Tartalomjegyzék Tartalomjegyzék 1. Bevezetés elnöki elôszó.................................................................. A BAMOSZ általános bemutatása.......................................................... 3. A BAMOSZ tagjai....................................................................... 5. A BAMOSZ tevékenysége 7-ben, a -as év feladatai.1. Szakmai érdekvédelemi tevékenység, törvénykezési lobbi.................................... Információszolgáltatás, oktatás, ismeretterjesztés..........................................3. Önszabályozási tevékenység.......................................................... 5. A befektetési piaca 7-ben 5.1. Átfogó áttekintés................................................................... 5.. Pénzpiaci.................................................................. 5.3. Kötvény................................................................... 5.. Vegyes.................................................................... 13 5.5. Részvény.................................................................. 1 5.. Egyéb értékpapír............................................................ 15 5.7. Speciális.................................................................. 15 5.. Ingatlan................................................................... 1. A BAMOSZ tagok által kezelt vagyonok alakulása 7-ben.1. Pénztári vagyonok.................................................................. Biztosítói vagyonok................................................................ 3.3. Egyéb kezelt vagyonok............................................................. 1
éves jelentés 7- Bevezetés elnöki elôszó 3 A magyarországi befektetési alap- és vagyonkezelési szakma jelene és kihívásai Szalai Sándor Elnök A hazai befektetési alap-és vagyonkezelési szakma 7-ben is folytatta fejlôdését. Mind a kezelt vagyon, mind a kínált megtakarítási megoldások számának tekintetében jelentôs bôvülés mutatkozott, ami a világgazdasági, és ezen belül is a hazai gazdasági, tôkepiaci környezet alakulása, valamint a nemzetközi összehasonlításban is változatlanul alacsony hazai megtakarítási hajlandóság tükrében figyelemre méltó. A fejlôdés továbbra is igazolja a szakma létjogosultságát. A vagyonkezelési szakma fontosságán túl felelôssége sem elhanyagolandó. A hazai pénz- és tôkepiac fiatal korának betudhatóan a magyar lakosság pénzügyi és megtakarítási kultúrája még gyerekcipôben jár, annak fejlesztése, az általános pénzügyi ismeretek megerôsítése közös felelôsség. A pénzügyi, befektetési alapismeretek bôvítése és a hosszú távú megtakarítások fontosságának megismertetése nemzetgazdasági szinten erôsítheti a lakosság államháztartási hiány finanszírozó képességét, míg egyéni megtakarítók szintjén jelentôsen segítheti a háztartások költségvetésének hatékonyabb tervezését és az idôskori évek sikeresebb finanszírozását. A hatékony, egyéni pénzügyi célokkal összhangban lévô megtakarítás és befektetés ugyanakkor csak akkor valósulhat meg, ha a szabályozási környezet a befektetôk érdekének védelmén túl a kínálható megoldások tekintetében is megfelelô sokszínûséget enged meg. A választható nyugdíjpénztári portfoliók intézménye a nyugdíjpénztári befektetések terén mérföldkövet jelent, ugyanakkor a portfolió-befektetési szabályok további liberalizálása mind a pénztári, mind a befektetési alap befektetések terén létfontosságú. Mindez piaci és intézmény-rendszer szintû együtt gondolkodást követel, ami az egyéni megtakarítók védelmén túl a szakma védelmét, megerôsítését is feltételezi. A sikeres megvalósítás érdekében a BAMOSZ mûködésének 15. évében az alábbi kérdésekre kíván kiemelt hangsúlyt helyezni:»» egységes, áttekinthetô és jól elôre jelezhetô adózási környezet kialakítása, amely a Hosszú Távú Befektetési Számla koncepciójának bevezetésén keresztül adómentességgel támogatja az 5 évnél hosszabb idôtávú, befektetési alapban elhelyezett megtakarításokat;»» verseny-semleges adózási szabályok biztosítása az egyes megtakarítási termékek, így elsô sorban a befektetési jegyei és az tôzsdei értékpapírok tekintetében;»» pénzügyi ismeretek minél szélesebb körû, tanterv szintû oktatásának megvalósítása»» a befektetési jegyeinek tanácsadókon, ügynökökön keresztül történô értékesítésének elômozdítása, szabályainak kidolgozása;»» befektetési befektetési szabályainak liberalizálása, különös tekintettel a befektetési ra és a befektetések kockázatának csökkentése érdekében alkalmazható eszközökre;»» etikus piaci magatartás és erôsebb piaci önszabályozás elômozdítása;»» az befektetési tevékenységét indokolatlanul szûkítô korlátok megszüntetése; A hazai alapkezelôi, vagyonkezelôi szakma további jelentôs feladata ezzel egyidejûleg továbbra is az egyre erôsödô európai szintû globalizációs folyamatok miatti kihívásoknak való megfelelés. A vagyonkezelési szakmában jelentkezô globalizáció továbbra is a hatékonyság növelését, a határon átnyúló tevékenységek harmonizációját célozza. Ennek jelei Magyarországon is érezhetôk épp úgy, mint azok az eddigi európai szabályozás szintjén tett törekvések ellenére meglévô, Európai Unión belüli akadályok, amik ma is jelentôsen hátráltatják a többek között a UCITS és nem UCITS befektetési tagországok közötti zökkenô mentes forgalmazását. A globalizációs folyamat mindemellett már középtávon is jelentôs kihívások elô fogja állítani a hazai vagyonkezelési szakmát. Ezt ismerve célunk az, hogy a folyamatból a hazai szakma ne vesztesként kerüljön ki, hanem javuló versenyképesség mellett legyen képes hosszabb távon is megfelelni a megtakarítói és befektetôi igényeknek mind magyarországi, mind regionális viszonylatban. A BAMOSZ megkezdi annak intenzív vizsgálatát, hogy milyen jogszabályi, gazdaságpolitikai feltételei lennének annak, hogy Magyarország eséllyel induljon és álljon helyt ebben a versenyben. Ehhez kapcsolódó egyik kiemelt törekvés egy vagyonkezeléssel, pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos regionális szolgáltató központ létrehozása, ami iránt meglévô kereslet és a megvalósíthatóság részletes vizsgálata szintén a BAMOSZ elkövetkezô egy éves mûködésének hangsúlyos feladata. Budapest,. március
