INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése. Készítette: P i a c i h e l y z e t k é p a z M F B. t a v a s z i v á l l a l a t i f e l m é r é s e a l a p j á n Ö s s z e f o g l a l ó Az. i felmérés eredményei alapján a hazai vállalatok és külföldi piaci helyzete egyaránt javulást mutat. A vállalati válaszokból a hazai eddigi mélypontról való elmozdulására lehet következtetni, miközben az export bővülésének elsősorban az EU-n kívüli piacok adhatnak lendületet. A belső kereslet mind a beruházási, mind a foglalkoztatási tervek realizálódásában döntő szerepet fog játszani a következő hónapban, valamint kedvező változást indíthat el a hazai vállalkozói szféra pénzügyi helyzetében is. Az elmúlt hónap viszonylatában a vállalatok több mint %-a árbevételről számolt be, ugyanakkor ennek üzemi eredményre gyakorolt hatása még korlátozott volt: majdnem minden második cég az alaptevékenységéből származó eredményének zsugorodását volt kénytelen elszenvedni. A következő egy évben viszont a kettő közötti pozitív kapcsolat szorosabbá válhat, ami arra utal, hogy a korábbiakhoz képest inkább az, mintsem a költségek (ráfordítások) alakulása befolyásolja majd az üzleti tevékenységből fakadó eredményt. Az árbevétel következő egy éves alakulását elsősorban a változása fogja meg határozni. Ebből a szempontból kedvező, hogy az felmérés eddigi történetében első alkalommal án haladta meg a hazai növekedését váró vállalatok aránya azokét, amelyek visszaeséssel számolnak, ami a belső kereslet mélypontról való elmozdulását jelezheti a kínálati oldalról megközelítve. A hazai eladások kedvező alakulását a megrendelésekkel kapcsolatos várakozások is alátámasztják. A készletek feltöltésére ugyanakkor nem készülnek a cégek, ami egyrészt jelzi, hogy a vállalatok egyelőre óvatosak, nem bíznak még a hoszszan tartó és jelentős fellendülésben, másrészt utalhat arra is, hogy nincs meg a raktározáshoz szükséges finanszírozási erejük. Megállt a három felmérés óta tapasztalható csökkenő trend, s. i szintre emelkedtek vissza a következő hónapos exportaktivitással kapcsolatos várakozások. Az eurózóna elhúzódó recessziója miatt azonban a magyarországi vállalatok külföldi ének egyelőre nem a külkereskedelem volumenét tekintve meghatározó hagyományos exportrelációk (Nyugat-Európa), hanem az EU-n kívüli piacok adhatnak lendületet. A cégek árbevételének alakulása szempontjából fontos tényező az exportorientáció mértéke: a termékeikkel, szolgáltatásaikkal a nemzetközi versenyben is helytálló vállalatok lehetnek a kilábalás első hullámának nyertesei. Az üzemi eredmények emelkedése az elmúlt hónapban a finanszírozási helyzet stabilizálásához, illetve javulásához járult hozzá. Elsősorban azok a cégek voltak képesek javítani pénzügyi pozíciójukat, amelyek a rövid távú kötelezettségeiket csökkentették. A következő egy évben a nyereség lendületet adhat a fejlesztési aktivitásnak, miközben a forrásbevonási tervekkel nem mutat kapcsolatot. Emellett a cégek hosszú távú kötelezettségeinek várható alakulása sem mutat szoros öszszefüggést a beruházási tervekkel. Ez alátámasztja a belső források vállalati beruházások finanszírozásában játszott szerepének felértékelődését, emellett viszont a kockázatokra is felhívja a figyelmet. Egyrészt a vállalati eszköz- és forrás-oldali döntések közötti különbség magyarázata lehet, hogy a rekord magas beruházási szándék egyelőre még kiforratlan terveket takar, illetve hogy a fejlesztési költségek fedezésében az adósságfinanszírozással szemben a nem piaci, vissza nem térítendő (pl. EU-s pályázati) forrásokat helyezik előtérbe a vállalatok. Másrészt rávilágít arra, hogy a piacok élénkülésének elmaradása a cégek vártnál kedvezőtlenebb teljesítményén keresztül alááshatja a beruházási elképzelések realizálódását. A kedvezőtlen időjárási feltételek miatt az agráriumban növelték legnagyobb arányban az i áraikat a vállalatok az előző hónapban. A cégek következő egy évre vonatkozó tervei a kínálati oldali inflációs nyomás további mérséklődését vetítik előre. Az alacsony belső kereslet pedig gátat szab a külső sokkok (árfolyam) fogyasztókra történő áthárításának. várható javulás a munkaerőpiaci helyzetben a vállalati válaszok alapján a következő egy évben: a cégek döntő többsége kivár, egyelőre nem vesz fel új alkalmazottakat, igaz elbocsátásokat sem tervez. A javuló várakozások egyelőre még nem jelentik azt, hogy a vállalkozói szféra bízik a tartós fellendülésben, így a készletezéshez és a forrásbevonáshoz hasonlóan, a humánerőforrás-fejlesztés területén is kivárnak a hosszabb távú kötelezettségek vállalásával. Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos (Mikesy.Almos@mfb.hu) Szabó Zsolt (Szabo.Zsolt@mfb.hu) Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat:, Budapest Nádor utca. Tel.: Honlap: www.mfb.hu Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.
