BUDAPESTI GAZDASÁGI FŐISKOLA KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR KÜLGAZDASÁGI SZAK Nappali tagozat Tőzsde-pénzintézetek szakirány

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "BUDAPESTI GAZDASÁGI FŐISKOLA KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR KÜLGAZDASÁGI SZAK Nappali tagozat Tőzsde-pénzintézetek szakirány"

Átírás

1 BUDAPESTI GAZDASÁGI FŐISKOLA KÜLKERESKEDELMI FŐISKOLAI KAR KÜLGAZDASÁGI SZAK Nappali tagozat Tőzsde-pénzintézetek szakirány A BEFEKTETÉSI ALAPOK TEVÉKENYSÉGE MAGYARORSZÁGON ÉS NEMZETKÖZI VISZONYLATBAN Készítette: Molnár István Budapest, 2008

2 TARTALOMJEGYZÉK 1. BEVEZETÉS A BEFEKTETÉSI ALAPOKRÓL ÁLTALÁBAN A BEFEKTETÉSI ALAPOK TÖRTÉNETE A BEFEKTETÉSI ALAPOK CSOPORTOSÍTÁSA BEFEKTETÉSI POLITIKA ESZKÖZÉRTÉK, NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK, EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK A BEFEKTETÉSI ALAP MŰKÖDÉSÉHEZ KAPCSOLÓDÓ SZERVEZETEK TÁJÉKOZTATÓ, PORTFOLIÓ-JELENTÉS AZ ALAPOKAT TERHELŐ KÖLTSÉGEK A BEFEKTETÉSI ALAPOK HOZAMA BEFEKTETŐ-VÉDELEM, BEVA A BEFEKTETÉSEK KOCKÁZATA ÉS A KOCKÁZAT CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI A BEFEKTETÉSI ALAPOKBAN LÉVŐ ÉRTÉKPAPÍROK KOCKÁZATAI A FORINTÁRFOLYAM VÁLTOZÁSÁNAK HATÁSA A NEMZETKÖZI ALAPOKRA AZ EGYES BEFEKTETÉSI ALAPOK KOCKÁZATA A KOCKÁZAT CSÖKKENTÉSÉNEK LEHETŐSÉGEI A LEGFONTOSABB KOCKÁZATI MUTATÓK A BEFEKTETETÉSEK LEHETSÉGES PIACÁNAK BEMUTATÁSA, JELENLEGI HELYZETE KÖTVÉNYPIACOK RÉSZVÉNYPIACOK DEVIZAPIACOK INGATLANPIAC AZ AKTUÁLIS VILÁGGAZDASÁGI FOLYAMATOK HATÁSA A BEFEKTETÉSI ALAPOKRA A HAZAI ALAPOK TELJESÍTMÉNYE 2008-BAN NEMZETKÖZI TRENDEK A BEFEKTETÉSI ALAPOK JÖVŐJE AZ ALAPKEZELŐK SZEMÉVEL ÖSSZEFOGLALÁS...73 IRODALOMJEGYZÉK...74 MELLÉKLET

3 1. BEVEZETÉS Napjainkban a befektetési, megtakarítási formák piacán nem könnyű megtalálni a sokszínű kínálatból a legmegfelelőbb befektetési formát, ez sok ráfordítást és szakértelmet igényel a befektetők részéről. Ennek a sokszor nem egyszerű feladatnak a megoldásában nyújthatnak segítséget a befektetési alapok, amelyek kis- és nagybefektetők megtakarításait gyűjtik össze. A befektetések koncentrálásának több előnye van: a nagyobb tőke könnyebben megosztható különböző befektetési lehetőségek között, a befektetett összegek ellenben könnyebben kezelhetők, és lényegesen csökkenthető a befektetések kockázata. A befektetési alapokon belül megkülönböztethetünk zárt és a nyílt végű alapokat, amelyek befektetési jegyeket bocsátanak ki a befizetett összegekre, a befektetők pedig az alapok hozamából - illetve megszűnésekor vagyonából - befizetett tőkéjük arányában részesednek. Az alapkezelők a befektetőktől a befektetési alapokban összegyűjtött megtakarításokat a kockázat csökkentése céljából különböző befektetési formák (állampapírok, kötvények, részvények, ingatlanok stb.) között osztják meg, a befektetők védelme érdekében pedig az meghatározott időközönként (félévente) jelentést készítenek. A befektetési alapok tehát számos előnnyel rendelkeznek, melyeket érdemes figyelembe venni. Először is rugalmasak, ugyanis a nyílt végű befektetési alapok jegyei bármikor és bármekkora összegben megvásárolhatók és visszaválthatók. A befektetéseket ezen kívül folyamatosan szakemberek felügyelik, mivel a törvények szerint a befektetési alapkezelőnek rendelkeznie kell a szükséges szakembergárdával és technikai háttérrel ahhoz, hogy a befektetéseket folyamatosan nyomon követhessék és elemezhessék. A befektetési alapok hozzáférhetővé teszik a tőkepiacok lehetőségeit is, így nagyszerű hozamlehetőségeket biztosítanak a befektetőknek. A jelenlegi világgazdasági folyamatok következtében a befektetési alapok tevékenysége Magyarországon és nemzetközi viszonylatban is aktuális téma minden befektető számára. 3

4 2. A BEFEKTETÉSI ALAPOKRÓL ÁLTALÁBAN A befektetési alap a fejlett pénzügyi kultúrával rendelkező országokban az egyik legnépszerűbb, lakossági és intézményi befektetők által egyaránt szívesen alkalmazott befektetési forma. E megtakarítási forma lényege, hogy egy speciális szakértelemmel rendelkező cég befektetési jegyek kibocsátásával a kis- és nagybefektetők megtakarításait összegyűjti, így hatékonyan kezelhető tőkévé kovácsolja a kisebb-nagyobb összegeket. Ezt az összegyűjtött vagyont nevezik befektetési alapnak, amelynek tőkéjéből és elért hozamából a befektetők (akik tulajdonképpen résztulajdonosok) eredeti befektetésük arányában részesülnek. Az Egyesült Államokban az 1920-as évek óta működnek ilyen jellegű intézmények, az alapok által kezelt vagyon értéke szinte felfoghatatlanul nagy, 2008-ban több mint milliárd dollárt tett ki. Csak összehasonlításképpen: Magyarország egész éves gazdasági teljesítménye, más szóval GDP-je körülbelül 75 milliárd dollár. A befektetési alapokban elhelyezett megtakarításoknak számos előnye van az egyéb befektetési alternatívákkal szemben: Szakértelem: Az alapokban összegyűjtött tőkét felkészült pénzügyi szakemberek fektetik be. Az alapkezelőket szakmai tapasztalatuk és piaci súlyuk folytán rendelkezésükre álló információk segítik abban, hogy a lehető legjobb értékpapírokat válasszák ki. A befektetési jegyeket vásárlóknak nem kell időt és pénzt áldozniuk arra, hogy befektetéseiket elemezzék, naprakészen kövessék, ezeket a feladatokat elvégzik helyettük az alapkezelő társaság professzionális munkatársai. Kedvezőbb költségek, mérethatékonyság: a nagy tételben történő befektetés jóval kedvezőbb költségek mellett történik, mint ha mindenki egyénileg jelenne meg a befektetési piacon. Diverzifikáció (sokféle befektetés a kockázat csökkentésére): A befektetők gyakran megtakarításaik kis összege miatt nem tudják tőkéjüket különböző lehetőségek között megosztani, és így a kockázatukat csökkenteni. A kis összegű megtakarításokat 4

