Piaci kitekintő Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 1 000 000 000 Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Újabb pozitív hónapot zártak a részvénypiacok. Az Egyesült Államokban többségében erős makrogazdasági adatok jelentek meg és a napvilágra került vállalati eredmények is kedvezőek voltak. Az infláció viszont alulmúlta a várakozásokat, így a további kamatemelésekre vonatkozó várakozások igencsak elhalványultak. Az S&P 500 index közel 2 százalékot emelkedett július végére, főként a technológiai és az energetikai részvényeknek köszönhetően. A jövőbeli kamatemelések kiárazódása mellett az amerikai belpolitikai helyzettel kapcsolatos növekvő bizonytalanság viszont alaposan lenyomta a dollár árfolyamát. A Trump-kormányzatnak második nekifutásra sem sikerült visszavonnia az Obamacare programot, így a piacok egyre szkeptikusabbak a korábbi ígéretekkel kapcsolatban. Az euró dollárral szembeni masszív felértékelődése nem tett jót az európai részvényeknek, melyek így átlagosan nagyjából változatlan szinteken zárták a hónapot. A feltörekvő piaci részvények viszont dollárban számolva több mint 5 százalékkal drágultak júliusban, ennek jelentős része a helyi devizák felértékelődésének köszönhető. A feltörekvő piacokkal kapcsolatos optimizmust segítette, hogy Kína a vártnál gyorsabb, 6,9 százalékos növekedésről számolt be a második negyedév vonatkozásában. Az Európai Központi Bank egyelőre semmi lényeges változást nem jelentett be a monetáris politika kapcsán a kormányzótanács júliusi ülését követően. A német 10 éves államkötvény hozama ennek ellenére tovább emelkedett és a hónap végén már 35 bázisponttal haladta meg az év eleji szintet. A hasonló futamidejű amerikai kincstárjegy hozama viszont nem változott érdemben. Jelentős fordulat volt az olaj piacán: a Brent csaknem 10 százalékkal drágult egy hónap leforgása alatt. A kedvező feltörekvő piaci hírek hatására csaknem 4 százalékot emelkedett az ipari fémek jegyzése is, a dollár mélyrepülésének köszönhetően több mint 2 százalékkal drágult az arany. Hazai tőkepiacok A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően 0,9 százalékon hagyta a három hónapos jegybanki betét kamatát. Viszont a rövid pénzpiaci kamatok továbbra is nulla közelében maradtak, mivel ez a jegybanki instrumentum már csak nagyon korlátozottan vehető igénybe, az MNB pedig további devizaswap-tenderekkel bővítette a forintlikviditást. A júniusi infláció további süllyedést mutatva 1,9 százalék lett, igaz, a szezonálisan kiigazított maginfláció 2,4 százalékra emelkedett. A rövidebb futamidejű állampapíroknál nem volt érdemi változás július folyamán, viszont a nyugat-európai hozamok emelkedése éreztette a hatását a hosszabb kötvényeknél, így a 3-5 éves papírok hozama 7-10 bázisponttal magasabban zárta a hónapot. A dollár masszív gyengülésével párhuzamosan a forint jelentős mértékben erősödni tudott az euróval szemben is, a közös európai deviza a hónap végén már csak 304 forintot ért. A hazai tőzsdén a BUX másfél százalékot emelkedett, ami főleg az OTP és a Mol drágulásának volt köszönhető. A Richter árfolyama viszont csaknem 7 százalékot esett július végére a dollár és az orosz rubel gyengülése miatt. 