Gyorsuló infláció mellett lehet még idén amerikai kamatemelés

Átírás

1 Treasury Sales üzletkötőink Fekete Ákos Kis-Böndi Csinszka (+36 1) Kovácsné Tarsoly Edit Meichl Márton Mladoniczki János Torma Attila Zölde Zsombor ZoldeZs@otpbank.hu Keresztyén Attila KeresztyenA@otpbank.hu Kovács Gyimóti Edit KovacsGyE@otpbank.hu Lovas Szilvia LovasSz@otpbank.hu Mikola Ágnes Mikolaa@otpbank.hu Mustyák Dávid Mustyakd@otpbank.hu Pozsgai Gábor PozsgaiG@otpbank.hu Soós Frigyes SoosF@otpbank.hu Szűcs Örkény Ákos SzucsO@otpbank.hu Gyorsuló infláció mellett lehet még idén amerikai kamatemelés

2 Infláció az Egyesült Államokban (év,/év, %) Egyesült Államok, fogyasztói árindex (év/év, %), augusztus 16.; 14:30; várt: 1,0; OTP: - ; előző: 1,0 Bár az első félévben az USA-ban a gazdasági növekedés elmaradt a várakozásoktól, a júniusi és júliusi munkaerőpiaci adatok meglepően erősek lettek és júliusban a bérdinamika is a vártnál kissé nagyobb mértékben emelkedett. A július havi infláció az energiaárak miatt lassulhat a korábbi hónapokhoz képest, de a szűkülő munkaerőpiac és a lassan emelkedő bérnyomás miatt elképzelhető pozitív meglepetés az adatban. Chris Evans, a Chicago Fed elnöke szerint az amerikai gazdaság eddigi teljesítménye is elegendő lehet a decemberi kamatemelésre, bár a Fed eddigi reakcióiból úgy tűnik, hogy minden lehetőséget megragadnak a kamatemelés elhalasztására: az év elején a kínai problémák, majd a Brexit, most pedig kimondatlanul az amerikai elnökválasztási kampány (lehet) az indok. Év végére ezek az akadályok elhárulhatnak, így ha az inflációban pozitív meglepetés látunk, az várhatóan erősíti majd a dollárt az euróval szemben. (Módos Dániel) Bruttó bérek alakulása Magyarországon (év/év, %) Magyarország, bruttó bérek (év/év, %), augusztus 19., 9:00; várt: - ; OTP: -; előző: 6,0 Pénteken publikálja a KSH a júniusra vonatkozó bruttó bér és foglalkoztatási adatokat. Az adatok közül elsősorban a versenyszektor bérnövekedésére lesz majd érdemes odafigyelni, hiszen a sajtóban is egyre többször jelennek meg a krónikus munkaerő-hiánnyal kapcsolatos adatok, melynek hatása már a bérnövekedés gyorsulásában is jelentkezett. A versenyszektorban a bruttó bérnövekedés üteme egyértelműen kilépett az előző éveket jellemző 4-4,5% körüli sávból, és az év első felében az 5,5-6%-os sávba tolódott. Ezen kívül a magyar gazdaság növekedésében jelenleg az egyik legfontosabb motornak a lakossági fogyasztás élénkülése mondható, így annak tartósságáról és erejéről szolgáltathat majd információt a bérnövekedés mértéke. A bérnövekedési adatokat azért is lehet érdemes figyelemmel követni, mert az egyrészt keresleti oldalról, másrészt viszont költségoldalról is hozzájárulhat az elmúlt években szinte teljesen eltűnő inflációs folyamatok esetleges feléledéséhez. (Eppich Győző) Forrás: Reuters, KSH, OTP Elemzés

3 USDJPY, órás ábra Érdekes hét elé nézhet a pár, mert Japán GDP és USA inflációs adatok jönnek ki a jövő héten. A pár néhány napja oldalazó szakaszba került enyhe szűküléssel, amelyből ha lefele mozdul ki, akkor új mélypont jöhet. Amennyiben a vékony meredek csökkenő piros trendvonal áttörése következik be, akkor újra a 106 fölötti tartományt célozhatja meg. Jelenleg semleges a rövid grafikon, de döntési helyzet adódhat a jövő héten. Ellenállások: 104,69; 106,25. Támaszok: 98,44; 96,88. (Kecskeméti István) Forrás: Reuters

4 Eseménynaptár dátum ország esemény/adat időszak konszenzus előző mennyire fontos? : 50 JP GDP (né/né, évesített, %) Q2 0,7 1,9 fontos 14 : 30 US New York Fed feldolgozóipari index (pont) aug. 2,75 0,55 fontos : 00 CZ GDP (né/né, előzetes, %) Q2 0,6 0,4 fontos 9 : 00 CZ GDP (év/év, előzetes, %) Q2 2,3 3,0 fontos 10 : 30 UK Fogyasztói árindex (év/év, %) júl. 0,5 0,5 fontos 11 : 00 DE ZEW gazdasági hangulatindex (pont) aug. 1,0-6,8 fontos 14 : 30 US Fogyasztói árindex (év/év, %) júl. 1,0 1,0 kiemelten fontos 14 : 30 US Fogyasztói árindex (hó/hó, %) júl. 0,1 0,2 fontos 14 : 30 US Fogyasztói magárindex (év/év, %) júl. 2,2 2,3 kiemelten fontos 14 : 30 US Fogyasztói magárindex (hó/hó, %) júl. 0,2 0,2 fontos 14 : 30 US Kiadott lakésépítési engedélyek száma (évesített havi, ezer db) júl fontos 14 : 30 US Induló lakásépítések száma (évesített havi, ezer db) júl fontos 15 : 15 US Ipari termelés (hó/hó, %) júl. 0,3 0,6 fontos : 00 US FOMC kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve júl. - - fontos : 30 UK Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) júl. 0,2-0,9 kevésbé fontos 11 : 00 EZ Infláció (végleges, év/év, %) júl. 0,2 0,2* fontos 13 : 30 EZ EKB kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve júl. - - fontos 14 : 00 PL Kiskereskedelmi forgalom (év/év, %) júl. 4,2 4,6 kevésbé fontos 14 : 00 PL Ipari termelés (év/év, %) júl. 1,3 6,0 kevésbé fontos 16 : 00 US Vezető indikátorok (hó/hó, %) júl. 0,3 0,3 fontos : 00 HU Bruttó bérek (év/év, %) jún. - 6,0 fontos 11 : 00 SK Munkanélküliségi ráta (%) júl. 9,4 9,5 kevésbé fontos *előzetes adat Forrás: Reuters, OTP Elemzés

5 2016. AUGUSZTUS 12. Vezető Elemző Makroelemzők Ágazati elemző Tardos Gergely tardosg@otpbank.hu Dunai Gábor dunaig@otpbank.hu Kondora Szilárd kondorasz@otpbank.hu Módos Dániel modosd@otpbank.hu Váradi Beáta varadibe@otpbank.hu Rátkai Orsolya ratkaio@otpbank.hu Technikai elemző Jogi nyilatkozat Eppich Győző eppichgyo@otpbank.hu Pellényi Gábor pellenyig@otpbank.hu Kecskeméti István kecskemetiis@otpbank.hu A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: ; székhely: 1051 Budapest, Nádor utca 16.; engedélyezte a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete, további információk: minden jog fenntartva. A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a research@otpbank.hu címre küldött elektronikus üzenettel vagy az Elemzési Központ 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, cím.