Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015. éves jelentése
Éves jelentés 02 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
aberdeen-asset.hu 03
A Futura Pénzpiaci Alapot 2002. december 11-én vette nyilvántartásba a PSZÁF. Az Alap B és I sorozatú befektetési jegyeket tartalmaz. A B sorozatú befektetési jegyeket bármely - akár devizabelföldi, akár devizakülföldi - természetes vagy jogi személy, jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaság, vagy intézmény megszerezheti. Az Alap I sorozatú befektetési jegyeit kizárólag a Tpt. szerint minősített befektetőnek minősülő befektetők szerezhetik meg. Az Alap neve 2013. szeptember 06-án Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap-ra változott. I. Vagyonkimutatás eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: 2014.12.31 2015.12.31 2014.12.31 2015.12.31 a) átruházható értékpapírok 5 734 257 6 160 531 98.83% 99.86% b) banki egyenlegek 67 687 8 733 1.17% 0.14% c) egyéb eszközök 0 0 0.00% 0.00% d) összes eszköz 5 801 944 6 169 264 100.00% 100.00% e) kötelezettségek 13 601 15 134 f) nettó eszközérték 5 788 343 6 154 130 Az Alap 2015. december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben és a mérlegben is 6.154.130 eft. 2014.12.31 2015.12.31 II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma (db): 2 895 631 179 3 159 705 471 III. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: 1.9990 1.9476 IV. A befektetési alap összetétele: eft-ban az eszköz teljes portfólióbéli aránya kategóriák: 2014.12.31 2015.12.31 2014.12.31 2015.12.31 a) a tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok b) más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok c) a közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok d) egyéb átruházható értékpapírok e) hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 5 734 257 6 160, 31 98.83% 99.86% 04 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
V. A befektetési alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban: eft-ban kategóriák: 2014.12.31 2015.12.31 a) befektetésekből származó jövedelem 485 964 159 079 b) egyéb bevétel (bankkamat) 374 1 622 c) kezelési költségek 73 680 46 860 d) a letétkezelő díjai 12 577 4 806 e) egyéb díjak és adók 5 298 7 048 f) nettó jövedelem (a+b-c-d-e) 394 783 101 987 g) felosztott és újrabefektetett jövedelem h) a tőkeszámla változásainak bemutatása: tárgyidőszaki 2014.12.31 további kibocsátás visszaváltások 2015.12.31 Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 2 895 631 179 923 408 140-659 333 848 3 159 705 471 aberdeen-asset.hu 05
i) a befektetések értéknövekedése, illetve értékcsökkenése forintban 2014.12.31 2015.12.31 Megnevezés Névérték Beszerzési érték piaci árfolyam piaci érték Névérték Beszerzési érték piaci árfolyam piaci érték a piaci érték változása: 2015/A 1 541 340 000 1 585 490 143 107.82% 1 661 808 052 - -107.82% 2017/C 1 279 000 000 1 266 251 000 99.71% 1 275 344 618 929 000 000 920 101 000 99.92% 928 222 427 0.20% 2019/B 1 025 000 000 995 275 000 97.72% 1 001 662 800 725 000 000 703 975 000 98.02% 710 616 725 0.29% Magyar Államkötvények összesen 3 845 340 000 3 847 016 143 3,938,815,470 1 638 839 152 0.00% HTB 0 14/01/15 500 000 000 497 533 638 99.64% 498 199 000-99.64% HTB 0 11/03/15 669 450 000 666 753 455 99.72% 667 593 615-99.72% HTB 0 01/04/15 630 000 000 629 192 340 99.94% 629 649 720-99.94% HTB 0 17/02/16 2 150 000 000 2 145 610 062 99.89% 2 147 708 100 99.89% HTB 0 06/01/15 1 900 000 000 1 898 367 900 99.99% 1 899 747 300 99.99% HTB 0 02/03/16 120 000 000 119 769 960 99.86% 119 834 880 99.86% HTB 0 16/03/16 355 000 000 354 472 825 99.83% 354 401 470 99.83% Diszkont kincstárjegyek összesen 1 799 450 000 1 793 479 433 1 795 442 335 4 521 691 750 0.00% Állampapírok összesen: 5 734 257 805 6 160 530 902 06 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
j) egyéb változások bemutatása, melyek hatást gyakorolnak a befektetési alap eszközeire és kötelezettségeire A 2015-ös évben a fejlett országok gazdaságai viszonylag jól teljesítettek, de a fejlődő országok gazdaságai gyengébben szerepeltek a vártnál. Az olaj a kínálat felfutása, míg más ipari nyersanyagok a gyengébb kínai kereslet miatt kerültek nyomás alá és emiatt ismét gyengén teljesített a nyersanyagszektor. Az exportőr (főleg fejlődő) országok gazdasága újabb sokkon esett keresztül. A nyersanyagok árának esése, a dollár árfolyamának erősödése tovább rombolta a kockázatos eszközök megítélését. A kínai pár százalékos árfolyam-leértékelést is negatívan értékelte a piac, ismét megingott a kínai növekedésbe vetett bizalom. A FED leginkább a globális növekedés gyengélkedése miatt lassított a várható kamatemelési pályáján, az egyre erősebb és nyilvánvaló inflációs nyomás ellenére. A 2016-os évben a kínai növekedés, a nyersanyagok árának és a dollár árfolyamának valamint az amerikai infláció alakulása, valamint a FED reakciója és a hosszú kamatok alakulása jelentenek kockázatot. A magyar jegybank folytathatja lazítási programját az ECB lazítási programjának és az erős külső egyensúlynak köszönhetően. A belső bér- és fogyasztási dinamika már éledező inflációs nyomásra utal, de a hitelfolyamatok még hűthetik a hazai áremelkedés ütemét. Az várakozások emelkedése ugyanakkor inflációs kockázatot jelenthet. A hazai kötvénypiacra a jegybank laza politikája pozitív hatást gyakorol, de az infláció esetleges megemelkedése elindíthatja a hosszú kötvények hozamemelkedését. VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt három üzleti évről: Egy jegyre jutó nettó eszközérték változása: 2013.12.31. 2014.12.31 2015.12.31 B sorozat A sorozatnak az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközértéke Ft-ban: 3 889 276 914 4 822 251 904 4 248 281 532 Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 1 902 308 293 2 321 821 723 2 036 958 924 Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: 2.0445 2.0769 2.0856 I sorozat A sorozatnak az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközértéke Ft-ban: 9 646 425 192 966 041 500 1 905 717 429 Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: 5 844 005 489 573 809 456 1 122 746 547 Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: 1.6506 1.6835 1.6973 VII. Tárgyidőszaki származtatott ügyletek bemutatása: Az alap a tárgyidőszakban nem kötött származtatott ügyleteket. VIII. A befektetési alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása Az alap az év során kizárólag hazai állampapírokba fektetett. Elsősorban a hazai gazdaságpolitikai fejlemények függvényében, a nemzetközi folyamatokat is figyelembe véve aktívan kezeltük a portfólió kamatkockázati pozícióját. Az év során az indexhez képest rövidebb lejáratú papírokat tartottunk, valamint változó kamatozású papírokat is tartottunk a portfólióban. Az alap I sorozata 0,82%-os, B sorozata 0,42%-os nettó hozamot ért el 2015-ben. A benchmark RMAX index hozama az évben 1,50% volt. IX. Az Alapkezelő által tárgyidőszakban kifizetett javadalmazás Javadalmazási politika A Futura Rövid Kötvény Alapot az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt kezeli, melyben az Aberdeen Asset Management PLC 100%-os tulajdonrésszel bír. Az Aberdeen Asset Management PLC Javadalmazási Bizottsága kidolgozott egy javadalmazási politikát, mely biztosítja, hogy a Csoport és a magyarországi leányvállalata teljes mértékben megfeleljen a 2011. június 08-i 2011/61/EU irányelvben (AIFMD) és a 2014. évi XVI. törvényben (Kbf. Tv.) előírt követelményeknek. Ez a politika alkalmazandó úgy az alapkezelőre mint az általa kezelt alternatív alapokra. aberdeen-asset.hu 07
