Középtávú előrejelzés a makrogazdaság és az államháztartás folyamatairól Budapest Corvinus Egyetem Gazdaság- és Társadalomstatisztikai Elemző és Kutató Központ Budapest, 2016. október 20.
Célkitűzések ESA 2010 konform makrogazdasági modell Makrogazdasági alappálya 2019-ig Költségvetési projekció 2019-ig Érzékenységvizsgálatok
Makrogazdasági helyzetkép I. 2010-2015 Az EU-transzferek nettó felhasználása a GDP %-ában 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Folyó transzferek 1,1% 1,3% 1,4% 1,9% 1,5% 1,7% Tőketranszferek 2,2% 2,4% 2,5% 3,6% 3,8% 4,5% Transzferek összesen 3,3% 3,7% 3,9% 5,5% 5,3% 6,2% Forrás: MNB
Makrogazdasági helyzetkép II. Közvetlentőke-befektetések ki- és beáramlása 2007-2015 (millió euró) 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0-2 000-4 000-6 000-8 000-10 000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Forrás: MNB Közvetlentőke-befektetések külföldön egyenleg Közvetlentőke-befektetések Magyarországon egyenleg Nettó FDI
Makrogazdasági helyzetkép III. A GDP, a GNI és az egy főre jutó reáljövedelem alakulása, (2007=100%) 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 GNI GDP Egy főre jutó reáljövedelem Forrás: KSH, 2015-re a GNI és az egy főre jutó reáljövedelem előzetes becslés
Makrogazdasági helyzetkép IV. Az egy főre jutó, vásárlóerő-paritáson mért GDP (PPS, EU28 átlaga=100%) 2004 62% 2015 68% Forrás: EUROSTAT, 2016. június 1-i állapot
Összefoglaló makrogazdasági helyzetkép 2015: 3,1%-os növekedés, ugyanakkor fogyasztásbővülés, dinamikus nettó export bővülés 6,2% GDP arányos EU transzfer, de negatív nettó FDI mellett alacsony FDI és beruházási ráta alacsony háztartási jövedelemszint (keresleti hatás, illetve migráció) Alacsonyak a humán tőkére (oktatásra és egészségügyre) fordított kiadások alacsony szintűek 2016: állami beruházások a felére, az összes állóeszköz-felhalmozás 20%-kal visszaesett az első félévben 2,1 %-os növekedés, kiemelkedő fogyasztásbővülés és nettó export jelentős a bérkiáramlás mind a vállalati, mind az állami szektorban, az állam közvetlen fogyasztási kereslete és transzferkibocsátása is növekszik
A várható makrogazdasági feltételrendszer Alappálya: no policy change Világgazdaság: BOOM index képzése a legfontosabb exportpartnereink várható növekedése (EB, IMF, UN előrejelzések) alapján, várhatóan 2-2,4% 2019-ig EU transzferek (2014-2020): átlagosan a GDP 3-4% Költségvetés - a bevételi oldal jelentős hányada automatikusan emelkedik a no policy change -nek megfelelően - a kiadások mérsékeltebben emelkednek
A főbb makrogazdasági mutatók alakulása, 2015-2019 2015 2016 2017 2018 2019 GDP (volume n, %) 2,9% 2,1% 2,5% 2,5% 2,3% Háztartások tényleges fogyasztása (volumen, %) 2,6% 2,9% 1,9% 2,5% 2,4% Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen, %) 1,9% -2,0% 2,5% 2,0% 1,5% Export (volumen, %) 8,4% 6,0% 6,0% 4,5% 4,5% Import (volumen, %) 7,8% 5,7% 5,7% 4,5% 4,5% Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában 8,6% 9,5% 10,0% 9,3% 8,5% Foglalkoztatottak (ezer fő) 4 210 4 290 4 359 4 417 4 460 Munkanélküliségi ráta (%) 6,8% 6,5% 6,3% 6,2% 6,0% Bruttó átlagkereset (éves növekedési index, %) 4,2% 5,5% 3,7% 3,0% 2,8% Fogyasztói árindex (%) -0,1% 0,3% 1,4% 2,0% 2,5% A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában 4,4% 5,4% 6,0% 5,5% 4,9% Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában 8,8% 8,7% 9,3% 8,6% 8,0% Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában -1,9% -2,2% -1,9% -1,4% -0,9% Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában -2,0% -2,4% -2,1% -1,5% -0,9% Bruttó államadósság a GDP %-ában 75,3% 75,0% 74,6% 73,5% 71,8% Forrás: saját számítások
A növekedési potenciál alakulása A potenciális GDP növekedése (%, év/év, 2010. évi áron) Eurózóna Cseh Köztársaság Szlovákia Le ngye lország Románia M agyarország 2010 0,6 1,4 3,3 3,8 1,2-0,4 2011 0,7 1,1 3,4 4,1 1,0-0,2 2012 0,3 0,5 2,5 3,4 1,8 0,1 2013 0,3 0,6 2,1 2,9 1,7 0,9 2014 0,5 1,3 2,0 3,1 1,8 1,9 2015 0,8 2 2,4 3,1 2,4 2,1 2016 1,0 2 2,5 3,2 2,8 2,1 2017 1,1 2,2 2,7 3,2 3,1 2,3 Forrás: Európai Bizottság