Üzemi eredmény és árbevétel I. Az árbevétel alakulásával kapcsolatos javuló várakozások a vállalati eredményekre is kedvező hatással lehetnek Az elmúlt hónapban a vállalatok relatív többségének (,%) emelkedett az árbevétele, s hasonló arányban várnak növekedést a következő egy évben is. A cégek,%-a az előző hónap során csökkenő üzemi eredményről számolt be. Ez utóbbiban némi javulás következhet be a következő egy év során, de így is a vállalatok több mint harmada zsugorodó eredményekkel kalkulál. Az árbevétel és az üzemi eredmény alakulása közötti kapcsolat szorosabbá válhat a következő egy év során, ami arra utal, hogy a korábbiakhoz képest inkább az, mintsem a költségek (ráfordítások) alakulása befolyásolja majd az üzleti tevékenységükből fakadó eredményt (-. ábra). Az elmúlt hónapban mindössze hat olyan ágazat volt a vizsgált -ból, ahol mind az árbevétel, mind az üzemi eredmény alakulásánál többségben voltak a növekedést elérő cégek, ez szám a várakozások alapján -re emelkedhet a következő egy év során. Az árbevétel alakulását a következő hónap során elsősorban a alakulása határozza meg (-. ábra), ugyanakkor meghatározó tényező a cégek exportorientációja is (. ábra). Ezt a látszólagos ellentmondást az magyarázhatja, hogy azok a vállalatok tudják majd az éledező belső keresletet kihasználni és lesznek várhatóan sikeresebbek a bevételeik növelésében, amelyek olyan terméket vagy szolgáltatást állítanak elő, ami a nemzetközi versenyben is megállja a helyét.. ábra: Az árbevétel és az üzemi eredmény elmúlt hónapos változása és várható alakulása a következő egy évben Üzemi eredmény* * % % % % % % % % % % % - - -,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Árbevétel Üzemi eredmény Árbevétel Üzemi eredmény Elmúlt hónap Következő hónap... ábra: Az A A külföldi árbevétel vállalatok kereslet és jelenlegi az üzemi elmúlt finanszírozási eredmény havi változásának következő helyzete és megítélése* elmúlt hónapban hónapos várható változása az alakulása egyes ágazatokban ágazati egyes bontásban ágazatokban - - - R² =, - - - - Árbevétel* * a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont)... ábra: ábra: Az A A árbevétel külföldi vállalatok kereslet és jelenlegi a külföldi elmúlt finanszírozási havi változásának következő helyzete és megítélése* elmúlt hónapban hónapos várható változása az alakulása egyes ágazatokban ágazati egyes bontásban ágazatokban R² =, - - - - Árbevétel* * a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont) - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások. ábra:.. ábra: Az A árbevétel A külföldi vállalatok kereslet és az jelenlegi üzemi elmúlt finanszírozási eredmény havi elmúlt változásának helyzete hónapos és megítélése* elmúlt változása hónapos változása az ágazati egyes ágazatokban bontásban egyes ágazatokban Üzemi eredmény* * - - -... ábra: ábra: Az A A külföldi árbevétel vállalatok kereslet és jelenlegi a elmúlt finanszírozási havi változásának következő helyzete és megítélése* elmúlt hónapban hónapos várható változása az alakulása egyes ágazatokban ágazati egyes ágazatokban bontásban - - - R² =, - - - - Árbevétel* * a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont) % % % % % % % % % % % - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Nincs külföldi -%. ábra: Vállalatok árbevételének alakulása az exportorientáció* tükrében -% -% -% Előző hónap -% % R² =, - - - - Árbevétel* * a növekedést, ill. csökkenést elérő cégek arányának különbsége (százalékpont) Nincs külföldi -% -% - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások -% -% Következő hónap -% % *a külföldi ből származó árbevétel aránya a teljes árbevételen belül.
