Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja éves jelentése

Átírás

1 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja éves jelentése

2 Éves jelentés 02 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

3 aberdeen-asset.hu 03

4 Az Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapokba Befektető Befektetési Alapot december 22-én vette nyilvántartásba a PSZÁF nyilvános nyíltvégű értékpapír befektetési alapként. A befektetési politikában lefektetett irányelvek szerint az Alap a rendelkezésre álló vagyonának %-át vállalati kötvény alapok befektetési jegyeibe ezen belül jelentős mértékben az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund befektetési alap jegyeibe fekteti. Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund alap befektetési célja vonzó szintű abszolút hozam elérése az alap eszközei döntő részének euróban denominált befektetési besorolású vállalati kötvényekbe és kötvényjellegű értékpapírokba történő befektetésével. Az Alap neve január 3-án Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja-ra változott. I. Vagyonkimutatás eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: a) átruházható értékpapírok: Aberdeen Global 2 Euro Corporate Bond Found % 98.73% b) banki egyenlegek % 1.39% c) egyéb eszközök: származtatott ügyletek értékelési különbözete % -0.12% d) összes eszköz % % e) kötelezettségek f) nettó eszközérték Az Alap december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben eft, a mérlegben eft. A 44 eft eltérés oka az elhatárolt működési költségek eltérése a végleges összegektől II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma (db): III. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: IV. A befektetési alap összetétele: eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: a) a tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok b) más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok % 98.73% c) a közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok d) egyéb átruházható értékpapírok e) hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 04 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

5 V. A befektetési alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban: Az alap befektetési politikája nem változott a tárgyidőszakban. eft-ban kategóriák: a) befektetésekből származó jövedelem b) egyéb bevétel c) kezelési költségek d) a letétkezelő díjai e) egyéb díjak és adók f) nettó jövedelem (a+b-c-d-e) g) felosztott és újrabefektetett jövedelem: az alap a tárgyidőszakban nem fizetett hozamot h) a tőkeszámla változásainak bemutatása: tárgyidőszaki további kibocsátás visszaváltások Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: i) a befektetések tárgyidőszaki értéknövekedése készleten lévő értékpapírok dátum darabszám EUR árfolyam EUR érték HUF érték Aberdeen Global 2 Euro Corporate Bond Found Aberdeen Global 2 Euro Corporate Bond Found j) egyéb változások bemutatása melyek hatást gyakorolnak a befektetési alap eszközeire és kötelezettségeire. A 2015-ös évben a fejlett országok gazdaságai viszonylag jól teljesítettek de a fejlődő országok gazdaságai gyengébben szerepeltek a vártnál. Az olaj a kínálat felfutása míg más ipari nyersanyagok a gyengébb kínai kereslet miatt kerültek nyomás alá és emiatt ismét gyengén teljesített a nyersanyagszektor. Az exportőr (főleg fejlődő) országok gazdasága újabb sokkon esett keresztül. A nyersanyagok árának esése a dollár árfolyamának erősödése tovább rombolta a kockázatos eszközök megítélését. A kínai pár százalékos árfolyam-leértékelést is negatívan értékelte a piac ismét megingott a kínai növekedésbe vetett bizalom. A FED leginkább a globális növekedés gyengélkedése miatt lassított a várható kamatemelési pályáján az egyre erősebb és nyilvánvaló inflációs nyomás ellenére. A 2016-os évben a kínai növekedés a nyersanyagok árának és a dollár árfolyamának valamint az amerikai infláció alakulása valamint a FED reakciója és a hosszú kamatok alakulása jelentenek kockázatot. A magyar jegybank folytathatja lazítási programját az ECB lazítási programjának és az erős külső egyensúlynak köszönhetően. A belső bér- és fogyasztási dinamika már éledező inflációs nyomásra utal de a hitelfolyamatok még hűthetik a hazai áremelkedés ütemét. Az várakozások emelkedése ugyanakkor inflációs kockázatot jelenthet. A hazai kötvénypiacra a jegybank laza politikája pozitív hatást gyakorol de az infláció esetleges megemelkedése elindíthatja a hosszú kötvények hozamemelkedését. VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt három üzleti évről: eft-ban Egy jegyre jutó nettó eszközérték: Az alapnak az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközértéke Ft-ban: Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: aberdeen-asset.hu 05

6 VII. Tárgyidőszaki származtatott ügyletek bemutatása: A 2015-ös év folyamán az Alap pénzügyi műveletek ráfordításaiból ezer forint bevételeiből ezer forint keletkezett származtatott ügyletekből én nyitott ügyletek: EUR érték Nyitás Tervezett zárás HUF érték E: Q1 események: zárások: elszámolás napja lezárt érték zárás kötésnapja nyereség / veszteség nyitások: Nyitás Zárás / lejárat E: Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

7 2015 Q2 események: zárások: elszámolás napja lezárt érték zárás kötésnapja nyereség / veszteség nyitások: Nyitás Zárás / lejárat E: Q3 események: zárások: elszámolás napja lezárt érték zárás kötésnapja nyereség / veszteség nyitások: Nyitás Zárás / lejárat E: aberdeen-asset.hu 07

