Dél-Korea ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK ÁPRILIS DÉL-KOREA ORSZÁG-, ÉS SZUVERÉN KOCKÁZATI MINŐSÍTÉSEI

Átírás

1 Dél-Korea ÁPRILIS ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK Hivatalos megnevezés Koreai Köztársaság Államforma köztársaság Főváros Szöul Terület km 2 Népesség fő (2018) Egy főre jutó GDP USD (2018) Hivatalos nyelv koreai Hivatalos pénznem (kód) dél-koreai won (KRW) Magyarország export rangsorában való helyezése 30. (207 országból) DÉL-KOREA ORSZÁG-, ÉS SZUVERÉN KOCKÁZATI MINŐSÍTÉSEI MINŐSÍTÉSEK KOCKÁZATI BESOROLÁS Exim Országkockázati besorolás 2 (1-7) OECD Magas jövedelmű OECD ország S&P Szuverén minősítése AA STABIL kilátás Moody s Szuverén minősítése Aa2 STABIL kilátás Fitch Szuverén minősítése AA- STABIL kilátás

2 A RELÁCIÓ EXIM BESOROLÁSA Dél-Korea országkockázati besorolása 2-es kategória stabil kilátásokkal, mely alapján a reláció finanszírozható és biztosítható. ORSZÁGKOCKÁZATI ÖSSZEFOGLALÓ POLITIKAI ÉS BIZTONSÁGPOLITIKAI KOCKÁZATOK A politikai kockázatok alacsonyak. A Park Geun-hye korábbi elnök felelősségre vonása következtében tartott májusi soron kívüli elnökválasztáson a szociálliberális Moon Jae-in emberjogi ügyvéd győzedelmeskedett a szavazatok 41%-át megszerezve. Az új elnök pártja a Minjoo Párt (Demokratikus Párt) csupán a parlamenti mandátumok 43%-ával rendelkezik, így mindenképpen együtt kell működnie a centrista Bareunmirae (Néppárt), vagy a konzervatív, egykori Saenuri (Szabad Korea) párttal a parlamenti többség megszerzéséért. Külpolitikai és biztonságpolitikai kockázatok növekedtek az utóbbi időszakban. Dél-Korea számára a legnagyobb kihívást a szomszédos Észak-Koreával fennálló feszült viszony okozza, amely az elmúlt években fokozta atomprogramjának fejlesztését és több rakéta kilövési tesztet, kísérleti atomrobbantást hajtott végre. A tavalyi évben egy békülési folyamat vette kezdetét a két Korea és az Egyesült Államok között, mely több csúcstalálkozót követően nyáron Észak-Korea aláírta a szingapúri megállapodást, mely az ország atomfegyver-mentesítését irányozta elő. Ugyanakkor ennek be nem tartása miatt a további tárgyalások kudarcba fulladtak a tavaszi vietnami találkozón. A két ország közötti tényleges háború valószínűsége ennek ellenére alacsonynak tekintjük. Mindemellett a külpolitikai helyzetet bonyolítja a tavaly év végén újra fellángoló Dél-Korea és Japán közötti ellentét, mely az közötti Japán megszállás sérelmeiben gyökerezik. A koreai bíróságok kártérítésre kötelezték a japán vállalatokat az ezen időszak alatt elkövetett bűneik miatt. Mindezek durva diplomáciai sértegetések követték és katonai incidens is történt. GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS ÜZLETI KÖRNYEZET KOCKÁZATAI Dél-Korea lendületes gazdasági fejlődést produkált az ezredfordulót megelőző évtizedekben, és gazdasági teljesítményével nemcsak a távol-keleti térség, hanem a világgazdaság szempontjából is meghatározó tényezővé vált. Az ezredfordulót követően a gazdasági növekedés üteme lelassult, de éves szinten még így is átlagosan 5% körüli értékeket mutatott. A pénzügyi világválság következtében egy rövid ideig stagnált a növekedés, de a keresett exporttermékei értékesítéséből származó bevételeknek, valamint a sikeres anticiklikus költségvetési és monetáris politikájának köszönhetően Dél-Korea gyorsan kiheverte a válságot.

