CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Negyedéves körkép 2016/II

Átírás

1 CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Negyedéves körkép 216/II

2 Kockázat- elutasító Kockázatkerülô Kockázattûrô Kockázat- semleges Kockázat- elfogadó Kockázatkedvelô Kockázatkeresô CIB Hozamvédett Betét Alap CIB Euró Pénzpiaci Alap CIB Relax Alap CIB Euró Relax Alap CIB Pénzpiaci Alap CIB Ingatlan Alapok Alapja CIB Algoritmus Alapok Alapja CIB Kötvény Plusz Alap CIB Kincsem Kötvény Alap CIB Balance Alapok Alapja CIB Euró Balance Alapok Alapja CIB Reflex Alapok Alapja CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Középeurópai Részvény Alap AKTUALITÁS CIB GYÓGYSZERGYÁRTÓK SZÁRMAZTATOTT ALAPJA FORINTBAN ÉS EURÓBAN Múlt és jövô, hagyomány és innováció: ezek mind jellemzik a gyógyszeripart, illetve az ebben tevékenykedô vállalatokat. A gyógyítás és a gyógyszerek az emberiség történelmével együtt folyamatosan fejlôdtek, és ma is meghatározó szerepük van mindannyiunk életében. A gyógyszeriparban tevékenykedô vállalatok jelentôsen hozzájárulnak a gazdaság növekedéséhez, de szerepük elvitathatatlan a jövô nagy kérdéseinek kutatásában is. A CIB Gyógyszergyártók Származtatott Alapjait Önnek ajánljuk, ha: egyszerre szeretne részesedni hat gyógyszeripari vállalat teljesítményébôl, úgy gondolja, hogy a részvénykosárban szereplô vállalatok meg tudnak felelni a jövô kihívásainak, úgy szeretne részesedni a részvénypiac kínálta hozam lehetôségébôl, hogy nem kell kockára tennie a teljes tôkéjét. A részvénykosár elemei GlaxoSmithKline, Novartis, Merck, Pfizer, Roche, Sanofi ALAPADATOK Futamidô 213. július szeptember 6. Befektetési jegyek névértéke 1 forint /,1 euró CIB DOLLÁR MEGTAKARÍTÁSI ALAP Az amerikai dollár a világ legerôsebb gazdaságának fizetôeszköze, globálisan elfogadott világpénz, mely több mint 2 éves múltra tekint vissza. A nemzetközi elszámolások legfontosabb egysége, a nyersanyagpiac értékmérôje, a legnagyobb tôkepiac pénzneme. Nem véletlen, hogy befektetési szempontból is a dollár az egyik legnépszerûbb deviza az egész világon. Mit kínál az alap? Kiegyensúlyozott teljesítmény lehetôsége dollárban Dollár pénzpiaci eszközökkel hozamot Kis összegû és rugalmas befektetés lehetôségét akár rövid távon is A megtakarítás folyamatos növelésének lehetôségét Jegyzést diszkontárfolyamon CIB Nyersanyag Alapok Alapja Maximálisan elérhetô hozam (216.szeptember 2. és 219. szeptember 6. között) 18,6% (max. EHM: 5,85%) CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK A szabad likviditási periódust ( ) követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) 25,5% (max. EHM: 7,86%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Indexkövetô Részvény Alap Minimálisan vásárolható mennyiség Ajánlott befektetési idôtáv Az alap teljes futamideje A tájékoztatás nem teljes körû. Az alapok tájékoztatóját, kezelési szabályzatát, az alapokra vonatkozó kiemelt befektetôi információkat, az alapok portfóliójelentéseit, éves, féléves jelentéseit a forgalmazási helyeinken és a illetve a internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé. 3

3 PIACI KITEKINTÔ NEMZETKÖZI MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP Az elmúlt negyedévben lassult a világgazdaság növekedése. A fejlett gazdaságokban a növekedés ütemének lassulása mellett folytatódott a válságból való lassú kilábalás, bár a Brexit gazdasági hatásai ezt is derékba törhetik. A feltörekvô régiókban azonban, elsôsorban Kínában, már a Brexit elôtt is folyamatosan romlottak a növekedési kilátások. Az elsôként a szigorítás útjára lépett Fed is mintha vesztett volna magabiztosságából az utóbbi idôszakban, a gyengülô hazai és világgazdasági konjunktúrát látva. A Fed döntéshozói júniusban még egyértelmûen kiváró állásponton voltak, elsôsorban a Brexitszavazás miatt. A további emelésekkel addig várhatnak a Fed döntéshozói, amíg az infláció ténylegesen el nem éri 2%-os célértékét. FED-alapkamat alakulása Forrás: Bloomberg A következô idôszak kérdése hogy a Brexit-tel kapcsolatos piaci sokkok hogyan múlnak el, illetve hogyan változtatja meg a Brexit Nagy-Britannia, az EU és ezzel együtt a világ idei és jövô évi növekedési kilátásait. A Fed-döntéshozók annak a körvonalait vetítették elôre, hogy amennyiben bekövetkezik a Brexit, akkor az idei tervezett kamatemelések eltörlése irányába mozdulhat el az amerikai monetáris politika. Mivel bekövetkezett a Brexit, ezért ezt a továbbiakban fô szcenáriónak tekintjük. A német 1 éves hozam a Brexit és az újabb európai mennyiségi lazítás meglebegtetése után történelmi mélypontra süllyedt, de innen is van még lefelé tér. Az amerikai hozamgörbe esetében is elmaradhat a hozamemelkedés idén, sôt az idei évben idáig kifejezetten nagy rally bontakozott ki a kötvényárakban, az év eleji 2,3%-hoz képest jelenleg 1,4%-on áll a tengerentúli 1 éves hozamszint. MAGYAR MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP A magyar gazdaság év eleji lassulását követôen a gazdasági növekedés érdemi élénkülésére számítunk a II. félévben. A növekedésben egyre meghatározóbb szerephez juthat a belföldi kereslet erôsödése, amelyben a fogyasztás és a beruházások alakulása mellett most meghatározó szerepet játszhatnak a költségvetés keresletélénkítô hatásai. A mezôgazdaság hozzájárulása szintén gyorsítja a növekedési ütemet. A lakossági fogyasztás lassú bôvülését a reálbérek emelkedése, az évek óta elhalasztott fogyasztás és a magánadósságok leépítésének megálló trendje támogathatja. A munkaerô-piaci helyzet javulása mellett az emelkedô reálkeresetek (a közszférában jelentôs