8 2015 Q4 események: zárások: elszámolás napja lezárt érték zárás kötésnapja nyereség / veszteség nyitások: Nyitás Zárás / lejárat E: Összesen Tárgyidőszak végén nyitott ügyletek: EUR érték Nyitás Tervezett zárás HUF érték Értékelési különbözet VIII. A befektetési alapkezelő működésében bekövetkezett változások, a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők, valamint a nem likvid jellegű eszközök bemutatása Az alap a tavalyi évben a befektetési politikájának megfelelően eszközeit az Aberdeen Global - Select Emerging Markets Bond Fund alapjába fektette és a mögöttes alap devizakockázatát forintra fedezte. Az alap benchmarkja a JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Az alap 2015-ben -4,12%-os nettó hozamot ért el, a benchmark a 1,18%-os hozamával szemben. IX. Az Alapkezelő által tárgyidőszakban kifizetett javadalmazás Javadalmazási politika Az Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapját az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt kezeli, melyben az Aberdeen Asset Management PLC 100%-os tulajdonrésszel bír. Az Aberdeen Asset Management PLC Javadalmazási Bizottsága kidolgozott egy javadalmazási politikát, mely biztosítja, hogy a Csoport és a magyarországi leányvállalata teljes mértékben megfeleljen a június 08-i 2011/61/EU irányelvben (AIFMD) és a évi XVI. törvényben (Kbf. Tv.) előírt követelményeknek. Ez a politika alkalmazandó úgy az alapkezelőre mint az általa kezelt alternatív alapokra. 08 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

9 Javadalmazási politika és kockázatkezelés összhangja A javadalmazási filozófiánk középpontjában a teljesítményalapú bérezés áll annak hangsúlyozásával, hogy a teljesítményt nem szabad olyan túlzott kockázatvállalás árán elérni, mely az igazgatóság vagy az általunk kezelt alapok kockázatvállalási hajlandóságán túlmegy. A javadalmazás három eleme a rögzített (éves) bér, változó javadalmazás (készpénzben fizetett bónusz és halasztott juttatások) és a nem kötelező nyugdíjjuttatások. A változó javadalmazás egy bizonyos része halasztott juttatásként kerül kifizetésre, Asset Management PLC részvények illetve bizonyos jóváhagyott befektetési alap részjegyeinek formájában, a vártnál gyengébb, vagy negatív teljesítmény esetén visszatérítési kötelezettséggel. A halasztott juttatást, melynek mértéke nem lehet kevesebb, mint a teljes változó javadalmazás 50%-a, azonban elérheti a 60%-ot is, amennyiben a változó javadalmazás összege átszámítva ,- angol fontnál magasabb, a Javadalmazási Bizottság évente állapítja meg. A Javadalmazási Bizottság figyelemmel követi és ellenőrzi a javadalmazási folyamatot és gondoskodik arról, hogy a javaslatok ne jutalmazzák a rangidős munkavállalók túlzott mértékű kockázatvállalását. A halasztott jutalmak, melyek kifizetése 3 vagy 5 év alatt történik meg, a visszatérítési megállapodások és a csoport-alapú befektetési politikában megtestesülő kockázati ellenőrzések elősegítik a megbízható kockázatkezelést és gátolják a cég vagy az ügyfelek tűrési szintjét átlépő kockázatvállalást. A munkavállalók és a részvényesek hosszú távú érdekei szorosan együtt mozognak. A Csoport javadalmazási politikája (az AIFMD követelményeket is beleértve) kérés ellenében hozzáférhető. Pénzügyi és nem pénzügyi kritériumok A változó javadalmazás a Csoport, az adott munkaterület és az egyén teljesítményének összességétől függ. Az egyéni teljesítmény értékelésekor úgy a pénzügyi mint a nem pénzügyi szempontokat is figyelembe kell venni. Az egyéni teljesítményt az egyéni teljesítmény-értékelés méri, mely tartalmazza az egyén megfelelőségét az szabályozók és a releváns vállalati előírások (beleértve a Csoport Etikai Kódexét, az Etikus Ügyfél-bánásmódot és a Magatartási kockázatot) tekintetében. Érdeksérelmek, -konfliktusok A Csoport javadalmazási politikája és folyamatai több olyan intézkedést is tartalmaznak, amelyek az érdeksérelmek elkerülését segítik. A kompenzációs javaslatokat az ún. Kompenzációs menedzserek készítik, akik rendszerint egy-egy terület vezetői. Egyetlen dolgozó sem határozhat a saját juttatásáról. A kompenzációs menedzserek javaslatokat készítenek, amelyek összhangban vannak a Javadalmazási Bizottság által jóváhagyott éves Kompenzációs Útmutató ajánlásaival. Az ellenőrzési területen (pl. kockázatkezelés, belső ellenőrzés) dolgozó munkavállalóknak a saját ellenőrzési területükön kívüli jelentési vonaluk van, a függetlenséget biztosítandó. Az ellenőrzési területen dolgozók változó mértékű juttatása a teljesítmény-értékelésben kitűzött céljaik elérésétől függ. A Csoport Javadalmazási Bizottsága hagyja jóvá a felsőbb vezetők javadalmazását, a kockázat-kezelési és ellenőrzési területen dolgozókét is beleértve. Az olyan egyéni fedezeti stratégiák (pl. megállapodás kötése harmadik személlyel, amelynek értelmében a kifizetések a személy javadalmazásához vagy a halasztott ellenszolgáltatásához kötöttek), melyek alááshatják a változó javadalmazás kockázati profilját, nem megengedettek. A Csoport politikája rendkívül szigorú a saját számlás kereskedések vonatkozásában; megtiltja a megfelelőségi csoport előzetes jóváhagyása nélküli saját számlás kereskedést mind a dolgozónak, mind a dolgozó kapcsolt feleinek. Dolgozói javadalmazás A kimutatás két részből áll: 1. Az alternatív alapkezelő (továbbiakban: ABAK) által a teljes dolgozóknak fizetett teljes javadalmazás valamint a 2. Az ABAK által az úgynevezett azonosított dolgozók részére fizetett teljes javadalmazás bemutatása Az úgynevezett azonosított dolgozók azon munkavállalók csoportját jelenti, akiknek tevékenysége lényeges hatást gyakorol az ABAK-ok kockázati profiljára vagy a kezelésükben lévő alternatív alapok kockázati profiljára (beleértve az Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapját is). Ez magában foglalja a felső vezetést, a kockázatvállalásért és az ellenőrzésért felelős alkalmazottakat. Jelen kimutatás azonosított dolgozók sora nem tartalmazza a csoport azon vállalkozásainak alkalmazottait, amelyeknek tevékenységét más cégekhez delegálták. aberdeen-asset.hu 09

