OTP Abszolút Hozam Alap

Átírás

1 OTP Abszolút Hozam Alap Benchmark Befektetési politika: az alap célja, hogy a rövid távú kockázatmentes hozamot szignifikánsan meghaladó megtérülést biztosítson a befektetési jegy tulajdonosok számára, a kockázatok alacsony szinten tartása mellett. Az alapkezelő azt tekinti elsődleges feladatának, hogy az alap a rövid lejáratú állampapírhozam feletti többlethozam eléréséért cserébe a lehető legalacsonyabb többlet-kockázatot vállalja fel. Ennek érdekében az alapkezelő folyamatosan elemzi a szóba jöhető befektetési lehetőségeket várható hozam és várható kockázat szempontjából. Ezek közül a legkedvezőbb hozam/kockázat jellemzővel rendelkező lehetőségeket igyekszik beválogatni a portfolióba. OTP Abszolút Hozam Alap Nyíltvégű, nyilvános, abszolút hozamú alap július % ZMAX ban némi hullámvasút után folytatódott az alap fő befektetési univerzumát alkotó nemzetközi részvénypiacok emelkedése. Az amerikai gazdaságról érkező makróadatok enyhe növekedést valószínűsítenek, ami a FED-et nem kényszeríti erőltetett kamatemelésre, így az uralkodó nézet szerint ez továbbra is kedvező környezetet biztosít a részvénykockázat vállalására. nagy-britanniai EU-referendum esetében a maradás pártiak enyhe többségben voltak a legtöbb májusi közvélemény-kutatásnál, így az ezzel kapcsolatos aggodalmak is csökkentek. A kínai makróhelyzetről májusban szintén nem érkezett olyan információ, ami a volatilitás emelkedését okozta volna. A hónap során a legtöbb stratégiánk pozitív hozamot ért el, így a májust szerény emelkedéssel zártuk. Czachesz Gábor, CFA 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0, , Hozam -1,32% 5,36% 5,62% 4,85% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Erste PB, A sorozat; ISIN-kód: HU OTPARFB HB * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen 100,0% 42,9% 38,3% 19,3% 9,9% 5,8% 2,6% 0,3% -0,6% -18,5% Nettó összesített kockázati kitettség: 110,2% 10%-ot meghaladó eszközök: ETF SH HUF Short ** USD Long USA részvény Short EU részvény Long OTP lekötött betét * a 30-ával bezárólag megkötött ügyletek alapján ** Nem spekulatív pozíció, a fedezetlen devizás részvények eredménye Kockázat: közepes

2 OTP EMDA Alap Benchmark OTP EMDA Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap május % ZMAX Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Az Alap árfolyama enyhén emelkedett a feltörekvő piaci eszközeink áremelkedésének köszönhetően. A tavaly nyáron taktikai okokból nyitott arany és ezüst kitettségünket teljes egészében értékesítettük. Rubel és reál pozíciónkat szintén tovább csökkentettük, mexikói és kazah deviza longunkat viszont továbbra is tartjuk. Koreai won shortunkat szép nyereséggel zártuk, helyette a fix árfolyamrendszerben lévő hongkongi dollárt kezdtük el shortolni. Az ezen a pozíción várható veszteség minimális, azonban ha a kínai jüan leértékelődik, komoly profitot hozhat az árfolyamsáv eltolása. A short HUF kitettséget között teljesen lezártuk, és profitot realizáltunk a short PLN pozíciónkon is. Nyereséggel továbbá csökkentettük Mongólia kitettségünket. A magyar hosszú bankközi kamatokban továbbra is felfelé mozdulást várunk, amiből a kamatswap payer pozíciónk profitálhat. 45% 35% 25% 15% 5% Büki András, CFA 3,8 3,3 2,8 2,3 1,8 1, Hozam Sharpe 0, ,51% 0,81 5,45% 0,21 19,64% 0,72 (HUF) Árfolyam (HUF) 3, , 10,56% 8,86% 5,77% 0,72% 0,58% 0,36% -2,41% -7,61% 17,10% 0,58 EUR short CNY short HUF IRS SWAP Pay FIX USD long OTP Betét * a 30-ával bezárólag megkötött ügyletek alapján -5% -15% Nettó összesített kockázati kitettség: 256,3% 10%-ot meghaladó eszközök: CIB PB, Citi, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, PB, SPB Értékpapír, Unicredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU OTPEMDA HB Equity Kockázat: jelentős

