CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP Pozitív meglepetést okoztak a tegnapi euró övezetbeli növekedési adatok, a kilátások azonban továbbra is bizonytalanok. A valutaunió gazdasága a második negyedévben az előző három hónappal összevetve 0,3%-kal nőtt, kikerült tehát a recesszióból. Különösen pozitívan fogadta a piac, hogy az övezet két legnagyobb gazdasága, a francia és a német érezhetően a várakozások felett teljesített, és a válság sújtotta periféria országai között is voltak olyanok, amelyek óvatos optimizmusra adhatnak okot (Portugália). Ugyanakkor látni kell, hogy a 0,7%-os német GDP-bővülés részben egyszeri tényezők eredménye, ezek közül a beruházások visszapattanása érdemel említést. (A január-március periódusban a szokatlanul hideg időjárás vetette vissza ezt a komponenst.) Ez azt is jelenti, hogy a második negyedéves növekedési ütem az év második felében nagy valószínűséggel nem tartható. Összességében azonban minden jel arra mutat, hogy az euró övezetben megindult a kilábalás; a növekedési kockázatok ugyanakkor továbbra is lefele erősebbek, és csak igen mérsékelt ütemű, egyenetlen fellendülésre számíthatunk. Az erősödő európai konjunktúra mindenesetre a régió országainak teljesítményére is jótékonyan hatott, Magyarország azonban sajnos kissé kilóg a sorból. Bár éves szinten a cseh gazdaság továbbra is zsugorodik, a negyedéves növekedési ütem 0,7%-ra gyorsult, elsősorban a nettó export növekvő hozzájárulásának köszönhetően. Lengyelországban a vártnak megfelelő, 0,4%-os negyedéves ütemet publikált a statisztikai hivatal, miközben a magyar GDP a január-március periódussal összevetve mindössze 0,1%-kal emelkedett (ezzel az éves bővülési ütem 0,5% lett alulmúlva a piaci várakozások átlagát.) Bár részletes adatok még nem állnak rendelkezésre, a KSH elmondása szerint a növekedést a mezőgazdaság és az építőipar húzta, vagyis leginkább az alacsony bázis okozta az éves ütem gyorsulását. Az ipar hozzájárulása a teljes növekedéshez semleges volt (az export kereslet emelkedése ellenére), míg a szolgáltatások vegyesen teljesítettek. A részletes adatokból pontosabb képet kaphatunk a növekedés szerkezetéről, az azonban látszik, hogy a gazdaságban továbbra sincs igazi növekedési potenciál, így csak korlátozottan tudunk profitálni a külső piacok növekvő keresletéből. Mindazonáltal a második félévben amennyiben a valutaunió az alapforgatókönyveknek megfelelően teljesít- valamelyest tovább gyorsulhat a gazdaság, az újonnan belépő kapacitások mellett az EU-s források intenzívebb lehívása, is segíthet, de alap előrejelzésünkön egyelőre nem módosítottunk jelentősen:az év egészében 0,3%-os GDP bővülési ütemet várunk, ami 2014-ben 1,5%-ra gyorsulhat. Az európai részvénypiacok mérsékelt optimizmussal reagáltak a vártnál jobb növekedési adatokra, az euró azonban nem igazán tudott ebből profitálni. A GDP számok közzétételét követően az EUR/USD kurzus rövid időre 1,3280-ig emelkedett, innen azonban hamarosan 1,3250 alá csúszott, majd nap végén 1,3260 körül