2 Kía diktája a tempót 5 A viág többi része már fertőzött 7 Új egyesúy feé 12 PANORÁMA Acészektor: termei mide áro? COFACE GAZDASÁGI KIADVÁNYOK 216. ÁPRILIS Szerzők: a Coface Csoport közgazdászai A2-es évek mámoros apjai utá, ameyeket az árutőzsde robbaása és Kía masszív étvágya jeemzett, miközbe a egagyobb termeővé és fogyasztóvá őtte ki magát, az acéágazat eheze tud megbirkózi a kijózaodássa. A 28-as váság utá yoc évve még midig jeetős túkapacitássa küzd. A kíai gazdaság strukturáis assuása yivávaóa az egyik fő oka az iyeté aakuásak, de más téyezők is közrejátszaak ebbe, beeértve a viág többi részébe tapasztaható tevékeység-szűküést és tercierizáódást, vaamit az acéárak korreációját más, em megújuó árukka, ameyek szité esést mutatak. aezze a ayha kereseti háttérre Kía acétermeési kapacitása a 28. évi 66 miió toáró 1,12 miiárd toára emekedett 215-re. Az ország tehát ráömeszti a viág többi részére a többetacéját, ameye kétodaú feszütségek kockázatát keti, mive az egyes országok a saját emzeti iparuk védeméért aggódak. A gyege keresetre és a küfödi verseytársakra tekitette, gyűek a pézügyi probémák a szektor váaataiá, ameyek a egmagasabb a tőkeáttétee és a egkisebb yereségge redekező váaatok közé tartozak. A 2,2%-os esést követőe 215-be a gobáis acétermeés a Coface szerit várhatóa további 2,5%-ka zsugorodik 216-ba. A kíai termeési kapacitás eső visszafogása (215-be 4 miió toáva) és az acégyártók ehéz heyzete ezt a forgatóköyvet erősíti meg. A kíai hatás következtébe 216- ba az acé iráti kereset vaószíűeg ayha marad (%) a 215. évi 2,5%-os esést követőe. Hosszútávo azoba fecsia a reméy. A Coface várakozása szerit a gobáis kereset 1%-ka ő 217- be, majd az azt követő évekbe átagba 2,5%-ka, amey a fetörekvő országokba a városakó épesség pozitív kiátásaiak esz köszöhető. ALL OTHER PANORAMAS ARE AVAILABLE ON http://www.coface.com/news-pubicatios/pubicatios
2 PANORAMA APRIL 216 Acészektor: termei mide áro? Guiaume BAQUE Közgazdász Pau CHOLLET a szektor- és fizetésképteeségi kutatások vezetője «Az acétermeők fizetőképessége mide korábbiá gyegébb. Javuás 218-ig em átszik». 1 KÍNA DIKTÁLJA A TEMPÓT Kía étvágya diktáta a gobáis keresetet 2 és 27 között A századforduót követőe emekedett az acé iráti gobáis igéy. 21 és 27 között a gobáis kereset átagosa évi 6,7%-ka őtt (ásd az 1. ábrát). Az éese emekedő kereset kieégítésére, amey az 1975 és 2 közötti időszak ayhaságát követte, a szektor váaatai addig sosem átott beruházási cikust idítottak e a termeési kapacitás öveésére. Az acé iráti kereset gyorsuása feszütségeket ketett a tejes eátási ác meté. A ikke toákéti ára az 199 és 2 közötti 6.7 doárró átagosa 16. doárra őtt 21 és 27 között. Ehhez a övekedéshez kétségteeü Kía járut hozzá a egagyobb mértékbe a szektoro beü. Ugyaebbe az időszakba Kía igéye évete átagosa 13,1%-ka őtt. 214-be Kía az acé iráti gobáis kereset 45%-át, a vasérc iráti kereset 6%-át, a réz iráti kereset 5%-át, az aumíium iráti kereset 48%-át és a ikke iráti kereset 45%-át adta. Graph 1 Demad for crude stee (M toes, average aua growth) 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2 +5.3% 1967-74 Chia Asia, Oceaia (exc. Chia) Africa, Midde East Other Europe Americas Europea Uio +.8% 1975-2 +6.7% 21-7 +3.4% 28-14 A GDP övekedése több, mit 1%-ka emekedett átagosa 2 és 211 között, ameyek hajtóerejét a beruházások magas szitje jeetette. A gyors városiasodás agy keresetet teremtett ifrastruktúrára és építkezésekre. 214-re az ország akosságáak 54%-a városokba ét, szembe a 2. évi 36%-os adatta. Ez övekedést jeet a 28 miiós városi popuációba. 