BUX 2017: Határ a csillagos ég?

Átírás

1 BUX 2017: Határ a csillagos ég? Cinkotai Norbert Elemző Sándor Dávid Vezető elemző facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas

2 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 2

3 Mi lesz a régióval? Magyarországgal? Jönnek a választások, ez a legfőbb esemény ban Az EKB és a Fed szigoríthat, ez a likviditásbőségnek nem kedvező, és nem kedvező így Magyarországnak sem Az MNB egyelőre laza maradt idén, és vélhetően az marad jövőre is. Kamatkockázat emelkedik, ez kétes megítélésű inkább. A forint iránya nem egyértelmű. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 3

4 GDP növekedési kilátások: Fenntartható a 3% Javultak a növekedési kilátások az elmúlt hónapokban Fókuszban lehetnek a választások is Lakossági fogyasztási erős, kamatkockázat azért jelen van, SZOCHO csökkent A Brexit továbbra is komoly kockázat az EU-s forrásokra nézve (2020) facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 4

5 Történelmi pillanat a hozamoknál Magyar hozamok jelentősen csökkentek, elérték a 2 százalékot Az amerikai hozamok alapvetően azért magasabbak voltak mint tavaly, így a magyart is meghaladták már Francia-német spread változatlan, Európában alacsonyabb a hozamszint mint az USA-ban Mit lép az EKB? Mit lép a Fed? facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 5

6 Milyen éve volt a BUX-nak? facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 6

7 Hogy áll most a magyar piac? I. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 7

8 Hogy áll most a magyar piac? II. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 8

9 Hogy áll most a magyar piac? III. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 9

10 Hogy áll most a magyar piac? IV. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 10

11 Hogy áll most a magyar piac? V. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 11

12 Mit gondolnak az elemzők a nagypapírokról? Optimizmus, de indokoltnak látszik. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 12

13 Gazdasági kilátások erősek, fogyasztás kedvező A hozamkörnyezet egyelőre nagyon jó a cégeknek Nem drága piac a magyar, sőt, egyre olcsóbb a többi főbb piachoz képest A külföldi monetáris politika szigorúbbá válhat, ami kockázat A részvénypiacok összességében nem olcsók Itthon a kamatkockázat erősödik, a választások pedig bizonytalanságok okozhatnak facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 13

14 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 14

15 Esmya Az EMA vizsgálja a gyógyszert, 4 esetben májzsugorodás lépett fel, ebből 3 esetben átültetésre került sor. Nem tudjuk, hogy milyen más gyógyszerek lehetnek még érintettek, és hogy az Esmya szerepe ebben mi lehet Márciusra lesz döntés, addig marad a bizonytalanság Akár a betiltás, és az engedélyek megtagadása is lehet a kimenetel facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 15

16 Esmya, jelentős szinteknél a papír facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 16

17 Kellett a rubel is, de látszólag beállt facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 17

18 Stratégiánkról pár szót 2016 március eleje óta tart kereskedési ötletünk, azóta 31 százalékos pluszt érhettek el a befektetők Célszint forintnál, amiben továbbra is bízunk, de ez azért a bejelentés után már távolabb került Stop-loss forintnál, meleg a pite, de itt tényleg nagyon sérülne már a kép. Másfél év alatt így is közel 30 százalékos hozam van már bebiztosítva osztalékkal együtt. Esmya 2018 USA, Reagila (car) 2018 Európa, ezekre kell majd figyelni most. facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 18

19 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 19

20 Az elmúlt hónapok főbb hírei A negyedéves számok a vártnak megfelelően alakulnak, nem rossz a teljesítmény, a mobilos új díjcsomagok mintha jobb fogadtatásban részesültek volna a reméltnél Az éves célok tarthatónak, sőt, enyhén felülteljesíthetőnek tűnnek. Árbevétek 580, EBITDA 182 milliárd forint Ettől a 25 forintos osztalék aligha fog persze változni, és igazából osztalékpapír az MTEL, mindenkit ez érdekel A hozam így sem rossz persze, 5,3 százalék, ami erős facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 20

