ESPA CASH EMERGING-MARKETS

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Az InvFG 20. -a szerinti közös tulajdonú alap 2010/2011. évi féléves jelentés

2010/2011. évi féléves jelentés Tartalomjegyzék Általános információk az Alapkezelőről... 2 A Befektetési alap alakulása... 3 A Befektetési alap vagyonának összetétele... 4 2011. január 31-i vagyonkimutatás... 4

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Általános információk az Alapkezelőről A társaság ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: 05 0100-19881, Telefax: 05 0100-17102 Törzstőke 4,50 millió EUR Tagok Erste Asset Management GmbH (81,42%) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87%) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87%) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37%) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87%) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87%) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73%) Felügyelőbizottság Ügyvezetők Cégjegyzők Állami felügyelők Könyvvizsgáló Letétkezelő Mag. Wolfgang TRAINDL igazgató (elnök) Mag. Dr. Gerhard FABISCH igazgató (elnökhelyettes) Wilhelm SCHULTZE okleveles mérnök (elnökhelyettes) Dr. Christian AICHINGER igazgató Mag. Alois HOCHEGGER igazgató Mag. Dr. Michael MALZER osztályigazgató Franz RATZ igazgató az üzemi tanács küldöttei: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER HR Dr. Michael MANHARD AD Erwin Gruber ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

2010/2011. évi féléves jelentés Tisztelt befektetésijegy-tulajdonos! Engedje meg, hogy bemutassuk Önnek a befektetési jegyekről szóló osztrák törvény 20. -a szerinti ESPA CASH EMERGING-MARKETS közös tulajdonú alapnak a 2010. augusztus 1-től 2011. január 31-ig tartó időszakára vonatkozó féléves jelentését. A Befektetési alap alakulása A 2010. augusztus 1-je és 2011. január 31-e közötti beszámolási időszakban az alap 4,16%-os teljesítményt ért el. A vizsgált időszak alatt a referenciahozam a kezdeti 4,16%-ról 2,56%-ra esett. A helyi fizetőeszközök felértékelődése az amerikai dollárral szemben pótlólagosan hozzájárult az alap értékének pozitív alakulásához. Visszatekintve 2010 igen jó év volt a feltörekvő piacok kötvényeibe való befektetések szempontjából. Az elmúlt öt évben messze a legtöbb pénz az idén áramlott ebbe az eszközosztályba, különösen a helyi valutákban jegyzett alapokba: Ide irányult az eszközáramlás mintegy 60%-a. Csakhogy a helyi kormányoknak és központi bankoknak éppen ezek a pénzáramok okoznak fejfájást: 2010-ben a feltörekvő piacok valutái jelentősen felértékelődtek a G3 valutákkal szemben. Ez elsősorban a fejlett piacokénál jobb makrogazdasági adatoknak volt köszönhető, de a kamatlábak és az inflációs ráták különbségeinek is. Az erős helyi valuták egyre inkább az infláció ellenében hatottak, ami az ottani központi bankokat arra késztette, hogy a kamatokat alacsony szinten tartsák. Ez tavaly erős gazdasági növekedéshez vezetett a régióban. Felmerül azonban a kérdés, hogy a feltörekvő piacokba irányuló mostani tőkeáramlásokat valóban a kamatkülönbségek hajtják-e. Ez esetben ugyanis rövid vagy hosszú távon ellenkező irányú pénzáramlás lenne várható. Véleményünk szerint azok azonban inkább a globális gazdaság fundamentális változását tükrözik, inkább a korábban kialakult globális egyensúlytalanságok megszűnéséről van szó. Ennek megfelelően arra számítunk, hogy ezek a tendenciák hosszú távon érvényesülnek majd, bár ennek kapcsán nem zárhatók ki az ingadozások és a rövid ideig tartó visszaesések. Az infláció 2010 vége felé központi téma volt, és főként 2011-ben ismét az lesz. A feltörekvő piacok központi bankjainak egyrészről emelkedő inflációs várakozások mellett kell megpróbálniuk inflációs céljaikat tartani. Ez természetesen kamatemeléseket tételez fel 2011-ben. Csakhogy sok ország már most is drágának tartja valutáját, és ezért megkísérlik majd megakadályozni a további felértékelődést (ez lenne az ideális eset) vagy minél alacsonyabban tartani annak mértékét. A növekvő kamatkülönbség e vonatkozásban kontraproduktív lenne. Másrészt néhány nemzetgazdaságban árgus szemekkel kell figyelni a gazdaság túlfűtöttségére utaló jeleket. E tényezők kombinációja 2011-ben érdekes intézkedéseket eredményezhet a policy mix tekintetében. Már 2010-ben is láthattunk néhány ilyet, pl. Brazíliában vagy Thaiföldön. A mi szemszögünkből a mostani nagy gondok nem a feltörekvő piacokhoz kapcsolódnak. Ezek középpontjában 2011- ben is az euróövezet perifériája és az Egyesült Államok áll, és azok központi jelentőségűek lesznek a globális növekedés és a kockázatvállalási kedv alakulása szempontjából. Az alap elsősorban a feltörekvő piacok devizáiban jegyzett rövid lejáratú kincstárjegyekbe és kötvényekbe fektet, valamint lekötött betétekbe és határidős devizaügyletekbe. A devizapozíciók kb. 40%-a Európában, 33%-a Ázsiában, 20%-a Latin-Amerikában, míg kb. 7%-a a Közel-Keleten és Afrikában található. Az alap a legnagyobb devizapozíciókat lengyel zlotyban, mexikói pesoban, szingapúri dollárban, cseh koronában és török lírában tartja. Az árfolyamkockázat szabályozására az alap határidős devizaügyleteket is felhasznál. 3

