A KÖLTSÉGVETÉS EGYENSÚLYI POZÍCIÓINAK MEGTARTÁSA 2013-BAN ÉS KÖZÉPTÁVON

Átírás

1 KOVÁCS ÁRPÁD KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM A KÖLTSÉGVETÉS EGYENSÚLYI POZÍCIÓINAK MEGTARTÁSA 2013-BAN ÉS KÖZÉPTÁVON Budapest, február 12.

2 Tartalom 1. Pillanatkép: a 2013-as költségvetés megvalósításának gazdasági környezete. 2. Kitekintés: Hazai és nemzetközi kontextus 3. Remények és esélyek: Az angyali kör lehetősége, a stabilitás és a növekedés feltételei.

3 Tartalom 1. Pillanatkép: a 2013-as költségvetés megvalósításának gazdasági környezete. 2. Kitekintés: Hazai és nemzetközi kontextus 3. Remények és esélyek: Az angyali kör lehetősége, a stabilitás és a növekedés feltételei.

4 A költségvetés elfogadását megelőző időszakban készült előrejelzések szerint javuló makrogazdasági környezet jellemzi az idei évet, ennek felelt meg a 2013-as költségvetés A prognózisok pozitív gazdasági növekedést vártak Az exportdinamika érezhető gyorsulására számítottak az előrejelzések Az előrejelzők az infláció csökkenésére számítottak Csökkenő, ámde magasan ragadó munkanélküliségi rátát vártak Forrás: NGM október, IMF WEO október, Európai Bizottság őszi prognózis november, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2012. december), a 2014-es piaci adatok forrása a Consensus Economics januári felmérése;**: A piaci munkanélküliségi ráta előrejelzés forrása a Focus Economics januári felmérése

5 A kormányzati GDP-előrejelzés októberi publikálása óta ugyanakkor érdemben romlott a piaci szereplők 2013-as növekedési várakozása GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %) Forrás: NGM (2012. október 18.), *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. január)

6 talán ez lehet az oka annak, hogy a januári elemzői várakozás szerint nem biztosított a 3% alatti deficit elérése 2013-ban A költségvetési egyenleg (a GDP százalékában) Forrás: NGM október, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. január)

7 Az idei büdzsében jelentős szabad tartalék van, amely a technikai kockázatok kivédésére fedezetet nyújt. A makrogazdasági folyamatokhoz kötődő kockázatok kivédésében kulcskérdés a gazdasági növekedés Technikai tételek Makrogazdasági folyamatokhoz köthető tételek

8 Az idei büdzsében jelentős szabad tartalék van, amely a technikai kockázatok kivédésére fedezetet nyújt. A makrogazdasági folyamatokhoz kötődő kockázatok kivédésében kulcskérdés a gazdasági növekedés Technikai tételek 4 Makrogazdasági folyamatokhoz köthető tételek 1 Az NGM véleménye szerint, amennyiben az E útdíj-rendszer bevezetése késne, a kiépítési költségek megtakarítása és a nehézjárművek második félévi matricabevétel többlete ezt jelentős mértékben ellensúlyozná. 2 Az NGM arról adott tájékoztatást, hogy e tételnél jelentős csúszással és így bevételkieséssel a kormány nem számol. 3 A z NGM megítélésében a várt 60 milliárd bevétel realizálása érdekében a kormány a szükséges intézkedéseket megtette. (korlátozások a kézpénzforgalomban, számlaszintű ÁFA bevallás, szűrőmechanizmus, szankciók) 4 Az NGM a mértéket vitatja, számításai szerint a makrogazdasági kockázatok változatlan GDP szerkezet esetén kb120 milliárdot tesznek ki.