Javadalmazási politika és kockázatkezelés összhangja A javadalmazási filozófiánk középpontjában a teljesítményalapú bérezés áll annak hangsúlyozásával, hogy a teljesítményt nem szabad olyan túlzott kockázatvállalás árán elérni, mely az igazgatóság vagy az általunk kezelt alapok kockázatvállalási hajlandóságán túlmegy. A javadalmazás három eleme a rögzített (éves) bér, változó javadalmazás (készpénzben fizetett bónusz és halasztott juttatások) és a nem kötelező nyugdíjjuttatások. A változó javadalmazás egy bizonyos része halasztott juttatásként kerül kifizetésre, Asset Management PLC részvények illetve bizonyos jóváhagyott befektetési alap részjegyeinek formájában, a vártnál gyengébb, vagy negatív teljesítmény esetén visszatérítési kötelezettséggel. A halasztott juttatást, melynek mértéke nem lehet kevesebb, mint a teljes változó javadalmazás 50%-a, azonban elérheti a 60%-ot is, amennyiben a változó javadalmazás összege átszámítva 500.000,- angol fontnál magasabb, a Javadalmazási Bizottság évente állapítja meg, A Javadalmazási Bizottság figyelemmel követi és ellenőrzi a javadalmazási folyamatot és gondoskodik arról, hogy a javaslatok ne jutalmazzák a rangidős munkavállalók túlzott mértékű kockázatvállalását. A halasztott jutalmak, melyek kifizetése 3 vagy 5 év alatt történik meg, a visszatérítési megállapodások és a csoport-alapú befektetési politikában megtestesülő kockázati ellenőrzések elősegítik a megbízható kockázatkezelést és gátolják a cég vagy az ügyfelek tűrési szintjét átlépő kockázatvállalást. A munkavállalók és a részvényesek hosszú távú érdekei szorosan együtt mozognak. A Csoport javadalmazási politikája (az AIFMD követelményeket is beleértve) kérés ellenében hozzáférhető. Pénzügyi és nem pénzügyi kritériumok A változó javadalmazás a Csoport, az adott munkaterület és az egyén teljesítményének összességétől függ. Az egyéni teljesítmény értékelésekor úgy a pénzügyi mint a nem pénzügyi szempontokat is figyelembe kell venni. Az egyéni teljesítményt az egyéni teljesítmény-értékelés méri, mely tartalmazza az egyén megfelelőségét az szabályozók és a releváns vállalati előírások (beleértve a Csoport Etikai Kódexét, az Etikus Ügyfél-bánásmódot és a Magatartási kockázatot) tekintetében. Érdeksérelmek, -konfliktusok A Csoport javadalmazási politikája és folyamatai több olyan intézkedést is tartalmaznak, amelyek az érdeksérelmek elkerülését segítik. A kompenzációs javaslatokat az ún. Kompenzációs menedzserek készítik, akik rendszerint egy-egy terület vezetői. Egyetlen dolgozó sem határozhat a saját juttatásáról. A kompenzációs menedzserek javaslatokat készítenek, amelyek összhangban vannak a Javadalmazási Bizottság által jóváhagyott éves Kompenzációs Útmutató ajánlásaival. Az ellenőrzési területen (pl. kockázatkezelés, belső ellenőrzés) dolgozó munkavállalóknak a saját ellenőrzési területükön kívüli jelentési vonaluk van, a függetlenséget biztosítandó. Az ellenőrzési területen dolgozók változó mértékű juttatása a teljesítmény-értékelésben kitűzött céljaik elérésétől függ. A Csoport Javadalmazási Bizottsága hagyja jóvá a felsőbb vezetők javadalmazását, a kockázat-kezelési és ellenőrzési területen dolgozókét is beleértve. Az olyan egyéni fedezeti stratégiák (pl. megállapodás kötése harmadik személlyel, amelynek értelmében a kifizetések a személy javadalmazásához vagy a halasztott ellenszolgáltatásához kötöttek), melyek alááshatják a változó javadalmazás kockázati profilját, nem megengedettek. A Csoport politikája rendkívül szigorú a saját számlás kereskedések vonatkozásában; megtiltja a megfelelőségi csoport előzetes jóváhagyása nélküli saját számlás kereskedést mind a dolgozónak, mind a dolgozó kapcsolt feleinek. Dolgozói javadalmazás A kimutatás két részből áll: 1. Az alternatív alapkezelő (továbbiakban: ABAK) által a teljes dolgozóknak fizetett teljes javadalmazás valamint a 2. Az ABAK által az úgynevezett azonosított dolgozók részére fizetett teljes javadalmazás bemutatása Az úgynevezett azonosított dolgozók azon munkavállalók csoportját jelenti, akiknek tevékenysége lényeges hatást gyakorol az ABAK-ok kockázati profiljára vagy a kezelésükben lévő alternatív alapok kockázati profiljára (beleértve a Futura Rövid Kötvény Alapot is). Ez magában foglalja a felső vezetést, a kockázatvállalásért és az ellenőrzésért felelős alkalmazottakat. Jelen kimutatás azonosított dolgozók sora nem tartalmazza a csoport azon vállalkozásainak alkalmazottait, amelyeknek tevékenységét más cégekhez delegálták. A bemutatott összegek a teljes 2014.10.01 és 2015.09.30 közötti pénzügyi év alatt történt kifizetéseket tükrözik. 08 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
A B C D Létszám Teljes összeg HUF000 Alapra jutó összeg HUF000 D Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt létszám A 2 83 921 7 959 melyből Rögzített javadalmazás 55 295 5 244 Változó javadalmazás 28 626 2 715 Halasztott kamat Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt azonosított dolgozók B 35 320 716 30 417 melyből X. Egyéb: Felső vezető C 26 233 836 22 177 Egyéb azonosított stáb 9 86 880 8 240 Mivel az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt a fenti feladatokra számos dolgozót foglalkoztat közvetve és közvetlenül, ez a szám az Aberdeen Csoport teljes javadalmazási költségét mutatja be, úgy a rögzített, mint a változó elemét továbbá az ABA által fizetendő halasztott kamat összegét. Az összeg arányosítása az AAMHU által és a Csoport által kezelt alapok nettó eszközértékének aránya alapján történik. A létszám adat kalkulációja a javadalmazásban részesülők ráfordított munkaidejének teljes munkaidőértékre történő átszámításával történik. Az azonosított stáb azon munkavállalók javadalmazását mutatja be, aki részben vagy teljesen részt vesznek az ABAK és az általa kezelt ABA-k (alternatív alapok) tevékenységében/kezelésében. Az azonosított dolgozókon -on belül, az egyes dolgozók teljes munkaidejük 12 %-át töltötték az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt illetve az általa kezelt ABA-k feladataival. Jelen kimutatás felső vezetői alatt az alapkezelő igazgatói és az Aberdeen Csoport Igazgatóságának tagjai értendők. Ez a szám az azonosított dolgozók teljes javadalmazásából arányosan a kezelt alapra jutó összeget mutatja be. Az arányosítás alapja a teljes kezelt vagyon összege. a) nem likvid eszközök bemutatása Az Alapnak nincs olyan eszköze, amelyre nem likvid jellegénél fogva különleges szabályok vonatkoznak. b) a likviditáskezeléssel kapcsolatos, tárgyidőszaki új megállapodások Az Alap nem kötött 2015 folyamán a likviditáskezelésével kapcsolatos megállapodást. c) kockázati profil, kockázatkezelési tevékenység Kockázatkezelési rendszerek: 1. AZ ÜZLETI TEVÉKENYSÉGÜNK