ESPA CASH EMERGING-MARKETS A Befektetési alap vagyonának összetétele 2011. január 31. 2010. július 31. millió EUR millió EUR Az alábbi valutákban jegyzett kötvények Brazil reál 2,4 2,89 2,5 2,75 Chilei peso 0,5 0,54 - - Costa Rica-i colón 0,7 0,84 0,7 0,78 EURÓ* 11,1 13,07 13,9 15,45 Ghánai cedi 0,5 0,56 0,5 0,60 Indonéz rúpia 2,4 2,79 3,1 3,43 Izraeli sékel 1,7 1,99 2,2 2,44 Maláj ringgit 1,9 2,26 1,9 2,17 Mexikói peso 6,9 8,13 5,2 5,85 Namíbiai dollár 0,5 0,61 0,5 0,59 Fülöp-szigeteki peso 0,3 0,40 0,3 0,37 Lengyel zloty 9,3 10,98 9,4 10,43 Román lej 3,1 3,72 4,0 4,43 Orosz rubel 2,2 2,58 2,1 2,34 Dél-afrikai rand 3,1 3,68 2,8 3,18 Thaiföldi bát 0,8 0,93 0,5 0,61 Cseh korona 11,7 13,79 11,8 13,18 Török líra 7,5 8,87 8,8 9,79 Magyar forint 4,4 5,19 4,0 4,41 Uruguayi peso 0,6 0,67 0,5 0,60 USA dollár 4,5 5,28 5,1 5,69 Az alábbi valutákban jegyzett befektetési jegyek EURÓ 3,4 4,02 4,7 5,23 Értékpapír-állomány 79,4 93,78 84,6 94,32 Határidős devizaügyletek 1,1 1,33 1,2 1,35 Swapok - 0,0-0,01 0,0 0,01 Bankbetétek 2,8 3,34 2,3 2,62 Kamatkövetelések 1,3 1,56 1,5 1,71 Egyéb elhatárolások 0,0 0,00 - - A Befektetési alap vagyona 84,7 100,00 89,7 100,00 * Lásd a vagyonkimutatás lábjegyzeteit is. 2011. január 31-i vagyonkimutatás (az értékpapír-vagyonban 2010. augusztus 1. és 2011. január 31. között bekövetkezett változásokkal együtt) Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a T zsdén jegyzett értékpapírok Brazil reálban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Brazília BRAZIL 2012 BRSTNCNTF063 10,000000 2 0 2 988,395000 982.321,43 1,16 BRAZIL 2014 BRSTNCNTF071 10,000000 2 0 2 941,688000 915.158,88 1,08 BRAZIL 2017 F BRSTNCNTF0G9 10,000000 1 0 1 900,408000 548.128,82 0,65 Összesen 2.445.609,13 2,89 Brazil reálban jegyzett kötvények összesen, 2,294170-s árfolyammal számítva 2.445.609,13 2,89 4