Üzemi eredmény és árbevétel II. A mikrovállalatok árbevételének alakulására hat leginkább kedvezőtlenül a jelenlegi piaci helyzet Az árbevétel elmúlt hónapos alakulásában komoly szerepe volt a vállalati méretnek: elsősorban a mikrocégek szenvedtek el jelentős versenyhátrányt, a közép- és nagyvállalatok relatív többségének azonban nőttek a bevételei. Az üzemi eredmény alakulása valamelyest kiegyensúlyozottabb képet mutatott, habár a - alkalmazottal működő vállalkozások több mint felének csökkent az alaptevékenységéből származó eredménye. A következő egy évben mérséklődhet a mikrovállalatok hátránya, s várhatóan a középvállalatok fognak a legjobban teljesíteni (-. ábra). Földrajzi elhelyezkedés alapján a következő hónapban sem az árbevétel, sem az üzemi eredmények alakulásában nem várható jelentős eltérés (. ábra). Az előző hónap során az üzemi eredmény növekedése a finanszírozási helyzet alakulására is kedvező hatással volt, miközben a csökkenő eredménnyel szembesülő cégek több mint harmadának tovább romlott a pénzügyi helyzete (. ábra). A vállalatok forrásbevonási tervei függetlenek az üzemi eredményekre vonatkozó várakozásaiktól. A nyereséggel kalkuláló cégek ugyanakkor nagyobb arányban terveznek beruházást (-. ábra).. ábra: Az árbevétel és üzemi eredmény változása az elmúlt hónapban méret szerinti bontásban. ábra: Az árbevétel és üzemi eredmény várható alakulása a következő hónapban méret szerinti bontásban % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Árbevétel Üzemi eredmény Csökkent változott Nőtt Árbevétel Üzemi eredmény Csökken változik Nő. ábra: Az árbevétel és üzemi eredmény várható alakulása a következő hónapban régiós bontásban. ábra: A finanszírozási helyzet alakulása az üzemi eredmény elmúlt hónapos változásának tükrében % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Közép-Mo. Nyugat-Mo. Kelet-Mo. Közép-Mo. Nyugat-Mo. Kelet-Mo. Árbevétel Üzemi eredmény Csökken változik Nő % % % % % % % % % % %,%,%,% Csökkent az üzemi eredmény,%,%,% változott az üzemi eredmény,%,%,% Nőtt az üzemi eredmény Javult változott Romlott Forrásbevonási szándék**... ábra: A A Az külföldi vállalatok üzemi kereslet eredmény jelenlegi elmúlt és finanszírozási a forrásbevonási havi változásának helyzete szándék és megítélése* elmúlt várható alakulása hónapos a következő változása az egyes ágazatokban hónapban egyes ágazatokban ágazati bontásban - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - R² =, - - - - - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások Üzemi eredmény* - gépjárműker. és -jav. * a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont); - egyéb szolgáltatások **a forrásbevonást tervező, ill. nem tervező cégek arányának különbsége (százalékpont) %. ábra: A beruházási tervek alakulása az üzemi eredmény várható alakulásának tükrében % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,% Csökkenő eredményre számít Változatlan eredményre számít,%,%,% Növekvő eredményre számít Tervez beruházást Kivár tervezberuház.