3 A gazdasági növekedés kockázatai alacsonyak. A 2008-as gazdasági világválságot követően a növekedés ismét lendületet vett, jóllehet üteme elmarad a megelőző időszakétól, átlagosan 3% körüli értéket mutat. Koreában a belső kereslet és a tőkebefektetések továbbra is emelkedő pályán vannak, azonban a gazdaság fő hajtóereje az export. A jövőben a technológiai ugrásokra egyre kevesebb tér marad, így az ország növekedése lassulhat. A közpénzügyek kockázata alacsony. Az államháztartási mérleg összevont egyenlege éveken át egyensúlyban volt, 2016-ban a várt 1,7%-os deficit helyett közel 1%-os szufficitel zárt a költségvetés a vártnál nagyobb adóbevételek miatt, 2017-ben 1,4% körüli szufficit keletkezett, és a következő évekre is hasonló számokat várunk, amely kiegyensúlyozott költségvetésre utal. Az államadósság GDP arányos szintje jól kezelhető a jelentős gazdasági potenciállal és tartalékokkal rendelkező ország számára. Az államadósság GDP arányos szintje mérsékelt és stagnál, 2018-ban 38,5%, és a teljes adósság külföldi pénznemben denominált része csupán 10,2% volt. A monetáris politikát illetően a kockázatok alacsonyak. A Dél-Koreai Központi Bank 2017 telétől megkezdte irányadó kamatlábának emelését, amely jelenleg 1,75%. A nemzeti fizetőeszköz, a won árfolyama stabil. A világgazdasági folyamatok és a fogyasztási cikkek alacsony világpiaci ára visszafogta a belföldi piac árait is, így az infláció az elmúlt években alacsony, 1,5% körül értéket mutat. Ugyanakkor a következő időszakban a gazdasági növekedés és az emelkedő olajárak miatt enyhe növekedést várunk, melyen felül a Dél-Koreai Központi Bank 2%-os inflációs célt tűzött ki maga elé. Az üzleti környezet kockázatai alacsonyak. Az üzleti élet sajátosságai közé tartozik a hagyományos koreai nagyvállalatok (csebolok) erős befolyása az üzleti életben, amelynek következtében a döntések jelentős része nem szakmai megfontolások, hanem a személyes kapcsolatok alapján születik. Moon ígéretet tett a korrupció kigyomlálására, valamint a kormány csebolok közötti erős kapcsolatok megszüntetésére. Az ország központi vezetése erőteljesen támogatja a befektetőket, ugyanakkor az adminisztráció alsóbb szintjeinél helyenként ellenállásba ütközhetnek a vállalkozók. Ezzel együtt az ország fejlett jogrendszerrel és jogalkalmazással rendelkezik, az adózási környezet pedig jóval kedvezőbb a regionális versenytársaihoz képest. A társasági adó progresszív, melynek alsó kulcsa 10%, és legfelső kulcsa 2018-tól 25%, mialatt a sztenderd ÁFA kulcs 10%, így a külföldi tőke számára biztos befektetési környezetet jelent.

4 KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK KOCKÁZATAI Dél-Korea külgazdasági pozícióit illetően alacsony, de enyhén emelkedő kockázatok azonosíthatók. Az ország Kínától való függősége különösen jelentős, a kínai kereslet Dél-Korea gazdaságára is számottevő hatást gyakorol. A kínai gazdaság lassulása a potenciális dél-koreai exportkeresletet csökkentheti, ezáltal lassíthatja az ország gazdasági növekedését. A külső pozíciók gyenge pontja a tőkemérleg, amelynek egyenlegét nagymértékben befolyásolják a közvetlen külföldi tőkebefektetések (FDI). Dél-Korea folyamatosan növekvő és igen masszív devizatartalékokkal rendelkezik, amelyek 2018 év végén 447,7 Mrd USD tettek ki, mely 8,8 havi importfedezetet jelent, így jóval meghaladja a konszenzus szerinti minimális 3 havi szintet. Dél-Korea fő exporttermékei a félvezetők, petrolkémiai termékek, autó és autóalkatrészek, hajók, vezeték nélküli kommunikációs berendezések, síkképernyők, acél, elektronika, műanyagok, valamint számítógépek. A fontosabb importtermékei a nyersolaj és kőolajtermékek, félvezetők, földgáz, szén, acél, számítógépek, vezeték nélküli kommunikációs berendezések, autók, finomvegyszerek, textilek teszik ki. Főbb exportpartnerei a 2017-es évben: Kína (25%), USA (12%), Vietnam (8%), Hong Kong (6%) és Japán (5%). Importjának jelentős hányadát Kína (21%), Japán (11%), USA (10%) és Németország (4%) szállítja. A PÉNZÜGYI RENDSZER FELÉPÍTÉSE ÉS KOCKÁZATAI Dél-Korea bankrendszere stabil, tőkeerős és kiváló eszközminőséggel rendelkezik, a kockázatok mérsékeltek. A tőke-megfelelési mutató a gazdasági világválságot követően átlagosan 14,5% volt, mely az utóbbi években növekedni kezdett, így 2018-ban 15,6%-os értékre emelkedett. A nemteljesítő hitelek aránya folyamatosan csökken, jelenleg 0,96%. A bankrendszer kockázatait növeli, hogy a háztartások hitelfelvételből eredő terhei magasak, összegük eléri a GDP 96,9%-ának megfelelő összeget. Az országban jelenleg közel 50 teljes körű jogosítvánnyal rendelkező pénzintézet működik.

