Megvalósult a Brexit, 30 éves mélyponton a font

Átírás

1 Treasury Sales üzletkötőink Fekete Ákos Kis-Böndi Csinszka (+36 1) Kovácsné Tarsoly Edit Meichl Márton Mladoniczki János Puskás Tamás Torma Attila Zölde Zsombor ZoldeZs@otpbank.hu Keresztyén Attila KeresztyenA@otpbank.hu Kovács Gyimóti Edit KovacsGyE@otpbank.hu Lovas Szilvia LovasSz@otpbank.hu Mikola Ágnes Mikolaa@otpbank.hu Mustyák Dávid Mustyakd@otpbank.hu Pozsgai Gábor PozsgaiG@otpbank.hu Soós Frigyes SoosF@otpbank.hu Szűcs Örkény Ákos SzucsO@otpbank.hu Megvalósult a Brexit, 30 éves mélyponton a font

2 GDP növekedési ütem Nyugat-Európában (év/év, %, igazított) EU-csúcs a Brexit hatásaival kapcsolatban, Európai Tanács ülése, június A június 23-i népszavazáson a brit választók arányban amellett foglaltak állást, hogy az Egyesült Királyság lépjen ki az Európai Unióból. Az eredmény meglepetést okozott, a megelőző napok közvélemény-kutatásai a maradáspártiak enyhe többségét jelezték. A piacok hevesen reagáltak, a font és az euro is leértékelődött, az európai tőzsdék jelentősen estek. A népszavazás nyomán súlyos politikai bizonytalanság alakult ki. David Cameron miniszterelnök bejelentette lemondását, szándéka szerint legkésőbb októberre új kormánya lehet az országnak. Az EU-ból való kilépés kezdeményezését Cameron a következő miniszterelnökre hagyta. A brit kilépés menetrendje így továbbra is bizonytalan, nagy jelentősége lehet a következő hetek politikai nyilatkozatainak, döntéseinek. Az Európai Tanács rendes ülését kedd-szerdán (június ) tartja. Hétfő délután rendkívüli ülést is tartanak, továbbá Angela Merkel szűkebb körű kormányfői találkozót hívott össze hétfő délelőttre. (Pellényi Gábor) Fogyasztói árindex az Egyesült Államokban (év/év, %) Egyesült Államok, háztartások bevételei (hó/hó, %) június 29., 14:30, várt: 0,3; OTP: - ; előző: 0,4 Ahogy az FOMC tagok és Yellen is többször hangsúlyozta az amerikai kamatemelés továbbra is adatfüggő, de rövid távon az lesz a meghatározó, hogy a pénzpiacok hogyan reagálnak a Brexitre. A kilépéssel záruló népszavazás után a mai nap hatalmas eséssel nyitottak a nemzetközi tőzsdék és komoly nyomás alá került az angol font és az euró is. Amíg nem tér vissza a nyugalom a nemzetközi pénzpiacokra és a tőzsdék nyomás alatt vannak, addig a Fed várhatóan nem emel kamatot. A piaci hangulat mellett azonban az amerikai gazdaság fundamentumai bírnak döntő fontossággal a kamatemelés időzítését illetően. A háztartások bevételei közvetve a bérdinamikáról és a munkapiac helyzetéről, míg a háztartások fogyasztási kiadásai a belső kereslet alakulásáról szolgáltatnak bővebb információt. A Brexit miatti piaci bizonytalanság következtében júliusban sem számítunk kamatemelésre. Mivel az infláció gyorsulása egyelőre várat magára, valamint az amerikai elnökválasztási kampány is hamarosan a legintenzívebb szakaszába lép, ezért továbbra is azt gondoljuk, hogy a Fed legfeljebb 2016 végén fog kamatot emelni. A kérdés most leginkább az, hogy 2017-ben hány kamatemeléssel tudja majd a Fed kordában tartani az addigra várhatóan 2% fölé emelkedő inflációt. (Módos Dániel) Forrás: Reuters, OTP Elemzés

3 GBP/USD, napos ábra Három évtizedes mélyponton a font. A Reuters adatbázisa szerint 80-as évek elején már volt paritásnál a dollárral szemben a Font árfolyama. Újabb meghatározó hír hiányában a trend maradhat lefele azzal, hogy letörte az 1,39- körül található támasz zónát. Elég nagy a tér lefele, akár a paritást is megcélozhatja az árfolyam. Az 1,39-1,4050 erős ellenállási zóna lehet a jövőben, ezen szintek válhatnak meghatározó ellenállássá, egyben jó short lehetőségek helyévé, visszatesztelés esetén. Jelenleg viszont a lendület még kitarthat és napokra is szükség lehet, ahhoz, hogy kialakuljon egy új egyensúlyi árfolyam. ezért long pozíciókkal operálni még nem tűnik jó ötletnek. Ellenállások: 1,3916; 1,4038; 1, Támaszok: 1,3184; 1,2696; 1,2208; 1,1720; 1,1232; 1,0744, 1,0256. (Kecskeméti István) Forrás: Reuters

