NAPI JELENTÉS

Átírás

1 NAPI JELENTÉS HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX % S&P % Részvényforgalom 4.44 Mrd Ft Nasdaq Composite % M. Telekom % Stoxx % MOL % DAX % OTP % FTSE % Richter % Nikkei % EUR/HUF WIG % FÓKUSZBAN A MAI NAPON GYENGE SZÁMOK A RICHTERTŐL, CSAK A PÉNZÜGYI SOR HÚZTA FEL AZ EREDMÉNYT a Richter ma hajnalban tette közzé II. negyedéves gyorsjelentését, amely fő sorok vonatkozásában jócskán elmaradt a piaci ill. saját várakozásainktól is, ugyanakkor a forint gyengülése miatt elszámolt jelentős összegű pénzügyi eredmény révén a nettó eredmény már várakozások feletti lett (részletesen ld. lentebb) a gyorsjelentés után nem kizárt, hogy a menedzsment a ma délelőtti sajtótájékoztatón tovább viszi lefelé éves várakozásait is, elsősorban az orosz és a lengyel piacon a vártnál gyengébb főszámok miatt a gyorsjelentés mindenképpen negatív piaci fogadtatásra számíthat a mai kereskedésben, ajánlásunkon és célárfolyamunkon azonban egyelőre nem módosítunk (Tartás / 4000 Ft) A FED VEGYES ÜZENETEKET KÜLDÖTT, DE A GALAMB TŰNIK ERŐSEBBNEK OLCSÓN VETT ROMÁNIAI BANKOT AZ OTP a Fed tagnap fejezte be kétnapos kamatmeghatásozó ülését; a döntés a gyakorlatilag egyhangú piaci várakozásoknak megfelelő lett, vagyis az irányadó kamatszint nem változott, az eszközvásárlási program havi keretösszegét pedig 35 milliárdról 25 milliárdra csökkentették a Fed két, újdonságnak számító és ellentétes irányú üzenetet küldött, amelyekből inkább a galamb, azaz a későbbi kamatemelést sugalló tűnt erősebbnek (részletesen ld. lentebb) az OTP a tegnapi piaczárás után jelentette be, hogy megvásárolta a portugál Banco Comercial Portugues romániai leánybankját a Millennium Bank mérete nagyjából 40-45%-a az OTP romániai leánycégének, az OTP csoport egészéhez képest pedig elenyésző nagyságú (részletesen ld. lentebb) a tranzakció jelentősége mérsékelt, árfolyamhatása korlátozott lehet, de természetesen pozitívan értékelhető, hogy sikerült tető alá hozni az egyébként július elején már meglebegtetett akvizíciót KIEMELT ESEMÉNYEK MAGYARORSZÁG NÉMETORSZÁG EUROZÓNA 09:00 Termelői árindex, június. Piaci várakozás: -0,7% év/év, előző havi: -1,1%. 09:55 Munkanélküliek számának havi változása, július. Piaci várakozás: -5 ezer (előző havi: +9 ezer). Munkanélküliségi ráta piaci várakozás: 6,7% (változatlan). 11:00 Fogyasztói árindex, július. Piaci várakozás: 0,5% év/év, magindex: 0,8%.

