NAPI JELENTÉS

Átírás

1 NAPI JELENTÉS HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX ,55-1,73% S&P ,24 0,00% Részvényforgalom 13,11 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 355,05 0,05% M. Telekom 361-3,73% Stoxx ,19-0,88% MOL ,30% DAX 9 130,04-0,65% OTP ,09% FTSE ,16-0,69% Richter ,50% Nikkei ,3 0,20% EUR/HUF 315,75 0,16 WIG ,3-0,50% FÓKUSZBAN A MAI NAPON VÁRTNÁL JOBB SZÁMOKAT KÖZÖLT A MAGYAR TELEKOM, KISEBB SZÉPSÉGHIBÁVAL KAMATDÖNTŐ ÜLÉST TART AZ EURÓPAI KÖZPONTI BANK a vártnál jobb számokat közölt a Magyar Telekom a ma hajnali gyorsjelentésében, miután az árbevétel területén, operatív szinten (EBITDA, üzemi eredmény), valamint a nettó eredmény vonatkozásában is az elemzői várakozásoknál jobb számokat közölt a társaság; ami viszont árnyalja valamelyest a képet, hogy a készpénztermelő képesség tekintetében továbbra is gyengén teljesít a részvény továbbra sem számít drágának a szektortársakhoz viszonyítva, hosszabb távon a társaság fundamentumai is kedvezőek; rövid távon viszont a kivásárlási spekuláció mérséklődhet, miután a T-Mobil US-t vélhetően nem vásárolja fel a Sprint a továbbra is magas eladósodottsági ráta, valamint a nem túl fényes készpénztermelő képesség, így pedig könnyen lehet, hogy az osztalékfizetési képességére fókuszálhatja majd a befektetők figyelmét ma délután 13:45-kor teszi közzé az Európai Központi Bank a kamatdöntésének az eredményét, mellyel kapcsolatban az elemzők nem számítanak a kamatszint változtatásra a 14:30-kor kezdődő jegybankelnöki sajtótájékoztatóval kapcsolatban a fő figyelem a jegybankelnök kommunikációjára irányulhat; mint ismert még júniusban bejelentettek egy 5 elemből álló kombinált monetáris élénkítő csomagot, így könnyen lehet, hgy a júniusi monetáris élénkítő csomag még el nem induló elemeivel (TLTRO: célzott, hosszú távú finanszírozási program, ABS: eszközökkel fedezett értékpapírok vásárlásával) kapcsolatban megtudhatunk majd új információkat ami pedig a legutolsó kamatdöntő ülés óta bekövetkezett főbb makrogazdasági előrejelzéseket illeti az eurozónára vonatkozóan; a GDP vonatkozásában az elemzők július elején még 1,1%-os növekedéssel számoltak, míg legfrissebb piaci konszenzus már 1,0%; az infláció tekintetében pedig 0,7%-os lehet az éves fogyasztói áremelkedés, míg egy hónappal korábban még 0,8%-kal kalkuláltak átlagban az elemzők (decemberben még 1,5%-kal, márciusban pedig 1,1%-kal) KIEMELT ESEMÉNYEK MAGYARORSZÁG 09:00 júniusi külkereskedelmi egyenleg (előzetes) várt: 567 millió (május: 410,1 m ) 11:30 államkötvény aukciók (2018, 2019, 2025) 16:00 júliusi államháztartási egyenleg (január - június: -813,7 Mrd Ft)