2.9 USD-rő 14.1 USD-re vaó övekedésse az egy főre jutó GDP vásáróerőparitáso (PPP) számítva gyakoratiag megégyszereződött 2 és 215 között. A ikviditási bőség ehetővé tette eek a fejődések a fiaszírozását. Ezt még megtámogatták a kíai háztartások bőséges megtakarításai (ameyek a redekezésre áó jövedeem 3%-áró 4%-ára őttek 2 és 212 között), vaamit az aacsoy kamatábak. Ezek a pozitív fiaszírozási fetéteek rásegítettek a kereseti tredtő eszigetet, improduktív befektetésekre, amey végü Kía acétermeési többetéek jeetőse emekedéséhez vezetett (ásd a 2. ábrát a 3. odao).. 1967 197 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2 23 26 29 212 Source: Word Stee Associatio
PANORAMA 3 2. ábra Kía yersacé-termeése és -fogyasztása (miió toa) Forrás: Word Stee Associatio mieőtt a Lehma-váság megvátoztatta voa a heyzetet 28 ovemberébe a Lehma-váságra adott váaszkét a kíai közpoti kormáyzat 4. miiárd remibi (46 miiárd EUR) értékű gazdaságösztöző csomagot prezetát azza a céa, hogy a övekedést beruházásoko keresztü edítsék fe, küööse az ifrastruktúra teré. Közveteü ezutá, 29 márciusába egy kifejezette az acéiparra szabott tervet is jóváhagytak. Ez a termeés 3. ábra A yersacé-termeési kapacitás és a fogyasztás vátozása régiokét 215-be és 216-ba (miió toa) 6 5 4 3 2 1-1 -2 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2 21 22 23 Túkíáat Fogyasztás 24 25 26 Kapacitás Kereset 27 28 29 21 211 212 213 214 1 8 6 4 2-2 -4-6 kordába tartását céozta az eavut termeési kapacitás kiiktatásáva. A kíai vas- és acéiparba, amey 1996-ra már a viág egagyobb acétermeőjévé őtte ki magát, ezek votak a többetkapacitássa fogakozó eső kormáyzati itézkedések. Azoba 29-be a termeéscsökketés megcézott 46 miió toás értékét messze meghaadták az abba az évbe eőáított 569 toáva. 215-be 8 miió toát termetek. A masszív ifrastruktúra-beruházási gazdaságösztöző csomagoko tú a közpoti kormáyzat oya regioáis és heyi szádékka kerüt szembe, amey meg kíváta őrizi az acétermeéshez kapcsoódó fogakoztatást és adóbevéteeket (ásd az 1. izertet a 4. odao). A 29-be hozott itézkedések eeére az acétermeés a 28. évi 66 miió toáró 214- re 1,16 miiárd toára emekedett. A közpoti kormáyzat utasításaiak végrehajtása ütközött a 34 kíai provicia regioáis érdekeive. Midegyikük harcot azért, hogy fetartsa a fogakoztatottságot és optimaizája az adóbevéteeit, és ezért haogatták az üzemek bezárását. Míg a 1 egagyobb váaat piaci részesedése 211-ig emekedett, mégpedig 49,2%- ra, azt követőe viszot 36,6%-ra csökket (az Ipari Miisztérium ezt az adatot em tette közzé a 215. évi éves áttekitésébe). Így, miközbe a termeési kapacitás 1,12 miiárd toára esett vissza 215-be, az főkét agyváaatok, és esősorba áami váaatok miatt aakut így, és em a szektorba törtét kocetráció miatt, vagy a kisebb magáváaatok racioáisabb visekedése miatt. Egy beruházás tervezése és kiviteezése között etet idő részbe szité magyarázatot ad a makacs túkapacitásra. A kíai acétermeés korátozására iráyuó áami ehatározás eeére, 214-be 2.37 új beruházást jegyeztek be midössze 215-te kevesebbet, mit 213-ba. Ázsia egészét tekitve, miközbe a befödi keresetek több, mit 2 miió toáva keee csökkeie, a vas- és acétermeési kapacitás az OECD szerit újabb 55 miió toáva tuda ői (ásd a 3. ábrát). A kereset assuása ösztözőkét hat a váaatok számára a beruházásaik visszafogására és a profitjuk maximaizáására, de a futószaagok eáításáak magas kötségei etátoríthatják vagy késetethetik a kapacitás csökketését. Téyegese kevésbé kötséges a termeés foytatása, mit a termeés eáítása, és az utóbbi még arra is módot ad a váaatok számára, hogy töresszék adósságaikat. A strukturáis céok, mit p. a kisebb küső függés, szité feedíthetik a termeést. -3 Ázsia Köze- Keet Lati- Amerika FÁK Afrika NAFTA Európa Európai országok többi része Uió Forrás: Az OECD számításai (1) «214 年 钢 铁 行 业 运 行 情 况 和 215 年 展 望 ", MIIT, 215. február (2) A. De Carvaho, "Stee market deveopmets Q4 215", OECD, 216 február, 21. oda. (3) "Túkapacitás Kíába ", Kía Európai Kereskedemi Kamarája, 216 február, 17. oda