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Chilei pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó: Világbank WORLD BK 11/13 MTN XS0578055526 3,250000 300.000 0 300.000 100,425000 454.494,99 0,54 Összesen 454.494,99 0,54 Chilei pesoban jegyzett kötvények összesen, 662,878600-s árfolyammal számítva 454.494,99 0,54 Costa Rica-i colónban jegyzett kötvények Kibocsátó: Amerikaközi Fejlesztési Bank INT-AMER.DEVBK07/12MTN XS0324412039 0 0 500.000 99,199000 715.143,61 0,84 Összesen 715.143,61 0,84 Costa Rica-i colónban jegyzett kötvények összesen, 693,560000-s árfolyammal számítva 715.143,61 0,84 Euróban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország DT.BK.LON.CL 08/16 XS0370446444 6,457000 0 0 1.000 98,360000 983.600,00 1,16 Összesen 983.600,00 1,16 Kibocsátó ország: Olaszország UNICREDIT 06/16 FLR MTN XS0267703352 1,324000 0 0 500 96,980000 484.900,00 0,57 Összesen 484.900,00 0,57 Kibocsátó ország: Portugália BCO ITAU (MAD.) 06/11 FLR XS0261808561 1,351000 0 0 1.000 98,347900 983.479,00 1,16 Összesen 983.479,00 1,16 Kibocsátó ország: Egyesült Arab Emírségek EMIRATES NBD 06/11 FLR XS0257241272 1,326000 0 0 1.000 99,380000 993.800,00 1,17 Összesen 993.800,00 1,17 Euróban jegyzett kötvények összesen 3.445.779,00 4,07 Ghánai cediben jegyzett kötvények Kibocsátó: Európai Beruházási Bank EIB EUR.INV.BK 09/11 MTN XS0455347582 0 0 1.000 102,000000 475.613,17 0,56 Összesen 475.613,17 0,56 Ghánai cediben jegyzett kötvények összesen, 2,1446-s árfolyammal számítva 475.613,17 0,56 Indonéz rúpiában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Indonézia INDONESIA 2011 FR25 IDG000005604 10,000000 0 3.000.000 13.000.000 102,742700 1.076.723,69 1,27 5

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a INDONESIA 2012 FR23 IDG000005406 11,000000 0 0 10.000.000 105,850000 853.298,15 1,01 INDONESIA 2013 FR49 IDG000008400 9,000000 0 4.000.000 2.000.000 102,875000 165.863,10 0,20 INDONESIA 2016 FR30 IDG000006107 10,750000 3.000.000 0 3.000.000 110,375000 266.932,78 0,32 Összesen 2.362.817,72 2,79 Indonéz rúpiában jegyzett kötvények összesen, 12404,808380-s árfolyammal számítva 2.362.817,72 2,79 Izraeli sékelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Izrael ISRAEL 10/02.02.2011 IL0081102159 0,000000 5.600 0 5.600 99,990000 1.099.011,18 1,30 ISRAEL 10/02.03.2011 IL0081103140 0,000000 3.000 0 3.000 99,815000 587.725,57 0,69 Összesen 1.686.736,75 1,99 Izraeli sékelben jegyzett kötvények összesen, 5,094980-s árfolyammal számítva 1.686.736,75 1,99 Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Mexikó MEXICO 2011 MX0MGO000094 8,500000 67 0 67 101,640000 408.383,71 0,48 MEXICO 2012 MX0MGO0000E6 7,500000 0 0 280 103,392746 1.736.109,24 2,05 Összesen 2.144.492,95 2,53 Mexikói pesoban jegyzett kötvények összesen, 16,675200-s árfolyammal számítva 2.144.492,95 2,53 Namíbiai dollárban jegyzett kötvények Kibocsátó: Európai Beruházási Bank EIB EUR.INV.BK 06/11 MTN XS0248507906 1) 0 0 5.000 100,400900 514.301,45 0,61 Összesen 514.301,45 0,61 Namíbiai dollárban jegyzett kötvények összesen, 9,760900-s árfolyammal számítva 514.301,45 0,61 Fülöp-szigeteki pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó: Európai Beruházási Bank EIB EUR.INV.BK 08/13 MTN XS0340548782 4,150000 0 0 20.000 102,490000 337.573,51 0,40 Összesen 337.573,51 0,40 Fülöp-szigeteki pesoban jegyzett kötvények összesen, 60,721590-s árfolyammal számítva 337.573,51 0,40 Lengyel zlotyban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Lengyelország POLEN 06/11 PL0000104287 4,250000 5.000 3.000 7.200 100,055000 1.832.057,11 2,16 POLEN 06/12 PL0000104659 4,750000 0 0 5.000 100,080000 1.272.579,77 1,50 POLEN 07-13 PL0000105037 5,250000 9.000 0 9.000 100,320000 2.296.136,74 2,71 POLEN 08-11 ZO 0711 PL0000105524 0,000000 5.200 0 5.200 98,100000 1.297.298,95 1,53 POLEN 09-12 ZO 0112 PL0000105730 0,000000 5.000 0 5.000 95,900000 1.219.428,46 1,44 POLEN 09-12 ZO 0712 PL0000105912 0,000000 5.800 0 5.800 93,320000 1.376.481,69 1,63 Összesen 9.293.982,72 10,98 Lengyel zlotyban jegyzett kötvények összesen, 3,932170-s árfolyammal számítva 9.293.982,72 10,98 6