éves jelentés 7- A BAMOSZ általános bemutatása A BAMOSZ tagjai 5 A BAMOSZ általános bemutatása Alapítás éve: 1993. Székhely: 155 Budapest, Honvéd tér 1. Tel: 37-7-5, 37-7-57 Fax: 35-17-37 E-mail: info@bamosz.hu Honlap: www.bamosz.hu A BAMOSZ tagjai: A BAMOSZ tagjai lehetnek alapkezelô társaságok, illetve kizárólag portfoliókezelési tevékenységet végzô társaságok. A BAMOSZ-nak jelenleg tagja van, mely felöleli az engedéllyel rendelkezô alapkezelô társaságok túlnyomó részét. A BAMOSZ jelentôségét, szerepét mutatja, hogy tagjai több, mint ezer milliárd Ft-ot kitevô vagyont kezelnek. A BAMOSZ tagok kezelik a hazai hozzávetôlegesen 99%-át, részarányuk az kezelt vagyonok esetében is meghatározó, így pl. a pénztárak vagyonának közel háromnegyede, illetve a biztosítók vagyonának fele tagjaink kezelésében áll. A BAMOSZ belsô szervezeti mûködése az elnökség tagjai: A szövetség fô feladatai az alábbiak:»» Érdekegyeztetés, érdekközvetítés és érdekképviselet.»» Jogszabályok véleményezése és a jogszabályalkotás folyamatában való részvétel.»» A befektetési megismertetése, megfelelô közönség- és sajtókapcsolat (PR) kialakításán keresztül.»» Információ gyûjtése a hazai piacról.»» Szakoktatás támogatása.»» Kapcsolatok kialakítása a hasonló külföldi szervezetekkel (szövetségekkel).»» Szakmai normák, közös elvek megfogalmazása, a versenyetikai szabályok kialakítása. A BAMOSZ belsô mûködésében 7-ben, illetve -tól jelentôs változás következett be. A korábbi idôszakban a szakmai döntések meghozatalában elsôdlegesen az egyes szakmai bizottságok voltak kompetensek, melyek tagjait a kezelt vagyon nagysága alapján létrehozott - ún. tagi csoportok delegálták meghatározott szabályok szerint. Mivel ez a mûködési rend sok esetben nehezítette a döntéshozatalt és az érdekek megfelelô koordinációját, ezért -tól a BAMOSZ egy új belsô mûködési rendet vezetett be. Létszámát tekintve jelentôsen kibôvült az elnökség és ezzel párhuzamosan a szakmai kérdésekben a döntési jogok is e testülethez kerültek. A korábbi, döntési joggal rendelkezô állandó szakmai bizottságok helyett a szakmai elôkészítô munkát egy-egy kérdésre, területre létrehozott munkacsoportok végzik, a titkársággal együttmûködve. A szervezeti változtatás célja nem utolsó sorban az volt, hogy a munkacsoportok révén egy-egy adott kérdéskör szakértôit lehessen bevonni a szövetség munkájába, ezzel is kibôvítve a rendelkezésre álló személyi erôforrásokat. A BAMOSZ elnöksége 7-ben: Elnök: Nagy Zoltán (IE Befektetési Alapkezelô Zrt) Tagok: Dr. Cseh György (CIB Befektetési Alapkezelô Zrt) Kocsis Bálint (Aegon Befektetési Alapkezelô Zrt.) Szalai Sándor (OTP Alapkezelô Zrt) A BAMOSZ elnöksége -ban: Elnök: Szalai Sándor (OTP Alapkezelô Zrt) Alelnökök: Benczédi Balázs (ING Befektetési Alapkezelô Zrt.) Vízkeleti Sándor (Pioneer Befektetési Alapkezelô Zrt.) Tagok: Bilibók Botond (Concorde Befektetési Alapkezelô Zrt) Dr. Cseh György (CIB Befektetési Alapkezelô Zrt) Csoma András (Biggeorge s-nv Ingatlan Befektetési Alapkezelô Zrt.) Fatér Gyula (Budapest Alapkezelô Zrt.) Fekete Attila (Erste Alapkezelô Zrt.) Kocsis Bálint (Aegon Befektetési Alapkezelô Zrt.) Nagy Zoltán (IE Befektetési Alapkezelô Zrt.) Schuszter Péter (Generali Alapkezelô Zrt.) Váradi Zoltán (Raiffeisen Befektetési Alapkezelô Zrt.) A titkárság: A titkárság jelenleg 3 fôvel mûködik, továbbá egy megbízott jogásszal. Fôtitkár: Temmel András Nemzetközi kapcsolatok: A BAMOSZ 199. óta tagja az egyes európai országok nemzeti szövetségeit tömörítô európai alapés vagyonkezelôk szövetségének (EFAMA). A BAMOSZ tagjai. márciusában az alábbi társaságok voltak: 1. ACCEsS Befektetési Alapkezelô Zrt. 15 Budapest, Akadémia u. 7-9. vezetô: Kovács Szilárd - Tel.: -31, Fax: -3199. AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelô Zrt. 191 Budapest, Üllôi út 1. vezetô: Kocsis Bálint - Tel.: 7-5199 Fax: 7-3. Biggeorge s-nv Ingatlan Befektetési Alapkezelô Zrt. 13 Budapest, Lajos u. -. B/. vezetô: Csoma András - Tel.: 5-55 Fax: 5-51. Budapest Alapkezelô Zrt. 113 Budapest, Váci út. 1. vezetô: Fatér Gyula - Tel.: 5-7, Fax: 5-7 5. CiB Befektetési Alapkezelô Zrt. 7 Budapest, Medve u. -1. vezetô: dr. Cseh György - Tel.: 57-1, Fax: -31. CONCORDE Befektetési Alapkezelô Zrt. 13 Budapest, Alkotás u. 5. vezetô: Bilibók Botond - Tel.: 9-99, Fax: 9-9 7. CREDIT SUISSE Asset Management Hungary Alapkezelô Zrt. 17 Budapest, Rákóczi út 7-7. vezetô: Kozma Krisztina Tel.: 13-95, Fax: 13-9. Erste Alapkezelô Zrt. 113 Budapest, Népfürdô u. -. vezetô: Fekete Attila - Tel.: 35-515, Fax: 35-59 9. EURÓPA Befektetési Alapkezelô Zrt. 111 Budapest, Fô u. 1-1. vezetô: Buda Sándor - Tel.: 5-5 Fax.: 5-51 1. FirstFund Közép-Európai Befektetési Alapkezelô Zrt. 13 Budapest, Bécsi út 15. II. em. vezetô: Török Mihály - Tel.: -1, Fax: -19 11. FUTUREÁL Befektetési Alapkezelô Zrt. 15 Budapest, Régiposta u.. vezetô: Tatár Tibor - Tel.: -11, Fax: -19. GENERALI Alapkezelô Zrt. 1 Budapest, Teréz krt. -. vezetô: Schuszter Péter - Tel.: 31-79, Fax: 31-755 13. IE Befektetési Alapkezelô Zrt. 7 Budapest, Medve u. -1. vezetô: Nagy Zoltán - Tel.: -311, Fax: 373-3 1. ING Befektetési Alapkezelô Zrt. 1 Budapest, Dózsa György út /B vezetô: Benczédi Balázs - Tel.: -333, Fax: -35 15. K&H Befektetési Alapkezelô Zrt. 151 Budapest, Vigadó tér 1. vezetô: Zobor Zsuzsa - Tel.: 3-5, Fax: 3-5 1. Macrogamma Befektetési Alapkezelô Zrt. Budaörs, Neumann J. u. 1. vezetô: Szeles Nóra - Tel.: -3-3 17. MKB Befektetési Alapkezelô zrt. 15 Budapest, Váci u. 3. vezetô: dr. Gagyi Pálffy Andrásné - Tel.: -71, Fax: -759 1. OTP Alapkezelô Zrt. 113 Budapest, Váci út 33. vezetôk: Hamecz István / Szalai Sándor - Tel.: -3, Fax: -399 19. OTP Ingatlan Alapkezelô Zrt. 1 Budapest, Pálya u. -. vezetô: Tóth Balázs Tel.: 33-9, Fax: 1-93. Pioneer Alapkezelô Zrt. 111 Budapest, Fô u. 1-1. vezetô: Vízkeleti Sándor - Tel.: 577-, Fax: 577-5 1. PRUDENT-INVEST Befektetési Alapkezelô Zrt. 1 Budapest, Moszkva tér 15. vezetô: Virág Lászlóné - Tel.: -, Fax: -. QUAESTOR Befektetési Alapkezelô Zrt. 15 Budapest, Báthori u. -. vezetô: Somlai László - Tel.: 3-51, Fax: 3-9 3. RAIFFEISEN Befektetési Alapkezelô Zrt. 15 Budapest, Akadémia u.. vezetô: Balogh András - Tel.: -95 / -9, Fax: -99. REÁLSZISZTÉMA Befektetési Alapkezelô Zrt. 153 Budapest, Kossuth L. u.. vezetô: Berki István - Tel.: -995, Fax: -995/131 mellék