4 PANORAMA 4. ábra Nyersacé-itezitás (197-214) Acéfogyasztás (toa/miió USD) 35 3 25 2 15 1 Kía már eérte fogyasztási csúcsát A kíai kereset esése, amey 1995 óta az eső iye vot, agyrészt magyarázatot ad az ázsiai acéfogyasztás csökkeésére 216-ba. A készre mukát acé iráti gobáis kereset hirtee eassut, midössze,8%-os övekedést mutatva 214-be, míg 215-be 2,5%-ka zsugorodott a Coface szerit. A két eőző esés epizódját gobáis övekedési sokkok vátották ki: a 29-es pézügyi váság (-7,5%), vaamit az 1998-as ázsiai és orosz váság (-1,4%). Míg a kíai övekedés assuása 212 óta határozottak modható, határozottabb jeei votak megfigyehetők 215- be, amikor a heyi tőkepiacok és a GDP 6,9%-os övekedési üteme 199 óta a egaacsoyabb vot. A Coface 216-ra adott 6,5%-os övekedési eőrejezése szerit a viág második egagyobb gazdaságáak assuása foytatódik. A kíai kereset csökkeése a övekedési paradigmavátást jezi. Az ipar súya a GDP- beü a 25. évi 47%-ró 43%-ra süyedt 214-re. A szogátatások súya viszot ugyaebbe az időszakba őtt. Az ipari termeés övekedése fokozatosa csökket, és 215 ovember végé +5,4%-os értéket mutatott, szembe a 214. évi +7,9%-ka. Hasoóképpe, az igatabefektetés is esett 215-be, a 214. évi +1,5%-ró +1,%-ra. Vagyis, az acé iráti kíai kereset, amey 214- be és 215-be 4 miió toáva esett vissza, vaószíűeg foytatja csökkeő tredjét 216-be is. A kíai kereset midazoáta hosszú távo femarad, küööse az oya ifrastruktúrák igéyeiek kieégítése érdekébe, mit a övekvő 1993 214 1 2 3 4 Források: Word Stee Associatio, Viágbak, Coface Idia Amerikai Egyesüt Áamok Németország Japá Kía GDP / akos (ezer USD, aktuáis) 5 urbaizáció, míg a övekedés üteme viszot aatta marad a váság eőttiek. Az acé iráti kereset iyeté ayhuása, amey a GDP övekedéséek assuását kíséri, már ismerős jeeség Európába, az Amerikai Egyesüt Áamokba és Japába. Egy fetörekvő ország fezárkózása a magas gazdagsági szithez együtt jár a akosság aráyába mért ifrastruktúra iráti kisebb igéye és az ipar gyegüéséve a szogátatások javára. Az acéipar fotossága tehát akkor kezd aábbhagyi, amikor a gazdaság eér egy bizoyos fejettségi szitet (ásd a 4. ábrát). Az acéfogyasztás egy főre eső GDP-hez mért aráya a gazdagság azoos szitjé áó országoká hasoó szokott ei. Németország 197-be mért acéitezitása (mide egymiió doárra 239 toa) hasoó vot Japá 1971. évi adatához (247 toa), hasoó fejettségi szit meett, és redre 2.751 USD, ietve 2.234 USD egy főre jutó GDP érték meett. Hasoóképpe, Kía acéitezitása 214-be megegyezett az Egyesüt Áamok 1975. évi, Németország 1977. évi és Japá 1978. évi adatáva, egy főre jutó azoos gazdagság meett. Az egyedüi kivéte Idia. Fejődéséek ikább a szogátatásokra és a mezőgazdaságra, mit az iparra épüő foyamata adja a ehetséges magyarázatot erre a sajátosságra. 1 Izert A kíai kormáy egymást követő itézkedései a többet vas- és acékapacitás csökketése érdekébe 29 márciusába efogadtak egy tervet, amey a kíai acéipar átstrukturáását céozta. A kormáyt aggasztotta az iparág túzott fragmetációja, amey korátozta a feügyeetét és yereségességét. Mitegy 1.2 váaat vot, ameyek közü 7 több, mit évi 1 toát termet. Ez az eső terv arra összpotosított, hogy a szektort oya óriások köré kocetrája, mit a Baostee, amey a viág második egagyobb acétermeője, mégpedig az eavut kapacitás kiküszöböésére. Az akkor bejeetett cé az vot, hogy az öt egagyobb szerepőé kocetráódjo a termeés 45%-a, szembe a 29. évo 1 egagyobb 43,5%-áva. 213 októberébe Kía közpoti kormáyzata átaáos iráyeveket adott ki a többetkapacitás megodására az iparágba. Ez az acéipar termeési kapacitásáak 8 miió toás csökketését írta eő 217-re, és megtitotta új vas- és acéprojektek jóváhagyását a régiók számára. 