A vállalati várakozások alapján a elmozdulhat mélypontjáról a következő hónapban A vállalatok relatív többsége (,%-a) az előző hónap során is a ének csökkenésével szembesült, gyakorlatilag szektortól függetlenül. Az felmérés történetében ugyanakkor első alkalommal án haladta meg a hazai növekedését váró vállalatok aránya azokét, amelyek visszaeséssel számolnak, vagyis a cégek várakozásai alapján elmozdulhat holtpontjáról a belső kereslet. Mindössze három olyan ágazat van, ahol az előző és a következő egy év során is a növekedést elérő, ill. azt váró vállalkozások vannak többségben: állattenyésztés, IKT szolgáltatások, fafeldolgozás. A következő hónap elsősorban az ipari ágazatok számára alakulhat kedvezőbben, a tercier szektor nagyobb részében ugyanakkor folytatódhat a visszaesés (. ábra). Jelentős méret és os szerkezetbeli különbségek nem fedezhetőek fel. Az elmúlt hónapban a kisvállalatok teljesítettek a legjobban, ami összefügghet azzal, hogy körükben minden negyedik javuló piaci (verseny) helyzetről számolt be (-. ábra). A vállalati (vertikális) integráció elsősorban a mikro- és középvállalati szegmensben gyakorol pozitív hatást a alakulására: a k következő hónapra vonatkozó kilátásai sokkal kedvezőbbek a nem kénál (. ábra). % % % % % % % % % % %. ábra: A alakulása az egyes szektorokban,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Agrárium Szolgáltató szektor Előző hónap,%,%,% Agrárium,%,%,%,%,%,%,%,% Szolgáltató szektor Következő hónap,%.. ábra:. ábra: A A A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi elmúlt finanszírozási havi hónapos változásának helyzete változása és megítélése* elmúlt és következő egy hónapos éves várható változása az egyes alakulása ágazatokban egyes ágazati ágazatokban bontásban Következő hónap** - - R² =, - - -, -, -, -,,,, Elmúlt hónap* * a növekedést, ill. csökkenést elérőró cégek arányának különbsége (százalékpont); ** a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont) - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások. ábra: Vállalatok piaci pozíciójának változása az elmúlt évben méret, osi szerkezet és i kapcsolatok alapján % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Vállalati méret,%,%,% Romlott változott Javult,%,%,%,%,%,%,% Tulajdonosi szerkezet,%,%,%,% i kapcsolatok * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy - - - - - - - % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%. ábra: A alakulása méret szerinti és osi bontásban Előző hónap,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Következő hónap * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy % % % % % % -, -,.. ábra: A i kapcsolatok szerepe a növekedésében az elmúlt hónap, ill. a következő év során,%,% -,. tél Előző évben. ábra: A alakulása* -,,% -,.,% Következő évben várhatóan -,, -,.,%,% Előző évben -, -, Előző hónap*.,% -,,% Következő évben várhatóan -, -,..,% -,,% Előző évben -,, Következő hónap**. *az növekedését elérő, ill. csökkenését elszenvedő cégek arányának különbsége (százalékpont); **az növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége (százalékpont),% - - - - - - -,% Következő évben várhatóan.
A vállalati válaszok alapján a hazai export a tavalyi év végi zsugorodást követően ismét növekedésnek indulhat Megállt a három felmérés óta tapasztalható csökkenő trend, s. i szintre emelkedett vissza az export bővülését, ill. csökkenését váró cégek aránya közötti különbség. Emellett az elmúlt hónap viszonylatában is többen számoltak be emelkedő kivitelről, mint ahányan visszaesést voltak kénytelenek elkönyvelni. A vállalati várakozások alapján az export tavaly év végi zsugorodása az idei első félévben megfordulhat Magyarországon (-. ábra). A következő hónapban legnagyobb arányban az ipari, a közép- és nagyvállalati szegmensben várható a kivitel bővülése a cégek válaszai alapján, míg a osi szerkezet várhatóan nem játszik majd komolyabb szerepet (. ábra). Az elhúzódó európai recesszió hatása érezhető a vállalati válaszokban is: az EU-n kívüli piacokon termékeikkel, szolgáltatásaikkal jelen lévő vállalatok külföldi sel kapcsolatos várakozásai kedvezőbb képet mutat, mint a hagyományos exportrelációkban (. ábra). A cégek elenyésző hányada, mindössze alig minden tizedik jelenleg nem exportáló vállalat gondolkodik a külkereskedelmi tevékenység beindításában a következő hónap során. A termékeiket, szolgáltatásaikat külföldön jelenleg is értékesítő cégek közel kétharmada viszont várhatóan új piacokat is célba vesz, s elsősorban a hagyományos (európai) relációk bővítésére törekszik (-. ábra). - - - - % % % % % % -, -, Tervez.,%,% Mezőgazdaság, -,. ábra: A külföldi elindításával, ill. a jelenlegi exportpiacok bővítésével kapcsolatos tervek a következő hónapra vonatkozóan,%,%. tél,%,% Szolgáltató szektor,%,% KKV. ábra: A külföldi alakulása, -,.,%,%,%,%,,,%,%,%,%,, Előző hónap*..,%,% Mezőgazdaság Jelenleg nem exportál Jelenleg is exportál tervez * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy,%,%,,,%,% Szolgáltató szektor,%,% KKV,,,%,%,%,%,, Következő hónap**... *az növekedését elérő, ill. csökkenését elszenvedő cégek arányának különbsége (százalékpont); **az növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége (százalékpont) % % % % % %. ábra: A következő hónapban