PÉNZÁRAMLÁSOK KIMUTATÁSA

Átírás

1 10. PÉNZÁRAMLÁSO IMUAÁSA 1 ÚJSÁGHÍR: ORAI LENNE EMENI AZ ALBACOMPO! viharzonaban_a_magyar_informatika_zaszloshajoja 2 1

2 MIRŐL LESZ MA SZÓ? 1A CASH FLOW CÉLJA ÉS RÉSZERÜLEEI 2A CASH FLOW ÖSSZEÁLLÍÁSI LEHEŐSÉGEI 3SZABAD CASH FLOW 3 A CASH A IRÁLY! 4 2

3 1A CASH FLOW CÉLJA ÉS RÉSZERÜLEEI 5 CASH FLOW SZABAD CASH FLOW ÖSSZEÁLLÍÁSI LEHEŐSÉGEI RÉSZERÜLEEI ÖZVELEN, VAGY DIRE CASH FLOW SZÁMVIELI ÖRVÉNY ELŐÍRÁSA SZERINI CASH FLOW OPERAIÍV, VAGY MŰÖDÉSI CASH FLOW ÖZVEE, VAGY INDIRE CASH FLOW BEFEEÉSI CASH FLOW FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW 6 3

4 ESZÖZÖ A) BEFEEE ESZÖZÖ I. Immateriális javak II. árgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi eszközök B) FORGÓESZÖZÖ I. észletek II. övetelések III. Értékpapírok IV. Pénzeszközök MÉRLEG CASH FLOW IMUAÁS FORRÁSO D) SAJÁ ŐE I. Jegyzett tőke II. Jegyzett, de be nem fizetett tőke (- ) III. őketartalék IV. Eredménytartalék V. Lekötött tartalék VI. Értékelési tartalék EREDMÉNY- VII. Mérleg szerinti eredmény IMUAÁS E) CÉLARALÉ F) ÖELEZESÉGE I. Hátrasorolt kötelezettségek II. Hosszú lejáratú kötelezettségek III. Rövid lejáratú kötelezettségek C) AIV IDŐBELI ELHAÁROLÁS ESZÖZÖ ÖSSZESEN G) PASSZIV IDŐBELI ELHAÁROLÁS FORRÁSO ÖSSZESEN 7 A MÉRLEGBEN AZ ÉV ELEJI NYIÓ ÉS AZ ÉV VÉGI ZÁRÓ PÉNZÉSZLE ÖSSZEGE SZEREPEL 8 4

5 A PÉNZÁRAMLÁS ZAVARALANSÁGA LEGALÁBB ANNYIRA FONOS AZ ÜZLEI ÉLEBEN, MIN A JÖVEDELEM (PROFI) SZERZÉS. 9 A CÉG, HA NÖVEEDNI, FEJLŐDNI AAR, ÁPLÁLÉRA VAN SZÜSÉGE EZ A NYERESÉG. A NYERESÉG BIZOSÍJA SZÁMÁRA, HOGY EGÉSZSÉGES ÉS ERŐS LEGYEN! 10 5

6 ÉHEZNI LEHE EGY DARABIG ÍGY A NYERESÉG HIÁNYÁ ÚL LEHE ÉLNI! 11 A PÉNZÁRAMLÁS AZONBAN OLYAN, MIN A LÉGZÉS: 12 6

7 AHOGY FOLYAMAOS BE- ÉS ILÉGZÉS NÉLÜL MEGHALNÁN, FOLYAMAOS PÉNZÁRAMLÁS NÉLÜL A CÉG SEM LÉEZHE! 13 NYIÓ PÉNZÉSZLE ZÁRÓ PÉNZÉSZLE Z NY = PÉNZÁRAMLÁS EGYENLEGE AZ ÉV SORÁN = 70 EZ A CASH FLOW LEVEZEÉSÉNE VÉGEREDMÉNYE 14 7

8 ENNÉL AZONBAN RÉSZLEESEBB INFORMÁCIÓ ELLENE A PÉNZÁRAMLÁSAINRÓL IS! 15 HOGY MIBŐL LE PÉNZÜN AZ ÉV SORÁN? PÉNZ BEVÉELE 120 EZE A PÉNZFORRÁSO VAGY PÉNZBEVÉELE (CASH IN FLOW, CIF) 16 8

