A MAGYAR GAZDASÁG, A KÖLTSÉGVETÉS HELYZETE, KILÁTÁSAI

Átírás

1 A MAGYAR GAZDASÁG, A KÖLTSÉGVETÉS HELYZETE, KILÁTÁSAI - VEZÉRIGAZGATÓI TALÁLKOZÓ RÖJTÖKMUZSAJ Prof. Dr. Kovács Árpád egyetemi tanár Költségvetési Tanács Elnök

2 Az előadás témái: A kormányzás, a gazdaságpolitika-társadalompolitika egyensúlya fenntartása, mint a közjó érvényesülése Az eladósodottság, mint meghatározottság Kilátások 2016-ra és az elkövetkező évekre Várakozások, az üzleti megítélés alakulása

3 Társadalmi szerkezet, várakozások, a kormányzás céljai és a közjó Társadalmi struktúrában betöltött csoport/réteg pozíció meghatározta várakozás Gazdasági várakozások Szociális várakozások A várakozást, a bizalmat és a bizalomhiányt, az azonosulást és a szembenállást befolyásoló tényezők: életkörülmények, iskolázottság, tapasztalat, tájékozottság, hagyomány, személyes- és társadalmi örökség, kor, nem, előítéletek, etikai értékek, személyes és csoport/réteg érdekek, érzelmi - beállítódottsági faktorok,meggyőződés, lakóhely, környezet stb. Kormányzati preferenciák, célok és várakozások érvényesülése a döntésekben és a végrehajtásban Forrás: saját szerkesztés Jó Kormány társadalom-és gazdaságformáló képesség Piaci szféra működése Költségvetési szféra működése Nemzetközi feltételek, világpolitikai, világgazdasági hatások, szövetségi rendszerből adódó kötelezettségek, geopolitika és környezeti meghatározottságok stb. stabilitás és növekedés dinamikus egyensúly a társadalmi igények és a fenntartható fejlődés között KÖZJÓ 3

4 Államadósság (a GDP %-ában) Az Európai Bizottság szerint az államadósság aránya Magyarországot kivéve várhatóan minden középkelet-európai országban emelkedni fog 2015-ben 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Előrejelzés A magyar államadósság nominális alakulása (Mrd Ft) , , , , , ,0 Milliárd Ft 0,0 Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Szlovénia Románia Horvátország 1. Forintadósság 2. Devizaadósság* MINDÖSSZESEN Forrás: Európai Bizottság, Nemzeti Konvergencia Programok, Nemzetgazdasági Minisztérium, Államadósságkezelő Központ alapján KT Titkárság, Európai Bizottság tavaszi előrejelzés (megj.: a Bizottság viszonylag erős technikai EURHUF árfolyammal számolt előrejelzésében) 4

5 A kormány és az MNB közös erőfeszítésének eredményeként alacsony az államháztartási hiány és a kamatkiadások érdemben mérséklődnek 12 Kamatkiadások (a GDP %-ában), jobb tengely 5,0 10 Költségvetési deficit (a GDP %-ában) Államháztartási 9,4 4,5 4,5 8 4, ,5 3,6 3,3 3,5 2 2,5 2,0 3,0 3, ,5 Forrás: KSH, KT Titkárság

6 A tavalyi növekedés magas volt, de 2016-ban a kormány és a piaci előrejelzők is a hazai növekedés lassulásával számolnak. A folyamatok ma lehetőséget kínálnak szerkezeti reformokra. GDP-növekedés, Focus Economics felmérés (%) KKE* Max. KKE átlag Magyarország KKE* Min Forrás: Focus Economics, Költségvetési Tanács Titkársága, üzleti elemzők 6

7 A növekedés egyik fő pillérjét jelentő uniós forrásbeáramlás a as ciklusból származó pénzek kifutása után idén lassulna. A kormányzat mindent megtesz annak érdekében, hogy gyorsítsa a kifizetéseket. Uniós forrásbeáramlás a GDP arányában (%) 8,00% 8% 7,00% 6,00% 5,00% -3,2% -1,8% 7% 6% 5% 4,00% 4% 3,00% 3% 2,00% 2% 1,00% 1% 0,00% 0% Eddigi kifizetés Gyorsított pálya Ambiciózus lehívás Alappálya Expressz lehívás Forrás: saját számítás 7

