Kérdések és Válaszok. A Budapest Ingatlan Alapok Alapja illikvid IL sorozat létrehozása kapcsán. 2013. szeptember 23



Hasonló dokumentumok
FÉLÉVES JELENTÉS Budapest Ingatlan Alapok Alapja

ERSTE NYÍLTVÉGŰ EURO INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

ERSTE TŐKEVÉDETT KAMATOPTIMUM NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

ERSTE NYÍLTVÉGŰ RÖVID KÖTVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

Féléves jelentés GENERALI CASH PÉNZPIACI ALAP

3) Illikvidnek minősül-e az befektetési jegy, amelynek futamideje már lejárt (forgalomképessége kérdéses)?

A befektetési alap illikviddé vált eszközeinek elkülönítése és az illikvid sorozat kialakításának értelmezésével kapcsolatos egyes kérdések

ERSTE MEGTAKARÍTÁSI ALAPOK ALAPJA féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ EURO INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

QUANTIS HUF Likviditási Alap. Féléves jelentés 2014.

Az Alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet.

Féléves jelentés. Magyar Posta Rövid Kötvény Alap I. félév

AEGON VALUE SZÁRMAZTATOTT DEVIZA BEFEKTETÉSI ALAP I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

2/2009. számú Vezetői körlevél az ingatlanalapot és az ingatlanalapba fektető befektetési alapot kezelő befektetési alapkezelők részére

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ

Az Alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet.

magas kockázat /hozam

Ingatlan Alap Figyelő

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP féléves jelentése

Féléves jelentés. Magyar Posta Rövid Kötvény Alap I. félév

Féléves jelentés. Magyar Posta Rövid Kötvény Alap I. félév

Féléves jelentés I. félév. Allianz Pénzpiaci Befektetési Alap

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

AEGON MONEYMAXX EXPRESS BEFEKTETÉSI ALAP I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON ÓZON BEFEKTETÉSI ALAP I. FÉLÉVES JELENTÉS

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS ÉVES JELENTÉS 2008.

ERSTE ABSZOLÚT HOZAMÚ VÁLOGATOTT ALAPOK ALAPJA féléves jelentése

Honics István CFA befektetési igazgató

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

CIB FEJLETT RÉSZVÉNYPIACI ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt.

CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA

AZ OTP REÁL AKTÍV NYILVÁNOS HOZAMVÉDETT ZÁRTVÉGŰ SZÁRMAZTATOTT ALAP FÉLÉVES JELENTÉS

CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA

Féléves jelentés. Magyar Posta Rövid Kötvény Alap I. félév

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5

Éves jelentés A GE Money Bank tagja. nyíltvégű értékpapír alap nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart

Féléves jelentés GENERALI HAZAI KÖTVÉNY ALAP

Féléves jelentés I. félév. Allianz Kötvény Befektetési Alap

FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010.

Ingatlan Alap Figyelő

Az Allianz Alapkezelõ Zrt. Allianz Pénzpiaci Alap Féléves Jelentés 2009 I. félév

AEGON ÁZSIA RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

MKB Alapkezelő zrt. MKB Ingatlan Alapok Alapja. Felügyeleti nyilvántartási szám: Féléves jelentés június 30.

FÉLÉVES JELENTÉS 2008.

Féléves jelentés I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Budapest Abszolút Hozam Származtatott Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest Pénzpiaci Tőkevédett Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Féléves jelentés I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Az ERSTE MEGTAKARÍTÁSI PLUSZ ALAPOK ALAPJA

Éves jelentés. Allianz Pénzpiaci Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

ERSTE KORVETT KÖTVÉNY ALAPOK ALAPJA féléves jelentése

Féléves jelentés. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Féléves jelentés I. félév. Allianz Abszolút Hozamú Alap

FÉLÉVES JELENTÉS. nyilvános, nyíltvégű, értékpapíralap. a bejegyzéstől határozatlan ideig terjed

FÉLÉVES JELENTÉS Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

egyesülési tervezete

Féléves jelentés I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap

CIB PROFITMIX 2 TŐKEGARANTÁLT SZÁRMAZTATOTT ALAP

Féléves jelentés GENERALI TRIUMPH ABSZOLÚT SZÁRMAZTATOTT ALAP

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Access Global Aggressive Nyíltvégű Befektetési Alap PORTFOLIÓ JELENTÉS 2012 Március

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ

Árfolyam

Access BWM Hedge Fund Követő Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap PORTFOLIÓ JELENTÉS Február

AEGON KÖZÉP-EURÓPAI RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAP ÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AZ OTP REÁL GLOBÁLIS NYILVÁNOS HOZAMVÉDETT ZÁRTVÉGŰ SZÁRMAZTATOTT ALAP FÉLÉVES JELENTÉS

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

Féléves jelentés GENERALI IC ÁZSIA RÉSZVÉNY V/E BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA

A 30/2013. (XII. 16.) MNB

CIB EURÓ PÉNZPIACI ALAP

Féléves jelentés GENERALI GOLD KÖZÉP-KELET EURÓPAI RÉSZVÉNY ALAP

Féléves jelentés GENERALI INFRASTRUKTURÁLIS ABSZOLÚT HOZAM ALAP

XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS ÉVES JELENTÉS 2009.