éves jelentés 7- A BAMOSZ tevékenysége 7-ben, a -as év feladatai 7 A BAMOSZ tevékenysége 7-ben, a -as év feladatai A BAMOSZ tevékenysége alapvetôen három fô területre terjed ki: érdekvédelem, érdekérvényesítés; információszolgáltatás; továbbá az önszabályozás fejlesztése. A következôkben röviden bemutatjuk, hogy e három területen milyen eredményeket sikerült elérni a tavalyi év során, illetve ezzel összefüggésben milyen további célok, kihívásokra kell számítani -ban. Szakmai érdekvédelemi tevékenység, törvénykezési lobbi: A 7. év egyértelmûen a befektetési szolgáltatásokat szabályozó MIFID direktíva átvétele körül forgott. Bár a direktíva elsôdlegesen a befektetési szolgáltatók tevékenységét szabályozza, vonatkozik azon alapkezelôkre is, amelyek portfoliókezelési, vagy befektetési tanácsadási tevékenységet végeznek. Mivel a BAMOSZ tagok kezelésében lévô vagyon több, mint fele már ilyen körbôl származik, ezért minket is közvetlenül érintett az új jogszabály. A direktíva elsôdlegesen a belsô szervezeti és mûködési követelmények terén hozott új elôírásokat az alapkezelôk számára. A szabályozás sajátossága, hogy a kapcsolódó törvényi elôírások meglehetôsen keretjellegûek, ami egyrészt nehezíti az alkalmazásukat, de ugyanakkor lehetôséget és egyben kihívást is jelent a szakma, illetve a szabályozó hatóságok számára, hogy a törvény elôírásait a valós követelményeknek igazodva próbáljuk meg alkalmazni. Ez az elkövetkezô idôszakban a BAMOSZ egyik meghatározó feladata lesz, de egyben új megközelítésmódot fog igényelni a Felügyelettôl is. A megoldandó kérdések mindenesetre szükségessé teszik a szakmai együttmûködés további erôsítését. A tavalyi év a jogszabályalkotás terén hozott kihívásokat és egyúttal sikereket is, de maradtak még bôven olyan célok, amelyek elérése a következô idôszak feladata lesz. A törvényben nagyon sok kisebb nagyobb módosítás történt, de az alábbiakban kiemelnénk néhány számunkra fontos tételt ezek közül:»» Származtatott tôkeáttételi limitjének újraszabályozása: Jelentôs sikerként könyvelhetô el, hogy szofisztikáltabbá vált a befektetéseinek szabályozása, ami egyben nagyobb mozgásteret biztosít az alapkezelôk számára. Ez egyben lökést adott ezen fejlôdésének is. Fontos kihangsúlyozni, hogy e téren Magyarország európai szinten is elôremutató szabályozást valósított meg.»» Felügyeleti díjstruktúra kedvezôbb átalakítása. Egy régi cél valósult meg azáltal, hogy a felügyeleti díjak módosított szabályozása már kezeli kiszervezett vagyonkezelés esetében a kettôs díjazás problémáját. Ez jelentôs elôrelépést jelentett a tekintetben, hogy ezáltal elhárult az akadálya annak, hogy tovább erôsödjön a vagyonkezelési tevékenység pénzügyi csoportokon belüli koncentrálódása, ami a szakma fejlôdése mellett befektetô-védelmi szempontból is fontos.»» Ingatlan szabályozásának revíziója: Az ide vonatkozó javaslatok három fô területet öleltek fel: a befektetési, hitelfelvételi szabályok fejlesztését - ezen belül kiemelt cél volt a társaságon keresztül történô befektetések lehetôvé tétele -; az kal kapcsolatos tájékoztatási kötelezettségek kiterjesztését; illetve az értékbecslôkkel kapcsolatos elôírások átgondolását, elmélyítését. Az eredmények e téren felemásak lettek. A tájékoztatási kötelezettséggel és az értékelôkkel kapcsolatos módosítások elfogadásra kerültek, ugyanakkor a befektetési szabályokkal kapcsolatos javaslataink minden erôfeszítésünk ellenére sem kerültek be a törvénybe. Mindez ugyanakkor azzal járt, hogy a hazai melyek az elmúlt években látványos fejlôdést tudtak produkálni súlyos versenyhátrányba kerültek a külföldi nagy intézményi befektetôkkel szemben, továbbá befektetéseiket nem tudták kiterjeszteni a térség országai felé, így jelentôs piaci felfutásokról maradtak le. Mindez tetten érhetô az fejlôdésének 7-ben tapasztalt megtorpanásában is. A kérdés megoldása továbbra is sürgetô, mivel félô, hogy Magyarország elveszíti e téren a korábban megszerzett versenyelônyét. A. év nagy kihívását jelenti, hogy elindult a befektetési kal kapcsolatos törvényi elôírások újra-kodifikálása, ami a tervek szerint egy új, önálló törvényben fog testet ölteni. Az új törvény reményeink szerint új ra fogja tudni helyezni a befektetési szabályozását és egyben bízunk benne, hogy sikerül megoldani a szakma számára fontos eddig megoldatlan problémákat is. Ennek kapcsán a BAMOSZ célja az, hogy olyan jogszabályi környezetet tudjunk megvalósítani, ami európai szinten is versenyképes, jól illeszkedik a vonatkozó európai direktívához, és lehetôvé teszi a hazai vagyonkezelési szakma hosszabb távú túlélését is az egyre erôsödô globalizációs tendenciák mellett. Európai szinten a szabályozás terén jelenleg az egyik legfontosabb célkitûzés az közösségi szinten harmonizált szabályozásának a megteremtése, ami vagy a meglévô UCITS direktíva kiegészítését, vagy egy új direktíva megalkotását fogja jelenteni. Tekintettel arra, hogy komoly érdekeink vannak az fejlôdésének biztosításában, ebben a munkában a BAMOSZ is intenzíven részt vesz. Jogi szakértônk tagja mind az Európai Bizottság szakértôi munkabizottságának melynek feladata a majdani szabályozás alaptéziseinek kidolgozása -, mind az EFAMA ezzel párhuzamosan létrehozott munkacsoportjának. Információszolgáltatás, oktatás, ismeretterjesztés A BAMOSZ tevékenységében nagy hangsúlyt kap az információszolgáltatás. Célunk az, hogy ne csak a szakma, hanem a befektetési iránt érdeklôdô széles kisbefektetôi rétegek is naprakész, átfogó képet kapjanak az mûködésérôl. Ennek legfontosabb eszköze a BAMOSZ honlapja, mely jelenleg a legátfogóbb képet adja a hazai befektetési ról, az általunk mûködtetett adatbázis biztosítja az adatokat az, befektetési kal foglalkozó honlapok, médiumok felé. 7-ben a kialakított rend szerint zajlott a rendszeres adatgyûjtésen alapuló piaci információszolgáltatásunk (havi és negyedéves jelentések), melyet széles körben eljuttatunk a szakmai partnerek és a sajtó számára. Ez alapján rendszeresen jelentek meg a piacról hírek különbözô írott és elektronikus médiumokban. Az pénzügyi ismeretek terjesztése terén a BAMOSZ szorosan együttmûködött az Öngondoskodás Alapítvány középiskolai pénzügyi ismereteket oktató tananyagának kialakításában. 7-ben továbbra is magas részvétel mellett zajlott a Bankárképzô és a BAMOSZ közös vagyonkezelôi tanfolyama, mely idôközben a vagyonkezelési szakma, illetve a kapcsolódó tevékenységekben dolgozók alapvizsgájává nôtte ki magát. A fentieken túlmenôen 7-ben különbözô kiadványok (szórólap, ismertetô füzet) jelentek meg a BAMOSZ gondozásában, illetve támogatásával, melyek célja szintén a pénzügyi ismeretek terjesztése volt. Önszabályozási tevékenység A BAMOSZ tevékenységében különleges súlyt helyezett az egységes szakmai normák kialakítására. Ezen önszabályozási tevékenység eredményeként az elmúlt idôszakban kialakításra kerültek azok a legfontosabb szabályok és normák, amik alapvetôen meghatározzák a piaci verseny feltételeit. E normák és szabályok az alábbi területeket érintik:»»»»»»»»»» Etikai Kódex Egységes eszközértékelési szabályok. Teljesítménymérési szabályok. Teljesítménybemutatási és hirdetési normák A befektetési egységes kategorizálása. Mindezek célja az, hogy a piacon a verseny szabályozott, egységes keretek között folyjon és a befektetôk valós tájékoztatást, információt szerezhessenek a tagok tevékenységérôl. A BAMOSZ Etikai Bizottsága e szabályzatok alapján folyamatosan nyomon kísérte a tagok tevékenységét és ha szükséges volt, eljárásokat folytatott le a szabályzatokat megsértô cégekkel szemben. Temmel András Fôtitkár
éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 9 5.1 Átfogó áttekintés A befektetési vagyonának növekedése 7-ben az elsô három negyedévben fokozatosan dinamizálódott, majd az év végén, a hosszabb távú tapasztalatoknak megfelelôen, a bôvülés ismét lelassult (1. ábra). A 5-ös lendületes fejlôdés után. harmadik negyedévében a kamatadó bevezetése elôtti befektetôi roham hozott az esetében is kiemelkedô bôvülést, míg 7-ben a kamatadó bevezetése elôtt 1 éves betétekben elhelyezett, és most felszabaduló pénzek újrabefektetése jelentett többletnövekedést az nál. Összességében a 5-ben meglódult növekedés, ha csökkenô ütemben is, de - ban és 7-ben is folytatódott, és mind az teljesítménye, mind tôkevonzása jelentôs volt. milliárd Ft 7 5 3 1-1 9 3 79 111 93 5 3 1 7 3 95 17 5 7-I 7-II 7-III 7-IV 7 értékesítés teljesítmény vagyonváltozás 1. ábra 3 3 15 7 5 1 1 35 9 5. ábra 1995 199 1997199 1999 1 3 5 7 Az elmúlt 1 évben a BAMOSZ tagok által kezelt vagyona fokozatosan nôtt, a GDP növekedésénél nagyobb ütemben, így a bruttó hazai össztermék egyre nagyobb arányát adta, 7. végén több mint %-át. A háztartások összesített nettó vagyonához viszonyítva az összvagyona több mint %-ot tett ki (1. tábla és. ábra). A BAMOSZ tagok által kezelt a Magyar Nemzeti Bank adatai alapján 199 óta rendre az összes magyarországi alap vagyonának több mint 9 %-át tették ki. 1995 199 1997 199 1999 1 3 5 7 GDP 5 1 9 51 1 7 11 393 13 59 15 7 17 11 1 91 717 55 3 757 5 37 Háztartások nettó pénzügyi vagyona BAMOSZ Alapok vagyona a háztartási vagyon százalékában Alapok vagyona a GDP százalékában 95 3 9 9 7 5 9 9 77 1 1 1 97 11 93 13 51 1 5 15 73* BAMOSZ 57 71 33 7 5 97 931 97 1 1 77 5 3 19 % 1% 1% 15% % 9% % 3% % 7 során 93 új alap indult, 1 nyíltvégû alap beolvadással, zártvégû alap pedig a futamidô végével megszûnt. Az száma összesen az év eleji 37-rôl az év végére 31-re nôtt (. ábra). A BAMOSZ tagjai által kezelt összvagyona 7-ben összesen 5, %-kal nôtt, és az év végére elérte a 3.19 milliárd forintot. A növekedés üteme ugyan alacsonyabb az elôzô két évben tapasztaltnál, de így is magasnak mondható (3. ábra). A bôvülést 73 %-ban az ba áramló friss tôke eredményezte, a milliárd forintos nettó értékesítés megközelíti a. évi szintet, és a 5. évi rekordot leszámítva messze meghaladja a korábbi évek adatait. A kamatadó bevezetéséhez kapcsolódó nagymértékû tôkebeáramlás az ba alátámasztja, hogy a befektetôk megértették a befektetési hasznát, ugyanakkor jelentôsen változott a befektetôk preferenciája a befektetési választásánál. Az összesen 17 milliárd forint hozamot realizáltak 7-ben, ami meghaladta az elôzô évi mértéket. 33 3 7 1 1 15 9 3 % 1% % 1 77 91 Alapok darabszáma 9 95 113 137 17 37 1997 199 1999 1 3 5 7 Alapok összvagyonának növekedési üteme 1% 1% 7% % 55% % 39% 3% % 3% 35% % % -3% 17% % % 1995 199 1997 199 1999 1 3 5 7 -% 31. ábra 3. ábra 1. tábla (milliárd forint) 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 5. ábra milliárd Ft 1. ábra 5% % 5% 5% 7% 9% 1% 1 3 5 7 1, 199 1995 1,,1 átlagos alap mérete 3,9,3,9 199 1997 199 1999,1 7,3 9, 11, 1,7 9,9, 7, 1 3 5 7 A háztartások összes eszközein belül a befektetési jegyek aránya 5-ben meghaladta a korábbi 5- %-os arányt, -ban 9 %-ra nôtt, míg a Magyar Nemzeti Bank elôzetes adatai szerint az év végén már 1 %-ra nôtt (5. ábra). Láthattuk, hogy 7-ben az száma és vagyona is jelentôsen gyarapodott, ugyanakkor a 7-es évben az átlagos mérete némileg ismét csökkent. Az átlagos méretû alap -ig folyamatosan nôtt, majd a következô két évben csökkent. A 5. évben ismét megugrott az átlagos méretû alap vagyona, majd az utolsó két évben megint csökkent, de így is mintegy 1 milliárd forintot tesz ki (. ábra). Az átlagos méretû európai (UCITS) alap eszközértéke ugyanakkor -5 milliárd forint, az átlagos amerikai alapé -5 milliárd forint. Az egyes alaptípusokban az átlagos mérete persze eltérhet: míg az átlagos vagy alap 7. végi 5 milliárd forint körüli vagyona két és félszerese az átlagos alapénak, a - és esetében az átlagos alap mérete csak -9 milliárd forint. Különbözik az egyes alaptípusokban az átlagos méret alakulása is: az átlagos mérete dinamikus növekedés után 7-ben visszaesett, és ismét kisebb az átlagos alapnál, míg egy átlagos alap pedig ma kisebb, mint -ben volt bár 7- ben ismét nôtt (7. ábra).
1 éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 11 Az forgalmát, vagyonnövekedését tekintve fontos kiemelni az egyes alapkategóriák közti különbséget. Míg -ban a szenvedtek el jelentôs tôkekivonást, 7-ben az kal történt hasonló, és az növekedése is különbözô mértékû volt. A befektetôk változó preferenciáit mutatja, hogy a mellett vagyon alapján az, a és a is megelôzték a at, míg 7-ben a megelôzték a at. 15 1 5-5 -1-15 - -5-3 Befektetési jegyek forgalma -ban 15-9 7 17 13 175 milliárd Ft 3 5 15 1 5 1997 199 1% % % % % % alaptípusok átlagos mérete 1999 1 3 5 7 Befektetési jegyek forgalmának hatása a vagyonváltozásra -ban alap átlagos mérete A -ben elindult elsô népszerûségét az mutatja legjobban, hogy 7-ben számuk és vagyonuk is több mint másfélszeresére nôtt, és az év során a nyilvános és zártkörû együtt ismét a legtöbb friss tôkét vonzották. 75 5 3 15. ábra Befektetési száma.. 31. 31 7 7 71 11 1 milliárd Ft 7 5 3 1 9. ábra Befektetési vagyona.. 31. 79% 95% 91% 7% 9% 9% 9% 1% 79 7 17 353 77 1 577 3 7. ábra 15 1 5-5 1. ábra 5 15 1 5-5 -1-15 - -5-3 1. ábra Befektetési jegyek forgalma 7-ben 1 5 9 19 9 Befektetési jegyek vagyonváltozása 7-ben 1 5 5 15 35 9 15 1 19 9 19 értékesítés teljesítmény vagyonváltozás A 17-1. ábra az átlagos hozamait mutatja 7- ben: jól látható, hogy a és, illetve túlsúlyos 5-7 %-os hozama mellett a kiegyensúlyozott, az forgalmazó és a hazai túlsúlyos 7-9 %-os -3 9 3 3-3 1% % % % % % 15. ábra Befektetési jegyek forgalmának hatása a vagyonváltozásra -ban 75% 75% % % 3% 5% 7% 5% Az egyes alapkategóriák esetében a különbözô mértékû tôkevonzás és a különbözô nagyságú hozamok más-más arányban növelték a vagyont. A 1. ábrán látszik, hogy míg a hozamok minden alapkategóriában növelték a vagyont, az értékesítés az kivételével szintén pozitív volt, és meghaladta a hozamok hatását, a vagyonváltozást a hozamok legnagyobb arányban az - és a esetében okozták. teljesítményeket mutattak, a átlagos hozama elmaradt a típusú étól, míg a nem besorolt,, és az fejlesztô átlagosan 1-19 % körüli teljesítményt értek el 7-ben. 1. ábra 1 Befektetési száma 7.. 31. 37 5 51 115 1 7 11. ábra milliárd Ft 1 1 Befektetési vagyona 7.. 31. 1 13 39 53 57 75 3 579 55 % 1% 1% 1% % 1% % % % % % Az átlagos hozamai 7-ben 7% % % 5% 5% 7% % 1% 1% 11% 15% % 19% likviditási alap alap rövid alap hosszú alap túlsúlyos alap kiegyensúlyozott alap túlsúlyos alap tiszta alap, nem besorolt alap alap alap forgalmazó alap fejlesztő alap % 1% 1% 1% % 1% % % % % % A hazai átlagos hozamai 7-ben 7% % % 5% % % 9% % 1% % 19% likviditási rövid hosszú túlsúlyos kiegyensúlyozott túlsúlyos tiszta forintban nominált forgalmazó alap fejlesztő alap. ábra 13. ábra 17. ábra 1. ábra
éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 13 5. Pénzpiaci A továbbra is a legnagyobb kategóriát alkotják, de 7-ben -hoz hasonlóan már jól elkülönült a likviditási és a klasszikus trendje. A -os év során az elôbbiek váltak a nagyobb csoporttá, és 7-ban is jelentôsen gyorsabb növekedést mutattak, mint az utóbbiak. 7-ben új alap indult, ebbôl a 3 hónapnál rövidebb hátralévô futamidejû likviditási, pedig az egy év alatti hátralevô futamidejû hagyományos közé tartozott. Egy korábban zárt alapot is nyilvános alappá alakítottak, míg egy alapot átsoroltak a likviditási közé. Az száma így a végi 3-ról 37-re nôtt. 5 15 1 5,5%,% 1,5% 1,%,5% 5.3 Kötvény Egy új hosszú alap indult az év során, egy zártkörû alapot nyilvánossá alakítottak, és a hosszú közé soroltak át, egy rövid alapot pedig nem BAMOSZ tag alapkezelônek adtak át. Az év indulásakor egy rövid alapot a hosszú közé soroltak át, így az év végére az száma 7-rôl -ra nôtt. 1 1 1 1 9 7 5 3 1. december 7. március 7. június 7. szeptember 35 3 5 15 1 5 Likviditási (NEÉ) Likviditási (darabszám) Pénzpiaci (NEÉ) 7. december Pénzpiaci (darabszám) 19. ábra. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december Rövid (NEÉ) Rövid (darabszám) Hosszú (NEÉ) Hosszú (darabszám) 1 1 1 1 A vagyona 7-ben 9 %-kal nôtt, elsôsorban a 3 %-kal gyarapodó likviditási nak köszönhetôen, míg a klasszikus vagyona 1 %-kal nôtt. A likviditási ba 13 milliárd forint friss tôke érkezett, míg a klasszikus összesen 3 milliárd forintnyi új befektetést vonzottak 7-ben. A likviditási átlagosan,5 % körüli, a klasszikus,3 % körüli hozamot értek el 7-ben, ami összesen 55 milliárd forintot jelentett a befektetôknek. A vagyona 7. során %-kal nôtt. A rövid 7 %-kal, míg a hosszú %-kal bôvültek az év során, de az átsorolások hatását is figyelembe véve 7 %-os bôvülés volt tapasztalható a hosszú, és 3 %-os csökkenés a rövid esetében. 1 1 1 1. ábra A az év során 5 milliárd forint új befektetést vonzottak. A friss tôke több mint négy-ötöde a hosszú ba folyt be, míg a rövid at gyakoribb és nagyobb arányú tôkekivonás sújtotta. A hazai átlagosan - % körüli hozamot értek el, az euróövezeti -3 és 3 % közötti hozamokat, míg a globális átlagosan és 3 % közötti hozamot értek el 7-ben. A hazai forgalmát a hazai ek teljesítményét mutató MAX indexszel összevetô 1. ábrán az látszik, hogy 7-ben a forgalom némi késéssel követte a hozamokban tapasztalható tendenciákat. 5. -5-1 7. január 7. február 7. március 7. április 7. május Vegyes 7. június Hazai forgalma A 7-es év során 1 új alap indult, három korábban be nem sorolt alapot pedig a közé soroltak, a 19 alapból tizenkét 3 %-nál kevesebb t tartalmazó túlsúlyos alap, és hét 3 és 7 % közötti arányt tartó kiegyensúlyozott alap. Az új kettô kivételével alapja konstrukciók, és a 19-bôl 1 modellportfolió alap, azaz elsôsorban az alapkezelô saját alapjaiból, illetve csoporthoz tartozó társaságok alapjaiból különbözô kockázati szinteknek megfelelôen kialakított csoportja. A száma az év során -ról 5-re nôtt. 1 1 1 1. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december Kötvénytúlsúlyos (NEÉ) Kötvénytúlsúlyos (darabszám) 7. július Kiegyensúlyozott (NEÉ) 7. augusztus 7. szeptember 7. október MAX index havi változása 7. november 7. december 1. ábra,% -,5% -1,% A vagyona másfélszeresére nôtt egy év alatt, bár az átsorolt hatását kiszûrve csak 17 %-os a bôvülés. Ezen belül a túlsúlyos dinamikusabb bôvülést produkáltak, egy év alatt 1 %-kal nôtt a vagyonuk. A kiegyensúlyozott vagyona 15 %-kal nôtt 7-ben. A ba összesen milliárd forint új tôke érkezett az év során. A friss tôke nagyjából - % arányban növelte a túlsúlyos, illetve a kiegyensúlyozott at. 1 1 1 1 Kiegyensúlyozott (darabszám). ábra 1. ábra A hazai túlsúlyos 7-ben átlagosan 5,5 % hozamot hoztak a befektetôknek, a globális átlagosan 5 % körüli hozamot, míg az európai túlsúlyos alap teljesítménye negatív volt. A kiegyensúlyozott hozama ennél magasabb volt, a hazai és középkelet európai átlagosan - 1 %-os hozamot, az átlagosan 5 % körüli teljesítményeket mutattak az év során.
1 éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 15 Részvény 5.5 5. Az év során túlsúlyos és tiszta alap indult, míg egy túlsúlyos alapot átsoroltak a tiszta közé. Egy zárt túlsúlyos alapot nyilvánossá alakítottak az év során. Az év során az száma 3-ról 5-re nôtt. A összesített nettó eszközértéke 3 %-kal bôvült 7-ben, míg a nyilvánossá alakított alap hatását kiszûrve 5 %-kal. A tiszta vagyona csökkent, de a túlsúlyos növekedése 3 % volt. A bôvülésébôl 5 milliárd forint új befektetés volt, ami jelentôsen meghaladja a 5-ös értékesítését, bár elmarad a -os mértéktôl. A friss befektetés a túlsúlyos ba érkezett, míg a tiszta ból összességében 7-ben tôkét vontak ki. A 7-es évben a viszonylag alacsony hozamokat értek el, köszönhetôen a piaci korrekciónak. A hazai és közép-kelet európai túlsúlyos ugyan átlagosan 7-1 %-os éves hozamot értek el, de a tiszta átlagosan csak %-ot. Az európai átlagosan 3 % körüli, az ázsiai 1 % feletti hozamot mutattak. Mind az észak-amerikai, mind a globális hozama átlagosan negatív volt 7-ben. A hazai ek teljesítményét mutató BUX index havi változását és a hazai havi forgalmát összevetve látható, hogy 7-ben a forgalom inkább fordítottan követte az index alakulását, azaz erôs negatív korrelációt mutatott (5. ábra). 5 3 1-1 - -3-7. január 7. március 7. május Hazai forgalma 7. július 3 3 1. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december 35 3 5 15 1 5 Részvénytúlsúlyos (NEÉ) Részvénytúlsúlyos (darabszám) 7. szeptember BUX index havi változása 7. november 1% % % % % % -% -% -% -% 5. ábra Tiszta (NEÉ) Tiszta (darabszám) 3 3 1 1 1 1 3. ábra. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december Egyéb nemzetközi (NEÉ) Észak Amerikai (NEÉ) Európai (NEÉ) Hazai (NEÉ) Ázsiai (NEÉ) Közép-kelet európai (NEÉ) Egyéb nemzetközi (darabszám) Észak Amerika (darabszám) Európai (darabszám) Hazai (darabszám) Ázsiai (darabszám) Közép-kelet európai (darabszám) 1 1 1 1. ábra 5.7 Egyéb értékpapír Azok a nyilvános nyíltvégû értékpapír, amelyek kezelôi nem kívánják a kategorizálással megkötni magukat (például az abszolút hozamra törekvô, és ezért a különbözô eszköztípusokba és országokba szabadon fektetô ) az, nem besorolt hoz tartoznak. Az év elején 1 ilyen alap mûködött, de míg az év során 1 új alap indult, egy beolvadással megszûnt, három alapot pedig átsoroltak a közé, így számuk az év végére 7-re csökkent. 1 1 1. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december Egyéb, nem besorolt (NEÉ) Egyéb, nem besorolt (darabszám) Az nyilvános nyíltvégû értékpapír vagyona egy év alatt 5,5 %-kal nôtt (bár a második negyedévi három alap alappá átsorolása miatt az év eleji vagyon 3,5 %-kal meghaladja az év végit). A nettó értékesítés milliárd forintos Speciális A száma lendületesen nôtt, az elsô alap indulása óta. Az év elején 9 alap mûködött, 7 során további 9 alap indult, miközben alap elérte futamideje végét, és megszûnt. Az év végére az száma így 11-re nôtt. Az év elején még csak nyíltvégû alap mûködött, év végére ezek száma is 1-re emelkedett. A vagyona bôvült a leggyorsabban 7-ben, egy év alatt 7 %-kal. Miután a többsége még mindig zártvégû, az tôkevonzása jellemzôen egybeesik az új indulásával. Összesen 15 milliárd forintot fektettek be újonnan nyilvános ba 7- ben, ami megfelel a -os tôkebeáramlásnak, és messze meghaladja a 5-ös szintet. Az átlagos hozama -11 % körül volt 7-ben. A speciális másik csoportja a é. Az év elején 11 alap tartozott e csoportba, az év során 3 új alap indult, így az év végére 1- re nôtt az száma. A Zártkörű értékpapír- és speciális (NEÉ) Zártkörű értékpapír- és speciális (darabszám) 5 5 35 3 5 15 1 5 összege elmarad ugyan a -os szinttôl, de meghaladja a 5-ben tapasztaltat. Az év egészében létezô hozamai a -, %-tól a,3 %-ig terjedô skálán alakultak. 7-ben 3 új zártkörû alap és 3 új zártkörû alap indult, de közben 3 zártkörû alapot (egy, egy és egy alapot) nyilvánossá alakítottak, így a zártkörû értékpapír- és speciális száma az év során -ról 11-re nôtt. 11 1 9 7 5 3 A zártkörû értékpapír- és speciális vagyona 1 %-kal nôtt 7-ben, de a nyilvánossá alakított hatását kiszûrve %-kal. A zártkörû 7 %-kal bôvültek egy év alatt (a nyilvánossá alakított alap hatását kiszûrve 5 %-kal), míg a vagyona %-kal nôtt. 1 A zártkörû értékpapír- és speciális összességében több mint 7 milliárd forint új tôkét vonzottak a 7-es évben. Ennek közel 9 %-a a zártkörû ba érkezett, míg. ábra a maradék 5 milliárd forint a zártkörû tôkevonzása volt, miközben a zártkörû alapból a nyilvánossá alakítás elôtt több mint 1 milliárd forintot vontak ki a befektetôk. vagyona 7-ben 7 %-kal nôtt, és az év során több mint 9 milliárd forint új tôke áramlott az ba. Az év egészében létezett éves hozama 1 % körül szórt, ami átlagosan az egyik legmagasabb hozamot jelentette 7-ben.. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december Garantált (NEÉ) Garantált (darabszám) Származtatott (NEÉ) Származtatott (darabszám) 11 1 9 7 5 3 1 7. ábra
1 éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 17 5. Ingatlan Az év során a BAMOSZ két új alapot kezelô taggal bôvült, ezek egy-egy új forgalmazó, illetve fejlesztô alapot hoztak. Az év során továbbá egy új forgalmazó alapja és egy forgalmazó alap indult. Az év végére így az év eleji -ról -re nôtt az száma. Az alapjainak száma 9-rôl (ebbôl 7 volt hazai alapja) 1-re (ebbôl a hazai) nôtt. Az vagyona az év során közel,3 %-kal nôtt. Az fejlesztô vagyona 1 %-kal, a közvetlen befektetéseket megvalósító forgalmazó é 1 %-kal, a hazai ba fektetô é,1 %-kal nôtt, míg a nem hazai ba fektetô vagyona 1 %-kal csökkent. Míg 5-ben és -ban a legtöbb friss tôkét az vonzották, 7-ben a legnagyobb arányú tôkekivonás az at érintette: összesen közel 3 milliárd forintot vontak ki az ból. A tôkekivonásból 13 milliárd forint az alapjait (7 milliárd a hazai ba fektetô at, milliárd pedig az európai ba fektetô at) érintette, míg 3 milliárd a hazai at. Az év során végig létezô nyilvános 7-ben átlagosan összesen 7- % körüli hozamot értek el. Az fejlesztô alap kiemelkedô, 19 % körüli hozamot, a hazai forgalmazó jellemzôen 7- % körüli hozamot, míg az európai 5- % körüli hozamot értek el. Az évek során a súlya folyamatosan csökkent az összes belül, 5 végére elsô ízben nem a alkották a legnagyobb csoportot, 7 végén pedig a mellett az, a és a is megelôzik a at. A legnagyobb alapkategória Magyarországon továbbra is a é. Az aránya az ezredforduló óta gyors növekedést mutatott, de a 7-es jelentôs tôkekivonás után az év végére az vagyonának már csak 1 %-a van ban, de ezzel is a második legnagyobb csoportot alkotja. Folyamatosan nôtt az utóbbi öt évben a aránya is, 7 végén már meghaladta arányuk a 1 %-ot, és a harmadik legnagyobb csoportot jelentik. Jelentôsen nôtt 7-ben a aránya is, és a negyedik legnagyobb csoportot alkotják 1 %-kal. % 1% % % % % % 55 5 5 35 3 5 15 1 5. december 7. március 7. június 7. szeptember 7. december 1% Magyarország 1% 1% Ingatlanforgalmazó (NEÉ) Ingatlanforgalmazó (darabszám) % 5% alapja Ingatlanfejlesztő (NEÉ) Ingatlanfejlesztő (darabszám) 1997 199 1999 1 3 5 7 15% Európa % 5% %. ábra 9. ábra 1% 1 1 1 1 % 3. ábra A 3. ábra a különbözô nyilvános, nyíltvégû értékpapíralaptípusok megoszlása mutatja Magyarországon és (az EFAMA adatai alapján) Európában 7. végén. Jól látható, hogy a hazai összetétele lényegesen eltér az európai összességétôl. Míg nálunk az összes vagyon legnagyobb része - 5 %-a - ban, és további 1 %-a ban volt, addig Európában ez a két alaptípus együtt sem teszi ki az vagyonának 13% Európa 1% 3% 5% nyilvános nyíltvégű 3% értékpapír zártkörű 75% Luxemburg 59 395 Franciaország 1 5 3 Németország 1 937 Írország 7 Nagy Britannia 79 95 Olaszország 339 9 Spanyolország 7 79 Ausztria 15 5 Svájc 159 53 Svédország 139 3 Dánia 13 Belgium 9 Hollandia 91 Finnország Norvégia 5 3 Lengyelország 3 9 Portugália 3 Görögország 9 Liechtenstein 5 Törökország 1 1 Magyarország 571 Csehország 11 Szlovénia 13 Szlovákia 3 93 Románia 31 %-át. A hazai aránya az európai átlagnak alig harmada. Eközben az alapjainak aránya nálunk jóval meghaladja az európai átlagot. Egy másik jellegzetes különbségre a következô ábra világít rá: az összes alapon belül az aránya nálunk az európai átlag ötszöröse, és a esetében is hasonló az arány, miközben a zártkörû, intézményi é alig az európai átlag negyede. 1% % 1% 3% A befektetési piaca az európai országokban 7. végén, millió euróban (forrás: EFAMA) Magyarország 1% % 31. ábra