216 februárjába a közpoti kormáyzat új közeméye azt a cét jeetette be, miszerit a termeési kapacitást 1 és 15 miió toáva ke csökketei 22-ra. Ezze párhuzamosa bejeetette az eső termeésikapacitás-csökketést 1,12 miiárd toára, amey 3,4%-os visszafogást jeet. (4) «A keet-ázsiai acéipar heyzete», OECD, 1998 ápriis, 6. oda (5) «Az acé- és vasipari átstrukturáás és revitaizáás terve», http://www.gov.c/jrzg/29-3/21/cotet_126493.htm, 29 március (6) «Útmutató a súyos tútermeés megodására», http://www.gov.c/gogbao/cotet/213/cotet_2514934.htm, 213 október (7) «A fém-tútermeés megfékezése», Kíai Áamtaács, 216 február
PANORAMA 5 2 A VILÁG TÖBBI RÉSZE MÁR FERTŐZÖTT A túkapacitás hosszú időszaka meggyegítette a szektor fizetőképességét. 216 február végi adatok szerit a gobáis termeések midössze 66,2%-át haszáták fe, szembe a 214. évi 7,2%-ka. Más szóva a futószaagok 33,8%-a továbbra is á. Miközbe az acétermeők küzdeek, hogy befödi keresetet taájaak termékeik számára, az export rövidtávo megodást jeet. Végü a váaatok yereségességébe bekövetkezett esés jeetősebb, mit az eőző, 199-es évekbei váság sorá. Az export, mit a övekedés motorja, de miye áro? A viággazdaság eassuása, amey 28-ba kezdődött, gátoja az acé iráti keresetet. Kíába a fogyasztás gyegüése arra kéyszerítette az acétermeőket, hogy saját befödi piacaiko kívüi új hajtóerőt taájaak övekedések. A kíai acéexport így 212-tő kezdve éyegese őtt, 214-re már 5,4%-ka, egésze 93,8 miió toára emekedett (ásd az 5. ábrát). 216 februárjába 112 miió toa kíai acét exportátak egy év eforgása aatt, vagyis 11,8%-os övekedési aráy meett. Ugyaabba a hóapba a kíai Ipari Miisztérium megáapította, hogy az exportát acé áráak verseyképessége továbbra is erős, így az export továbbra is magas esz idé. A kíai acé, amey verseyképesebb, akamas a heyi termeés kiszorítására. A heyi vas- és acéheyzetre gyakorot hatás ezért sok országba jeetős ehet. Az Amerikai Egyesüt Áamokba pédáu 214-be 37,8%-ka őtt az acéimport, mieőtt a dömpigeees adók bevezetéséek hatása miatt zsugorodi kezdett voa (2. izert). 216 februárja végé a befödi termeés 1,3%-ka esett egy év aatt. Ugyaígy, az Európai Uió (EU) kíai acéimportja is meredeke emekedett 215- be (ásd a 6. ábrát). Kía azoba em az egyete oya ország, amey övete az exportját. Oroszország, Ukraja és Dé-Korea szité többet exportát az EU-ba. Az acétermeők kükereskedeme profitát a száítási kötségek csökkeésébő. A Batic Dry Idex (BDI), amey száraz yersayagok tegeri száításáak átagos tarifáját méri, eérte 1985, vagyis étrehozásáak éve óta tapasztat méypotját. Pédáu, 1. toa tegeri száítása Kíábó Spayoországba 3 USD-be kerüt 213-ba, szembe a 215-be mért 18 USDve. A gobáis tegeri száítási kapacitás sosem vot iye agy. Az UNCTAD szerit 24 és 215 között megdupázódott, 1,8 miiárd toára. Kizárva az oajárak hirtee megugrását, amey em tartozik bee a Coface forgatóköyvébe, a száítási kötségek vaószíűeg továbbra is aacsoyak maradak. Végü egyes országok, mit p. Oroszország és Ukraja profitát az átmeeti pozitív hatásokbó azza, hogy saját vautájukat eértéketék a doárhoz képest. 5. ábra Nyersoaj-export és vasérc-import Kíába (12 hóap, miió toa) 6. ábra Az EU-28 ac éimportjáak eredete (ezer toa) 12 1 8 Acéexport IVasércimport 12 1 8 5 4 215 214 213 212 211 21 6 6 3 4 4 2 2 2 1 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Forrás: Kíai vámhatóság Chie Russie Ukraie Corée Ide Turquie du Sud Forrás: Eurofer * Meege hegeret szées acészaag, bevot acéemez, hidege hegeret emez, kvart emez, szokváyos rúd (8) «216 februári yersacé-termeés», Word Stee Associatio, 216 március (9) F.Siva és A. De Carvaho, «Evauatig the fiacia heath of the stee idustry», OECD Acébizottság, 216 jauár, 11. oda (1) «215 年 钢 铁 行 业 运 行 情 况 和 216 年 展 望», MIIT, 216 február (11) A. Dudde, «Goba stee ad ogistics: to exist i aborma ormaity», SteeOrbis, 216 március