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Orosz rubelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Oroszország LUKOIL N.K. 06-11 RU000A0JNZ11 7,100000 0 0 25.000 101,100000 619.096,39 0,73 Összesen 619.096,39 0,73 Orosz rubelben jegyzett kötvények összesen, 40,825630-s árfolyammal számítva 619.096,39 0,73 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Dél-Afrika SOUTH AFR. 2011 R155 ZAG000044132 13,000000 6.000 0 6.000 103,636750 631.688,74 0,75 Összesen 631.688,74 0,75 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények összesen, 9,843780-s árfolyammal számítva 631.688,74 0,75 Thaiföldi bátban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Thaiföld THAILD 07/14 TH0623A3O502 5,250000 8.000 0 15.000 106,070623 375.630,35 0,44 THAILD 09/16 TH062303QB09 4,125000 10.000 0 10.000 103,234985 243.725,63 0,29 Összesen 619.355,98 0,73 Thaiföldi bátban jegyzett kötvények összesen, 42,357050-s árfolyammal számítva 619.355,98 0,73 Cseh koronában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Nagy-Britannia BMW (UK) CAP. 08/11MTN XS0345201437 1,920000 0 0 30.000 99,970100 1.236.996,52 1,46 VODAFONE GRP 08/13 FLR XS0365845485 1,920000 0 0 64.500 100,228800 2.666.424,80 3,15 Összesen 3.903.421,32 4,61 Cseh koronában jegyzett kötvények összesen, 24,245040-s árfolyammal számítva 3.903.421,32 4,61 Régi török lírában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Törökország TURKEY 07-12 FLR TRT150212T15 10,000000 0 0 2.000 108,900000 1.311.321,29 1,55 TURKEY 07/12 TRT260912T15 14,000000 0 500 500 108,900000 247.734,22 0,29 TURKEY 07/12 TRT070312T14 16,000000 1.500 0 1.500 108,900000 743.202,66 0,88 TURKEY 08/13 TRT280813T13 16,000000 3.700 0 3.700 117,504000 1.978.073,82 2,34 TURKEY 09/14 TRT060814T18 11,000000 4.000 1.250 2.750 106,264406 1.329.562,12 1,57 TURKEY 10/13 TRT090113T13 10,000000 2.450 0 2.450 103,001505 1.148.147,74 1,36 TURKEY 2012 ZO TRT250112T14 0,000000 1.200 0 1.200 93,411000 509.996,72 0,60 Összesen 7.268.038,57 8,58 Régi török lírában jegyzett kötvények összesen, 2,197920-s árfolyammal számítva 7.268.038,57 8,58 7

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a USA dollárban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Kolumbia FOND.LATINOAM06/11REGS USP4201PAB24 0,485630 0 0 2.000 100,057800 1.459.632,39 1,72 Összesen 1.459.632,39 1,72 Kibocsátó ország: Fülöp-szigetek NATL PWR CORP. 05/11 FLR USY6244HAD09 4,534380 0 0 2.500 102,285000 1.865.153,17 2,20 Összesen 1.865.153,17 2,20 Kibocsátó ország: Dél-Afrika STAND.BK S.A.07/12 FLR XS0313461690 0,754380 0 0 500 97,134000 354.245,08 0,42 Összesen 354.245,08 0,42 USA dollárban jegyzett kötvények összesen, 1,371000-s árfolyammal számítva 3.679.030,64 4,35 Magyar forintban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Magyarország HUNGARY 00-11 11/A HU0000401922 7,500000 225.000 0 225.000 100,020000 824.159,43 0,97 HUNGARY 01.06.2011 ZO HU0000517909 0,000000 200.000 50.000 150.000 98,071100 538.733,74 0,64 HUNGARY 03-14 14/C HU0000402193 5,500000 190.000 0 190.000 96,594175 672.119,36 0,79 HUNGARY 05-16 16/C HU0000402318 5,500000 100.000 0 100.000 93,421621 342.128,51 0,40 HUNGARY 06-11 11/B HU0000402334 6,000000 270.000 20.000 250.000 99,995000 915.503,82 1,08 HUNGARY 06-12 12/B HU0000402367 7,250000 150.000 0 150.000 101,255114 556.224,47 0,66 HUNGARY 20.04.11 ZO HU0000518220 0,000000 150.000 0 150.000 98,780000 542.627,93 0,64 Összesen 4.391.497,26 5,19 Magyar forintban jegyzett kötvények összesen, 273,060030-s árfolyammal számítva 4.391.497,26 5,19 Uruguayi pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Uruguay URUGUAY 07/37 FLR US760942AV45 3,700000 0 0 11.868 104,004300 566.840,85 0,67 Összesen 566.840,85 0,67 Uruguayi pesoban jegyzett kötvények összesen, 26,940160-s árfolyammal számítva 566.840,85 0,67 T zsdén jegyzett értékpapírok összesen 45.555.514,75 53,81 Befektetési jegyek Euróban jegyzett befektetési jegyek Kibocsátó ország: Ausztria ESPA CASH CORP. PLUS T AT0000676846 0 12.000 12.000 114,310000 1.371.720,00 1,62 ESPA CASH EURO-PLUS T AT0000812979 0 0 20.000 101,630000 2.032.600,00 2,40 Összesen 3.404.320,00 4,02 Euróban jegyzett befektetési jegyek összesen 3.404.320,00 4,02 Befektetési jegyek összesen 3.404.320,00 4,02 8

