NAPI JELENTÉS 2015.01.16.

NAPI JELENTÉS 2015.01.16. HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX 15 686,69-2,36% S&P500 1 992,67-0,92% Részvényforgalom 18,08 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 570,82-1,48% M. Telekom 330-2,37% Stoxx600 348,45 2,58% MOL 10 895-3,11% DAX 10 032,61 2,20% OTP 3 479-3,36% FTSE-100 6 498,78 1,73% Richter 3 395-0,03% Nikkei 225 16 864,2-1,43% EUR/HUF 322,54 2,76 WIG 50 616,6-2,49% FÓKUSZBAN A MAI NAPON A SVÁJCI JEGYBANK ELTÖRÖLTE AZ 1,2- AS KÜSZÖBÉRTÉKET AZ EUR/CHF ESETÉBEN INTEL: VEGYES GYORSJELENTÉS ILLETVE KILÁTÁSOK tegnap fölindulásszerű folyamatokat indított el a svájci jegybank, miután közölte, hogy a 2011 óta érvényben tartott 1,2-es árfolyamküszöböt eltörli, ami eddig megakadályozta, hogy a svájci frank még tovább erősödjön a SNB bejelentette továbbá, hogy az irányadó kamatsávot 50 bázisponttal csökkenti, -1,25% és -0,25% közé, a korábbi -0,75 és +0,25%-os sávról a jegybank azzal indokolta a döntést, hogy a svájci gazdaság már alkalmazkodott az erős svájci frankhoz, a dollárral szemben úgyis gyengül, és nem hagyja, hogy nagyon szigorúvá váljon a monetáris politika a svájci jegybank elnöke, Thomas Jordan a délutáni tájékoztatóján már a jegybank intervenció lehetőségéről is beszélt; úgy fogalmazott, hogy a svájci jegybank a jövőben is tekintettel lesz az árfolyamra, amikor kialakítja monetáris politikáját, szükség esetén aktív szereplő lesz a devizapiacon amennyiben a folyamatok megkívánják a társaság a piac zárása után közzé tette közzé gyorsjelentését, mely szerint nettó eredménye 39%-kal 3,66 Mrd dollárra nőtt, ami részvényenként 74 centet jelent, szemben a bázis időszak 51 centes értékével, miközben az elemzők átlagban 66 centre számítottak; a korrigált EPS pedig 72 cent lett a várt 69 cent helyett az árbevétel 6,4%-kal 14,7 Mrd dolláros rekordszintre ugrott, ami viszont összhangban van a piaci konszenzussal a PC divízió értékesítése 3%-kal nőtt, 8,9 Mrd dollárra, ezen belül főleg a szerverekbe való chipek eladásai ugrottak meg (+25%) jól alakult a bruttó fedezeti szint 65,4% lett, miközben az elemzői konszenzus 64,0% volt, míg a működési eredmény 4,45 milliárd dollárt tett ki, ami minimálisan jobb a vártnál (4,44 Mrd $) a folyó negyedévre vonatkozó előrejelzések tekintetében azonban pesszimistább a menedzsment a piacnál, miután 13,7 milliárd +/- 500 millió dollár árbevételt várnak, míg a piaci várakozás 13,8 Mrd dollár a 2015-ös éves bevétel növekedés pedig az egyszámjegyű tartomány középső részében lehet, miközben a piaci várakozás 4% megvágja viszont a beruházásra fordított költségeket 500 millió dollárral az Intel, az új 2015-ös Capex várakozása 9,5-10,5 Mrd dollár (piaci konszenzus: 10,5 Mrd dollár, míg korábban 10-11 Mrd dollárt prognosztizált a társaság tájékoztatása szerint a PC piac növekedése lapos maradhat, mely piacon az Intel 80%-os részesedéssel bír, a táblagépek területén pedig a piaccal megegyező növekedésre számít a társaság míg az Intelnek jók a kilátásai a hagyományos PC-piacon, a mobileszközök