10 A bemutatott összegek a teljes és közötti pénzügyi év alatt történt kifizetéseket tükrözik. A B C D Létszám Teljes összeg HUF000 Alapra jutó összeg HUF000 D Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt létszám A melyből Rögzített javadalmazás Változó javadalmazás Halasztott kamat Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt azonosított dolgozók B melyből X. Egyéb: Felső vezető C Egyéb azonosított stáb Mivel az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt a fenti feladatokra számos dolgozót foglalkoztat közvetve és közvetlenül, ez a szám az Aberdeen Csoport teljes javadalmazási költségét mutatja be, úgy a rögzített, mint a változó elemét továbbá az ABA által fizetendő halasztott kamat összegét. Az összeg arányosítása az AAMHU által és a Csoport által kezelt alapok nettó eszközértékének aránya alapján történik. A létszám adat kalkulációja a javadalmazásban részesülők ráfordított munkaidejének teljes munkaidőértékre történő átszámításával történik. Az azonosított stáb azon munkavállalók javadalmazását mutatja be, aki részben vagy teljesen részt vesznek az ABAK és az általa kezelt ABA-k (alternatív alapok) tevékenységében/kezelésében. Az azonosított dolgozókon -on belül, az egyes dolgozók teljes munkaidejük 12 %-át töltötték az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt illetve az általa kezelt ABA-k feladataival. Jelen kimutatás felső vezetői alatt az alapkezelő igazgatói és az Aberdeen Csoport Igazgatóságának tagjai értendők. Ez a szám az azonosított dolgozók teljes javadalmazásából arányosan a kezelt alapra jutó összeget mutatja be. Az arányosítás alapja a teljes kezelt vagyon összege. a) nem likvid eszközök bemutatása Az Alapnak nincs olyan eszköze, amelyre nem likvid jellegénél fogva különleges szabályok vonatkoznak. b) a likviditáskezeléssel kapcsolatos, tárgyidőszaki új megállapodások Az Alap nem kötött 2015 folyamán a likviditáskezelésével kapcsolatos megállapodást. c) kockázati profil, kockázatkezelési tevékenység KOCKÁZATKEZELÉSI RENDSZEREK: 1. AZ ÜZLETI TEVÉKENYSÉGÜNK ÉS AZ ALAP STARTÉGIÁJÁNAK MEGÉRTÉSE 2. A FŐ KONTROLLOK MŰKÖDÉSÉNEK MEGÉRTÉSE 3. KOCKÁZAT- ÉS LIKVIDITÁSKEZELÉSI PROGRAM KIALAKÍTÁSA 4. A KOCKÁZATKEZELÉSI PROGRAM VÉGREHAJTÁSA 5 JELENTÉS Kockázatkezelési tevékenység Az Aberdeen Asset Management PLC és leányvállalatai (a Csoport ) nemzetközi befektetéskezelő cégcsoportot alkotnak, világszerte működő képviseleteiken keresztül intézményi és lakossági ügyfelek számára egyaránt nyújtanak vagyonkezelési szolgáltatásokat. A Csoport elkötelezte magát egy megbízható, hatékony belső ellenőrzési rendszer és a működésének szerves részét képező kockázatkezelési keretrendszer kiépítése és folyamatos fejlesztése mellett: ez képezi a Csoport első védelmi vonalát. A második védelmi vonal a Csoport kockázatkezelési divíziója, amely lehetővé teszi a kockázatkezelés során a kockázatok felismerését és csökkentését, ezen kívül biztosítja az üzleti tevékenység független ellenőrzését. A divízió a Compliance, az Üzleti Kockázat, a Piaci Kockázat, a Kockázatkezelési és a Jogi területet foglalja magában. Vezetője a Csoport kockázatkezelési igazgatója, aki a Csoport vezérigazgatójának közvetlen beosztottja. A kockázatkezelési divízió úgy látja el feladatát, hogy a Csoport működésikockázat-kezelési rendszerének (Operational Risk Management System, SWORD) segítségével a szervezet minden szintjén a tevékenység szerves részévé teszi a kockázatkezelési keretrendszert. nincs 10 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