6 PANORAMA Míg a kíai acétermeők fokozotta exportáják túkapacitásukat, egtöbb piacuk mégis befödi marad. 214-be a kíai acéexport a viágszerte exportát meyiség 21%-át tette ki (szembe a 25. évi 7%-ka), de a befödi termeések midössze 11%-át (ásd a 7. ábrát). 215-be az export rekordméretű övekedés eeére ez az aráy eérte a 14%-ot. Ezze szembe Fraciaország, Ukraja, az Egyesüt Kiráyság és Németország vas- és acéipara átszóag ikább export-orietátak. Az importát és újraexportát voume evoása utá Németország (79%), Ukraja (75%), Dé-Korea és Fraciaország (68%) acétermeése egagyobb részét exportáta 214- be. A viág egeadósodottabb és egkevésbé yereséges ágazata A viág acéipara em vot képes megodai a 28-as váság hatásakét feépő túkapacitási probémáit, miközbe a gobáis kereset amúgy is assu. Ha ehhez hozzáadjuk a kíai acéimport áta ketett verseyt, a váaatok pézügyi heyzete ebbe a szektorba agyo ehéz. A viágo taáható 4.368 tőzsdei cégbő az acéágazat az egyik egkevésbé yereséges. Az EBIT/értékesítés aráya, amey a yereségesség egyik mutatója 2,6% vot 215 harmadik egyedévéek végé, a 94 szektorbó így a 9. heyet fogata e (ásd a 8. ábrát). Kía és az Egyesüt Áamok váaataiak heyzete a egehezebb, ameyek mutatói egatívak, redre -,5% ietve - 5,2%. Az EBIT és az EBITDA közötti etérés az eszközamortizációt és értékvesztést méri. Nagyságredje jezi a fémiparba foyamatba évő méregkiigazítások mértékét, küööse az Egyesüt Áamokba és Kíába. Az acé iráti megkopott kereset övekedést okoz a váaati adósságokba. Kíába az adósságok eérték a saját tőke 5,7%-át, szembe az összes tőzsdei cég 46,%-os értékéve, mide szektort egybevéve. Ha a fémágazat összes váaatát vesszük, a tőzsdé kívüiekke együtt, az aráy a kíai Ipari Miisztérium szerit 7% vot 215-be. Továbbá, az acégyártó rövid ejáratú adósságai viágszerte tovább őek, és eérték az összeshez viszoyított 44%-ot, míg 26-ba ez az aráy midössze 38% vot. Ez súyosbodó fiaszírozási probémákat jeez. A szektor pézügyi heyzete tehát viágszerte észrevehetőe romik (1. tábázat). 1. tábázat Coface sectora assessmets i the first quarter of 216 Wester Europe* Emergig Asia North America Lati America Cetra Europe Midde Esat + Turkey Metas Source: Coface Low risk Medium risk * Europea Uio 15 Hight risk Very hight risk 7. ábra Nyersacé-export (termeés %-ába) 8. ábra Tőzsdei váaatok pézügyi adatai 215 harmadik egyedévébe Kía Idia Egyesüt Áamok Brazíia Japá Oroszország Dé-Korea Törökország Németország Egyesüt Kiráyság Ukraja 214 213 adjusted by idirect et exports Fraciaország 3% -2% % 2% 4% 6% 8% 1% -1% -5% % 5% 1% 15% Pézügyi adósságok / saját tőke 6% 55% 5% 45% 4% 35% EBIT/Saes EBITDA/Saes Marzs Amerikai Egyesüt Áamok Kía Viág Európa Japá Forrás: Word Stee Associatio Forrás : data Aswath Damodara (12) Bakok ékü, http://pages.ster.yu.edu/~adamodar/ (13) http://www.miit.gov.c/1146285/1146352/354355/357569/357572/c4636541/cotet.htm (14) F.Siva és A. De Carvaho, "Evauatig the fiacia heath of the stee idustry", OECD Stee Committee, 216 jauár, 14. oda