3 OTP Föld Kincsei Alap OTP Föld Kincsei Alapok Alapja Nyíltvégű, nyilvános, árupiaci alap február 04. Benchmark 100% ZMAX Befektetési politika: az alap tágan értelmezett árupiaci kitettséget kínál (lefedve az árupiaci eszközök legnagyobb hányadát, beleértve a nemesfémeket, mezőgazdasági növényeket és állatokat, ipari fémeket, energiahordozókat, stb.). Az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ az alap portfolióját aktívan kezelve, így a hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amelyek esetben az áresésből profitálhat. A long, vagy short árupiaci kitettséget jellemzően határidős ügyleteken, vagy tőzsdén kereskedett befektetési eszközökön (ETF, ETN, ETC, részvények) keresztül vesszük fel. Nagyobb mértékben közvetlenül a nyersanyagok árfolyamváltozását lekövető instrumentumokba fektetünk, de nyersanyag-kapcsolt vállalatok részvényei is kerülhetnek a portfolióba. A befektetési döntések meghozatalakor fundamentális és technikai tényezőket egyaránt figyelembe veszünk, hosszabb és rövidebb időtávokra is befektetünk, a pozíciók méretét pedig a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével határozzuk meg. Hosszú Ferenc, CFA ,25 Az Alap csaknem 8%-os nyereséget ért el a hónapban annak 1,15 ellenére, hogy a teljes piacot reprezentáló árupiaci indexek inkább 1,05 stagnálást mutattak. A jó teljesítményt többek között az olaj vételeinken elért és realizált nyereségnek köszönhetjük. 50 0,95 dolláros olajárnál azonban már óvatosabbak vagyunk, ugyanis az 0,85 elmúlt hetek erősödése nagyrészt átmeneti kitermelési 0,75 problémáknak köszönhető, illetve tartósan hasonlóan magas árszintek esetén több palaolajtermelő is visszatérhet a piacra, ezért kisebb short pozíciót nyitottunk. A FED jelzései ismét erősítették a kamatemelési várakozásokat, így a nemesfémek a dollár erősödésével és a historikusan magas spekulatív pozíciók Hozam 29,05% 10,60% 7,21% 6,87% csökkentésével párhuzamosan nagyot estek, amelyet a short pozícióink csökkentésére használtunk ki. Úgy véljük azonban, hogy a lejtmenetnek még nincs vége és továbbra is alacsonyabb árakat várunk mielőtt újabb csúcsokat láthatnánk. Az erősebb dollár, * (HUF) valamint a kínai nyersanyag-spekuláció letörése rányomta Árfolyam A sorozat (HUF) 1, bélyegét az ipari fémek árfolyamára is, így szépen teljesített a réz Árfolyam B sorozat (HUF) 1, shortunk. Tovább növeltük búza kitettségünket és kukorica vételi * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen pozíciókat építettünk ki. Utóbbi szép teljesítményt ért el köszönhetően a brazil és dél-afrikai száraz időjárásnak, amely veszélyezteti a termés mennyiségét és minőségét. 100,0% 80,2% Gold Short 14,8% WTI CRUDE OIL Short 25,00% 10,3% 0,8% 2 Fedezeti ügyletek eredménye 0,7% HUF Short 15,00% -6,8% USD long 1 5,00% -5,00% -1-15,00% SPB Befektetési Zrt., UniCredit PB A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU LEG J O BB Á R U P I A C I A L A P Kockázat: számottevő LEG J O B B Á R U P I A CI A L A P Lekötött Betét OTP * a 30-ával bezárólag megkötött ügyletek alapján Nettó összesített kockázati kitettség: 167,1% 10%-ot meghaladó eszközök: OTPTECA HB Equity 1,75 1,65 1,55 1,45 1,35 6 L E G J O B B Á R U P I A CI A L A P