(például okostelefonok, táblagépek) piacán már vegyes az összkép, a gyorsjelentés szerint a 2014-ben a mobileszközökbe való chipek gyártásával foglalkozó üzletáguk működési vesztesége 4,2 Mrd dollár lett (IV. né: -1,1 Mrd $), amit az idei évben 800 millió dollárral szeretne mérsékelni a társaság árfolyama a zárás utáni kereskedésben 2,5%-kal esett, a napközbeni 0,4%-os csökkenés után, azok után, hogy a múlt évben 40%-os emelkedéssel a Dow tagjai közül a legjobb teljesítményt nyújtotta KIEMELT ESEMÉNYEK MAGYARORSZÁG 09:00 novemberi építőipari termelés EUROZÓNA 11:00 decemberi fogyasztói árak várt: -0,1% ill. -0,2% (november: -0,2% ill. 0,3% USA 15:15 decemberi ipari termelés várt: -0,1% (november: 1,3%) GYORSJELENTÉS 15:55 januári Michigan fogyasztói bizalmi index (előzetes) várt: 94,1 pont (december: 93,6 pont) USA: SunTrust Bank, Goldman Sachs DEVIZA- ÉS ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ FELBORÍTOTTA A PIACOT A SVÁJCIAK LÉPÉSE MI TÖRTÉNT három és fél év után feladta az 1,20-as intervenciós szintet a svájci jegybank, emellett az irányadó Libor kamatsáv értékét -0,25 és -1,25% közöttire, a kerbankok jegybanknál elhelyezett látra szóló betéteinek kamatát pedig - 0,75%-ra csökkentette a bank azzal magyarázza lépését, hogy a globális monetáris politikai színtéren erős széttartás látszik, ezért nem volt értelme tovább érvényben tartani a küszöbárat, melyet még a 2011-12-es görög válság miatt vezetett be a bank továbbá jelezte, hogy erős jelenléttel kíván rendelkezni a továbbiakban az EURCHF és az USDCHF piacokon, mely így felfogható akár egy piszkosan lebegtetett árfolyamrendszer fenntartásának is a bank lépésére az elsődleges piaci reakció egy hirtelen 39%-os erősödés volt a frank részéről, mely nem volt meglepő, miután az utóbbi években hatalmas pozícióállomány épült ki igaz, az EURCHF emelkedése mellett is, de főképp az árfolyam csökkenésének irányába az EURCHF és az USDCHF long pozíciók legfőképp a kamatkülönbözetre épülő kereskedési stratégiák miatt voltak vonzóak mindaddig, amíg az árfolyam a jegybanki intervenciós sáv miatt lényegében évekig mozdulatlan volt az EURCHF és az USDCHF short pozíciók pedig értelemszerűen a svájci deviza menedékjellege miatt, valamint az exportorientált svájci gazdaság jellegéből elsősorban a hatalmas külkereskedelmi aktívumból adódóan nőttek meg a long állománynál még nagyobb mértékben, mely végül a bank mérlegének felduzzadásához vezetett a felértékelődési nyomás azonban nem enyhült az alpesi devizán, ezért találta értelmetlennek tovább tartani a szintet, növelvén ezzel a saját mérlegét is az első árfolyam-reakciók tehát nagyon hevesek voltak, ugyanis nem csak a korábbi short pozíciók szabadultak el, hanem a long pozíciók közvetlen 1,20 alatt elhelyezett stop megbízásai is aktiválódtak igaz csak lejjebb -, mely még gyorsabban rántotta le a jegyzéseket ez azt jelenti, hogy az EURCHF első körben 0,852 alá esett, a Bloomberg jegyzése szerint egészen 0,8517-ig a forint relációjában, első sorban a frankkal szembeni jegyzések szálltak el, egészen 380 közelébe a csütörtök reggeli 265 közeléből az EURUSD-t is rosszul érintette a lépés, ugyanis az euró jelentős gyengülést szenvedett el: 1,18 közeléből egészen 1,157 alá esett az árfolyam és ma reggel is mér e körül, 1,163-1,164 között mozognak a jegyzések