PANORAMA 7 2. Izert Dömpigeees itézkedések a kíai acé ee A kíai acéexport feedüése a kétodaú kereskedemi feszütségek övekedését vátotta ki. Kía a protekcioista itézkedések áta messze egikább éritett ország, amey ee 216 február végi adatok szerit 2,15 itézkedést fogaatosítottak. Ezek közü 447 (vagyis 22%) a fémiparra voatkozott. Ezek a feszütségek 214 óta hamozódak. Csak 215- be 82 itézkedést hoztak viágszerte a kíai fémekre voatkozóa (az évbe fogaatosított összes ejárás 27%-a), szembe a 214-be mért 54-gye. Közemútbei itézkedések Európába Az Europea Stee Associatio (Eurofer) áta 212 júiusába az Európai Bizottsághoz beyújtott paasz yomá 32,1%-os dömpigeees adót vezettek be az Idiábó importát rozsdametes acéhuzaokra. Egy 214 júiusába beyújtott paasz miatt az Európai Bizottság 215 márciusába egy 25,2%- os adót vetett ki a hidege hegeret rozsdametes aposacé-áruk (SSCR) kíai importjára, és 12%-os adót a tajvai importra. Majd 216 februárjába az eidított három új dömpigeees vizsgáatta kiecre emekedett az aktuáisa vizsgát ügyek száma. Adókat vetettek ki hidege hegeret acé kíai (13,8%-ró 16%-ra) és orosz (19,8%-ró 26,2%-ra) importjára. Az Európai Bizottság áta a vas- és acétermékekre jeeeg fogaatosított 37 dömpigeees itézkedésbő 16 ériti Kíát. és a viág többi részé 215 szeptemberébe Idia 2%-os adót vetett ki a Kíábó származó acéra. Sok ati-amerikai ország szité dömpigeees adókat vezetett be 215 óta. Az import övekedése, küööse Kíábó, a heyi termeés rovására megy, mive heyettesíti. A zóá beüi kereskedeem 39%- ró 17%-ra esett 25 és 212 között. Az Amerikai Egyesüt Áamok a egaktívabb küööse a Brazíiábó, Idiábó, Japábó, Oroszországbó, az Egyesüt Kiráyságbó, Ausztráiábó, Törökországbó és Hoadiábó származó acéimportra 215-be bevezetett dömpigeees adók sorozatáva. 216 májusába 265,79%-os dömpigeees adót vezettek be a kíai hidege hegeret acé importjára. 3 ÚJ EGYENSÚLY FELÉ A gobáis termeés 215 közepe óta csökke (éves összevetésbe -2,2%-ka, (ásd a 9. ábrát). 215 február végé már csak az idiai termeés őtt tovább (1,8% éves átagba). Az északamerikai acétermeés 8,4%-ka csökket ugyaebbe az időszakba. Megszevedte az oajés gázágazatba határozotta eassut beruházásokat, ameyek az acé iráti éves keresetek a 1 %-àt is kitették. Az oajkutak száma a 214-be mért 1.882-rő midössze 532-re esett vissza 215 februárjára. Továbbá, Lati- Amerika beső ehézségekke küzd, amey a régió gazdaságába recesszió formájába tükröződik. 216 februárjába az acétermeés 5,1%-kak esett vissza a régióba. Ez a csökkeés együtt járt Kía eső kapacitáscsökketéséek bejeetéséve, amey küööse a vasércre voatkozott, és amey az éves termeés 8,%-áak feet meg. 216 jauárja és márciusa között a vasérc árai 3%-ka emekedtek. Ez a mozgás a pézügyi piacokba vetett erősebb bizaom jee. Eze kívü, az ágazati keresetet vizsgáó taumáy kimutatja, hogy azért va reméy a áthatáro. 9. ábra Az acé késztermékek hozzájáruása a övekedéshez (éves átag) 6% 4% 2% % -2% A viág többi része Ázsia (Kía és Idia ékü) Észak-Amerika Kía Európai Uió Idia Lati-Amerika FÁK Afrika, Köze-Keet Viág -4% 1-213 3-213 5-213 7-213 9-213 11-213 1-214 3-214 5-214 7-214 9-214 11-214 1-215 3-215 5-215 7-215 9-215 11-215 1-216 Forrás: Word Stee Associatio (15) Goba Trade Aert, 41. és 42. szektor, vörös" és sárga" itézkedések (16) "Goba overcapacity: a growig risk for the Lati America stee idustry", Aacero, 213 december, 4. oda (17) «rotary rigs», Baker Hughes (18) «Commodity maters: productio cuts, stackig up»; Morga Staey, 215 október, 1. oda