5 összegyűjtve viszont hatékonyan kezelhető, illetve sokféle befektetés között megosztható tőke alakul ki. Ez a "több lábon állás" teszi vonzó formává a befektetési alapokat. Likviditás: A magasan kamatozó betétek, értékpapírok hátránya, hogy a pénzt hosszú időre kell lekötni, így szükség esetén lejárat előtt ahhoz nem, vagy csak jelentős kamatveszteséggel lehet hozzájutni. Az ilyen befektetések általában határozott futamidejűek, ami azt jelenti. hogy lejáratkor a megtakarított pénznek újabb befektetési lehetőséget kell keresni. Az eddigi tapasztalatok alapján az emberek két befektetés között sokszor hosszú ideig "hordozzák" pénzüket, míg megfelelő befektetési formát találnak, emiatt viszont jelentős hozamkiesést kénytelenek elszenvedni. A nyíltvégű befektetési alapok óriási előnye, hogy a folyószámlához hasonló likviditást biztosítanak, hiszen a lekötési idő előzetes meghatározása nélkül lehet csatlakozni hozzájuk, illetve "kiszállni" belőlük. 2.1 A BEFEKTETÉSI ALAPOK TÖRTÉNETE A befektetési alapok nemzetközi története A pénzügyi élet meghatározó szervezeti formái közül több is Angliában vagy az Egyesült Államokban jött létre, de a befektetési alapok először Hollandiában alakultak. A már a középkorban is fejlett tőkepiaci kultúrával rendelkező országban a XVII. században I. Vilmos közreműködésével hoztak létre először mai értelemben vett befektetési társaságot. A cél akkor is az volt, hogy a viszonylag kis tőkével rendelkező befektetők a méretgazdaságosság által könnyebben megvalósítható diverzifikáció alapján csökkentsék egyedi kockázatukat. Később Angliában és az Egyesült Államokban is megjelent ez a befektetési forma. Londonban 1868-tól datálódik a Britain's Foreign Colonial Government Trust, míg az óceán túlsó partján az I. világháborút követő gazdasági fellendülés után jelentek meg az első alapok. Az első zárt végű befektetési alap 1924-ben indult Amerikában, amikor a Dillon, Read & Co. brókercég nyilvánosan bocsátotta ki a US& Foreign Securities Corporation részvényeit. Ugyanebben az évben Massachusetts Investors Trust (MIT) 5

6 néven megszületett az első nyílt végű alap is. Az év végére a MIT-nek már 200 tulajdonosa volt, és az alap eszközértéke megközelítette a 400 millió dollárt. Az úttörő kezdeményezés sikere sokak érdeklődését felkeltette. Bertalan Imrének a Pénzügyi Szemlében megjelent korábbi tanulmánya szerint az Egyesült Államokban re már a százat meghaladó alap működött, bár ezek között akkor még számukat és tőkeerejüket tekintve is a zárt végű konstrukciók domináltak. Az 1929-es tőzsdekrach és az azt követő gazdasági válság természetesen ezt a piaci szegmenst is komoly mértékben sújtotta. A legnagyobb veszteséget az addig oly népszerű zárt végű termékek tulajdonosai szenvedték el, hiszen ezek jegyeit nem lehetett visszaváltani, a tőzsdén pedig nem vagy csak hatalmas veszteséggel lehetett eladni. Ezek után nem meglepő, hogy a befektetők egyre inkább a nyílt végűeket részesítették előnyben, bár a piac fellendülésére egészen 1940-ig kellett várni. Az ekkor hatályba lépett Investment Company Act (ICA) megfelelő garanciális hátteret írt elő a működéshez. Az USA-ban az ötvenes évektől igazi fellendülés figyelhető meg. Az egyre inkább dominánsabbá váló nyílt végű alapok tőkéje között a százszorosára nőtt, és 47,6 milliárd dollárt tett ki az Egyesült Államokban. Az alapok száma elérte a 361-et, melyek közül a legtöbb részvénybefektetéseket végzett. A hetvenes évek elején az első olajválság következtében fellépő növekvő infláció és a volatilis részvényárfolyamok csökkentették a kockázatosabb termékek vonzerejét, de az 1974-ben megjelent új konstrukciók hatalmas sikert értek el. Ezek a nálunk is ismert pénzpiaci alapok, melyek eszközértéke 1985-re megközelítette a 250 milliárd dollárt. A tőkebeáramlást az segítette elő, hogy a betéti számlák kamata maximalizált volt, így a pénzpiaci alapok hozama ennek háromszorosát is elérte. A megnövekedett igények következtében a termékválaszték is bővült. Megjelentek az első helyhatósági kötvény-, az opciós alapok, az úgynevezett Ginnie Mae- (jelzálog) alapok, majd nagy sikert értek el a fedezeti és az iparági alapok. Ez a befektetési lehetőség Európában is nagy népszerűségnek örvendett, így a formálódó szabályozási közösség erre a területre is kiterjedt. Az Európai Tanács 1985-ös és 1988-as 6

7 direktívája foglalkozott először a kérdéssel. Az ilyen szabályok alapján működő - mára uniós - konstrukciókat UCITS-alapoknak nevezik. A világ összes befektetési alapjában kezelt vagyon nagysága 2008-ban meghaladta a 13 ezer milliárd dollárt. Dátum Esemény - Alap Jelentőség Société civile Genevuise d complioi die fonds (Svájc) Foreign & Colonial Government Trust (Anglia) Boston Personal Property Trust (USA) Zickert she Kapitalverein (Németország) Massachusetts Investors Trust (USA) Értékpapírtörvény (USA) Befektetési társaságokról szóló törvény (USA) First Index Investment Trust (USA) Individual Retirement Account (USA) UCITS (Európai Unió) Értékpapírtörvény (Magyarország) Magyar Állami Értékpapírokba Befektető Alap Első befektetési alapok egyike Első angolszász befektetési alap Első USA befektetési alap Első német befektetési alap Első nyíltvégű befektetési alap Első indexalap Európai Uniós dekrétum Első magyar befektetési alap 2001 Tőkepiacról szóló törvény (Magyarország) 1. sz. táblázat: A befektetési alapok története A befektetési alapok magyarországi története Az első befektetési alap, a CA Értékpapír Rt. által létrehozott Magyar Állami Értékpapírokba Befektető Alap az évi LXIII törvény hatályba lépését követően 1992-ben indult Magyarországon. Az ezt követő három évben zártvégű alapok uralták a piacot, és valamennyi alap állampapíralap volt. Ennek egyik magyarázata az, hogy az állampapír magas hozamot ígért, a másik pedig az, hogy a tőzsde kevésbé volt ismert, likvid és alacsony profit lehetőséggel kecsegtetett. A szabályozási háttér és a tőkepiac később bővült, fejlődött, és ennek köszönhetően lassanként megjelentek a vegyes alapok, a részvényalapok, valamint a deviza-alapok. A tőzsde 1996 és 1997 évi fellendülése idején szinte csak részvény és vegyes alapok alakultak. Az 1997-es év vége és az 1998-as év azonban a dél-kelet ázsiai, illetve az orosz válság miatt a befektetők inkább a nagyobb biztonságot nyújtó nemzetközi alapokat 7

8 választották. A csökkenő banki kamatokra válaszul pénzpiaci alapok indultak és arattak nagy sikert. Új jogi hátteret adott a befektetési alapok működésének a Tőkepiacról szóló évi CXX törvény, amely már részletesen kitér a nemzetközi vonatkozásokra is, ami az Európai Unióhoz való csatlakozás folyamatában is nélkülözhetetlen elemnek bizonyult. 2.2 A BEFEKTETÉSI ALAPOK CSOPORTOSÍTÁSA A befektetési alapok piacának egyik legvonzóbb tulajdonsága, hogy az érdeklődő befektetők számos lehetőség közül választhatnak. A befektetési alapok csoportosítása a visszaválthatóság alapján A befektetési alapok között két alapvető csoportot különböztetünk meg visszaválthatóság alapján, a nyíltvégű és a zártvégű befektetési alapokat. A zártvégű befektetési alapok befektetési jegyeit az alapkezelő a futamidő alatt nem váltja vissza, és a jegyzési idő lezárta után új befektetési jegyeket sem hoz forgalomba. Az eddigi zártvégű alapokat határozott futamidőre (1-5 évre) hozták létre. Tőzsdei bevezetésüket kötelező kérvényezni, hiszen befektetési jegyeiket csak a másodlagos értékpapír-piacon lehet eladni és megvásárolni. A befektetési alapok indulása utáni egy-két évben zömmel zártvégű alapok jöttek létre. Bár, azóta jelentőségük csökkent, és napjainkban a nyíltvégű alapok fölénye a jellemző, a hozam- és tőkegarantált alapok szinte kivétel nélkül zártvégű formában jöttek létre. A nyíltvégű befektetési alapok befektetési jegyeit az alapkezelő folyamatosan hozza forgalomba, illetve folyamatosan vissza is vásárolja azokat. A befektetési jegyek vétele és eladása a letétkezelő által naponta kiszámított árfolyamon történik. Az árfolyam az alap befektetési politikájától illetve portfoliójának összetételétől függően kisebb-nagyobb késéssel, de tendenciájában általában követi a célpiac (állampapír- vagy a részvénypiac) aktuális eseményeit. A nyíltvégű befektetési alapok nagy előnye, hogy nincs lekötési idő, tehát a befektetők ezekbe az alapokba bármikor elhelyezhetik megtakarításaikat, viszont 8

