Terület km 2 Népesség fő (2017) Egy főre jutó GDP Hivatalos nyelv

Átírás

1 Egyiptom JÚNIUS ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK Hivatalos megnevezés Egyiptomi Arab Köztársaság Államforma köztársaság Főváros Kairó Terület km 2 Népesség fő (2017) Egy főre jutó GDP USD Hivatalos nyelv arab Hivatalos pénznem (kód) egyiptomi font (EGP) Magyarország export rangsorában való helyezése 51. (209 országból) EGYIPTOM ORSZÁG-, ÉS SZUVERÉN KOCKÁZATI MINŐSÍTÉSEI MINŐSÍTÉSEK KOCKÁZATI BESOROLÁS Exim Országkockázati besorolás 6 (1-7) OECD Országkockázati besorolás 6 (0-7) S&P Szuverén minősítése B STABIL kilátás Moody s Szuverén minősítése B3 STABIL kilátás Fitch Szuverén minősítése B POZITÍV kilátás

2 A RELÁCIÓ EXIM BESOROLÁSA Egyiptom országkockázati besorolása 6-os kategória stabil kilátássokkal, mely alapján a reláció eseti jelleggel finanszírozható és biztosítható. ORSZÁGKOCKÁZATI ÖSSZEFOGLALÓ POLITIKAI ÉS BIZTONSÁGPOLITIKAI KOCKÁZATOK A politikai és biztonságpolitikai kockázatok szintje magas. A 2011-ben kirobbant arab tavaszt követő politikai bizonytalanság következtében a hadsereg 2013-ban magához ragadta a hatalmat, majd ezt követően 2014 júniusában elnökválasztást tartottak az országban, mely során magas részvétel mellett megválasztották Abdel Fatah al-sisi-t (a hadsereg volt tábornokát) az ország elnökének, aki a 2018-ban tartott választáson ismét győzni tudott. Az elnök és az ország kormánya továbbra is a hadsereg erős támogatását élvezi, ennek ellenére, az egyiptomi kormányzatnak számos politikai, biztonságpolitikai és gazdasági kockázattal kell szembenéznie. A destabilizálódás, a zavargások kiújulásának kockázata továbbra is jelentős, melyek forrásai a társadalmi-politikai megosztottság, az iszlamista erők háttérbe szorítása, a politikailag népszerűtlen intézkedések (pl. állami szubvenciók visszavágása) kényszere, a kiugró munkanélküliség, a katonaság politikai szerepvállalása, valamint a részletes és világos gazdaságpolitikai programcsomag hiánya. A biztonságpolitikai kockázatok továbbra is magasak a folyamatos terrorfenyegetettség miatt, mely rendkívül megviseli a turizmusból élő ország gazdaságát is. A hadsereg bevetése külföldön nem valószínű, annak ellenére sem, hogy a kormányzat aktívan támogatja Líbiában a Tobruki kormányzatot az Iszlám Állam elleni harcában. A jelenlegi kormányzat továbbra is jó viszonyt ápol az Egyesült Államokkal és a szomszédos Izraellel. GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS ÜZLETI KÖRNYEZET KOCKÁZATAI A gazdasági növekedés kockázatai javultak az elmúlt időszakban és jelenleg közepes kockázatok azonosíthatók. Az IMF által elvárt reformok végrehajtása és a növekvő földgázkitermelés kezdik stabilizálni a gazdaságot, melynek köszönhetően a 2017-es 4,2%-os GDP növekedést követően ban már 5,1% bővülhet a gazdaság, bár a belpolitikai és biztonságpolitikai események továbbra is korlátozhatják a makrogazdasági fundamentumok egyensúlytalanságainak feloldását. A monetáris politika rugalmassága, hitelessége alacsony, mivel az államháztartási hiányt részben a jegybankon keresztüli finanszírozzák, mely miatt az állampapírok közel 20%-át tulajdonolja a központi bank. Az országra nehezedő inflációs nyomás némiképp enyhülni látszik, azonban továbbra is rendkívül magas (2017: 29,5%; 2018e: 14%) az egyiptomi font jelentős leértékelődése miatt (2016-ban a második legnagyobb esést elszenvedő deviza volt, mintegy 140%-ot gyengült az