ÉS AZ ALAP STARTÉGIÁJÁNAK MEGÉRTÉSE 2. A FŐ KONTROLLOK MŰKÖDÉSÉNEK MEGÉRTÉSE 3. KOCKÁZAT- ÉS LIKVIDITÁSKEZELÉSI PROGRAM KIALAKÍTÁSA 4. A KOCKÁZATKEZELÉSI PROGRAM VÉGREHAJTÁSA 5. JELENTÉS Kockázatkezelési tevékenység Az Aberdeen Asset Management PLC és leányvállalatai (a Csoport ) nemzetközi befektetéskezelő cégcsoportot alkotnak, világszerte működő képviseleteiken keresztül intézményi és lakossági ügyfelek számára egyaránt nyújtanak vagyonkezelési szolgáltatásokat. A Csoport elkötelezte magát egy megbízható, hatékony belső ellenőrzési rendszer és a működésének szerves részét képező kockázatkezelési keretrendszer kiépítése és folyamatos fejlesztése mellett: ez képezi a Csoport első védelmi vonalát. A második védelmi vonal a Csoport kockázatkezelési divíziója, amely lehetővé teszi a kockázatkezelés során a kockázatok felismerését és csökkentését, ezen kívül biztosítja az üzleti tevékenység független ellenőrzését. A divízió a Compliance, az Üzleti Kockázat, a Piaci Kockázat, a Kockázatkezelési és a Jogi területet foglalja magában. Vezetője a Csoport kockázatkezelési igazgatója, aki a Csoport vezérigazgatójának közvetlen beosztottja. A kockázatkezelési divízió úgy látja el feladatát, hogy a Csoport működésikockázat-kezelési rendszerének (Operational Risk Management System, SWORD) segítségével a szervezet minden szintjén a tevékenység szerves részévé teszi a kockázatkezelési keretrendszert. nincs aberdeen-asset.hu 09
A Csoport belső ellenőrzési osztálya a kockázatkezelési divíziótól függetlenül működik, és közvetlenül a Csoport vezérigazgatójának és a Csoport igazgatósága ellenőrző bizottságának jelent. A belső ellenőrzési osztály feladata a Csoport ellenőrzési környezetének független értékelése ez képezi a Csoport harmadik védelmi vonalát. A Csoport vállalatirányítási rendszerének működését az egyes szakterületeknek az Aberdeen különböző osztályain dolgozó képviselőiből létrehozott bizottságok segítik elő, amelyek lehetővé teszik az Aberdeen PLC, valamint annak leányvállalatai és befektetési alapjait irányító testületei számára a feladatuk hatékonyabb ellátását. A Csoport kockázatkezelési divíziója mindegyik bizottságban képviselteti magát, kivéve azokat, amelyek az irányító testületek elé terjesztett befektetési javaslatokkal foglalkoznak. Az egyes bizottságok céljait és működési szabályait az adott bizottság feladat- és hatáskörét meghatározó dokumentum tartalmazza. Kockázatkezelési program A kockázatkezelési program jellemzően a befektetési alapok értékeléséhez és adatszolgáltatási ciklusához igazodik, és az alábbi ábrán bemutatott öt fő szakaszra osztható fel. A program első két szakasza arra szolgál, hogy a kockázatkezelő munkatársak meghatározzák, felmérjék és értelmezzék az alap eredendő (belső) kockázatait, valamint azt, hogy az ezeknek a kockázatoknak a csökkentését célzó belső kontrollok elégségesek és kellően hatékonyak-e. Ennek a két szakasznak a súlya a teljes kockázatkezelési cikluson belül fordítottan arányos az eszközök és likviditásuk értékeléséhez rendelkezésre álló piaci adatok mennyiségével és minőségével. Ezeknek a szakaszoknak a során a kockázatkezelési munkatársaknak lehetősége van arra, hogy értelmezzék a kifejezetten az alap struktúráját és eszközeit érintő kockázatokat, és az elemzéseik mélységét a legjelentősebb kockázatokhoz igazítsák, ezekre összpontosítsák. Ezt követően a független kockázatfelmérés eredményeit beterjesztik azok elé az illetékes bizottságok és testületek elé, amelyek feladata azt felügyelni, hogyan valósítja meg az üzleti terület a szükségessé váló kockázatkezelési intézkedéseket. A kockázatok felismerésének, felmérésének és kezelésének folyamata Piaci kockázat: A piaci kockázatot a kockázati tényezők modellezésével kísérjük figyelemmel, amelyek segítségével kiszámíthatók az olyan abszolút és relatív ex ante értékek, mint a követési hiba (TE) és a kockáztatott érték ( Value at Risk, VaR). A VaR-érték kiszámítása a nettó eszközérték (NAV) alapján történik, és azt a maximális veszteséget fejezi ki, amelyet a portfólió 20 nap alatt realizál az esetek 99 százalékában, szokványos piaci viszonyok mellett. Az alap portfólió-kockázatait intuitív kockázati összetevőkre bontjuk le, amelyek révén felismerhetőek a váratlan piaci kockázati területek. Minden érintett eszközosztályra ezeket a módszereket alkalmazzuk. A piaci kockázatot a bruttó és nettó módszerrel egyaránt kiszámított tőkeáttétel révén is figyeljük. A tőkeáttételt úgy számítjuk ki, hogy mindegyik származékos pénzügyi instrumentumot (FDI) nettó eszközértéken átszámítjuk az adott származékos ügylet mögöttes eszközében fennálló ekvivalens pozíció piaci értékére. A koncentrációs kockázathoz kapcsolódó piaci kockázat csökkentését a diverzifikáció elve szerint meghatározott befektetési korlátozásokon keresztül valósítjuk meg. Likviditási kockázat: A Csoport az alapokra vonatkozó, azok méretének, befektetési körének és összetettségének megfelelő likviditásikockázat-kezelési politikát vezetett be az általános kockázatkezelési rendszerével összhangban. Az eszköz- és a forrásoldalon egyaránt biztosítjuk a likviditási kockázat monitoringját. A likviditási kockázat mérésének és figyelemmel kísérésének céljából a Csoport a mögöttes eszközökre épülő módszerek egész sorát alkalmazza. A megközelítésünk minden esetben az, hogy az alapban található tényleges befektetéseket valós piaci referenciához képest vizsgáljuk, összesítve és az egyes pozíciók szintjén is. A Csoport árazási bizottságának feladata az eszközárazás vizsgálata és monitoringja, ezenkívül jóváhagyja az árazási módszereket, a piaci értéken történő értékhelyesbítéseket az eszközök szintjén, és ellenőrzi a befektetési alapok szintjén az eszközárak valós értéken (fair value) alapuló kiigazításáért felelős csoportszintű befektető védelmi bizottság munkáját. A Csoport által bevezetett árazási politika részletesen ismerteti az eszközök árazására vonatkozó operatív feladatokat. A forrásoldalon mindegyik részalap esetében a befektetői ügyletek, ezen túl pedig a befektetői magatartás képezi az alap likviditását befolyásoló fő tényezőt. Ennek keretében az alapok szabályzatai és a tájékoztatók egyaránt tartalmaznak olyan kiemelt jelentőségű rendelkezéseket, ill. limiteket, amelyek célja védelmet biztosítani az alap, és ezáltal a befektetők számára olyankor, mikor az alap likviditása veszélybe kerülhet. Hitelezési és partnerkockázat: Származékos eszközökre vonatkozó ügyletek kizárólag a Csoport hitelkockázati osztálya által jóváhagyott, megfelelő hitelminősítéssel rendelkező partnerekkel köthetők. A partnerkockázathoz kötődő hitelkockázatot a Csoport hitelkockázatkezelési szabályzatában ismertetett folyamatoknak megfelelőn kezeljük. A szabályzat előírja, hogy a kereskedésben résztvevő jogalanyokról és az érintett konszolidált bankcsoportokról hitelezési véleményt kell kiadni és nyilvántartani, ideértve az ügyfelekkel kötött tőzsdén kívüli (OTC) származékos ügyletekben, készpénzes elszámolású ügyletekben és készpénzes, vagy készpénz egyenértékes letéti ügyletekben résztvevő partnereket. A Csoport létrehozta a származékos- és hitelügyletek ellenőrző bizottságát, amelynek az a feladata, hogy a partnerkockázatok független értékelését tartalmazó hitelezési és banki kockázati monitoring jelentés alapján jóváhagyja az újabb partnerek felvételét a listára, illetőleg intézkedjen egyes partnerek törléséről. Jogi kockázat: Az alapok által megkötött minden jelentősebb szerződéses jogviszonyt a jogi osztállyal, vagy szükség esetén külső jogi szakértővel kell ellenőriztetni. Jogátruházásra vonatkozó megállapodások esetére ha releváns egy működési szabályzat írja elő, hogyan történjen a kapcsolattartás a felek között, milyen gyakorisággal és határidőre kell a szolgáltatásokat teljesíteni, továbbá egyértelműen meghatározza az egyes felek jogait és kötelezettségeit, ezenkívül adott esetben a teljesítmény méréséhez szükséges fő teljesítménymutatókat. Az esetleges peres ügyeket is a jogi osztály intézi, amely rendszeresen tájékoztatja a kockázatkezelési osztályt arról, vannak-e folyamatban levő perek, hogyan állnak ezek éppen, és milyen kihatással vannak az alapokra. 