9 Kedvező fejlemény, hogy az alacsony nemzetközi hozamkörnyezet miatt a befektetők keresik a viszonylag magas kamatozású magyar állampapírokat Hosszú lejáratú állampapírok hozama az EU27országokban, 2012 decemberben, % 1,51 1,60 7,25 4,67 1,60 5,34 1,56 2,10 1,43 2,01 1,07 3,24 4,00 3,88 1,30 2,12 3,92 1,776,44 5,33 6,65 4,54 3,44 13,33 Forrás: Eurostat

10 ezért 2012-ben csökkenni tudott a magyar befektetések kockázati felára, ugyanakkor óvatosságra int, hogy a befektetői környezet gyorsan változhat A CDS-felár alakulása (bázispont) A 10 éves államkötvény hozama (%) Forrás: ÁKK, Reuters

11 Amennyiben sikeresek a közeljövőben tervezett piaci devizakötvénykibocsátások, a évi költségvetés finanszírozásával kapcsolatos kockázatok megszűnnek decemberének végén a költségvetés likvid eszközállománya mintegy 1800 milliárd forint volt Finanszírozandó tételek 2013 végéig*: a hiány és az adósságlejáratok milliárd forint a KESZ-en milliárd forint a devizaszámlán (amiből 351 milliárd forint az IMF swapok-hoz köthető betétegyenleg ) 3. ~ 430 milliárd forint a Nyugdíjvédelmi és Államadósság-csökkentő alapban ban összesen 800 milliárd forintnyi nettó finanszírozási igény**, amelynek 100%-a jelentkezhet az első félévben (ebből 700 a pénzforgalmi hiány és mintegy 100 milliárd EU-s előfinanszírozás) milliárd forintnyi devizalejárat milliárd forintnyi HUF kötvény-lejárat 4. Mintegy 2500 milliárd HUF kincstárjegy-lejárat*** Mivel a hiány és a devizalejáratok meghaladják a teljes likvid eszközállományt, ezért a költségvetés akkor finanszírozható, ha: 1. Sikeres a tervezett 4 milliárd eurós piaci deviza-kibocsátás siker, hogy januárban ~1000 millió eurót adott el az ÁKK a 2015/X és 2016/X prémium euró-kötvényből 1. A költségvetés tartja a hiánycélt és 2. Sikeresek a tervezett forintkibocsátások Forrás: NGM, MNB, ÁKK; *: becslés december végi állapot szerint, csak a már kibocsátott állampapírok lejárata; **: a 2,7%-es hiánycéllal számolva; ***: DKJ, KKJ, KTJ és FKJ

12 Tartalom 1. Pillanatkép: a 2013-as költségvetés megvalósításának gazdasági környezete. 2. Kitekintés: Hazai és nemzetközi kontextus 3. Remények és esélyek: Az angyali kör lehetősége, a stabilitás és a növekedés feltételei.

13 A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben továbbra is régiós sereghajtók maradunk a jelenlegi piaci várakozások szerint Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, január; %) Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

14 Strukturális probléma (1): a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban A beruházások a GDP-arányában (%) Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

15 Strukturális probléma (2): a régióban nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %) Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

16 Strukturális probléma (3): régiós összevetésben továbbra is magas a költségvetés összes kiadása A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában) Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés ra

17 Strukturális probléma (4): a régióban továbbra is nálunk a legmagasabb az államadósság, ami sérülékenységet okoz A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %) Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés ra

18 A strukturális tényezők mellett természetesen az országspecifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont) Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják

19 A versenyképességben tükröződnek a társadalmi teljesítmények, a kormányzati hatékonyság gyengén értékelt Versenyképesség (helyezés) Kormányzati hatékonyság (helyezés) ÁTLAG RO-BG ÁTLAG CZ-SK-PL ÁTLAG PT-ES-GR-SI HU Forrás: IMD World Competitiveness Yearbook rankings

20 Jelenleg a potenciális növekedési ütem csökken vagy stagnál. A gazdaságpolitikai célok megvalósításához elengedhetetlen a növekedési trendforduló, nyilvánvaló, hogy fel kell zárkózni a Visegrádi-országokhoz! Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %) Forrás: Európai Bizottság AMECO adatbázis