3 USD-vel szemben), mivel az ország jegybankja 2016 novemberében feladta a rögzített árfolyamrendszert az IMF-fel kötött megállapodásnak megfelelően. A közpénzügyek kockázata továbbra is az egyik legkritikusabb faktor az ország kockázati értékelésében. Az ország költségvetési hiánya 2017-ben elérte a GDP -10,9%-át, mely mellett az államadósság szintje a 103,3%-ra nőtt. A gazdaság azonban a gyógyulás jeleit is mutatja köszönhetően az Öböl-menti országokból érkező pénzügyi segítségnek, és az IMF-fel való együttműködés újraindulásának, melynek keretén belül Egyiptom egy 12 Mrd USD értékű hitelmegállapodást kötött a szervezettel, cserébe viszont számos strukturális kiigazítást vállalt (többek között bevezette a 14%-os ÁFÁ-t, csökkentette a nyersanyagárak állami szubvencióját és vállalta, bevezette a rugalmas árfolyamrendszert). Az IMF által elvárt reformintézkedéseknek köszönhetően a költségvetés konszolidációja is megkezdődött és 2018-ban várhatóan az államháztartási hiány (2018e: -8,9%) és az államadóság (2018e: 91,3%) is fokozatosan csökken majd. Az expanzív fiskális és monetáris politika ellenére a növekedésnek erős lefelé mutató kockázatai is vannak (visszafogott hitelezési hajlandóság, külföldi befektetések érzékenysége, magas munkanélküliség stb.). Az üzleti környezet kockázatai jelentősek, a jogrendszer terheltsége, az átpolitizált bürokratikus intézményi kockázatok, valamint a magas korrupciós és a fokozott beruházási kockázatok miatt. Bár a kormányzat több beruházásokat támogató törvényt is hozott az elmúlt években azonban ezek végrehajtása lassan halad. A társasági adó kulcsa 22,5%, míg az ÁFA mértéke 14%. A fizetési kockázatok szintje jelentős. KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK KOCKÁZATAI A külgazdasági és külső finanszírozási kockázatok továbbra is jelentősek annak ellenére, hogy a finanszírozási pozíciókra nehezedő nyomás és a feszítő likviditási problémák a folyamatos donortámogatásoknak és IMF megállapodásnak köszönhetően enyhültek. Az adósságszolgálati képesség javult, a csődkockázatok csökkentek. Az ország devizatartalékai 2018 áprilisában új csúcsot értek el az IMF megállapodásnak valamint a sikeres EUR alapú kötvény kibocsátásoknak köszönhetően és jelenleg mintegy 44 Mrd USD-t tesznek ki, mely 7 havi importfedezetnek felel. Az ország folyó fizetési mérlege folyamatosan deficites (GDP arányosan: 2017: -2,7%; 2018e: -3,9%), melyben változás középtávon sem valószínűsíthető. Egyiptom elsődlegesen nyers kőolajat, gyümölcsöket és zöldségeket, valamint gyapjút exportál, míg gépeket és berendezéseket, késztermékeket és üzemanyagot importál. Főbb exportpartnerei: Egyesült Arab Emírségek, Szaúd- Arábia, Olaszország, Törökország, Egyesült Királyság, Egyesült Államok. Importpartnerei: Kína,