10 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Minden tőzsdén kívüli származékos ügylet megszövegezése az ISDA-keretszerződés által megadott általános kikötések felhasználásával történik, amely meghatározza a származékos ügyletek kereskedésében résztvevő felek jogait és kötelezettségeit. Az ISDA-keretszerződések feltételeinek kialakítása és aláírása az egyes alapok alapjai, ill. az alapok és a partner között történik. A CSA-szerződés az ISDAkeretszerződéshez csatolt, jogilag kötelező érvényű dokumentum: ez határozza meg a minimális átutalási összeget (MTA) vagy a biztosítékot, amelyet az AAML ír elő a partnerekkel tőzsdén kívüli származékos eszközökkel folytatott kereskedés esetére. Adókockázat: A Csoport külső adószakértők szolgáltatásait veszi igénybe az adóstrukturálás, a tranzakciók és az adóbevallások terén. Működési kockázat: A működési kockázat-kezelési keretrendszer biztosítja a vállalt működési kockázatnak és az átfogó kockázati profilra kifejtett hatásának valós, megbízható adatok alapján történő mérését, továbbá a kockázatfelmérési intézkedések, folyamatok és módszerek megfelelő dokumentálását. A működési kockázatnak a Csoport vállalatainál történő felismerése, mérése, kezelése és monitoringja a Csoport működési kockázat-kezelési keretrendszerének (SWORD) segítségével történik. A rendszer a következő fő kockázatkezelési modulokat tartalmazza: Kockázati események kezelése: Ez a modul a korábbi veszteségek adatait tartalmazó adatbázis, ebben tartjuk nyilván a korábbi működési hibákat, veszteségeket, károkat ( Események ). A nyilvántartásban a szakmai felelősségbiztosítás által érintett káresemények is szerepelnek. Az Események nyilvántartására, kivizsgálására és a számuk csökkentésére vonatkozó szabályok célja megelőzni ezek újbóli előfordulását. Hiányosságok és intézkedési tervek: A hiányosságok és intézkedési tervek modulja egységes módszert biztosít a belső ellenőrzés megállapításainak és a Csoportot kockázati vagy szabályozási szempontból érintő egyéb folyamatban levő / megoldatlan ügyek ( Hiányosságok ) felismeréséhez, fontossági sorrendjének felállításához, besorolásához, az illetékes szervezeti szintre történő továbbításához és jelentéséhez. Kockázati és ellenőrzési önértékelés ( Risk and Control Self Assessment, RCSA): Az RCSA-folyamat célja a fő kockázatok és a fő kontrollok meghatározása és hatékony kezelése annak érdekében, hogy a Csoport szintjén eleget tehessünk a tőkemegfelelés belső értékelési folyamata (ICAAP) előírásainak. Az RCSA szisztematikus és átfogó módszert nyújt az olyan kockázatok és a kontroll olyan hiányosságainak felismerésére, amelyek hátrányosan érinthetik a vezetőség által kitűzött üzleti, ill. a folyamatokat érintő célok teljesítését. Üzletfolytonossági terv (BCP): Az érvényben levő tervet abban az esetben kell alkalmazni, ha az Aberdeen Csoport bármelyik képviseleténél az üzleti működés súlyos, várhatóan 24 óránál hosszabb időn át tartó leállását okozó esemény történik. A kockázat mérése A Csoport szükség szerint az alábbiakat méri az egyes alapok esetében: Tőkeáttétel: azáltal befolyásolhatja az alap várható teljesítményét, hogy lehetővé teszi, hogy az alap nagyobb kitettségre tegyen szert a mögöttes befektetésekben (ez nyereséget vagy veszteséget egyaránt jelenthet). Minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb a kockázat (a potenciális veszteség). Volatilitás, kockáztatott érték (VaR) és feltételes kockáztatott érték (CVaR): A volatilitás azt jelzi, várhatóan hogyan teljesít majd az alap. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a kockázat. A VaR azt fejezi ki egy adott konfidenciaszint mellett, hogy mekkora lehet az alap vesztesége egy adott napon. Normális eloszlást (Gauss-eloszlást) feltételezve ez a volatilitás függvénye. Minél nagyobb a volatilitás, annál magasabb a VaR értéke, és annál nagyobb a kockázat. A CVaR értéke a várható veszteséget adja meg, ha a VaR teljesült. Követési hiba ( TE ): Azt mutatja, hogy egy adott időszakra vonatkoztatva nagyságrendileg mennyire tér el az alap hozama a referenciától. Szisztematikus és részvényspecifikus kockázat: a rendszerszintű (szisztematikus) kockázat azt jelzi, hogy az alap kockázatának mekkora része ered a piaci kitettségből; az egyedi, specifikus kockázat pedig az egyes részvények saját, csak rájuk jellemző kockázata (pl. kimondottan az adott részvény tulajdonságaihoz köthető). Érzékenységelemzés: a bázispontonkénti kamatérzékenység és a forintban kifejezett érték ( DV01 ) lehetővé teszi a portfóliók kamatkockázatának számszerűsítését. Stressz-teszt és szcenárióelemzés: Megmutatja, mekkora nyereséget vagy veszteséget realizál a jelenlegi portfólió bizonyos feltételek teljesülése esetén. Koncentrációs kockázat: a portfólió kockázatainak különböző kategóriákba ország-, ágazati szintű, kibocsátói, eszköz- stb. kockázat csoportosítása annak megállapítása érdekében, hol áll fenn koncentrációs kockázat. A fenti kockázatfelmérések némelyike esetében az alapok igazgatósága és kockázatkezelési munkatársai az adott alap szempontjából megfelelő mértékű, egyedi kockázati limiteket határoznak meg és vezetnek be. Eszkaláció és jelentés A Csoport az ellenőrzési folyamat és a kockázatkezelés kiemelten fontos részének tekinti a kellő időben történő, megfelelő jelentéseket és a feltárt ügyek eszkalációjára (az illetékes szintre történő felterjesztésére) szolgáló csatornákat. A kockázatkezelési osztály rendszeresen tájékoztatja az irányító testületet, ill. a felső vezetést a kockázatkezelési tevékenység megfelelőségéről és hatékonyságáról, úgy, hogy jelzi az esetleges tényleges vagy várható hiányosságokat és az ezek megszüntetését célzó intézkedéseket. aberdeen-asset.hu 11