21 Túl nagy izgalmak nincsenek facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 21

22 Kedvező az eladósodottság facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 22

23 Idén jobb számok jöhetnek a menedzsment előrejelzésénél Ebben nagy szerepe van annak, hogy a Digi még mindig nem indult el mobilban, ami továbbra is kérdéses, hogy mikor történik majd meg Kedvező hozamkörnyezet, javuló eladósodottság A Digi indulása ettől függetlenül kockázatot jelenthet középtávon Nincs momentum, nem is olcsó a részvény Hamarosan jöhet majd újabb frekvenciakiadás (5G), ami jelentős tétel lehet (leírhatóság különadóból?) facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 23

24 Stratégiánkról pár szót 2016 márciusa óta él kereskedési ötletünk, azóta 15 százalékos pluszt könyvelhettek el a befektetők (a két újrabeszállónál valamivel kisebb a hozam) Hosszabb távon továbbra is osztaléksztori, nem növekedési sztori a Telekom Stop egyelőre 435 forintnál, hagyunk teret az árfolyamnak, persze azért nem nagyot A célszint 535 forintnál van, főleg az alacsony hozamkörnyezet, és a Digi csúszása miatt módosítottuk facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 24

25 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 25

26 Nagyot kapott a Mol Kilenc egymást követő, fekete testű gyertya facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 26

27 Tényleg nagy ez az esés? Nem kicsi facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 27

28 Mire fel ez az esés? Új székházat épít a vállalat Támogatást nyer a vállalat a poliol projektre A norvég alap csökkentené olajkitettségét Árat csökkent a Mol a NAV elnök kérésére Romló finomítói és vegyipari környezet Mol részvényfelaprózás Csalódást keltő jelentés Thyssenkrupp megállapodás, poliol projekt facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 28

29 Optimisták vagyunk a részvényre Közel 3550 forintot érhet a részvény Szorosabb európai szektortársakhoz képest sem drága Jövőre rendkívüli osztalék is jöhet Az eladósodottság csökkenő pályán Annak ellenére is, hogy a szabad készpénztermelés romlását várjuk Idővel a stratégiai projektek beérhetnek Az INA eladása és a washingtoni bírósági eljárás rejtett potenciált jelentenek facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 29

30 Baj van? Szerintünk nincs - Sőt facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 30

31 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 31

32 Szenved az OTP is Új csúcs beállítása, majd 10%-os esés facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 32

33 Baj van? -10% -17% -16% facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 33

34 Mégis mi történt? Tovább lazít az MNB, csökken a BUBOR Az OTP is új székházba költözik Továbbra is kedvező magyar makroadatok Lejárt a Groupama eladási moratóriuma Csányi: 2 év alatt 5 új bank Összességében semleges gyorsjelentés facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 34

35 Várjuk a pillanatot! A forint sem tűnik túlzott árszintnek a régiós szektortársakhoz képest A makrokörnyezet továbbra is támogató A profitbővülést a hitelállomány bővülése és az akvizíciók segíthetik, a kamatmarzsok szűkülése még ellenszél Újabb akvizíciókra is bőven van még tere a banknak Az osztalék közben 15%-os ütemben emelkedik facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 35

36 Sávközepén nem lépnénk facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 36

37 facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 37

38 Ezt kínálja a KBC Equitas A vezető külföldi tőzsdék és a BÉT EGYETLEN számláról Több mint 20 piac, több ezer részvény és folyamatosan bővül Közvetlen, igazi részvénybefektetés Magyarországi szolgáltató, magyar ügyfélszolgálat, magyar elemzők Minőségi elemzési termékek, hírlevelek, tippek és ötletek Befektetési rendezvények, online oktatási alkalmak További részletek: facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 38

39 Piacok a KBC Equitasnál facebook.com/kbcequitas twitter.com/kbcequitas 39