9 ÉS MIRE ÖLÖÜ EL A PÉNZÜNE AZ ÉV SORÁN? PÉNZ IADÁSO 50 EZE A PÉNZ FELHASZNÁLÁSO VAGY PÉNZIADÁSO (CASH ON FLOW, COF) = MINDEZ AZONBAN A LEGFONOSABB VEZEŐI DÖNÉSEINEL ÖSSZEFÜGGÉSBEN ELL LÁNUN! 18 9

10 A CASH FLOW IMUAÁSBAN A VÁLLALA EVÉENYSÉGEI AZ ALÁBBI HÁRMAS FELOSZÁSBAN JELENNE MEG: Működési tevékenység Beruházásibefektetési tevékenység Pénzügyi műveletek Működési cash flow Operating cash flow Befektetési cash flow Investment cash flow Finanszírozási cash flow Financing cash flow 19 MŰÖDEÉSI DÖNÉSE MI? HOGYAN? EREDMÉNYIMUAÁS, MÉRLEG MŰÖDÉSI CASH FORGÓESZÖZÖ ÉS FOLYÓ FORRÁSO, MŰÖDÉSI CASH FLOW BEFEEÉSI DÖNÉSE MIVEL? MÉRLEG BEFEEE ESZÖZÖ ÉS BEFEEÉSI CASH FLOW FINANSZÍROZÁSI DÖNÉSE MIBŐL? MÉRLEG ARÓS FORRÁSO ÉS FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW 20 10

11 ESZÖZÖ MÉRLEG FORRÁSO BEFEEÉSI CASH FLOW 20-10= 10 BEFEEÉSI DÖNÉSE EREDMÉNYIMUAÁS FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW = 5 FINANSZÍROZÁSI DÖNÉSE CASH FLOW MŰÖDÉSBŐL +55 MŰÖDÉSI CASH FLOW = 55 MŰÖDÉSI DÖNÉSE BEFEEÉSBŐL +10 FINANSZÍROZÁSBÓL + 5 ÖSSZESEN:

12 A CASH FLOW AZ IDŐSZA MŰÖDÉSI, BEFEEÉSI ÉS FINANSZÍROZÁSI PÉNZÁRAMAI RÉSZLEEZI 23 2A CASH FLOW ÖSSZEÁLLÍÁSI LEHEŐSÉGEI 24 12

13 CASH FLOW SZABAD CASH FLOW ÖSSZEÁLLÍÁSI LEHEŐSÉGEI RÉSZERÜLEEI ÖZVELEN, VAGY DIRE CASH FLOW SZÁMVIELI ÖRVÉNY ELŐÍRÁSA SZERINI CASH FLOW OPERAIÍV, VAGY MŰÖDÉSI CASH FLOW ÖZVEE, VAGY INDIRE CASH FLOW BEFEEÉSI CASH FLOW FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW 25 Cash flow összeállítás céljai SZÁMVIELI MEGÖZELÍÉS: eljesítmény áramlás zavartalanságát biztosító pénzáramlás, hosszú és rövidtávú likviditás fenntartása. Indirekt cash flow (közvetett vagy számviteli cash flow): a Számviteli törvény előírásai alapján (tényadatokkal) a beszámoló kötelező része Azonos időszakra vonatkozásában a két féle módszer által számított cash flow értéke megegyezik PÉNZÜGYI MEGÖZELÍÉS: Pénzáram - a befektetés és a befektetés értékváltozásának követésére szolgáló eszköz Direkt cash flow (közvetlen vagy pénzügyi cash flow, vagy likviditási terv): a várható és a tényleges pénzforgalom alapján az operatív pénzügyi irányítás nélkülözhetetlen eszköze Szabad cash flow - free cash flow (FCF), - free cash flow to equity (FCFE) megtérülés számításhoz, vállalatértékeléshez 26 13

14 1. PÉNZFORGALMI ERV (CASH FLOW FORECAS) CÉLJA A MŰÖDÉS FINANSZÍROZÁSÁNA FOLYAMAOS, ZAVARALAN BIZOSÍÁSA 27 VIZSGÁLJA EGY JÖVŐBELI IDŐSZA VÁRHAÓ NEÓ PÉNZÁLLOMÁNYÁ: SZÜSÉGES PÓLÓLAGOS ÉSZPÉNZ INFÚZIÓ, VAGY NINCS-E IHELYEZHEŐ PÉNZESZÖZ? 28 14