4 OTP G10 Euró Alap OTP G10 Euró Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap január 09. Benchmark 100% Merrill Lynch EMU Gov index 0-1 Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Az Alap árfolyama csökkent májusban. Ehhez, mint a korábbi nagy emelkedéshez, leginkább nemesfém kitettségünk járult hozzá, amit azonban a hónap folyamán tovább csökkentettünk, ezüst és Central Fund of Canada ETF eladással. Teljes nemesfém kitettségünk május végére az Alap 46%-ára csökkent. A májusban tapasztalt egészséges korrekció ellenére az év hátralévő részében további áremelkedésre számítunk a nemesfémek piacán, 1300 felett tervezünk profitot realizálni részben spot eladással, részben call opciók kiírásával. Földgáz long pozíciónkból sajnos kistoppolódtunk, tovább növeltük viszont búza longunkat, ami már az Alap 18%-a. A short pozícionáltság és a nagy készletek komoly pesszimizmust mutatnak, amiből egy komoly áremelkedés indulhat el. A short HUF kitettségen között profitot realizáltunk. Az előző csúcs közelébe érő amerikai részvénypiacon a short pozíciót tovább növeltük, Amazon call-t adtunk el, illetve beshortoltuk a Russel2000 indexet, a short pozíció mérete az Alap mintegy harmada. A hozamok emelkedésére számítva a német 10 éves államkötvényt is shortoljuk, az Alap 15%-ában CIB PB, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Equilor, A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU OTPGLBL HB Equity Büki András, CFA Hozam A Hozam B -5,25% -6,70% -4,24% -6,06% Kockázat: jelentős 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0, ,62% 6,09% * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, Árfolyam B sorozat (HUF) 1, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen 10 53,79% 47,83% 5,16% 1,13% 0,65% 0,15% -2,43% -6,27% Nettó összesített kockázati kitettség: 238,6% 10%-ot meghaladó eszközök: ETF SILVER TRUST, SPDR GOLD TRUST, PROSHARES ULTRASHORT S&P 500 LYXOR UCITS ETF SGI DAILY DOUBLE 7,04% 5,90% HUF long USD long NOK long SEK short EUR short

5 OTP Prémium Származtatott Alap Benchmark Befektetési politika: az alap célja, hogy az által kezelt, abszolút hozamra törekvő alapokból alakítson ki portfoliót. Ezek az alapok eltérő piacokon, eltérô módszertannal próbálják megvalósítani befektetési céljukat, ami azt eredményezi, hogy a hozamaik közötti együttmozgás alacsony-közepes fokú az idő nagyobb részében. Ez diverzifikációs előnyt jelent, amit az alapok alapja konstrukcióval ki lehet aknázni. Az alap portfoliójában kizárólag az által kezelt kollektív befektetési értékpapírok - nagyrészt abszolút hozamra törekvő alapok, illetve az ezek kockázatát csökkentő származtatott eszközök, valamint a befektetési jegyek folyamatos vissza- váltása teljesítését biztosító likvid eszközök lehetnek. Az OTP Prémium Származtatott Alapok Alapja diverzifikált módon nyújt abszolút hozamú kitettséget a befektetőknek. Öt vagyonkezelő között egyenlő arányban osztjuk meg a befektetéseket, oly módon, hogy előre meghatározott súlyozással tartunk hat OTP abszolút hozamú alapot, amelyeket rendszeresen, hetente újrasúlyozunk. A mögöttes befektetési alapok különböző stratégiával, különböző piacokon fektetnek be és a köztük lévő alacsony korreláció (együttmozgás) összességében vélhetően alacsonyabb kockázatot eredményez, mintha a befektető az egyedi termékeket önmagában tartaná. Az OTP Prémium Származtatott Alapok Alapja célja, hogy alacsony szórás mellett nyújtson abszolút hozamú kitettséget plusz vagyonkezelési költség felszámolása 12,00% 1 8,00% 6,00% OTP Prémium Származtatott Alap Nyíltvégű, származtatott alapok alapja április % ZMAX Az alap kezelői és elemzői Büki András, CFA Czachesz Gábor, CFA Hozam 8,57% 