpieczonej Inwestycji MAX z Ochroną Kapitału Alapról Alap megnevezése: GE Money Fundusz Zabezpieczonej Inwestycji MAX z Ochroną Kapitału Alap Típusa: nyíltvégű

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST EURÓ PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap Pioneer Magyar Állampapír Befektetések Olyan befektetést keres, amely alacsony kockázatvállalás mellett, a normál 1 lekötött betétekkel versenyképes

Részletesebben

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt.

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Évgyűrűk Ingatlan Befektetési Alap: 2010. éves jelentés 2011.03.17. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST VEGYES BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út

Részletesebben

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000 Piaci kitekintő lapkezelő Kommentár 2015.07.31 1 000 000 000 Jegyzet Elindulhat szeptemberben az amerikai kamatemelés? amerikai jegybank (Fed) 2008 óta zéró-közeli kamatpolitikát folytat, ezzel az amerikai

Részletesebben

AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP 2009. I FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELİ ZRT.

AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP 2009. I FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELİ ZRT. AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP 2009. I FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELİ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelı Zrt., mint az AEGON

Részletesebben

KBC ASSET MANAGEMENT N.V.

KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Szójegyzék Alárendelt kötvények Az alárendelt kötvények olyan kötvények, amelyek visszafizetése a szóban forgó vállalkozás csődeljárása vagy felszámolása esetén csak az egyéb hitelezők után (de a részvényesek

Részletesebben

CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP

CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP CIB TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ZÁRTVÉGŰ ALAP Féléves jelentés CIB Befektetési Alapkezelő Rt. Főforgalmazó, Letétkezelő: CIB Közép-európai Nemzetközi Bank Rt. 2005. első félév 1/7 1. Alapadatok 1.1. A

Részletesebben

Éves jelentés. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Éves jelentés. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap Éves jelentés 2013 Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap A jelen éves jelentést az Allianz Alapkezelő Zrt., mint az Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap (továbbiakban: az Alap) alapkezelője

Részletesebben

Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd euró értékű készenléti hitelt

Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd euró értékű készenléti hitelt Sajtóközlemény száma: 08/275 AZONNALI KIADÁSRA 2008. november 6. Nemzetközi Valutaalap Washington, D.C. 20431 Amerikai Egyesült Államok Az IMF igazgatótanácsa jóváhagyta Magyarország számára a 12,3 milliárd

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

QUANTIS Globális Fejlett Piaci Részvény Alap. Féléves jelentés 2014.

QUANTIS Globális Fejlett Piaci Részvény Alap. Féléves jelentés 2014. QUANTIS Globális Fejlett Piaci Részvény Alap Féléves jelentés 2014. Budapest, 2014. augusztus 26. QUANTIS Investment Management Zrt. Cím: H-1036 Budapest, Árpád fejedelem útja 79. 5. em. Cégjegyzékszám:

Részletesebben

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13.

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű ingatlanforgalmazó

Részletesebben

ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁRI BEFEKTETÉSI POLITIKA KIVONATA ÉS BEFEKTETÉSI TÁJÉKOZTATÓ (érvényes 2015. március 27-étől)

ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁRI BEFEKTETÉSI POLITIKA KIVONATA ÉS BEFEKTETÉSI TÁJÉKOZTATÓ (érvényes 2015. március 27-étől) Tájékoztató a Befektetési Politikáról ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁRI BEFEKTETÉSI POLITIKA KIVONATA ÉS BEFEKTETÉSI TÁJÉKOZTATÓ (érvényes 2015. március 27-étől) A Befektetési Politikát a Pénztár Igazgatótanácsa

Részletesebben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2013-ban. 2. A 2014. évi finanszírozási terv főbb

Részletesebben

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1.

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Jánosi Imre Kármán Környezeti Áramlások Hallgatói Laboratórium, Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék Eötvös Loránd Tudományegyetem,

Részletesebben

FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló

FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló FHB FÖLDHITEL- ÉS ÉS JELZÁLOGBANK RT. RT. 2005. évi, IFRS szerint konszolidált beszámoló Közgyűlés Közgyűlés 2006. 2006. április április 21. 21. AZ FHB EREDMÉNYE A BANKSZEKTOR TÜKRÉBEN FHB - Mérlegfőösszeg

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST BONITAS BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci

Részletesebben

Budapest Vegyes Alap. Nettó eszközérték, árfolyam, és hozam alakulás Dátum. Budapest Vegyes Alap

Budapest Vegyes Alap. Nettó eszközérték, árfolyam, és hozam alakulás Dátum. Budapest Vegyes Alap Alap megnevezése: Budapest Vegyes Befektetési Alap* Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart *: Budapest Abszolút Hozam Származtatott Alap (2009.02.19-től)

