Terület km 2 Népesség fő (2017) Egy főre jutó GDP. Exim Országkockázati besorolás 4 (1-7) OECD Országkockázati besorolás 5 (0-7)

Átírás

1 Vietnam JÚNIUS ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK Hivatalos megnevezés Vietnami Szocialista Köztársaság Államforma köztársaság Főváros Hanoi Terület km 2 Népesség fő (2017) Egy főre jutó GDP USD Hivatalos nyelv vietnami Hivatalos pénznem (kód) vietnámi dong (VND) Magyarország export rangsorában való helyezése 61. (209 országból) VIETNAM ORSZÁG-, ÉS SZUVERÉN KOCKÁZATI MINŐSÍTÉSEI MINŐSÍTÉSEK KOCKÁZATI BESOROLÁS Exim Országkockázati besorolás 4 (1-7) OECD Országkockázati besorolás 5 (0-7) S&P Szuverén minősítése BB- STABIL kilátás Moody s Szuverén minősítése B1 POZITÍV kilátás Fitch Szuverén minősítése BB STABIL kilátás

2 A RELÁCIÓ EXIM BESOROLÁSA Vietnam országkockázati besorolása 4-es kategória, stabil kilátássokkal, mely alapján a reláció finanszírozható és biztosítható.. ORSZÁGKOCKÁZATI ÖSSZEFOGLALÓ POLITIKAI ÉS BIZTONSÁGPOLITIKAI KOCKÁZATOK Az ország politikai és biztonságpolitikai kockázatai mérsékeltek. Az országot stabil politikai helyzet és egypártrendszer (Vietnámi Kommunista Párt, VKP) jellemzi. A VKP pozíciói erősek, hiszen a modernkori történelem Vietnamot sújtó háborúit és nemzetközi konfliktusait mind a VKP irányításával nyerte meg az ország. A VKP és Nguyen Xuan Phuc miniszterelnök eddigi pozícióját a 2016 májusában, 95%-os részvételi arány mellett lezajlott parlamenti választások is megerősítették. Ugyanakkor az utóbbi időszakban feszültségek tapasztalhatók a társadalomban a piacgazdasági fejlődés megtorpanása, a privatizáció lassú megvalósítása miatt, ami a politikai kockázatok szintjét kissé megemeli. Külpolitikai szempontból a Kínával való kapcsolatok nem zökkenőmentesek, amelynek okát a Dél-kínai-tenger vitatott szigetei (Spratly és a Paracel) jelentik. Ezek a területek egyrészt katonai és védelmi szempontból fontosak, másrészt pedig potenciális kőolaj-lelőhelyek. Vietnám formálisan is nemzetközi jogi eljárást indított Kína ellen, amely katonákat telepített az említett szigetcsoportok közelébe. Ez a helyzet a biztonsági kockázatok potenciális romlását eredményezheti. GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS ÜZLETI KÖRNYEZET KOCKÁZATAI Az ország gazdasági kilátásai változatlanul figyelemreméltóak, a gazdasági növekedés kockázatai közepesek. A gazdasági vezetés a centralizált gazdaságirányítási rendszert eddig sikeresen ötvözte a piacgazdaság elemeivel, amely rendkívüli gazdasági fejlődést és növekedést eredményezett a kilencvenes évek második felétől kezdve. Az elmúlt évek során az ország gazdasága számos változáson ment keresztül és a feldolgozó ipara mellett megfelelően fejlesztette a magas hozzáadott értékeket igénylő elektronikai iparágát és bankrendszerét is. Az ország gazdasági növekedése 2017-ben elérte a 6,6%-ot, mely növekedés középtávon is tartós maradhat a növekvő belső kereslet és külföldi közvetlen tőkebefektetések következtében. A rövidtávú gazdasági kilátások is meglehetősen pozitívak: a rugalmas monetáris politika és fiskális politika, a külföldi működőtőke növekvő beáramlása, a jövedelmek növekedése és a magánszektor iránti erősödő bizalom együttesen ösztönzőleg hat a keresletre, így mind ez évben, mind a következő két évben a növekedés ütemének gyorsulása várható. Az ország TPP-tagsága, új lehetőségeket teremthet a gyorsan fejlődő Vietnam számára, amely már jelenleg is az Egyesült Államokba legtöbbet exportáló ország a délkelet-ázsiai térségben.