1 éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 19 Az és a kezelt vagyon alakulása negyedévenként (millió forintban) A BAMOSZ tagok által kezelt vagyonának alakulása 1997-7 (millió forintban) összvagyon a negyedévek végén 5..31..31 7.3.31 7..3 7.9.3 7..31 Likviditási 1 33,1 3,9 9 51, 533 13, 51 353, 37 531,9 Pénzpiaci 1 9,59 3 31,1 33 3, 357 19,53 33 19,3 375 515,95 Pénzpiaci 59,59 7 31, 5,3 91 33, 9 55,7 1 13 7,5 Rövid 53 5, 17 17,7 171 131,31 19 13,5 1,1 11,97 Hosszú 1 9,9 1,7 1 37, 11 77,5 15 1,5 1 115,9 Kötvény 55 5,91 75 9,35 77 57,55 331 1, 33 53,5 39,95 Kötvénytúlsúlyos 91, 77 5,71 5 31, 11 957,17 1 35, 1 331,9 Kiegyensúlyozott 3 33,1 7 59,9 1,7 99 15,7 15 7,97 1 31,93 Vegyes 5 39,9 15 1, 17 53,5 1 113, 5,1 5 53,3 Részvénytúlsúlyos 151 195,93 1, 3,75 57 1,53 31 1, 313 59, Tiszta 11, 77 15,53,53 1,1 77 937,7 73 975,3 Részvény 13 7,59 9 5,1 31 33,7 33 1,7 3 553,9 37 5,7 Egyéb, nem besorolt 7,3 3 97,15 7 73, 39 7, 9 7, 5 53,9 Nyilvános nyíltvégû értékpapírlapok 1 3 35, 1 7 313,9 1 7 33,3 1 1,3 1 995 3,37 37 1, Garantált 7, 79,31 9 971,9 31 13,73 5 93, 5 3,9 Származtatott 9, 17 9, 19,,,5 9 735,1 Részvény 3 5,1 5 59, 5 91, 51,15 5 9,19 9 19,9 Vegyes 5 51,9 1 5,5 1 59, 1 3,13 Pénzpiaci,35 5 199, 71,57 15,31 Egyéb 9,39 59,3 1 5,3 17 95,13 15,9 Zártkörû 1 3, 73 73,9 7 357,5 77, 3 75,31 9 3,7 Ingatlanforgalmazó 35 51,9 57 1, 55 937, 55 3, 55 73, 57 39, Ingatlanfejlesztô 5 533,5 5,71 5,3 5 71,51 1,57 77,37 Ingatlan 31 5,9 577,93 557 7,5 551 77,9 5 13,59 57,1 Egyéb 9 7, 93 5, 9 75, 91 5,3 1 9,5 1 15 77,3 Alapok összesen 1 7, 539 93,9 19 19,9 3 797, 3 93 53,95 3 19 911,3 Pénztárak számára kezelt vagyon 1 359 7,3 1 7 5,5 1 7 1, 1 9 557,7 1 97 3,3 19 1,37 Unit-linked termékek 195 79,73 3 3,5 3 557,71 9,5 3,7 3,1 Egyéb biztosítói vagyon 51 3, 599, 17 1, 19 9,55 31 51,53 3 3,3 Biztosítók számára kezelt vagyon 777,1 91,9 9 19,11 1 33,1 1 7 3, 1 9 79, Egyéb kezelt vagyon 19 77,3 57 5,95 79,9 7,1 93 5,7 99 1,77 Vagyonkezelésben lévô vagyon 39 9,1 75 93,1 3,1 3 1 9, 3 3 51,7 3 17 51,97 Mindösszesen 1,5 5 15 57,11 5 3 37,9 3 9,3 37 9,5 7 93,9 1997..31 199..31 1999..31..31 1..31..31 3..31..31 5..31..31 7..31 Pénzpiaci 51 79 3 11 9 19 179 17 513 33 737 593 99 79 51 1 13 7 ebbôl: Hazai 51 79 3 11 9 19 179 17 513 33 737 591 33 751 51 97 97 Nemzetközi 9 3 13 5 9 Kötvény 155 11 199 1 33 75 3 3 51 1 1 9 55 197 77 55 59 75 9 39 1 ebbôl: Hazai 1 31 1 7 9 735 37 35 9 3 3 539 3 15 1 59 9 319 9 Nemzetközi 9 15 3 11 3 97 3 95 5 1 37 9 51 9 51 75 9 97 Részvény 9 1 1 51 3 5 37 7 9 9 5 1 195 79 353 11 5 7 ebbôl: Hazai 797 13 151 71 9 9 19 39 31 7 5 1 3 9 9 77 59 7 571 Nemzetközi 19 3 35 11 93 3 535 1 3 1 5 1 1 95 75 7 3 19 Vegyes 7 7 7 15 79 17 93 1 97 17 7 1 7 15 535 77 957 5 9 37 ebbôl: Hazai 7 7 7 1 9 17 1 75 1 9 1 1 7 93 5 1 3 Nemzetközi 9 37 155 77 3 73 3 1 3 9 Ingatlan 59 7 7 7 3 7 5 9 73 9 99 5 31 55 577 5 57 ebbôl: Hazai 59 7 7 7 3 7 5 9 73 9 9 9 3 35 553 3 5 59 Nemzetközi 3 19 3 373 1 5 Garantált 3 53 1 33 7 7 57 75 3 Származtatott 9 17 3 9 73 Összesen 91 333 777 7 5 5 97 371 93 39 9 91 1 19 1 7 539 9 3 19 911 Az számának alakulása 1997-7 darabszám 1997 199 1999 1 3 5 7 Pénzpiaci 1 5 1 1 1 19 1 1 31 37 Kötvény 3 7 5 3 9 7 Vegyes 1 1 15 1 1 1 7 5 Részvény 7 1 3 31 33 3 37 3 51 Egyéb 5 1 7 Garantált 1 1 35 71 115 Származtatott 11 1 Ingatlan 5 9 1 Alapok összesen 1 77 91 9 95 113 137 17 37 31
éves jelentés 7- A befektetési piaca 7-ben 1 Az számának negyedéves alakulása 7-ben Az átlagos hozama 7-ben Alapok darabszáma a negyedévek végén..31 7.3.31 7..3 7.9.3 7..31 Likviditási 11 13 13 1 Pénzpiaci 19 19 19 3 Pénzpiaci 3 31 3 33 37 Rövid 1 9 9 Hosszú 17 1 19 Kötvény 7 7 Kötvénytúlsúlyos 1 1 Kiegyensúlyozott 1 17 3 Vegyes 9 5 Részvénytúlsúlyos 5 5 3 31 Tiszta 11 11 13 1 1 Részvény 3 3 39 5 Egyéb, nem besorolt 1 9 7 Nyilvános nyíltvégû értékpapírlapok 9 13 15 153 1 Garantált 9 1 11 Származtatott 11 11 1 1 Részvény 5 5 Vegyes 1 1 1 Pénzpiaci 1 1 1 Egyéb 3 5 Zártkörû 9 1 11 Ingatlanforgalmazó 19 Ingatlanfejlesztô 1 1 Ingatlan 1 Egyéb 1 13 1 159 Alapok összesen 37 5 77 99 31 súlyozatlan átlag év eleji vagyonnal súlyozott átlag hazai likviditási,5%,71% euróövezeti likviditási 3,%,9% likviditási 5,9%,51% hazai,%,5% euróövezeti 3,39% 3,7% dollárövezeti,%,%,9%,% hazai rövid 5,9% 5,7% euróövezeti rövid 1,7%,55% rövid,9%,93% rövid,3% 5,1% hazai hosszú,7%,% euróövezeti hosszú -3,59% -3,59% hosszú,1%,1% hosszú 3,79%,7% hazai túlsúlyos 5,3% 5,55% európai túlsúlyos -,91% -,91% túlsúlyos 5,5% 5,% túlsúlyos,99% 5,% hazai kiegyensúlyozott 7,57%,3% KKEu-i kiegyensúlyozott,% 1,3% európai kiegyensúlyozott,1%,75% kiegyensúlyozott,1% 5,5% kiegyensúlyozott 5,1% 7,3% hazai túlsúlyos 9,5% 9,5% KKEu-i túlsúlyos 1,9% 9,7% európai túlsúlyos,% 3,% észak-amerikai túlsúlyos -1,7% -1,7% túlsúlyos -,7% -,3% túlsúlyos,% 5,5% hazai tiszta,35% 3,97% európai tiszta -1,7% -1,7% észak-amerikai tiszta -,57% -,57% ázsiai tiszta 1,59% 1,59% tiszta -5,3% -13,% tiszta 1,5% 1,33% európai, be nem sorolt 1,57% 1,57% globális, be nem sorolt,3% 1,%, be nem sorolt 7,% 1,5% forintban nominált,3% 11,% euróban nominált,9%,% dollárban nominált 5,31% 5,33% 7,71% 1,9% KKEu-i 9,5% 9,35% európai 7,5% 7,5% 15,% 15,7% 13,91% 1,1% hazai forgalmazó,7% 7,7% európai forgalmazó,7%,% forgalmazó,33% 7,9% hazai fejlesztô 1,95% 1,95% fejlesztô 1,95% 1,95%