9 szükség esetén a befektetett összeget - vagy annak egy részét - az elért hozammal együtt tetszőleges időpontban fel is vehetik. Több nyíltvégű befektetési alap befektetési jegye 1 Ft névértékű, ami lehetővé teszi bármekkora összeg befektetését, és tetszés szerinti összeg felvételét. Így a pénz az első perctől az utolsóig "dolgozik". A befektetési alapok csoportosítása a befektetés eszköz típusa szerint A befektetés típusa szerint a befektetési alapokról szóló törvény az alapokat két fő kategóriába sorolja, az ingatlan- és az értékpapíralapokba. Napjainkban az ingatlanalapok egyre nagyobb érdeklődésnek örvendenek, de az értékpapírlapok túlsúlya a jellemző. A pénzpiaci alapok rövid lejáratú, minimális kockázatú értékpapírokba és banki instrumentumokba fektetnek. A portfolió alkotói diszkont-kincstárjegyek, államkötvények, pénzintézeti és vállalati kötvények, ezek mellett "A" hitelminősítésű bankok bankbetéteit, illetve minimális készpénzt is tartalmazhat. Az eszközök között az állampapírok dominálnak. Pénzpiaci alapok esetében a portfolió befektetési stratégiájának célja, hogy rövid lejáratú papírokba való befektetéssel a legalacsonyabb kockázat vállalása mellett stabil, kiszámítható, infláció feletti hozamot érjen el hosszú távon; ez a befektetési politika a kockázatkerülő ügyfelek számára ideális. 1. sz. ábra: Egy tetszőleges pénzpiaci alap teljesítménye A kötvényalapok kockázatmentesnek minősülő értékpapírokat - például a magyar állam által kibocsátott államkötvényeket, diszkont-kincstárjegyeket - és alacsony kockázatú jelzálogleveleket, vállalati kötvényeket, bankbetéteket, banki értékpapírokat tartalmaznak. 9

10 A befektetései között szerepelhetnek vállalati kötvények, jelzáloglevelek, rövid lejáratú bankbetétek és banki értékpapírok. A befektetők így magasabb hozamlehetőségeket kínáló piacokat is elérhetnek ezen a befektetési alapon keresztül. A cél a befektetett tőke értékének megőrzése és versenyképes pozitív reálhozam elérése. A befektetési politika az állampapírok eltérő kamatláb-szerkezetében rejlő lehetőségek és a jelzáloglevelek, vállalati kötvények kamatfelárának kihasználásával törekszik előnyös hozam elérésére, így biztosítva az elvárt hozamot. 2. sz. ábra: Egy kötvényalap és a referenciahozam alakulása Az ingatlanalapok a múltbeli kockázati és hozamadatok alapján az államkötvény és a részvénybefektetések között kiegyensúlyozott átmenetet képeznek, azaz az államkötvényeknél magasabb, míg a részvényeknél alacsonyabb az ingatlanbefektetések által várhatóan hosszú távon elért hozam és az általuk megtestesített kockázat. Az ingatlanalapokat az alapkezelők elsősorban a mérsékelt kockázatvállalási hajlandósággal rendelkező ügyfeleknek ajánlják. 10

11 3. sz. ábra: Egy tetszőleges ingatlanalap eszközértékének alakulása A részvényalapok célja a befektetett eszközökön - közép és hosszú távon - magas értéknövekedés elérése, jó növekedési lehetőségekkel rendelkező részvényekből álló és jól diverzifikált egységalap kialakításával. A részvények kiválasztását az egyes vállalatokra, iparágakra vonatkozó, valamint az egész gazdaságot átfogó elemzések segítik. A befektetési kockázatok minimalizálását az alapot alkotó részvények várható teljesítményének folyamatos elemzése, előrejelzések készítése szolgálja. A részvényalapok tovább oszthatók területi szektorok szerint, pl.: fejlődő országok, USA, globális, nemzeti alapok, illetve iparágak szerint, pl.: gyógyszeripari, energetikai, számítástechnikai, alternatív energiahordozók részvényeit tartalmazó alapokra. A részvényalapok magas kockázatvállalási hajlandósággal rendelkező ügyfeleiknek ajánlott, több éves befektetési időtávval. 4. sz. ábra: Egy részvényalap relatív teljesítménye a relatív indexhez képest 11

12 Az értékpapíralapok egyik legfontosabb jellemzője az alapok által előre meghirdetett befektetési politika. Ez határozza meg, hogy az alap az összegyűjtött tőkét milyen eszközökbe fektetheti, milyen a befektetés várható hozama és kockázata, illetve milyen időtávra érdemes választani ezt a lehetőséget áprilisától egy új, 12 kategóriás metódust vezetett be a Befektetési Alapkezelők Magyarországi Szövetsége (BAMOSZ). Az új, 12 kategóriás tipológiával egyértelműbbé vált a befektetési alapok kockázati szintje. A bonyolultabb besorolás az alapkezelők teljesítménymérésére is alkalmat ad, és az esetleges manipulációt is kiszűri. A befektetési alapok kategóriái a BAMOSZ besorolása szerint: PÉNZPIACI ALAPOK Likviditási alapok: a portfolióban lévő kötvény-jellegű eszközök átlagos hátralevő futamideje (duration) nem haladja meg a 3 hónapot. Pénzpiaci alapok: portfolióban lévő kötvényjellegű eszközök átlagos hátralévő futamideje nem haladhatja meg az 1 évet. KÖTVÉNYALAPOK Rövid kötvényalapok: a portfolióban lévő kötvény jellegű eszközök átlagos hátralévő futamideje 1-3 év. Hosszú kötvényalapok: a portfolióban lévő kötvényjellegű eszközök átlagos hátralévő futamideje meghaladja a 3 évet. VEGYES ALAPOK Kötvény túlsúlyos vegyes alapok: azok a befektetési alapok tartoznak ide, melyeknél a portfolióban lévő részvény-típusú eszközök aránya nem haladja meg a 30%-0t. Kiegyensúlyozott vegyes alapok: azok a befektetési alapok tartoznak ide, melyeknél a portfolióban lévő részvény-típusú eszközök aránya 30-70% közötti. RÉSZVÉNYALAPOK Részvénytúlsúlyos alapok: a részvény-típusú eszközök aránya százalék. 12

13 Tiszta részvény alapok: a részvény-típusú eszközök aránya legalább 90 százalék. SPECIÁLIS ALAPOK Garantált alapok: a tőkepiaci törvény (Tpt.) 241. paragrafusa szerinti hozamot, illetve tőkemegóvást ígérnek, vagy garantálnak. Származtatott alapok: olyan származtatott ügyletekbe fektető alapok, amelyek nem tartoznak a garantált alapok közé. INGATLANALAPOK Ingatlanforgalmazó alapok: a Tpt. szerinti ingatlanforgalmazó alapok, továbbá olyan befektetési alapokba fektető alapok, amelyek legalább 90 százalékban ingatlanalapok befektetési jegyeit vásárolják Ingatlanfejlesztő alapok: a Tpt. szerinti ingatlanfejlesztő alapok, továbbá olyan befektetési alapokba fektető alapok, melyek legalább 90 százalékban ilyen alapok befek'1etési jegyeit vásárolják EGYÉB, BE NEM SOROLT ALAPOK Azok a befektetési alapok tartoznak ide, amelyek befektetési politikájuk szerint egyetlen fent felsorolt kategóriába sem tartoznak, a kimutatásokban "egyéb, be nem sorolt alapként szerepelnek. ALAPOK ALAPJAI A befektetési alapokba fektető alapokat a mögöttes termék, illetve termékek kategóriájának megfelelően kell kategóriába sorolni. 2.3 BEFEKTETÉSI POLITIKA A befektetési jegyek megvásárlása előtt mindenképp meg kell ismerni az adott alap befektetési politikáját, mely azt rögzíti, hogy az alap milyen eszközöket milyen arányban vásárol a befektetők pénzén. Ez azért fontos, mert ezzel a várható hozam és kockázat szintjére vonatkozóan hozunk döntést. 13