4 Eseménynaptár dátum ország esemény/adat időszak konszenzus előző mennyire fontos? : 00 EU EU-csúcs (BREXIT) jún. - - kiemelten fontos 15 : 45 US Markit szolgáltató szektor BMI (előzetes, pont) jún. - 51,3 fontos : 00 HU Munkanélküliségi ráta (%) máj. - 5,8 fontos 14 : 30 US GDP (harmadik becslés, né/né, %) Q1 1,0 0,8* fontos 15 : 00 US Case Shiller ingatlan árindex (év/év, %) ápr. 5,5 5,4 fontos 15 : 00 EU Európai Tanács ülése ( ) jún. - - kiemelten fontos 16 : 00 US Fogyasztói bizalom (pont) jún. 93,1 92,6 fontos : 00 EZ Európai Bizottság gazdasági hangulat index (pont) jún. 104,6 104,7 fontos 14 : 00 DE Fogyasztói árindex (előzetes, év/év, %) jún. 0,4 0,1 fontos 14 : 30 US Háztartások bevételei (hó/hó, %) máj. 0,3 0,4 fontos 14 : 30 US Háztartások fogyasztása (hó/hó, %) máj. 0,3 1,0 fontos 8 : 00 US Folyamatban lévő lakáseladások száma (hó/hó, %) máj. -1,5 5,1 fontos : 00 DE Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) máj. 0,5-0,9 fontos 9 : 00 HU Ipari termelői árak máj. - -1,4 fontos 9 : 00 HU Külkereskedelmi mérleg (előzetes, havi, millió euró) ápr ,0 kevésbé fontos 10 : 00 RO Kamatdöntés (%) jún. 1,8 1,8 kevésbé fontos 10 : 30 UK GDP (részletes, né/né, %) Q1 0,4 0,4* fontos 10 : 30 UK GDP (részletes, év/év, %) Q1 2,0 2* fontos 11 : 00 EZ Fogyasztói magárindex (előzetes, év/év, %) jún. - 0,8 fontos 11 : 00 EZ Fogyasztói árindex (előzetes, év/év, %) jún. 0,0-0,1 fontos 13 : 00 CZ Kamatdöntés (%) jún. - 0,05 kevésbé fontos 13 : 30 EZ EKB kamatdöntő ülés jegyzőkönyve jún. - - fontos 15 : 45 US Chicago-i beszerzési menedzser index (pont) jún. 50,3 49,3 fontos : 30 JP Fogyasztói árindex (év/év, %) jún. - -0,3 fontos 1 : 30 JP Fogyasztói magárindex (év/év, %) jún. -0,4-0,3 fontos 9 : 00 HU Beszerzési menedzser index (pont) jún. - 52,3 fontos 9 : 00 CZ GDP (részletes, év/év, %) Q1-3,0* fontos 9 : 00 CZ GDP (részletes, né/né, %) Q1-0,4* fontos 11 : 00 EZ Munkanélküliségi ráta (%) máj. 10,1 10,2 fontos 16 : 00 US Építőipari kiadások (hó/hó, %) máj. 0,6-1,8 fontos 19 : 30 US Gépjárműeladások száma (évesített havi, millió darab) jún. 17,4 17,5 fontos * előzetes adat Forrás: Reuters, OTP Elemzés

5 2016. JÚNIUS 24. Vezető Elemző Makroelemzők Ágazati elemző Tardos Gergely tardosg@otpbank.hu Dunai Gábor dunaig@otpbank.hu Kondora Szilárd kondorasz@otpbank.hu Módos Dániel modosd@otpbank.hu Váradi Beáta varadibe@otpbank.hu Rátkai Orsolya ratkaio@otpbank.hu Technikai elemző Jogi nyilatkozat Eppich Győző eppichgyo@otpbank.hu Lukács Balázs lukacsba@otpbank.hu Pellényi Gábor pellenyig@otpbank.hu Kecskeméti István kecskemetiis@otpbank.hu A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: ; székhely: 1051 Budapest, Nádor utca 16.; engedélyezte a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete, további információk: minden jog fenntartva. A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a research@otpbank.hu címre küldött elektronikus üzenettel vagy az Elemzési Központ 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, cím.