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Magyar hozamgörbék (%) 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 10 év 15 év 324 321 318 315 312 309 306 303 EUR (bal t.) és (jobb t.) alakulása az elmúlt 1 évben 310 300 290 280 270 260 250 240 Jelenlegi 1 hónappal korábban 1 évvel korábban 2.7% USA (bal t.) és német (jobb t.) 10 éves államkötvény hozamok alakulása az elmúlt 1 évben 0.8% 140% Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2016.07.31) 2.4% 2.1% 0.6% 0.4% 120% 1.8% 0.2% 100% 1.5% 0.0% 80% 1.2% -0.2% MSCI World Free MSCI Em. Markets S&P 500 DAX BUX arany hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Piaci kitekintő Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások*** Referencia indexek teljesítménye deviza YTD** 1 hó 6 hó 1 év 3 év Hazai államkötvény RMAX CMAX MAX Nemzetközi kötvény Credit Suisse High Yield Bond Citigroup World BIG EUR Index Hazai és nemzetközi részvény BUX S&P 500 DAX MSCI World Free MSCI Emerging Markets CETOP 20 *** EUR Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok EUR EUR/ 304.2 / 256.9 CHF/ 265.7 Egyéb Arany EUR /uncia 0.11% 0.00% 0.12% 0.64% 1.26% 1.74% -0.14% 2.46% 3.25% 5.62% 1.89% -0.15% 2.65% 3.45% 6.05% 8.08% 1.66% 6.11% 11.42% 4.40% 0.71% 0.16% 1.24% -2.48% 2.30% 11.77% 1.60% 10.12% 29.47% 26.86% 10.34% 1.93% 8.40% 13.65% 8.56% 5.55% -1.68% 5.05% 17.23% 8.81% 11.98% 2.33% 9.41% 13.90% 4.58% 23.65% 5.48% 17.27% 22.07% 0.01% 18.73% 2.98% 13.70% 30.57% 5.78% -1.68% -1.51% -1.85% -2.30% -1.02% -12.73% -4.95% -10.49% -7.82% 3.12% -7.98% -5.85% -8.41% -7.50% 1.00% 10.63% 2.24% 4.85% -6.06% -0.34% Kötvény Részvény Egyéb Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Piaci kitekintő Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 Eszközalapok hozama* Eszközalap neve ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap ERSTE Globe Állampapír Eszközalap ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap deviza YTD** 1 hó 6 hó 1 év 3 év -0.20% -0.03% -0.20% -0.09% 0.41% 0.98% -0.18% 1.71% 1.09% 3.73% 10.50% 1.43% 8.94% 26.18% 22.33% -0.89% -2.51% -1.50% 3.71% 7.53% 1.44% 0.18% 1.20% 2.40% 2.63% -3.33% -2.02% -4.86% -10.76% 1.97% Megjegyzések: **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***árfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik. Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci Kötvény Ingatlan Részvény Árupiaci Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Pénzpiaci Eszközalapok Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Az Eszközalap által tartott Erste Pénzpiaci öszszetételében július folyamán nem történt jelentős változás. 1 hó -0.03% 3 hó -0.12% 6 hó -0.20% 1 év -0.09% 3 év 0.41% YTD -0.20% 2.349 2.348 2.347 2.346 2.345 2.344 2.343 2.342 Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ. Erste Pénzpiaci ERSTE Globe Állampapír Eszközalap 100.0% Kockázati besorolás Ajánlott minimális időtáv hazai pénzpiaci alacsony 1 hó RMAX Index Az MNB beavatkozásainak köszönhetően újabb történelmi mélypontot értek el a rövid hozamok. A hó eleji korrekciót újabb hozamesés követett, majd egy viszonylag szűk sávban mozogtak a hosszabb lejáratú eszközök hozamai. Az ECB és a FED kommunikációira sem tudtak jelentősen elmozdulni a hozamok. A folyamatos likviditás már az 5 éves szegmensig tartotta mélyen a piaci hozamokat. Hó utolsó napjaiban a hosszú oldal kb. 10 bp-tal mozgott feljebb, de még így sem érte el a hó közi maximumot. Hónap végére 3,1%-on állt a 10 éves szegmens, míg az 5 éves papíroknál a záró szint 1,83% lett. A görbe meredeksége továbbra is igen nagy: most kb. 3,6% körüli spread van a rövid és a hosszú hozamok között. 1 hó -0.18% 3 hó 0.62% 6 hó 1.71% 1 év 1.09% 3 év 3.73% YTD 0.98% 3.03 3.01 2.99 2.97 2.95 2.93 2.91 Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet. Erste XL Kötvény Erste Rövid Kötvény 39.4% 27.6% hazai kötvény Kockázati besorolás közepes Ajánlott minimális időtáv 2 év CMAX Index hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Részvény Eszközalapok Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Júniusban újabb történelmi csúcsot döntött a BUX, és megérintette a 36.000 pontot. A csúcsdöntést követően korrekcióba kezdtek a hazai blue-chipek. A legnagyobb visszaesést a MOL papírjai (-4,88%) szenvedték el, a másik három nagy súlyú papír az OTP (+5,79%) vezetésével pluszban fejezte be a hónapot. Az erős hazai gazdasági növekedés támogatja a további emelkedést, míg az egyre héjább jegybanki nyilatkozatok (FED, ECB, BOE) ellene dolgoznak a jó nemzetközi tőkepiaci hangulatnak. Az ban jelenleg az osztalékpapírokat és a MOL-t súlyozzuk felül, míg az OTP-t és Richtert jelentős alulsúlyban tartjuk, - előbbit a romló nemzetközi hangulat, utóbbit pedig a gyengébb dollár és rubel miatt. 