a forinttal szemben nem csak a frank, hanem az euró és a dollár is erősödött: az euró 327,6-ig, a dollár pedig 280,4-ig szúrt fel, de aztán a nap hátralevő részében visszacsorgott a szerdai szintek közelébe nehéz megmondani, hogy mi lesz a mai kereskedésben, ugyanis a jegybank tegnapi negyed kettes közleménye igencsak semmitmondó volt KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁGI HÍREK USA: MEGUGROTT A HETI ÚJ MUNKANÉLKÜLI KÉRELMEK SZÁMA MEGUGROTT A HETI ÚJ MUNKANÉLKÜLI KÉRELMEK SZÁMA Heti új munkanélk. kér. múlt hét: 316 ezer Piaci várakozás: 290 e Előző hét: 297 e a vártnál 26 ezerrel magasabb lett az új munkanélküli segélykérelmek száma a január 10-én zárult héten az USA-ban, az előző héthez képest pedig 19 ezer volt a növekedés A kevésbé volatilis négyhetes mozgóátlag pedig 298 ezerre emelkedett (291,3 ezerről), de még így is - tavaly szeptember óta - a 300 ezres szint alatt mozog a mutató a tartósan segélyen lévők száma pedig a vártnál kisebb mértékben csökkent, az előző heti 2,48-ről 2,42 millióra (várt:2,40) - ezek viszont egy héttel korábbi időszak, a január 3-án zárult hét adatai összességében a mostani vártnál gyengébb adatokból nem érdemes messzemenő következtetéseket levonni, az amerikai munkaerőpiac továbbra is kedvező képet mutat, az elmúlt hetek volatilis adatsorában pedig vélhetően az ünnepek torzító hatásai is benne lehettek HAZAI VÁLLALATI HÍREK A SVÁJCI FRANK ERŐSÖDÉS OTP- RE GYAKOROLT HATÁSA a devizahitelek forintosítása kapcsán a bankok már a tavalyi évben megvásárolták a szükséges devizát az MNB-től, és elvileg egyébként (normál üzletmenetben) sem lehet jelentősebb nyitott devizapozíciójuk; tehát az OTP-t közvetlenül várhatóan nem érinti a CHF mai ugrásszerű erősödése ugyanakkor a devizahitelek forintosítása által nem érintett lakossági hitelek (pl. gépjármű vagy fogyasztási hitelek) valamint egyes (nem fedezett) vállalati hitelek esetében is lehet negatív hatása annak, ha a magasabb CHF árfolyam miatt gyengül az adósok fizetési képessége/hajlandósága; ez tehát azt jelenti, hogy középtávon nőhet a hitelezési veszteség/céltartalékképzés ebben a körben - ennek mértékét egyelőre nem lehet pontosan látni, de csoportszinten várhatóan nem lesz jelentős továbbgondolva a történetet, akkor lehet még komolyabb hatása az OTP eredményére a svájci jegybank mai lépésének és a CHF meredek erősödésének, ha a kormány pl. úgy határozna, hogy a forintosítás mégiscsak terjedjen ki a nem jelzálogfedezetű lakossági devizahitelekre is, de ez egyenlőre csak egy fikció a teljes hazai állomány nagyságrendileg 500-550 milliárd Ft, melynek kb. a fele van a bankszektornál; az OTP kitettsége nagyjából 40 milliárd Ft, amelyen például egy 25%-kal gyengébb árfolyamon történő átváltás 10 milliárd forintos árfolyamveszteséget eredményezne napközben az OTP is megerősítette, hogy nincs nyitott CHF pozíciója, a közzétett tájékoztatás szerint a devizahitelek forintosítása kapcsán az MNB-től vásárolt eurót elswappolta CHF-re tehát lefedezte pozícióját megítélésünk szerint tehát önmagában az OTP fundamentumai nem indokolnak akkora árfolyamesést, mint amekkorát láthatunk. Ugyanakkor a svájci jegybank lépése globális hangulatromlást és piaci bizonytalanságot okozott, ami szintén nyomást gyakorol az árfolyamra Az OTP tegnap esti tájékoztatása szerint a bankcsoport teljes svájci frank

kihelyezésállománya a forintosítás révén fedezett hazai lakossági jelzáloghiteleken felül mintegy 250 milliárd Ft számításaink szerint, amennyiben ezen a porfólión a CHF árfolyam emelkedése miatt a nem teljesítési arány 15 százalékpontos emelkedése következik be, és átlagosan 80%-os céltartalékképzéssel számolunk, akkor az 30 milliárd forintos pótlólagos leírást jelent az OTP csoport szintjén (a következő 1-2 évben). Ez adó után részvényenként mintegy 90 forintnak felel meg.