11 A Csoport belső ellenőrzési osztálya a kockázatkezelési divíziótól függetlenül működik, és közvetlenül a Csoport vezérigazgatójának és a Csoport igazgatósága ellenőrző bizottságának jelent. A belső ellenőrzési osztály feladata a Csoport ellenőrzési környezetének független értékelése ez képezi a Csoport harmadik védelmi vonalát. A Csoport vállalatirányítási rendszerének működését az egyes szakterületeknek az Aberdeen különböző osztályain dolgozó képviselőiből létrehozott bizottságok segítik elő, amelyek lehetővé teszik az Aberdeen PLC, valamint annak leányvállalatai és befektetési alapjait irányító testületei számára a feladatuk hatékonyabb ellátását. A Csoport kockázatkezelési divíziója mindegyik bizottságban képviselteti magát, kivéve azokat, amelyek az irányító testületek elé terjesztett befektetési javaslatokkal foglalkoznak. Az egyes bizottságok céljait és működési szabályait az adott bizottság feladat- és hatáskörét meghatározó dokumentum tartalmazza. Kockázatkezelési program A kockázatkezelési program jellemzően a befektetési alapok értékeléséhez és adatszolgáltatási ciklusához igazodik, és az alábbi ábrán bemutatott öt fő szakaszra osztható fel. A program első két szakasza arra szolgál, hogy a kockázatkezelő munkatársak meghatározzák, felmérjék és értelmezzék az alap eredendő (belső) kockázatait, valamint azt, hogy az ezeknek a kockázatoknak a csökkentését célzó belső kontrollok elégségesek és kellően hatékonyak-e. Ennek a két szakasznak a súlya a teljes kockázatkezelési cikluson belül fordítottan arányos az eszközök és likviditásuk értékeléséhez rendelkezésre álló piaci adatok mennyiségével és minőségével. Ezeknek a szakaszoknak a során a kockázatkezelési munkatársaknak lehetősége van arra, hogy értelmezzék a kifejezetten az alap struktúráját és eszközeit érintő kockázatokat, és az elemzéseik mélységét a legjelentősebb kockázatokhoz igazítsák, ezekre összpontosítsák. Ezt követően a független kockázatfelmérés eredményeit beterjesztik azok elé az illetékes bizottságok és testületek elé, amelyek feladata azt felügyelni, hogyan valósítja meg az üzleti terület a szükségessé váló kockázatkezelési intézkedéseket. A kockázatok felismerésének, felmérésének és kezelésének folyamata Piaci kockázat: A piaci kockázatot a kockázati tényezők modellezésével kísérjük figyelemmel, amelyek segítségével kiszámíthatók az olyan abszolút és relatív ex ante értékek, mint a követési hiba (TE) és a kockáztatott érték ( Value at Risk, VaR). A VaR-érték kiszámítása a nettó eszközérték (NAV) alapján történik, és azt a maximális veszteséget fejezi ki, amelyet a portfólió 20 nap alatt realizál az esetek 99 százalékában, szokványos piaci viszonyok mellett. Az alap portfólió-kockázatait intuitív kockázati összetevőkre bontjuk le, amelyek révén felismerhetőek a váratlan piaci kockázati területek. Minden érintett eszközosztályra ezeket a módszereket alkalmazzuk. A piaci kockázatot a bruttó és nettó módszerrel egyaránt kiszámított tőkeáttétel révén is figyeljük. A tőkeáttételt úgy számítjuk ki, hogy mindegyik származékos pénzügyi instrumentumot (FDI) nettó eszközértéken átszámítjuk az adott származékos ügylet mögöttes eszközében fennálló ekvivalens pozíció piaci értékére. A koncentrációs kockázathoz kapcsolódó piaci kockázat csökkentését a diverzifikáció elve szerint meghatározott befektetési korlátozásokon keresztül valósítjuk meg. Likviditási kockázat: A Csoport az alapokra vonatkozó, azok méretének, befektetési körének és összetettségének megfelelő likviditásikockázat-kezelési politikát vezetett be az általános kockázatkezelési rendszerével összhangban. Az eszköz- és a forrásoldalon egyaránt biztosítjuk a likviditási kockázat monitoringját. A likviditási kockázat mérésének és figyelemmel kísérésének céljából a Csoport a mögöttes eszközökre épülő módszerek egész sorát alkalmazza. A megközelítésünk minden esetben az, hogy az alapban található tényleges befektetéseket valós piaci referenciához képest vizsgáljuk, összesítve és az egyes pozíciók szintjén is. A Csoport árazási bizottságának feladata az eszközárazás vizsgálata és monitoringja, ezenkívül jóváhagyja az árazási módszereket, a piaci értéken történő értékhelyesbítéseket az eszközök szintjén, és ellenőrzi a befektetési alapok szintjén az eszközárak valós értéken (fair value) alapuló kiigazításáért felelős csoportszintű befektető védelmi bizottság munkáját. A Csoport által bevezetett árazási politika részletesen ismerteti az eszközök árazására vonatkozó operatív feladatokat. A forrásoldalon mindegyik részalap esetében a befektetői ügyletek, ezen túl pedig a befektetői magatartás képezi az alap likviditását befolyásoló fő tényezőt. Ennek keretében az alapok szabályzatai és a tájékoztatók egyaránt tartalmaznak olyan kiemelt jelentőségű rendelkezéseket, ill. limiteket, amelyek célja védelmet biztosítani az alap, és ezáltal a befektetők számára olyankor, mikor az alap likviditása veszélybe kerülhet. Hitelezési és partnerkockázat: Származékos eszközökre vonatkozó ügyletek kizárólag a Csoport hitelkockázati osztálya által jóváhagyott, megfelelő hitelminősítéssel rendelkező partnerekkel köthetők. A partnerkockázathoz kötődő hitelkockázatot a Csoport hitelkockázatkezelési szabályzatában ismertetett folyamatoknak megfelelőn kezeljük. A szabályzat előírja, hogy a kereskedésben résztvevő jogalanyokról és az érintett konszolidált bankcsoportokról hitelezési véleményt kell kiadni és nyilvántartani, ideértve az ügyfelekkel kötött tőzsdén kívüli (OTC) származékos ügyletekben, készpénzes elszámolású ügyletekben és készpénzes, vagy készpénz egyenértékes letéti ügyletekben résztvevő partnereket. A Csoport létrehozta a származékos- és hitelügyletek ellenőrző bizottságát, amelynek az a feladata, hogy a partnerkockázatok független értékelését tartalmazó hitelezési és banki kockázati monitoring jelentés alapján jóváhagyja az újabb partnerek felvételét a listára, illetőleg intézkedjen egyes partnerek törléséről. Jogi kockázat: Az alapok által megkötött minden jelentősebb szerződéses jogviszonyt a jogi osztállyal, vagy szükség esetén külső jogi szakértővel kell ellenőriztetni. Jogátruházásra vonatkozó megállapodások esetére ha releváns egy működési szabályzat írja elő, hogyan történjen a kapcsolattartás a felek között, milyen gyakorisággal és határidőre kell a szolgáltatásokat teljesíteni, továbbá egyértelműen meghatározza az egyes felek jogait és kötelezettségeit, ezenkívül adott esetben a teljesítmény méréséhez szükséges fő teljesítménymutatókat. Az esetleges peres ügyeket is a jogi osztály intézi, amely rendszeresen tájékoztatja a kockázatkezelési osztályt arról, aberdeen-asset.hu 11