béremeléseket várunk az idei évben), a következô negyedévekben is jelentôs támaszt adhatnak a háztartások fogyasztásának, ami azonban csak részben tudja kompenzálni a gyengébb beruházási teljesítmény miatti növekedés-lassulást. A lakáspiaci program és ennek hatásai is a növekedést támogatják, illetve az év második felétôl újabb költségvetési hiány és GDP-növekedést növelô intézkedéseket várunk. A kedvezô költségvetési folyamatok mellett idén mintegy 4-8 milliárd forint környékén lehet az extra fiskális stimulus, ami jól megtérülô program lehet. Kérdés, hogy mindezek az intézkedések vissza tudják-e röpíteni a kormány által várt 3% közelébe a bôvülési ütemet, vagy az elemzôk többsége által várt 2% közeli szint tekinthetô inkább realisztikusnak. Az élénkülô lakossági fogyasztás és a nemzetgazdaságban fizetett bérek gyorsuló növekedése eredményeként a maginfláció fokozatosan növekszik. MNB Alappálya Tény Elôrejelzés Infláció (éves átlag) Maginfláció Infláció Gazdasági növekedés Külsô kereslet (GDP-alapon) Háztartások fogyasztási kiadása Kormányzat végsô fogyasztása Belföldi felhasználás Export Import GDP Külsô egyensúly Folyó fizetési mérleg egyenlege Munkaerôpiac Munkanélküliségi ráta -2. (-1,6)-(-1,8) -2.4 Forrás: MNB A Brexit óta eltelt idôszakot tekintve a forint elôször kis korrekciót mutatott az euróval szemben, azután visszatért a Brexit elôtti szintjére. A visszafogottabb euróval szembeni reakció részben az euró (dollárral szembeni) gyengélkedésének, részben a Magyarországot pénzpiaci szempontból érô hatások közvetettségének tulajdonítható. A magyar gazdaság a feltörekvô országok rangsorában a sokktûrô országok közé sorolják. A Brexit hatása átmeneti volt, a 2-3 bázispontos hozamemelkedésnek egy hét elteltével már lényegében nyoma sem volt. Az év hátralévô részében bizakodóak vagyunk az állampapírpiacot illetôen, nagyobb volatilitásra a IV. negyedévben számítunk, fôként decemberben, ekkor ugyanis hirtelen emelkedhet az infláció elsôsorban az alacsony bázis miatt. ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ ÉS KITEKINTÔ Nyersanyagpiaci teljesítmények A negyedév legfontosabb eseménye, ami alapjaiban változtatta meg a nyersanyagpiac teljesítményét, az olajár alakulása volt. Az olajár az elsô negyedéves mélypont után a második negyedévben emelkedésnek indult és minden várakozást felülmúlóan 5 USD/hordó szinten stabilizálódni is tudott. Az arany ára is emelkedett, ami a Brexit miatti kockázatkerülésnek tudható be. Meghatározó események Az arab OPEC-tagországok stratégiája beváltotta a hozzá fûzött reményeket: az OPEC kitermelési kvóta csökkentése nélkül is lehetséges volt az olajpiaci fordulat. A stratégia sikerességét az iráni olajexport felfutása sem törte derékba. Egyrészt szezonális okok miatt az olajkereslet is élénkült a második negyedévben, köszönhetôen elsôsorban az indiai és kínai felvevôpiacoknak, másrészt kínálati oldalon is jelentkeztek váratlan kiesések, legfôképpen Kanadában, Nigériában és Kolumbiában. Nagy kérdés, hogy a jelenlegi 5 dolláros szint mennyire tartható fenn az év további részében, illetve a jövô évekre vonatkozóan. Amennyiben a jelenlegi kitermeléskiesések tartósak lesznek, és helyüket az arab olajexportáló országok nem pótolják, akkor a következô hónapokban egy dolláros ársáv a legvalószínûbb, de kisebb korrekciók azért várhatóak. Az 5 dollár körüli árfolyam a palaolaj szempontjából is érdekes, mivel e szint felett és a jelenlegi kitermelési technológia mellett az amerikai palaolaj-kitermelés is elkezdhet felfutni, tovább növelve a kínálatot. A nyersanyagpiac szempontjából a Brexit új jelenség és hatásai is összetettek. Egyrészrôl csökkenô gazdasági aktivitást vetít elôre, ami a csökkenô kereslet miatt negatív a nyersanyagpiacra, másrészrôl viszont az erre érkezô monetáris és fiskális stimulusok hatása pozitív lehet. RÉSZVÉNYPIACI ÖSSZEFOGLALÓ Részvénypiaci teljesítmények A 216-os év rögösen indult a részvénypiacok szempontjából. Az év elején a kínai események és az olajár okozott mélyrepülést, majd a FED-kamatemelés elhalasztására emelkedni tudtak a részvények. A félév végén bekövetkezett Brexit szavazás eredménye nagy volatilitást okozott a piacon, az indexek vegyes teljesítménnyel zárták a félévet. A kockázati tényezôk közül egy politikai faktor rajzolta át a tôkepiacok jövôképét. Az Egyesült Királyság polgárai június végén 52/48 arányban, az Európai Unió elhagyására voksoltak. A Brexit szcenárió lépései még elméletben sincsenek kidolgozva, sem a politikusok, sem a gazdasági szereplôk nem tudják, hogyan fog megvalósulni. Annyi biztos, hogy a parlamentnek is meg kell szavazni a kilépést, be kell nyújtani hivatalosan az EU felé. Innen indul majd egy 2 éves folyamat, ami alatt az EU-s szerzôdéseket egyesével újratárgyalják és megállapodnak a kedvezményekben és a kötelezettségekben. Alacsony valószínûséggel ugyan, de meg kell említenünk, hogy a Brexitbôl való kitáncolás is bekövetkezhet. A Brexit negatív hatást fog gyakorolni az Egyesült Királyság GDP-jére, zsugorodni fog a kereskedelem intenzitása, bizonyos beruházások elhalasztásra kerülhetnek, amíg nem derül ki pontosan, hogy milyen szerzôdések mentén folyik majd az áruk, szolgáltatások és a munkaerô áramlása. A továbbiakban a Brexit piacokra gyakorolt hatását taglaljuk: USD-árfolyam a többi devizához képest Egy ideje az egyik fô kockázati tényezô az USD erôsödése a többi devizával szemben. Egyfelôl lassítja az USA exportját, az exportôrök bevétele csökken, másfelôl negatívan hat az USD-ben eladósodott országokra, vállalatokra. Az USD erôsödése a devizakosárhoz