2 NAGY-BRITANNIA 13:00 Bank of England kamatdöntés várt: 0,50% (június: 0,50%) EUROZÓNA 13:45 ECB kamatdöntés várt: 0,15% (június: 0,15%) USA GYORSJELENTÉS 14:30 heti új munkanélküli kérelmek várt:305 ezer (előző hét: 302 ezer) Európa: Adidas, Aviva, Beiersdorf, Commerzbank, Deutsche Telekom, KBC, Münchener Rück, Nestle, Rio Tinto, Zürich Insurance USA: CBS, Duke Energy DEVIZA- ÉS ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ SZERDÁN IS FOLYTATÓDOTT A DOLLÁR ERŐSÖDÉSE, ÍGY TOVÁBB ÜTÖTTÉK A FORINTOT IS szerdán is folytatódott a dollár általános erősödése: az euró dollárral szembeni árfolyama már 1,3340-nél is megfordult, ami újabb 10 hónapos dollárcsúcsnak számít az erősödő dollár és a csökkenő kockázatvállalási hajlandóság miatt tegnap tovább ütötték a feltörekvő piaci devizákat, azon belül is különösen a keletközép-európai devizákat (így a forintot is) a dollár/forint árfolyama 238-ig ugrott, ami új 16 hónapos forintmélypontot jelent, az euró/forint árfolyama pedig már a 317-es szint felett is járt, ez pediglen újabb 2,5 éves árfolyamcsúcsnak felel meg igazán erős korrekcióról a forintgyengülésben szerintem a mai EKB kamatdöntés előtt nem beszélhetünk talán, ha Mario Draghi EKB-elnök újabb élénkítésre utaló jelzéseket tenne a döntés utáni sajtótájékoztatón, akkor a forintra nehezedő eladói nyomás is jelentősen enyhülhetne HAZAI MAKROGAZDASÁGI HÍREK TÖBB MINT 3 ÉVES CSÚCSON A HAZAI IPARI TERMELÉS Június: 11,3% Piaci várakozás: 7,5% Május: % a KSH előzetes adatai szerint júniusban 11,3%-kal múlta felül az ipari termelés volumene az egy évvel korábbit, ami 2011 februárja óta nem látott szintnek számít (a piaci várakozás 7,5% volt) a havi változás a gyenge májusi (-1,0%-ról -0,6%-ra korrigált) után adat +1,8% volt júniusban a részletes adatokat majd augusztus 13-án közlik, az viszont már az előzetes számok alapján is elmondható, hogy a júniusi folyamatok azokat a tendenciákat illetve várakozásokat erősítik, hogy a hazai iparban, a járműipar kiugró teljesítménye mellett más szektorokban is élénkülhet a növekedés HAZAI VÁLLALATI HÍREK MAGYAR TELEKOM: VÁRTNÁL JOBB NEGYEDÉV, KISEBB SZÉPSÉGHIBÁVAL Q2 nettó profit: 11,6 Mrd Ft Piaci várakozás: 10,7 Mrd Ft Bázis: 12,2 Mrd a vártnál jobb számokat közölt a Magyar Telekom a ma hajnali gyorsjelentésében, miután az árbevétel területén, operatív szinten (EBITDA, üzemi eredmény), valamint a nettó eredmény vonatkozásában is az elemzői várakozásoknál jobb számokat közölt a társaság; ami viszont árnyalja valamelyest a képet, hogy a készpénztermelő képesség tekintetében továbbra is gyengén teljesít a bevételek 3,3%-kal 151,8 Mrd forintra csökkentek (piaci várakozás: 151,4 Mrd Ft) I. negyedévben 2013 azonos időszakához képest, ami leginkább csökkenő vezetékes és mobil hang bevételek, valamint az alacsonyabb energiaszolgáltatásból származó bevételek következménye