2 USA 14:30 Heti új munkanélküliek száma. Piaci várakozás: 300 ezer (előző heti: 284 ezer). Tartósan állás nélkül lévők száma piaci várakozás: 2492 ezer, előző heti: 2500 ezer. 15:45 Chicagói régió BMI, július. Piaci várakozás: 63,0 pont, előző havi: 62,6. GYORSJELENTÉS EU: Alcatel-Lucent, Generali, AstraZeneca, Banco Santander, BNP Paribas, BT Group, Carrefour, Continental, Lufthansa, Diageo, EDF, Erste, Fresenius Medical, Hochtief, L Oreal, Metro, Royal Dutch/Shell, Sanofi, Siemens, Telefónica, VW USA: ConocoPhilips (nyitás előtt, várt EPS: 1,61$), Exxon (ny.e., 1,86$), Mastercard (ny.e., 77 cent), Time Warner (ny.e., 1,89$), Tesla (zárás után, 5 cent). DEVIZA- ÉS ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ TOVÁBB ERŐSÖDÖTT A DOLLÁR A GDP-RE, A FORINT IS SZENVED a tegnapi vártnál sokkal jobb amerikai GDP-re a dollár tovább erősödött, ezzel júliusban az euróval szemben február óta, a jennel szemben pedig 9 éve nem látott havi erősödést produkált a felértékelődés ráadásul a héten még folytatódhat is, miután ma is és holnap is jönnek még nagyon fontos adatok a tengerentúlról, melyek ha szintén jobbak lesznek a vártnál, akkor tovább támogathatják a zöldhasú menetelését az EURUSD árfolyama tegnap a GDP közzététele után újabb mélypontra esett 1,337 alatt, ez azonban egyelőre megfogta a lejtmenetet, a legközelebbi szint lefelé 1,335-nél, majd az alatt 1,328-nál van kiábrándulást okozó számok esetén, ha jönne egy visszapattanás, akkor pedig felfelé a korábbi fontos 1,35-ös kerek szint, majd az 1,357-es 50-es mozgó foghatják meg a kurzust a dollár erősödése és a dolláros hozamok emiatti további emelkedése az emerging devizákra nehezedő eladói nyomást is fokozta ezzel a forint az euróval, de főképp a dollárral szemben újabb jelentős eséseket szenvedett el az EURHUF árfolyama így első körben áttörte a csökkenő trendvonal adta 311,6-os ellenállást, majd este a Fed döntésekor, és ma reggelre is már a 312- es kerek szintet próbálgatja ezen szint felett a legközelebbi erősebb ellenállás csak 313,4-313,5 körül lenne, ha viszont kisebb korrekció jönne már ma délelőtt a hét eleji forintesés után, akkor lefelé a legközelebbi szint 310-nél lenne KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁGI HÍREK A FED VEGYES ÜZENETEKET KÜLDÖTT, DE A GALAMB TŰNIK ERŐSEBBNEK a Fed tagnap fejezte be kétnapos kamatmeghatásozó ülését; a döntés a gyakorlatilag egyhangú piaci várakozásoknak megfelelő lett, vagyis az irányadó kamatszint nem változott, az eszközvásárlási program havi keretösszegét pedig 35 milliárdról 25 milliárdra csökkentették a Fed megismételte azon kijelentését, hogy az eszközvásárlási program fokozatos visszavonása folytatódik, majd a kifutás után még tartósan alacsony marad a kamatszint a Fed két, újdonságnak számító és ellentétes irányú üzenetet küldött, amelyekből inkább a galamb, azaz a későbbi kamatemelést sugalló tűnt erősebbnek a Fed mérsékelni igyekezett a munkanélküliségi ráta, mint megfelelő jelzőszám alkalmazhatóságát és inkább azt hangsúlyozták, hogy egy sor más mutatószám alapján a munkaerőpiaci kapacitások kihasználtsága még mindig alacsony ilyen mutató például a munaerőpiaci részvételi arány, vagy azoknak az aránya akik legalább fél éve állás nélkül vannak