14 A befektetési alapok teljesítményét azonban nem kizárólag az alapot kezelő szakemberek döntési befolyásolják. Ha például egy amerikai részvénypiacon befektető alapot választunk, akkor annak jövőbeli hozama nem tud lényegesen eltérni az amerikai részvénypiac általános trendjétől. Jó pénzügyi szakemberek ügyes tranzakciókkal ugyan némileg az átlag fölé emelhetik az alap hozamát, de ha például az amerikai részvénypiac árfolyamai folyamatosan csökkennek, akkor ez alól senki sem tudja kivonni magát. A befektetési politika azt is tartalmazza, hogy mit tekint az alap elérendő célnak a hozamok terén. Ezt referenciahozamnak, vagy benchmarknak hívják, és egy vagy több részvény-, kötvény-, illetve egyéb piacokat leképező index teljesítményét jelenti. Az indexkövető alapok kifejezetten arra törekszenek, hogy pontosan a kitűzött benchmarkhozamot nyújtsák befektetőiknek, míg az aktívan kezelt alapok célja ezzel szemben, hogy legalább a referenciaindex hozamát elérje, de lehetőség szerint túlszárnyalja úgy, hogy mindig egy kicsit módosítja az alap befektetéseit az indexhez képest. Ha egy alap például magyar részvényekbe fektet, akkor referenciaként a BUX indexet jelöli meg (más szóval az alap benchmarkja a BUX index lesz), a hazai kötvényekbe fektető alapok pedig általában a magyar államkötvények alakulását jelző MAX kötvényindexek közül választanak megfelelő referenciaindexet. Piacok Benchmark neve Hosszú lejáratú állampapírok MAX Rövid lejáratú állampapírok RMAX Diszkont-kincstárjegyek ZMAX Magyar részvény BUX Magyar részvény kis és közepes papírok BUMIX Németország részvény DAX USA technológiai papírok Nasdaq USA 500 legnagyobb társaság papírjai S&P 500 Japán részvény Nikkei 2. sz. táblázat: Jellemző benchmarkok a befektetési alapoknál 14

15 Az alábbi grafikon egy hazai részvényalap és a BUX index alakulását mutatja. Jól látható, hogy az alap árfolyama a BUX indexszel többé-kevésbé együtt mozog, de az alapkezelő eltérve az index kosarától igyekszik felülteljesíteni a referenciaindexet. 5. sz. ábra: Egy befektetési alap és a referencia-index relatív alakulása Számos befektetési alap nem egyetlen indexet, hanem több benchmark kombinációját adja meg referenciaként, ekkor a referenciahozam is ezen indexek hozamainak kombinációja lesz. Ez általában olyan alapoknál figyelhető meg, amelyek több részterület között osztják meg befektetéseiket, mint például a részvényekbe és kötvényekbe is egyaránt fektető vegyes alapok, vagy több ország piacán is befektető nemzetközi részvényalapok. 2.4 ESZKÖZÉRTÉK, NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK, EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK A befektetési alapokkal kapcsolatos információk közül az egyik legfontosabb a nettó eszközérték. Hogyan számítják a nettó eszközértéket? Hol nézhetünk utána a nettó eszközértéknek? A befektetési jegynek ugyanúgy van árfolyama, mint bármilyen értékpapírnak. Egy nyíltvégű alapnál különösen fontos, hogy hogyan számítják ki naponta azt az árat, amelyen venni vagy eladni lehet a befektetési jegyet. A befektetési alap esetén naponta kiszámolják az úgynevezett eszközértéket, mely nyilván attól függ, hogy a benne levő értékpapírok aznap éppen mennyit érnek. Vagyis az eszközérték nem más, mint az alap összes értékpapírjának piaci ára. 15

16 Ezt ugyanakkor számos költség csökkenti. Gondoljunk csak az értékpapírok adás-vételéhez kapcsolódó brókeri díjakra, az alapkezelő és letétkezelő jutalékára, a befektetők informálásának költségeire - ezek mind az alapot terhelik. Ha ezekkel a tételekkel korrigáljuk az eszközértéket, akkor a nettó eszközértéket kapjuk. Ennek két formája létezik: az összesített forma, amely a befektetési alap egészének nettó eszközértékét mutatja (például forint), illetve a befektetők szempontjából lényegesen több információt tartalmazó egy jegyre jutó nettó eszközérték (például forint). Csak zárójelben: nagyon gyakran a befektetési jegyeket 1 forintos névértéken bocsátják ki, hisz így gyakorlatilag bármilyen konkrét összegű befektetés elhelyezhető és visszaváltható. Az újságokban naponta közzétett egy jegyre jutó nettó eszközérték tehát azt jelenti, hogy az alap minden egyes jegyére mekkora vagyon jut és ezen az áron lehet venni vagy eladni. Sok befektetőt elbizonytalanít, hogy a befektetési jegyet sokszor névérték felett lehet megvásárolni. Úgy gondolják, hogy ha névérték feletti összeget fizetnek ki, akkor az veszteséget okoz nekik. Ez azonban nem így van, hiszen régebben indult alapoknál a nettó eszközérték azért magasabb a névértéknél (már persze ha magasabb), mert a múltban hozamot ért el az alapkezelő, értékpapírjai többet érnek, mint mikor megvette őket. Vagyis ha ilyen áron csatlakozunk, a névérték feletti ár teljesen korrekt piaci értékelést tükröz és azért nagyobb a névértéknél, mert például az alap által megvásárolt részvény már többet ér, mint amikor megvették. 2.5 A BEFEKTETÉSI ALAP MŰKÖDÉSÉHEZ KAPCSOLÓDÓ SZERVEZETEK A befektetési alapok vizsgálatakor természetesen mindenkiben felmerül a biztonság és a garancia kérdése. A befektetési alapok működéséhez kapcsolódó intézmények közül a legfontosabbak: az alapkezelő, a letétkezelő, és a forgalmazó. Az alapkezelő a rábízott pénztömeg kezelését, befektetését végzi, tehát ő határozza meg a törvényi kereteken belül először az alapkezelési szabályzatban, majd ezt szűkítve a gyakorlatban, hogy milyen értékpapírokba, eszközökbe fekteti az adott alap vagyonát. 16

17 Az alapkezelőtől szervezetileg is elkülönült letétkezelő feladata a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok letéti őrzése, kezelése, továbbá a befektetési alap számlájának, illetve értékpapírszámlájának vezetése. Ezen kívül a feladatai közé tartozik a nettó eszközérték megállapítása, valamint az alapkezelők ellenőrzése is. A forgalmazó bonyolítja le a befektetési jegyek eladását és vételét, ő biztosítja az ehhez szükséges forgalmazói rendszert. 6. sz. ábra: A befektetési alapok létrejötte A befektetési jegyet vásárló befektetőknek joguk van a befektetési alapban meglévő arányos részesedésük alapján az alap vagyonának őket megillető, befektetésükkel arányos részéhez, illetve joguk van ahhoz, hogy meghatározott formában információkhoz jussanak az alap és az alapkezelő működéséről. A befektetési alapok jegyeinek megvásárlásával ugyanakkor nem szerzünk jogot arra, hogy az alap napi működésbe beleszóljunk. Ez az alapkezelő menedzsereinek joga és kötelessége, természetesen azzal a megkötéssel, hogy minden esetben be kell tartaniuk az alapkezelési szabályzatban megfogalmazott szabályokat, előírásokat. Tehát sem a befektetési döntések konkrét meghozatalába, végrehajtásába, sem magának az alapkezelőnek a napi működésébe, működtetésébe, személyzeti politikájába nincs beleszólásuk a befektetőknek. Mindez tem1észetesen nem azt jelenti, hogy a befektetési alapkezelők kontroll nélkül végeznék tevékenységüket, a befektetők érdekeit igen szigorú törvényi előírások védik. Egyrészt az alap kezelési szabályzatában részletesen 17