12 vannak-e folyamatban levő perek, hogyan állnak ezek éppen, és milyen kihatással vannak az alapokra. Minden tőzsdén kívüli származékos ügylet megszövegezése az ISDA-keretszerződés által megadott általános kikötések felhasználásával történik, amely meghatározza a származékos ügyletek kereskedésében résztvevő felek jogait és kötelezettségeit. Az ISDA-keretszerződések feltételeinek kialakítása és aláírása az egyes alapok alapjai, ill. az alapok és a partner között történik. A CSA-szerződés az ISDAkeretszerződéshez csatolt, jogilag kötelező érvényű dokumentum: ez határozza meg a minimális átutalási összeget (MTA) vagy a biztosítékot, amelyet az AAML ír elő a partnerekkel tőzsdén kívüli származékos eszközökkel folytatott kereskedés esetére. Adókockázat: A Csoport külső adószakértők szolgáltatásait veszi igénybe az adóstrukturálás, a tranzakciók és az adóbevallások terén. Működési kockázat: A működési kockázat-kezelési keretrendszer biztosítja a vállalt működési kockázatnak és az átfogó kockázati profilra kifejtett hatásának valós, megbízható adatok alapján történő mérését, továbbá a kockázatfelmérési intézkedések, folyamatok és módszerek megfelelő dokumentálását. A működési kockázatnak a Csoport vállalatainál történő felismerése, mérése, kezelése és monitoringja a Csoport működési kockázat-kezelési keretrendszerének (SWORD) segítségével történik. A rendszer a következő fő kockázatkezelési modulokat tartalmazza: Kockázati események kezelése: Ez a modul a korábbi veszteségek adatait tartalmazó adatbázis, ebben tartjuk nyilván a korábbi működési hibákat, veszteségeket, károkat ( Események ). A nyilvántartásban a szakmai felelősségbiztosítás által érintett káresemények is szerepelnek. Az Események nyilvántartására, kivizsgálására és a számuk csökkentésére vonatkozó szabályok célja megelőzni ezek újbóli előfordulását. Hiányosságok és intézkedési tervek: A hiányosságok és intézkedési tervek modulja egységes módszert biztosít a belső ellenőrzés megállapításainak és a Csoportot kockázati vagy szabályozási szempontból érintő egyéb folyamatban levő / megoldatlan ügyek ( Hiányosságok ) felismeréséhez, fontossági sorrendjének felállításához, besorolásához, az illetékes szervezeti szintre történő továbbításához és jelentéséhez. Kockázati és ellenőrzési önértékelés ( Risk and Control Self Assessment RCSA): Az RCSA-folyamat célja a fő kockázatok és a fő kontrollok meghatározása és hatékony kezelése annak érdekében, hogy a Csoport szintjén eleget tehessünk a tőkemegfelelés belső értékelési folyamata (ICAAP) előírásainak. Az RCSA szisztematikus és átfogó módszert nyújt az olyan kockázatok és a kontroll olyan hiányosságainak felismerésére, amelyek hátrányosan érinthetik a vezetőség által kitűzött üzleti, ill. a folyamatokat érintő célok teljesítését. Üzletfolytonossági terv (BCP): Az érvényben levő tervet abban az esetben kell alkalmazni, ha az Aberdeen Csoport bármelyik képviseleténél az üzleti működés súlyos, várhatóan 24 óránál hosszabb időn át tartó leállását okozó esemény történik. A kockázat mérése A Csoport szükség szerint az alábbiakat méri az egyes alapok esetében: Tőkeáttétel: azáltal befolyásolhatja az alap várható teljesítményét, hogy lehetővé teszi, hogy az alap nagyobb kitettségre tegyen szert a mögöttes befektetésekben (ez nyereséget vagy veszteséget egyaránt jelenthet). Minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb a kockázat (a potenciális veszteség). Volatilitás kockáztatott érték (VaR) és feltételes kockáztatott érték (CVaR): A volatilitás azt jelzi, várhatóan hogyan teljesít majd az alap. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a kockázat. A VaR azt fejezi ki egy adott konfidenciaszint mellett, hogy mekkora lehet az alap vesztesége egy adott napon. Normális eloszlást (Gauss-eloszlást) feltételezve ez a volatilitás függvénye. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a VaR értéke, és annál nagyobb a kockázat. A CVaR értéke a várható veszteséget adja meg, ha a VaR teljesült. Követési hiba ( TE ): Azt mutatja, hogy egy adott időszakra vonatkoztatva nagyságrendileg mennyire tér el az alap hozama a referenciától. Szisztematikus és részvényspecifikus kockázat: a rendszerszintű (szisztematikus) kockázat azt jelzi, hogy az alap kockázatának mekkora része ered a piaci kitettségből; az egyedi, specifikus kockázat pedig az egyes részvények saját, csak rájuk jellemző kockázata (pl. kimondottan az adott részvény tulajdonságaihoz köthető). Érzékenységelemzés: a bázispontonkénti kamatérzékenység és a forintban kifejezett érték ( DV01 ) lehetővé teszi a portfóliók kamatkockázatának számszerűsítését. Stressz-teszt és szcenárióelemzés: Megmutatja, mekkora nyereséget vagy veszteséget realizál a jelenlegi portfólió bizonyos feltételek teljesülése esetén. Koncentrációs kockázat: a portfólió kockázatainak különböző kategóriákba ország-, ágazati szintű, kibocsátói, eszköz- stb. kockázat csoportosítása annak megállapítása érdekében, hol áll fenn koncentrációs kockázat. A fenti kockázatfelmérések némelyike esetében az alapok igazgatósága és kockázatkezelési munkatársai az adott alap szempontjából megfelelő mértékű, egyedi kockázati limiteket határoznak meg és vezetnek be. Eszkaláció és jelentés A Csoport az ellenőrzési folyamat és a kockázatkezelés kiemelten fontos részének tekinti a kellő időben történő, megfelelő jelentéseket és a feltárt ügyek eszkalációjára (az illetékes szintre történő felterjesztésére) szolgáló csatornákat. 12 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