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Szervezett piacok értékpapírjai Euróban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország COBA LOAN PART.04/11 XS0202356167 2) 6,450000 0 0 3.000 103,091500 3.092.745,00 3,65 Összesen 3.092.745,00 3,65 Kibocsátó ország: Nagy-Britannia BK SCOTLD 06/13 FLRMTN XS0272266049 1,091000 0 0 750 96,545000 724.087,50 0,86 ROYBK SCOTL06/17FLTMTN XS0259579547 1,307000 0 0 500 80,970000 404.850,00 0,48 Összesen 1.128.937,50 1,33 Kibocsátó ország: Hollandia ING VERZEK. 06/13FLR MTN XS0267516911 1,199000 0 0 1.000 95,085000 950.850,00 1,12 NOM.EUR.FIN 07/12FLRMTN XS0308554855 1,181000 0 0 1.000 98,388500 983.885,00 1,16 Összesen 1.934.735,00 2,29 Kibocsátó ország: Ausztria ERSTE GRPBK07/14MTNFLR XS0284761169 1,175000 0 0 1.000 97,795000 977.950,00 1,16 Összesen 977.950,00 1,16 Kibocsátó ország: Amerikai Egyesült Államok HSBC FIN.06/13FLR MTN XS0272672113 1,291000 0 0 500 96,765000 483.825,00 0,57 Összesen 483.825,00 0,57 Euróban jegyzett kötvények összesen 7.618.192,50 9,00 Orosz rubelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország KRED.F.WIED.07/12MTN RL XS0300863338 6,350000 20.000 0 38.000 101,290000 942.795,00 1,11 Összesen 942.795,00 1,11 Kibocsátó: Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank EUR.BK REC.DEV.07/12MTN XS0283249364 6,000000 5.000 0 5.000 101,030000 123.733,55 0,15 Összesen 123.733,55 0,15 Orosz rubelben jegyzett kötvények összesen, 40,825630-s árfolyammal számítva 1.066.528,55 1,26 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország KRED.F.WIED.05/12MTN RC XS0225458412 7,250000 5.500 0 5.500 100,675000 562.499,87 0,66 Összesen 562.499,87 0,66 9

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Kibocsátó ország: Dél-Afrika SOUTH AFR. 2018 204 ZAG000021841 8,000000 3.000 0 3.000 97,040000 295.740,05 0,35 Összesen 295.740,05 0,35 Kibocsátó: Európai Beruházási Bank EIB EUR.INV.BK 03/13 MTN XS0178483649 8,000000 5.000 0 5.000 100,935000 512.684,15 0,61 Összesen 512.684,15 0,61 Kibocsátó: Világbank WORLD BK 01/11 MTN XS0125895572 10,375000 10.900 0 10.900 100,595000 1.113.886,64 1,32 Összesen 1.113.886,64 1,32 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények összesen, 9,843780-s árfolyammal számítva 2.484.810,71 2,93 Cseh koronában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország DT.TELEKOM MTN 08/13KC XS0341655305 1,840000 0 0 85.500 100,019200 3.527.171,58 4,17 Összesen 3.527.171,58 4,17 Kibocsátó ország: Hollandia E.ON INTL FIN. 08/13 MTN XS0350806351 1,970000 0 0 72.000 99,893700 2.966.522,80 3,50 Összesen 2.966.522,80 3,50 Kibocsátó ország: Cseh Köztársaság CZECH REP. 2012 50 CZ0001001887 3,550000 0 0 30.000 103,180000 1.276.714,74 1,51 Összesen 1.276.714,74 1,51 Cseh koronában jegyzett kötvények összesen, 24,245040-s árfolyammal számítva 7.770.409,12 9,18 Régi török lírában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Hollandia RABOBK NEDLD 09/12MTN XS0429357782 11,000000 0 0 500 105,380000 239.726,65 0,28 Összesen 239.726,65 0,28 Régi török lírában jegyzett kötvények összesen, 2,197920-s árfolyammal számítva 239.726,65 0,28 USA dollárban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Amerikai Egyesült Államok AMEXP.TRAV06/11FLRMTN XS0256321687 0,460000 0 0 500 99,740000 363.749,09 0,43 Összesen 363.749,09 0,43 USA dollárban jegyzett kötvények összesen, 1,371000-s árfolyammal számítva 363.749,09 0,43 Szervezett piacok értékpapírjai összesen 19.543.416,62 23,08 10