18 meghatározásra kerül, hogy milyen befektetési politikát valósíthat meg az alapkezelő, másrészt az alap működésével kapcsolatban elszámolható költségek köre és mértéke is szabályozott. E szabályok folyamatos betartását a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete ellenőrzi. 2.6 TÁJÉKOZTATÓ, PORTFOLIÓ-JELENTÉS Részletes törvényi szabályozás határozza meg az alapkezelő tájékoztatási kötelezettségét. A tájékoztatási kötelezettség több elemből áll. Az un. tájékoztató, kezelési szabályzat tartalmazza az alap létrehozatalának és későbbi működésének feltételeit. Ezek közül a legfontosabbak: az alap befektetési politikája, az alapot, befektetőket terhelő költségek, a befektetési jegyek forgalmazásának szabályai. Az alapkezelő éves, féléves, és portfolió-jelentéseket köteles készíteni és közzétenni, amelyekből a befektetők folyamatosan tájékozódhatnak az alap működéséről. Az éves és féléves jelentések tételesen tartalmazzák többek között az alap portfolióját, így a befektetők pontosan ellenőrizni tudják, milyen formában valósította meg az alapkezelő az ígért befektetési politikát. Tekintettel arra, hogy e jelentések évente csak kétszer adnak részletes betekintést, a törvény előírja, hogy az alapkezelő havonta az un. portfolió-jelentésekben is tájékoztassák a befektetőket, mely jelentés jellemzően az alap portfoliójának főbb elemeit mutatja meg. A vagyonra vonatkozó legfontosabb információt, a nettó eszközértéket is szabályozott módon kell számítani és közzétenni. A letétkezelőnek nyíltvégű alapok esetében naponta, zártvégű alapok esetében legalább kéthetente meg kell határoznia és közzé kell tennie az alap teljes és egy jegyre jutó nettó eszközértékét, melynek segítségével a befektetők folyamatosan nyomon tudják követni befektetésük értékének alakulását. A befektetési alapok időszakos portfolió-jelentéseihez kapcsolódik az alapok teljesítményének objektív értékelése is. Számos pénzügyi elemző és tanácsadó kifejezetten arra specializálódott, hogy az alapok minősítésével segítse a befektetőket. Mindezek közül 18

19 a leghíresebb talán a Morningstar csillagos értékelése. A Morningstar az adatbázisában levő befektetési alapokat összesen mintegy ötven különböző kategóriába sorolja befektetési politikájuk, illetve mögöttes piacaik szerint, és egy-egy kategórián belül a legjobb alapoknak öt, míg a leggyengébbeknek egy csillagot ad. Az értékelések összetett számításokon alapulnak, de a középpontban a kockázattal korrigált hosszú távú hozamok állnak. A csillagos értékeléseknél a hazai alapoknál egyenlőre nem találkozhatunk, de a hazánkban is forgalmazott külföldi alapok legtöbbje feltünteti a havi jelentéseiben, hogy hány csillagot kapott az alap a Morningstartól. 2.7 AZ ALAPOKAT TERHELŐ KÖLTSÉGEK A nettó eszközértéknél szó volt arról, hogy az a befektetési alap portfoliójának az alapot terhelő költségekkel csökkentett aktuális értékét mutatja. Az alap létrehozásával és működésével kapcsolatos költségek Az alap létrehozásával kapcsolatos költségek: Ide tartoznak az engedélyeztetési eljárás, a kibocsátási tájékoztató, a hirdetési és posta költségek, stb. Ezeket a költségeket Magyarországon általában az alapkezelő vállalja magára, ha mégsem, akkor időben elosztva, egyenletesen terheli rá az alapra. Az alap működésével kapcsolatos költségek: Egy adott alap nemcsak befektetőknek hozhat hasznot, hanem a befektetési alaphoz kapcsolódó szervezetek, így elsősorban az alapkezelő és a letétkezelő is profitorientáltan végzi tevékenységét. Emellett a jogszabályok által előírt garanciális feladatok ellátása, és az egyéb gyakorlati körülmények több költségtényezővel járnak. 19

20 A befektetési alapokat terhelő költségek az alábbiakban foglalhatók össze: alapkezelői díj, letétkezelői díj, felügyeleti díj, könyvvizsgáló díja, folyamatos közzététel, valamint a tájékoztatók, beszámolók költségei, az alap által felvett hitel kamatai, költségei, az alap eszköz elemeinek ügyleteivel kapcsolatos értékpapír-forgalmazási díjak (brókeri jutalék, utalási ktsg.), az esetleges végelszámolás, felszámolás díja. Ezek mértékét, számítását, az alapra történő terhelés módját a kezelési szabályzat tartalmazza. Természetesen az a legérdekesebb kérdés, hogy az alap működési költségei összesen mennyivel csökkentik annak eredményét. A gyakorlatban a működési költségek az alap éves átlagos tőkéjének Magyarországon 1-3%-át, külföldön 1-5%-át teszik ki. Ennek pontos mértékét sok körülmény befolyásolja, így elsősorban a tőkenagyság, a befektetési politika és az alap működtetésének intenzitása. Az egyes alaptípusok összevetésénél megállapítható, hogy a befektetési politika által felvállalt kockázattal általában egyenes arányban magasabbak a működési költségek. A felmerült költségeket az alap a havi portfolió jelentése, valamint féléves, éves tájékoztatója tételesen tartalmazza. A befektetési jegyek forgalmazásával kapcsolatos költségek Nagyon fontos kérdés, hogy a befektetőt milyen költségek terhelik a befektetési jegy váltása és visszaváltása, illetve tulajdonlása kapcsán. A befektetési jegyek ügyfél- vagy értékpapírszámlán tarthatóak nyilván, amiért a számlavezető vagy fix összegű, vagy a kezelt összeg nagyságához igazodó számlavezetési díjat számít fel. A befektetési jegyek váltási és visszaváltási költségei tekintetében semmiféle egységes megközelítés nem lehetséges. Találkozhatunk fix összegű, százalékos vagy a kettő kombinációját tartalmazó díjakkal. Előfordul, hogy a befektetési jegyek adott határidőn belül történő visszaváltása esetén, vagy az ellenértéknek átutalás helyett készpénzben 20

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

GE Money Alapkérdések

GE Money Alapkérdések GE Money Alapkérdések Budapest Alapkezelô Rt. Budapest Telebank: 06-40/477-777 www.bpalap.hu A Budapest Alapkezelô Rt. tájékoztatója a befektetési alapokról. Tartalomjegyzék A BEFEKTETÉSI ALAPOKRÓL ÁLTALÁBAN..................................................4

Részletesebben

Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest Ingatlan Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Rövid neve Elnevezés angolul Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ

REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP 2008. FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ I. REÁLSZISZTÉMA ÉRTÉKPAPÍR-BEFEKTETÉSI ALAP Féléves tájékoztató 2008. I. félévéről Alapkezelő: Reálszisztéma Befektetési AlapkezelőZrt.