15 A Collins Rt. pénzforgalmi terve Júl. Aug. Szept. Okt. Nov. Dec. ÉRÉESÍÉS (feltételezés) észpénzes értékesítés (20%) Vevő követelés behajtása: 1 hónap (40%) hónap (40%) Egyéb készpénz befolyás ÉSZPÉNZBEFOLYÁS ÖSSZESEN (1) BESZERZÉSE (feltételezett érték) észpénzes vásárlás (10%) Szállítók kifizetése: 1 hónap (40%) hónap (50%) Bérek és fizetések ( %) Bérleti díj Osztalék készpénzben Adók őke- és kamttörlesztés árgyi eszköz beszerzés ÉSZPÉNZIÁRAMLÁS ÖSSZESEN (2) NEÓ CASH FLOW (3)= (1)-(2) PLUSSZ: Nyitó egyenleg (4) Záró készpénz egyenleg (4) + (3) Minimális készpénz egyenleg (biztonsági tartalék) SZÜSÉGES FINANSZÍROZÁS* INDIRE CASH FLOW IMUAÁS I. Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz-változás ± (Működési cash flow, sorok) 1. Adózás előtti eredmény ± 2. Elszámolt amortizáció + 3. Elszámolt értékvesztés + 4. Céltartalék-képzés és felhasználás különbözete ± 5. Befektetett eszközök értékesítésének eredménye ± 6. Szállítói kötelezettség változása ± 7. Egyéb rövidlejáratú kötelezettség változása ± 8. Passzív időbeli elhatárolások változása ± 9. Vevőkövetelés változása ± 10. Forgóeszközök (vevő és pénzeszköz nélkül) változása ± 11. Aktív időbeli elhatárolások változása ± 12. Fizetett, fizetendő adó (nyereség után) 13. Fizetett, fizetendő osztalék, részesedés II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszköz-változás ± (Befektetési cash flow, sorok) 14. Befektetett eszközök beszerzése 15. Befektetett eszközök eladása apott osztalék + III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszköz-változás ± (Finanszírozási cash flow, sorok) 17. Részvénykibocsátás bevétele (tőkebevonás) ötvénykibocsátás bevétele Hitel és kölcsön felvétele Hosszú lej-ra nyújtott kölcs. törl., és bankbet. megsz Véglegesen kapott pénzeszköz Részvénybevonás (tőkeleszállítás) 23. ötvény visszafizetés 24. Hitel és kölcsön törlesztése, visszafizetése 25. Hosszú lej-ra nyújtott kölcs. és elhelyezett bankbet. 26. Véglegesen átadott pénzeszköz Alapítókkal szembeni, illetve egyéb h. lej. köt. változása ± IV. Pénzeszközök változása (± I. ± II.± III. sorok) ± 30 15

16 A MÉRLEG ÉS A CASH FLOW ÖZÖI ÖSSZEFÜGGÉS A MÉRLEGBEN É ÁLLOMÁNYI ADA SZEREPEL MINDEN VAGYONELEM VONAOZÁSÁBAN: -A NYIÓÉRÉ ÉS -A ZÁRÓÉRÉ. AZ IDŐSZA SORÁN BEÖVEEZE VÁLOZÁS AZ ÁLLOMÁNYVÁLOZÁS MUAJA. ÁLLOMÁNYVÁLOZÁS (ÁV): ZÁRÓÉRÉ NYIÓ ÉRÉ ESZÖZ OLDAL: HA AZ ÁV +, AOR A CF HA AZ ÁV -, AOR A CF + FORRÁS OLDAL HA AZ ÁV +, AOR A CF + HA AZ ÁV -, AOR A CF - 31 BEMUAÓ FELADA A ÖZVELEN ÉS ÖZVEE CASH FLOW IMUAÁSRA 32 16

17 INFORMÁCIÓ Nyitó pénzkészlet 50 Vevőkintlévőség nyitó értéke 200 Szállítói tartozások nyitó értéke 100 Az időszak összes realizált hozama* 1000 Az időszak során kapott bevétel 800 Az időszak összes realizált ráfordítása** 900 ebből amortizáció 200 Az időszak során kifizetett kiadás 750 (Az ÁFÁ-tól a példában egyszerűsítésként eltekintünk) * A hozam a példában csak az értékesítés árbevételéből származik ** A ráfordítás amortizáción felüli rész a példában anyagfelhasználásból származik) 33 Nyitó pénzkészlet 50 Vevőkintlévőség nyitó értéke 200 Szállítói tartozások nyitó értéke 100 Az időszak összes realizált hozama 1000 Az időszak során kapott bevétel 800 Az időszak összes realizált ráfordítása 900 ebből amortizáció 200 Vevők: = 400 Az időszak során kifizetett kiadás ÁV = =200 (Az ÁFÁ-tól a példában egyszerűsítésként eltekintünk) ÁV = = -50 özvetlen (direkt) cash flow özvetett (indirekt) cash flow Bevételek: iadások: Pénzáramok egyenlege (CF): Eredmény Amortizáció Eszköz forrás állományváltozás: Pénzáramok egyenlege (CF): Szállítók = 100+( )-750 = 50 Ha Eszköz ÁV +, CF Ha Forrás ÁV -, CF = Nyitó + CF = Záró = 100 CF = Záró Nyitó 50 =