3 a mobil bevételek az II. negyedévében 77,4 Mrd forintot tettek ki, ami az előző évhez képest 2,0%-os csökkenés; a mobil hang alapú valamint a készülékértékesítésből származó bevételek csökkenését részben ellentételezte a mobil nem hang alapú szolgáltatások és az egyéb mobil bevételek növekedése vezetékes bevételek azi I. negyedévében 3,7%-kal csökkentek, 51,5 Mrd forintra; a csökkenést a hang alapú-, az adat és készülékértékesítési, valamint az egyéb bevételek visszaesése okozta, melyet részben ellentételeztek a magasabb TV és internet bevételek a rendszerintegrációs és informatikai szolgáltatásokból származó bevételek pedig 2,7%-kal 14,8 Mrd forintra csökkentek az energiaszolgáltatásból származó bevételek is csökkentek az előző évi 9,8 Mrd Ft-ról 8,1 Mrd Ft-ra; itt azonban érdemes megjegyezni, hogy az energiaszolgáltatásokhoz kapcsolódó kifizetések 7,6 Mrd Ft-ra csökkentek pozitívum, hogy a szegmens nyereséges az EBITDA 0,3%-kal 49,8 Mrd forintra csökkent (piaci várakozás: 49,6 Mrd Ft), mivel a megnövekedett távközlési adó hatását (amit a nem magánszemély előfizetők előfizetése után fizetendő adó emelkedése okozott) nagyrészt mérsékelte az energia és RI/IT szolgáltatások bruttó fedezetének növekedése, valamint a személyi jellegű ráfordítások csökkenése; az II. negyedévben a távközlési adó 6,4 Mrd forintot tett ki az üzemi (működési) eredmény a piac által várt 23,8 Mrd Ft helyett, 25,1 Mrd Ft lett a II. negyedévben, ami 7,0%-kal haladja meg az egy évvel korábbi szintet a nettó profit pedig az előző évi II. negyedévben elért 12,2 milliárd forintról II. negyedévében 11,6 Mrd forintra csökkent, ami meghaladja az piaci konszenzust (10,7 Mrd Ft); tükrözve a stabil EBITDA-t, valamint az időszak magasabb pénzügyi és nyereségadó költségeit a beruházás tárgyi eszközökbe és immateriális javakba (Capex) a tavaly első félévi 40,6 Mrd forintról első félévben 33,3 Mrd forintra csökkent elsősorban annak következtében, hogy a bérelt IPTV set-top box szerződések elszámolása operatívról pénzügyi lízingre változott, ami első félévben egy egyszeri 7,2 Mrd forintos növekedést eredményezett a Capex-ben A szabad cash flow a II. negyedévi 3,1 Mrd forint után 2014 I félévében 0,7 Mrd forintot tett ki; a működési cash flow javulását ellensúlyozta a magasabb Capex kifizetés, amit a 2014 I. negyedévében az előző évhez képest magasabb Capex szállítói kifizetések okoztak, valamint nőttek az egyéb pénzügyi kötelezettségek kifizetésére fordított összegek, amit pedig a faktorált szállítói szerződések és az időszakos frekvencia díjak évi kifizetései eredményeztek a nettó adósságállomány a tavalyi II. negyedév végi 347,1 Mrd forintról I negyedév végére 374,6 Mrd forintra emelkedett; a nettó eladósodottsági ráta (a nettó adósságnak az összes tőkére vetített aránya) 42,5% volt II. negyedév végén a társaság menedzsmentje némileg javított a 2014-es célkitűzésén, az idei év vonatkozásában továbbra is arra számít, hogy a bevételek a évi szinthez képest legfeljebb 3%-kal csökkennek; a jelentett EBITDA pedig maximum 3% mérséklődhet a prognózisuk szerint (korábban 3-6%-os csökkenést vártak); a társaság Capex célkitűzése 2014-re kb. 87 milliárd Ft (a spektrum akvizícióra fordított összegek és az éves frekvencia díj aktiválása nélkül) az osztalékfizetés szempontjából kiemelten figyelt cash-flow termeléssel kapcsoltban a társaság vezérigazgatója úgy fogalmazott, hogy 2014 során továbbra is kedvezőtlenül fog alakulni a szabad cash flow termelés, azt remélik, hogy 2015-től viszont már jelentős javulás lesz tapasztalható majd ezen a téren a részvény továbbra sem számít drágának a szektortársakhoz viszonyítva, hosszabb távon a társaság fundamentumai is kedvezőek; rövid távon viszont a

