Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek

Tőkepiaci, tőzsdei alapismeretek Lengyel Judit Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2013.10.15.

53,5 milliárd USD (4.) 19 milliárd USD (30.) 27 milliárd USD (13.) 445 milliárd USD 21 milliárd USD 289 milliárd USD 2012. éves GDP: 124 milliárd USD 2

Miről lesz szó? Tőkepiac működése és szereplői Kereskedés a BÉT-en Mi történik az ügyletkötés után? Adózás, TBSZ A Xetráról röviden Befektetői döntéshozatal 3

Tőkepiac 4

A pénzügyi közvetítő rendszer HITELPIAC TŐKEPIAC V Á L L A L A T O K HITELEK FORRÁS BANKOK TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK TŐZSDE BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK BETÉTEK RÉSZVÉNYEK KÖTVÉNYEK M E G T A K A R Í T Ó K 5

A tőzsdei kereskedés szereplői I. Felügyelet: 2013. október 1-jétől: Magyar Nemzeti Bank Kereskedés Elszámolás Adatvendorok valós idejű adatok valós idejű adatok Befektetők TŐZSDE központi ajánlati könyv ügyletkötések adatai KELER KSZF garancia nettó pozíciók ajánlatok Kereskedő tagok ajánlatok elszámolt pozíciók KELER elszámolás 6 Kibocsátók értékpapír bevezetése

A tőzsdei kereskedés szereplői II. A tőzsde szerepe Tőkebevonási lehetőség vállalatok számára A keresleti és a kínálati oldal nyilvános és szabályozott keretek között találkozik egymással Hatékony tőkeallokáció Likviditás Árképzés, információ-aggregálás Gazdasági folyamatok átláthatóságának biztosítása Gazdasági tendenciák indikátora 7

A tőzsdei kereskedés szereplői III. Tőzsdei kibocsátók A tőzsdei jelenlét előnyei Kötelezettségek 8

A tőzsdei kereskedés szereplői IV. Befektetők Típus Intézményi Alapkezelő Pénztár Biztosító Magánbefektetők Állam Kockázathoz való viszony Fedezeti ügyletkötő Arbitrazsőr Spekuláns Motiváció Pénzügyi befektető Stratégiai befektető 9

A tőzsdei kereskedés szereplői V. Befektetési szolgáltatók Megbízás felvétele és végrehajtása Saját számlás kereskedés Befektetési tanácsadás Portfoliókezelés 10

11 Kereskedés a BÉT-en

Termékcsoportok a BÉT-en Részvény Szekció Hitelpapír Szekció Származékos Szekció Áru Szekció BÉTa Piac Részvények Állampapírok Határidős termékek Azonnali termékek Külföldi részvények Befektetési jegyek Jelzálog- levelek Opciós termékek Határidős termékek ETF Vállalati kötvények Opciós termékek Strukturált termékek Egyéb termékek Kárpótlási jegyek 12

BÉTa Piac Külföldi részvények Kereskedés és elszámolás forintban A BÉT részvénypiacához hasonló kereskedési szabályok, díjak Alacsony költségek, egyszerűség, kényelem Árjegyzők likviditás, szűk ársáv Már határidős termékek is a BÉTa részvényekre 13

14 A kereslet és kínálat találkozása a központi ajánlati könyvben

15 Ajánlattétel

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Beteszünk egy új vételi LIMIT ajánlatot Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 5 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 16

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 5 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 2 000 Valaki betesz egy eladási LIMIT ajánlatot 17

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 2 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 2 000 Ügyletkötés 18

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 3 000 2 000 db 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 4 995 Ft-on lekötődött, 3 000 db bennmarad 19

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Beteszünk egy vételi PIACI ajánlatot 5 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 Eladási mennyiség LEGJOBB ÁRSZINT 300 15 000 120 2 000 4 000 20

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség Ügyletkötés 4 000 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 4 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 21

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség 4 000 db 5010 Ft-on lekötődött, 1 000 db törlődik 1 000 Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 22

Példa ügyletkötésre az azonnali piacon Vételi mennyiség 4 000 db 5010 Ft-on lekötődött, 1 000 db törlődik Árszintek 5 030 5 025 5 020 5 015 5 010 Eladási mennyiség 300 15 000 120 2 000 3 000 2 500 5 000 200 1 500 4 995 4 990 4 985 4 980 4 975 23

24 Klíring, elszámolás, garanciarendszer

Elszámolás menete: 3 különálló szolgáltatás Garanciavállalás CCP; Központi Szerződő Fél Klíring Elszámolás A KELER és a KELER KSZF végzi 25

Részvények osztalékfizetése Osztalékra jogosult, aki a részvényt az osztalék kifizetését (E) megelőző 5. munkanapon birtokolja (osztalék fordulónapja, E-5), ekkor vágják le az osztalékszelvényeket Osztalékfizetés szempontjából kizárólag ez a szelvényvágási nap releváns A KELER T+3 elszámolási ciklusa miatt a részvényeket legkésőbb 3 nappal az osztalék-fordulónap előtt (E-8) kell megvásárolni, hogy a fordulónapon a birtokunkban legyenek A részvény árfolyama az E-8 utáni első kereskedési napon (ex-dividend day, E-7) az osztalékkal megegyező mértékben esik E-8 E-7 Osztalék fordulónap Részvényvásárlás Exdividend day E-6 KELER elszámolási ciklus T+3 nap E-5 E-4 E-3 E-2 E-1 Osztalékfizetés előtt 5 munkanap E nap Osztalék kifizetése 26