8 PANORAMA Az acétermeés 78%-át három szektor veszi fe A kereset edüetét a gazdaság jóéti szitje, de az ágazati tredek kiátásai is magyarázzák. Gobáis szite az acétermeés három tevékeységi szektorra iráyu : építőipar (52%), járműipar (12%) és a mechaikai ipar 14%). Építőipar: idu a akásépítés fefutása! A fetörekvő országokba az urbaizáció övekedése vaószíűeg foytatódik a következő évekbe. Eek oka, hogy 215. évi adatok szerit a magas jövedemű országokba a akosság 8%-a é városokba, addig a viág többi részé midössze 38%. Az aacsoy urbaizációs aráy Idiába, a Fekete-Afrikába és a fetörekvő Ázsiába a fejődés agyobb eséye feé mutat (1. ábra) Az oya régiók, mit Lati-Amerika, Európa és Észak-Amerika ezze szembe a városiasodás magas szitjé áak. Eze a fezárkózási jeesége és a sok régióba átható demográfiai tredeke kívü a gazdagság övekedése is támogatja a városiasodást, hogy az átagos háztartások új igéyeiek megfeeje. A Coface szerit 225-re a városakók száma 18 miióva ő Kíába, 8 miióva Idiába, 3 miióva Brazíiába, 3 miióva Idoéziába és 1 miióva Irába. 1. ábra A városi épesség aakuása1985 és 214 között (A buborékok mérete = a városi épesség 214-be, miió) Százaékos övekedés (214-1985) 4% 3% 2% 1% % Fekete- Afrika 419 Idia Forrás: Word Bak WDI 363 37 Kía 742 Ázsia fetörekvő része Lati- (Kía kiv.) Amerika Köze-Keet Észak-Afrika 266 Európa 283 499 235 Észak- Amerika 25% 35% 45% 55% 65% 75% 85% A városi épesség övekedése (az összépesség százaékába) Járműszektor: sebességre kapcso Ez a szektor a miőségi acé teré agyfogyasztóak számít. A fetörekvő országokba a középosztáyok gyors övekedése vaószíűeg tovább ösztözi a tevékeységet a következő évekbe. Idiába, Idoéziába és a Füöp-szigeteke pédáu 1 akosra 1-á kevesebb gépkocsi jutott 214-be, szembe az EU-ba 1 akosra mért 569 és az Egyesüt Áamokba mért 88 gépkocsiva. A Köze- Keete ez az aráy magasabb, mit a fetörekvő Ázsiába, de még midig aacsoy (Irába p. 17 gépkocsi). Végü a fetörekvő országok között a ati-amerikai háztartások hozzák a egmagasabb aráyt, pédáu Mexikó, 289 járműve. A járműipari ágazat övekedése ezért főkét Ázsia fetörekvő részeibő fog tápákozi, de az európai és amerikai járművek várható megújuása is szerepet kap majd bee. Az európai járműpark átagéetkora a váság óta foyamatosa emekedik, a 26. évi 8,4 évrő 214-re fekúszott 9,6 évre. Míg az új gépjárművek értékesítése 3,9%- ka őtt 214-be, és 9,9%-ka 215-be az eurozóába, a voume tekitetébe 9,7 miió új gépjármű regisztrációjáva még midig a váságot megeőző szit aatt maradak, ha összevetjük a 27. évi 11,6 miióva. A gépipari szektor: Az automatizáás majd meghajtja a tevékeységet Az ebbe a szektorba tapasztat aktivitás szorosa kötődik a társaságoká tapasztaható tárgyieszköz-beruházás tredjéhez. Az iparág hayató részesedése a kíai gazdaságbó ráyomja majd a béyegét a gépiparra is, amey az acé iráti befödi kereset 18%-át teszi ki, a viágszerte mért 14%-ka szembe. Továbbá, az oajárak esése (215-be -46%) miatt eassutak az oajipari beruházási projektek viágszerte, amey hatássa vot a csővezetékgyártásra is. Miközbe az oajárak aacsoyak maradak 216-ba is, 217-be vaószíűeg ismét eyhé emekedi kezdeek majd, közeítve az 5 USD/hordó árat, és így a szektor beruházásai is émieg feedüek vaószíűeg. Rövidtávo a övekedés más hajtóerői jeee majd meg a fejett gazdaságokba. A kapacitás-kihaszáási aráyok a gyártószektorba 213 óta emekedek, és a váság eőttihez fogható szitre emekedtek az eurozóába és az Egyesüt Áamokba. Az iye övekedések agyobb yomás aá heyezik a gyártósorokat, ameyekhez majd új beruházások eszek szükségesek. Az európai ipar hayatása eeére a termeőeszköz automatizáása foyamatba va, és az feedíti a gépipart. (19) N. Sekiguchi, «Stee market deveopmets 2d quarter 215», OCDE, 215 júius, 7. oda (2) 1. akosra redre 22, 83 ietve 35 jutott «Word vehices i use - a vehices», OICA, 216 március