a külföldi bővülését váró vállalatok aránya,% Mezőgazdaság,%,% Szolgáltató szektor,%,%,% Szektor Vállalati méret * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy,%,%,% Tulajdonosi szerkezet,%,% - - - -,% TELJES MINTA,%,% - - - -. ábra: A vállalatok külföldi sel kapcsolatos várakozásai és az export alakulása. A külföldi várható alakulása a következő hónapban* (bal t.) Export (jobb t.). tél.. Forrás: vállalati felmérések, KSH.... ábra: alakulása célpiacok szerint (az export növekedését váró cégek aránya). * a külföldi i volumen növekedését, ill. csökkenését váró vállalatok arányának különbsége (százalékpont) % Szovjet utódállamok, Kaukázus % % Egyéb** % % EU-tag balkáni országok % % Kelet-európai EU-tagok % % EU- % % Észak-Amerika % % Kína % % Egyéb európai országok* % % Egyéb távol-keleti országok % % % % % % % % % Előző hónap Következő hónap * Svájc, Norvégia, Izland, Málta, Ciprus; **Ausztrália, Afrika, Dél-Amerika. ábra: A külföldi megkezdését, ill. az export bővítését tervező vállalatok célpiacokkal*** kapcsolatos tervei % Kelet-európai EU-tagok % % EU- % % Szovjet utódállamok, Kaukázus % % EU-tag balkáni országok % % Kína % % Egyéb európai országok* % % Egyéb távol-keleti országok % % Egyéb** % % Észak-Amerika % % % % % % % % Jelenleg nem exportál * Svájc, Norvégia, Izland, Málta, Ciprus; **Közzel-Kelet,; Jelenleg is exportál ***több válasz is lehetséges % % % % % -% -% -% -%.
Megrendelések, készletek A megrendelésekre vonatkozó vállalati válaszok alátámasztják a hazai eladásokkal kapcsolatos várakozásokat A vállalatok többségének az előző hónapban változatlanok maradtak a készletei (minden negyedik számolt be csak bővülésről), s %- uk a következő egy évre vonatkozóan is hasonló terveket fogalmazott meg. A megrendelésekkel kapcsolatos várakozások szoros kapcsolatot mutatnak az várható alakulásával, ami megerősíti a hazai eladásokkal kapcsolatos kedvező vállalkozói kilátásokat (. ábra). A i kapcsolatok megléte nem jelent garanciát a megrendelések kedvezőbb alakulására, a következő hónap során egyedül a mikrovállalatok körében jelenthet számottevő előnyt (. ábra). A külföldi megrendelések és az export várt alakulása közötti gyenge kapcsolat viszont kockázatot jelenthet a külföldi eladások várt bővülésével kapcsolatban (. ábra). Az exportorientáció ugyanakkor meghatározó tényező: az árbevétel több mint negyedét exportból biztosító vállalatok nagy arányban számítanak a külföldi megrendelések növekedésére (. ábra). A megrendelések és készletek várt alakulása közötti gyenge kapcsolat egyrészt azt sejteti, hogy a cégek nem számolnak a hazai kereslet tartós (éven túli) emelkedésével, másrészt utalhat arra is, hogy nem rendelkeznek a készletek feltöltéséhez szükséges finanszírozási eszközökkel (. ábra).. ábra: A készletek és megrendelések elmúlt hónapos változása és várható alakulása a következő egy évben % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % %,%,%,%,%,%,%,% Készletek,%,% megrendelések,%,%,%,%,% megrendelések Készletek,%,%,%,% megrendelések Elmúlt hónap Következő hónap. ábra: A megrendelések alakulása a i tevékenység függvényében,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% megrendelések,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Elmúlt hónap Következő hónap. ábra: Vállalatok külföldi megrendeléseinek alakulása az exportorientáció* tükrében,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% -% -% -% -% -% -% -% -% -% -% Előző hónap Következő hónap *a külföldi ből származó árbevétel aránya a teljes árbevételen belül A megrendelések várható alakulása** a következő évben (százalékpont) A külföldi volumenének várható alakulása** a következő évben (százalékpont) A megrendelések várható alakulása** a következő hónapban (százalékpont)... ábra: A külföldi vállalatok kereslet megrendelések jelenlegi elmúlt finanszírozási és havi a hazai változásának helyzete i és megítélése* elmúlt volumen várható alakulása hónapos változása az a következő egyes ágazatokban egyes évben ágazatokban ágazati bontásban - - R² =, - - - - A volumenének várható alakulása* a következő hónapban (százalékpont) * az növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége **a megrendelések növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége.. ábra: A külföldi vállalatok kereslet megrendelések jelenlegi elmúlt finanszírozási és havi az exporti változásának helyzete és megítélése* elmúlt volumen várható alakulása hónapos változása az a következő egyes ágazatokban egyes évben ágazatokban ágazati bontásban -... ábra: A külföldi vállalatok kereslet megrendelések jelenlegi elmúlt finanszírozási éshavi a készletek változásának helyzete várható és megítélése* elmúlt alakulása hónapos a következő változása az egyes évben ágazatokban ágazati egyes ágazatokban bontásban - - R² =, - - - A készletek várható alakulása* a következő hónapban (százalékpont) * a készletek növelését, ill. csökkentését tervező cégek arányának különbsége **a megrendelések növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége - R² =, - - - A külföldi megrendelések várható alakulása* a következő évben (százalékpont) *a megrendelések növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége ** az növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások.