Dátum Volksbank Pénzpiaci Befektetési Alap. Nyíltvégű határozatlan futamidejű, értékpapír alap

Tisztelt Ügyfelünk! A tájékoztatás célja

CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA

A MAG INGATLANBEFEKTETÉSI ALAP III. negyedév

Access PP Deposit Nyíltvégű Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS Budapest 2015 Alap

Féléves jelentés GENERALI IC ÁZSIAI RÉSZVÉNY V/E BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA

Féléves jelentés GENERALI HAZAI KÖTVÉNY ALAP

Féléves jelentés GENERALI GREENERGY ABSZOLÚT HOZAM ALAP

Éves jelentés. Allianz Pénzpiaci Befektetési Alap

egyesülési tervezete Alapkezelő: Erste Alapkezelő Zrt. Letétkezelő: Erste Bank Hungary Zrt november 17.

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

AEGON ÁZSIA RÉSZVÉNY BEFEKTETÉSI ALAPOK ALAPJA I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

Féléves jelentés GENERALI ABSZOLÚT HOZAM SZÁRMAZTATOTT ALAP

FÉLÉVES JELENTÉS Budapest Aranytrió 2. Nyíltvégű Pénzpiaci Alapok Alapja

Gazdálkodási modul. Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás. KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc

Féléves jelentés GENERALI FEJLŐDŐ PIACI RÉSZVÉNY ALAPOK ALAPJA

Féléves jelentés GENERALI IPO ABSZOLÚT HOZAM ALAP

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

Féléves jelentés GENERALI INFRASTRUKTURÁLIS ABSZOLÚT HOZAM ALAP

Átírás:

Kérdések és Válaszok A Budapest Ingatlan Alapok Alapja illikvid IL sorozat létrehozása kapcsán 2013. szeptember 23 Mi a különbség az ingatlan- és az értékpapír-befektetések között? Az ingatlanalapok egyik fő sajátossága az értékpapír-alapokkal szemben, hogy befektetéseik jelentős része olyan ingatlanokból áll, amelyek az értékpapíroknál lényegesen hosszabb idő alatt értékesíthetőek. Ez az ingatlanpiacok általános jellemzőjéből fakad. Az értékesíthetőség időtávja pedig az évek óta tartó válság miatt csak növekedett az elmúlt években. Mi történt az ingatlanalapokkal az elmúlt években? 2003-tól az ingatlanalapok gyors növekedésnek indultak, mivel sok befektető helyezte át megtakarításait a kiegyensúlyozott, versenyképes hozamokat kínáló ingatlanalapokba. 2006-ban az ingatlanalapok vagyonának nettó eszközértéke több mint 600 milliárd forint volt. A pénzügyi válság miatt azonban a befektetők a hirtelen megugró kötvényhozamok miatt átcsoportosították vagyonukat, ami drasztikus visszaváltási hullámot indított el az ingatlanalapoknál. Az alapok és befektetőik védelmében ezért a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) 2008. november 7-i határozatában felfüggesztette a Magyarországon bejegyzett nyíltvégű ingatlan alapok és az ingatlan alapok alapjai forgalmazását, azzal az indoklással, hogy a befektetők tőkekivonása a későbbiekben súlyos likviditási gondot okozott volna. Ennek oka az, hogy az ingatlanalapok egyik fő sajátossága az értékpapír-alapokkal szemben, hogy befektetéseik jelentős része olyan ingatlanokból áll, amelyek az értékpapíroknál lényegesen hosszabb idő alatt értékesíthetőek. Fontos megjegyezni, hogy a PSZÁF határozata nem csak azokat az alapokat érintette, amelyek esetében a likvid befektetések aránya nagymértékben csökkent, hanem valamennyi nyíltvégű ingatlan alapot és ingatlan alapok alapját.