5% A GDP gap alakulása (a potenciális GDP százalékában) 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. I. III. 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Forrás: KSH, saját számítás és előrejelzés
Az ÁKM alapú vizsgálatok eredményei A végső felhasználás egyes tételeinek multiplikátorai (1 Ft végső felhasználás növekmény összesen hány Ft-tal növeli a bruttó kibocsátást a tovagyűrűző hatásokat is figyelembe véve)
A költségvetési projekció eredményei
A költségvetési bevételek előrejelzése 2019-ig Forrás: NGM, saját előrejelzések
A költségvetési kiadások előrejelzése 2019-ig Forrás: NGM, saját előrejelzések
A kormányzati szektor hiánymutatóinak és adósságának alakulása 2015 2016 2017 2018 2019 GDP folyó áron 33 711 840 34 702 006 36 032 548 37 318 414 38 689 785 Pénzforgalmi egyenleg (millió Ft) -1 218 565-618 372-857 879-575 646-320 693 ESA egyenleg (millió Ft) -625 507-769 759-686 219-527 288-344 141 Strukturális egyenleg (millió Ft) -665 003-841 138-740 014-552 103-338 020 Pénzforgalmi egyenleg a GDP %-ában -3,6% -1,8% -2,4% -1,5% -0,8% ESA egyenleg a GDP %-ában -1,9% -2,2% -1,9% -1,4% -0,9% Strukturális egyenleg a GDP %-ában -2,0% -2,4% -2,1% -1,5% -0,9% Bruttó államadósság (millió Ft) 25 394 000 26 012 372 26 870 251 27 445 898 27 766 591 Bruttó államadósság a GDP %-ában 75,3% 75,0% 74,6% 73,5% 71,8% Forrás: KSH, saját előrejelzés
Kockázatok, érzékenységvizsgálatok 1. Külső negatív exportkeresleti sokk 2. Nullás költségvetés (eltérések százalékpontban, a foglalkoztatottság esetében ezer főben az alappályától)
2017 2018 2019 GDP (volumen) -0,6-0,5-0,1 Háztartások tényleges fogyasztása (volumen) 0,0 0,0 0,0 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen) 0 0 0 Export (volumen) -2,0-1,0-0,5 Import (volumen) -1,5-0,5-0,5 Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában -0,5-1,0-1,0 Külső negatív exportkeresleti sokk Foglalkoztatottak (ezer fő) -43-68 -78 Munkanélküliségi ráta 0,9 1,4 1,6 Bruttó átlagkereset (éves növekedési index) -0,4-0,2 0,0 Fogyasztói árindex -0,2-0,1-0,1 A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában -0,6-1,0-1,1 Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában -0,5-1,0-1,0 Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában -0,2-0,3-0,3 Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában 0,5 0,6 0,7 Bruttó államadósság a GDP %-ában 0,8 1,5 1,9 Forrás: KSH, saját előrejelzés
2017 2018 2019 GDP (volumen) -1,0-0,8-0,2 Háztartások tényleges fogyasztása (volumen) -1,5-1,4-0,4 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (volumen) -1,0-0,2 0,0 Export (volumen) 0,0 0,0 0,0 Import (volumen) -0,3-0,1 0,0 Külkereskedelmi egyenleg a GDP %-ában 0,4 0,6 0,6 Nullás költségvetés Foglalkoztatottak (ezer fő) -43,2-43,4-43,4 Munkanélküliségi ráta 0,9 0,9 0,9 Bruttó átlagkereset (éves növekedési index) 0,1 0,0 0,0 Fogyasztói árindex -0,3-0,2-0,1 A folyó fizetési mérleg egyenlege a GDP %-ában 0,3 0,5 0,5 Külső finanszírozási képesség a GDP %-ában 0,4 0,5 0,6 Az államháztartás ESA egyenlege a GDP %-ában 1,9 1,9 1,9 Strukturálisan igazított államháztartási egyenleg a GDP %-ában 2,7 3,1 3,2 Bruttó államadósság a GDP %-ában -0,5-1,1-2,2 Forrás: KSH, saját előrejelzés
Összefoglalás 2,5% körüli GDP növekedés várható középtávon (és záruló output gap), alacsony beruházási aktivitás mellett. No policy change esetén az államadósságra és a hiánymutatókra vonatkozó (hazai és uniós) előírások teljesíthetők. Külső keresleti sokk esetén évente 0,3%-ponttal romlik az egyenleg, az államadósság 2019-re közel 2%-ponttal magasabb. A nullás költségvetés jelentős reálveszteséggel járna (GDP, foglalkoztatás).
Köszönjük a figyelmet!