Raiffeisen grafikonkészlet

Átírás

1 Magyarország I I. negyedév GDP növekedés (%, negyedév/negyedév) mezőgazdaság 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5-2, -2,5 211Q3 212Q3 213Q3 21Q3 215Q3 A negyedéves GDP növekedési ütemek stabilizálódtak igaz a korábbinál alacsonyabb szintet 215 első háromnegyedében. Beruházás/GDP (%) 2 1% % ; Raiffeisen előrejelzés Magánszektor Költségvetés Q1-Q3 A magánszektor beruházásai GDP arányosan a 21-es pozitív fordulat után 215-ben ismét gyengébbek voltak. GDP hozzájárulás % - Termelési oldal GDP hozzájárulás % - Felhasználási oldal Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 1 Q1 1Q3 15Q1 15Q3 mezőgazdaság ipar építőipar szolgáltatások Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 1 Q1 1Q3 15Q1 15Q3 háztartások tényleges fogyasztása közösségi fogyasztás beruházások készletváltozás nettó export Alapvetően a mezőgazdaság negatív hozzájárulása a ludas a növekedés lassulásában 215-ben. A nettó export és a lakossági fogyasztás váltak a felhasználási oldalon a növekedés bástyáivá. Magyar ipar Feldolgozóipari beruházások és termelés 6 2 5,, 3, 2, 1, forrás: MNB , -1, 11Q1 11Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 1 Q1 1Q3 15Q1 15Q3 járműgyártás (%, év/év) elektronikai ipar (%, év/év) feldolgozóipari beruházás (% év/év) feldolgozóipari termelés (%, év/év) Az autóipar szerepe egyre jelentősebb a gazdaságban - feldolgozóiparon belüli súlya pár év alatt 2-ról 3-ra emelkedett. A feldolgozóipari beruházások elmaradozása nem jó előjel a - beruházási fordulat nélkül nem tartható az feletti növekedés

2 2 Magyarország II. Magyar építőipar Magyar kiskereskedelem építőipari termelés (%, év/év), bal skála (3-hónapos mozgó átlag) szerződésállomány (%, év/év) jobb skála (3-hónapos mozgó átlag) Az építőipar megrendelései felére zuhantak elkerülhetetlen az ágazat újbóli mélyrepülése kiskereskedelmi forgalom (% év/év) élelmiszer és élelmiszer jellegű vegyes kerskedelem (% év/év) Van még mit bepótolni a háztartások fogyasztási szintje még mindig elmarad a 1 évvel ezelőtti csúcstól. Magyar munkanélküliség Alkalmazottak számának Chart változása Title (ezer fő éves különbség) munkanélküliségi ráta (jobb oldali skála) nyilvántartott álláskeresők száma (bal oldali skála) % forrás: NFSz, KSH szept. 1. márc. 1. szept. 15. márc. 15. szept. közmunkás versenyszféra egyéb Csökken a munkanélküliségi ráta egyre nagyobb a munkaerőhiány a feldolgozóiparban. Ez már a fejlődés legnagyobb gátja. A versenyszféra szerepe már a leghangsúlyosabb a munkahelyteremtésben. Fizetési mérleg + tőkemérleg a GDP%-ban Magyar külkereskedelmi Chart egyenleg Title (euró mrd) 1, 9,, 7, 6, 5,, 3, 2, 1,, 211 forrás: MNB fizetési mérleg+tőkemérleg a GDP%-ban (12-hónapos kumulált) ebből EU transzferek a GDP %-ban (12-hónapos kumulált) havi egyenleg (jobb oldali skála) 12 havi export, 7,5 7, 6,5 6, Rekordtöbblet a fizetési mérlegben. Jövőre is folytatódhat a javulás. A hazai export-potenciál sokat erősödött az elmúlt években a külkereskedelmi többlet még soha nem volt ilyen nagy. 2

