Minden jó, ha jó a vége 2006-12-29 Az Equitas Broker és a Bridge Wealth Management a mai napon egy másfél éves, több mint 350 alkalomból álló cikksorozatot zár le, egy kiemelkedően izgalmas és hasznos elemzéssel. Az írások népszerűségét jelzi a gyakran legjobbak közé kerülő olvasottság, a számos visszajelzés. Köszönjük valamennyi olvasónknak, hogy rendszeresen megnézték és használták a cikkeinkben írottakat, és természetesen köszönjük a kritikákat is, amelyek segítségével hasznosabbá tudtuk tenni az elemzéseket. Az elmúlt másfél évben végig arra törekedtünk, hogy tudatosítsuk: a technikai elemzés nagyon összetett és nehéz elemzési forma, annak ellenére, hogy sokan könnyen elsajátíthatónak és egyszerű szabályrendszerűnek próbálják beállítani. Így búcsúzóul következzen egy olyan elemzés, amelyben bebizonyítjuk, hogy aki nem hajlandó rugalmasan kezelni ezen analízis módszer lehetőségeit, csak bizonyos piacokon és csak bizonyos szituációkban lesz képes jó eredményeket elérni. Nem elég, hogy sokan ebbe a hibába esnek, de az átmeneti sikeres időszakok még azt is elhitetik velük, hogy a kánaán örökké fog tartani. Az egyik legkedveltebb indikátor az RSI. Ha nem is reprezentatív mintán, de leteszteltem: 10 emberből, aki több-kevesebb rendszerességgel használja az RSI-t, 8 nem tudja megmondani a mutató teljes nevét (Relative Strength Index), és kb. minden 30. RSI-t rendszeresen figyelő tudja levezetni az indikátor kiszámítását. Azt viszont közel 85% állította, hogy akkor kell venni, ha visszaemelkedik 30 fölé( )14 naposat kell nézni. Szerencsére ma már egyetlen PC-n könnyedén tesztelhető az állítás valóságtartalma. 1
A Dow mai 30 komponensének elmúlt 18 évét tekintve a fenti egyszerű szabályokat alkalmazva kiábrándító képet kapunk. Stratégiánk ugyan elért közel 11%-os éves hozamot, ami nem egetverő ugyan, de már jelentős többletet hordoz a legtöbb befektetéshez képest, viszont ehhez négyszeres maximális tőkeáttételre volt szükség, és a legnagyobb visszaesés meghaladta a 60%-ot, ezt még a legnagyobb lelkierővel megáldott spekulánsok sem bírták volna cérnával. De ami még rosszabb: a vizsgált 18 év minden idők egyik legnagyobb emelkedő trendjét hozta magával, ami miatt a sima vedd és tartsd stratégia 22%-ot hozott volna, tőkeáttétel nélkül. Hangsúlyozzuk: ehhez olyan részvények kellettek, amelyek 18 éve még nem voltak a széles körben figyelt index tagjai, például: MSFT, INTC. A fenti RSI stratégia fél kézzel rombol le még egy mítoszt, ami sokak fejében él. Az 575 ügyletből, a 18 év alatt ugyan 415-öt zártunk volna nyereséggel, de a maradék közel 25% átlagosan másfélszer akkora veszteséget produkált, mint a túlsúlyban lévő profitábilisak. Tehát már egy ilyen egyszerű rendszernél sem feltétlenül a minél nagyobb arányú nyereséges pozíció mennyiség maximalizálása a lényeg. 2