5,41% 1 9,86% (HUF) Árfolyam (HUF) 1, Honics István, CFA 10 94,65% 5,29% 3,22% 0,01% -3,17% Hosszú Ferenc, CFA Szalma Csaba, CFA 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 1, ,00% 2,00% % 10% OTP Supra Alap OTP Abszolút Hozam Alap OTP Új Európa Alap OTP Föld Kincsei Alap OTP EMDA Alap OTP G10 Euró Alap Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Erste PB, A sorozat; ISIN-kód: HU OTPPDER Equity Nettó összesített kockázati kitettség: 100% 10%-ot meghaladó eszközök: OTP Föld Kincsei, OTP Új Európa, OTP Abszolút Hozam, OTP Supra Alapok befektetési jegyei Kockázat: közepes Ajánlott befektetési időtáv: 5-7 év

6 OTP Supra Alap OTP Supra Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap május 15. Benchmark 100% ZMAX Befektetési politika: az alap célja a kockázatmentes hozamot meghaladó megtérülés elérése. Ennek érdekében az alapkezelő abszolút hozam stratégiát követ, az alap portfolióját aktívan kezelve. Az alapkezelő az alap vagyonát a legszélesebb lehetséges befektetési területen és globálisan fektetheti be: bankbetétekbe, állampapírokba, vállalati és eszközfedezeti kötvényekbe, devizákba, befektetési jegyekbe, egyéb befektetési eszközökbe, korlátozottan részvényekbe, valamint ezekre és árupiaci termékekre, kamatokra, indexekre vonatkozó származtatott ügyletekbe. Az alap az OECD országok körén kívül is vállalhat deviza és egyéb kockázatokat, emellett felvehet nem befektetési minősítésű hitelkockázatot hordozó pozíciókat is. A hagyományos hosszú pozíciókon kívül az alap felvehet rövid pozíciókat is, amely esetben az áresésből profitálhat Az alap kifejezetten kockázatos, különösen a származtatott ügyletek és a tőkeáttételes pozíciók felvételének lehetősége miatt. Az alap befektetései nem köthetők előre meghatározott piacokhoz, eszköz-osztályokhoz, vagy piaci régiókhoz. Az alapkezelő a várakozásainak megfelelően, saját belátása és döntése alapján elsősorban fundamentális faktorokra, kisebb részben technikai tényezőkre alapozza befektetési döntéseit és pozícióinak felvállalását a várható hozamok és kockázatok mérlegelésével. Április Az OTP Supra Alap árfolyama több mint 2,8%-kal emelkedett májusban. A jó teljesítményhez leginkább kötvény és devizapozícióink járultak hozzá. A csökkenő eurozónabeli hozamok, különösen a hozamgörbe hosszú végén, jelentős áremelkedést eredményeztek francia, belga, spanyol és olasz éves állampapírjaink esetében. FX fronton a dollárhoz és zlotyhoz képest gyengülő forint, valamint a gyengülő ausztrál dollár járult hozzá a jó havi teljesítményhez. Jelentősebb részvény befektetéseink közül a MOL, az OTP és az Unicredit kisebb veszteséget, a Micron és a hónap során vásárolt cseh Moneta Bank nyereséget hozott. A kötvényportfoliónkból május során eladtuk a horvát eurós állampapírjainkat a fokozódó kormányon belüli feszültségek és a közelgő új kibocsátás miatt, valamint vásároltunk az új spanyol 50 éves állampapírból, valamint a 12 éves új román papírból. Vállalati kötvény portfoliónkat Eni, Cesdra, Dell, Petrobras kibocsátásokkal bővítettük. FX pozícióink közül a short AUD/USD pozíciót harmadával visszavágtuk. 45,00% 4 35,00% 3 25,00% 2 15,00% 1 5,00% -5,00% CIB PB, Citi, Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, PB, SPB, Unicredit PB A sorozat ISIN: HU OTPSUDA HB Equity Szalma Csaba, CFA Hozam Sharpe Kockázat: jelentős 4,3 3,8 3,3 2,8 2,3 1,8 1,3 0, ,03% 0,90 1,84% -0,02 16,01% 0,87 (HUF) Árfolyam (HUF) 3, Jelzáloglevelek 10 76,28% 36,50% 28,71% 21,55% 2,58% 1,64% 0,82% 0,57% -68,66% Nettó összesített kockázati kitettség: 180,26% 10%-ot meghaladó eszközök: MOL TÖRZS, PEMÁK 2016/Y 17,89% 0,69 Magyar MOL részvény+kötvény Lengyel EUR long USD long JPY short PLN long RUB short HUF short * a 30-ával bezárólag megkötött ügyletek alapján