3 ezt azt sugallná, hogy a piac által kiemelten figyelt havi új álláshelyek és a csökkenő munkanélküliségi ráta ellenére bőven van még tennivaló a munkaerőpiacon, ami viszont mérsékli a vártnál korábbi (2015 első félévi) kamatemelés esélyét a döntéshozó testület véleménye szerint ugyanakkor kissé mérséklődött annak a veszélye, hogy az infláció tartósan a kitűzött 2%-os célszint alatt marad ez enyhén héja, vagyis kamatemelést sugalló kijelentés, de hatása kisebbnek tűnik a fent említettekhez képest nem minden kommentár van ezen a véleményen, egyesek szerint a héja üzenet az erősebb és a korábbi 2015 közepi időpont helyett a Fed már áprilisban megindíthatja a kamatemelési sorozatot mindenesetre a dollár az euróval és a fonttal szemben is kissé gyengült és gyakorlatilag visszakerült az erős II. negyedéves GDP közzététele előtti (tegnap 14:30) szintre IMPOZÁNS GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS AZ USA-BAN II. negyedév: +4,0% Piaci várakozás: +3,0% I. negyedév: -2,1% a szerdai első közzététel szerint jóval a várt felett nőtt az amerikai gazdaság a II. negyedévben az évesített negyedéves növekedés impozáns, de elsősorban az előző negyedévi visszaesés utáni természetes folyamatoknak köszönhető ezt a hatást jobban figyelembe veszi a hagyományos, év/év alapú számításmód, amely szerint 2,4% volt a növekedés; ez ugyancsak egészséges ütemű, de már nem annyira robusztus növekedést mutat további pozitívum, hogy felfelé módosították az előző negyedéves adatot is, a korábban közzétett -2,9% helyett így csak 2,1%-kal csökkent a gazdaság az I. negyedévben kedvező az is, hogy a vártnál nagyobb mértékben (1,9% helyett 2,5%-kal) nőtt a személyes fogyasztás és itt is felfelé korrigálták az előző negyedévi adatot (+1,0%-ról +1,2%-ra) jelentős mértékben nőttek a beruházások is, a bruttó magánberuházások összességében 17%-kal az már viszont nem annyira kedvező, hogy a személyes fogyasztáson belül a nagyobb részt kitevő szolgáltatások csak 0,7%-kal nőttek ez gyengébb az előző hat negyedéves adatsornál (az áruértékesítés pedig 6,2%-kal bővült) a készletváltozás is jelentős mértékben hozzájárult a szép főszámhoz, a 4,0%- os növekedésből 1,66%-ot magyarázva a külkereskedelem ezúttal negatív GDP-hozzájárulást adott (-0,61%), mivel az import növekedési üteme meghaladta az exportét mindenfajta korrekcióval együtt is azonban egy meglehetősen impozáns negyedéves GDP jelentést láthattunk, amely hozzájárulhat azon véleményekhez, hogy a Fed végül majd a jelenleg vártnál korábban, akár 2015 első felében is megindíthatja majd a kamatemelési sorozatot EZÚTTAL NEM KÁPRÁZTATTA EL A PIACOKAT A MUNKAERŐPIACI ADAT (ADP) Július: 218 ezer Piaci várakozás: 230 ezer Június: 281 ezer az ADP Intézet szerdai közzététele szerint a vártnál valamivel kisebb mértékben nőtt a foglalkoztatottak létszáma az USA-ban, így nem sikerült megismételni a kiugróan jó júniusi adatot igaz, a 200 ezer feletti havi növekmény ezzel együtt továbbra is kedvező munkaerőpiaci helyzetre utal, tehát aggodalomra továbbra sincs ok az amerikai gazdaság kilátásait tekintve sőt, ettől önmagában várhatóan a Fed sem fogja előbb vagy később megindítani a kamatemeléseket, azt 2015-ben a makrogazdasági helyzet ill. az egyéb tényezők folyamatos értékelése alapján fogják majd eldönteni

4 mindazonáltal továbbra sincs jele negatív fordulatnak a jó munkaerőpiaci helyzetet tekintve, így a mostani adat önmagában még kevés ahhoz, hogy negatívan befolyásolja a gazdasági kilátásokat VEGYES EUROZÓNA BIZALMI INDEXEK Gazdasági biz. index, július: 102,2 pont Üzleti klíma index, július: 0,17 pont Piaci várakozás: 101,9 pont Piaci várakozás: 0,20 pont Június: 102,1 pont Június: 0,21 pont a várt enyhe csökkenés helyett kismértékben nőtt a júliusi gazdasági bizalmi index az eurozónában, ugyanakkor az üzleti klíma index a vártnál nagyobb mértékben csökkent az összetevőket vizsgálva, az ipari index a várt -4,3 helyett -3,8 pont lett, ugyanakkor a szolgáltatások mutatója