3 A közpénzügyek kockázata jelentős. Az ország államháztartása tartósan deficites (2016: -4,2%; 2017: -4,1%; 2018e: -3,9%), mely középtávon csökkenhet a kormányzati vállalások mellett. A kormányzat a hiány csökkentését várja az állami vállalatok részleges privatizálásától és a kiadások 6%-os csökkentésétől. Mindemellett azonban növekvő bruttó államadósság is jellemzi az országot, mely 2017-ben elérte a 63,3%-ot, és középtávon tovább emelkedhet. A monetáris politikát illetően lényeges megjegyezni, hogy a teljes jegybanki függetlenség egyelőre nem valósult meg, a reálkamat szintje mesterségesen alacsony. Az infláció mértéke jelentős mértékben csökkent az elmúlt években és 2016-ban 3,2% tett ki. A következő években várhatóan 3,7% körül alakul majd, amely egészséges hajtóerőt adhat a gazdasági növekedés lendületének. A vietnami dong árfolyama az USD-hoz kötött, amelynek árfolyam-ingadozásai jelentősen befolyásolják a vietnámi nemzeti valuta árfolyamának változását is. A fentiek következtében a jegybank mozgástere szűk a gazdaságot érő esetleges sokkok enyhítésére. Az üzleti környezet kockázatai közepesek. Az üzleti környezet szempontjából fontos tényező, hogy egyes iparágakban már engedélyezett a 100%-os külföldi tulajdonú cégek létrehozása. Az elmúlt években kisebb mértékű adócsökkentésre, valamint a felszámolási és csődeljárásra vonatkozó előírások finomítására is sor került. Jelenleg az országban a társasági adó mértéke 20%, míg az ÁFA mértéke pedig 10%. Az ország a Csendes-óceáni Partnerséghez (TPP) történő csatlakozása eredményeként középtávon előrelépés várható a befektetői védelem és a szerződéses jog érvényesítése terén is. A jogalkalmazás és a jogértelmezés bizonytalanságai azonban összességében változatlanul fennállnak. Az üzleti életet átszövő korrupció még mindig magas, és jelentősek az infrastruktúra hiányosságai is. KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK KOCKÁZATAI A külgazdasági és külső finanszírozási kockázatok közepesek. A GDP arányos folyó fizetési mérleg jelenleg szufficites (2017-ban 2%). Várhatóan a többlet középtávon is megmarad, azonban fokozatosan csökkeni fog. Korábban az egyenleg erősen deficites is volt, így a volatilitás kockázatát mindenképp hangsúlyosnak tartjuk kiemelni. Az FDI beáramlás folyamatosan erősödik (főként a gyártó iparágakban), mely a várható jogszabályi változásoknak köszönhetően tovább fog növekedni. A jelentős FDI beáramlás nemcsak gazdasági okokkal magyarázható, hanem geopolitikai okokkal is, mivel a külföldi befektetők számára Vietnam a második legfontosabb hídfőállás Kína után a távolkeleti térségben. A devizatartalékok szintje 2018 márciusában 57,5 Mrd USD-t tett ki, mely alacsony, 2,2 hónapos importfedezetet jelent. Vietnam elsődlegesen ruházati és elektronikai termékeket, nyers kőolajat, kávét és gépeket exportál, míg gépeket és berendezéseket, kőolaj és acél termékeket, nyersanyagokat, és