Részletesebben

AEGON NEMZETKÖZI KÖTVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP 2012. ÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON NEMZETKÖZI KÖTVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP 2012. ÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON NEMZETKÖZI KÖTVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Nemzetközi Kötvény Befektetési

Részletesebben

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege

2015.02.26. b) Örökjáradékos kötvény esetében: c) Kamatszelvény nélküli (diszkont- vagy elemi) kötvény esetében: C = periódusonkénti járadék összege VÁLLALATI PÉNZÜGYEK II. A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár A pénz tartva tenyész, költögetve vész! Dugonics András: Magyar példa beszédek

Részletesebben

Budapest Energia Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap

Budapest Energia Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2010 Alapadatok Neve Rövid neve Budapest Energia Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap Budapest Energia Alap Az alap típusa, fajtája nyilvános, nyíltvégű, származtatott ügyletekbe

Részletesebben

Mik is pontosan az ETC-k? Physical ETC Classic ETC Forward ETC Short ETC Leveraged ETC

Mik is pontosan az ETC-k? Physical ETC Classic ETC Forward ETC Short ETC Leveraged ETC 1 Exchange Traded Funds (ETF): tőzsdén kereskedett befektetési alap, amely leginkább a részvényekhez hasonlatos. A legnépszerűbbek az indexkövető és szektor ETF-ek, melyek az irányadó tőzsdeindexek árfolyamát

Részletesebben

Választható eszközalapok. Eszközalapok és Trendfigyelő fóliasor Készítette: Befektetési és Értékesítés oktatási csoport Verziószám: 2011.

Választható eszközalapok. Eszközalapok és Trendfigyelő fóliasor Készítette: Befektetési és Értékesítés oktatási csoport Verziószám: 2011. Választható eszközalapok 1 Eszközalapok fogalma és kockázata Az eszközalap egy előzetesen meghatározott befektetési politika szerint kezelt, elkülönített portfolió, amelynek értéke a benne lévő értékpapírok

Részletesebben

Allianz Életprogramok 2014.

Allianz Életprogramok 2014. Allianz Életprogramok 2014. Allianz Életprogramok 2014. Október Árfolyamgarantált Állampapír eszközalap Alapadatok: Indulás napja: 2005. június 1. Típusa: pénzpiaci Rövidített neve: ÁGA Benchmark: 100%

Részletesebben

2003. évi éves jelentés a Budapest (II.) Kötvény Befektetési Alapról

2003. évi éves jelentés a Budapest (II.) Kötvény Befektetési Alapról 2003. évi éves jelentés a Budapest (II.) Kötvény Befektetési Alapról Alap megnevezése: Budapest (II.) Kötvény Befektetési Alap Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől határozatlan

Részletesebben

Borbély László András. 2014. április 30.

Borbély László András. 2014. április 30. Államadósság és állampapírpiac Borbély László András 2014. április 30. Hogyan keletkezik az államadósság? Éves költségvetési törvény 1. év 1 Mrd Ft deficit 1 Mrd Ft hitelfelvétel 1 Mrd Ft államadósság

Részletesebben

részvényindex Fókusz 2013. december 20.

részvényindex Fókusz 2013. december 20. ISE 30 részvényindex A kedvezőtlen technikai kép ellenére hosszútávon vonzó befektetési célpontot jelenthet a pénzügyi szektor túlsúllyal rendelkező török részvényindex, amit főleg a kedvező demográfia,

Részletesebben

Graphisoft Park SE Telefon 437 3040 1031 Budapest, Záhony u. 7. Információ technológia 2006. augusztus 21. - 2006. szeptember 30.

Graphisoft Park SE Telefon 437 3040 1031 Budapest, Záhony u. 7. Információ technológia 2006. augusztus 21. - 2006. szeptember 30. Társaság neve: Társaság címe: Ágazati besorolás Beszámolási időszak Graphisoft Park SE Telefon 437 3040 1031 Budapest, Záhony u. 7. Információ technológia 2006. augusztus 21. - 2006. szeptember 30. Telefax

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 1 30,5 34 pont jeles 26,5 30 pont jó 22,5 26 pont közepes 18,5 22 pont elégséges 18 pont elégtelen Név: Elért pont: soport: Érdemjegy:

Részletesebben

BLACKROCK GLOBAL FUNDS

BLACKROCK GLOBAL FUNDS FONTOS DOKUMENTUM ÉS AZONNALI FIGYELMET IGÉNYEL. Amennyiben kétségei vannak azzal kapcsolatban, hogy milyen lépéseket kell tennie, forduljon azonnal tőzsdeügynökéhez, banki ügyintézőjéhez, ügyvédjéhez,

Részletesebben

Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK COMMODITIES A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap

Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK COMMODITIES A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK COMMODITIES A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap Engedélyezte az [osztrák] Pénzpiaci Felügyelet a befektetési alapokról

Részletesebben

Összefoglaló a BÉT-en elérhető certifikátokról és típusaikról

Összefoglaló a BÉT-en elérhető certifikátokról és típusaikról Összefoglaló a BÉT-en elérhető certifikátokról és típusaikról Értékpapír megnevezése Termékkategória Értékpapír Kibocsátója Erste Dax Befektetési Erste Arany Befektetési Erste WTI Olaj Befektetési Brent

Részletesebben

ArcelorMittal - követés

ArcelorMittal - követés ArcelorMittal - követés acélipar Akár 18 euró környékéig is emelkedhet az ArcelorMittal árfolyama, ha sikerül a jelenlegi technikai alakzatból kitörnie. Az idei évben jól szerepelhetnek a ciklikus iparágak,

Részletesebben

Összefoglaló információ az eszközalapokról

Összefoglaló információ az eszközalapokról Eszközalapok havi hírlevele A típusú Érvényesség: 2015.05.29. Az A típusú eszközalap hírlevélben tájékoztatjuk a 010 jelű Galaxis és 011 jelű Perpetuum befektetési egységekhez kötött életbiztosításokhoz

Részletesebben

GE Capital Hungary. Budapest Bank. Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén. 1 Magyar Termék 2014.05.16.

GE Capital Hungary. Budapest Bank. Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén. 1 Magyar Termék 2014.05.16. GE Capital Hungary Budapest Bank Banki megoldások a KKV szektor számára finanszírozás terén 1 GE Közép-Kelet Európában GE jelenlét Magyarország 12 500+ alkalmazott 3 regionális üzleti központ (Lighting

Részletesebben

2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról

2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról 2003. évi éves jelentés a Budapest Pénzpiaci Befektetési Alapról Alap megnevezése: Budapest Pénzpiaci Befektetési Alap Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől határozatlan

Részletesebben

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BEFEKTETÉSI POLITIKA

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BEFEKTETÉSI POLITIKA AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2013. ÉVI VAGYONKEZELÉSÉRŐL Az OTP Alapkezelő Zrt. a 2004. november 15. napján kelt, legutóbb 2012. március 30-i hatállyal

Részletesebben

Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap

Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap Egyszerűsített Tájékoztató ESPA STOCK EUROPE-ACTIVE A befektetési alapokról szóló (osztrák) törvény 20. -a szerinti közös tulajdonú alap Engedélyezte az [osztrák] Pénzpiaci Felügyelet a befektetési alapokról

Részletesebben

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Bemutatkozás Burány Gábor 2014-től SZÉCHENYI Kereskedelmi Bank Zrt. Befektetési Szolgáltatások, vezető üzletkötő 2008-2013 Strategon Értékpapír Zrt. üzletkötő, határidős

Részletesebben

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL

BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL biztosítás BEFEKTETÉST TÁMOGATÓ HÍRLEVÉL 2014. február 2 TARTALOM 2014. FEBRUÁR Eszközalapok nettó hozamai 3. oldal Eszközalapjaink teljesítménye 4. oldal Piaci körkép 5. oldal Magyarország Nagyobbat vágtak

Részletesebben

A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András

A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András A magyar makrogazdaság várható pályája és az azt övező kockázatok Balatoni András Magyarország 2009-ben A 2009-es válság a hazai gazdaságot legyengült állapotban érte A 2000-es évek elejétől folyamatosan

Részletesebben

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata

Vállalati pénzügyek II. Részvények. Váradi Kata Vállalati pénzügyek II. Részvények Váradi Kata Járadékok - Ismétlés Rendszeresen időközönként ismétlődő, azonos nagyságú vagy matematikai szabályossággal változó pénzáramlások sorozata. Örökjáradék Növekvő

Részletesebben

Nemzetközi szemlélet helyi tapasztalatok

Nemzetközi szemlélet helyi tapasztalatok Nemzetközi szemlélet helyi tapasztalatok Az Equilor Befektetési Zrt. a Budapesti Értéktőzsde, a Varsói Tőzsde és a Prágai Tőzsde teljes jogú tagja, valamint a Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület társult

Részletesebben

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2014.12.31 1 000 000 000

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár 2014.12.31 1 000 000 000 Piaci kitekintő lapkezelő Kommentár 2014.12.31 1 000 000 000 Jegyzet Infláció, kamatvágás magyar inflációs ráta az utóbbi hónapokban sorozatosan meglepte az elemzőket, mivel a hazai pénzromlás év/év üteme

Részletesebben

BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN. növekedési kilátások még roszszabbak. Megjött a benzináremelés

BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN. növekedési kilátások még roszszabbak. Megjött a benzináremelés Big Investment Group 2009.04.21. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Súlyos veszteségek az olajpiacon A részvénypiacok esésével és a dollár erősödésével párhuzamosan mélyrepülésbe kezdett hétfőn az olaj

Részletesebben

Az önkéntes nyugdíjpénztárak működése és sajátosságai

Az önkéntes nyugdíjpénztárak működése és sajátosságai MOTTÓ: MAGUNK FORMÁLJUK SZERENCSÉNKET, S ÚGY HÍVJUK SORS... Az önkéntes nyugdíjpénztárak működése és sajátosságai Előadók: Hanák Márta ügyvezető Jakab Ilona befektetési kontroller 2015. augusztus 31. TARTALOM

Részletesebben

Basel II, avagy a tőkekövetelmények és azok számítása a pénz- és tőkepiaci szervezeteknél - számítás gyakorlati

Basel II, avagy a tőkekövetelmények és azok számítása a pénz- és tőkepiaci szervezeteknél - számítás gyakorlati Basel II, avagy a tőkekövetelmények és azok számítása a pénz- és tőkepiaci szervezeteknél - számítás gyakorlati példákon Dr. Pálosi-Németh Balázs, Tamás Sándor Budapest, 18 November 2010 A Bank tőkemegfelelésének

Részletesebben

hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július

hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július hajónapló havi tájékoztatás a K&H euró megtakarítási cél - április alapok alapja befektetőinek 2015. július K&H euró megtakarítási cél - április Befektetési stratégia Az alap célja, hogy egy kockázatmegosztáson

Részletesebben

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde A BÉT 25 éve számokban A BÉT története 1990-től I. 1990. június 21.: A Budapesti Értéktőzsde újbóli

Részletesebben

Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk

Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk Kitárulkoztak a bankok - Kész a friss rangsoruk 2012.11.30 10:29 Palkó István A Raiffeisen e heti gyorsjelentésével véget ért a régió legnagyobb bankjainak harmadik negyedéves gyorsjelentési szezonja,

Részletesebben

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma 2007.01.02-án (nyitó állomány)

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma 2007.01.02-án (nyitó állomány) Éves jelentés 27. Alap megnevezése: Típusa: Futamideje: nyíltvégű értékpapír alap nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart Alapkezelő Budapest Alapkezelő Zrt. 1138 Budapest, Váci út 188. Letétkezelő

Részletesebben

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások ARANYKOR ORSZÁGOS ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁR BEFEKTETÉSI POLITIKA (KIVONAT) A Pénztár a Befektetési Politika rendelkezéseit a következő vagyonkezelési irányelvekben rögzíti: A Pénztár elsődleges célja a befektetett

Részletesebben

ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE

ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE Profitáljon a legmeghatározóbb német részvényeket tartalmazó DAX index teljesítményéből! 1. Kinek ajánljuk figyelmébe az Erste DAX Twin-Win Note-ot? Azon ügyfeleinknek, akik profitálni

Részletesebben

III.1./B. Alkalmassági teszt adatlap. - szakmai ügyfelek és elfogadható partnerek részére -

III.1./B. Alkalmassági teszt adatlap. - szakmai ügyfelek és elfogadható partnerek részére - III.1./B. Alkalmassági teszt adatlap - szakmai ügyfelek és elfogadható partnerek részére - ALKALMASSÁGI TESZT CÉLJA A Diófa Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (székhelye: 1027 Budapest, Kacsa

Részletesebben

A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei

A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei A Növekedési Hitelprogram tanulságai és lehetőségei Nagy Márton ügyvezető igazgató Vállalati finanszírozás 214 214. október 29. 1 Tartalom Az NHP eddigi eredményei Az NHP második szakasza folytatódik Az

Részletesebben

Növekedés válságban. Halpern László MTA KRTK Közgazdaság-tudományi Intézet. Növekedés 2013, Pivátbankár.hu Budapest, 2013. szeptember 18.

Növekedés válságban. Halpern László MTA KRTK Közgazdaság-tudományi Intézet. Növekedés 2013, Pivátbankár.hu Budapest, 2013. szeptember 18. Növekedés válságban Halpern László MTA KRTK Közgazdaság-tudományi Intézet Növekedés 2013, Pivátbankár.hu Budapest, 2013. szeptember 18. Válságok Gazdaságpolitika Növekedés 2 Válságok Adósság bank valuta

Részletesebben

A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe

A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe A MAGYAR GAZDASÁG ELMÚLT ÉVTIZEDE A monetáris politika szerepe Dr. Surányi György egyetemi tanár régió igazgató, KKE-régió 2013. szeptember. 19. MAGYAR GAZDASÁG 2001-2013: AMIT A SZÁMOK MUTATNAK Három

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST NÖVEKEDÉSI RÉSZVÉNY ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci

Részletesebben