Az Allianz Alapkezelõ Zrt. Allianz Pénzpiaci Alap Éves Jelentés 2008

Alapkezelõ: Allianz Alapkezelõ Zrt. (székhely: 1052 Budapest, Bajcsy-Zsilinszky út 52.) Vezetõ Forgalmazó: Allianz Bank Zrt. (székhelye: 1139 Budapest, Váci út 81.) Letétkezelõ: Allianz Bank Zrt. (székhelye: 1139 Budapest, Váci út 81.)

Éves Jelentés 2008 Allianz Pénzpiaci Alap A jelen tájékoztatót az Allianz Alapkezelõ Zrt., mint az Allianz Pénzpiaci Alap (továbbiakban: az Alap) alapkezelõje a tõkepiacról szóló 2001.évi CXX. törvény elõírásai szerint az Alap 2008. évi mûködésének bemutatása céljából készítette. Az Alap általános mûködésével kapcsolatos további adatok az Alap befektetési jegyeinek nyilvános forgalomba hozatalához készült, a PSZÁF E-III/110.689-1/2008 számú határozatával jóváhagyott tájékoztatóban találhatók meg. A hivatkozott tájékoztató az Allianz Alapkezelõnél, az Alap befektetési jegyeinek forgalmazójánál, az Alap befektetési jegyeinek forgalmazási helyein, valamint az Alapkezelõ honlapján: www.allianz.hu tekinthetõ meg. Budapest, 2008. december 31. Allianz Alapkezelõ Zrt. 3

Általános információk Teljes neve: Rövid neve: ISIN kódja: Allianz Pénzpiaci Nyilvános Nyíltvégû Befektetési Alap Allianz Pénzpiaci Alap HU0000707146 Felügyeleti lajtsrom száma: 1111-296 Felügyleti lajstromba vételi határozat száma: Típusa: Fajtája: Futamideje: Befektetõinek köre: E-III/110.689-1/2008 Nyilvános Nyíltvégû értékpapír befektetési alap. A nyilvántartásba vételtõl határozatlan ideig terjed. Devizabelföldi magán- és jogi személyek, valamint jogi személyiséggel nem rendelkezõ gazdasági Társaságok, és egyéb szervezetek vásárolhatják. Célja: Jegyeinek típusa: Jegyeinek névértéke: Jegyeinek sorozata: Jegyeinek mennyisége: Minimális Saját tõke induláskor: Maximális Saját tõke: Üzleti év: Kiszámítható árfolyam-alakulású, rugalmas, bármely forgalmazási napon visszaváltható befektetési forma. Biztosítása, amely magas likviditású rövid lejáratú eszközök segítségével lehetõvé teszi az átmenetileg felszabaduló Pénzeszközök tetszõleges idõtartamú. Dematerializált, névre szóló. 1,- Ft A befektetési jegyek egy sorozatot képeznek. Korlátlan mennyiségben kerülhetnek kibocsátásra. 200.000.000.- Ft Nincs meghatározva. Induláskor 2008. december 31-ig, majd megegyeznek a naptári. 5

Az Alapkezelõ adatai Alapkezelõ neve: Allianz Alapkezelõ Zrt. Székhelye: 1054 Budapest, Bajcsy-Zsilinszky út 52 Alapítás idõpontja: 2008. március 11. Cégbejegyzés helye: Fõvárosi Bíróság, mint Cégbíróság Budapest Cégbejegyzés ideje: 2008. április 23. Cégbejegyzés száma: Cg. 01-10-045969 A Letétkezelõ adatai A társaság neve: Allianz Bank Zrt. Székhelye: 1139 Budapest, Váci út 81. Alapítás idõpontja: 2001.08.10. (2006.03.08.) Cégbejegyzés helye: Fõvárosi Bíróság, mint Cégbíróság Budapest Cégbejegyzés ideje: 2001. november 12. Cégbejegyzés száma: 01-10-044647 A Forgalmazó adatai Forgalmazó neve: Forgalmazási helyek A Befektetési Jegyek folyamatos forgalmazásával az Alap, mint Kibocsátó nevében eljáró Alapkezelõ az Allianz Bank Zrt.-t bízta meg. Allianz Bank Zrt. Központi fiók 1139 Budapest, Váci út 81. A könyvvizsgáló adatai Az Alap könyvvizsgálója: KPMG Hungária Kft. Székhyelye: 1139 Budapest, Váci út 99. A könyvvizsgálatért felelõs személy: Fébó László MKVK tagsági igazolvány száma: 006702 6