képest megállt, ami fôképp a FED-kamatemelés elhalasztásával van összefüggésben. Természetesen a Brexit miatt a GBP gyengült az USD-vel szemben, csak a 8-as évek devizaválsága idején volt ilyen gyenge szinten. USD/EUR és GBP/EUR változása FED-kamatemelés Az USA gazdasága 2% fölötti GDP-növekedést produkál az elmúlt években, és az elôrejelzések szerint ez várható a következô években is. A munkaerôpiac egészséges, a munkanélküliségi ráta 5% alá csökkent, közelítve az ún. természetes munkanélküliség állapotát. A válság fô okozója és elszenvedôje, az USA lakáspiaca is felfelé ível, ami mind a lakásértékesítési számokban, mind az árakban megmutatkozik. A FED kivárt a kamatemeléssel, a legutóbbi ülésen a Brexit-kockázat is közrejátszott az emelés elhalasztásában. A legfrissebb várakozások azt mutatják, hogy idén nem lesz kamatemelés az USA-ban. Ez drasztikus változás a korábbi hónapokhoz képest. Az érzelmeink vegyesek, a kamatemelés elhalasztása egy jelzés, hogy a reálgazdaságban problémák vannak, másfelôl jótékonyan hat a részvénypiaci befektetésekre. Az USA-ban elnökválasztás lesz, ami szintén egy olyan kockázati tényezô, ami elôtt közvetlenül nem szokott a FED kamatot emelni. Ilyen körülmények között a többi vezetô jegybank tovább tud lazítani, ez várható az ECB-tôl, a BoE-tôl és a BoJ-tól is ,6 1,4 1,2 1,,8, USD/EUR (bal oldali skála) GBP/EUR (jobb oldali skála) ,,9,8,7,6,5 Forrás: Bloomberg

4 Kínai lassulás A korábbi évek két számjegyû gazdasági növekedése nem tartható fent, a kínai gazdaság azonban a vártnál jobban lassul. A reálgazdaság lassulása heves tôzsdei mélyrepülések kíséretében valósul meg, ennek jegyében telt az elmúlt egy év is. Fontos, hogy az MSCI ismét elhalasztotta a kínai A részvények indexbe emelését, ami több piaci szereplôt is meglepett, de összességében csak idô kérdése a kínai részvények súlyának emelkedése. Jelenleg a külföldiek számára is elérhetô, Hong Kongban kereskedett H részvények és a külföldi tôzsdéken jegyzett kínai részvények képezik részét az MSCI Emerging Markets Indexnek. Amennyiben a számos korlátozás alá tartozó, csak belföldiek és engedéllyel, valamint meghatározott kvótával rendelkezô külföldiek által kereskedett A részvények is bekerülnének az indexbe, akkor Kína súlya 25%-ról 45%-ra emelkedne. Ez persze nem egy lépésben történne meg, de elindulna az a folyamat, aminek eredményeként Kína lenne a meghatározó feltörekvô piaci befektetési terület. Az elemzôk továbbra is lefelé módosították a kínai részvényektôl várt eredményeket, a 216-os év így itt sem hoz majd bôvülést. Eredménynövekedés 217-tôl várható. USA és EU profitrecesszió A kínai lassulásnak és a Brexitnek nagy hatása van az európai részvényekre számos okból. Fontos megjegyezni, hogy míg az EMU GDP-n belül a kitermelô-és feldolgozóipar súlya 16%-ra tehetô, addig a tôzsdei cégek üzemi eredményének (EBITDA) közel 5%-át adják. Így a kínai kereslet visszaesése érzékenyen érinti az európai részvénypiacot. A DAX Index tagok árbevételében a kínai kitettség 1%, ez Európában a legmagasabb érték, így érthetô, hogy érzékenyen reagál a kínai hírekre. Tehát miközben azt látjuk, hogy az EMU gazdasága 1,6%-kal nô, addig a tôzsdei cégek nettó árbevétele 215-ben csökkent. Ez a GDP-összetétel és a tôzsdeindexek összetétele közötti különbségekre vezethetô vissza. További negatív tényezô a Brexit, ami miatt várhatóan további EPS-revíziók lesznek majd, az európai részvények eredmény elôrejelzései lefelé kerülhetnek módosításra. Hasonló a helyzet az Egyesült Államokban is, ahol a jó GDP-növekedés mellett az S&P5 Index cégeinek nettó eredménye 215 második negyedéve óta csökkenést mutatnak. Az energiaszektor ahelyett, hogy a korábbi évekhez hasonlóan 1%-kal járult volna hozzá az összesített nettó eredményhez, folyamatosan lefelé húzza azt. Az S&P5 Index esetében tehát az alacsony olajár, az olajcégek csökkenô profitja volt a fô ok a profitrecesszióra. A fordulat még várat magára, a harmadik negyedév kis profitemelkedést hozhat, az áttörést az év vége hozhatja, de ehhez jó energiapiaci és feldolgozóipari teljesítményre lesz szükség. Az USA és EU-cégek esetében is 217-re várható érdemi, 1% fölötti eredménybôvülés, az idei év a profitrecesszió jegyében fog telni. Mindezek ellenére az S&P5 Index emelkedik, közelíti a korábbi 21 pont fölötti csúcsértékeket. Az értékeltség 15,5-ös P/E-rátát mutat, ami már nem mutat nagy prémiumot a hosszabb távú átlaghoz képest, mivel már kezdjük árazni a 217-es eredménybôvülést. Európát nézve a kép hasonló, profitbôvülés csak 217-re várható. Az értékeltségek 14-es P/E-rátát mutatnak, ami enyhe túlértékeltséget jelent. A fô ok a folyamatos monetáris lazítás és a zéró közelében parkoló alapkamatok, a befektetôk így a hozampotenciál reményében a részvénypiac felé mozdulnak. A hazai részvénypiac Az idei év rögösen indult, de a hazai piac több mint 1%-os emelkedésen van túl. Mivel a lengyel bankokat érintô CHF-konverzió várható vesztesége még nem ismert, csak kisebb-nagyobb számok röpködnek, a lengyel befektetôk is a régió többi országa felé diverzifikálnak. A magyar részvények eredménykilátásai jók, a tavalyi leírások után, melyek fôképp a MOL-t és az OTP-t érintették, egy jobb év következik. A MOL 15%-ot emelkedett és 3,5%-os osztalékhozamot fizetett. A vállalat a saját részvények bevonásától sem zárkózik el, ami további jó hír lenne a részvényeseknek, de erre egyelôre nem adtak idôbeli indikációt. Az OTP is kiválóan teljesített, 6%-os hozammal és 167 forint osztalékkal jutalmazta a befektetôket az elsô félév során. A Magyar Telekom két év szünet után idén