Az alapok szintjén meghatározott kockázatokról az alapkezelő vezetősége, valamint a Csoport illetékes bizottsága számára készül jelentés. Emellett az Aberdeen bármely vállalatát érintő ügyeket, eseményeket az illetékes terület a megadott határidőn belül rögzíti SWORD-rendszerben. Az alapok kockázati profilja és limitjei Az Alapkezelő az Alap nevében, az Alap saját tőkéjének legfeljebb tíz százaléka erejéig vehet fel hitelt, három hónapnál rövidebb futamidőre. Az Alapkezelő jogosult az Alap eszközei terhére az Alap nevében óvadékot nyújtani a hitel fedezeteként. Az Alap 2015-ben nem vett fel hitelt. Az Alapkezelő az Alap nevében kötvényt vagy más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírt nem bocsáthat ki. Az Alapkezelő az Alap eszközeinek terhére kölcsönt nem nyújthat és harmadik személy részére kezességet nem vállalhat. Az Alapkezelő az Alap portfoliójában lévő eszközöket nem terhelheti meg, kivéve a megengedett hitelfelvétel fedezeteként nyújtott óvadékot. Az esetleges hitelfelvétel az Alapban tőkeáttételt keletkeztethet. Az Alapkezelő az Alap kitettségét mind az ABAK-rendelet 8. cikke szerinti kötelezettség-módszerrel, mind az ABAK-rendelet 7. cikke szerinti bruttó módszerrel megállapítja. A kitettség mindkét esetben az Alap a Kbftv. 38. -ával összhangban értékelt valamennyi pozíció abszolút értékének összege. A kötelezettség-módszer szerinti kiszámításhoz az Alapkezelő minden származtatott eszközt az adott származtatott termék egyenértékű mögöttes eszközpozíciójává alakítja a megfelelő átváltási módszerek alkalmazásával, nettósítási és fedezeti megállapodásokat alkalmaz, kiszámítja a kölcsönök újrabefektetésén keresztül létrejött kitettséget, amennyiben az ilyen újrabefektetés növeli az Alap kitettségét. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke 150%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség legnagyobb mértéke szintén 150%. A kötelezettség-módszerrel számított kitettség mértéke 2015. december 31-én 99,9%, míg a bruttó módszerrel számított kitettség mértéke szintén 99,9% volt. Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 12 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Éves auditált beszámoló aberdeen-asset.hu 13
14 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Mérleg (Befektetési alap) Eszközök Sorszám Tétel megnevezése 2014.12.31 2015.12.31 01 A) Befektetett eszközök 0 0 02 I. Értékpapírok 0 0 03 1. Értékpapírok 0 0 04 2. Értékpapírok értékkülönbözete 0 0 05 a) kamatokból, osztalékokból 0 0 06 b) egyéb 0 0 07 B) Forgóeszközök 5 801 944 6 169 264 08 I. Követelések 0 0 09 1. követelések 0 0 10 2. követelések értékvesztése 0 0 11 3. Külföldi pénzértékre szóló követelések értékkülönbözete 0 0 12 4. Forintkövetelések értékkülönbözete 0 0 13 II. Értékpapírok 5 734 257 6 160 531 14 1. Értékpapírok 5 640 495 6 142 297 15 2. Értékpapírok értékkülönbözete 93 762 18 234 16 a) kamatokból, osztalékokból 111 633 1 044 17 b) egyéb - 17 871 17 190 18 III. Pénzeszközök 67 687 8 733 19 1. Pénzeszközök 67 687 8 733 20 2. Valuta, deviza értékelési különbözet 0 0 21 C) Aktív időbeli elhatárolások 0 0 22 a) aktív időbeli elhatárolás 0 0 23 b) aktív időbeli elhatárolás értékvesztése 0 0 24 D) Származtatott ügyletek értékelési különbözete 0 0 25 Eszközök összesen 5 801 944 6 169 264 Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 15
Mérleg (Befektetési alap) Források Sorszám Tétel megnevezése 2014.12.31 2015.12.31 26 D) Saját tőke 5 788 343 6 154 130 27 I. Indulótőke 2 895 631 3 159 705 28 1. kibocsátott befektetési jegyek 38 981 267 39 904 675 29 2. visszavásárolt befektetési jegyek névértéke -36 085 636-36 744 970 30 II. Tőkenövekmény 2 892 712 2 994 425 31 1. visszavásárolt befektetési jegyek értékkülömbözetéből -17 581 346-18 190 122 32 2. további kibocsátások értékkülönbözetéből 13 494 732 14 178 762 33 3. értékpapírok értékelési különbözetből 93 762 18 234 34 4. elöző évek eredményből 6 490 781 6 885 564 35 5. üzleti évi eredményből 394 783 101 987 36 E) Céltartalékok 0 0 37 F) Kötelezettségek 11 936 12 246 38 I. Hosszú lejáratú kötelezettségek 0 0 39 II. Rövid lejáratú kötelezettségek 11 936 12 246 40 III. Külföldi pénzértékre szóló köt. ért. kül. 0 0 41 G) Passzív időbeli elhatárolások 1 665 2 888 42 Források összesen 5 801 944 6 169 264 Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 16 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Eredménykimutatás (Befektetési alap) Sorszám Tétel megnevezése 2014.12.31 2015.12.31 01 Pénzügyi műveletek bevételei 520 595 204 856 02 Pénzügyi műveletek ráfordításai 34 257 44 154 03 Egyéb bevételek 04 Működési költségek 91 555 58 715 05 Egyéb ráfordítások 06 Rendkívüli bevételek 07 Rendkívüli ráfordítások 08 Fizetett, fizetendő hozamok 09 Tárgyévi eredmény 394 783 101 987 Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 17
Kiegészítő melléklet a 2015. évi beszámolóhoz 1. Általános rész A Futura Pénzpiaci Alapot 2002. december 11-én vette nyilvántartásba a PSZÁF. A Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap (továbbiakban Alap) zárt körben létrehozott, nyíltvégű értékpapír befektetési alap, amelyet az Alapkezelő 2003. szeptember 23-án nyilvános alappá alakított át. Az Alap B és I sorozatú befektetési jegyeket tartalmaz. A B sorozatú befektetési jegyeket bármely - akár devizabelföldi, akár devizakülföldi - természetes vagy jogi személy, jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaság, vagy intézmény megszerezheti. Az Alap I sorozatú befektetési jegyeit kizárólag a Tpt. szerint minősített befektetőnek minősülő befektetők szerezhetik meg. Az I sorozatú befektetési jegyek 2006. március 23-án kerültek kibocsátásra. Az Alap neve 2013. szeptember 06-án Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap-ra változott. Alapkezelője az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt., az Alap letétkezelője a Kereskedelmi és Hitelbank Rt. forgalmazója a K & H Equities Rt volt 2003.június 30-ig, 2003. július 1-től a letétkezelői és forgalmazói feladatokat a Raiffeisen Bank Zrt. (1054 Budapest, Akadémia u. 6.) vette át. Az Alapot értékesítési megbízottként forgalmazza Citibank Europe Plc. Magyarországi Fióktelepe (1051 Budapest, Szabadság tér 7.), a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest Medve u.. 4-14.), és a Takarékbank Zrt (1122 Budapest, Pethényi köz 10). Az Alap induló saját tőkéje 150,000,000 Ft, melyet 150,000,000 darab 1 Ft névértékű névre szóló befektetési jegy testesített meg. Az éves beszámoló- mely megtekinthető a aberdeen-asset.hu oldalon és munkaidőben az alapkezelő székhelyén - aláírására Kozma Krisztina vezérigazgató (lakcíme: 1037 Budapest, Vízér utca 10) és Lugosi Ágnes (1113 Budapest, Valkói u.9.) jogosult. A könyvelést végző cég neve: PKF Könyvvizsgáló Kft., címe: 1021 Budapest, Bölöni György u. 22., adószáma: 10627383-2-43. A könyvelést végző személy: Selényi Zsolt, regisztrációs száma: 003603. Az Alap a könyveit és nyilvántartásait a számvitelről szóló, 2000. évi C. törvény (továbbiakban Szv.tv.) és a 289/2001 Korm. rendelettel módosított 215/2000. Korm rendelet előírásainak megfelelően vezeti. Mint nyilvános nyíltvégű alapnak, az Alap könyvvizsgálata kötelező. Az Alap könyvvizsgálója 2015. évben a KPMG Hungária Kft., címe: 1139 Budapest, Váci út 99. Az Alap könyvvizsgálója dr. Eperjesi Ferenc (regisztrációs szám: 003161). A mérlegkészítés időpontja: 2016. április 15. Az Alap befektetési politikája Az Alap befektetési politikájának legfőbb célkitűzése olyan portfolió-összetétel kialakítása, amely mérsékelt kockázat és a befektetés értékének kismértékű ingadozása mellett