7 OTP Új Európa Alap Benchmark 100% ZMAX Befektetési politika: az Alap célja az állampapírokét meghaladó hozam elérése a kockázatok alacsonyan tartása mellett. Elsősorban a közép- és kelet-európai (magyar, lengyel, cseh, orosz, török és román) részvénypiacokra fókuszálunk, de kisebb részben más feltörekvő és fejlett tőkepiacokon is keressük a kedvező lehetőségeket. Érték alapú befektetési stratégiát követünk, erősen félreárazott eszközöket keresve, elsősorban fundamentális elemzésekre támaszkodva től megváltoztattuk a befektetési politikát, előtérbe került az általános részvénypiaci trendektől kevésbé függő abszolút hozamú megközelítés. A diverzifikált befektetési stratégiák, alacsony átlagos pozícióméret és long/short ügyletek alkalmazása az Alap kockázatának mérséklését célozzák. Az általunk lefedett régiók mindegyike negatív teljesítményt hozott a hónap során, az alap azonban megőrizte egy hónappal ezelőtti értékét az egyedi részvénykiválasztás jó teljesítményének köszönhetően. A hónap elején megváltunk számos török befektetésünktől, majd a belpolitikai feszültségek következtében bezuhanó árakat kihasználva a banki papírokat vásároltunk és részt vettünk egy vegyipari cég részvénykibocsátásában is. Az átmeneti hozamcsökkenést kihasználva csökkentettük török állampapír pozícióinkat is. Az orosz piac rossz teljesítménye nem érintette az alapot, mivel a negatív hozamért az általunk shortolt olajkapcsolt szektorok voltak felelősek, míg a portfolióban nagy súllyal szereplő Sberbank kiváló teljesítményt nyújtott. Részvénypozícióink részbeni fedezésére folytattuk a hosszú kötvényhozamok emelkedésére fogadó short pozícióink kiépítését a német és amerikai állampapírpiacon. A forint árfolyamának gyengülését kihasználva devizapozícióink egy részét zártuk, így nettó devizakitettségünk 19% körül alakult, amelyből a legnagyobb részt az euró, rubel, török líra illetve dollár pozíciók teszik ki. Az alap nettó long részvénykitettsége 26% volt az időszak végén, amely 34% long és 8% short pozícióból tevődik össze. A piacokkal kapcsolatos meglátásainkról rendszeresen írunk a oldalon, amelynek nyomon követését minden befektetőnknek ajánljuk. Lezárt évek teljesítménye a stratégiaváltás óta 15,00% 1 5,00% OTP Új Európa Származtatott Alap Nyíltvégű, nyilvános, származtatott alap november 14. Az Év Legjobb EUR Abszolút Hozamú és Származtatott Alapja Az alap kezelői és elemzői Honics István, CFA 1,74 1,64 1,54 1,44 1,34 1,24 Boér Levente, CFA D O R S U M Z R T. K Ü L Ö N D Í J A Z É V FELTÖREKVŐ PORTFÓLIÓMENEDZSERE Czakó Ágnes, CFA Az alap árfolyama a stratégiaváltás óta Halas Zoltán, CFA Az alap árfolyama indulástól Hozam 2,91% 4,84% 2,64% 6,01% * (HUF) Árfolyam A sorozat (HUF) 1, Árfolyam B sorozat (EUR) 1, Nettó összesített kockázati kitettség: 117,96% 10%-ot meghaladó eszközök: Lokietek Eszter, CFA 1, ,7 1,2 0, * A különböző befektetési jegy sorozatok nettó eszközértéke összesen -5,00% Codex Tőzsdeügynökség, Concorde, Equilor, Erste PB, A sorozat; ISIN-kód: HU B sorozat; ISIN-kód: HU OTPNEUR HB Equity Kockázat: közepes 10 45,19% 32,47% 16,60% 6,33% 5,71% 5,07% Fedezeti ügyletek eredménye 1,83% -13, * a 30-ával bezárólag megkötött ügyletek alapján ** Nem spekulatív pozíció, a fedezetlen devizás részvények eredménye HUF short** OTP lekötött betét * kitettségek a NEÉ-hez képest Részvénypozíciók: long short 34% 8%