Mi történt a Budapest Ingatlan Alapok Alapjával az elmúlt években? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja vagyonát nem közvetlenül ingatlanokba fekteti, hanem elsősorban hazai ingatlanalapok befektetési jegyein keresztül biztosított befektetési lehetőséget az ingatlanpiacon ügyfelei számára. Ennek megfelelően az alap portfóliójának legnagyobb részét 2009-ig hazai ingatlan alapok befektetési jegyei tették ki. A Budapest Ingatlan Alapok Alapjának portfoliója 2008-ban: Eszköz Ft % Likvid eszközök Folyószámla 5,602,108 0% Bankbetétek, követelések, kötelezettségek 1,240,553,121 6% Diszkont kincstárjegyek, pénzpiaci alapok 4,876,290,906 23% Ingatlan alapok Nyíltvégű: Erste, Európa, OTP, Raiffeisen 13,003,699,066 60% Zártvégű: Biggeorges-NV4., Carion, Firstfund, MAG, NAP 2,449,779,887 11% Összesen 21,575,925,088 100% A Budapest Alapkezelő az alap portfoliójának kialakítása és kezelése során arra törekedett, hogy a törvényi előírásokon túlmenően maximalizálja a likvid eszközök arányát. A befektetők visszaváltási megbízásainak megfelelően a Budapest Ingatlan Alapok Alapja eladta a vagyonát képező likvid ingatlan befektetési jegyeit (pl.: OTP, Raiffaisen, Európa). A vagyonát ezután már jelentős részben likvid bankbetétek és állampapírok alkották, és csak kisebb részt képviseltek a zártvégű, ezért nem visszaváltható ingatlan alapok. Az általános visszaváltási hullám miatt azonban folyamatosan csökkent a likvid vagyon. Így a 2008- ban a portfolió 11%-át kitevő kevéssé likvid, azaz nehezen értékesíthető rész 20% fölé emelkedett. Milyen eszközök tekinthetők illikvidnek? Illikvidnek minősül az a befektetés (eszköz), amely az adott piaci körülmények között nem, vagy a piaci forgalom jelentős visszaesése miatt csak aránytalanul nagy veszteséggel lenne értékesíthető, a befektetési jegyek visszaváltási szabályait figyelembe véve. Ez önmagában nem jelenti azt, hogy az illikvid alapok portfóliójában lévő eszközök értéktelenek, csupán azt mutatja, hogy a jelenlegi piaci környezetben ezek a befektetések nehezen értékesíthetőek. Mivel az illikvid eszközök valójában értékkel rendelkező ingatlanok, ezért a következő években, a várhatóan javuló gazdasági és ingatlan piaci környezetnek köszönhetően, az értékük növekedhet.

Miként lehet elkülöníteni a likvid és illikvid eszközöket (vagyontárgyakat)? A jogszabályi változások lehetővé tették, hogy az alapokon belül elkülöníthetők legyenek a nehezen értékesíthető befektetések, úgynevezett illikvid eszközök. Ezeket az illikvid eszközöket egy külön befektetési jegy sorozatban lehet elkülöníteni a többi likvid eszköztől, amelyek maradnak az alap fő sorozatában. Hogyan érinti ez a Budapest Ingatlan Alapok Alapját? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja vagyonát ezután két részre osztja: - Budapest Ingatlan Alapok Alapja A sorozat - Budapest Ingatlan Alapok Alapja IL sorozat Miért van szükség az illikvid sorozat létrehozására? Az alap mérete a válság kirobbanása előtti 34 milliárd forintról mára kevesebb, mint 1 milliárd forintra csökkent, portfoliójának több mint 70%-a pedig könnyen pénzzé tehető, úgynevezett likvid eszközökben (pl. bankbetétekben, pénzpiaci alapokban stb.) van. A portfólió fennmaradó részét kitevő ingatlan alapok befektetési jegyeit azonban csak nagyon hosszú idő alatt, aránytalanul nagy vesztességgel lehetne értékesíteni. Ezért szükséges az alap vagyonának kettéosztása illikvid sorozat indításával, a jogszabályokkal összhangban, és az ügyfelek közötti egyenlő elbánás elvének betartása mellett. Mit jelent a sorozat a befektetési alapok esetében? A befektetési alap sorozat az azonos előállítású, azonos jogokat megtestesítő értékpapírok egy meghatározott időpontban forgalomba hozott teljes mennyisége, illetve az eltérő időpontban forgalomba hozott értékpapírok valamely későbbi időpontban azonos jogokat megtestesítő teljes mennyisége. Mi a különbség a két sorozat között? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja A sorozata fogja tartalmazni az alap vagyonának likvid, bankbetétekből, állampapírokból, valamint pénzpiaci és rövid kötvény alapokból álló eszközeit, amelyek bármikor értékesíthetőek. Így ezen sorozat befektetési jegyei bármikor hozzáférhetők a befektetők számára. A Budapest Ingatlan Alapok Alapja IL sorozata fogja tartalmazni az alap vagyonának illikvid eszközeit, amelyek csak korlátozottan (egyáltalán nem, vagy csak jelentős árfolyamveszteség árán) értékesíthetőek. Így ezen sorozat befektetési jegyeit a befektetők határozatlan ideig nem értékesíthetik. Az A sorozatú befektetési jegyeimet bármikor értékesíthetem? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja A sorozat befektetési jegyei a forgalmazás újraindulása után bármikor értékesítetők, a korábban megszokott módon. Például: egy hétfői visszaváltás a keddi árfolyamon fog teljesülni csütörtökre. (T+3-as forgalmazás).