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Új kibocsátás - t zsdei jegyzés engedélyezése tervbe van véve Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Mexikó MEXIKO 10-02.10.11 MXBIGO000B15 0,000000 2.500.000 0 2.500.000 9,985000 1.496.983,54 1,77 MEXIKO 11-14.04.11 MXBIGO000CF9 0,000000 2.500.000 0 2.500.000 9,910000 1.485.739,30 1,75 Összesen 2.982.722,84 3,52 Mexikói pesoban jegyzett kötvények összesen, 16,675200-s árfolyammal számítva 2.982.722,84 3,52 Új kibocsátások összesen - t zsdei jegyzés engedélyezése tervbe van véve 2.982.722,84 3,52 T zsdén nem jegyzett értékpapírok Új maláj ringgitben jegyzett kötvények Kibocsátó: Ázsiai Fejlesztési Bank ASIAN DEV. BK 2011 MTN MYBUI0600691 4,265000 0 0 8.000 100,401700 1.913.634,41 2,26 Összesen 1.913.634,41 2,26 Új maláj ringgitben jegyzett kötvények összesen, 4,197320-s árfolyammal számítva 1.913.634,41 2,26 Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Mexikó MEXIKO 10-28.07.11 MXBIGO000BO3 0,000000 3.000 0 3.000 9,776400 1.758.851,47 2,08 Összesen 1.758.851,47 2,08 Mexikói pesoban jegyzett kötvények összesen, 16,675200-s árfolyammal számítva 1.758.851,47 2,08 Régi román lejben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Románia RUMAENIEN 10/09.02.11ZO RO1011CTN0O2 0,000000 6.000 0 6.000 99,872000 1.407.054,15 1,66 RUMAENIEN 10/23.03.11ZO RO1011CTN0U9 0,000000 4.000 0 4.000 99,150000 931.254,80 1,10 RUMAENIEN 10/4.05.11ZO RO1011CTN0D5 0,000000 3.500 0 3.500 98,523200 809.696,70 0,96 Összesen 3.148.005,65 3,72 Régi román lejben jegyzett kötvények összesen, 4,258770-s árfolyammal számítva 3.148.005,65 3,72 Orosz rubelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Nagy-Britannia DT.BK AG LDN07/13MTNFLR XS0308551836 0,743324 50.000 0 50.000 98,580000 501.691,13 0,59 Összesen 501.691,13 0,59 Orosz rubelben jegyzett kötvények összesen, 40,825630-s árfolyammal számítva 501.691,13 0,59 11

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ Állomány Árfolyam Árfolyamérték %-os szám Bejöv Kimen euróban arány a Thaiföldi bátban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Thaiföld THAILD 09/15 TH062303P508 3,625000 7.000 0 7.000 101,163750 167.184,98 0,20 Összesen 167.184,98 0,20 Thaiföldi bátban jegyzett kötvények összesen, 42,357050-s árfolyammal számítva 167.184,98 0,20 USA dollárban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Amerikai Egyesült Államok CITIGR.FDG. 07/11 FLR MTN XS0334378469 8,840108 0 0 1.000 59,155600 425.277,82 0,50 Összesen 425.277,82 0,50 USA dollárban jegyzett kötvények összesen, 1,371000-s árfolyammal számítva 425.277,82 0,50 T zsdén nem jegyzett értékpapírok összesen 7.914.645,46 9,35 Határid s devizaügyletek nem realizált eredmény EUR-ban Euróban jegyzett határid s devizaügyletek Kibocsátó ország: Ausztria FXF NSPEST EUR/CZK 02.02.2011 FXF_NTX_3551769 2.481.390 6.658,26 0,01 FXF NSPEST EUR/CZK 11.02.2011 FXF_NTX_3551693 2.870.970-15.916,03-0,02 FXF NSPEST EUR/CZK 25.02.2011 FXF_NTX_3551804 1.465.731 1.819,28 0,00 FXF NSPEST EUR/HUF 02.02.2011 FXF_NTX_3551772 3.819.067-25.770,70-0,03 FXF NSPEST EUR/TRY 02.02.2011 FXF_NTX_3551773 2.574.882-72.891,86-0,09 FXF NSPEST EUR/USD 11.02.2011 FXF_NTX_3551694 32.272.060 1.340.709,22 1,58 FXF NSPEST EUR/USD 25.02.2011 FXF_NTX_3551782 22.765.746-314,47 0,00 Összesen 1.234.293,70 1,46 Euróban jegyzett határid s devizaügyletek összesen 1.234.293,70 1,46 12