8 A jól teljesítő export mellett a fogyasztás is erőre kapott, ami hozzájárulhat a 2-3% között maradó GDP-növekedéshez GDP (2010Q1 = 100) Fogyasztás (2010Q1 = 100) 120 előrejelzés előrejelzés jan..10 júl..10 jan..11 júl..11 jan..12 júl..12 jan..13 júl..13 jan..14 júl..14 jan..15 júl..15 jan..16 júl..16 jan..17 júl..17 jan..10 júl..10 jan..11 júl..11 jan..12 júl..12 jan..13 júl..13 jan..14 júl..14 jan..15 júl..15 jan..16 júl..16 jan..17 júl..17 Export (2010Q1 = 100) Import (2010Q1 = 100) előrejelzés előrejelzés jan..10 júl..10 jan..11 júl..11 jan..12 júl..12 jan..13 júl..13 jan..14 júl..14 jan..15 júl..15 jan..16 júl..16 jan..17 júl..17 jan..10 jún..10 nov.. ápr..11 szept febr.. júl..12 dec.. máj.. okt..13 márc aug.. jan..15 jún..15 nov.. ápr..16 szept febr.. júl..17 Forrás KSH, NGM, Költségvetési Tanács Titkársága 8

9 A tavalyi növekedés 2,9% volt, az olajár-csökkenés és az uniós pénzek együttesen mintegy 1%- pontot magyaráznak. Az idei negatív hozzájárulás után jövőre újra pozitívan járulhatnak hozzá az uniós pénzek a növekedéshez. GDP-növekedés és annak egyedi komponensei (% és %-pont) 4 3, ,8 1,5 2,9 2,5 3, ,8 0,5 0,3 0,3-0,3-0,4-1,5 1,3 0,1 0,7 0,4 0,3-0,8 0,7-0,3 egyéb az uniós pénzek hatása az olajár hatása GDP-növekedés Forrás: Költségvetési Tanács Titkársága 9

10 Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan a GDP-vel együtt emelkedik, az állami szolgáltatások stagnálhatnak. GDP ágazati adatok (2010= 100; a kategóriák súlya 2010-ben, változatlan áron) várakozás GDP Mezőgazdaság (3,7%) Feldolgozóipar (19,0%) Építőipar (4,9%) Piaci szolgáltatások (39,4%) Állami szolgáltatások (15,9%) Forrás: KSH, saját várakozás 10

11 Az infláció tartósan a jegybanki cél alatt maradhat és tovább csökkenhet az alapkamat, kamatemelés 2018 előtt aligha lesz Az infláció alakulása az MNB előrejelzése szerint (n.é. éves átlag, %) Mi várható az inflációban? Nagyon alacsony nyersanyag árak Stabil árfolyam Alacsony importált infláció Egyelőre a bérek oldaláról sincsen költségoldali inflációs nyomás Az MNB csökkentette inflációs előrejelzését: Az EKB márciusban növelte a havi eszközvásárlást, ez lehetővé tette a kamatcsökkentést Az MNB az idén várhatóan lelassuló növekedést is támogathatja a kamatcsökkentést Forrás: Reuters, KT Titkárság 11

12 Az államháztartási hiány továbbra is alacsony marad a régiós országokban Államháztartási hiány (a GDP %-ában) ,1 2,0 Lengyelország Magyarország Szlovákia Románia Szlovénia Eurózóna Horvátország Forrás: Európai Bizottság téli előrejelzés

13 A közép-kelet-európai országokban stagnálás közeli államadósság-rátát vár az Európai Bizottság 2016-ra; nálunk csökkenést jeleznek előre Államadósság (a GDP %-ában) ,2 75,5 74, Eurózóna Horvátország Szlovénia Magyarország Szlovákia Lengyelország Románia Az MNB statisztikája szerint 75,3%-ra csökkent az államadósság 2015 végére, ami 0,9%-pontos csökkentés Forrás: Európai Bizottság téli előrejelzés, Nemzetgazdasági Minisztérium 13

14 2,5%-os növekedés mellett 2027-re csökkenhet 60% alá az államadósság. A gyorsabb növekedés ezt az időpontot korábbra hozná Költségvetési hiány (a GDP %-ában) Államadósság/GDP, 2,5% növekedés Államadósság/GDP, 2% növekedés Államadósság/GDP, 3% növekedés uniós plafon Alaptörvényben rögzített érték előrejelzés Forrás: KT Titkárság kalkuláció