1 hó 1.43% 3 hó 7.40% 6 hó 8.94% 1 év 26.18% 3 év 22.33% YTD 10.50% Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően. Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Erste Pénzpiaci ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap 95.3% 4.7% 3.37 3.17 2.97 2.77 2.57 2.37 Kockázati besorolás Ajánlott minimális időtáv részvény magas 5 év BUX Index Újabb pozitív hónapot zártak a részvénypiacok. Többségében erős USA makrogazdasági adatok és kedvező vállalati eredmények láttak napvilágot. Az S&P 500 közel 2%-ot emelkedett, főként a technológiai és az energetikai részvényeknek köszönhetően. Az euró dollárral szembeni masszív felértékelődése viszont nem tett jót az európai részvényeknek, melyek így átlagosan nagyjából változatlan szinteken zárták júliust. A feltörekvő piaci részvények dollárban számolva több mint 5%-kal drágultak, ennek jelentős része a helyi devizák felértékelődésének köszönhető. Az MSCI World Free 2,3%-ot emelkedett a hónap folyamán. 1 hó -2.51% 3 hó -5.11% 6 hó -1.50% 1 év 3.71% 3 év 7.53% YTD -0.89% 1.78 1.73 1.68 1.63 1.58 1.53 1.48 1.43 Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést. ESPA Stock Global Erste Pénzpiaci 95.8% 5.3% részvény Kockázati besorolás magas Ajánlott minimális időtáv 5 év MSCI AC WF hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Alternatív Eszközalapok Erste kezelő Kommentár 2017.07.31 ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan alapkezelői továbbra is törekszenk a meglévő ingatlan portfólió bővítésére újabb ingatlanok vásárlásával. Július közepén az megvásárolt egy budapesti irodaházat. Az kezelő jelenleg több irodaház megvásárlását tervezi, valamint tárgyalásokat folytat kereskedelmi ingatlanok vonatkozásában is. A portfólió bővítés mellett az kezelő továbbra is nagy hangsúlyt fektet a meglévő ingatlanok kezelésére, a bérleti szerződések hosszabbítására, az ingatlanok műszaki színvonalának megőrzésére. 1 hó 0.18% 3 hó 0.73% 6 hó 1.20% 1 év 2.40% 3 év 2.63% YTD 1.44% 2.034 2.024 2.014 2.004 1.994 1.984 1.974 1.964 Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az kezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet. Erste Ingatlan Erste Likviditási 98.6% 1.5% Kockázati besorolás ingatlan közepes Ajánlott minimális időtáv 1 év BIX Index Indulás dátuma 2005.07.29 ERSTE Globe Arany ETF Nyíltvégű Forint Eszközalap Június végéhez viszonyítva az arany árfolyama 2,24%- kal 1269 dollárra emelkedett. Szinte az egész hónap folyamán felfelé mozdult a nemesfém ára. A dollár gyengülésével párhuzamosan történt ez a felértékelődés. A szűk 1200-1300-as sávból továbbra sem mozdult ki az arany, pedig a dollár sokkal nagyobb mozgáson van túl. Addig nem várjuk az árfolyam kitörését ebből a sávból, amíg az amerikai gazdasági adatok nem szolgálnak komoly meglepetéssel. 1 hó -2.02% 3 hó -7.33% 6 hó -4.86% 1 év -10.76% 3 év 1.97% YTD -3.33% 1.58 1.55 1.52 1.49 1.46 1.43 1.40 1.37 Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek. JB Physical Gold ETF Erste Dollár Pénzpiaci 76.4% 23.1% árupiaci Kockázati besorolás magas Ajánlott minimális időtáv 3 év London Gold PM Indulás dátuma 2010.03.08 hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. kezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.