Packaged Retail Investment Products (PRIPs) szabályozása Sudár Gábor, osztályvezető

Átírás

1 Packaged Retail Investment Products (PRIPs) szabályozása Sudár Gábor, osztályvezető január 27., Budapest

2 Előzmények Európai Bizottsági kommunikáció (2009. április) Javaslat a csomagolt lakossági befektetési termékek (Packaged Retail Investment Products - PRIPs) tájékoztatási és értékesítési szabályainak horizontális kialakítására: Befektetési alapok (UCITS és non-ucits egyaránt) Lakossági strukturált értékpapírok Életbiztosításhoz kötött befektetések (unit/index-linked) Strukturált betétek Cél a befektetővédelem szintjét egyenszilárddá tenni, függetlenül a termék jogi megjelenésétől 2

3 Hatály A Bizottság az ún. csomagolt (packaged) termékekre koncentrált, amelyek: a termék alapjául szolgáló pénzügyi eszköz iránti kitettséget testesítenek meg (nem pedig közvetlen kitettséget); elsődleges célja tőkenövekmény elérése; közép-, ill. hosszú távú lakossági befektetésként kerültek kialakításra; közvetlenül lakossági befektetők részére kerülnek értékesítésre. Nem esne a hatálya alá normál bankbetét, visszavásárlási érték nélküli életbiztosítás Szabályozói arbitrázs kockázata miatt az új szabályok akár a termékek még szélesebb körét is érinthetik (pl. minden pénzügyi eszköz) 3

4 Tájékoztatási és értékesítési szabályok jelenleg az EU-ban UCITS Non-harmonised investment funds Unit-linked life insurance policies Structured securities and closed-end funds Structured term deposits Rules on information applying to manufacturers, issuers or intermediaries Selling rules Simplified Prospectus of UCITS Directive MiFID (high-level disclosure requirements apply to MiFID intermediaries when selling financial instruments) MiFID (high-level disclosure requirements apply to MiFID intermediaries when selling financial instruments) Consolidated Life Directive IMD for some disclosure requirements Prospectus Directive MiFID (high-level disclosure requirements apply to MiFID intermediaries when selling financial instruments) No rules at EU level E-commerce Directive or Distance Marketing of Financial Services Directive MiFID No rules at EU MiFID IMD MiFID UCITS Directive level E-commerce Directive or Distance Marketing of Financial Services Directive 4

5 Termék tájékoztató Cél a magas szintű harmonizáció megvalósítása a termékek között A UCITS-oknál alkalmazandó KID tekintendő kiindulópontnak Az információ tisztességes, érthető és nem félrevezető kell legyen Az információ alapul szolgálhat a befektetési döntéshez A tájékoztató dokumentum időbeni rendelkezésre állása a befektetés előtt A fogyasztók tesztelése kiemelt szerepet kell kapjon A termék kibocsátója felelős az elkészítésért Csak termékspecifikus információt tartalmazzon Kapcsolódó szabályozás: MiFID, UCITS, IMD, CLD, Prospectus Strukturált betétek jelenleg nincsen EU szintű szabályozás 5

6 Termék tájékoztató - sablon 6

7 Termék tájékoztató sablon (folyt.) 7

8 Értékesítés szabályai A MiFID tekintendő kiindulópontnak az üzletviteli szabályok, az ösztönzések és az érdekütközések tekintetében A terméktől függően egyéb szabályozások Insurance Mediation Directive Consolidated Life Directive UCITS Két opció: A MiFID kiterjesztése más területekre (termékekre) A jelenlegi szabályok best of ötvözete Strukturált betétek jelenleg nincsen EU szintű szabályozás 8

9 Megtett, ill. következő lépések A CESR, CEBS és CEIOPS 3L3 szintű javaslata a PRIP szabályozásra án megküldésre került a COM részére A Bizottság policy szintű kommunikációja január végéig Jogszabályi javaslat várhatóan második fele Fogyasztók tesztelése és költség analízis 9