tavasszal 15 forintos osztalékot fizetett a befektetôknek és rendhagyó módon indikációt adtak a jövô évi osztalékra is, amit 25 forintra becsültek. Tekintve, hogy a vállalat szabad pénzáramlás termelô képessége folyamatosan javul, van tér a következô években még ezt is túlszárnyalni. Mindezekkel együtt a Magyar Telekom 1%-ot emelkedett az elmúlt hat hónapban. A Richtertôl az USA-piacon várnak a befektetôk nagy értékesítési áttörést, de ez még hosszú évek kérdése, így a gyógyszercég papírjai 2,67%-ot emelkedtek az év elsô hat hónapja során. A Richter nemrég jelentette be, hogy 19 millió CHF-ért megvásárolja a svájci magánkézben lévô Finox vállalatot, aki a Bemfola készítményével tovább erôsíti majd a Richter nôgyógyászati palettáját. Nem ismert, hogy milyen értékelési mutatók mentén kerül sor a felvásárlásra, de ha hasonlóan jó üzlet születik, mint történt a Preglem esetében, aki az Esmya-t fejlesztette, akkor ismét nagy lépést tesz a vállalat az innovatív, originális gyógyszergyártó szerep felé. Az elemzôi becslések, a magyar piacot tekintve 15% fölötti EPS-növekedést mutatnak a következô három évre átlagosan. A legnagyobb kockázat továbbra is a szabályozásban rejlik, illetve a befektetôk kíváncsian várják, hogy milyen hatással lesz a magyar tôzsdére az MNB tulajdonszerzése. Összefoglalás Összességében a fejlett világban a makrogazdasági folyamatok kedvezôek, alacsony az infláció, van növekedés, ha nem is robosztus, folyamatosan javul a munkaerôpiac. Azonban a tôzsdei cégek még 216 elsô féléve során is profitcsökkenésrôl számolhatnak be. Várhatóan az év végére visszatérnek a növekvô vállalati eredmények, melyek kapaszkodót adhatnak az árazásoknál. Most a Brexit miatt nôtt a bizonytalanság, a tôzsdei kereskedés idegesebb és túlzóbb lesz a reálgazdasági folyamatok megítélésénél. Továbbra is tartjuk a véleményünket, hogy a makrogazdaság állapota nem ad okot egy medve piac kialakulására, arra, hogy hosszú idôn keresztül lefelé vegyék a tôzsdék az irányt. A globális növekedés üteme egy alacsonyabb pályára áll, mely mentén a részvénypiacok továbbra is az optimista tartományban kereskedhetnek. Ehhez azonban egy stabilan 5 USD/ hordó árfolyam körül kereskedett olajárra, nem túl erôs dollárra és nyugodt kínai piacra van szükség. Ilyen körülmények mellett idén még tartani fog a laza monetáris politikák kora, és az árfolyamok ismét felfelé vehetik az irányt. Összességében úgy véljük, érdemes részvényeket tartani a portfólióban, annak ellenére, hogy alacsonyabb várható hozamok és nagyobb volatilitás várható 216-ra vonatkozóan. CIB ALAPOK A II. NEGYEDÉVBEN 6 7 KÖTVÉNYALAP A CIB Kincsem Kötvény Alap második negyedéves teljesítményét a mögöttes magyar állampapírpiac teljesítménye határozta meg, ami végül a negyedév végén az induló árfolyama közelében zárt. A nyitó és záró érték között persze voltak emelkedô és csökkenô árfolyammal jellemezhetô idôszakok, nagy volt a volatilitás. Az idôszakot jelentôs bizonytalanság jellemezte, egyrészrôl a FED kamatpolitikája, másrészt a britek EU-tagsággal kapcsolatos népszavazása miatt. A FED örök téma, de az egyre jobb USA makrogazdasági adatok és a FED-döntéshozók nyilatkozatai alapján idén két-három kamatemelést árazott már (újból) a piac a negyedév második felétôl. Mindenki óvatos volt persze, hangoztatva, hogy a brit népszavazás eredményét, mint potenciális kockázatot meg kell várni és csak utána lehet szigorítani. A britek viszont váratlanul kiszavazták magukat az EU-ból, ami minden korábbi forgatókönyvet, így a FED szigorítását is átírta. A kötvényekre a FED kamatemelési várakozások negatívan hatottak, viszont a Brexit utáni kockázatkerülés és várható további monetáris lazítások pozitívan, amik eredôje aztán semleges lett, amit tükröz a CIB Kincsem Kötvény Alap második negyedéves teljesítménye is. RÉSZVÉNYALAPOK A részvényalapok teljesítményét az idôszak alapvetôen pozitív globális részvénypiaci hangulata határozta meg. Legjobban így a globális alapok, a CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja és a CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja teljesítettek. Az jó hír, hogy a FED-kamatemelés árnyékában a befektetôk úgy tûnik már nem csak a likviditási hatásra, hanem a mögöttes indokokra, a javuló gazdasági teljesítményekre figyelnek, ami részvénypozitív elem. Az általános jó hangulathoz az olaj árának emelkedése és stabilizálódása is hozzájárult. A BUX és így az azt követô CIB Indexkövetô Részvény Alap árfolyama viszont stagnált ebben a negyedévben, megpihent az eddigi erôteljes rally után (az idei teljesítménye így is kiemelkedô). A CIB Közép európai Részvény Alap negatív teljesítménye a negyedévben alapvetôen a lengyel tôzsdei lejtmenetnek volt köszönhetô. NYERSANYAG ALAP A CIB Nyersanyag Alapok Alapja teljesítményét eddig is, így most is jelentôsen meghatározta az olajpiaci árak alakulása. Ebben a negyedévben megállt az olajár esése, megfordult a trend és minden várakozást felülmúlóan magas szinteken stabilizálódott. Ez az olajrally rendkívül nagy pozitív teljesítményt eredményezett a CIB Nyersanyag Alapok Alapjának esetében is. Az arany ára is emelkedett, ami a Brexit okozta kockázatkerülés miatt következett be. Brent olajár és határidôs prémium Határidôs prémium (USD) VEGYES ALAPOK Azonnali piar (USD) A vegyes alapok teljesítménye a mögöttes eszközosztályok összetételét és teljesítményét tükrözi, amit viszont a befektetési politikában meghatározott modellek és azok mûködése határozza meg. A második negyedévben enyhültek a kínai félelmek, az olajár emelkedett és stabilizálódott és az USA-ból is javuló makroszámok érkeztek, amik egyértelmûen a részvény eszközosztályoknak kedveztek. A Brexit utáni elsô reakciók, félelmek is enyhülni látszanak, mivel további monetáris és akár fiskális lazítások várhatók, amik végül újból lökést adtak a részvénypiacoknak. A kötvények teljesítménye ebben a negyedévben a nyitó és záró értékek alapján stagnált, a FED-kamatemelés miatti félelmeket a Brexit okozta kockázatkerülés és várható monetáris stimulusok semlegesítették. Ezekbôl az következik, hogy a nagyobb részvénykitettségû alapok teljesítettek jobban, így a CIB Balance Alapokok Alapjának teljesítménye mutat számottevô pozitív hozamot, amit a CIB Algoritmus Alapok Alapja és a CIB Relax Alap követ, majd a sort a CIB Kötvény Plusz Alap zárja, mint a legnagyobb kötvényállománnyal rendelkezô alap Forrás: Bloomberg