meglepetésre csökkent (4,5 pont helyett 3,6 pont, ami az előző havi 4,4 ponthoz képest érezhető csökkenést mutat) a most megjelent végleges júliusi fogyasztói bizalmi index nem hozott meglepetést, az előzetes -8,4 pontos értéket megerősítette a közzététel az elmúlt hónapokban megállt a bizalmi indexek folyamatos javulása, a gazdasági szereplők kissé elbizonytalanodtak az eurozóna gazdasági kilátásait tekintve a helyzet azonban akár rosszabb is lehetne, főként ha az egyértelműen romlásnak induló német bizalmi mutatókat (pl. a múlt héten megjelent IFO indexet) tekintjük a piaci várakozások szerint az eurozóna gazdasága a következő negyedévekben 1% körüli ütemben növekedhet, az infláció pedig lassú emelkedés után 2015-ben érheti el az 1%-ot az EKB soron következő lépései (így az eszközvásárlási program előkészítése) szempontjából lényeges, hogy maradnak-e a deflációs félelmek e vonatkozásban a mai eurozónás inflációs adat is lényeges lehet HAZAI MAKROGAZDASÁGI HÍREK MARADT 5,5 ÉVES MÉLYPONTON A MUNKA- NÉLKÜLISÉGI RÁTA Június: 8,0% Piaci várakozás: 8,3% Május: 8,0% a várt enyhe növekedés helyett júniusban nem változott a munkanélküliségi ráta a KSH szerda reggeli közzététele szerint, az adat így továbbra is 5,5 éves mélypontnak felel meg a foglalkoztatottak száma az április-június időszakban 4121 ezerre nőtt (előző havi: 4105 ezer, tavaly év vége: 4015 ezer, egy éve 3931 ezer) a növekedés nemcsak a közfoglalkoztatással magyarázható: míg egy év alatt a teljes foglalkoztatotti létszám 190 ezerrel nőtt, ebből 167 ezer nem a közfoglalkoztatás keretében dolgozott év/év összevetésben a növekedés elsősorban az iparban volt jelentős (1270 ezer, +9,6%), míg a szolgáltatásokban +3,0%, a mezőgazdaságban -3,5% volt a változás, a teljes növekmény pedig +4,8% volt a munkanélküliek száma az előző jelentéshez képest minimálisan nőtt (357 ezerről 359 ezerre), míg év eleje óta mintegy 45 ezres, 12 havi összevetésben 90 ezres csökkenés volt tapasztalható a bérstatisztikákból korábban már kiderült, hogy a közfoglalkoztatottak száma májusban mintegy 100 ezer fővel csökkent, azonban ennek még nincs látható nyoma a foglalkoztatottak számában és a munkanélküliségi rátában ennek egyik oka, hogy ezekben a jelentésekben mindig háromhavi átlagértékeket tesznek közzé, így a háromféle havi riport egymással nem mindig vethető össze releváns módon

5 a közfoglalkoztatotti létszám március-áprilisban átmenetileg jelentősen megnőtt, ennek a visszakorrekciója történt meg májusban, így a három havi mozgóátlagok ezt az ingadozást kisimították a jelentés kedvező a hazai makrofolyamatok tekintetében: megerősíti az érezhető növekedést mutató kiskereskedelmi, fogyasztási tendenciát, hozzájárulva így a gazdasági növekedéshez is HAZAI VÁLLALATI HÍREK GYENGE SZÁMOK A RICHTERTŐL, CSAK A PÉNZÜGYI SOR HÚZTA FEL AZ EREDMÉNYT a Richter ma hajnalban tette közzé II. negyedéves gyorsjelentését, amely fő sorok vonatkozásában jócskán elmaradt a piaci ill. saját várakozásainktól is, ugyanakkor a forint gyengülése miatt elszámolt jelentős összegű pénzügyi eredmény révén a nettó eredmény már várakozások feletti lett a bevételek 6,1%-kal 86,4 milliárd forintra csökkentek, ami 3 százalékkal alacsonyabb a Portfolio.hu felmérése szerinti piaci konszenzusnál, valamint saját várakozásunknál is ennek oka egyrészt a gyenge lengyelországi értékesítés (zlotyban kifejezve 25%-os visszaesés az első félévben), mivel bizonyos jogszabályi változások miatt a nagykereskedők leépítették készleteiket, továbbá elmaradt az influenzajárvány, végül több generikus terméket elért az árerózió gyenge lett az oroszországi