biztosítja a befektetett vagyon reálértékének megőrzését. Az Alap ennek érdekében eszközeit kizárólag a magyar állam vagy a Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott értékpapírokba kötvényekbe és diszkontkincstárjegyekbe -, az ezen értékpapírokhoz kapcsolódó származtatott tőkepiaci termékekbe illetve az ezen értékpapírokhoz kapcsolódó egyidejű adás-vételi tranzakciókba (tipikusan visszavásárlási (repo) megállapodások) fekteti, illetve készpénz vagy bankbetét formájában tartja. A fenti befektetési politika keretein belül, az Alap számára elérhető tőkepiaci eszközök korlátozott köre ellenére, az Alapkezelő törekszik az egyedi értékpapírok kiválasztásából eredő kockázatok további csökkentésére, a befektetések lehetőség szerinti megosztásával és egy jól diverzifikált portfolió kialakításával. A 2012-es év folyamán módosultak az alap befektetési politikáját érintő, illetve a folyamatos forgalmazás során alkalmazott forgalmazás-teljesítési napra vonatkozó szabályok. Számviteli politika, értékelési eljárások Az Alap portfoliójában szereplő eszközök értékelése az alábbiak szerint történik: Hazai állampapírok A fix kamatozású államkötvények és diszkont kincstárjegyek a T-1 napi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam középértéke alapján T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Amennyiben a fix kamatozású államkötvényre vagy diszkontkincstárjegyre T-1 napon az elsődleges forgalmazók árat nem jegyeznek, akkor ezen értékpapírok a legutolsó, de 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam középértéke alapján T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Amennyiben a fix kamatozású államkötvényre vagy diszkontkincstárjegyre nem áll rendelkezésre 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási hozam, akkor ezen értékpapírok a T-1 napig megszolgált kamattal megemelt beszerzéskori áron kerülnek értékelésre, kivéve a 3 hónapnál rövidebb lejáratú állampapírokat, melyek esetében a T-1 napi bruttó árfolyam az ÁKK T-1 napi 3 hónapos referenciahozama alapján kerül megállapításra. A változó kamatozású államkötvények a T-1 napi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár középértéke plusz a T-1 napig megszolgált időarányos kamat értéken kerülnek értékelésre. Amennyiben a változó kamatozású államkötvényre T-1 napon az elsődleges forgalmazók árat nem jegyeznek, akkor ezen értékpapírok a legutolsó, de 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár plusz T-1 napig megszolgált felhalmozott kamat értéken kerülnek értékelésre. Amennyiben a változó kamatozású államkötvényre nem áll rendelkezésre 30 napnál nem régebbi elsődleges forgalmazói árjegyzés keretében megjelentetett legjobb vételi és eladási nettó ár, akkor ezen értékpapírok a T-1 napig megszolgált kamattal megemelt beszerzéskori áron kerülnek értékelésre. 18 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
A Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott kötvények és diszkont kincstárjegyek A Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott kötvények és diszkontjegyek, publikusan hozzáférhető záró ár hiányában, az ÁKK T-1 napi referenciahozamaiból, a hátralévő futamidő alapján lineárisan számított hozammal T-1 napra számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. A 3 hónapnál rövidebb lejáratú MNB papírok esetében a T-1 napi bruttó árfolyam az ÁKK T-1 napi 3 hónapos referenciahozama alapján számított bruttó árfolyamon kerülnek értékelésre. Egyéb információk Lényegesnek illetve jelentősnek, valamint az ellenőrzés, önellenőrzés során jelentősebb összegű hibának a mérleg főösszegének 1 százalékát meghaladó összegek tekintendők. Azonban -ha az adott konkrét esetben egyéb indokok miatt úgy ítéli meg- a döntéshozó lefelé eltérhet ettől a küszöbértéktől. Lényegesnek minősül továbbá az éves beszámoló szempontjából minden olyan egyéb információ, amelynek elhagyása vagy téves bemutatása befolyásolja az éves beszámoló adatait, a felhasználók döntéseit. Az Alap rendelkezik Értékelési Szabályzattal, Leltározási Szabályzattal, valamint Pénzkezelési Szabályzattal. Az Alap forgalomban lévő B sorozat befektetési jegyeinek száma 2015. január 1-én 2.321.821.723 darab volt, 2015 folyamán 99.844.469 darab befektetési jegy került értékesítésre, valamint 384.707.268 db befektetési jegy került visszaváltásra. 2015. december 31-én 2.036.958.924 darab befektetési jegy volt forgalomban. 2006. március 23-án induló I sorozat induló darabszáma 2015. január 1-án 573.809.456 darab volt, 823.563.671 darab került forgalmazásra, 274.626.580 db került visszaváltásra, így 2015. december 31-én a forgalomban lévő befektetési jegyek száma 1.122.746.547 darab volt. A portfolió nettó eszközértékének és az egy jegyre jutó nettó eszközérték alakulása A portfolió nettó eszközértékének és az egy jegyre jutó nettó eszközérték alakulása Nettó eszközérték Egy jegyre jutó NEÉ B sorozat 2003.12.31 939 340 429 1.061615 2004.12.31 1 878 430 649 1.180769 2005.12.31 4 800 619 114 1.264173 Egy jegyre jutó NEÉ I sorozat 2006.12.31 9 288 082 581 1.334787 1.047922 2007.12.31 14 922 048 843 1.423256 1.212839 2008.12.31 13 649 199 173 1.524691 1.206601 2009.12.31 12 052 317 519 1.680483 1.335216 2010.12.31 12 583 153 458 1.757020 1.401613 2011.12.31 13 160 293 864 1.835112 1.469757 2012.12.31 12 504 550 801 1.964610 1.579768 2013.12.31 13 535 932 155 2.044504 1.650653 2014.12.31 5 788 426 048 2.076926 1.683558 2015.12.31 6 154 130 498 2.085600 1.697371 aberdeen-asset.hu 19
A nettó eszközérték a hónap utolsó napjára vonatkozó értékelés szerint Dátum Nettó eszközérték Egy jegyre jutó B Egy jegyre jutó I darabszám B darabszám I 2014.12.31 5 788 426 048 2.076926 1.683558 2 321 821 723 573 809 456 2015.01.30 5 935 474 945 2.080262 1.686816 2 411 954 497 544 126 370 2015.02.27 5 932 380 896 2.083663 1.690097 2 405 676 593 544 126 370 2015.03.31 5 474 690 004 2.084160 1.691095 2 185 242 398 544 126 370 2015.04.30 5 446 175 334 2.082914 1.690641 2 172 979 325 544 126 370 2015.05.29 5 451 339 099 2.085081 1.692939 2 172 597 354 544 126 370 2015.06.30 5 407 150 942 2.085517 1.693884 2 150 709 194 544 126 370 2015.07.31 5 408 057 005 2.086621 1.695356 2 149 621 679 544 126 370 2015.08.31 5 375 440 183 2.086649 1.695952 2 133 689 576 544 126 370 2015.09.30 6 359 541 318 2.090592 1.699716 2 129 088 786 1 122 746 547 2015.10.30 6 337 831 906 2.088117 1.698262 2 121 997 421 1 122 746 547 2015.11.30 6 174 784 808 2.086926 1.697873 2 045 165 706 1 122 746 547 2015.12.31 6 154 130 498 2.085600 1.697371 2 036 958 924 1 122 746 547 2. Mérleghez kapcsolódó kiegészítések A) Értékpapírok Az értékpapírok a következő tételeket foglalják magukban: Megnevezés 2014. 12. 31 2015. 12. 31 Diszkont kincstárjegyek 1 793 479 4 518 221 Államkötvények 3 847 016 1 624 076 Értékpapírok összesen 5 640 495 6 142 297 Az értékpapírok részletes bemutatását lásd a mellékletben. Az értékpapírok értékelési különbözetének részletezése: 2014. 12. 31 2015. 12. 