18 ESZÖZSZÁMLÁ CASH FLOW SZÁMÍÁS A ORÁBBI ÉSZLEELSZÁMOLÁS MÉRLEGEL ÁLAGÁRAS PÉLDÁBÓL 2. ÁRUÉSZLE (NY) 1000 (1) 6000 (2) 3500 (3) 5558,8 3. PÉNZ (NY) (1) 7200 (3) 9720 (2) 4200 BEF: 9720 IF: ELŐZEES.. ÁFA (NY) 200 (1) 1200 (2) FIZEENDŐ ÁFA (3) 1620 F Z=NY+BEF-IF= SZÁLLÍÓ 4. JEGYZE ŐE Z. 4941,2 (NY) 1200 (NY) ÉVI EREDMÉNY NY. PÉNZÉSZLE NY. ÁRUÉSZLE 2 DB*500= ,2 1. ÁRUBESZERZÉS 10 DB*600= ÁRUBESZERZÉS 5 DB*700= ELÁBÉ 9. ÁRBEVÉEL 3. ELADÁS 9 DB*900= ELÁBÉ ELSZÁMOLÁSA ÁLAGÁRON: 10500/17= (3) 5558,8 617,6 VAGY 9*617,6 = 5558,8 (3) ZÁRÓÉSZLE: 8*617,6 VAGY ,8=4941,2 DIRE CAS FLOW = BEF-IF= = INDIRE CASH FLOW = Z-NY= = FORRÁSSZÁMLÁ EREDMÉNYSZÁMLÁ 35 ESZÖZSZÁMLÁ CASH FLOW SZÁMÍÁS A ORÁBBI ÉSZLEELSZÁMOLÁS MÉRLEGEL ÁLAGÁRAS PÉLDÁBÓL 2. ÁRUÉSZLE (NY) 1000 (1) 6000 (2) 3500 F Z. 4941,2 (3) 5558,8 ÁV= 4941, =3941,2 CF - DIRE CASH FLOW = BEF-IF= = INDIRE CASH FLOW = Z-NY= = CASH FLOW 3. PÉNZ (NY) (1) 7200 (3) 9720 (2) 4200 BEF: 9720 IF: Z=NY+BEF-IF= PÉNZFORRÁSO + PÉNZFELHASZNÁLÁSO , , CF = 4161,2-5841,2 = ELŐZEES.. ÁFA (NY) 200 (1) 1200 (2) 700 (3) 5558,8 8. ELÁBÉ 4. FIZEENDŐ ÁFA 9. ÁRBEVÉEL (3) 8100 (3) 1620 ÁV=1620-0= Cf + Z ÁV= =1900 CF - 4. SZÁLLÍÓ 4. JEGYZE ŐE (NY) 1200 (NY) ÉVI EREDMÉNY 2541,2 FORRÁSSZÁMLÁ EREDMÉNYSZÁMLÁ 36 18

19 A DIRE ÉS INDIRE MÓDSZERREL IS AZONOS IDŐSZARA UGYANAZ A VÉGEREDMÉNY ELL APNI! 37 3SZABAD CASH FLOW 38 19

20 CASH FLOW SZABAD CASH FLOW ÖSSZEÁLLÍÁSI LEHEŐSÉGEI RÉSZERÜLEEI ÖZVELEN, VAGY DIRE CASH FLOW SZÁMVIELI ÖRVÉNY ELŐÍRÁSA SZERINI CASH FLOW OPERAIÍV, VAGY MŰÖDÉSI CASH FLOW ÖZVEE, VAGY INDIRE CASH FLOW BEFEEÉSI CASH FLOW FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW 39 EGY VÁLLALOZÁS ANNÁL ÉRÉESEBB A GAZDASÁGI SZEREPLŐ SZÁMÁRA, MINÉL ÖBB SZABAD CASH FLOW- (ÉZZELFOGHAÓ ÉS AZONNAL FELHASZNÁLHAÓ PÉNZ) ERMEL. Forrás: Boda György- Gyakorlati kontrolling előadás

