Mennyit kereshetünk még az OTP-vel és a többiekkel? Előadóink: Cinkotai Norbert Puzsár József Sándor Dávid 2016.10.17 1
2
Akkor miről beszélünk? 3
Ez nem szteroid 4
De nem ám 5
És még a pénz is jön 6
7
OTP: Van még feljebb Csökkenő céltartalékolás A hitelezés beindulása Mi fűtheti az OTP árfolyamát? Oroszország, Ukrajna 8
OTP: Van még feljebb Csökkenő céltartalékolás Javuló gazdasági környezet a főbb piacokon Nemteljesítő hitelek aránya csökken Azok fedezettsége magas (93%) Oroszország, Ukrajna Oroszország Az elmúlt évek recessziója után megindulhat a kilábalás A hitelezés fordulatot mutathat Főleg fogyasztási hitelek, magas marignnal Ukrajna Az elmúlt évek recessziója után megindulhat a kilábalás 9
OTP: Van még feljebb Hitelezés beindulása Magyarország Lakásépítések felfutása 10
OTP: Van még feljebb Hitelezés beindulása Magyarország Lakásépítések felfutása Jelzáloghitelezés is követi majd 11
OTP: Van még feljebb Hitelezés beindulása Magyarország Lakásépítések felfutása Jelzáloghitelezés is követi majd Alacsony hitelpenetráció 12
OTP: Van még feljebb Hitelezés beindulása Magyarország Lakásépítések felfutása Jelzáloghitelezés is követi majd Alacsony hitelpenetráció Állami ösztönzők (CSOK, 5% ÁFA) 13
OTP: Van még feljebb Európai bankok 2017-es P/BV-je és ROE-ja 2,0 1,8 1,6 Komercni R² = 0,7305 1,4 1,2 lengyel bankok OTP 1,0 0,8 Erste 0,6 0,4 0,2 Raiffeisen 0,0 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Forrás: Bloomberg, KBC Equitas 14
OTP: Van még feljebb 15
OTP: Merre indul? 16
17
Richter: Optimisták vagyunk Esmya NyE: növekvő bevételek USA-piacban hatalmas potenciál 18 I. félévben kezdődhet ott az értékesítés Richter: 6300 forint Vraylar (cariprazine) Már elindult a gyógyszer az USA-ban $1 mrd fölötti bevételi potenciál 17 végétől Európában is megjelenhet Bioszimiláris Oroszország Nagy piaci potenciál Két termék fejlesztés alatt 2017-18-tól jöhet bevétel Stabilizálódó rubel Emelkedő olajár Talpra álló gazdaság 18
Richter: Azért vannak kockázatok Esmya Csúszhat az amerikai bevezetés Szélsőséges esetben nem kapja meg az engedélyt Alacsonyabb növekedés Európában Richter: 6300 forint Vraylar (cariprazine) Kevesebb bevétel az USA-ból Csúszó európai törzskönyv Gyógyszerárakra nehezedhet nyomás Bioszimiláris Oroszország Csúszhat a bevezetés Erős verseny Kisebb bevétel Megakadhat a gazdasági kilábalás Visszafordulhat az olajár 19
Hamarosan eldől az irány 20
21
Mindenkit az osztalék érdekel 22
Alacsony hozamkörnyezet 23
A szektortársakhoz képest nem drága Company CAGR EV/EBITDA Hellenic Telecom 2,0% 3,78 Hrvatski Telekom -3,5% 3,79 Magyar Telekom 1,7% 4,76 Netia -0,5% 4,64 O2 CR -5,0% 7,57 Orange Polska -1,1% 4,59 Telekom Austria 0,1% 4,39 Telekom Slovenije 1,5% 4,22 Turk Telekom 6,4% 5,11 Turkcell 10,2% 5,18 Medián 0,0 4,62 Átlag 1,2% 4,81 Min -5,0% 3,78 Max 10,2% 7,57 24
Van még felértékelődési potenciál 25
Stabil, biztos teljesítmény 26
27
Stabilan jó eredménytermelés 28
Olcsónak tűnik 29
Elég komoly az osztalékpotenciál 30
DE! Új, 2030-as stratégia Piaci részesedés növelése = Nagy hangsúly a kiskereskedelmen + Magas komplexitású finomítók = Nem motorüzemanyag felé mozdulás + Jelentős vegyipari növekedési tervek + Új termékcsoportok felvétele = Új üzleti irányok - Kutatás-termelési üzletág háttérbe szorul = Osztalék és likviditás + 31
Még nem dőlt el az irány 32
A KBC Equitas a valódi online bróker Webes előregisztrációban megadható minden adat A szerződés aláírása az egyetlen offline lépés Számos K&H fiókban és az ügyfélszolgálatunkon is Minden más weben és emailen keresztül intézhető https://www.kbcequitas.hu/onlinereg/ 33
Ezt kínálja a KBC Equitas A vezető külföldi tőzsdék és a BÉT EGYETLEN számláról Több mint 20 piac, több ezer részvény és folyamatosan bővül Közvetlen, igazi részvénybefektetés Magyarországi szolgáltató, magyar ügyfélszolgálat, magyar elemzők Minőségi elemzési termékek, hírlevelek, tippek és ötletek A KBC Equitas hírlevelei 34
Piacok a KBC Equitasnál http://g.co/maps/uxqdr 35