értékesítés is (78 m$-os várakozásunk helyett 66 m$), részben a rubel gyengülése miatt, de a rubelben mért forgalom is 11%- kal visszaesett az első félévben a bruttó fedezeti ráta is nagyon gyenge lett, az 59,6%-os tényszám az elmúlt négy évben a legalacsonyabb mutató és jelentősen elmarad a 61,6%-os piaci ill. 61,5%-os saját várakozásunktól a bruttó fedezet (51,5 Mrd forint) így 12%-kal lett alacsonyabb mint tavaly ilyenkor a romló fedezeti szintek oka elsősorban a rubel gyengülése, a magas fedezettartalmú orosz és ukrán árbevétel csökkenése volt, vagyis maga a folyamat nem meglepő, de a mértéke már igen jó hír, hogy sikerült lejjebb szorítani a költségszinteket az értékesítési és marketing, valamint a K+F soron: előbbi a bevételek 29,5%-át tette ki, szemben a menedzsment 30-31% körüli éves célkitűzésével, utóbbi pedig a bevételek 12,7%-ára csökkent az előző negyedévi 13,3%-ról a működési költségek összesen 42,7 milliárd forintra csökkentek a tavaly ilyenkori 44,0 milliárdról, ami jóval kedvezőbb a 44,3 milliárdos piaci ill. 44,7 milliárdos saját várakozásunknál ezzel együtt is a működési eredményráta csak 10,2% lett a negyedévben, szemben saját 11,3% ill. a piaci 11,9%-os várakozással tavaly az első félévben még 16-17%-os működési eredményráta volt jellemző, a visszaesés így nagyon markáns, aminek oka elsősorban az alacsonyabb bruttó fedezeti ráta a működési eredmény így a negyedévben 40%-kal elmaradt a bázistól és 8,79 milliárd forintot tett ki a piac 10,6 milliárdot, mi 10,0 milliárdot vártunk a pénzügyi eredmény a negyedévben 5,0 milliárd forint lett, elsősorban a devizás átértékeléseknek tulajdoníthatóan; erre vonatkozóan konkrét piaci várakozás nem állt rendelkezésre, saját várakozásunk +1,4 milliárd volt csak a pénzügyi sorra vonatkozó piaci várakozás is jóval alacsonyabb lehetett a tényszámnál, ennek volt köszönhető hogy a 13,7 milliárdos nettó eredmény már meghaladta a piaci konszenzust (12,7 milliárd), illetve saját várakozásunknál is magasabb (10,3 Mrd) a gyorsjelentés után nem kizárt, hogy a menedzsment a ma délelőtti sajtótájékoztatón tovább viszi lefelé éves várakozásait is, elsősorban az orosz és a lengyel piacon nem kizárt a marginokra vonatkozó menedzsment előrejelzés további

6 OLCSÓN VETT ROMÁNIAI BANKOT AZ OTP csökkentése sem a vártnál gyengébb főszámok miatt a gyorsjelentés mindenképpen negatív piaci fogadtatásra számíthat a mai kereskedésben, a jelentős pénzügyi eredmény csak szépségtapasz ajánlásunkon egyelőre nem módosítunk (Tartás 4000 forintos célárfolyam), megítélésünk szerint a Richter hosszú távú kilátásai a gyorsjelentés nyomán nem lettek kedvezőtlenebbek, így a valós cégérték érdemben nem változik, kétségtelen hogy rövid távon a gyengébb negyedév után egy ideig ezen szint alatt alakulhat az árfolyam, főleg ha az orosz ukrán konfliktus is fennmarad a mostani intenzitással az OTP a tegnapi piaczárás után jelentette be, hogy megvásárolta a portugál Banco Comercial Portugues romániai leánybankját a Millennium Bank mérete nagyjából 40-45%-a az OTP romániai leánycégének, az OTP csoport egészéhez képest pedig elenyésző nagyságú (alig 2%-a a mérlegfőösszeg alapján) a megvásárolt bank mintegy 80 ezer ügyféllel rendelkezik, a hitelek nagyjából fele-fele arányban oszlanak meg a vállalati és a lakossági ügyfelek között piaci részesedése 0,8%, így az akvizíció után az OTP romániai piaci súlya 2,1%-ra emelkedhet (ami még mindig szerénynek mondható) a Millennium az elmúlt években veszteséges volt, de a tavalyi évben sikerült jelentősen lefaragni a mínuszt (a korábbi 6-7 milliárdról 2 milliárd forint alá) az OTP