éves jelentés 7- A BAMOSZ tagok által kezelt vagyonok alakulása 7-ben 3 A BAMOSZ tagok által kezelt vagyonok alakulása 7-ben 1% 9% % 7% % 5% % Pénztárak Egy év alatt a arány 19 %-ról 9 %-ra nôtt. Meghatározó továbbra is a hazai állampapírok és bankbetétek aránya (az összes vagyon mintegy kétharmada)..1 A BAMOSZ tagjai a befektetési kezelésén kívül foglalkoznak vagyon- és portfoliókezeléssel is, a 3-as alapszabály-módosítás óta pedig a BAMOSZ tagjai lehetnek tisztán vagyonkezelô (nem alapkezelô) cégek is. Az on kívüli vagyonkezelt vagyon tekintetében is meghatározó szerepet játszik a hazai piacon a BAMOSZ. A BAMOSZ tagok által kezelt összes vagyon (az at is beleértve) a 3. végi 7 milliárd forintról. végére 97 milliárd forintra, majd egy év alatt 7 milliárd forintra nôtt,. végére elérte az 51 milliárd forintot, 7. 7 5 3 1 133 3 11 931 97 1 33 177 Pénztári vagyonok Az on kívüli kezelt vagyon legnagyobb részét a pénztárak (magán- és önkéntes nyugdíjpénztárak, egészségpénztárak és önsegélyezô pénztárak) számára kezelt vagyonok teszik ki. A teljes pénztári piac közel háromnegyedét a BAMOSZ tagjai kezelik. 5 1 75 1 5 1 5 1 A BAMOSZ tagjai által kezelt pénztári vagyon 5 5-ben 33 %-kal, -ban 3 %-kal, 7-ben pedig %-kal nôtt, az év végén 19 milliárd forintot tett ki. Az összes kezelt vagyonon belül a pénztári vagyon. végén 31 % volt, ami egy év alatt (az gyors növekedésének köszönhetôen) 3, %-ra csökkent. Az on kívüli kezelt vagyon esetében azonban a pénztári vagyon aránya 5,3 %-ról 59,1 %-ra nôtt. 7 5 75 5 31 319 3 5 7 BAMOSZ tagok által kezelt vagyon BAMOSZ Kezelt vagyon (kal együtt) a háztartási vagyon százalékában Kezelt vagyon (kal együtt) a GDP százalékában végén pedig már 7 milliárd forint volt. Ez a -5- ös illetve 5 %-os bôvülés után -ra 9 %-os, 7- re pedig %-os növekedést jelentett. Az aránya a teljes kezelt vagyonból a. végi 37 %-ról 5. végére 5 %-ra nôtt, majd. végére 7 %-ra, 7. végére %-ra emelkedett. A BAMOSZ tagjai 7. végén az on kívül további 31 milliárd forintot kezeltek pénztáraknak, biztosítóknak és megbízók számára. A BAMOSZ tagok kezelésében lévô vagyon. során 3 %-kal, 7-ben pedig 19 %-kal bôvült. 9% % 35% % 1% 1% 7% % A kezelt vagyonok növekedését a GDP növekedéséhez viszonyítva azt látjuk, hogy a GDP arányos kezelt vagyon folyamatos növekedést mutat, és a végi 9 %-ról öt év alatt %-ra nôtt (3. ábra). Az nélküli vagyon a GDP 13,5 %-át teszi ki. A kezelt vagyon ugyancsak gyorsabban nôtt, mint a háztartások nettó vagyona, míg. végén a BAMOSZ tagjai által kezelt vagyon mértéke a háztartások nettó vagyonának 1,5 %-át, 7. végén már %-át tette ki. 3. ábra Pénztári vagyonok Q Q3 Q 3Q1 3Q 3Q3 3Q Q1 Q Q3 Q 5Q1 5Q 5Q3 5Q Q1 Q Q3 Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q 33. ábra A pénztári vagyonok eszközösszetételében jelentôsnek mondható változás 7-ben a arány, és elsôsorban a külföldi ek, tendenciaszerû és gyors növekedése. 3% % 1% % 7 5 3 1 Q Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q Belföldi bankbetét, folyószámla Belföldi diszkont kincstárjegy Belföldi állam Belföldi vállalati, jelzáloglevél Belföldi Egyéb belföldi eszközök Külföldi típusú eszközök Külföldi ek Egyéb külföldi eszközök 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 1% % % % % % -% BIZTOSÍTÓK - EGYÉB VAGYON UNIT-LINKED TERMÉKEK Q3 Q 5Q1 5Q Biztosítói vagyonok 5Q3 5Q Q1 Q Unit-linked termékek Q3 Q 7Q1 7Q 7Q3 Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q Belföldi bankbetét, folyószámla Belföldi diszkont kincstárjegy Belföldi állam Belföldi vállalati, jelzáloglevél Belföldi Egyéb belföldi eszközök Külföldi típusú eszközök Külföldi ek Egyéb külföldi eszközök Biztosítók - vagyon Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q Belföldi bankbetét, folyószámla Belföldi diszkont kincstárjegy Belföldi állam Belföldi vállalati, jelzáloglevél Belföldi Egyéb belföldi eszközök Külföldi típusú eszközök Külföldi ek Egyéb külföldi eszközök 7Q 35. ábra 3. ábra 37. ábra 3. ábra Biztosítói vagyonok. A biztosítók számára kezelt vagyon adja a második legnagyobb csoportot. Ez a vagyontömeg az év során 9 milliárd forintról 199 milliárd forintra nôtt, 7-ben tehát 1,7 %-kal bôvült a BAMOSZ tagok kezelésében lévô biztosítói vagyon. Ez a teljes biztosítási piac fele. A biztosítók vagyonán belül elkülönítettük a unit-linked termékek vagyonát, ez 7. végén milliárd forintot tett ki, ami 35 %-kal haladja meg az egy évvel korábbi értéket. Az biztosítói vagyonok %-os éves növekedés után az év végére 3 milliárd forintra nôttek. A biztosítók számára kezelt vagyon a teljes vagyonkezelt vagyonon belül. végén 17, %-ot tett ki (ezen belül a unit-linked termékek,3 %-ot). Ez az arány egy év alatt 1, %-ra csökkent (a unit-linked termékek aránya viszont 7 %-ra nôtt). Az on kívül kezelt vagyonból a biztosítói vagyonok részaránya 3, %-ról 3, %-ra csökkent (míg ezen belül a unit-linked termékeké 11,9 %-ról 13, %-ra nôtt). A külföldi eszközök és elsôsorban a külföldi ek aránya egész évben fokozatosan nôtt, míg mind a hazai ek, mind a hazai ek aránya csökkent. Az év végére már az eszközök több mint 5 %-a volt ekben, és közel fele külföldi ekben. A biztosítók befektetésekhez nem kapcsolódó tartalékai 9 % közeli mértékben hazai állampapírokban és bankbetétekben vannak, és ez az arány számottevôen nem módosult 7-ben sem. Az év végére megnôtt a külföldi ek aránya a biztosítói portfoliókban.
éves jelentés 7- A BAMOSZ tagok által kezelt vagyonok alakulása 7-ben.3 Egyéb kezelt vagyonok Az kezelt portfoliók (a magánszemélyeknek, gazdasági társaságoknak, önkormányzatoknak, illetve befektetô-védelmi, betétbiztosítási nak és intézményi befektetôknek kezelt portfoliók) teszik ki a kezelt vagyon kisebb részét. 35 3 5 Egyéb kezelt vagyonok Ebben a csoportban a BAMOSZ tagok által kezelt vagyon 57 milliárd forintról 7. során 3 milliárd forintra nôtt ez 17 %-os bôvülésnek felel meg. Az portfoliók a teljes kezelt vagyon,7 %-áról,5 %-ára csökkentek egy év alatt. Az on kívüli kezelt vagyonon belül a részarányuk,9 %-ról, %-ra csökkent. Az portfoliók a biztosítók vagyonához hasonlóan 9 % körüli mértékben hazai állampapírokat és bankbetéteket tartalmaztak. végén, de 7-ben jelentôsen megnôtt az hazai ek aránya, és kismértékben nôtt az hazai eszközök aránya is, így év végére már csak % volt a hazai állampapírok és bankbetétek aránya. 15 1 5 Q Q3 Q 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 5Q1 5Q 5Q3 5Q Q1 Q Q3 Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q 3. ábra Egyéb portfoliók Q 7Q1 7Q 7Q3 7Q Belföldi bankbetét, folyószámla Belföldi diszkont kincstárjegy Belföldi állam Belföldi vállalati, jelzáloglevél Belföldi Egyéb belföldi eszközök Külföldi típusú eszközök Külföldi ek Egyéb külföldi eszközök 39. ábra Az on kívül kezelt vagyon változása 7-ben..31 7.3.31 7..3 7.9.3 7..31 Pénztárak 1 7 7,5 1 7 1, 1 9 557,7 1 97 3, 19 1, Unit-linked termékek 3 3,9 3 557,7 9,7 3,1 3, Biztosítók - vagyon 599, 17 1, 19 9, 31 51,5 3 3, Egyéb 57 5,9 79,9 7, 93 5,7 99 1, Mindösszesen 75 73, 3, 3 1 9,5 3 3 51,7 3 17 5, A kezelt vagyon változása -7..31 3..31..31 5..31..31 7..31 Alapok összesen 93 39 9 91 1 19 1 7 539 9 3 19 911 Pénztárak összesen 37 1 99 773 1 7 1 359 7 1 7 51 19 1 Egyéb portfoliók 95 51 55 1 99 979 1 19 973 1 39 1 Összes kezelt vagyon 1 537 79 7 3 97 1 1 5 15 57 7 93
BAMOSZ 155 Budapest, Honvéd tér 1. Tel: 37-7-5, 37-7-57 Fax: 35-17-37 E-mail: info@bamosz.hu Honlap: www.bamosz.hu