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK

K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H HOZAMLÁNC ÉLETBIZTOSÍTÁSHOZ VÁLASZTHATÓ NYÍLTVÉGŰ ESZKÖZALAPOK K&H TŐKEVÉDETT PÉNZPIACI ESZKÖZALAP Az eszközalap kockázatviselő kategória szerinti besorolása: védekező A tőkevédett pénzpiaci eszközalap

Részletesebben

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Magyar Pénzpiaci Alap Pioneer Magyar Állampapír Befektetések Olyan befektetést keres, amely alacsony kockázatvállalás mellett, a normál 1 lekötött betétekkel versenyképes

Részletesebben

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2013. féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2013. féléves jelentése Az ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP e 1. Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap Az Alap rövidített

Részletesebben

magas kockázat /hozam

magas kockázat /hozam CIB Hozamgarantált Betét Alap Portfoliójelentés 2009. augusztus 31. AZ ALAP HOZAM / KOCKÁZAT SZERINTI BESOROLÁSA alacsony pénzpiaci alapok kötvényalapok vegyes alapok részvényalapok Havi jelentés PORTFOLIÓ

Részletesebben

Kérdések és Válaszok. A Budapest Ingatlan Alapok Alapja illikvid IL sorozat létrehozása kapcsán. 2013. szeptember 23

Kérdések és Válaszok. A Budapest Ingatlan Alapok Alapja illikvid IL sorozat létrehozása kapcsán. 2013. szeptember 23 Kérdések és Válaszok A Budapest Ingatlan Alapok Alapja illikvid IL sorozat létrehozása kapcsán 2013. szeptember 23 Mi a különbség az ingatlan- és az értékpapír-befektetések között? Az ingatlanalapok egyik

Részletesebben

kötvényekről EXTRA Egy percben a

kötvényekről EXTRA Egy percben a EXTRA Egy percben a kötvényekről Szeretne befektetni? A befektetések egyik lehetséges formája a kötvény. Tudjon meg többet a kötvényekről! Olvassa el tájékoztatónkat! BEFEKTETÉSEK kérdésekben segít ez

Részletesebben

XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009.

XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009. XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az XGA Aranytégla Nyíltvégű Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) ) a tőkepiacról

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST EURÓ PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Készült: 2012. augusztus 9. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest,

Részletesebben

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2011

FÉLÉVES JELENTÉS 2011 FÉLÉVES JELENTÉS 2011 Alapadatok Neve Elnevezés angolul Rövid név Rövid név angolul Budapest Euró Pénzpiaci Alap* Budapest Euro Money Market Investment Fund Budapest Euró Pénzpiaci Alap Budapest Euro Money

Részletesebben

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Takarék Invest Likviditási Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Készült: 2013. augusztus 12. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest, Pethényi köz

Részletesebben

QUANTIS HUF Likviditási Alap. Féléves jelentés 2014.

QUANTIS HUF Likviditási Alap. Féléves jelentés 2014. QUANTIS HUF Likviditási Alap Féléves jelentés 2014. Budapest, 2014. augusztus 26. Cím: H-1036 Budapest, Árpád fejedelem útja 79. 5. em. Cégjegyzékszám: 01-10-046082 Telefon: (36) 1 413 2280 Fax: (36) 1

Részletesebben

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Konzervatív Vegyes Alap. Pioneer vegyes eszköz stratégiák

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Konzervatív Vegyes Alap. Pioneer vegyes eszköz stratégiák EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Konzervatív Vegyes Alap Pioneer vegyes eszköz stratégiák Pioneer Konzervatív Vegyes Alap Olyan befektetést keres, amely többet hozhat a jelenlegi betéti ajánlatoknál, bármikor

Részletesebben

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról 2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról Alap megnevezése: Budapest Ingatlan Alapok Alapja Típusa: nyíltvégű értékpapír, befektetési alapba fektető befektetési alap Futamideje: nyilvántartásba

Részletesebben

Befektetési politika kivonat

Befektetési politika kivonat Befektetési politika kivonat A PÉNZTÁRI BEFEKTETÉSEK IRÁNYELVEI A Pénztár elsődleges célja a befektetett vagyon biztonságos gyarapítása. A Pénztár lehetővé teszi tagjai számára, hogy megtakarításukat koruk,

Részletesebben

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5

CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA. Féléves jelentés. CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 1/5 CIB NYERSANYAG ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés CIB Befektetési Alapkezelő Zrt. Vezető forgalmazó, Letétkezelő: CIB Bank Zrt. 2013 1/5 1. Alapadatok 1.1. A CIB Nyersanyag Alapok Alapja Megnevezése: Típus:

Részletesebben

Az eszközalap tervezett befektetési korlátai: Eszközcsoport Minimális arány Maximális arány Megcélzott arány. Mögöttes befektetési alap 90% 100% 100%

Az eszközalap tervezett befektetési korlátai: Eszközcsoport Minimális arány Maximális arány Megcélzott arány. Mögöttes befektetési alap 90% 100% 100% AEGON TEMPÓ ALLEGRO 10 Az eszközalap kizárólag az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. által kezelt, forintban denominált Aegon Tempó Allegro 10 Alapokba Aegon Tempó Allegro 10 Alapok Alapja

Részletesebben

Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap. Féléves jelentés 2010.

Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap. Féléves jelentés 2010. Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. I. A Raiffeisen Fix Mix Tőkegarantált Származtatott Alap bemutatása 1. Alapadatok Alap neve: Felügyeleti engedély száma: Alapkezelő

Részletesebben

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt.

Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Diófa Alapkezelő Zrt. Évgyűrűk Ingatlan Befektetési Alap: 2010. éves jelentés 2011.03.17. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű

Részletesebben

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2012. féléves jelentése

ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP. 2012. féléves jelentése Az ERSTE NYÍLTVÉGŰ INGATLAN BEFEKTETÉSI ALAP e 1. Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) rövid bemutatása Az Alap neve Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap Az Alap rövidített

Részletesebben

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. EQUILOR EQUITY NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Befektetési Alap megnevezése Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alapot április 1-én nyíltvégű értékpapír

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Sberbank Pénzpiaci Befektetési Alap Alapadatok Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Alternatív befektetési alap (ABA) nyilvános,

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST VEGYES BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út

Részletesebben

Takarék Invest Hazai Kötvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Takarék Invest Hazai Kötvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Takarék Invest Hazai Kötvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Készült: 2013. augusztus 12. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest, Pethényi köz

Részletesebben

Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Takarék Invest Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Készült: 2012. augusztus 9. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122

Részletesebben

MKB Alapkezelı zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. telefon: 268-7834; 268-8184; 268-8284 telefax: 268-7509;268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.

MKB Alapkezelı zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. telefon: 268-7834; 268-8184; 268-8284 telefax: 268-7509;268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb. MKB Alapkezelı zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. telefon: 268-7834; 268-8184; 268-8284 telefax: 268-7509;268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu MKB Mozaik Tıkegarantált Származtatott Alap PSZÁF lajstromszám:

Részletesebben

HAVI JELENTÉS CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP VALÓDI LEHETŐSÉGEK PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL AZ ALAP HOZAM/KOCKÁZAT SZERINTI BESOROLÁSA AZ ALAP TELJESÍTMÉNYE

HAVI JELENTÉS CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP VALÓDI LEHETŐSÉGEK PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL AZ ALAP HOZAM/KOCKÁZAT SZERINTI BESOROLÁSA AZ ALAP TELJESÍTMÉNYE CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL Az Alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Ajánlott befektetési

Részletesebben

FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010.

FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010. (korábbi név: Reálszisztéma Értékpapír-befektetési Alap) FÉLÉVES TÁJÉKOZTATÓ 2010. REÁLSZISZTÉMA MARCO POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP Féléves tájékoztató 2010. I. félévéről I. Alapkezelő: Reálszisztéma

Részletesebben

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac

Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Budapest Értékpapír Alapok és a Devizapiac Amikor befektetésekben gondolkozunk, akkor mindenki ismeri azt az általános szabályt, hogy osszuk meg megtakarításunkat különbözı befektetési lehetıségek között:

Részletesebben

CONCORDE PB2 ALAPOK ALAPJA

CONCORDE PB2 ALAPOK ALAPJA CONCORDE PB2 ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés 2015. A Concorde PB2 Alapok Alapja Féléves jelentése a 2014. évi XVI. törvény 6. számú melléklete alapján készült. I. Vagyonkimutatás 2014.12.3 1 Vagyonkimutatás

Részletesebben

Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár

Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár Vagyonkezelési irányelvek (Befektetési politika tartalmi kivonata) Allianz Hungária Önkéntes Nyugdíjpénztár 2014. augusztus 1. napjától Az Allianz Hungária Nyugdíjpénztár a befektetések során az egyes

Részletesebben

Befektetési Politika Kivonata

Befektetési Politika Kivonata "H O N V É D" Önkéntes és Magánnyugdíjpénztár 1135 Budapest, Aba utca 4. Tel/Fax: 329-6651, HM 269-77, 268-79, 269-37. www.hnyp.hu Befektetési Politika Kivonata Önkéntes Nyugdíjpénztár A Befektetési Politikát

Részletesebben

Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013

Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2013 Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

Forintban Denominált Modell Portfoliók Átmeneti portfolió 45% 10% Átmeneti portfolió 45% Pénzpiaci Kötvény Abszolút hozamú A befektetési stratégia célja: A tőke reálértékének megőrzése és egy stabil kamatjövedelem

Részletesebben

A Raiffeisen-CsendesÓceáni-Részvény Alap, Egyszerűsített Tájékoztatója

A Raiffeisen-CsendesÓceáni-Részvény Alap, Egyszerűsített Tájékoztatója A Raiffeisen-CsendesÓceáni-Részvény Alap, a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -ának megfelelő résztulajdonosi alap Egyszerűsített Tájékoztatója ISIN hozamfizető: ISIN felhalmozó: ISIN előtakarékossági

Részletesebben

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010.

Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap Féléves jelentés 2010. I. A Raiffeisen Univerzum Tőke- és Hozamvédett Származtatott Alap (RUVA) bemutatása 1. Alapadatok Alap neve: Raiffeisen

Részletesebben

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN

Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL HÍREK FEKETÉN-FEHÉREN Big Investment Group 2010.05.26. BIG HÍRLEVÉL Rekord magasságokban a hazai befektetési alapok Újabb csúcsra ért a magyar befektetési alapok vagyona áprilisban, köszönhetően a tavaly nyár óta tartó nettó

Részletesebben

CONCORDE USD PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP

CONCORDE USD PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP CONCORDE USD PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP Féléves jelentés 2015. A Concorde USD Pénzpiaci Befektetési Alap Féléves jelentése a 2014. évi XVI. törvény 6. számú melléklete alapján készült. I. Vagyonkimutatás

Részletesebben

NEÉ Befektetési Eszközök HUF

NEÉ Befektetési Eszközök HUF Access Bwm Hedge Fund Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap 2012 November Könyvvizsgáló: HKH Consulting Kft. Kibocsátás időpontja: 2008.05.19 Nyilvántartásba vételi szám: 1111-278 ISIN kód: HU0000706437

Részletesebben

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13.

Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. Diófa Ingatlan Befektetési Alap: 2011. I. féléves jelentés 2011.07.13. I. Alapadatok: Nyilvántartásba vétel (PSZÁF) 2009. július 17. Lajstromszáma 1221-12 Tipusa Zártkörű, nyíltvégű ingatlanforgalmazó

Részletesebben

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások

Egyes választható portfóliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési előírások ARANYKOR ORSZÁGOS ÖNKÉNTES NYUGDÍJPÉNZTÁR BEFEKTETÉSI POLITIKA (KIVONAT) A Pénztár a Befektetési Politika rendelkezéseit a következő vagyonkezelési irányelvekben rögzíti: A Pénztár elsődleges célja a befektetett

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.

Részletesebben

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI

AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI AZ OTP EGÉSZSÉGPÉNZTÁR VAGYONKEZELŐJE, AZ OTP ALAPKEZELŐ ZRT. BESZÁMOLÓJA A PÉNZTÁR 2010. ÉVI VAGYONKEZELÉSÉRŐL Dátum: Budapest, 2011. május 20. 1 Az OTP Alapkezelő Zrt. a 2004. november 15. napján kelt

Részletesebben

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Rövid Kötvény Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések

EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Rövid Kötvény Alap. Pioneer Magyar Állampapír Befektetések EHO-MENTES BEFEKTETÉS! Pioneer Rövid Kötvény Alap Pioneer Magyar Állampapír Befektetések Olyan befektetést keres, amely többet hozhat az éven belüli lekötött betéteknél vagy a diszkontkincstárjegyeknél?

Részletesebben

Befektetési Politika Kivonata

Befektetési Politika Kivonata Honvéd Közszolgálati Önkéntes Nyugdíjpénztár Székhely: 1135 Budapest Aba utca 4. Levelezési cím: 1397 Budapest, Pf.: 528. Befektetési Politika Kivonata A Befektetési Politikát a Honvéd Közszolgálati Önkéntes

Részletesebben

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Vision Származtatott Befektetési

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

AZ OTP REÁL GLOBÁLIS NYILVÁNOS HOZAMVÉDETT ZÁRTVÉGŰ SZÁRMAZTATOTT ALAP 2013.01.01-2013.06.30 FÉLÉVES JELENTÉS

AZ OTP REÁL GLOBÁLIS NYILVÁNOS HOZAMVÉDETT ZÁRTVÉGŰ SZÁRMAZTATOTT ALAP 2013.01.01-2013.06.30 FÉLÉVES JELENTÉS AZ OTP REÁL GLOBÁLIS NYILVÁNOS HOZAMVÉDETT ZÁRTVÉGŰ SZÁRMAZTATOTT ALAP 2013.01.01-2013.06.30 FÉLÉVES JELENTÉS 2013. augusztus 28. I. Az OTP REÁL GLOBÁLIS Hozamvédett Zártvégű Származtatott Alap (továbbiakban:

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST BONITAS BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci

Részletesebben

Mi az a befektetési alap?

Mi az a befektetési alap? Befektetési alapok és a magyar vagyonkezelési piac 2015. augusztus 31. Vízkeleti Sándor Belső használatra! Mi az a befektetési alap? A befektetési alap egy olyan megtakarítási forma, amelyben egyszerre

Részletesebben

CONCORDE PB3 ALAPOK ALAPJA

CONCORDE PB3 ALAPOK ALAPJA PB3 ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés 2015. A Concorde PB3 Alapok Alapja Féléves jelentése a 2014. évi XVI. törvény 6. számú melléklete alapján készült. I. Vagyonkimutatás Vagyonkimutatás Tárgynap (T): 2014.12.31

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Horizont Tőkevédett Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST BONITAS PLUS BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Váci út 188.) Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. (székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

Tájékoztató és bemutatkozó prezentáció

Tájékoztató és bemutatkozó prezentáció Tájékoztató és bemutatkozó prezentáció Forgalmazó: Gratum Zártkörűen Működő Részvénytársaság Cím: 1138 Budapest, Népfürdő utca 22. Cégjegyzék szám: 01-10-047531 Adószám: 24119968-2-41 Értékpapír számlavezető

Részletesebben

Reálszisztéma Csoport

Reálszisztéma Csoport Reálszisztéma Csoport Értékpapír-forgalmazó és Befektető Zrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4 - Városház u. 1. Befektetési Alapkezelő Zrt. Autó Buda Toyota márkakereskedés Autó Buda Lexus márkakereskedés

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Kötvény Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Kötvény Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Kötvény Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Budapest Kötvény Alap Budapest Bond Investment Fund Budapest Bond Fund Harmonizáció ÁÉKBV Alap Az

Részletesebben

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap Féléves jelentés 2015 DIALÓG MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap MNB lajstromszám: 1112-234 MNB engedélyszám: KE-III-413/2010 ISIN kód: HU0000709464 A Féléves jelentés a kollektív

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

nagyon alacsony alacsony mérsékelt közepes jelentős magas nagyon magas

nagyon alacsony alacsony mérsékelt közepes jelentős magas nagyon magas Dialóg EURÓ Származtatott Deviza Alap 100% EURIBOR 6 hónap index HU0000708714 Indulás: 2010.05.05. EUR sorozat nettó EUR 2 343 371 EUR 0,011151 EUR A DIALÓG Euró Származtatott Befektetési Alap célja, hogy

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST BONITAS PLUS BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Váci út 188.) Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. (székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

nagyon alacsony alacsony mérsékelt közepes jelentős magas nagyon magas

nagyon alacsony alacsony mérsékelt közepes jelentős magas nagyon magas Dialóg Maracana Alap Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. Trusted Adviser Könyvvizsgáló és Az alapnak nincs benchmarkja HU0000709464 Indulás: 2011.01.05. sorozat nettó 375 433 152 10 058 Az Alap célja, hogy

Részletesebben

A ország B ország A ország B ország A ország B ország Külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett ára. Mi befolyásolja a külföldi fizetőeszköz hazai fizetőeszközben kifejezett árát? Mit befolyásol