Értékesítési ár Tovább mérséklődhet a kínálati oldali árnyomás a magyar gazdaságban Az elmúlt hónapban (a kedvezőtlen időjárási feltételek miatt) a legnagyobb árnyomás az agráriumban alakult ki, aminek következményeként az élelmiszeriparban is többségbe kerültek az áremelést végző cégek. Az alacsony belső kereslet hatására a szolgáltató szektorban (ha csak kismértékben is) több cég csökkentette az árait, mint ahány megemelte. A következő hónapra vonatkozó vállalati tervek a kínálati oldali árnyomás jelentős mérséklődését mutatják belföldön. Az eddigi történetében első alkalommal a külföldi i áraikat a nél nagyobb mértékben tervezik növelni a vállalatok (. ábra). A korábbi felmérésekhez képest érezhetően mérséklődő inflációs várakozások továbbra sem mutatnak összefüggést sem a vállalatok saját eladási áraikkal kapcsolatos terveivel (. ábra), sem a i volumenre vonatkozó várakozásaikkal (. ábra). Az alacsony kereslet továbbra is korlátozza az árfolyam áthárításának lehetőségét: nincs egyértelmű kapcsolat az importbeszerzés aránya és a cégek árképzése között (. ábra). Az árnyomás csökkenése az egész gazdaságot jellemzi, nem fedezhető fel jelentősebb különbség vállalati méret szerint sem, a külföldi, ill. állami ú cégek esetében viszont még az átlagos szintet sem éri el az emelést tervezők aránya (. ábra).. ábra: A i árak alakulása* az elmúlt hónapban ágazati bontásban. ábra: A és külföldi i árral kapcsolatos tervek* a következő hónapban - - - MEZŐGAZDASÁG Növénytermesztés Állattenyésztés IPAR Egyéb ipar Élelmiszeripar Vegyi anyag előállítás Gépgyártás Energetika Textilipar Közúti gépjármű gyártás Fémfeldolgozás Építőipar Fafeldolgozás SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Kiskereskedelem Szállítás, raktározás Turizmus, vendéglátás Közmű, oktatás, eü. Nagykereskedelem IKT szolg. Ingatlanügyletek Számviteli tanácsadás Gépjárműker. és javítás Mérnöki tevékenység Egyéb szolgáltatások - - - -, -,., -,. tél,., -,,,,, i ár..,.,,,, i ár.. - - - * a i árakat emelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége (százalékpont) A következő hónapra vonatkozó inflációs várakozás (%)... ábra: A külföldi következő vállalatok kereslet egy jelenlegi évre elmúlt vonatkozó finanszírozási havi inflációs változásának helyzete várakozások és megítélése* elmúlt és a i hónapos változása az árak egyes várható ágazatokban egyes alakulása ágazatokban ágazati bontásban,,,, R² =,, - - A i árak várható alakulása* a következő hónapban (százalékpont) * az i árak emelését, ill. csökkenését tervező cégek arányának különbsége % % % % % % % % % % %,%,%,%. ábra: A i árak alakulása az import beszerzés* függvényében,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások,%,%,%,%,%,%,%,%,% -% -% -% -% -% -% -% -% importál importál Elmúlt hónap Következő hónap * az import beszerzés aránya a teljes (input) beszerzésen belül * az i ár növelését, illetve csökkentését tervező vállalatok arányának különbsége (százalékpont) A i volumen várható alakulása** a következő hónapban (százalékpont).. ábra: A külföldi vállalatok kereslet i jelenlegi elmúlt árak finanszírozási és havi volumen változásának helyzete várható és megítélése* alakulása elmúlt a hónapos következő változása az egyes évben ágazatokban ágazati egyes ágazatokban bontásban - - - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások R² =, - - - A i árak várható alakulása* a következő hónapban (százalékpont) * az i árak emelését, ill. csökkenését tervező cégek arányának különbsége - gépjárműker. és -jav. **az növekedését, ill. csökkenését váró cégek arányának különbsége - egyéb szolgáltatások % % % % %. ábra: A és külföldi i árak emelését tervező vállalatok aránya méret és osi szerkezet szerint,%,%,%,%,%,% i ár,% * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy,%,%,%,%,%,%,% i ár,%,%.