5 Alaptípus A kategória általános leírása CIB alapok Likviditási alapok Ingatlan alapok Vegyes alapok Kötvény alapok Részvény alapok Nyersanyag alap Részvény alapok A megtakarítások rövid távú, akár pár napos elhelye zésére szolgálnak. Nincs rögzített futamidô, így bármikor visszaváltható. Lehetôség van tetszôlegesen kis összeg elhelyezésére is. A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 212. december 18-tól megváltozott. Jelenleg az alap portfóliója kizárólag pénzpiaci eszközökbôl áll, tehát nem tekinthetô ingatlanbefektetésnek. Az alapokba történô befektetéssel lehetôsége van diverzifikált, aktívan kezelt portfóliókon keresztül részesedni a befektetési eszközosztályok széles körének teljesítményébôl. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvény piacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. A nyersanyagok a részvény-, kötvény- és ingatlanbefektetések kiegészítô elemei. Portfóliódiverzifikációs eszközként alkalmazható a részvény- és kötvénypiacoktól eltérô tendenciában rejlô lehetôségek miatt. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. Ajánlott befektetési idôtáv Befektetési célterület Jellemzô Várható hozam CIB Hozamvédett Betét Alap tetszôleges pénzpiaci betétek, rövid futamidejû állampapírok likviditáskezelésre alkalmas forintbetéti kamatokkal CIB Euró Pénzpiaci Alap tetszôleges rövid lejáratú európai állampapírok, banki, vállalati kötvények, bankközi, jegybanki és banki betétek CIB Pénzpiaci Alap minimum 3 hónap állampapírok, diszkontkincstárjegyek, vállalati és hitelintézeti kötvények likviditáskezelés alkalmas eszköze euróban alacsony kockázatú, pénzpiaci befektetés rövid távra euróbetéti kamatokkal forintbetéti kamatokkal CIB Ingatlan Alapok Alapja likviditási, pénzpiaci alapok - forintbetéti kamatokkal CIB Relax Alap legalább 6 hónap Az alapokban 5%-os célaránnyal betétek és pénzpiaci eszközök szerepelnek, 4%-os célaránnyal kötvény típusú eszközök, 1%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. a három fô befektetési eszközosztályt lefedô, mérsékelt kockázatú portfólió érhetô el egy alap megvásárlásával. bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Relax Alap legalább 6 hónap bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal CIB Kötvény Plusz Alap legalább 2 év Az alapban 85%-os célaránnyal szerepelnek állam kötvények, vállalati, banki és egyéb kötvények, 15%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. CIB Algoritmus Alapok Alapja legalább 2 év Az alapot egy kockázatkerülô és egy kockázatos eszköz kosár alkotja. a kockázatkerülô kosárban likviditási és pénzpiaci befektetési alapok szerepelnek, a kockázatos kosarat hosszú kötvény-, részvény- és nyersanyag- befektetési alapok alkotják. CIB Balance Alapok Alapja legalább 2 év Az alapokat 5 eszközkosár alkotja: fejlett európai kötvénypiac, fejlett európai részvénypiac, fejlett amerikai részvénypiac, globális feltörekvô egy eszközön keresztül részesedhet a kötvénypiac és a részvénypiac nyújtotta hozam lehetôségébôl dinamikusan kezelt kockázat egy kiegyensúlyozott portfólióbefektetésen keresztül bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal Bôvebb információ - 1. oldal oldal 1% RMAX index 12. oldal BIX index 13. oldal 1% RMAX index 14. oldal 1% Eonia Total Return Index 15. oldal 1% RMAX Index 16. oldal 1% RMAX index 17. oldal széles befektetési spektrum érhetô el egyetlen alap megvásárlásával, akár forintban, bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Balance Alapok Alapja legalább 2 év részvénypiac, globális nyersanyagpiac. akár euróban 1% Eonia Total Return index CIB Reflex Alapok Alapja legalább 2 év Az alapot alkotó befektetési alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába befektethetnek. CIB Kincsem Kötvény Alap legalább 2 év Az alap hosszú lejáratú állampapírokba, vállalati kötvényekbe és bankbetétekbe fektet. CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja legalább 2 év Észak-amerikai, nyugat-európai, ázsiai fejlett országok, valamint Ausztrália vállalati részvényeit tartalmazó alapokba fektet. CIB Közép-európai Részvény Alap legalább 2 év A legnagyobb tôkeértékû és tôzsdei forgalmú, közép-kelet-európai vállalatok részvényeibe fektet. Elsôsorban magyar, lengyel, cseh, szlovák, szlovén és horvát részvényekbe. CIB Nyersanyag Alapok Alapja legalább 2 év Az alap a 4 fontosabb nyersanyagszektorba fektetô alapot tartalmaz: energiahordozók, nemesfémek, színesfémek, mezôgazdasági termékek. CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja legalább 2 év A világ legdinamikusabban fejlôdô országainak tôzsdei részvényeibôl összeállított portfólió. Célterületei közé tartozik Oroszország, valamint az ázsiai és latin-amerikai országok. CIB Indexkövetô Részvény Alap legalább 