Mely eszközök kerülnek az IL sorozatba? Az IL sorozatba kerülnek a Biggeorge's-NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap, a Firstfund Ingatlan Befektetési Alap és a NAP Ingatlanfejlesztő Befektetési Alap befektetési jegyei. A Budapest Ingatlan Alapok Alapjának ingatlan kitettségét alapvetően az első két alap határozza meg. A Firsfund alap - 2013-as féléves jelentése alapján - több mint 4,57 Mrd Ft értékű ingatlannal rendelkezik, ezek között megtalálható lakó- és irodaingatlan közel 2,5 Mrd Ft értékben, továbbá kereskedelmi ingatlan 470 millió Ft és telek 962 millió Ft értékben, illetve 674 millió fejlesztés alatt álló ingatlan. A Biggeorge's-NV 4. Alap - 2012-es éves jelentése alapján 5,2 Mrd Ft értékű ingatlan portfoliójában közel egyenlő arányban találhatók meg ipari-, vegyes hasznosítású ingatlanok, valamint telek és fejlesztés alatt álló ingatlanok. Mi történik az IL sorozatban található befektetésekkel? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja IL sorozatában található befektetések, amint újra likviddé válnak, jóváíródnak a befektetői számára A sorozatú befektetési jegyek formájában. Miként képződik az IL sorozat? Minden befektetési jegy tulajdonos a tulajdonában lévő Budapest Ingatlan Alapok Alapja A befektetési jegyeknek megfelelő darabszámú IL befektetési jegyet is kap. Az Alap vagyona pedig szétosztásra kerül likvid és illikvid részre. Ennek hatására az A sorozat árfolyama annyival fog csökkenni, amennyivel az IL sorozaté nőni. Számítási példa Amennyiben a Budapest Ingatlan Alapok Alapja árfolyama 1.4 és az Alap portfoliójának 25%-át alkotják illikvid eszközök, a befektető pedig 1000 db befektetési jeggyel rendelkezik, akkora vagyon szétosztása után 1000 db A sorozatú befektetési jeggyel és 1000 db IL sorozatú befektetési jeggyel fog rendelkezni. Ezután a Budapest Ingatlan Alapok Alapja A sorozatának árfolyama 1.05-re (azaz az illikvid eszközöknek megfelelő 25%-kal) csökken, míg a Budapest Ingatlan Alapok Alapja IL sorozatának árfolyama 0.35-re nő. Összességében tehát megmarad az 1.4-es árfolyam, csak két részre osztva. A befektető vagyona tehát megmarad, és nem csökken, csak két részre oszlik: likvid és illikvid részre. A befektetéseim hány százaléka likvid és illikvid jelenleg? Jelenleg az illikvid eszközöknek minősülnek a NAP Ingatlanfejlesztő Befektetési Alap, a Biggeorge's- NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap és a Firstfund Ingatlan Befektetési Alap befektetési jegyei, ezek 2013. szeptember 19-én a portfolió 24.62%-át teszik ki. Mi történik, ha egy illikvid befektetés újra likvid lesz? Amint egy befektetés vagy annak egy része likvid lesz, akkor az IL sorozatból a likvid rész a forgalmazás egy rövid ideig tartó felfüggesztése során - visszakerül az A sorozatba.

Várhatóan mikor válnak újra likviddé az illikvid befektetési jegyek? A Budapest Alapkezelő arra törekszik, hogy a lehető leggyorsabban likviddé váljanak az illikvid eszközök, azonban ez az alapban lévő 3 másik befektetési alaptól függ. Honnan tudom meg, hogy az illikvid befektetési jegyeim likviddé váltak? A Budapest Ingatlan Alapok Alapja IL sorozatában található befektetések, amint újra likviddé válnak, jóváíródnak a befektetői számára A sorozatú befektetési jegyek formájában. Azaz az A sorozatú befektetési jegyeinek darabszáma fog megnőni a likviddé válás során. Erről az Alapkezelő Közleményben értesíti a befektetőket.