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Állomány nem realizált %-os szám USA dollárban jegyzett határid s devizaügyletek eredmény EUR-ban arány a Kibocsátó ország: Ausztria FXF NSPEST USD/ARS 28.02.2011 FXF_NTX_3551752 2.120.758-9.005,63-0,01 FXF NSPEST USD/BRL 28.02.2011 FXF_NTX_3551767 594.354-1.066,10 0,00 FXF NSPEST USD/CLP 18.02.2011 FXF_NTX_3551686 1.413.142 23.639,46 0,03 FXF NSPEST USD/CLP 18.05.2011 FXF_NTX_3551363 613.497 767,55 0,00 FXF NSPEST USD/CLP 28.03.2011 FXF_NTX_3551771 607.042 7.585,34 0,01 FXF NSPEST USD/CNY 25.10.2011 FXF_NTX_3551190 2.963.194-113.498,47-0,13 FXF NSPEST USD/HKD 25.03.2011 FXF_NTX_3551741 3.855.694-5.045,05-0,01 FXF NSPEST USD/ILS 28.02.2011 FXF_NTX_3551781 555.849-13.468,11-0,02 FXF NSPEST USD/ILS 28.04.2011 FXF_NTX_3551780 1.389.313-36.871,86-0,04 FXF NSPEST USD/INR 09.02.2011 FXF_NTX_3551266 1.226.037-21.751,04-0,03 FXF NSPEST USD/INR 28.02.2011 FXF_NTX_3551758 1.089.562-4.327,16-0,01 FXF NSPEST USD/INR 28.03.2011 FXF_NTX_3551047 857.449 3.441,18 0,00 FXF NSPEST USD/MXN 11.02.2011 FXF_NTX_3551795 1.161.537-9.122,66-0,01 FXF NSPEST USD/PEN 21.03.2011 FXF_NTX_3551702 1.254.345 2.528,08 0,00 FXF NSPEST USD/PHP 28.07.2011 FXF_NTX_3551792 1.009.874-2.827,10 0,00 FXF NSPEST USD/SGD 18.02.2011 FXF_NTX_3551700 3.885.608 14.995,97 0,02 FXF NSPEST USD/SGD 20.04.2011 FXF_NTX_3551181 5.756.566 74.891,11 0,09 FXF NSPEST USD/SGD 28.03.2011 FXF_NTX_3551778 1.172.040-146,11 0,00 FXF NSPEST USD/THB 28.02.2011 FXF_NTX_3551779 1.459.144-3.461,27 0,00 FXF NSPEST USD/TRY 02.02.2011 FXF_NTX_3551774 1.116.285-18.145,02-0,02 Összesen -110.886,89-0,13 USA dollárban jegyzett határid s devizaügyletek összesen 1,371000-s árfolyammal számítva -110.886,89-0,13 Határid s devizaügyletek összesen 1.123.406,81 1,33 Swapok Lengyel zlotyban jegyzett swap ügyletek Kibocsátó ország: Ausztria IRSW 41741, VAR/FIX 932 IRSW00041741 4.500.000-3.760,52 0,00 IRSW 41743,VAR/FIX 932 IRSW00041743 4.500.000-2.449,28 0,00 Összesen -6.209,80-0,01 Lengyel zlotyban jegyzett swap ügyletek összesen, 3,932170-s árfolyammal számítva -6.209,80-0,01 Magyar forintban jegyzett swap ügyletek Kibocsátó ország: Ausztria IRSW 45458,VAR/FIX 932 IRSW00045458 250.000.000-4.759,84-0,01 Összesen -4.759,84-0,01 Magyar forintban jegyzett swap ügyletek összesen, 273,060030-s árfolyammal számítva -4.759,84-0,01 Swapok összesen -10.969,64-0,01 13

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Az alap vagyonának összetétele Értékpapírok 79.400.619,67 93,78 Határid s devizaügyletek 1.123.406,81 1,33 Swapok -10.969,64-0,01 Bankbetétek 2.825.550,01 3,34 Kamatkövetelések 1.324.245,39 1,56 Egyéb elhatárolások 1.041,43 0,00 A Befektetési alap vagyona 84.663.893,67 100,00 Forgalomban lev osztalékos befektetési jegyek darab 410.402 Forgalomban lev hozamt késít befektetési jegyek darab 384.455 Forgalomban lev teljes hozamt késít befektetési jegyek darab 18.990 Osztalékos befektetési jegyek értéke Euró 91,18 Hozamt késít befektetési jegyek értéke Euró 116,73 Teljes hozamt késít befektetési jegyek értéke Euró 124,66 1) Szelvénykifizetés és visszafizetés az EUR/NAD árfolyam függvényében; a tőkegarancia 100%-os. 2) Loan Participation Note; évi 6,45%-os fix kamatozás; visszafizetendő összeg mértéke 100%. Megjegyzés a befektetőknek: A nem likvid piacok vagyoni értékeinek értékelése eltérhet a tényleges értékesítési ártól. A jelentési időszakban végrehajtott értékpapír-vételi és -eladási ügyletek, amennyiben a vagyonkimutatásban nem szerepelnek Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen T zsdén jegyzett értékpapírok Euróban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Írország ANGLO IRISH BK06/11FLRMTN XS0241475762 1,143000 0 1.000 BK OF IRELD 06/11 FLR MTN XS0268558375 1,089000 0 1.000 Indonéz rúpiában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Indonézia INDONESIA 2010 FR24 IDG000005505 12,000000 0 2.000.000 14