21 A növekedési fordulatot nehezíti, hogy a gazdasági kormányzás mozgástere valójában rendkívül korlátozott és kockázatokkal terhelt. Külső adottságok: kapcsolódások a világgazdasághoz, világgazdasági feltételek és kihívások, a regionális környezet hatásai erős kitettség, alkalmazkodási kényszerek, külső adósságállomány nagyfokú sérülékenység, függőség a pénzügyi piacoktól, integrációs feltételek alkalmazkodási kötelezettségek, korlátok. Belső adottságok: a reálgazdaság örökölt adottságai kedvezőtlen, duális gazdaság-szerkezet, strukturálisan gyenge versenyképesség, a képzett munkaerő növekvő hiánya, a belföldi érdekeltségű szereplők adottságai, érték- és érdekvilága ellentmondásos értékrend, piaci alkalmazkodási zavarok, súlyos piaci és jövedelmezőségi problémákkal, a lehetőségek megítélésében érzékelési zavar, a kormányzati menedzsment társadalmi beágyazottsága erős, a gazdasági szereplők bizalma gyenge, a multinacionális vállalatok és a belföldi beszállítóik helyzete differenciált. A szolgáltatásokban, a pénzügyi szektorban befektetési hajlandóságot rontó érdeksérelmek, nem szektor semleges adó- és támogatási rendszer, az államháztartás működése rövidtávon stabil, növekedési áldozatokkal.

22 Tartalom 1. Pillanatkép: a 2013-as költségvetés megvalósításának gazdasági környezete. 2. Kitekintés: Hazai és nemzetközi kontextus 3. Remények és esélyek: Az angyali kör lehetősége, a stabilitás és a növekedés feltételei.

23 A kormány gazdaságpolitikai céljai helyes irányba mutatnak, ez azonban az eszközökre csak részben igaz Stratégiai célok Bevetett eszközök Egyenleghatás Ortodox-e Kis, hatékony állam kialakítása Széll Kálmán terv és Konvergencia Program 1,7% Adócsökkentés Flat tax, adókedvezmény KKV Tánya -2,7% -0,4% Alacsony hiány és csökkenő adósság Foglalkoztatás és versenyképesség javítása Szektor adók Nyugdíjpénztárak* Adójóváírás kivezetése Áfa-emelés 1,3% 1,4% 1,8% 1,5% Devizahitelesek problémáinak megoldása Végtörlesztés Árfolyamgát -0,2% *: Az egykori kötelező magánnyugdíj-pénztárakba fizetett járulékok tartós egyenlegjavító hatása

24 A sikerhez vezető angyali kör megvalósításának alapvető eszköze a bizalom helyreállítása stabilitás és a kiszámíthatóság erősítése, körültekintő értékharmonizáció és érzékeny érdekegyeztetés, a tőkevonzó képesség erősítése: külföldi tőkebeáramlás nélkül nincs versenyképesség-javulás, fenntartható növekedés, az adózás vállalkozásbarátságának erősítése, a különböző szektoradók és különadók növekedési érdekekkel való összhangjának a biztosítása, a választott korrekciós megoldások reflex-szerűségének a csökkentése, az átgyűrűző hatások előzetes és jobb felmérése, meg kell győznünk partnereinket, hogy amit teszünk, azt nem taktikai okokból, hanem hosszabb távú együttműködés szándékával tesszük.

25 A siker elengedhetetlen feltétele a szigorú ugyanakkor növekedésbarát költségvetési politika, mert csak ekkor tud fenntarthatóan mérséklődni az államadósság az adósságcsökkentésre irányuló szigorú költségvetési politika az európai társadalmak elöregedése miatt is fontos, a nyugdíjra és más szociális transzferre fordított forrásoknak összhangban kell lenniük a gazdaság teljesítménnyel, az egészségügyi és oktatási rendszereknek valamint az államigazgatásnak költséghatékonynak kell lennie, és ez a hatékonyság nagymértékben hozzájárulhat a gazdasági növekedéshez, a stabilitási és a növekedési érdekek harmóniája esetén a reálgazdasági eredmények belátható távon képesek a kompenzálni a restrikciók kedvezőtlen lakossági és intézményi hatásait.

26 Amennyiben sikerülne a növekedési fordulat, újra lehetősége volna Magyarországnak anticiklikus költségvetési politikát folytatni A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) 5 3 Szlovákia 1 Bulgária -1 Csehország -3 Magyaroszág -5 Lengyelország -7 Románia A GDP-növekedés (%, év/év) Forrás: Európai Bizottság, 2012őszi prognózis

27 KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!