4 gépjárműveket importál. Főbb exportpartnerei: Egyesült Államok, Kína, Japán, Dél-Korea. Importpartnerei: Kína, Dél-Korea, Japán, Egyesült Államok, Thaiföld. A PÉNZÜGYI RENDSZER FELÉPÍTÉSE ÉS KOCKÁZATAI A bankszektor kockázatai magasak. A szektor hitelállománya GDP arányos értékben kifejezve 90% feletti, ami a válság előtti túlfűtött hitelezési aktivitásra vezethető vissza. A fő kockázatot változatlanul az alacsony jövedelmezőség és a tőkehiány jelenti. A bankrendszer nettó külföldi finanszírozása igen magas. A pénz- és tőkepiac kevésbé fejlett, alacsony hatékonyságú, és gyenge a szabályozási, valamint a monitoring rendszer. Az országban jelenleg mintegy 130 pénzügyi intézmény működik. AZ ORSZÁG 5 LEGNAGYOBB KERESKEDELMI BANKJA (ESZKÖZÁLLOMÁNY ALAPJÁN) 15% 13,5% PIACI RÉSZESEDÉSÜK FORRÁS: STATE BANK OF VIETNAM 12,8% 12,6% 10% 5% 5,5% 4,6% 0% Commercial Bank for Industry and Trade Vietcombank Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development Saigonbank Sacombank EXIMMEL FENNÁLLÓ KAPCSOLAT: Eximmel kapcsolatban álló további bankok listája: Bank for Investment and Development of Vietnam; Techcombank; HSBC Bank (Vietnam); Military Commercial Bank.

5 FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK E 2019E 2020E Reál GDP növekedés (%) 6,2 6,6 6,7 6,7 6,4 Éves átlagos infláció (%) 3,2 3,5 4,0 4,1 4,8 Államháztartás egyenlege (GDP %) -4,2-4,1-3,9-3,6-3,4 Bruttó államadósság (GDP %) 62,4 63,3 64,3 64,7 65,0 Folyó fizetési mérleg (GDP %) 4,0 2,1 1,1 1,0 0,8 Nettó FDI (GDP %) 5,7 5,4 5,0 4,6 4,3 Importfedezeti mutató (hónap) 2,4 2,7 2,2 2,0 1,9 Forrás: IMF, E: előrejelzés SWOT ANALÍZIS ERŐSSÉGEK/LEHETŐSÉGEK Jól képzett és olcsó munkaerő; Az ország gazdag nyersanyagban (vasérc, bauxit, réz, króm, cink, arany) és energiahordozókban (nyersolaj, földgáz, szén); Viszonylag nyitott gazdaság, amelynek motorja a kereskedelem és az idegenforgalom; Folyamatosan növekvő belső kereslet; Nemzetközi szervezetekben való tagság (WTO, ASEAN, ADB, ASEM, TPP) további lehetőségeket biztosít az országnak. GYENGESÉGEK/VESZÉLYEK Kiéleződő feszültségek Kínával; Növekvő egyenlőtlenség és fejlettségbeli különbség az ország különböző területei között; Az infrastruktúra hiányossága és további fejlesztésének szükségessége; Összetett üzleti és befektetői környezet; Transzparencia hiánya; Alacsony nemzetközi tartalékok; Törékeny, alultőkésített és átláthatatlan bankrendszer.

6 ORSZÁGKOCKÁZATI FAKTOROK GRAFIKUS ÉRTÉKELÉSE VIETNAM VISZONYLATÁBAN POLITIKA ÉS BIZTONSÁGPOLITIKA ÜZLETI KÖRNYEZET GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS STRUKTÚRA KÖZPÉNZÜGYEK KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK MONETÁRIS- ÉS ÁRFOLYAMPOLITIKA BANKSZEKTOR FIZETÉSI TAPASZTALATOK ELHANYAGOLHATÓ KOCKÁZAT > EXTRÉM KOCKÁZAT A MAGYAR-VIETNAMI ÁRUFORGALOM ALAKULÁSA KÖZÖTT MILLIÓ USD E Export 59,6 85,2 67,2 75,4 79,7 66,3 Import 48,7 50,6 75,7 124,2 277,7 533,3 Összes forgalom 108,3 135,8 142,9 199,7 357,4 599,5 Forrás: KSH; E: részleges adatok alapján készült saját előrejelzés MAGYAR EXPORT-IMPORT BANK ZRT. MAGYAR EXPORTHITEL BIZTOSÍTÓ ZRT Budapest, Nagymező u Tel.: , Fax: , Web: exim.hu exim@exim.hu