Foglalkoztatás A vállalati válaszok alapján a munkaerőpiac stagnálása várható a következő hónapban A hazai munkaerőpiac statisztikai adatok által jelzett stagnálását, mozdulatlanságát a vállalati válaszok is visszaigazolták: a cégek relatív többsége (,%-a) nem változtatott a foglalkoztatottak számán, s alig (mindössze, százalékponttal) haladta meg az elbocsátásokat végrehajtók aránya az új munkatársakat alkalmazókét. A következő hónapban is a kivárás lesz jellemző,,% nem tervez változást a jelenlegi munkaerő-állományban. Jelentősebb munkaerőigény csak néhány feldolgozóipari ágazatban (pl. vegyi anyag előállítás, gépkocsi- és gépgyártás) várható a következő hónap során (-. ábra). Az energia előállítás területén ugyanakkor jelentős elbocsátásokra lehet számítani. A foglalkoztatási terveknek a hazai eladások emelkedése adhat lendületet: azokban az ágazatokban, ahol túlsúlyban vannak a eladások növekedésével kalkuláló cégek, ott nagyobb arányban tervezik a vállalatok a humánerőforrás bővítését (. ábra). Az elmúlt hónaphoz hasonlóan a következő egy év során is elsősorban a mezőgazdaságban és a feldolgozóiparban emelkedhetnek a bruttó bérek. Az eddigi és a jövőben várható emelés hátterében is inkább adminisztrációs okok állhatnak, mivel a keresetek alakulása csak gyenge kapcsolatot mutat többek között a foglalkoztatási tervekkel is (-. ábra). Új munkahelyek és béremelés is nagyobb eséllyel várható a nagyobb, ill. külföldi ú vállalatok részéről (. ábra). - - - A foglalkoztatás várható alakulása** a következő évben (százalékpont) -, -,.. ábra: A foglalkoztatás alakulása, -,. -, -, -, -,. Előző hónap*... ábra: A A külföldi vállalatok bruttó kereslet bérek jelenlegi és elmúlt a foglalkoztatás finanszírozási havi változásának következő helyzete és megítélése* elmúlt hónapos hónapos várható változása az alakulása egyes ágazatokban ágazati egyes bontásban ágazatokban - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - R² =, - - IKT szolgáltatások A bérek várható alakulása* a következő évben (százalékpont) - közösségi szolgáltatások * a bruttó bérek emelését, ill. csökkentését tervező cégek arányának különbsége; **a foglalkoztatás bővítését, ill. csökkentését tervező cégek arányának különbsége -, -, -, -, Következő hónap**.. * a foglalkoztatottak számát bővítő, illetve mérséklő vállalatok arányának különbsége (százalékpont); **a foglallkoztatottak számát bővíteni, ill. csökkenteni tervező vállalatok arányának különbsége (százalékpont).. ábra:. ábra: A A A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi és elmúlt a foglalkoztatás finanszírozási havi változásának várható helyzete alakulása és megítélése* elmúlt közötti hónapos változása az egyes összefüggés ágazatokban egyes ágazatokban A foglalkoztatás várható alakulása a következő évben** - - - R² =, - - - - várható alakulása a következő hónapban* * a növekedést, ill. csökkenést váró cégek arányának különbsége (százalékpont); **a bővítést, ill. elbocsátásokat tervező cégek arányának különbsége (százalékpont) - - - - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - - -. ábra: A foglalkoztatás várható alakulása* a következő hónapban ágazati bontásban MEZŐGAZDASÁG Állattenyésztés Növénytermesztés IPAR Vegyi anyag előállítás Textilipar Közúti gépjármű gyártás Gépgyártás Fémfeldolgozás Építőipar Élelmiszeripar Egyéb ipar Fafeldolgozás Energetika SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Nagykereskedelem IKT szolg. Turizmus, vendéglátás Ingatlanügyletek Közmű, oktatás, eü. Gépjárműker. és javítás Számviteli tanácsadás Mérnöki tevékenység Egyéb szolgáltatások Kiskereskedelem Szállítás, raktározás * a bővítést, ill. elbocsátásokat tervező cégek arányának különbsége (százalékpont) Következő hónap** (százalékpont)... ábra: ábra: A külföldi A vállalatok bruttó kereslet bérek jelenlegi elmúlt finanszírozási hónapos havi változásának helyzete változása és megítélése* elmúlt várható alakulása hónapos a következő változása az egyes ágazatokban évben egyes ágazati ágazatokban bontásban R² =, Elmúlt hónap* (százalékpont) * a bruttó béreket emelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége; **a bruttó béreket emelni, ill. csökkenteni tervező cégek arányának különbsége % % % % % % %,%,%,%,%,% Foglalkoztatás,%,%,%,%,%,% - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások. ábra: A foglalkoztatás bővítését, ill. a bruttó bérek emelését tervező vállalatok aránya méret és osi szerkezet alapján * a osok több mint %-a /külföldi magán, vagy jogi személy,%,% Bruttó bérek,%,%,%.
