Raiffeisen grafikonkészlet

Átírás

1 Magyarország I. 21. IV. negyedév GDP növekedés (%, negyedév/negyedév) mezőgazdaság Beruházás/GDP (%) Beruházás/GDP 1, 1,,, -, -1, -1, -2, -2, -3, -3, -4, -4, 28Q1 29Q1 21Q1 211Q1 212Q1 213Q1 214Q1 21Q % 2 21% 2 19% ; Raiffeisen előrejelzés e 216e A gazdaság negyedéves növekedési üteme egyre szerényebb A GDP arányos beruházási tevékenység lokális csúcsra ugrott 214-ben sajnos az irány lefelé mutat. GDP hozzájárulás % - Termelési oldal GDP hozzájárulás % - Felhasználási oldal 4, 3, 2, 3% 1, 1%, -1% -1, -2, -3, 11Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 14 Q1 14Q3 1Q1 mezőgazdaság ipar építőipar szolgáltatások -3% - 11Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 14 Q1 14Q3 1Q1 háztartások tényleges fogyasztása közösségi fogyasztás beruházások készletváltozás nettó export Az ipar 2, éve, a szolgáltatások 1, éve járulnak hozzá pozitívan a gazdasági növekedéshez. A háztartások fogyasztása és a nettó export ez a kettő húzza a gazdaságot a felhasználási oldalon. Magyar ipar Feldolgozóipari beruházások és termelés járműgyártás (%, év/év) elektronikai ipar (%, év/év) Az elektronikai ipar hosszú évek leépülésén jutott túl, de a helyzet nem tűnik stabilnak az autóipar új kapacitások hiányában lassul forrás: MNB -1 11Q1 11Q3 12Q1 12Q3 13Q1 13Q3 14 Q1 14Q3 1Q1 feldolgozóipari beruházás (% év/év) járműipari termelés (%, év/év) feldolgozóipari termelés (%, év/év) Komolyan kell venni a feldolgozóipari beruházások visszaesését hogyan lesz így növekedés?

2 2 Magyarország II. Magyar építőipar Háztartások fogyasztása építőipari termelés (%, év/év), bal skála (3-hónapos mozgó átlag) szerződésállomány (%, év/év) jobb skála (3-hónapos mozgó átlag) Az építőipar megrendelései felére zuhantak elkerülhetetlen az ágazat újbóli mélyrepülése háztartások tényleges fogyasztásának hozzájárulása a GDP-hez (bal oldali skála) egy főre jutó fogyasztás indexe (19=1) jobb oldali skála 22 2 Van még mit bepótolni a háztartások fogyasztási szintje majd 1 százalékkal marad el a 1 évvel ezelőtti csúcstól. Magyar munkanélküliség Alkalmazottak számának Chart változása Title (ezer fő éves különbség) munkanélküliségi ráta (jobb oldali skála) nyilvántartott álláskeresők száma (bal oldali skála) 1, 13, 11, 9, 7,, 2, 2, 1, 1,,, -, -1, forrás: NFSz, KSH -1, 13. szept. 14. márc. 14. szept. 1. márc. közmunkás versenyszféra egyéb Csökken a munkanélküliségi ráta egyre nagyobb a munkaerőhiány a feldolgozóiparban. Ez már a fejlődés legnagyobb gátja. A versenyszféra egyre több embernek kínálna munkát azonban még nem tértünk vissza a válság előtti értékekhez. Fizetési mérleg + tőkemérleg a GDP%-ban Magyar külkereskedelmi Chart egyenleg Title (euró mrd) 1, 9, 8, 7, 6,, 4, 3, 2, 1,, né né né né né. fizetési mérleg+tőkemérleg a GDP%-ban (12-hónapos kumulált) ebből EU transzferek a GDP %-ban (12-hónapos kumulált) havi egyenleg (jobb oldali skála) 12 havi export 8, 7,6 7,2 6,8 6,4 6, Rekordtöbblet a fizetési mérlegben. Jövőre is folytatódhat a javulás. A hazai export-potenciál sokat erősödött az elmúlt években a külkereskedelmi többlet még soha nem volt ilyen nagy. 2

