Budapest Alapkezelő Zrt.

Átírás

1 Van még élet rekord alacsony kamatszint mellett is Budapest Alapkezelő Zrt.

2 Féljünk-e a betétektől? Betétekben elhelyezett pénz -nominális (virtuális) értéke és - valós (élelmiszer inflációval diszkontált) értéke 213. februárig A számlán ennyi pénzt takarított meg Forrás: MNB Az áremelkedés megeszi a betétben elhelyezett megtakarításokat Bár félünk a befektetéstől, de nincs nagyon alternatíva, ügyfeleink vagy elfogadják a negatív betéti reálhozamot akár egy évtizeden keresztül, vagy úgy tesznek, mint a piaci szereplők (ügyfelek), azaz alapokba helyezik a pénzüket. 2 de csak ennyit ér, ha vásárolni megy!

3 Történelmi visszatekintés infláció átlagos betéti kamat 23. március Több tényező is azt sugallja, hogy tovább folytatódik a betéti kamatok csökkenése, vissza a történelmi minimumok közelébe. Forrás: Bloomberg, KSH, Világbank, MNB, Budapest Alapkezelő

4 Kamatcsökkenés minden fronton magyar állampapír átlagos kamatszint 12 feltörekvő piacok átlagos kamatszint ±1 szórás átlag 4 2 abszolút hozamszintek Mindig van lejjebb? Forrás: Bloomberg, JP Morgan, Budapest Alapkezelő

5 Van még lejjebb! magyar állampapír vs feltörekvő piacok relatív hozamszintek 5 feltörekvő piacok vs amerikai állampapírok Forrás: Bloomberg, JP Morgan, Budapest Alapkezelő,

6 Mikor emel kamatot a Fed? ,5 1, 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 munkanélküliségi ráta optimista lefutás közepesen optimista lefutás 52 5 állásban levők aránya a munkaképes korú népességen belül , 4,5 4, Sokára. A munkaerőpiac lassan gyógyulhat be. Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

7 Ki nyomja a pénzt? Japánban ez csak a kezdet! 4% 35% 3% jegybankok mérlegfőösszege a GDP arányában Fed ECB Bank of England Bank of Japan +14% +9% +19% +12% 25% 2% 15% 1% 5% % Nem a Fed az egyedüli bűnös. Nemsokára a japán jegybank lesz a legagresszívabb pénznyomdász. Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

8 Inflációs veszélyek? , átlagos infláció a feltörekvő piacokon globális infláció 8 6 4,7 4, , jelenlegi Talán. De egyelőre nincsen nyoma. Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő,

9 Tőkeáramlás feltörekvő piaci kötvényalapokba vegyes keményvalutás helyi valutás összes A tőkeáramlás folyamatosan nyomja le a feltörekvő piaci hozamokat. Reméljük, a pénz soha nem megy ki Forrás: IMF, Morgan Stanley, Budapest Alapkezelő

10 Magyarországot is ez az áramlás éri 6 6, 2% 18% 5 5, 16% 4 4, 14% külföldi állomány a GDP %-ában 12% 3 3, 1% 8% 2 2, 6% max: 18,% 1 állomány (mrd ft) duration (év) 1, 4% 2% min: 8,3% most: 16.1% , % Magyarországon például a piac 52%-át tartják külföldi befektetők a kezükben. Közülük egyvalaki ebből 11,7%-ot birtokol.

11 Árak a tőkepiacokon: pénzpiac, kötvény, részvény éves amerikai kötvény hozama amerikai részvénypiac nyereséghozama -1-2 amerikai hosszú és rövid kamatok különbözete Amíg a Fed a rövid kamatokat alacsonyan tartja, korlátozott a hosszú kamatok emelkedése is. A kötvényekhez képest a részvénypiacok egyáltalán nem drágák! Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő,

12 Hozaméhség nominális hozam inflációkövető hozam most a válság előtt (27. július) USD EUR GBP JPY USA Eurózóna Egyesült Kir. Japán USA Eurózóna Egy. Kir Japán feltörekvő piac MÁK forint betét USA Európa Egyesült Kir. Japán feltörekvő USA Európa Egyesült Kir. Japán feltörekvő pénzpiaci eszközök fejlett állampapírok vállalati kötvények feltörekvő kamatok részvények: osztalékhozam részvények: nyereséghozam Forrás: Bloomberg, JP Morgan, Merrill Lynch, MNB, Budapest Alapkezelő