RÉSZLETES ADATOK 2015.01.16. (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX 15 686,69-2,36% DJIA 17 320,71-0,61% Részvényforgalom 18,08 Mrd Ft S&P 500 1 992,67-0,92% BUMIX 1 404,24-2,20% S&P Futures 1 979,20-0,50% BUX 1512 15 839-2,08% Nasdaq Composite 4 570,82-1,48% RTS $ 754,80-1,63% Nasdaq Futures 4 059,50-0,70% PX 945,52-1,39% DAX 10 032,61 2,20% WIG 50 616,6-2,49% CAC 40 4 323,20 2,37% BOVESPA 67 879,5-0,43% FTSE 100 6 498,78 1,73% Shanghai Comp. 3 365,3 1,42% Nikkei 225 16 864,2-1,43% Hang Seng 24 167,54-0,30% ATX 2 141,00 0,89% DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD 1,1643-0,0128 3 hónap 1,65 0,02 USD/JPY 116,56-1,11 6 hónap 1,58 0,01 GBP/USD 1,5189-0,0032 1 év 1,80 0,02 USD/CHF 0,8711-0,1493 3 év 2,32-0,07 USD/HUF 278,07 6,69 5 év 2,78-0,07 EUR/HUF 322,54 2,76 10 év 3,34-0,02 CHF/HUF 318,31 52,18 15 év 3,62 0,00 WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált. 46,47 0,48% Arany spot 1260,7-0,16% 3,14-0,63% Réz 3 havi forward (LME) 5630,0 1,48% 13,25-6,92% Cink 3 havi forward (LME) 2063,0 1,38% HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom 330-2,37% 1 129 4iG 2 010 0,00% 0,0 MOL 10 895-3,11% 146 Fuso Ecosystem 5-5,36% 24,0 OTP 3 479-3,36% 4 165 TWD Investments 8 0,00% 0,0 Richter 3 395-0,03% 343,2 GS Park 1 799-0,06% 8,2 ANY 873-1,47% 7,0 HUNMining 21 0,00% 1,2 Appeninn 161-3,59% 9,7 Kárpótlási jegy 774 0,00% 0,0 Altera 2 585 0,00% 0,0 KEG 22 0,00% 2,2 BIF 329 0,00% 0,0 Masterplast 440 0,00% 0,0 BTel 41-19,61% 170,9 Norbi Update 949 1,50% 107,0 CIG Pannónia 170-4,49% 326,2 Nutex 37 0,00% 0,0 Danubius 5 000-1,48% 2,3 Opimus 22-4,35% 0,8 Elmű 13 650-1,37% 0,3 Pannergy 293-3,93% 53,5 Émász 14 150-1,74% 2,1 Plotinus 4 300 0,47% 1,2 ENEFI 133-2,21% 8,7 Rába 1 060-2,75% 1,1 Est Média 1 0,00% 29,5 Libri-Shopline 329 0,00% 0,0 FHB 673-4,67% 56,7 Synergon 99 1,02% 9,9 Forrás törzs 640 0,00% 1,1 TVK 4 937 0,04% 14,6 Forrás oszt. els. 850 6,12% 1,8 Zwack 14 335 1,34% 0,2

USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond 173,1-0,57% 9,3 Google "C" 501,79 0,18% 0,9 Spider 199,0-0,92% 176,6 Hewlett-Packard 38,19-3,22% 2,6 QQQ 99,7-1,30% 51,0 IBM 154,57-0,79% 0,8 Alibaba Group 96,31-3,28% 18,3 Intel 36,19-0,44% 12,1 Amazon.com 286,95-2,16% 1,5 JP Morgan Chase 54,99-3,20% 5,9 Apple 106,82-2,71% 16,7 McDonald's 91,38-0,17% 1,2 AT&T 33,26-0,21% 4,7 Merck 61,88-1,21% 2,3 Bank of America 15,20-5,24% 37,7 Microsoft 45,48-1,03% 12,6 Cisco Systems 27,41-1,83% 9,8 Oracle 42,63-1,00% 2,6 Citigroup 47,23-3,71% 7,9 Pfizer 32,40-0,25% 7,5 Coca-Cola 42,38-0,42% 2,6 Procter & Gamble 89,86-0,14% 1,9 ebay 53,02-1,88% 4,5 Tesla Motors 191,87-0,43% 1,3 ExxonMobil 88,96-0,87% 3,6 Twitter 36,93-7,33% 23,0 Facebook 74,05-2,92% 11,2 Visa 253,13-0,95% 0,5 General Electric 23,58-0,84% 6,9 Wal-Mart Stores 87,38 0,89% 2,1 Google "A" 504,01-0,38% 1,0 Yahoo! 46,23-2,69% 4,0 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas 56,41 1,73% 2,3 K+S 24,32 2,16% 2,5 Allianz 140,65 1,99% 3,5 Lanxess 34,56 1,56% 1,5 BASF 71,95 2,32% 5,4 Linde 156,85 1,78% 0,7 Bayer 120,50 3,12% 3,9 Merck KGaA 84,76 1,29% 0,9 BMW 91,07 2,58% 2,4 Münchener Rück. 168,25 2,69% 1,2 Beiersdorf 73,95 5,60% 1,5 RWE 22,51 1,86% 4,9 Commerzbank 10,70 1,09% 17,6 SAP 57,80 2,36% 4,8 Continental 185,20 2,83% 1,0 Siemens 94,65 2,06% 4,4 DaimlerChrysler 72,93 2,29% 6,2 ThyssenKrupp 20,15 4,22% 4,8 Deutsche Bank 24,75 2,32% 13,3 Volkswagen 186,50 1,61% 1,8 Deutsche Boerse 63,11 2,40% 1,0 Diageo 1886 3,12% 6,1 Lufthansa 14,68 0,69% 7,8 Erste Group 19,38-2,39% 2,4 Deutsche Post 27,33 1,67% 5,5 Fotex 1,00 0,00% 0,0 D.Telekom 13,92 1,24% 19,1 Gazprom ADR 3,90 0,00% 1,9 E.ON 12,89 2,38% 15,3 Glencore 240,60-1,39% 60,6 Fresenius Medical 63,95 0,79% 0,9 Nokia 6,46-1,07% 29,6 Fresenius SE 47,20 2,25% 2,2 OMV 21,70 4,83% 0,8 HeidelbergCement 61,90 1,73% 1,4 Raiffeisen Bank 10,50 0,29% 1,6 Henkel 95,00 1,87% 0,8 Telenor 164,40 1,17% 2,6 Infineon 9,08 1,00% 9,0 UniCredit 5,08 1,20% 101,5 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország Kraft Foods Gr 4,66% Bank of Americ -5,24% Bayer AG 3,12% Morphosys AG -1,42% Target Corp 1,80% Alibaba Group -3,28% SAP AG 2,36% KUKA AG -1,01% Altria Group I 1,43% JPMorgan Chase -3,20% BASF SE 2,32% Talanx AG -0,87% UnitedHealth G 1,09% Facebook Inc -2,92% Daimler AG 2,29% Suedzucker AG -0,68% Wal-Mart Store 0,89% Apple Inc -2,71% Siemens AG 2,06% Sartorius AG -0,52%

A 2007. évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.