Részletesebben

2002. évi éves jelentés a Budapest Nemzetközi Kötvény Befektetési Alapról

2002. évi éves jelentés a Budapest Nemzetközi Kötvény Befektetési Alapról 2002. évi éves jelentés a Budapest Nemzetközi Kötvény Befektetési Alapról Alap megnevezése: Budapest Nemzetközi Kötvény Befektetési Alap Típusa: nyíltvégű értékpapír alap Futamideje: nyilvántartásba vételtől

Részletesebben

Alacsony Közepes Magas Devizakockázat Alacsony Közepes Magas Piaci kockázat > 75% 75% és 25% < 25% (HUF) között

Alacsony Közepes Magas Devizakockázat Alacsony Közepes Magas Piaci kockázat > 75% 75% és 25% < 25% (HUF) között ING BIZTOSÍTÓ ZRT. ÜGYFÉL-TÁJÉKOZTATÓ az Élet Plusz és Csemete biztosításhoz kapcsolódó eszközalapok célkitûzéseirôl, befektetési politikájáról és az alkalmazott költségekrôl Az eszközalapok befektetési

Részletesebben

Féléves jelentés. 2015 I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Féléves jelentés. 2015 I. félév. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap Féléves jelentés 2015 I. félév Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap A jelen féléves jelentést az Allianz Alapkezelő Zrt., mint az Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap (továbbiakban: az

Részletesebben

A Részalapok célja, befektetési politikájának rövid összefoglalása I. MARKETPROG Bond Derivatív Kötvény Származtatott Részalap

A Részalapok célja, befektetési politikájának rövid összefoglalása I. MARKETPROG Bond Derivatív Kötvény Származtatott Részalap Hirdetmény a MARKETPROG Asset Management Zrt. (székhelye: 1124 Budapest, Csörsz utca 45. V. em, a továbbiakban: Alapkezelő) a Magyar Nemzeti Bank által a H-KE-III-397/2015. sz. határozattal közzétételre

Részletesebben

CONCORDE-VM EURO ALAPOK ALAPJA

CONCORDE-VM EURO ALAPOK ALAPJA CONCORDE-VM EURO ALAPOK ALAPJA Féléves jelentés 2015. A Concorde-VM Euro Alapok Alapja Féléves jelentése a 2014. évi XVI. törvény 6. számú melléklete alapján készült. I. Vagyonkimutatás I. I/1. I/2. I/3.

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST EURÓ PÉNZPIACI BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest,

Részletesebben

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés. 2012. Április QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2012. Április Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2012. Április Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Arany Alapok Alapja

FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2015 - Budapest Arany Alapok Alapja Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Arany Alapok Alapja

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Arany Alapok Alapja FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest Arany Alapok Alapja Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Alapcímlet devizaneme Budapest

Részletesebben

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 7. O K T Ó B E R

MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 7. O K T Ó B E R MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 7. O K T Ó B E R Összefoglaló Október folyamán igen érdekes folyamatok zajlottak a világ részvénypiacain. Egyrészt tovább folytatódott az augusztus óta

Részletesebben

ÖSSZEFOGLALÓ A SIGNAL BIZTOSÍTÓ ÁLTAL FORGALMAZOTT EURÓ ALAPÚ BEFEKTETÉSI ALAPOK ÖSSZETÉTELÉRŐL

ÖSSZEFOGLALÓ A SIGNAL BIZTOSÍTÓ ÁLTAL FORGALMAZOTT EURÓ ALAPÚ BEFEKTETÉSI ALAPOK ÖSSZETÉTELÉRŐL ÖSSZEFOGLALÓ A SIGNAL BIZTOSÍTÓ ÁLTAL FORGALMAZOTT EURÓ ALAPÚ BEFEKTETÉSI ALAPOK ÖSSZETÉTELÉRŐL 2014. október HANSAINVEST Hanseatische Investment Gmbh alapjai 2014. október Forrás: hansainvest.de HANSAinternational

Részletesebben

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon.

Az eszközalap árfolyamokat és hozamokat folyamatosan nyomon követheti a www.nn.hu/hozamszamlalo oldalunkon. Kapcsolódó eszközalapok árfolyamai és visszatekintő hozamai Az alábbi táblázat tartalmazza a kapcsolódó eszközalapok - fejlécben megadott napon érvényes vételi nettó árfolyamait, valamint visszatekintő

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdaságtudományok tanszék Vállalkozási finanszírozás kollokvium Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 47 55 pont jeles 38 46 pont jó 29 37 pont közepes 20 28

Részletesebben

Választható eszközalapok bemutatása

Választható eszközalapok bemutatása 6. számú melléklet Az Általános Szerződési Feltételekhez Választható eszközalapok bemutatása az Életprogramok - Euró szerződésekhez Érvényes: 2015. december 15-től visszavonásig A rész Eszközalapok 1 Általános

Részletesebben

Tizedik lecke Megtakarítás és befektetés

Tizedik lecke Megtakarítás és befektetés Tizedik lecke Megtakarítás és befektetés A takarékosságot eszköznek tekintsd arra, hogy mindig független légy az emberektől, ami tisztességed megóvásának nélkülözhetetlenebb feltétele, mintsem hinnéd.

Részletesebben

Raiffeisen Pénzpiaci Alap

Raiffeisen Pénzpiaci Alap Raiffeisen Pénzpiaci Alap Havi jelentés a 2011. július 1-2011. július 31. időszakra Alap Adatok Az alap indulása 1998. 4. 22. Alapkezelő Al-alapkezelő - Letétkezelő Könyvvizsgáló KPMG Hungária Vezető forgalmazó

Részletesebben

Lejáratkor kamatadó- és Eho-mentes befektetés

Lejáratkor kamatadó- és Eho-mentes befektetés Dinamikus portfóliókezeléssel! Lejáratkor kamatadóés Eho-mentes befektetés Bonum Életbiztosítás Befektetés és biztosítási védelem Meglévő megtakarításunk befektetésekor mindannyiunk számára fontos szempont,

Részletesebben

Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009.

Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009. Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) a Befektetési

Részletesebben

K&H negatív is pozitív tőkevédett származtatott zártvégű alap. 2014.évi Féléves beszámoló Beszámolási időszak: 2014.01.01-2014.06.30.

K&H negatív is pozitív tőkevédett származtatott zártvégű alap. 2014.évi Féléves beszámoló Beszámolási időszak: 2014.01.01-2014.06.30. K&H negatív is pozitív tőkevédett származtatott zártvégű alap 214.évi Féléves beszámoló Beszámolási időszak: 214.1.1-214.6.3. 213. EREDMÉNYKIMUTATÁS (eft) 5.13-12.31. I. Pénzügyi műveletek bevételei 46

Részletesebben

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012.

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása. 2012. Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása A központi költségvetés finanszírozása A. Állományi adatok 2012. december

Részletesebben

Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2007. ÉVES JELENTÉS 2007.

Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2007. ÉVES JELENTÉS 2007. Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési

Részletesebben

NEÉ Befektetési Eszközök HUF

NEÉ Befektetési Eszközök HUF Access Bwm Hedge Fund Származtatott Nyíltvégű Befektetési Alap 2013 Január Könyvvizsgáló: HKH Consulting Kft. Kibocsátás időpontja: 2008.05.19 Nyilvántartásba vételi szám: 1111-278 ISIN kód: HU0000706437

Részletesebben

ACCORDE SELECTION RÉSZVÉNY ALAP TÁJÉKOZTATÓJA ÉS KEZELÉSI SZABÁLYZATA

ACCORDE SELECTION RÉSZVÉNY ALAP TÁJÉKOZTATÓJA ÉS KEZELÉSI SZABÁLYZATA ACCORDE SELECTION RÉSZVÉNY ALAP TÁJÉKOZTATÓJA ÉS KEZELÉSI SZABÁLYZATA Alapkezelő: Accorde Alapkezelő Zrt. (Székhely: 1123 Budapest, Alkotás utca 50.) Forgalmazó: Concorde Értékpapír Zrt. (Székhely: 1123

Részletesebben

Jelentés. 2014. Július QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés. 2014. Július QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2014. Július QUAESTOR Befektetési Alapok QUAESTOR Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes kockázata

Részletesebben