31 DKJ értékkülönbözet egyéb 1 963 3 471 DKJ értékkülönbözet kamatból 0 0 Államkötvény utolsó kamatfizetés óta járó időarányos kamat 111 633 1 044 Államkötvényhez kapcsolódó egyéb értékkülönbözet -19 834 13 719 Értékelési különbözet összesen 93 762 18 234 Értékelési különbözet részletezését lásd a mellékletben. B) Rövid lejáratú kötelezettségek egyenlege a következő tételekből áll: A rövid lejáratú kötelezettségek között szállítói kötelezettség került kimutatásra 12.246 eft értékben, mely az utolsó negyedévre vonatkozó alapkezelői díjat foglalja magába. C) Passzív időbeli elhatárolások egyenlege a következő tételekből áll 2014. 12. 31 2015. 12. 31 Felügyeleti díj elhatárolás 365 394 Könyvvizsgálati díj 662 1 103 Bankköltség 0 0 Letétkezelési díj 555 336 Alapkezelői díj 0 0 Könyvelési díj 83 133 Eszközérték számítási díj 135 Különadó 787 Passzív időbeli elhatárolások összesen 1 665 2 888 A kibocsátás óta keletkezett tőkenövekmény levezetésének jobb átláthatósága érdekében a 215/2000-es számú kormányrendeletben meghatározott előírt mérlegtagolástól eltérően, a számvitelről szóló 2000. évi C törvény 22-es paragrafusa alapján külön soron szerepel a tőkenövekményben a további kibocsátásokból származó értékkülönbözet. Az Alap 2015. december 31-i nettó eszközértéke a portfólió jelentésben és a mérlegben is 6.154.130 eft. 20 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
3. Eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A) A pénzügyi műveletek bevételei az alábbi tételekből áll Megnevezés 2014. 12. 31 2015. 12. 31 Eladott értékpapírok árfolyamnyeresége 481 225 43 846 Egyéb kamatjellegű bevételek 208 746 159 388 Bankkamat 374 1 622 Államkötvények vásárolt felhalmozott kamata -169 750 0 Pénzügyi műveletek bevételei összesen 520 595 204 856 B) A pénzügyi műveletek ráfordításai az alábbi tételekből áll: 2014. 12. 31 2015. 12. 31 Megnevezés Eladott értékpapírok árfolyamvesztesége 34 257 44 154 Pénzügyi műveletek ráfordításai összesen 34 257 44 154 A 2015. évi beszámolóban a 215/2000 számú kormányrendelettel összhangban az értékpapír eladások nyeresége, illetve vesztesége értékpapíronként árfolyamnyereségként, illetve árfolyamveszteségként került kimutatásra. C) A működési költségek egyenlege a következő költségelemekből épül fel: Megnevezés 2014. 12. 31 2015. 12. 31 Alapkezelői díj 73 680 46 860 Letétkezelői díj 12 576 4 806 Felügyeleti díjak 2 865 1 429 Bankköltség 188 144 Könyvvizsgálat díja 1 110 1 113 Könyvelési díj 991 1 092 Egyéb költségek 145 138 Különadó 2 871 Eszközérték számítási díj 262 Működési költségek összesen 91 555 58 715 Az Alap 2015-es évre vonatkozó könyvvizsgálói díja 1.103 eft, azonban a beszámolóban szerepel még egy egyéb tétel 10 eft, ami az elhatároláson felül keletkezett. Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai aberdeen-asset.hu 21
Cash Flow Kimutatás Adatok ezer Forintban 2014.01.01-2014.12.31 2015.01.01-2015.12.31 I. Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz-változás (Működési cash-flow, 1-13. sorok) -96 938-272 840 1. Tárgyévi eredmény (befolyt bérleti díjak, kapott hozamok nélkül) ± 186 037-57 401 2. Elszámolt amortizáció + 3. Elszámolt értékvesztés és visszaírás ± 4. a. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete 93 762 18 234 4. b. Rövidlejáratú köt.elszámolt értékkülönbözetének változása 4. c. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete - 93 762-18 234 ellenkező előjellel 5. Céltartalékképzés és felhasználás különbözete ± 6. Ingatlan befektetések értékesítésének eredménye ± 7. Értékpapír befektetések értékesítésének, beváltásának eredménye ± - 446 968 309 8. Befektetett eszközök állományváltozása ± 9. Forgóeszközök állományváltozása ± 0 0 10. Rövid lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± 11 936 310 11. Hosszú lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± 12. Aktív időbeli elhatárolások állományváltozása ± 0 0 13. Passzív időbeli elhatárolások állományváltozása ± - 23 845 1 223 II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszköz-változás 8 219 001-342 723 (Befektetési cash-flow, 14-19. sorok) 14. Ingatlanok beszerzése - 15. Ingatlanok eladása + 16. Befolyt bérleti díjak + 17. Értékpapírok beszerzése - -59 114 675-13 754 757 18. Értékpapírok eladása, beváltása + 67 124 930 13 252 646 19. Kapott hozamok + 208 746 159 388 III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszköz-változás -7 966 862 339 328 (Finanszírozási cash-flow, 20-26. sorok) 20. Befektetési jegy kibocsátás + 1 015 056 1 607 438 21. Befektetési jegy kibocsátás során kapott apport - 22. Befektetési jegy visszavásárlása - -8 981 918-1 268 110 23. Befektetési jegyek után fizetett hozamok - 24. Hitel, illetve kölcsön felvétele + 25. Hitel, illetve kölcsön törlesztése - 26. Hitel, illetve kölcsön után fizetett kamat - IV. Pénzeszközök változása (±I±II±III. sorok) ± - 20 701-58 954 Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 22 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Értékpapírok beszerzési értéke, piaci értéke és értékkülönbözete értékpapír sorozatonként 2015. december 31-én adatok Ft-ban Értékpapír Névérték/ Darabszám Beszerzési érték Piaci érték Értékkülönbözet MÁK 2019/B 725 000 000 703 975 000 709 956 250 5 981 250 MÁK 2017/C 929 000 000 920 101 000 927 838 750 7 737 750 HTB 0 17/02/16 2 150 000 000 2 145 610 062 2 147 708 100 2 098 038 HTB 0 06/01/15 1 900 000 000 1 898 367 900 1 899 747 300 1 379 400 HTB 0 02/03/16 120 000 000 119 769 960 119 834 880 64 920 HTB 0 16/03/16 355 000,000 354 472 825 354 401 470-71 355 aberdeen-asset.hu 23
50W 50W - BEFEKTETÉSI ALAP EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE Nagyságrend: forint Sorszám PSZÁF kód Megnevezés A sorozat elnevezése ISIN kód Nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Devizanem Befektetési jegyek nyitó darabszáma Eladott befektetési jegyek száma Visszaváltott befektetési jegyek száma Befektetési jegyek záró darabszáma Mód 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 a b c d e f g h i z 50W11 Nem sorozatban kibocsátott alap 0 E 50W12 Sorozatban kibocsátott alap 6153998961 HUF 3159705471 0 0 3159705471 E 50W121 6154130498 B HU0000702543 4248281532 2.085600 HUF 2036958924 0 0 2036958924 E 50W122 I HU0000704119 1905717429 1.697371 HUF 1122746547 0 0 1122746547 E 50W2 ISIN kód az alap HU0000702543 E azonosítására Záróárak dátuma 2015. december 31. Vonatkozási idő 2016. január 04. 24 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
2015. évi üzleti jelentés Gazdasági folyamatok a fejlett gazdaságokban Stabil, kiegyensúlyozott növekedés Alacsony olajár, nyomott inflációs USA GDP (év/év) Euro-régiÓ GDP (év/év) Japán GDP (év/év) Forrás: Bloomberg, AAM USA InfláciÓ Euro-régiÓ InfláciÓ Japán InfláciÓ Forrás: Bloomberg, AAM Globálisan biztató előremutató indikátorok Folyamatosan javuló munkerőpiac USA ISM Manufacturing Eurozone Manufacturing PMI JPM Global PMI Manufacturing USA MunkanélkÜliségi ráta Euro-régiÓ munkanélküliségi ráta Japán munkanélküliségi ráta Japán Tankan Manufacturing PMI (RHS) Forrás: Bloomberg, AAM Forrás: Bloomberg, AAM aberdeen-asset.hu 25