mozgott. Az euró felértékelődését továbbra is korlátozzák az EKB és a Fed várható lépéseivel kapcsolatos várakozások (a Fed hamarabb lép a fékre), a dollárt pedig általánosan támogatja a kötvényhozamok emelkedése. Bár tegnap a német tízéves hozam is felfele indult és 1,80% felett járt, az Egyesült Államokban ennél nagyobb mértékű volt a hozamemelkedés. A két tízéves papír hozama közötti különbség az év eleje óta jelentősen tágult. A periféria kötvénypiacain már az elmúlt napok is az erősödés jegyében teltek, így az adatközlésekre meglehetősen mérsékeltek voltak a piaci reakciók. A svájci frank gyengülése volt talán a nap legérdekesebb fejleménye, az EUR/CHF keresztárfolyam 1,24 fölé emelkedett elsősorban az erős európai növekedési adatoknak köszönhetően. A napot a vezető európai részvényindexek vegyesen zárták, míg New York-ban egyértelműen az eladói oldal dominált.. A hazai piacokat tegnap is alacsony forgalom és mérsékelt mozgások jellemezték, a GDP-adatra nem 1
igazán reagált a forint árfolyama. Az EUR/HUF kurzus a napot a 297,90-299,20 közötti sávban töltötte, és nap végén is 299 felett állt. Az állampapírok másodlagos piacán folytatódott a hozamok emelkedése összhangban a fejlett piaci tendenciákkal. A mai napon tengerentúli adatok vannak terítéken, az ipari termelési, munkanélküliségi számok, illetve a Philly Fed és a NAHB index hatással lehet a dollár árfolyamára. Itthon nagy változásokra nem számítunk, belföldi hírek hiányában a forint a külső hangulat változásait követheti. CSÜTÖRTÖK 2013/8/15 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 333 335 USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó július 0,5% 0,3% USA 14:30 Maginfláció, hó/hó július 0,2% 0,2% USA 15:15 Ipari termelés, hó/hó július 0,3% 0,4% USA 15:15 Kapacitás kihasználtság július 77,8% 78% USA 16:00 NAHB index augusztus 57 56 USA 16:00 Philly Fed index augusztus 19,8 17 HU 11:30 12 hónapos dkj 50 mrd 4,02% 2
PIACI INDIKÁTOROK VÁLTOZÁS ZÁRÓ 1 NAP 1 HÉT ÉV ELEJÉTŐL DEVIZA EUR/HUF 299,1 0,40% -0,18% 2,80% USD/HUF 225,58 0,45% 0,47% 2,44% CHF/HUF 241,28 0,22% -0,95% 0,25% EUR/USD 1,325-0,08% -0,64% 0,42% EUR/CHF 1,2396 0,19% 0,88% 2,68% USD/CHF 0,935 0,26% 1,45% 2,13% MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 4,10% 0 bázispont 1-142 3 ÉV 4,94% 5 13-79 5 ÉV 5,48% 9 20-53 10 ÉV 6,32% 6 8 9 RÉSZVÉNYINDEXEK BUX 18632-0,13% -0,89% 2,52% DJIA 15337,66-0,73% -0,13% 17,04% S&P500 1685,4-0,24% -0,33% 18,17% DAX 8444 0,34% 1,51% 10,92% FTSE100 6587,4-0,37% 1,55% 11,69% N225 14050,16 1,32% -3,71% 35,16% ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) 112,37-0,23% 2,68% 0,69% WTI (USD/bl) 106,13-0,61% 2,68% 15,57% ARANY (USD/uncia) 1334 1,01% 3,64% -20,33% KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES 2,71% -1 bázispont 11 96 NÉMET 10 ÉVES 1,82% 0 13 50 OLASZ 10 ÉVES 4,19% -1-7 -32 SPANYOL 10 ÉVES 4,44% -5-14 -84 LIBOROK USD 1 HÓNAP 0,18% 0,0-0,1-10,3 USD 3 HÓNAP 0,26% -0,1-0,3-4,3 USD 6 HÓNAP 0,40% 0,0 0,0-11,3 USD 12 HÓNAP 0,67% 0,3 0,2-17,6 CHF 1 HÓNAP 0,00% 0,0 0,0 0,5 CHF 3 HÓNAP 0,02% 0,0 0,0 0,6 CHF 6 HÓNAP 0,08% 0,2 0,2 1,1 CHF 12 HÓNAP 0,25% 0,4 0,3-0,4 EUR 1 HÓNAP 0,08% 0,0-0,1 2,7 EUR 3 HÓNAP 0,15% 0,1-0,1 2,3 EUR 6 HÓNAP 0,27% 0,3 0,3 4,3 EUR 12 HÓNAP 0,48% 0,5 1,1 3,7 EURIBOR 1 HÓNAP 0,13% 0,0 0,0 1,9 EURIBOR 3 HÓNAP 0,23% 0,1-0,1 3,9 EURIBOR 6 HÓNAP 0,34% 0,3 0,2 2,3 EURIBOR 12 HÓNAP 0,54% 0,7 0,8 0,2 EONIA 0,08% -0,2-0,1-5,4 3