13 A kockázatkezelési osztály rendszeresen tájékoztatja az irányító testületet, ill. a felső vezetést a kockázatkezelési tevékenység megfelelőségéről és hatékonyságáról, úgy, hogy jelzi az esetleges tényleges vagy várható hiányosságokat és az ezek megszüntetését célzó intézkedéseket. Az alapok szintjén meghatározott kockázatokról az alapkezelő vezetősége, valamint a Csoport illetékes bizottsága számára készül jelentés. Emellett az Aberdeen bármely vállalatát érintő ügyeket, eseményeket az illetékes terület a megadott határidőn belül rögzíti SWORD-rendszerben. Az alapok kockázati profilja és limitjei Az Alapkezelő az Alap nevében, az Alap saját tőkéjének legfeljebb tíz százaléka erejéig vehet fel hitelt, három hónapnál rövidebb futamidőre. Az Alapkezelő jogosult az Alap eszközei terhére az Alap nevében óvadékot nyújtani a hitel fedezeteként. Az Alap 2015-ben nem vett fel hitelt. Az Alapkezelő az Alap nevében kötvényt vagy más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírt nem bocsáthat ki. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek terhére kölcsönt nem nyújthat és harmadik személy részére kezességet nem vállalhat. Az Alapkezelő az Alap portfoliójában lévő eszközöket nem terhelheti meg, kivéve a megengedett hitelfelvétel fedezeteként nyújtott óvadékot. Az esetleges hitelfelvétel az Alapban tőkeáttételt keletkeztethet. Az Alapkezelő az Alap kitettségét mind az ABAK-rendelet 8. cikke szerinti kötelezettség-módszerrel, mind az ABAK-rendelet 7. cikke szerinti bruttó módszerrel megállapítja. A kitettség mindkét esetben az Alap a Kbftv ával összhangban értékelt valamennyi pozíció abszolút értékének összege. A kötelezettség-módszer szerinti kiszámításhoz az Alapkezelő minden származtatott eszközt az adott származtatott termék egyenértékű mögöttes eszközpozíciójává alakítja a megfelelő átváltási módszerek alkalmazásával, nettósítási és fedezeti megállapodásokat alkalmaz, kiszámítja a kölcsönök újrabefektetésén keresztül létrejött kitettséget, amennyiben az ilyen újrabefektetés növeli az Alap kitettségét. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke 130%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke 290%. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség mértéke december 31-én 98,8%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség mértéke 214,6% volt. Budapest április Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 13

14 Éves auditált beszámoló 14 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

15 aberdeen-asset.hu 15

16 Mérleg (Befektetési alap) Eszközök Sorszám Tétel megnevezése A) Befektetett eszközök I. Értékpapírok Értékpapírok Értékpapírok értékkülönbözete a) kamatokból, osztalékokból b) egyéb B) Forgóeszközök I. Követelések Követelések Követelések értékvesztése Külföldi pénzértékre szóló követelések értékkülönbözete Forintkövetelések értékkülönbözete II. Értékpapírok Értékpapírok Értékpapírok értékkülönbözete a) kamatokból, osztalékokból b) egyéb III. Pénzeszközök Pénzeszközök Valuta, deviza értékelési különbözet C) Aktív időbeli elhatárolások aktív időbeli elhatárolás aktív időbeli elhatárolás értékvesztése D) Származtatott ügyletek értékelési különbözete Eszközök összesen Budapest, április Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 16 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

17 Mérleg (Befektetési alap) Források Sorszám Tétel megnevezése E) Saját tőke I. Indulótőke Kibocsátott befektetési jegyek Visszavásárolt befektetési jegyek névértéke II. Tőkenövekmény Visszavásárolt befektetési jegyek értékkülönbözetéből További kibocsátások értékkülönbözetéből Értékelési különbözet tartaléka Előző évek eredményből Üzleti évi eredményből F) Céltartalékok G) Kötelezettségek I. Hosszú lejáratú kötelezettségek II. Rövid lejáratú kötelezettségek III. Külföldi pénzértékre szóló köt.ért. kül H) Passzív időbeli elhatárolások Források összesen Budapest, április Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 17

18 Eredménykimutatás (Befektetési alap) Sorszám Tétel megnevezése Pénzügyi műveletek bevételei Pénzügyi műveletek ráfordításai Egyéb bevételek Működési költségek Egyéb ráfordítások Rendkívüli bevételek Rendkívüli ráfordítások Fizetett, fizetendő hozamok Tárgyévi eredmény Budapest, április Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 18 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