3 3 Magyar tőkepiacok A forint árfolyama Rövid kamatok , 3, , 2, 2, , 2 2 1, EUR/HUF (b.sk.) USD/HUF (j.sk.) 1 16,, alapkamat 3 hónapos BUBOR 3 hónapos DKJ 1 éves BUBOR A hosszú távú forintgyengülő trend 215-ben csak átmenetileg tört meg, idén tovább folytatódhat. Az MNB önfinanszírozási programjának köszönhetően a kamatvágások után, alatt is járt tavaly a 3 hónapos DKJ hozama. Közép- és hosszú lejáratú Chart hozamok Title Külföldi tulajdonban lévő Chart állampapírok Title 5 5 5, , ,5 forrás: ÁKK éves 5 éves 1 éves 15 éves 216 elején várhatóan tovább csökkennek a hosszú lejáratú állampapír-piaci hozamok. forrás: ÁKK 3 7 2, Állomány (mrd Ft) Duráció (havi mozgóátlag, év) Idén tovább apadhat a külföldi befektetők forintos állampapírállománya. 3 Magyar 5 éves CDS-felár Magyarország (bázispontban) Régiós tőzsdék teljesítménye Az ország kockázati profilja csak minimálisan romlott 215-ben: a CDS-felár így is sokéves mélyponton van. 2 1 bázis: 21. dec. 3-1 jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. BUX ATX PX DAX Az erős évkezdésnek köszönhetően tovább növelte előnyét a BUX, ami a világ egyik legjobb teljesítményét nyújtotta tavaly. 3

4 Közép-kelet európai piacok Régiós devizák idei teljesítménye - - Kiskereskedelmi forgalom Chart a régióban Title % - bázis: 21. dec. 31 -% jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. EUR/CZK EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON Az első félévben a forint még a régión belül is kiemelkedően teljesített, de a másodikban már a többiekkel együtt gyengült év/év változás 3 havi átlaga Cseho. Lengyelo. Magyaro. Románia Szlovákia Lassú és fokozatos javulás látható minden régióbeli országban a kiskereskedelmi forgalmat illetően. GDP éves változása Munkanélküliségi trendek forrás: Eurostat I. II. III. IV I. II. III. Magyarország Szlovákia Csehország Lengyelország Románia 1 1 % Lengyelo. Magyaro. Szlovákia Cseho. 215 Q2-Q3-ban, Románia, Csehország és Szlovákia európai szinten is kiemelkedően teljesítettek. Fokozatosan csökken a munkanélküliség csaknem minden régióbeli országban. Inflációs körkép Ipari teljesítmény alakulása cseh lengyel magyar román szlovák Folytatódik a deflációs trend, többé-kevésbé mindenhol nulla százalék alatti az infláció. Kevés a kivétel. - év/év változás 3 havi mozgóátlaga Cseho. Szlovákia Románia Lengyelo. Magyaro. Az ipar teljesítményére azonban Romániát leszámítva nem sok helyen lehet panasz.

5 5 Fejlett piacok USA Piaci Fed alapkamat várakozások 1,,9%,%,,, Szupererős munkaerőpiac , ,, október november december január Új álláshelyek száma (éves összeg) 3 Március Június Szeptember December Munkanélküliségi ráta (%) jobb tengely A Fed emelésével ellentétben a piacok sokkal konzervatívabbak. Az év eleji piaci lejtmenet jelentősen lehúzta a várakozásokat. A válság óta kirobbanó formában lévő munkahelyteremtés sikeresen leszorította a munkanélküliségi rátát. Megváltozott ingatlan szokások Megváltozott külkereskedelmi hatások Bérlői ingatlanok száma (ezer darab) év alattiak lakástulajdonlási aránya (%) Külkereskedelmi egyenleg (mrd $) Dollár index (jobb skála) Az átalakuló fogyasztói szokások miatt a fiatalok inkább bérelnek, mintsem tulajdonoljanak lakást. Az amerikai külkereskedelmi egyenleg 2-ig együtt mozgott a dollárral, de a valuta erősödését egyelőre nem követte le. Makacsul alacsony infláció 5,5 5,,5, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Személyes fogyasztói kosár maginflációja (év/év) Személyes fogyasztói kosár inflációja (év/év) jobb skála Inflációs cél A Fed igyekszik komolyan venni inflációs célját, de a mutatók csak nem akarnak felfelé fordulni. Többedszerre Szolgáltató felülteljesítő és feldolgozóipari szolgáltatószektor ISM különbsége Szolgáltató és feldolgozóipari ISM különbsége Korábban már többször tapasztalhattunk hasonló szolgáltatóipari felülteljesítést, ami nem vezetett recesszióhoz. 5