2 év Az alap a BUX index összetételét követi, az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozással. széles befektetési spektrum, dinamikus reakció a makrogazdasági folyamatok tükrében az alap megvásárlásával egy szakértô által kiala kított, diverzifikált kötvényportfólió érhetô el az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett egyetlen termék megvásárlásával érhetôek el a régió legjelentôsebb vállalatai kockázatvállaló portfóliók elemeként diverzifikációs eszköz az alap lehetôséget nyújt távoli régiókra való befektetésre, kedvezô jutalékok mellett az alap a hazai részvénypiac egyszerû leképezését szolgálja bankbetétekkel, állampapírokkal kötvény hozamokkal részvényhozamokkal részvény hozamokkal nyersanyaghozamokkal részvény hozamokkal részvényhozamokkal 1% RMAX index 18. oldal 19. oldal 1% RMAX index 2. oldal 1% MAX index 21. oldal 9% MSCI World index + 1% ZMAX index 9% CETOP2 Index + 1% ZMAX Index 9% DBLCDBCT Commodity index + 1% ZMAX index 9% MSCI EM index + 1% ZMAX index 22. oldal 23. oldal 24. oldal 25. oldal 1% BUX index 26. oldal

6 CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP LIKVIDITÁSI TÍPUSÚ ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ CIB EURÓ PÉNZPIACI ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év Indulástól CIB Hozamvédett Betét Alap,11%,21%,46% 3,18%,81% 1,73% 3,97% 6,62% 5,27% 4,92%,12%,12%,13%,138%,34%,54%,19%,172%,126%,166% 25. március Egy jegyre jutó eszközérték (HUF): 1, Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 Pénzügyi elszámolás (nap): T : - tetszôleges, akár 1-2 nap Indulás dátuma: Saját tôke (mhuf): Betétek, nettó likvid eszközök 99,71% Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év Indulástól CIB Euró Pénzpiaci Alap,14%,25%,49% 1,4%,48%,71% 1,54% 2,71% 2,45% 1,9% 25. október,39%,31%,26%,82%,25%,27%,57%,141%,61%,83% Nettó eszközérték (ezer EUR) Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) (HUF):, Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):.5 Pénzügyi elszámolás (nap): T Minimum befektethetô összeg (EUR): : tetszôleges Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): , Betétek, nettó likvid eszközök 82,27% ,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, Állampapírok,29% ,125,12,115,11,15,1 Vállalati és banki kötvények 5,85% Betétek, nettó likvid eszközök ,71% Lekötött betét ,5% Folyószámla ,28% Egyéb követelés ,66% Kötelezettségek ,73% Értékpapírok ,29% Állampapírok ,29% Nettó eszközérték ,% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 25,79% Betét 11,9% Betét 22,18% Bruttó módszer: 94,72% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: % Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. Betétek, nettó likvid eszközök , 82,27% Lekötött betétek ,74 63,61% Folyószámla ,27 18,38% Egyéb követelés ,86,73% Kötelezettségek ,87 -,46% Értékpapírok , 17,73% Államkötvények ,5 11,87% Vállalati és banki kötvények ,5 5,85% Nettó eszközérték , 1,% Államkötvények 11,87% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 18,38% Bruttó módszer: 81,62% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: % Az alap befektetései euróban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 1 11

7 CIB PÉNZPIACI ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATKERÜLÔ CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyam-alakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 212. december 18-tól megváltozott. Az Alap portfóliójában található két ingatlanalap a First Fund Intézményi Ingatlanbefektetési Alap A sorozat és a Biggeorge s NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap befektetési jegyei értékesítésre kerültek az Alapból. Az Alap portfóliója ettôl az idôponttól kezdve pénzpiaci eszközökbôl áll. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 6 hónap 1 év 5 év Indulástól CIB Pénzpiaci Alap,9%,54% 3,18%,92% 1,7% 4,25% 7,4% 4,49% 6,11%,45%,96% 4,26% 1,5% 3,3% 5,66% 8,53% 5,17% 5,6%,164%,159%,375%,129%,211%,246%,514%,527%,471% (HUF): 2, Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1* Pénzügyi elszámolás (nap): : T RMAX index minimum 3 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): *A 1 forintos visszaváltási díj mellett további,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 1 év 5 év Indulástól CIB Ingatlan Alapok Alapja -,7% -,16%,34% 1,33% 3,1% -3,21% -5,6% 1,34% 1,75% 3,41% 3,81% 4,77% 4,9% 1,86% 4,97% 5,1%,35%,695%,47%,66%,113%,197%,14%,2344% (HUF): 1,1858 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): Pénzügyi elszámolás (nap): T : BIX Index tetszôleges Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): CIB Hozamvédett Betét Alap 91,85% 2. június Egy jegyre jutó eszközérték Betétek, nettó likvid eszközök ,38% Lekötött betét ,69% Folyószámla ,89% Egyéb követelés ,3% Kötelezettségek ,23% Értékpapírok ,81% Állampapírok ,2% Vállalati és banki kötvények ,61% Származtatott ügyletek ,2% Nettó eszközérték ,% 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 58,19% Állampapírok 38,2% Vállalati és banki kötvények 3,61% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 23,28% Betét 14,3% MÁK 219/B 19,3% Bruttó módszer: 93,47% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: EUR 97,77% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 23. október Betétek, nettó likvid eszközök ,15% Folyószámla ,42% Kötelezettségek ,26% Értékpapírok ,85% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,85% Nettó eszközérték ,% Betétek, nettó likvid eszközök 8,15% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB Hozamvédett Betét Alap 91,85% Bruttó módszer: 91,59% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: % Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs ,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,