15 Az alacsony magyar hozamok azt a piaci vélekedést tükrözik vissza, hogy nemsokára sor kerülhet Magyarország felminősítésére A 10 éves állampapírhozam alakulása (bázispont) Túlvagyunk a nagy devizás lejáratokon, mostantól nem kell pluszban ösztönözni a bankokat, hogy nagy tételben vegyenek állampapírt. A forintalapú finanszírozást biztosítja a lakossági papírok extrém magas értékesítése. Magyarország Románia Horvátország Lengyelország Szlovénia Eurózóna Szlovákia Forrás: Eurostat

16 A strukturális tényezők mellett ország-specifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését A CEE térség átlagos CDS-felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont) Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják 16

17 Kedvező fejlemény az is, hogy a felárak az elmúlt évekhez képest csökkentek vagy alacsonyak maradtak A CDS-felár alakulása (bázispont) Bulgária Magyarország Románia Lengyelország Szlovákia Csehország Forrás: Reuters

18 A versenyképesség megítélésének objektivitását deformálja, hogy a társadalmi teljesítmények és a kormányzati hatékonyság többnyire szubjektív, érdekalapú megítélése is visszatükröződik bennük, de így is komolyan kell őket venni Versenyképesség (helyezés) Kormányzati hatékonyság (helyezés) A stabilizálódó magyar mutatót az hozza, hogy ebben az egyértelműen javuló ún. hard adatok jobban megjelennek, mint a GDP, beruházás stb. Átlag RO-BG Átlag CZ-SK-PL Átlag PT-ES-GR-SI HU Átlag RO-BG Átlag CZ-SK-PL Átlag PT-ES-GR-SI HU A felméréseken alapuló kormányzati és menedzsment-hatékonyságot tartalmazó rangsorok figyelembevételénél azt is látni kell a szubjektív értékelés mellett, hogy az adatok valójában két évvel korábbi állapotot mutatnak. Forrás: IMD World Competitiveness Yearbook rankings

19 A magyarországi gazdasági növekedés Európában a középmezőnyben helyezkedik el Forrás: DUIHK, KSH 19

20 Különbözőek a 2017-es kilátások a magyar makrogazdaságot illetően, az MNB prognózisai a leginkább derűlátóak Forrás: DUIHK, MNB, EU, IMF

21 Az ország jelenlegi gazdasági helyzetét csaknem minden harmadik, a kilátásokat pedig ennél is több vállalat ítélte jónak. Ennyire kedvező arány 2005 óta nem volt Forrás: DUIHK

22 Javult az adóterhek megítélése, az elégedetlen vállalatok aránya már csak 44 százalékos, ezzel szemben már minden ötödik vállalat elégedetten nyilatkozott A hazai elégedettség az idén már megközelíti a régiós átlagot Forrás: DUIHK

23 A magyarországi export iránya szinte változatlan a célországokat (ország-csoportokat) tekintve Forrás: DUIHK, KSH

24 Munkaerőpiac: A munkaerő-piaci feltételekkel való elégedettség több kérdésben romlott a tavalyihoz képest, különösen a szakemberkínálat tekintetében. Ez hosszú távon veszélyeztetheti a beruházásokat, ezért megfelelő gazdaságpolitikai lépések szükségesek. Operatív működési környezet: Az infrastruktúra ismét jó, ráadásul javuló minősítéseket kapott a cégektől. A hazai beszállítói háttér azonban kevésbé felel meg a befektetői elvárásoknak, mint az elmúlt években, a feldolgozó iparban minden harmadik vállalat elégedetlen a helyi beszállítók minőségével, ill. rendelkezésre állásával. Gazdaságpolitikai környezet: összességében javult az elégedettség a gazdaságpolitikai feltételrendszerrel Forrás: DUIHK

25 A Közép- és Kelet Európa 20 országából utóbbi években tartósan a 9. helyen vagyunk, mi nt vonzó befektetési helyszín Forrás: DUIHK

26 Munkaköltségek tekintetében nem érjük el az Unió átlagának egyharmadát Ebben a vállalatvezetők megítélése alapvetően nem változott, a többség továbbra is elégedett * Forrás: DUIHK, Eurostat

27 A szakemberhiány nem kifejezetten magyar probléma, de idehaza valamelyest a régiós átlagon felüli mértékben jelentkezik A dolgozók képzettségével nem csak nálunk csökken az elégedettség Forrás: DUIHK

28 KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!