6 6 Fejlett piacok EU Élénkülő lakossági fogyasztás és bizalom Ipar éves növekedésének Chart 3 havi Titleátlaga forrás:európai Bizottság, Eurostat forrás: Európai Bizottság Fogyasztói bizalom Kiskereskedelem (év/év) Németország Olaszország Görögország Fokozatosan élénkül a lakossági fogyasztás és a bizalom az euróövezetben. Az ipari termelést még mindig nagyon alacsony növekedési ütem jellemzi szinte mindenhol. Összességében javuló munkaerőpiac Centrum és periféria 1 Chart éves Title kötvényhozamai % % % % Munkanélküliségi ráta 25 év alattiak munkanélkülisége (j.sk.) spanyol olasz portugál német görög (j.sk.) Az idei évben tovább folytatódott a munkanélküliség csökkenése, a fiatalok körében is. Az inflációval együtt a hozamok is szépen lassan eltűnnek a valutaövezetben. A perifériánál is. Masszív dezinfláció Lassan, de fokozatosan Chart javuló Title bizalom euró-zóna német olasz spanyol Európai Bizottság üzleti klíma indexe Európai Bizottság gazdasági bizalmi indexe (j.sk.) 7 6 Folytatódik a deflációs trend, némileg mindenhol nulla százalék közeli az infláció. Fogy a kivétel. Mindkét indikátor növekedést jelez, de ez még mindig nem egy dinamikus konjunktúra képe. 6

7 7 Fejlett piacok Feldolgozóipari BMI-k Kifulladó exportbővülés Euró-zóna BMI USA ISM Japán BMI 21 végi csúcsától folyamatosan gyengül az amerikai BMI, amely messze a többiek alatt található az erős dollár hatására bázis: 21. jan Eurózóna USA Japán Az exportforgalomban is érezhető az erős dollár gyengítő hatása. Azonban sem Európa, sem Japán nem tudott igazán bővülni. Ipari termelés: lemaradó Chart Európa Title és Japán bázis: 211. jan Eurózóna USA Japán Az ipari termelésben is látható egy amerikai megtorpanás, de így is sokkalta magasabb szinten található, mint versenytársai. Jegybanki mérlegek változása bázis: 2. jan Fed BoJ EKB A Fed mérlege lassan két éve stagnál. Ellenben a két másik jegybank továbbra is bővít. Európa jelentősen lemaradó. 7

8 Raiffeisen Bank Zrt., 15 Bp. Akadémia u. 6. Telefon: 7, Fax:, Internet: Ezt a kiadványt a Raiffeisen Bank Zrt. munkatársai készítették. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal a Raiffeisen Bank nem garantálja megbízhatóságukat, teljességüket és korrektségüket. Az elemzések, előrejelzések külön értesítés nélkül bármikor megváltoztathatók. Az árfolyamok, kamatok és egyéb adatok csupán tájékoztató jellegűek, nem jelentenek üzletkötési kötelezettséget a Raiffeisen Bank számára. A devizák, értékpapírok és más piaci instrumentumok árfolyamának múltbeli alakulása nem jelent garanciát hasonló teljesítményre a jövőben. A kiadvány lezárásának dátuma: 216. január 15.