8 CIB RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ CIB EURÓ RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap CIB Relax Alap,19%,1%,24%,45%,1134%,945% 215. augusztus (HUF): 1,38 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 : RMAX index minimum 6 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Kollektív befektetési értékpapír 6,35% Vállalati és banki kötvények 9,82% Állampapírok 24,31% Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap CIB Euró Relax Alap,7% -,5% -,8% -,15%,1177%,977% 215. augusztus (EUR):,1348 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg (EUR): : 1% EONIA Total Return Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): ,64 Vállalati és banki kötvények 12,86% Állampapírok 19,42% Egy jegyre jutó eszközérték Nettó eszközérték (ezer EUR) Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) 3 1,1 25, : Betétek, nettó likvid eszközök ,91% Folyószámla ,9% Lekötött betétek ,1% Egyéb követelés ,31% Kötelezettségek ,31% Értékpapírok ,49% Állampapírok ,31% Vállalati és banki kötvények ,82% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,35% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,41% Nettó eszközérték ,% 1,5 1,,95,9 Betétek, nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 59,51% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 21,82% Betét 1,94% Betét 1,91% Bruttó módszer: 99,82% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: EUR: 96,93%, USD: 97,53% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. : Betétek, nettó likvid eszközök ,61 61,7% Folyószámla ,76 14,51% Lekötött betétek ,9 47,22% Egyéb követelés ,11,15% Kötelezettségek ,16 -,17% Értékpapírok ,75 38,55% Állampapírok ,26 19,42% Vállalati és banki kötvények ,79 12,86% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,7 6,27% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,72 -,25% Nettó eszközérték ,64 1,% Betétek, nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 61,45% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 6,27% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 18,% Folyószámla (EUR) 14,51% Bruttó módszer: 86,5% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: USD 97,54% Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs ,16,12,98,94,9

9 CIB KÖTVÉNY PLUSZ ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATTÛRÔ CIB ALGORITMUS ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATTÛRÔ Az alap túlnyomó részt kötvényekbe, kisebb részt pedig fejlett európai és amerikai részvényekbe fektet, így képes lehet hatékonyan megosztani az egyes értékpapírokkal járó egyedi kockázatokat. Az alapba történô befektetéssel Önnek lehetôsége van arra, hogy egy diverzifikált, aktívan kezelt portfólión keresztül több befektetési eszköz teljesítményébôl részesedjen. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 215. április 2 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, év Indulástól CIB Kötvény Plusz Alap 1,12% -,39%,96% 1,3%,2393%,2381% Betétek, nettó likvid eszközök ,37% Folyószámla ,65% Lekötött betétek ,88% Egyéb követelés ,5% Kötelezettségek ,21% Értékpapírok ,12% Állampapírok ,84% Vállalati és banki kötvények ,32% Jelzáloglevelek ,88% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,8% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,49% Nettó eszközérték ,% 1,1 1,5 1,,95,9 (HUF):,9986 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 : 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 13,8% Jelzáloglevelek 5,88% Vállalati és banki kötvények 6,32% Állampapírok 43,84% Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 3,88% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Betét 19,9% REPHUN 3/8 3/24 12,79% MÁK 225/B 1,43% Bruttó módszer: 99,31% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: EUR: 95,55% USD: 97,46% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. CIB alapokból összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó, befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 1 év 5 év Indulástól CIB Algoritmus Alapok Alapja -4,75%,3%,24% -1,7% -,54%,43% 6,35%,96% 4,26% 4,34% 1,5% 3,3% 5,66% 8,53%,2146%,2239%,2233%,2637%,251%,211%,2321% 211. április Betétek, nettó likvid eszközök ,25% Folyószámla ,44% Egyéb követelés ,3% Kötelezettségek ,22% Értékpapírok ,75% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,75% Nettó eszközérték ,% (HUF): 1,146 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 : 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): %-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB Hozamvédett Betét Alap 5,63% Folyószámla (HUF) 12,17% Bruttó módszer: 81,56% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: USD: % Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk ,5 2, 1,5 1,,5, ,1 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,98,96 Részvény típusú befektetési alap 23,51% Kötvény típusú befektetési alap 4,52% Likviditási típusú 5,63% Betétek, nettó likvid eszközök 18,25% Nyersanyag típusú befektetési alap 3,8%