Hatalmas esés a nyersanyagpiacokon Bloomberg Commodity index WTI olaj, USD/hordÓ (jobb skála) Forrás: Bloomberg, AAM Habár az ipari indikátorok nem biztatóak, 2015-ben az USA gazdasága ismét jól teljesített. A munkarőpiacon tovább javult a kép, a munkanélküliségi ráta újabb mélységekbe zuhant. A szűk munkaerőpiac miatt már kezdenek mutatkozni a bérnyomás első jelei a gazdaságban, ami az inflációs nyomás kezdeti állapotára utal. A FED ennek megfelelően 2015 végén 25 bázisponttal megemelte az irányadó kamatlábat és további emelések várhatóak 2016-ban is. Az USA gazdasága 2016-ban is a tavalyi 2,4%-kal bővülhet, ami nem kiemelkedő, de a körülményeket figyelembe véve jó eredménynek mondható. Az Eurozóna növekedése is magára talált, és egyértelműen kikerült a gazdaság a recessziós veszélyzónából. A viszonylag magas munkanélküliség és az alacsony olajárak a gyengülő euró ellenére sem képesek az inflációt nulla közeléből érdemben emelni, ezért az ECB további monetáris lazítására lehet számítani, ami támogatni fogja az európai növekedést. Az Eurozóna növekedése tovább gyorsulhat, 2016-ban 1,8%-ra a tavalyi 1,5%-ról. Japánban az üzleti beruházások sokkal visszafogottabbak voltak a vártnál, a magas vállalati profitok ellenére. Az ipari szektor teljesítménye ugyanakkor továbbra is kiemelkedő maradhat. A fogyasztói bizalom is javul, ami 2016-ban hozzájárulhat, hogy a japán gazdaság 1,2%-kal bővülhessen a tavalyi 0,7% után. Az infláció várhatóan nem éri majd el a BOJ 2%-os célját, ezért újabb monetáris stimulust láthatunk majd a japán jegybanktól 2016-ban. 26 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Gazdasági folyamatok a fejlődő gazdaságokban Alacsonyabb államadósság mint a fejlett világban Csökken, de megmaradt a növekedési előny Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Major advanced economies (G7) Emerging and developing economies Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Major advanced economies (G7) Emerging market and developing economies Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Nyomás alatt maradtak a fejlődő devizák De, a külső eladósodottság mértéke nagyon alacsony Forrás: JP Morgan, Bloomberg Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Forrás: Emerging Advisors Group, AAM FX reserves Net external debt aberdeen-asset.hu 27
A fejlődő világ gazdaságai egyre fontosabbak A kínai növekedés összetétele Current dollars PPP Forrás: Emerging Advisors Group, AAM Consumption Investment Net exports Overall GDP A fejlődő gazdaságok továbbra is jobb fundamentumokkal rendelkeznek (alacsonyabb államadósság, magasabb növekedési potenciál), ugyanakkor ciklikus lassulás figyelhető meg ezekben az országokban. Egyrészt a fejlődő országok egy jelentős hányada támaszkodik nyersanyag és olajbevételekre, ezért az alacsonyabb export és költségvetési bevételek miatt vissza kell fogni a költekezést, ami gazdasági lassuláshoz vezet. Másrészt sok országban jelentős hitelezési felfutás támogatta a növekedést aminek lehetőségei korlátosak. A növekvő hitelezés előbb utóbb külső hiányhoz és magasabb inflációhoz vezet ami folyamatosan nyomás alatt tartja a devizát. A dollár általános erősödése a fejlődő piaci devizákra is negatívan hatott, árfolyamuk újabb mélységbe zuhant a zöldhasúval szemben. A kínai gazdaság is tovább lassult az év folyamán, a valós növekedés valószínűleg inkább 5% lehetett, ami a hivatalos 7% körüli értéknél alacsonyabb, de számos ország számára irigylésre méltó. A lassulás a kínai növekedési modell átalakításának törvényszerű következménye. A mai Kína már nem a 10 évvel ezelőtti Kína, amiben még a beruházások és az ipari termelés adta a gazdaság legfőbb motorját. A fogyasztás és a szolgáltatási szektor szerepe folyamatosan növekszik olyannyira, hogy 2015. harmadik negyedévben ezen szektorok részaránya meghaladta a kínai GDP 50%-át, a modernkori történelem során először. A lakossági fogyasztás továbbra is 10% feletti mértékben bővül, köszönhetően az elmúlt évek jelentős bérnövekedésnek. A kínai elektronikus kereskedelem minden várakozást felülmúl. Kína idén már a legnagyobb méretű online piac lesz a világon, 42%-os növekedéssel elérve a 672 milliárd dolláros forgalmat. Ez a világ elektronikus kereskedelmének 40%-a. A hitelezési folyamatok lassulása ugyanakkor továbbra is szükségszerű, ami a kínai gazdaság további lassulását vetíti előre. 28 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Gazdasági folyamatok Magyarországon Lassult a gazdaság 2015-ben A lakossági fogyasztás egyre erőteljesebb Forrás: MNB Forrás: MNB A külső egyensúly továbbra is kiváló Az infláció alacsony főleg az energiaárak miatt Forrás: MNB Forrás: MNB aberdeen-asset.hu 29
A magyar gazdaság növekedése kissé visszaesett a 2014-es évhez képest. A 2013-14-ben jól teljesítő mezőgazdaság hozzájárulása negatív volt a tavalyi évben. Az ipari termelés növekedése is lassult, főleg az építőiparban. A lakossági fogyasztás az alacsony inflációnak és a bérek növekedésének köszönhetően jelentősen javult a tavalyi évben. Az infláció főleg az alacsony élelmiszer és energiaárak miatt jó ideig negatív tartományban tartózkodott. Az ország külső finanszírozási képessége jó volt, a külső eladósodottság 2015-ben is tovább csökkent. 30 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015
Tőkepiacok 2015-ben A dollárban elért hozamokat tekintve a globális részvénypiacok gyengén teljesítettek a tavalyi évben. A fejlett részvénypiacok -0,87%-os teljesítménye felülmúlta a globális fejlődő részvénypiacok -14,92%-os visszaesését. A fejlődő kötvénypiacok +1,18%-os hozama volt egyedül pozitív a főbb nemzetközi eszközosztályok közül. A nyersanyagszektor volt az év vesztese, -24,66%-os veszteséggel. A dollár forinttal szembeni 11,48%-os erősödése ugyanakkor a nyersanyagszektor és a fejlődő részvénypiacokat kivéve jelentősen pozitív tartományba tolta a nemzetközi eszközök hozamát. A BUX rekord hozamot hozott az eszközosztályok közül, 43,81%-kal, az elmúlt négy évi jelentős alulteljesítés után. A magyar kötvény és pénzpiaci indexek kismértékű pozitív hozamokat tudtak elérni, 4,48% és 1,50%-os hozamot termelve 2015-ben. A dollár jelentősen erősödött a forinttal szemben, a forint euróval szembeni árfolyama nem változott érdemben. Az egyes eszközosztályok 2015. évi teljesítménye Forrás: Bloomber, AAM (Felhasznált mutatók: MSCI World, MSCI EM, JPM GBI GD, JPM EMBI GD, Lipper ingatlan index, DJ-UBS nyersanyagindex, SECTAH hedge fund index, MAX, RMAX, USDHUF, EURHUF) aberdeen-asset.hu 31
Befektetési stratégia és teljesítmény Stratégia Az alap az év során kizárólag hazai állampapírokba fektetett. Elsősorban a hazai gazdaságpolitikai fejlemények függvényében, a nemzetközi folyamatokat is figyelembe véve aktívan kezeltük a portfólió kamatkockázati pozícióját. Az év során az indexhez képest rövidebb lejáratú papírokat tartottunk, valamint változó kamatozású papírokat is tartottunk a portfólióban. Teljesítmény Az alap I sorozata 0,82%-os, B sorozata 0,42%-os nettó hozamot ért el 2015-ben. A benchmark RMAX index hozama az évben 1,50% volt. Az alap és a benchmark teljesítményének alakulása 2015-ben A mérlegkészítés fordulónapját követően nem történt olyan jelentős esemény, amely az Alap 2015. évi Éves beszámolójának tartalmát lényegesen befolyásolja. Budapest, 2016. április 15.... Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai 32 Futura Rövid Futamidejű Kötvény Alap 2015