meglévő romániai érdekeltségével a szinergiahatásokat és a racionalizálási lehetőségeket kihasználva nyereségessé tehető - minden bizonnyal ezen megfontolás alapján döntött az OTP az akvizíció mellett a másik vonzerő az alacsony ár volt: a nyilvánosságra hozott 39 millió eurós (cca. 12 milliárd forintos) vételár a saját tőkéhez viszonyítva 0,53-as P/BV-t jelent, szemben az OTP 0,8 körüli mutatójával az OTP tehát olcsón vett egy kisbankot Romániában, amivel egy kis lépést tett stratégiai célja, piaci részesedésének növelése felé a tranzakció jelentősége mérsékelt, árfolyamhatása korlátozott lehet, de természetesen pozitívan értékelhető, hogy sikerült tető alá hozni az egyébként július elején már meglebegtetett akvizíciót

7 RÉSZLETES ADATOK (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX % DJIA % Részvényforgalom 4.44 Mrd Ft S&P % BUMIX % S&P Futures % BUX % Nasdaq Composite % RTS $ % Nasdaq Futures % PX % DAX % WIG % CAC % BOVESPA % FTSE % Shanghai Comp % Nikkei % Hang Seng % ATX % DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD hónap USD/JPY hónap GBP/USD év USD/CHF év USD/HUF év EUR/HUF év CHF/HUF év WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált % Arany spot % % Réz 3 havi forward (LME) % % Cink 3 havi forward (LME) % HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom % Freesoft #N/A N/A #ÉRTÉK! 0.0 MOL % 36 Fuso Ecosystem % 18.7 OTP % 641 TWD Investments #N/A N/A 0.00% 0.0 Richter % GS Park % 0.1 ANY % 1.6 HUNMining % 28.8 Appeninn % 4.1 Kárpótlási jegy % 0.0 Altera % 0.0 KEG % 0.0 BIF % 0.0 Masterplast % 0.0 BTel % 68.8 Nutex % 0.5 CIG Pannónia % 67.0 Opimus % 0.1 Danubius % 0.5 Pannergy % 30.7 Elmű % 0.0 Pannon-Flax % 0.0 Émász % 0.0 Plotinus % 0.2 ENEFI % 71.2 Rába % 5.8 Est Média % Libri-Shopline % 0.0 FHB % 54.5 Synergon % 15.2 Forrás törzs % 1.3 TVK % 1.4 Forrás oszt. els % 0.2 Zwack % 0.1

8 USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond % 5.4 Google "C" % 0.3 Spider % Hewlett-Packard % 2.9 QQQ % 35.3 IBM % 0.8 Amazon.com % 1.3 Intel % 8.8 Amgen % 2.5 JP Morgan Chase % 2.4 Apple % 7.8 McDonald's % 1.3 AT&T % 4.1 Merck % 2.0 Bank of America % 14.5 Microsoft % 9.1 Cisco Systems % 7.9 Oracle % 2.6 Citigroup % 3.4 Pfizer % 5.7 Coca-Cola % 4.6 Procter & Gamble % 2.0 ebay % 3.1 Tesla Motors % 1.1 ExxonMobil % 3.2 Twitter % Facebook % 9.3 Visa % 0.5 General Electric % 5.5 Wal-Mart Stores % 1.8 Google "A" % 1.2 Yahoo! % 6.4 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas % 0.8 K+S % 0.9 Allianz % 1.3 Lanxess % 0.4 BASF % 2.2 Linde % 0.5 Bayer % 2.5 Merck KGaA % 0.7 BMW % 1.2 Münchener Rück % 0.4 Beiersdorf % 0.4 RWE % 1.8 Commerzbank % 4.7 SAP % 2.1 Continental % 0.4 Siemens % 1.8 DaimlerChrysler % 2.7 ThyssenKrupp % 2.1 Deutsche Bank % 9.2 Volkswagen % 0.9 Deutsche Boerse % 0.8 Diageo % 3.9 Lufthansa % 2.9 Erste Group % 0.6 Deutsche Post % 3.4 Fotex % 0.0 D.Telekom % 6.7 Gazprom ADR % 0.7 E.ON % 6.3 Glencore % 29.0 Fresenius Medical % 0.9 Nokia % 10.1 Fresenius SE % 0.2 OMV % 0.2 HeidelbergCement % 1.0 Raiffeisen Bank % 0.3 Henkel % 0.5 Telenor % 1.2 Infineon % 20.3 UniCredit % 46.7 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország Amgen Inc 5.43% Coca-Cola Co/T -1.81% Bayer AG 1.53% BASF SE -1.52% Express Script 4.95% Philip Morris -1.72% United Interne 1.36% Daimler AG -1.28% Bank of Americ 1.56% Pfizer Inc -1.58% Merck KGaA 1.24% Allianz SE -1.24% Facebook 1.32% Wal-Mart Store -0.87% Fresenius Medi 1.10% Siemens AG -0.91% Wells Fargo & 1.09% Microsoft Corp -0.69% Deutsche Post 0.41% Volkswagen AG -0.82%

9 A évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.