13 A világgazdaság képekben kilábalás fellendülés Goldman Sachs gazdasági indikátorok recesszió lassulás El kell mondanunk, hogy a gazdasági konjunktúrában egyelőre inkább visszaesést látunk. Ez indokolja az alacsony kamatokat, de a részvénypiaci lendületet rövid távon akár vissza is foghatja. Forrás: Bloomberg, JP Morgan, Goldman Sachs, Budapest Alapkezelő

14 Nyersanyagok: nincsenek új csúcsok! 5 Brent nyersolaj LME ipari fémindex Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

15 Vállalati nyereségek: inkább stagnálás részvényre jutó nyereség feltörekvő részvénypiacok fejlett részvénypiacok Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

16 Néhol esés! részvényre jutó nyereség ázsiai részvénypiacok (Japán nélkül) latin-amerikai részvénypiacok Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

17 Egy ország azért működik részvényre jutó nyereség EU 4 USA Forrás: Bloomberg, Budapest Alapkezelő

18 Féljünk-e a befektetésektől? Pozitív hozam részvénypiaci befektetésekkel 1 legjobb és 1 legrosszabb nap kihagyása Egyszeri befizetéssel Rendszeres befizetéssel BUX index január 2. és 212. december 3. közötti értékei alapján. Az S & P Index 1 éves hozamai Pozitív Negatív

19

20 US95 Plusz US1 Plusz Alap árfolyama US95 Plusz árfolyama Részvényindex árfolyama Opció: 12% *US rv Alap árfolyama Hozamkülönbség a két alap között Részvényindex árfolyama US1 Plusz árfolyama Opció: 6%*US rv Opció: 2% Betét árfolyama Opció: 1% Betét árfolyama Betét/ állampapír: 8% Betét/ állampapír: 95% Betét/ állampapír: 9% Betét/ állampapír: 15% Idő Idő Részvénybefektetőknek A tőke 95%-a biztosítva van S&P index legkisebb árfolyam-ingadozású részvényeitől függő hozam A hozam a részvénypiac teljesítményének kb 1,2-szerese (12%-a) Kötvénybefektetőknek / Betétnél többet keresni kívánóknak A tőke 1%-a biztosítva van és még 5% fix hozam, azaz éves 1.5-2% S&P index legkisebb árfolyam-ingadozású részvényeitől függő hozam A hozam a részvénypiac teljesítményének kb fele (6%-a) Költségek: A jegyzés díjmentes + a védett periódus lejárta után díjmentes a visszaváltás A védett periódus alatt a ki-és beszállás 5%, min 1 Ft Jegyzés: 213. május 21. -június 28.

21 Betét vs. US alapok 1. Év hozama 2. Év hozama 3. Év hozama Éves átlagos hozam Betét 4% 3% 2% 3% US1 negatív szcenárió US1 pozitív szcenárió 5-6% 1.5% 19.2% 6% US95 negatív szcenárió US95 pozitív szcenárió 21 Éves 1.5%-ról mond csak le az ügyfél és cserébe valódi hozamot érhet el. A példánkban 6% éves hozamot érhet el (6%-os részesedési mutató esetén), amit éves 1%-os részvényhozam biztosít -5% -1.5% 33.4% 1.8% 4.5%-ról mond csak le az ügyfél és cserébe valódi hozamot érhet el. A példánkban 1.8% éves hozamot érhet el (12%-os részesedési mutató esetén), amit éves 1%-os részvényhozam biztosít

22 US alapok mögöttes indexének legismertebb részvényei 22 Egyik lehetséges index (SolactiveUS 5 Low Risk Index) legismertebb összetevői

23 KÖSZÖNÖM FIGYELMÜKET Boróczky Béla MONEY + befektetési tanácsadó Szeged Klauzál tér bela.boroczky@ge.com Tel.: 62/ Fax.:62/ Mobil: 3/