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen Izraeli sékelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Izrael ISRAEL 09/01.09.10 IL0081009198 0,000000 5.300 5.300 ISRAEL 09/01.12.10 IL0081012143 0,000000 5.550 5.550 ISRAEL 09/03.11.10 IL0081011152 0,000000 3.000 3.000 ISRAEL 09/04.08.10 IL0081008109 0,000000 5.500 5.500 Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Mexikó MEXICO 2010 MX0MGO000037 8,000000 0 310 MEXIKO 10-27.01.11 MXBIGO000BP0 0,000000 1.710 1.710 Lengyel zlotyban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Lengyelország POLEN 00/10 1110 PL0000101937 6,000000 5.750 5.750 Thaiföldi bátban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Thaiföld THAILD 04/10 TH062303K806 4,250000 0 15.000 Cseh koronában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Hollandia LEASEPLAN FIN.05/10FLRMTN XS0232158708 1,430000 0 10.000 Régi török lírában jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Törökország TURKEY 06/11 TRT190111T13 14,000000 1.000 1.000 TURKEY 2010 ZO TRT031110T10 0,000000 1.000 1.000 Magyar forintban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Magyarország HUNGARY 05-10 10/B HU0000402292 6,750000 200.000 510.000 HUNGARY 07-10 10/D HU0000402409 6,250000 300.000 300.000 HUNGARY 19.01.2011 ZO HU0000518097 0,000000 150.000 150.000 HUNGARY 20.10.2009 ZO HU0000517669 0,000000 150.000 150.000 HUNGARY 27.10.2010 ZO HU0000517966 0,000000 50.000 50.000 15

ESPA CASH EMERGING-MARKETS Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen Szervezett piacok értékpapírjai Euróban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Ausztria INVESTKREDIT BK 05/10 FLR XS0237495212 1,004000 0 1.000 Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország LANDWIRT.R.BK 06/10MN MTN XS0269258603 8,000000 0 7.118 Kibocsátó ország: Hollandia B.N.G. 07/10 MTN XS0313602939 7,500000 0 3.000 Kibocsátó: Eurofima EUROFIMA 05/10 MTN XS0222191461 10,000000 0 825 Orosz rubelben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Németország KRED.F.WIED.08/10 MTN RL XS0368606694 6,500000 15.000 15.000 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Hollandia RABOBK NEDERLD 01/11 MTN XS0123048380 12,000000 4.800 4.800 Kibocsátó: Ázsiai Fejlesztési Bank ASIAN DEV. BK 07/10 MTN XS0322744714 10,000000 0 9.710 Kibocsátó: Európai Pénzügyi és Fejlesztési Pénzintézet CEB 98/10 ZERO MTN XS0085797339 0,000000 7.000 7.000 Kibocsátó: Északi Beruházási Bank NORDIC INV.BK98/10 ZO MTN XS0086341228 0,000000 5.500 5.500 T zsdén nem jegyzett értékpapírok Mexikói pesoban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Norvégia EKSPORTFINANS 06/10 XS0277370564 7,280000 770 2.470 16

2010/2011. évi féléves jelentés Értékpapír megnevezése Azonosító- Kamatláb Vétel/ Eladás/ szám Bejöv Kimen Kibocsátó: Amerikaközi Fejlesztési Bank INTER-AMER.DEV.BK05/10MTN XS0236733126 7,650000 0 13.000 INTER-AMER.DEV.BK05/10MTN XS0233987378 7,650000 840 840 INTER-AMER.DEV.BK05/10MTN XS0230958828 7,650000 1.650 1.650 INTER-AMER.DEV.BK06/11MTN XS0239130627 7,650000 2.500 2.500 Régi román lejben jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Románia RUMAENIEN 07/10 RO0710DBN017 6,000000 3.900 3.900 RUMAENIEN 09/08.12.10 ZO RO0910CTN1A3 0,000000 3.900 3.900 RUMAENIEN 09/11.08.10 ZO RO0910CTN0U3 0,000000 2.000 2.000 RUMAENIEN 10/19.01.11 ZO RO1011CTN021 0,000000 3.300 3.300 Dél-afrikai randban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Norvégia KOMMUNALBK 06/10 MTN XS0277312871 8,150000 4.950 4.950 Magyar forintban jegyzett kötvények Kibocsátó ország: Magyarország HUNGARY 12.01.2011 ZO HU0000518089 0,000000 360.000 360.000 Bécs, 2011. február ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 17