PANORAMA 9 2. tábázat 1 éves övekedési kiátások a fő acéfogyasztó ágazatokba Fém Járműipar Építőipar Gépipar Nyugat- Európa Közép- Európa Ázsia fetörekvő részei Észak- Amerika Lati- Amerika Közép-Keet + Törökország 215 225 215 225 215 225 215 225 215 225 215 225 Ï Ï Ï Ï Ï Ï Ï Ï Ï Forrás : Coface Magas Mérséket Lapos Recesszió Ï Javuó övekedési kiátások Romó övekedési kiátások Átredeződés 216-ba, visszatérés a ormá kerékvágásba 218-tó Az acé iráti gobáis kereset tehát cikikusak tűik, de Kía strukturáis gazdasági átmeete is erős hatást gyakoro rá. Az ország, amey a viág egagyobb acéfogyasztója és acétermeője, visszayeri vezető szerepét a következő évtizedbe. A akások iráti kereset tovább fog emekedi Kíába, ameyet egy új középosztáy városba kívákozása hajt. Idia is agyo ígéretes piacak tűik, mive fezárkózása vaószíűeg fegyorsu a következő évtizedbe, ameyet diamikus épesedése is aátámaszt. Az acé iráti kereset vaószíűeg ayha marad 216-ba (+%), a Kía hatásáak köszöhető 215. évi 2,5%-os esést követőe. Az aktuáis heyzet küööse aposak tűik a jövőbei tredeket tekitve, küööse a járműipar tekitetébe (2. tábázat). Ez arra eged következteti, hogy az acéfogyasztás 217-tő yerheti vissza edüetét (+1,%-o), majd azt követőe évi +2,5%-os sebességge haad tovább a három fő acéfogyasztó szektor jó kiátásaiak köszöhetőe. 11. ábra Nyersacé-termeés és fogyasztás (miió toa) 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 Túkíáat (jobb odai tegey) Fogyasztás Termeés 25 2 15 1 5-5 -1 21 és 27 között a viág acéfogyasztása átagba 6,7%-ka őtt. Ugyaebbe az időszakba az éves gobáis övekedés 4,4% vot. A poteciáis gobáis övekedés 22 és 225 között vaószíűeg aacsoyabb esz (+3,5%) a kíai gazdaság 5,% feé hajó assuása következtébe; ehhez képest az Egyesüt Áamok 2,%-os, az EU,9%-os övekedésre számíthat. A fő acéfogyasztók fejettségi szitje emekedett, ami miatt acéfogyasztási itezitásuk csökket. A Coface szerit a viág acétermeése a 215-be tapasztat 2,2%-os csökkeést követőe várhatóa 2,5%-ka fog zsugorodi 216-ba. A kíai termeési kapacitás eső visszafogása és az acétermék-gyártók roppat ehéz heyzete erősíti meg ezt a forgatóköyvet. A piac tehát 216-ba kezd heyreái, 217-be kiegyesúyozottá váik, és 218-tó tér vissza a ormá kerékvágásba. Áremekedési várakozásokat 217-tő kethet (ásd a 11. ábrát). 6-2 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 219 22 Források: Word Stee Associatio, Coface (21) «Az idősödésrő szóó 215. évi jeetés», Európai Bizottság, 215 május
RESERVATION This documet is a summary refectig the opiios ad views of participats as iterpreted ad oted by Coface o the date it was writte ad based o avaiabe iformatio. It may be modified at ay time. The iformatio, aayses ad opiios cotaied i the documet have bee compied o the basis of our uderstadig ad iterpretatio of the discussios. However Coface does ot, uder ay circumstaces, guaratee the accuracy, competeess or reaity of the data cotaied i it. The iformatio, aayses ad opiios are provided for iformatio purposes ad are oy a suppemet to iformatio the reader may fid esewhere. Coface has o resuts-based obigatio, but a obigatio of meas ad assumes o resposibiity for ay osses icurred by the reader arisig from use of the iformatio, aayses ad opiios cotaied i the documet. This documet ad the aayses ad opiios expressed i it are the soe property of Coface. The reader is permitted to view or reproduce them for itera use oy, subject to ceary statig Coface's ame ad ot aterig or modifyig the data. Ay use, extractio, reproductio for pubic or commercia use is prohibited without Coface's prior agreemet.pease refer to the ega otice o Coface's site. COFACE SA 1, pace Costes et Beote 9227 Bois-Coombes Frace www.coface.com Photo : Fotoia - Layout : Les éditios stratégiques