33. hét HÉTFŐ 2013/8/12 NINCS FONTOS ADATKÖZLÉS KEDD 2013/8/13 HU 9:00 Fogyasztói árindex, év/év július 1,9% 2,1% 1,8% DE 8:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges július 1,9% 1,9% 1,8% EZ 11:00 Ipari termelés, év/év június -1,3% 0,2% 0,3% DE 11:00 ZEW index augusztus 36,3 39,5 42 USA 14:30 Importárak, hó/hó július -0,2% 0,3% 0,2% USA 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó július 0,6% 0,3% 0,2% HU 11:30 3 hónapos dkj 50 mrd 3,98% Ország Idő SZERDA 2013/8/14 Adat Időszak Előző Várakozás Tényleges DE 8:00 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév előzetes Q2 0% 0,6% 0,7% HU 9:00 GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Q2-0,9% 0,4% 0,5% HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges június -0,6% -0,6% -0,6% CZ 9:00 GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Q2-2,2% -1,6% -1,2% PL 10:00 GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Q2 0,5% 0,8% 0,8% EZ 11:00 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév előzetes Q2-0,2% 0,2% 0,3% PL 14:00 Fogyasztói árindex, év/év július 0,2% 0,5% 1,1% USA 14:30 Termelői árindex, hó/hó július 0,8% 0,4% 0% CSÜTÖRTÖK 2013/8/15 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 333 335 USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó július 0,5% 0,3% USA 14:30 Maginfláció, hó/hó július 0,2% 0,2% USA 15:15 Ipari termelés, hó/hó július 0,3% 0,4% USA 15:15 Kapacitás kihasználtság július 77,8% 78% USA 16:00 NAHB index augusztus 57 56 USA 16:00 Philly Fed index augusztus 19,8 17 HU 11:30 12 hónapos dkj 50 mrd 4,02% PÉNTEK 2013/8/16 EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges július 1,6% 1,6% PL 14:00 Nettó infláció, év/év július 0,9% 0,9% USA 14:30 Megkezdett házépítések, millió db. július 0,838 0,9 USA 14:30 Kiadott építési engedélyek, millió db. július 0,918 0,928 USA 14:30 Termelékenység Q2 0,5% 0,4% USA 14:30 Munkaerő egységköltség Q2-4,3% 0,8% USA 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, előzetes augusztus 85,1 85,8 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Trippon Mariann Vezető elemző 423-2420 Jobbágy Sándor Senior elemző 423-2904 Értékesítés - Részvény Kertai Katalin Brokerage vezető 489-8341 Részvény üzletkötők Tóth Eszter 489-8345 Borók Balázs 489-8365 Értékesítés - FI, FX Márvány Zsolt Treasury értékesítés vezető 489-8303 FI üzletkötők Fenyvesi Sándor 489-8352 Verzár Zoltán 489-8353 FX üzletkötők Juhász Mária 489-8313 Lángi Anita 489-8327 Márványi Katalin 489-8307 Diószegi Áron 489-8302 Kelemen Péter 489-8304 Bank of Intesa Sanpaolo 4
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők. 5