A befektetési eszköz állomány összetétele fajtánként, típusonként Az Alap befektetési állományában bekövetkezett változások 2008.08.11 Forint 2008.08.11 Százalék 2008.12.31 Forint Folyószámla, készpénz 1 000 510 000 100% - Lekötött betétek - - 1 032 720 326 Államkötvények - - - Kincstárjegyek - - - Gazdálkodó és egyéb hitelviszonyt megtestesítõ ép. - - - Befektetett eszközök összesen 1 000 510 000 100% 1 032 720 326 Kötelezettségek - - 2 320 994 Nettó eszközérték 1 000 510 000-1 030 399 332 A befektetési jegyek számának alakulása Nyitó Állomány Forgalomba hozatal Visszaváltás Záró Állomány Augusztus (2008.08.11.-tõl) 1 000 510 000 9 993 005-1 010 503 005 Szeptember 1 010 503 005 - - 1 010 503 005 Október 1 010 503 005 - - 1 010 503 005 November 1 010 503 005-10 000 1 010 493 005 December 1 010 493 005-9 993 005 1 000 500 000 7

Az Alap saját tõkéjének és az egy jegyre jutó nettó eszközértékének változása Az Alap saját tõkéje Egy jegyre jutó nettó eszközérték 2008.08.11 1 000 510 000 1,0000 2008.08.29 1 013 771 180 1,0032 2008.09.30 1 019 755 620 1,0092 2008.10.31 1 026 166 454 1,0155 2008.11.28 1 031 972 614 1,0213 2008.12.31 1 030 399 332 1,0299 Az Alap 2008-ban nem vett fel hitelt. Az Alap a tárgyidõszakban származtatott ügyletet nem kötött. Az Alap nem fizetett hozamot. Az Alap és referenciaindexének hozama Az alap teljesítménye (nominális hozamok) 1 hónap 3 hónap 6 hónap 1 év Indulástól számított Alap 0,84% 2,05% - - 2,99% Benchmark 1,19% 2,70% - - 3,86% 8

A befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezõk Szeptemberben megtört a korábbi trend és a hozamok emelkedni kezdtek mind a bankközi, mind az állampapírpiacokon. A globális hangulat jelentõsen romlott, a likviditási helyzet kritikussá vált, a FED közvetlen tõkeinjekcióra kényszerült az amerikai pénzpiacon. A befektetõi magatartás az egyre kisebb kockázatvállalás irányába hajtotta az eszközöket, ennek köszönhetõen megismétlõdtek a márciusi események: a bankok egymásnak sem hiteleztek, a pénzpiac teljesen kiszáradt, a LIBOR kamatok megugrottak, a tényleges forrásköltségek azonban még ennél is magasabbra emelkedtek. Hazánkban a BUBOR jegyzések hasonló trendet követtek, bár itt a kontributált jegyzések sajátosságai miatt az elmozdulás messze lemaradt a forrásköltségek változásától. Ezt a 3M DKJ benchmark hozamának változása jobban követte: a jegyzés a korábbi, alapkamat környéki szintrõl közel 70 bázispontot emelkedett (annak ellenére, hogy a befektetõk jelentõs része ilyen rövid eszközökbe csoportosította át befektetéseit) ez még a külföldi befektetõk állampapír állománya átlagidejének változásán is meglátszik). A pénzügyi válság terjedése jóval nagyobb ütemû volt, mint ahogy azt korábban sejteni lehetett, s a folyamatot a forint gyors és meglepõen erõteljes értékvesztése kísérte. Ennek megfékezésére, illetve a forintban denominált eszközök értékének megõrzése végett vélhetõen demonstratív jelleggel a jegybank rendkívüli ülésen kénytelen volt az alapkamatot 300 bázisponttal 11,50%-ra emelni. A piaci folyamatokból látszott, hogy a rövidebb lejárató diszkont kincstárjegyek esetében a forintgyengülés kezdetével a jegyzések feljebb kúsztak, míg a BUBOR fixingek és a bankközi betéti szintek makacsul tartották magukat, ennek köszönhetõen állhatott be az a furcsa helyzet, hogy a 3 hónapos bankközi betéti kamat majdnem 100 bázisponttal lejjebb volt a DKJ jegyzésnél, ami egy bankközi lekötés esetében 100 bázisponttal alacsonyabb partnerkockázati felárat jelentene a Magyar Állam adósságlevelével szemben. Az október végi sokk-szerû kamatemelés elõtt a pénzpiacon érdekes helyzet alakult ki: a nominális és az effektív kamatszint élesen elvált egymástól. A hazai piaci szereplõk a deviza/forint swap aktivitás miatt az MNB alapkamat által indokoltnál jóval alacsonyabban tartották a bankközi forint kamatokat, hiszen a csereügyletek miatt folytonos forint többlet alakult ki a kereskedésben. Ezen a kamatemelés annyiban változtatott, hogy átmenetileg teljesen befagyasztotta a piacot, így stabil jegyzések hiányában a BUBOR és DKJ szintek egymáshoz igazodtak. A kibocsátás leállásával a rövid likviditás csak alacsonyabb hozamok mellett talált utat a kötvénypiacra, így novemberben a BUBOR szintek rendre meghaladták a DKJ szinteket ezen a hónap alatt megvalósult kétszer fél százalékpontos kamatcsökkentés sem változtatott. Tekintve, hogy alapunk átlagos hátralévõ futamideje rövidebb, mint a referenciaportfolió hasonló adata, ebben az idõszakban a benchmarkhoz képest az Allianz Pénzpiaci Alap rosszabbul teljesített ezzel visszaadta a kamatemeléskor megszerzett elõnyét. Decemberben a recessziós félelmek csökkentése érdekében mind az európai mind az angol központi bank csökkentette irányadó kamatszintjét, ezzel teret adott az MNB-nek a kamatszint további mérséklésére. Tekintve, hogy a piaci helyzet valamelyest stabilizálódott árfolyam és devizaswap szinten egyaránt a hazai monetáris hatóság elérkezettnek látta az idõt, hogy a vizsgált idõszakban kétszer, összesen 100 bázisponttal mérsékelje irányadó kéthetes kamatát. Ezzel a rövidebb durationt tartó alap kedvezõtlenebb helyzetbe került, mint a benchmark, de a forint árfolyamának alakulása késõbb minket igazolt: a december végi gyengülés miatt a hó közben kialakult elmaradásunkból az alacsony likviditás miatt torzult piac ellenére is valamennyit sikerült lefaragni. Tekintve, hogy meglátásunk szerint a jegybank a korábbi években tapasztaltnál jóval rugalmasabban áll majd a forint árfolyamának gyengüléséhez, további kamatcsökkentésekre számíthatunk. Ezzel azonban megnõ a carry-trade-ek (azaz a kamatkülönbözetek kihasználására épülõ befektetési stratégiák) leépítésének valószínûsége ami átmenetileg eladói nyomást generálhat a DKJ piacon is, ezért még indokoltnak tartjuk a benchmarknál rövidebb átlagidõt, melyet a késõbbiekben fokozatosan hosszabbítunk. 9

Az Allianz Pénzpiaci Alap könyvvizsgáló által hitelesített mérlege 11

Allianz Alapkezelõ Zrt. 1052 Budapest, Bajcsy-Zsilinszky út 52. Allianz Bank Zrt. 1139 Budapest, Váci út 81. Allianz Bank Zrt. 1139 Budapest, Váci út 81. www.allianz.hu