19 Kiegészítő melléklet a évi beszámolóhoz 1. Általános rész Az Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapokba Befektető Befektetési Alapot december 22-én vette nyilvántartásba a PSZÁF nyilvános, nyíltvégű értékpapír befektetési alapként. Az Alap neve 2013.január 03-án Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja-ra változott. út 1-3.), az Alap letétkezelője és főforgalmazója a Citibank Europe Plc. Magyarországi Fióktelepe (1051 Budapest, Szabadság tér 7.) Az Alapot értékesítési megbízottként forgalmazza a Raiffeisen Bank Zrt. (1054 Budapest, Akadémia u. 6.), az Erste Befektetési Zrt. (1138 Budapest, Népfürdő u ), a Concorde Értékpapír Zrt. (1123 Budapest, Alkotás utca 50.) valamint a Quantis Alpha Befektetési Zrt. (1068 Budapest, Benczúr utca 44). Az Alap jegyzési eljárása során a befektetők darab 1 Ft. névértékű névre szóló befektetési jegyet jegyeztek le. Az éves beszámoló- mely megtekinthető a aberdeen-asset.hu oldalon és munkaidőben az alapkezelő székhelyén - aláírására Kozma Krisztina vezérigazgató (lakcíme: 1037 Budapest, Vízér utca 10) és Lugosi Ágnes (1113 Budapest, Valkói u.9.) jogosult. A beszámolót készítő személy - a számvitelről szóló, évi C. törvény (3) bekezdése szerinti nyilvántartásban szereplő - nyilvános adatai a következők: Divák Annamária, mérlegképes regisztrációs száma , címe: 1147 Budapest, Kerékgyártó u. 91/a. Mint nyilvános nyíltvégű alapnak, az Alap könyvvizsgálata kötelező. Az Alap könyvvizsgálója évben a KPMG Hungária Kft. részéről Fébó László bejegyzett könyvvizsgáló, regisztrációs száma Az Alap a könyveit és nyilvántartásait a számvitelről szóló, évi C. törvény (továbbiakban Szv.tv.) és a 289/2001 Kormányrendelettel módosított 215/2000. Kormányrendelet előírásainak megfelelően vezeti. A mérlegkészítés időpontja: április 15. Az Alap befektetési politikája Az Alapkezelő az Alap befektetéseinek kialakításánál vonzó szintű abszolút hozam elérésére törekszik. Ennek érdekében az Alap vagyonát közvetetten, kötvény alapok befektetési jegyein keresztül euróban denominált vállalati kötvényekbe és kötvényjellegű értékpapírokba fekteti. Az Alap a mögöttes befektetési alapok forinttól eltérő devizanemben történő denominációjából adódó kockázatokat a devizakitettség folyamatos, forintba történő fedezésével kívánja kiküszöbölni, amely várhatóan a devizakockázat csökkentésén túl, a forintkamatok és az euró kamatok jelenlegi különbözete mellett tovább növeli az Alap által elért hozamot is. A kötvény alapok befektetési jegyein valamint a devizakitettség fedezésére szolgáló határidős vagy más származékos termékeken túl az Alap befektetései között az Alappal szemben jelentkező likviditási igények kielégítése céljából az Alapkezelési (röviden: Kezelési) Szabályzatban részletezett likvid eszközök elsősorban állampapírok, bankbetét, bankszámla egyenleg szerepelhetnek. Az Alap a rendelkezésre álló vagyonát magyar forintban és euróban kibocsátott értékpapírokba fektetheti. Az Alap eszközeit túlnyomó részben a forinttól eltérő azonos devizanemű (euró) értékpapírokba kívánja fektetni. Az Alap a rendelkezésre álló vagyonának %-át kívánja vállalati kötvény alapok befektetési jegyeibe, ezen belül jelentős mértékben az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund befektetési alap jegyeibe fektetni. Az Aberdeen Global II február 18-án alakult részvénytársaság amely a Luxemburgi Nagyhercegség törvényei szerint változó tőkéjű befektetési társaságnak minősül ( société d investissement à capital variable (SICAV)) és UCITS státusszal rendelkezik. Az Aberdeen Global a luxembourgi kollektív befektetési formákra vonatkozó december 20-i törvény első része szerint kollektív befektetési társaság átruházható értékpapírokkal -ként lett engedélyezve. Az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund részalap július 29-én került kibocsátásra. Az alap letétkezelője a BNP Paribas Securities Services Luxembourgi Fióktelepe (székhelye 33, rue de Gasperich L-5826 Hesperange Grand Duchy of Luxembourg). Az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund alap befektetési célja vonzó szintű abszolút hozam elérése az alap eszközei döntő részének euróban denominált befektetési besorolású vállalati kötvényekbe és kötvényjellegű értékpapírokba történő befektetésével. 2. Számviteli politika, értékelési eljárások Az Alap portfoliójában szereplő eszközök értékelése az alábbiak szerint történik: Befektetési jegyek A befektetési jegyek T napon az értékelés elkészítésekor rendelkezésre álló legfrissebb egy jegyre jutó nettó eszközértéken kerülnek értékelésre. Az alap saját tőkéjének 25%-át meghaladó mértékben fektet be az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund befektetési alap jegyeibe. Az Aberdeen Global II Euro Corporate Bond Fund Befektetési politika Az alap eszközeit döntően euróban denominált befektetési besorolású vállalati kötvényekbe és kötvényjellegű értékpapírokba fekteti, amelyeket egy elismert piacon vagy OTC piacon jegyeznek vagy kereskednek. Az alap befektethet állami és nem állami kibocsátású hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba is. Az alapnak alapvetően euró kitettsége van. Az alap nettó eszközértékének maximum 10%-áig befektethet a befektetési kategóriánál alacsonyabb besorolású kötvényekbe és kötvényjellegű értékpapírokba. Az olyan értékpapírok, amelyeket a befektetést követően minősítenek le befektetési besorolásúnál alacsonyabb kategóriába, emiatt a tény miatt nem kerülnek eladásra, hacsak az alapkezelő nem ítéli úgy meg, hogy ez szolgálja legjobban a befektetők érdekét. Az alap nettó eszközértékének maximum 20%-áig befektethet eszközzel vagy jelzáloggal fedezett vagy ahhoz kapcsolódó értékpapírokba. aberdeen-asset.hu 19