Példa osztalékfizetésre: OTP Bank Osztalékfizetés napja: 2013. június 10. Osztalék mértéke: 121,71 Ft Záróár: 5 230 Ft Záróár: 5 081 Ft 149 forintos csökkenés; a piac beárazta az osztalékfizetést 2013.05.29 E-8 2013.05.30. E-7 2013.06.03. E-5 2013.06.10. E nap Osztalék fordulónap Részvényvásárlás Exdividend day KELER elszámolási ciklus T+3 nap Osztalékfizetés előtt 5 munkanap Osztalék kifizetése 27

Adózás Tőzsdei Osztalékadó 16% Kifizető levonja Tőzsdén kívüli Osztalékadó 16% + 14% EHO* Kifizető levonja Ellenőrzött Tőzsdei ügyleteken tőkepiaci ügyletek** jövedelmének adója elért árfolyamnyereség adókulcsa 16% Adókiegyenlítés 20% (tárgyév Árfolyamnyereség-adó vs. előző két év) Adókiegyenlítés Bef. jegyek kötvények (tárgyév esetében is igénybe 20% vehető az vs. adókiegyenlítés előző két év) az árfolyamveszteség/-nyereség 2008. jan.1-től bef.jegytekintetében is Kamatadó 16% + 6% EHO** Csak hitelpapírok Kifizető levonja Értékpapír-kölcsönzési díját terhelő adó 16% + 14% EHO Kamatadó 16% + 6% EHO*** Hitelpapírok, bef.jegyek Kifizető levonja Értékpapír-kölcsönzési díját terhelő adó 16% + 14% EHO Egykulcsos adóztatás: a magánszemély valamennyi jövedelme, így a külön adózó jövedelme pl. tőkejövedelem után is egységes 16%-os adó TBSZ számla adózása: SZJA: 3 éven túli befektetéseknél 10%, 5 éven túl adómentes 2013. augusztus 1-je előtt nyitott TBSZ számlák EHOmentesek 2013. augusztus 1-je után nyitott számlák esetén, ha a számlát 3 éven belül megszüntetjük, 6% EHO fizetendő a teljes lekötési hozam után 28 * EHO éves felső határa: 450 000 Ft ** Befektetési szolgáltatón keresztül kötött ügyletek: pénzügyi eszközre, árura, valutára, devizára *** Magyar állampapírok vagy min. 80%-ban magyar állampapírokból álló bef. Alapok kamata EHO-mentes

29 Xetra a BÉT-en

A BÉT útja a Xetráig 1990: A BÉT újranyitása: Nyílt kikiáltás 1998: Elektronikus kereskedési rendszer: MMTS 2010: A BÉT a CEESEG tagja lesz 2013 december 6.: Új kereskedési rendszer: Xetra 30

Miért különleges a Xetra? Tőzsde Hozzáférési pont 18 országból 250 brókercég 4500 üzletkötő IR ES GB BE LU FR NL SUI SWE GE CZ AT IT SLO HU BG 11 000 részvény 900 ETF 800 000 strukturált termék ML CY 31

A legfontosabb újdonságok Könnyebb technikai elérhetőség Háromféle kereskedési modell Új ajánlattípusok Új kereskedési technikák Xetra Ármozgások hatékonyabb kezelése Árjegyzés lehetősége Kereskedési adatok: közvetlen elérhetőség, bővebb és mélyebb tartalom 32

Ami változik, és ami nem Kereskedési rendszer Részvény Szekció Azonnali piac XETRA Hitelpapír Szekció Származékos piac Származékos Szekció MMTS Áru Szekció Jogi környezet Piac üzemeltetés Változatlanul a magyar jog alatt, az MNB felügyelete mellett Változatlanul a BÉT által, a BÉT szabályzatai szerint Kereskedési modell Piac nyitvatartás Új kereskedési modell Változatlan Változatlan Elszámolás és teljesítés Változatlanul a KELER Csoport által Adatszolgáltatás Xetra, ADH; változatlanul BÉT-es szerződés ADH; változatlanul BÉT-es szerződés Indexek WBAG számolja; egyéb főbb paraméterek változatlanok 33

Ajánlott tőzsdés könyvek Burton G. Malkiel - Bolyongás a Wall Street-en (Nemzetközi Bankárképző Központ, 2001) Edwin Lefevre Egy spekuláns feljegyzései (Hét Matador, 2000) Jaksity György A pénz természete (Alinea, 2003) André Kostolany Egy spekuláns bölcsessége (Perfekt, 1996) Kecskeméti István Tőzsdei befektetések a technikai elemzés segítségével (Kecskeméti István és Tsa, 1996) Peter Lynch Sikerrel a tőzsdén (Alinea, 2008) Robert J. Shiller Tőzsdemámor (Alinea, 2007) Roger Lowenstein Tőzsdeguruk tündöklése és bukása (Alinea, 2007) Soros György A pénz alkímiája (Európa, 1996) Szeles Nóra Tőzsdesztori (Alinea, 2006) Zsiday Viktor Mániák és válságok a tőzsde hőskorában (Portfolio, 2010) 34

Köszönöm a figyelmet! www.bet.hu www.ceeseg.com info@bse.hu Információs kék szám: 40-233-333