10 CIB BALANCE ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB EURÓ BALANCE ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATSEMLEGES Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 1 év 215 Indulástól CIB Balance Alapok Alapja -3,49% -6,2% -,34%,96% 1,5% 1,3%,64%,5782%,5778% (HUF):,9818 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 : RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 1 év Indulástól CIB Euró Balance Alapok Alapja -4,73% 5,75% -,22% -5,75%,649%,618% (EUR):, Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg: : 1% EONIA Total Return Index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (EUR): , december Észak-amerikai részvénypiacok 13,42% Betétek, nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 19,31% Globális nyersanyagpiac 11,21% Fejlôdô részvénypiacok 14,31% 214. június Globális nyersanyagpiac 1,99% Észak-amerikai részvénypiacok 13,1% Betétek, nettó likvid eszközök, Származékos ügyletek 9,11% Fejlôdô részvénypiacok 13,82% ,15 1,1 1,5 1,,95,9,85 Európai kötvénypiacok 25,55% Európai részvénypiacok 16,2% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Európai kötvénypiacok 37,33% Európai részvénypiacok 15,65% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 14,41% Folyószámla (EUR) 1,1% DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 14,31% : REPHUN 2/19/18 15,79% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 11,5% Betétek, nettó likvid eszközök ,38% Betétek, nettó likvid eszközök ,68 9,53% DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 13,82% Eurizon EasyFund Bond EUR Long Z 12,3% Folyószámla ,82% Folyószámla 48 36,31 1,11% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,65% ISHARES DIVERSIFIED COMMODITY SWAP UCITS ETF 11,21% Egyéb követelés ,2% Egyéb követelés 618,21,2% ISHARES DIVERSIFIED COMMODITY SWAP UCITS ETF 1,99% Kötelezettségek ,46% Kötelezettségek ,84 -,59% Eurizon EasyFund Bond EUR Long Z 1,36% Értékpapírok ,69% Értékpapírok ,43 9,89% Bruttó módszer: 82,86% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,69% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,25 75,1% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: EUR: 97,37% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,7% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,94 -,43% USD: 92,56% Bruttó módszer: 92,23% Nettó eszközérték ,% Nettó eszközérték ,17 1,% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: USD: 94,15% 18 kötünk. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk ,19,17,15,13,11,9,7,5

11 CIB REFLEX ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB KINCSEM KÖTVÉNY ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES A CIB Reflex Alapok Alapjával egy olyan diverzifikált befektetési portfóliót vásárolhat meg, amely az Intesa Sanpaolo Csoport két vagyonkezelô társasága, az EURIZON Capital SGR S.p.A. és az Epsilon Associati SGR S.p.A által kezelt befektetési alapok teljesítményére épít. A befektetési portfóliót alkotó alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába fektethetnek, és az eszközkosár összetételét dinamikusan alakítják a makrogazdasági folyamatokhoz igazodva. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam 216. február 3 hónap CIB Reflex Alapok Alapja -1,89%,24%,4895% (HUF): 1,243 Maximum 2% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): : RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): * Az 5 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2. nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad. Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 29,22% Epsilon Fund Q-Flexible I 29,7% Az alap portfóliója döntô részben magyar állampapírokból áll, melyeket vállalati és hitelintézeti kötvények, illetve pénzpiaci kihelyezések egészítenek ki. A 214. április 3-án és azt követôen megvásárolt CIB Kincsem Kötvény Alap befektetési jegyeken elért hozam EHO-mentes. Az adózási következmények csak a befektetô egyedi körülményei alapján ítélhetôk meg. Az adójogszabályok a jövôben változhatnak. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén, évesített hozam 1 év 5 év Indulástól CIB Kincsem Kötvény Alap 5,5% 7,52% 2,43% 1,18% 8,1% 21,67% -,14% 7,99% 26. január 6,4% 9,15% 4,48% 12,58% 1,3% 22,11% 1,64% 5,19%,1945%,3857%,2977%,2872%,372%,4735%,4727%,4211% (HUF): 4,3281 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 5* : MAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: Saját tôke (HUF): * Az 5 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2. nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad. Állampapírok 87,43% Egy jegyre jutó eszközérték : Betétek, nettó likvid eszközök ,98% Folyószámla ,1% Egyéb követelés ,2% Kötelezettségek ,14% Értékpapírok ,8% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) ,8% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) ,78% Nettó eszközérték ,% 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,82% Betétek,nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek: 14,2% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 13,98% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,7% Epsilon Fund Q-Flexible I 28,69% Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 28,4% Bruttó módszer: 92,44% Devizakitettség fedezettségi szintje tárgynapra 216. június 3-án: EUR: 92,39% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Betétek, nettó likvid eszközök ,89% Folyószámla ,86% Egyéb követelés ,31% Kötelezettségek ,28% Értékpapírok ,33% Állampapírok ,43% Vállalati és banki kötvények ,9% Származtatott ügyletek ,22% Nettó eszközérték ,% Vállalati és banki kötvények 8,9% Betétek, nettó likvid eszközök, Származtatott Ügyletek 3,67% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK MÁK 225/B 1,8% MÁK 219/A 2,36% MÁK 222/A 11,34% Bruttó módszer: 96,64% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. június 3-án: EUR 96,36% USD 97,18% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk ,5 4, 3,5 3, 2,5 2,