3 3 Magyar tőkepiacok A forint árfolyama Rövid kamatok EUR/HUF (b.sk.) USD/HUF (j.sk.) , 3, 3, 2, 2, 1, 1,,, alapkamat 3 hónapos BUBOR 3 hónapos DKJ 1 éves BUBOR A hosszú távú forintgyengülő trend csak átmenetileg tört meg, a jövő év második felétől tovább folytatódhat. Az MNB önfinanszírozási programjának köszönhetően a kamatvágások után is csökken a 3 hónapos DKJ hozama. Közép- és hosszú lejáratú Chart hozamok Title Külföldi tulajdonban lévő Chart állampapírok Title 7, 6, 4 2 forrás: ÁKK,, 4 8 4, 4, 4 4 3, 4 4 3, 4 2 2, 1, forrás: ÁKK , éves éves 1 éves 1 éves Állomány (mrd Ft) Duráció (havi mozgóátlag, év) Az év második felében tovább csökkennek a hosszú lejáratú állampapír-piaci hozamok. Októberben négyéves mélypontra süllyedt a külföldi befektetők forintos állampapír-állománya. Magyar éves CDS-felár Magyarország (bázispontban) Az ország kockázati profilja csak minimálisan romlott idén: a CDS -felár így is sokéves mélyponton van. Régiós tőzsdék teljesítménye bázis: 214. dec jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. BUX ATX PX DAX Az első negyedév megugrásának köszönhetőn tudta megverni régiós társait a BUX, ami így a világ egyik legjobb indexe lett. 3

4 4 Közép-kelet európai piacok Régiós devizák idei teljesítménye bázis: 214. dec. 31-8% jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. EUR/CZK EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON Az első félévben a forint még a régión belül is kiemelkedően teljesített, de a másodikban már a többiekkel mozgott együtt. Kiskereskedelmi forgalom Chart a régióban Title % év/év változás 3 havi átlaga Cseho. Lengyelo. Magyaro. Románia Szlovákia Lassú és fokozatos javulás látható minden régióbeli országban a kiskereskedelmi forgalmat illetően. GDP éves változása, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1,,, 214. I. II. III. IV. 21. I. II. Magyarország Szlovákia Csehország Lengyelország Románia A régióban, Románia és Csehország európai szinten is kiemelkedően teljesítettek. Munkanélküliségi trendek 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, Lengyelo. Magyaro. Szlovákia Cseho. Fokozatosan csökken a munkanélküliség csaknem minden régióbeli országban. Inflációs körkép 7% 3% 1% -1% - cseh lengyel magyar román szlovák Ipari teljesítmény alakulása év/év változás 3 havi mozgóátlaga -1 Cseho. Szlovákia Románia Lengyelo. Magyaro. Folytatódik a deflációs trend, többé-kevésbé mindenhol nulla százalék alatti az infláció. Kevés a kivétel. Az ipar teljesítményére azonban nem sok helyen lehet panasz. 4

5 Fejlett piacok USA Ellentmondásban év múlvai a éves Fedinflációs várakozások alakulása 3,2 3, 2,7 2, 2,2 2, 1,7 1, év múlvai éves inflációs várakozások alakulása Az inflációs várakozások olyan alacsony szintűek, hogy korábban a jegybank ilyen szinteken lazított nem pedig szigorított. Bérlők által fűtött lakáspiac Építés alatt álló többcsaládos házak száma (évesített, ezer db.) Építés alatt álló családi házak száma (évesített, ezer db.) A válság következtében megnövekedett az igény a bérlakásokra, amelyek többnyire társasházakban találhatóak. Aktivitási ráta korcsoportonként (éves átlag) Fogyasztói árak alakulása 8 6, 2, , 1, 2,, év 2-4 év Személyes fogyasztói kosár inflációja (év/év) év (jobb skála) 6+ év (jobb skála) Az időskorúak nyugdíj kiegészítés miatt tovább maradnak a munkaerőpiacon, míg a fiatalok tovább tanulnak , 4, 4, 3, 3, Személyes fogyasztói kosár maginflációja (év/év) (jobb skála) A jegybank átmenetinek gondolja az infláció alacsony szintjeit, de a 212 óta trendszerű csökkenés nem erre utal. 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 ISM beszerzési menedzser Chart indexek Title Emelkedő reáljövedelmek Chart és Title fogyasztás 8% szolgáltatói ISM feldolgozóipari ISM fogyasztói kiadások rendelkezésre álló jövedelem Az erős dollár negatív hatása nyomon követhető a feldolgozóipari mutató beesésében. Az amerikai fogyasztó mindent megtesz annak érdekében, hogy fellendítse az ország gazdaságát.

