Így válaszd ki a legjobb részvényeket

Átírás

1 Így válaszd ki a legjobb részvényeket Február :30 A webinárium hamarosan kezdődik. Kérjük, ellenőrizze, hogy számítógépe hangszórója be van-e kapcsolva. További technikai információk:

2 Minden oktatási anyag egy helyen Itt: etoy&list=pl5lgu1tg6ch4glz_9 51qpgWRzpG6Q9Rh8 2

3 3

4 Egy majom is jobb, mint mi? Burton Malkiel: Az árfolyamok véletlenszerűen mozognak Két kísérlet Majom kontra profik: 39:61 Árfolyam pénzfeldobással Később belátta, hogy tévedett! 4

5 Hogyan találhatunk jó részvényt? Technikai elemzés A befektetők megfigyelése Fundamentális elemzés A vállalat megfigyelése 5

6 Az ár az, amit fizetsz, az érték az, amit kapsz. Akár részvényekről, akár zokniról beszélünk, a minőségi árut szeretem, amikor le van árazva. - Warren Buffett 6

7 Az érték mindig szubjektív 7

8 Az érték mindig szubjektív 8

9 Miből adódik a vállalat értéke? A működésből ez következik Saját tőke értéke (Kapitalizáció) Hitel értéke (Nettó hitel) Cégérték (EV) A részvényeseket ez érdekli 9

10 Mitől lesz értékes egy bank? Saját tőke (BV) értéke (BVPS= egy részvényre jutó saját tőke) > Tőzsdei érték (Kapitalizáció= árfolyam* részvényszám) 10

11 Honnan derül ez ki? Cégek hivatalos honlapja Befektetői kapcsolatok/investor Relations aloldalak Hivatalos jelentések Negyedéves/éves jelentés, céges prezentációk, excel adatbázisok 12. oldal (m EUR) 11

12 Alulértékelt? Saját tőke értéke: 39 mrd EUR > Tőzsdei érték: 15 mrd EUR Egyszerű, de azért nem ennyire 12

13 Honnan származik még az érték? Egy vállalat értéke csak ritkán az irodák, gépek, járművek stb. árának összege A pénzügyi értékteremtés jellemzően profitban (és főleg készpénz-termelésben) nyilvánul meg Egy részvény értékét a jövőbeli profit határozza meg! Az árfolyamot fizetem, a jövőbeli profitokat kapom 13

14 Miért fontos ez? Eredménytartalék Tőketartalék/Értékel ési tartalék Profit + Osztalék - Veszteség - Saját tőke Jegyzett tőke (Névérték*darabszám) 14

15 Honnan szerezzünk iránymutatást? Múltbeli Visszatekintő adatok Ismert, biztos, tény Jövőbeli Előretekintő adatok Várt, előrejelzett, bizonytalan De ki ad előrejelzést? Menedzsment, elemzők

16 Hogy áll az Unicredit? A profittal nem lesz gond 16

17 Alulértékelt? Saját tőke értéke: 39 mrd EUR > Tőzsdei érték: 15 mrd EUR Egyszerű, de azért nem ennyire 17

18 Miért fontos ez? Eredménytartalék Tőketartalék/Értékel ési tartalék Jegyzett tőke (Névérték*darabszám) Tőkeemelés + Saját tőke 18

19 Alulértékelt? Saját tőke értéke: 52 mrd EUR > Tőzsdei érték: 28 mrd EUR Egyszerű, de azért nem ennyire 19

20 Mit nyújt nekem ez a termék? Mennyit kell ezért fizetnem?

21 Van-e ugyanilyen jó olcsóbban? Van-e ugyanilyen árban jobb?

22 Relatív értékelési mutatók A piacon éppen mennyit adnak a cég valamely tulajdonságának egységéért. PRO Piaci szemléletet tükröz Gyorsan végrehajtható Egyszerű, látszólag kevés feltevésen alapul Könnyen megérthető KONTRA Néha túl egyszerű Sokszor rosszul használják Nehéz tényleg hasonló cégeket találni Nem kezeli a gyors növekedést, és az eltérő üzleti modellt

23 Nézzük relatíve! P BV = Árfolyam Papíronkénti saját tőke = Kapitalizáció Saját tőke vagyis = 0,54 23

24 A relatív értékelés folyamata 1. Iparág meghatározása 2. Mutatók kiválasztása 3. Összehasonlító csoport 4. Átlag számítása 5. Korrekciós tényezők 6. Alul/felülértékeltség megállapítása 24

25 Összehasonlító csoport? Átlag: 0,66 > 0,54 25

26 Almát almával próbáljunk hasonlítani 1,2 1,1 1,0 Európai bankok 2017-es P/BV-je (y tengely) és ROE-ja R² = 0,7457 0,9 0,8 0,7 Felülértékelt zóna Átlag: 0,66 Átlag: 0,78 Magasabb megtérülés magasabb árazást indokol 0,6 0,5 0,4 0,3 Unicredit tőkeemelés után Alulértékelt zóna 0,2 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% Forrás: Bloomberg, KBC Equitas Profit ROE = Saját tőke 26

27 Jó tanácsok fundamentális elemzéshez 1. Ne ijedjünk meg, csak elsőre tűnik nagyon bonyolultnak 2. Számoljunk magunk, gondolkodjunk! (JPÉ) 3. Főleg kisebb papírok/speciális szituációk esetén tudunk hozzáadott értéket teremteni 4. Ahol nagy az elemzői lefedettség, ott nem feltétlenül érdemes fáradozni 5. Az elemzői előrejelzések túl későn kezdenek csökkenni 6. Attól, hogy valami olcsó még nem biztos, hogy felmegy az ára! 7. A menedzsment hivatalból optimista 27

28 A fundamentumok és az árfolyam Az árfolyam a kutya, a fundamentum a gazdája (André Kostolany) Hosszú távon igazodik az árfolyam a fundamentumhoz Rövid távon lényeges eltérés is lehet 28

29 29

30 Néhány fontos információ 30

31 A KBC Equitas a valódi online bróker A szerződés aláírása az egyetlen offline lépés Számos K&H fiókban és az ügyfélszolgálatunkon is Minden más weben és en keresztül intézhető Webes előregisztráció segíti a számlanyitást 31

32 Ezt kínálja a KBC Equitas A vezető külföldi tőzsdék és a BÉT EGYETLEN számláról Több mint 20 piac, több ezer részvény és folyamatosan bővül Közvetlen, igazi részvénybefektetés Magyarországi szolgáltató, magyar ügyfélszolgálat, magyar elemzők Minőségi elemzési termékek, hírlevelek, tippek és ötletek A KBC Equitas hírlevelei 32

33 Piacok a KBC Equitasnál 33