Nézzük meg, hogy miként teljesített volna ugyanez a stratégia zordabb körülmények között. Ha ugyanezen index, ugyanazon komponenseit nézzük az elmúlt 8 évben, akkor az eredmények javultak valamelyest: az éves átlagos hozam 14% feletti lesz, de a legnagyobb visszaesés éppen erre az időszakra esik, így a 62%-os tőke csökkenést el kell szenvednünk. Ne felejtsük: ismét négyszeres tőkeáttételt alkalmaztunk, ami mellett a fenti hozam szám kiábrándító. Automatikus stratégia írásban járatos olvasóinknak bizonyára feltűnt, hogy a legfontosabb alkotóelemről szót sem ejtettünk, nem írtunk semmit a kiszállási stratégiáról. Nos, a fenti esetben, ez is egyszerű volt: amint az RSI az adott (túlvett/túladott) oldalról áttöri az 50-es szintet, zárja le a pozíciót. Akik sokat foglalkoztak már ilyesmivel, tudják jól, hogy a legtöbb kereskedési rendszer rejtett erőforrásainak jelentős része a kiszállás időzítésében van. A legtöbb szoftver ma már képes arra, hogy magától megvizsgálja, melyik volt a kijelölt időszakban az az optimális szint, ahol érdemes a pozíciót zárni. 3
Az optimalizálás után azt a türelmetleneknek rossz hírt jelentő eredményt kaptuk, hogy az ideális zárási pont akkor jön el, amikor az RSI eléri a 70-es szintet! Ha ezzel nézzük meg stratégiánk eredményességét, akkor ugyan láthatjuk, hogy a négyszeres tőkeáttételt már nem bírtuk volna el (eljött volna a pont, amikor elfogyott volna a pénzünk), viszont kétszeres tőkeáttétel mellett is majdnem 11%-os éves szintű előnybe került az eredeti beállításokhoz képest, nagyjából ugyanakkora maximális visszaesés mellett. Lelkesedésünkre árnyékot vethet, hogy a vedd és tartsd módszer még így is 6%-os előnybe került volna, ugyanezen tőkeáttétellel. 4
Ha az elmúlt 8 évet nézzük, akkor a sima részvénytartás már csak alig 1%-os előnybe került volna a Dow 30 komponensei közt. Nézzük meg, hogy optimalizált stratégiánk miként áll helyt más piacokon is. Az óceánon átutazva teszteljünk az eurozóna 50 legfontosabbnak mondott papírján, az Eurostoxx 50 komponensein, pontosan ugyanezekkel a paraméterekkel. Az eredmény vérfagyasztó. Éves hozamunk alig pár tized százalékkel tér el a nullától, az időtáv felénél pénzünk 90%-át elveszítettük volna, ha bedobjuk a törülközőt, és még a vedd és tartsd módszer is 10%-kal lehagyott volna minket a végére. Más piacon a gondosan kiegyensúlyozott stratégiánk csúfos kudarcot vallott. Nem terhelem a kedves olvasót a további részletekkel, megint más piacokon és más időszakokban szinte mindig drasztikusan eltérő eredményt kaptunk, és élesen különböző paramétereket az optimalizálás során. Mindezt nemcsak a kiszállási pont meghatározása, hanem a beszállási pont, és az RSI időintervallumának meghatározása kapcsán is. Látványosan dőlt meg az a durva egyszerűsítés, amit a többség hisz az RSI használata kapcsán. Nincs aranyrecept a piacon a siker elérésére, ezért minden alkalommal gyanakodjuk, amikor egy túlságosan egyszerű, vagy túloptimalizált, gyanúsan jó számokat mutató szisztémára szeretne valaki rábeszélni minket. Minden piac és minden időszakban más és más lesz a nyerő stratégia, ezért az egyetlen jó megoldás az, ha rugalmasan reagálunk a körülményekre. Ezzel sem találjuk meg a Szent Grált, viszont jelentősen növelhetjük esélyeinket a kiemelkedő nyereségre hosszútávon. Ha ezeket az alapvető elveket betartottuk, akkor valószínűleg saját mesénket is így fejezhetjük majd be: Minden jó, ha jó a vége!. Az Equitas Broker és a Bridge Wealth Management Boldog és Eredményekben Gazdag Új Évet Kíván! Faluvégi Balázs Bridge Wealth Management 5