21 HA NEM ERMEL SZABADON FELHASZNÁLHAÓ PÉNZVAGYON, AOR ELÉRÉELENEDI, AÓL FÜGGELENÜL, HOGY MEORA A SZÁMVIELI VAGYONA. Forrás: Boda György- Gyakorlati kontrolling előadás A SZABAD CASH FLOW AZ A LIVID PÉNZESZÖZ, MELY A VÁLLALOZÁS JÖVŐJÉNE VESZÉLYEZEÉSE NÉLÜL SZABADON, AZAZ SÚLYOSABB ÖZVELEN ÖVEEZMÉNYE NÉLÜL IVONHAÓ A VÁLLALOZÁSBÓL. Forrás: Boda György- Gyakorlati kontrolling előadás

22 A RENDELEZÉSRE ÁLLÓ SZABAD PÉNZVAGYON EGYSZERŰSÍE ISZÁMÍÁSI MÓDJA: ± ADÓZO EREDMÉNY + AMORIZÁCIÓ BERUHÁZÁSO ± FORGÓŐEVÁLOZÁSO Forrás: Boda György- Gyakorlati kontrolling előadás BERUHÁZÁSI PROJE ARÓS FORRÁSOA IGÉNYEL ORLÁOZO NEM INGYENES MEG ELL HAÁROZNI A BERUHÁZÁS PONOS NAGYSÁGÁ. A BERUHÁZÁS ÁFOGÓ DÖNÉSI FOLYAMA ELŐZI MEG. I ELL SZÁMÍANI A PROJE JÖVEDELMEZŐSÉGÉ. UDNUN ELL, HOGY A BERUHÁZÁS JÖVEDELMEZŐSÉGE NAGYOBB- E A ŐE ÖLSÉGÉNÉL

23 ADAO Egy termelő-forgalmazó vállalkozás vezetése egy új kiállító terem létesítéséről akar döntést hozni az alábbi adatok ismeretében: - A beruházás egyszeri bekerülési értéke (kulcsrakészen) 120 millió forint, amelyet az egy éves kivitelezési idő alatt kell megfizetni az alvállalkozóknak. - Az üzemeltetési idő 10 év, az üzemeltetési időszak végén a beruházás maradványértékével nem számolunk, az amortizációs kulcs 10%/év - Az értékesítés nettó árbevétel 80 millió forint/év (70 % kapacitáskihasználása mellett) - Az üzemeltetési költségek: - Állandó költségek (amortizáción kívül): 18 millió forint /év) - Változó költségek: az értékesítés nettó árbevételének 37,5%-a - ársasági adó 18% - A vállalati átlagos tőke költség (elvárt hozam) 15% Feladat: Állítsuk össze a beruházás várható élettartama alatt esedékes működési pénzáramot, és ez alapján végezzük el a beruházás-gazdaságossági számítást statikus és dinamikus módszerrel is! 45 CASH FLOW Megnevezés Cash Flow + Értékesítési árbevétel 80 - Állandó költség écs nélkül 18 - Értékcsökkenési leírás 12 - Változó költség 30 = Adózás előtti eredmény 20 - Adófizetési kötelezettség -3,6 = Adózott eredmény 16,4 + Értékcsökkenési leírás 12 = MŰÖDÉSI PÉNZÁRAM 28,

24 SZÁMÍÁSO Amortizáció: 120/10 = Változó költség: 80*37,5% = Beruházás gazdaságossági számítás: Statikus számítással: 10 év * 28,4 = 284 beruházás: = 164 megéri Dinamikus számítással: figyelembe vesszük az idő értékét is: annuitás táblázatból 15% 5,019 28,4 *5,019 = 142,5 ennyi a 10 év során realizált eredmények összege időértéken NPV = ,5 = 22,5 > 0, megéri 10 év 47 A SZABAD CASH FLOW MEGHAÁROZÁSÁRA A GAZDASÁGOSSÁGI SZÁMÍÁSONÁL ÉS A CÉGÉRÉ-BECSLÉSNÉL VAN SZÜSÉGÜN! 48 24

25 A CASH FLOW AZ ÜZLEI DÖNÉSE ERVEZÉSÉNÉL ÉS ELLENŐRZÉSÉNÉL NÉLÜLÖZHEELEN! 49 25