BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS

Átírás

1 KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ

2 Tartalom 1. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák. 2. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák.

3 Tartalom 1. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák. 2. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák.

4 Kicsi vagy nagy (volt) a válság? és aztán Forrás: Martin József montázs-ötletét folytatva K.Á és 2013 és

5 Az eurózóna fejlett országaiban és az USA-ban javultak a konjunktúra kilátások az elmúlt hónapokban. Most sokan azt gondolják, hogy eddigi tőkepiaci optimizmus forrása, a laza pénzügypolitika, szigorodni fog. A német IFO konjunktúra index alakulása (pont) Az amerikai foglalkoztatottság változása (%) Forrás: IFO, Bureau of Labor Statistics

6 A költségvetési törvény tervezetében vázolt gazdasági pálya tartható A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, %-ban Megnevezés Kor-mány Kormány GKI Üzleti szereplők Száz advég Kormány Száz advég GKI Üzleti szereplők A B A B Elő-zetes tény Várható Előrejelzés/becslés 1. GDP növekedése -1,7 0,9 0,5 0,3 0,5 0,7 2,0 1,8 1,3 1,9 1,7 2. Háztartások fogyasztása -1,9 0,1 0,3 0,5 0,6 0,5 1,5 1,5 1,5 2,1 1,7 3. Közösségi fogyasztás 0,0 0,0.. -0,8-0,6 0,0.. 0,0 0,1 4. Bruttó állóeszközfelhalmozás 5. Fogyasztói árindex (éves átlag) 6.Államháztartás hiánya (ESA95) -3,8 0,2-0,1 0,0 0,3-1,8 5,9 1,7 2,0 3,0 3,7 5,7 1,9 1,8 1,9 1,7 2,0 2,4 2,7 2,5 2,9 1,7-1,9-2,9-2,6-3,0-2,9-2,7-2,9-2,6-2,9-3,1-3,0 Forrás: évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás a KT számára, üzleti becslés

7 A fejlett országok jegybankjainak monetáris szigorításától való félelem miatt 2013 májusa óta nem csökkentek tovább a régiós felárak. A magyar hozam is rendkívül változékonyan alakult az előző hónapokban A CDS-felár alakulása (bázispont) A 10 éves államkötvény hozama (%) Forrás: ÁKK, Reuters, megj: az amerikai jegybank szeptemberben elhalasztotta a QE3 program kivezetésének elindítását, ez átmeneti megnyugvással járt

8 A jól teljesítő export mellett lassan a fogyasztás is erőre kaphat, ami hozzájárulhat a gyorsuló növekedéshez. GDP (2009Q1 = 100) Fogyasztás (2009Q1 = 100) Export (2009Q1 = 100) Import (2009Q1 = 100) Forrás: KSH

9 Az infláció alakulása nagyon kedvező 2013-ban, de ez egyúttal kockázatokat is jelent a költségvetési bevételekre nézve. Az infláció alakulása (év/év, %) Forrás: KSH, saját becslés

10 A strukturális tényezők mellett természetesen az országspecifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont) Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják

11 A növekedés és a az anticiklikus költségvetési politika A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) A GDP-növekedés (%, év/év) Forrás: Európai Bizottság, 2013 tavaszi prognózis

12 Az Európai Unió országai különösen Németország és Ausztria élen járnak a működőtőke befektetésekben hazánkban A Magyarországra áramló FDI (egyenleg, mrd euro) és az egyes országok állományi részesedése (2012, %) Németország ( ): 15,5 mrd EUR Ausztria ( ): 9,2 mrd EUR Source: MNB, KSH

13 Magyarországon külkereskedelme Németországgal és Ausztriával, és a két ország befektetései hazánkban Német és osztrák export/import mérete Magyarországon (mrd EUR) (bázispont) Sorrend az exportőrök között (2012): Németország - export Németország - import Ausztria - export Ausztria - import Németország 1st Románia 2nd Szlovákia 3rd Ausztria 4th Sorrend az importőrök között (2012): Németország 1st Oroszország 2nd Ausztria 3rd Külföldi tőkeberuházás Magyarországon (mrd EUR) Sorrend befektetők között (2012): Egyéb világ Egyéb Európa Németország Ausztria Németország Hollanida Ausztria 1st 2nd 3rd Source: MNB, KSH

14 A kelet-közép európai térség és Németország szoros külkereskedelmi kapcsolatát bizonyítja, hogy a német importnak 20%-a származott az EU10 országokból 2012-ben Source:Bundesbank

15 A Németországba irányuló exportnak 21%-a származott az EU10 országokból 2012-ben Source:Bundesbank

16 A német tőkebefektetés aránya különösen Magyarországon, Lengyelországban és Csehországban magas Source:Bundesbank

17 Tartalom 1. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák. 2. A évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete a külső környezet változása; a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; a várható tendenciák.

18 Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet, az építőiparban pedig megállhat a zuhanás. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan emelkedik, az állami szolgáltatások stagnálhatnak. GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron) Forrás: KSH, saját várakozás

19 A kormány várakozása szerint a gazdasági növekedés egy évtized után először elérheti a többi régiós ország átlagát. GDP növekedés (év/év, %) Forrás: Eurostat, Európai Bizottság, 2014-es költségvetési törvényjavaslat; CEE országok: Bulgária, Csehország, Románia, Lengyelország, Szlovákia

20 A konjunktúra kilátások ma hazánkban is kedvezőbbek, mint néhány hónapja: a piaci szereplők 2013-as növekedési várakozása egyre közelebb került a kormány GDP-előrejelzéshez. GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %) Forrás: NGM, 2014-es költségvetési törvényjavaslat, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. szeptember)

21 A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben középtávon továbbra is régiós sereghajtó Magyarország a jelenlegi piaci várakozások szerint Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, szeptember; %) CEE Min-Max (Mo. nélkül) CEE átlag (Mo. nélkül) Magyarország Előrejelzés Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

22 Strukturális probléma (1): a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban A beruházások a GDP-arányában* (%) * A évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás. Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

23 Strukturális probléma (2): a régióban már 4 éve nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %) Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

24 Strukturális probléma (3): Magyarországon nagyon magas a költségvetés összes kiadása, különösen régiós összevetésben A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában) Ausztria Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia Bulgária Németország Forrás: EUROSTAT, Európai Bizottság, tavaszi előrejelzés 2013;

25 Strukturális probléma (4): a régióban továbbra is nálunk a legmagasabb az államadósság, ami sérülékenységet okoz A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %) * Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia Bulgária Forrás:EUROSTAT, Európai Bizottság tavaszi előrejelzés 2013; * A évi költségvetési törvényjavaslat szerint 2014 végére 76,9% várható

26 A Közép-kelet és a Dél-európai országok gyenge versenyképességében tük-röződnek a társadalmi teljesítmények, a gyenge kormányzati hatékonyság Versenyképesség (helyezés) Kormányzati hatékonyság (helyezés) 25 ÁTLAG RO-BG ÁTLAG CZ-SK-PL ÁTLAG PT-ES-GR-SI HU Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy évnyi az eltérés!! Forrás: IMD World Competitiveness Yearbook rankings

27 KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!