6 6 Fejlett piacok EU Élénkülő lakossági fogyasztás és bizalom Ipar éves növekedésének Chart 3 havi Titleátlaga forrás:európai Bizottság, Eurostat forrás: Európai Bizottság Fogyasztói bizalom Kiskereskedelem (év/év) Németország Olaszország Görögország Fokozatosan élénkül a lakossági fogyasztás és a bizalom az euróövezetben. Az ipari termelést még mindig nagyon alacsony növekedési ütem jellemzi szinte mindenhol. Összességében javuló munkaerőpiac PIIGS államok 1 éves kötvényhozamai 13% % 1 9% 8% % 1 1 3% % 7% 1 1 1% Munkanélküliségi ráta 2 év alattiak munkanélkülisége (j.sk.) spanyol olasz portugál ír görög (j.sk.) Az idei évben tovább folytatódott a munkanélküliség csökkenése, a fiatalok körében is. Az inflációval együtt a hozamok is szépen lassan eltűnnek a valutaövezetben. A perifériánál is. Masszív dezinfláció Lassan, de fokozatosan Chart javuló Title bizalom 4, , , , -2 9, , -2, euró-zóna német francia olasz spanyol Európai Bizosság üzleti klíma indexe Európai Bizosság gazdasági bizalmi indexe (j.sk.) 7 Folytatódik a deflációs trend, némileg mindenhol nulla százalék közeli az infláció. Fogy a kivétel. Mindkét indikátor növekedést jelez, de ez még mindig nem egy dinamikus konjunktúra képe. 6

7 7 Fejlett piacok Együtt lassul a világgazdaság 6 Kifulladó exportbővülés Euró-zóna BMI USA ISM Japán BMI Amerika előnye az elmúlt évben fokozatosan erodálódott, így most a három vezető gazdaság ugyanúgy a vízválasztó körül andalog bázis: 21. jan. Eurózóna USA Japán Az erős dollár hatására Amerika külkereskedelmi előnye jelentősen visszaesett Európa javára és most Japánhoz közelít. Ipari termelés: lemaradó Chart Európa Title és Japán bázis: 211. jan Eurózóna USA Japán Az ipari termelésben is látható egy amerikai megtorpanás, de így is sokkalta magasabb szinten található, mint versenytársai. Jegybanki mérlegek változása bázis: 28. jan Fed BoJ EKB A Fed már nem bővíti mérlegét, ellenben a két másik jegybank igyekszik felvenni a felesleget. 7

8 8 Raiffeisen Bank Zrt., 14 Bp. Akadémia u. 6. Telefon: , Fax: , Internet: Ezt a kiadványt a Raiffeisen Bank Zrt. munkatársai készítették. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal a Raiffeisen Bank nem garantálja megbízhatóságukat, teljességüket és korrektségüket. Az elemzések, előrejelzések külön értesítés nélkül bármikor megváltoztathatók. Az árfolyamok, kamatok és egyéb adatok csupán tájékoztató jellegűek, nem jelentenek üzletkötési kötelezettséget a Raiffeisen Bank számára. A devizák, értékpapírok és más piaci instrumentumok árfolyamának múltbeli alakulása nem jelent garanciát hasonló teljesítményre a jövőben. A kiadvány lezárásának dátuma: 21. október 1. 8