4 Németország, Egyesült Államok, Olaszország, Törökország. Az ország hagyományosan jó bilaterális kapcsolatokat ápol az Öböl-menti államokkal, a szomszédos országokkal, és több EU-s országgal is. A PÉNZÜGYI RENDSZER FELÉPÍTÉSE ÉS KOCKÁZATAI A bankszektor kockázatai rendkívül magasak. Az államháztartás belföldi bankszektor általi finanszírozásából következően a bankok magas szuverén kockázati kitettsége erős kockázatnövelő tényező (az állampapírok 49%-a a belföldi bankok jegyzésében van, ami a teljes eszközállomány 67%-ával megegyező volumen). Az országban jelenleg 4 állami bank és további 33 pénzintézet működik. AZ ORSZÁG 5 LEGNAGYOBB KERESKEDELMI BANKJA (ESZKÖZÁLLOMÁNY ALAPJÁN) PIACI RÉSZESEDÉSÜK FORRÁS: CENTRAL BANK OF EGYPT 35% 30% 31,7% 25% 20% 18,3% 15% 10% 5% 7,0% 5,3% 5,1% 0% National Bank of Egypt Banque Misr Commercial International Bank QNB ALAHLI Bank Arab African International Bank EXIMMEL FENNÁLLÓ KAPCSOLAT: Eximmel kapcsolatban álló további bankok listája: Arab Investment Bank

5 FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK E 2019E 2020E Reál GDP növekedés (%) 4,3 4,2 5,1 5,4 5,5 Éves átlagos infláció (%) 13,8 29,5 13,4 11,8 8,5 Államháztartás egyenlege (GDP %) -12,4-10,9-8,9-8,2-7,7 Bruttó államadósság (GDP %) 96,9 103,3 91,3 86,7 80,8 Folyó fizetési mérleg (GDP %) -7,5-2,7-3,9-4,0-3,6 Nettó FDI (GDP %) 2,9 4,6 4,6 4,6 4,5 Importfedezeti mutató (hónap) 4,4 6,9 6,7 6,5 6,1 Forrás: IMF, E: előrejelzés SWOT ANALÍZIS ERŐSSÉGEK/LEHETŐSÉGEK A politikai stabilizációnak köszönhetően nőtt a befektetések száma; Az Öböl-menti országokból származó támogatások stabilizálják a költségvetést; Az IMF megállapodás csökkenti a költségvetésre nehezedő nyomást; A gáztartalékok kitermelése növeli az állami bevételeket. GYENGESÉGEK/VESZÉLYEK Rendkívül magas biztonságpolitikai kockázatok (terrortámadások veszélye magas), melyek a legfontosabb iparágat, a turizmust veszélyeztetik; A rendkívül magas korrupció akadályozhatja a közvetlen tőkebefektetéseket; Erősen deficites államháztartás és nagymértékű hazai valutában denominált államadóság; Folyamatos folyó fizetési mérleghiány; Magas rendszerszintű kockázatok a bankrendszerben.

6 ORSZÁGKOCKÁZATI FAKTOROK GRAFIKUS ÉRTÉKELÉSE EGYIPTOM VISZONYLATÁBAN POLITIKA ÉS BIZTONSÁGPOLITIKA ÜZLETI KÖRNYEZET GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS STRUKTÚRA KÖZPÉNZÜGYEK KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK MONETÁRIS- ÉS ÁRFOLYAMPOLITIKA BANKSZEKTOR FIZETÉSI TAPASZTALATOK ELHANYAGOLHATÓ KOCKÁZAT > EXTRÉM KOCKÁZAT A MAGYAR-EGYIPTOMI ÁRUFORGALOM ALAKULÁSA KÖZÖTT MILLIÓ USD E Export 178,8 299,5 269,5 197,8 125,8 156,9 Import 16,3 23,6 19,9 27,1 150,4 253,8 Összes forgalom 195,1 323,0 289,5 224,8 276,2 410,7 Forrás: KSH; E: részleges adatok alapján készült saját előrejelzés MAGYAR EXPORT-IMPORT BANK ZRT. MAGYAR EXPORTHITEL BIZTOSÍTÓ ZRT Budapest, Nagymező u Tel.: , Fax: , Web: exim.hu exim@exim.hu