4 kivásárlási spekuláció mérséklődhet, miután a T-Mobil US-t vélhetően nem vásárolja fel a Sprint; a továbbra is magas eladósodottsági ráta, valamint a nem túl fényes készpénztermelő képesség, így könnyen lehet, hogy az osztalékfizetési képességére fókuszálhatja majd a befektetők figyelmét az év első hónapjairól az év közepére halasztott frekvenciahasználatra vonatkozó tender végső eredménye a 2014-es osztalékfizetésre érdemi hatással lehet, így továbbra sem árt az óvatosság; miután egy sikeres frekvenciatender esetén könnyen elképzelhető, hogy a 2013-as év után, a 2014-es év sem teszi majd lehetővé a társaságnak az osztalékfizetést, amennyiben tartani akarja a saját maga által megcélzott 30-40%-os eladósodottsági rátát, vagy csak egy alacsonyabb Ft-os osztalékot vizet, pl. a 2015-ös osztalék terhére az elmúlt fél évben jelentős korrelációt mutatott a részvény árfolyama a 10 éves magyar államkötvény inverz hozamával, miután a hozamszint folyamatosan mérséklődött, így egyre inkább felértékelődtek a Magyar Telekom következő évek várható osztalékhozamai; az elmúlt héten azonban jelentős ugrás történt a hazai kötvényhozamokban, amit csak részben korrigált le az árfolyam, így egy esetleges további hozamemelkedés is nyomás alatt tarthatja az árfolyamot

5 RÉSZLETES ADATOK (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX ,55-1,73% DJIA ,34 0,08% Részvényforgalom 13,11 Mrd Ft S&P ,24 0,00% BUMIX 1 489,19-1,15% S&P Futures 1 917,90 0,20% BUX ,01% Nasdaq Composite 4 355,05 0,05% RTS $ 1 156,20-1,88% Nasdaq Futures 3 873,75 0,10% PX 949,62-0,44% DAX 9 130,04-0,65% WIG ,3-0,50% CAC ,14-0,61% BOVESPA ,5-0,43% FTSE ,16-0,69% Shanghai Comp ,5-0,68% Nikkei ,3 0,20% Hang Seng ,54-0,33% ATX 2 242,30-0,58% DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD 1,3377 0, hónap 1,65 0,00 USD/JPY 102,38-0,20 6 hónap 1,72 0,05 GBP/USD 1,6843-0, év 1,88-0,01 USD/CHF 0,9082-0, év 3,80 0,23 USD/HUF 236,18 0,06 5 év 4,17 0,24 EUR/HUF 315,75 0,16 10 év 5,18 0,19 CHF/HUF 259,97 0,37 15 év 5,36 0,19 WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált. 96,99 0,07% Arany spot 1306,6 0,06% 3,94 0,18% Réz 3 havi forward (LME) 6970,0-1,20% 13,25-6,92% Cink 3 havi forward (LME) 2358,0-1,05% HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom 361-3,73% Freesoft #N/A N/A #ÉRTÉK! 