20 Befektetési tanácsadó: Aberdeen Asset Managers Limited és Aberdeen Asset Managers Inc Jellemzően a következő befektetők számára ajánlott: az alapot szakértői befektetési eszköznek szánják, melyet elsősorban professzionális befektetők használnak. Javasoljuk, hogy azok a magánszemélyek, akik ebbe az alapba szándékoznak befektetni, előzetesen keressenek fel egy független pénzügyi tanácsadót. Az alap jellemzője: megfelelő olyan befektetők számára, akik hosszú távú abszolút hozamot keresnek, és akik fel vannak készülve a tőke értékének közepes szintű volatilitására. Az értékpapírok részletes bemutatását lásd a mellékletben. Határidős ügyletek A tőzsdei határidős ügyletek a határidős árfolyam és a T-1 napi tőzsdei elszámoló ár különbözetén kerülnek értékelésre. A tőzsdén kívüli határidős ügyletek a T-1 napi azonnali árfolyam és a határidős kötés hátralévő futamidejéhez legközelebbi lejáratú, az érintett devizákban jegyzett bankközi kamatok alapján számított határidős árfolyamon kerülnek értékelésre. Swap ügyletek A swap ügylet a kétoldali ellentétes irányú kötelezettségek T-1 napra számolt jelenértékének különbözeteként kerül értékelésre. A kötelezettségek jelenértékének kiszámításához a kötelezettség hátralévő futamidejéhez legközelebb eső bankközi kamatnak megfelelő diszkontrátát kell alkalmazni. Opciós ügyletek A tőzsdei opciós ügyletek a T-1 napi opciós áron kerülnek értékelésre. Amennyiben T-1 napon tőzsdei ár nem áll rendelkezésre, az utolsó tőzsdei árat kell alkalmazni. Amennyiben az utolsó tőzsdei ár 5 napnál régebbi, a tőzsdei opciók értékelését a nem tőzsdei opciók szabályai szerint kell elvégezni. A nem tőzsdei kereskedésű amerikai típusú (a futamidő során bármikor lehívható) opciók az opció kötési árfolyamának és az opció alapját képező értékpapír T-1 napi piaci árának különbözetén kerülnek értékelésre. A nem tőzsdei kereskedésű európai típusú (az opció lejáratának napján lehívható) opciók az opció kötési árfolyamának és az opció alapját képező értékpapír T-1 napi piaci ára különbözetének jelenértékén kerülnek értékelésre. A jelenérték kiszámításához az opció hátralévő futamidejéhez legközelebb eső bankközi kamatnak megfelelő diszkontrátát kell alkalmazni. Tárgyidőszak végén nyitott ügyletek: EUR érték Nyitás Tervezett zárás HUF érték Értékelési különbözet Egyéb információk Lényegesnek illetve jelentősnek, valamint az ellenőrzés, önellenőrzés során jelentősebb összegű hibának a mérleg főösszegének 1 százalékát meghaladó összegek tekintendők. Azonban - ha az adott konkrét esetben egyéb indokok miatt úgy ítéli meg- a döntéshozó lefelé eltérhet ettől a küszöbértéktől. Lényegesnek minősül továbbá az éves beszámoló szempontjából minden olyan egyéb információ, amelynek elhagyása vagy téves bemutatása befolyásolja az éves beszámoló adatait, a felhasználók döntéseit. Az Alap rendelkezik Értékelési Szabályzattal, Leltározási Szabályzattal, valamint Pénzkezelési Szabályzattal. 20 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja

21 3. Mérleghez kapcsolódó kiegészítések A) Értékpapírok Az értékpapírok a következő tételeket foglalják magukban: Megnevezés Befektetési jegyek Értékpapírok összesen Az értékpapírok értékelési különbözetének részletezése: Megnevezés Befektetési jegyekhez kapcsolódó értékkülönbözet Értékelési különbözet összesen Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma Egy jegyre jutó nettó eszközérték: Az alapnak az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközértéke Ft-ban: Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: B) Passzív időbeli elhatárolások egyenlege a következő tételekből áll: Megnevezés Audit költség Felügyeleti díj Befektetési alapok különadója Letétkezelői díj Passzív időbeli elhatárolások összesen A kibocsátás óta keletkezett tőkenövekmény levezetésének jobb átláthatósága érdekében a 215/2000-es számú kormányrendeletben meghatározott előírt mérlegtagolástól eltérően, a számvitelről szóló évi C törvény 22-es paragrafusa alapján külön soron szerepel a tőkenövekményben a további kibocsátásokból származó értékkülönbözet. Az Alap december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben eft, a mérlegben eft. A 44 eft eltérés oka az elhatárolt működési költségek eltérése a végleges összegektől. eft-ban A nettó eszközérték 2015-ben a hónap utolsó napjára vonatkozó értékelés szerint Dátum Nettó eszközérték Darabszám Egy jegyre jutó árfolyamérték aberdeen-asset.hu 21

22 4. Eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A) A pénzügyi műveletek bevételei az alábbi tételekből áll: Megnevezés Bankkamatok Határidős ügyleteken elért nyereség Ép.értékesítés árfolyamnyeresége Devizaváltás árfolyamnyeresége Külf.pénzértékre szóló eszk.és köt.pü.rend.árfny Pénzügyi műveletek bevételei összesen B) A pénzügyi műveletek ráfordításai az alábbi tételekből áll: Megnevezés Határidős ügyleteken elért veszteség Devizaváltás árfolyamvesztesége Külf.pénzért. eszk.és köt.pü. rend.árfv Pénzügyi műveletek ráfordításai összesen C) A működési költségek egyenlege a következő költségelemekből épül fel: Megnevezés Letétkezelői díj Alapkezelői díj Felügyeleti díjak Audit költség Bankköltség Könyvelési díj Külföldi bankköltség Közzétételi díj Működési költségek összesen A tárgyévi üzleti évre vonatkozó beszámoló könyvvizsgálatáért a könyvvizsgáló által felszámított díj eft. A 32 eft többlet a megtérített dologi költségek miatt mutatkozik. D) Az Alapot eft különadó fizetési kötelezettség terheli, mely az egyéb ráfordítások soron került kimutatásra. Kelt: Budapest, április Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 22 Aberdeen Euró Vállalati Kötvény Alapok Alapja