5 AZ ORSZÁG 5 LEGNAGYOBB KERESKEDELMI BANKJA (ESZKÖZÁLLOMÁNY ALAPJÁN) 15% PIACI RÉSZESEDÉSÜK FORRÁS: NATIONAL BANK OF KOREA 12,6% 12,3% 12,3% 12,2% 12,0% 10% 5% 0% KB Kookmin Bank Shinhan Bank Cho Hung Bank KEB Hana Bank Woori Bank FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK E 2020E 2021E Reál GDP növekedés (%) 3,1 2,6 2,6 2,6 2,5 Éves átlagos infláció (%) 1,9 1,6 2,0 2,4 2,4 Államháztartás egyenlege (GDP %) 1,4 1,8 2,1 1,9 1,8 Bruttó államadósság (GDP %) 40,2 38,5 38,9 39,4 40,2 Folyó fizetési mérleg (GDP %) 5,2 5,7 5,4 4,1 2,7 Nettó FDI (GDP %) -1,0-1,3-1,3-1,2-1,2 Importfedezeti mutató (hónap) 8,0 8,8 9,8 9,7 9,3 Forrás: IMF, E: előrejelzés

6 SWOT ANALÍZIS ERŐSSÉGEK/LEHETŐSÉGEK Szilárd demokrácia; Fejlett gazdaság, iparbarát fejlesztési politika; Tőkeerős és transzparens pénzügyi szektor; Kiváló a közlekedési és kommunikációs hálózat; A kormány befektetőbarát; Erős külső orientáltság; Jelentős devizatartalékok; Alacsony külső adósság; Kedvező és megbízható üzleti környezet. GYENGESÉGEK/VESZÉLYEK Geopolitikai kockázatok Észak-Korea miatt; A gazdaság külső körülményektől és külső pozícióktól való függése; A munkaerőpiac rugalmatlan; A nagy családi konglomerátumok (csebolok) kedvezményes elbánásban részesülnek; Helyenként az önkormányzatok és az alacsonyabb szinten lévő bürokrácia ellenállást tanúsít a külföldi befektetőkkel szemben; Idősödő népesség.

7 ORSZÁGKOCKÁZATI FAKTOROK GRAFIKUS ÉRTÉKELÉSE DÉL-KOREA VISZONYLATÁBAN POLITIKA ÉS BIZTONSÁGPOLITIKA ÜZLETI KÖRNYEZET GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS STRUKTÚRA KÖZPÉNZÜGYEK KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK MONETÁRIS- ÉS ÁRFOLYAMPOLITIKA BANKSZEKTOR FIZETÉSI TAPASZTALATOK ELHANYAGOLHATÓ KOCKÁZAT > EXTRÉM KOCKÁZAT A MAGYAR-DÉL-KOREAI ÁRUFORGALOM ALAKULÁSA KÖZÖTT MILLIÓ USD E Export 339,4 483,7 481,0 479,0 437,1 357,5 Import 1425,8 1434,3 994,0 1281,8 2141,0 2397,4 Összes forgalom 1765,2 1918,0 1475,0 1760,8 2578,1 2754,9 Forrás: KSH; E: részleges adatok alapján készült saját előrejelzés MAGYAR EXPORT-IMPORT BANK ZRT. MAGYAR EXPORTHITEL BIZTOSÍTÓ ZRT Budapest, Nagymező u Tel.: , Fax: , Web: exim.hu exim@exim.hu