0,0 MOL ,30% 110 Fuso Ecosystem 6 0,00% 0,0 OTP ,09% TWD Investments #N/A N/A 0,00% 0,0 Richter ,50% 588,2 GS Park ,26% 0,0 ANY 786-0,38% 2,7 HUNMining 27 0,00% 79,7 Appeninn 192 0,00% 9,5 Kárpótlási jegy 681 0,00% 0,0 Altera ,00% 0,0 KEG 24-4,00% 0,8 BIF 278 0,00% 0,0 Masterplast 401-7,60% 0,1 BTel ,91% 67,8 Nutex 50 2,04% 0,5 CIG Pannónia 232-2,52% 48,6 Opimus 24 0,00% 0,0 Danubius ,02% 1,5 Pannergy 307 0,00% 8,5 Elmű ,20% 0,1 Pannon-Flax 68 0,00% 0,0 Émász ,04% 0,1 Plotinus ,69% 0,4 ENEFI 165-1,79% 17,0 Rába ,15% 3,0 Est Média 2 16,67% 3 088,9 Libri-Shopline 278 0,00% 0,0 FHB 714-2,59% 48,0 Synergon 140-4,76% 58,5 Forrás törzs 651 0,00% 0,0 TVK ,67% 0,6 Forrás oszt. els ,00% 0,1 Zwack ,75% 0,1

6 USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond 164,2 0,17% 4,8 Google "C" 566,49 0,25% 0,5 Spider 192,1 0,03% 94,8 Hewlett-Packard 35,04-0,09% 1,5 QQQ 94,5-0,07% 34,4 IBM 185,97-0,60% 0,8 Amazon.com 313,89 0,50% 0,6 Intel 32,86 0,12% 8,1 Amgen 127,09-0,62% 0,9 JP Morgan Chase 56,23 0,30% 2,2 Apple 94,97-0,16% 8,7 McDonald's 93,47 0,04% 1,1 AT&T 34,62-1,40% 5,3 Merck 55,93-0,18% 3,2 Bank of America 15,20 1,33% 15,7 Microsoft 42,77-0,72% 7,5 Cisco Systems 24,94-0,12% 5,6 Oracle 40,16 0,50% 2,1 Citigroup 48,14 0,52% 2,7 Pfizer 28,28-0,46% 4,9 Coca-Cola 39,92 1,89% 4,7 Procter & Gamble 81,09 2,12% 3,3 ebay 53,46 0,38% 3,0 Tesla Motors 248,93 4,38% 2,0 ExxonMobil 98,98 0,79% 1,9 Twitter 43,46-0,84% 20,4 Facebook 72,48-0,29% 7,5 Visa 210,69 0,07% 0,6 General Electric 25,44 1,68% 9,5 Wal-Mart Stores 74,20 1,17% 1,8 Google "A" 574,49 0,24% 1,3 Yahoo! 35,79 0,25% 3,1 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas 58,09-0,39% 1,3 K+S 22,69 0,35% 1,6 Allianz 121,75-0,57% 1,4 Lanxess 47,40 2,61% 1,2 BASF 74,96-0,04% 3,0 Linde 148,00 0,58% 0,4 Bayer 96,57-0,22% 2,0 Merck KGaA 63,84-1,33% 0,7 BMW 88,04-0,52% 2,2 Münchener Rück. 152,05-1,39% 0,7 Beiersdorf 67,18 0,30% 0,5 RWE 28,74-0,64% 2,4 Commerzbank 10,41-0,67% 9,1 SAP 57,67-0,88% 2,3 Continental 154,65-2,06% 0,6 Siemens 90,23 0,12% 2,4 DaimlerChrysler 59,82-1,01% 4,7 ThyssenKrupp 20,01-1,62% 2,9 Deutsche Bank 24,59-0,73% 9,5 Volkswagen 168,40-0,94% 1,5 Deutsche Boerse 52,05-1,70% 0,9 Diageo ,59% 5,2 Lufthansa 12,65-1,40% 8,7 Erste Group 19,08-0,47% 0,8 Deutsche Post 23,65-0,42% 4,9 Fotex 0,91 0,00% 0,0 D.Telekom 11,54-2,78% 15,7 Gazprom ADR 5,12 0,00% 1,0 E.ON 13,40-1,54% 6,3 Glencore 360,05 0,19% 26,0 Fresenius Medical 52,69 1,66% 1,5 Nokia 5,82-2,43% 16,3 Fresenius SE 36,95-0,98% 1,5 OMV 29,34 0,31% 0,3 HeidelbergCement 53,93-1,03% 0,7 Raiffeisen Bank 18,94-2,85% 0,8 Henkel 81,38-0,95% 0,8 Telenor 143,80-0,76% 0,9 Infineon 8,12-0,64% 7,9 UniCredit 5,64-3,75% 90,1 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország Philip Morris 2,33% Walgreen Co -14,34% LANXESS AG 2,61% Deutsche Telek -2,78% Procter & Gamb 2,12% Time Warner In -12,85% Telefonica Deu 2,18% Continental AG -2,06% Coca-Cola Co/T 1,89% Cognizant Tech -12,65% Fresenius Medi 1,66% Daimler AG -1,01% General Electr 1,68% AT&T Inc -1,40% Linde AG 0,58% Volkswagen AG -0,94% Exxon Mobil Co 0,79% Microsoft Corp -0,72% Siemens AG 0,12% SAP AG -0,88%

7 A évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.