Vállalati kötelezettségek Az elmúlt egy évben a rövid távú kötelezettségek mérséklése révén vált elérhetővé a finanszírozás helyzet javítása Az elmúlt hónaphoz hasonlóan a következő egy évben sem várható jelentős változás a vállalatok forrásoldali szerkezetében (. ábra). Két vállalati körben alakulhatnak ki komolyan pénzügyi feszültségek az elmúlt egy éves trendek alapján. Az. csoportba a rövid és hosszú távon adósságaikat egyaránt növelő cégek tartoznak (pl. élelmiszeripar, gépgyártás, kiskereskedelem), míg a. csoportra a hosszú kötelezettségeiket rövidre cserélő (elsősorban szolgáltató szektorbeli ágazatokba tartozó) vállalkozások a jellemzőek (. ábra). A finanszírozási helyzet elmúlt egy éves alakulását alapvetően a rövid távú kötelezettségek alakulása határozta meg: azok a cégek voltak sikeresek a pénzügyi helyzetük stabilizálásában, amelyek a rövid futamidejű kintlevőségeiket mérsékelni tudták (-. ábra). A hosszú távú kötelezettségek következő egy éves várható alakulása és a beruházási tervek között gyenge a kapcsolat: a vállalatok eszköz- és forrásoldali döntései között meglévő különbségnek egyrészt az lehet az oka, hogy a rekord szintre erősödő fejlesztési szándék nem megalapozott, másrészt azt nem visszatérítendő forrásokból (pl. EU-s pályázatok) kívánják fedezni (. ábra). A következő egy év során mind a rövid, mind a hosszú távú kintlevőségeiket elsősorban a nagyvállalattok, valamint az állami hátterű cégek tervezik növelni (. ábra). % % % % % % % % % %. ábra: A rövid és hosszú távú kötelezettségek elmúlt hónapos változása és várható alakulása a következő évben % Rövid távú kötelezettségek alakulása** (százalékpont) -,%,%,% Rövid távú kötelezettségek,%,%,%,%,% Hosszú távú kötelezettségek,%,%,%,% Rövid távú kötelezettségek Hosszú távú kötelezettségek Elmúlt hónap Következő hónap.. ábra:. ábra: A A finanszírozási A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi helyzet elmúlt és finanszírozási rövid havi távú változásának helyzete kötelezettségek és megítélése* elmúlt elmúlt hónapos változása az egyes alakulása ágazatokban egyes ágazati ágazatokban bontásban R² =, - - - Finanszírozási helyzet alakulása* (százalékpont) *a javuló, ill. romló finanszírozási helyzetet tapasztaló cégek arányának különbsége **a kötelezettségeket növelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások.. ábra:. ábra: A hosszú A A külföldi vállalatok távú kereslet kötelezettségek jelenlegi elmúlt finanszírozási havi és a beruházási változásának helyzete aktivitás és megítélése* elmúlt várható hónapos alakulása változása az egyes ágazati ágazatokban egyes bontásban ágazatokban A beruházási aktivitás várható alakulása** (százalékpont) R² =, - - - A hosszú távú kötelezettségek várható alakulása* (százalékpont) *a kötelezettségeket növelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége; **a beruházást tervező, ill. nem tervező cégek arányának különbsége - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások.. ábra:. ábra: A A rövid A külföldi vállalatok és hosszú kereslet jelenlegi távú elmúlt kötelezettségek finanszírozási havi változásának helyzete alakulása és megítélése* az elmúlt hónapos hónapban változása az egyes ágazati ágazatokban egyes bontásban ágazatokban -. csoport R² =,. csoport - - - Rövid távú kötelezettségek alakulása* (százalékpont) * a kötelezettségeiketnövelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége Hosszú távú kötelezettségek alakulása* (százalékpont).. ábra:. ábra: A finanszírozási A A külföldi vállalatok kereslet jelenlegi helyzet elmúlt és finanszírozási a hosszú havi távú változásának helyzete kötelezettségek és megítélése* elmúlt elmúlt hónapos változása az egyes alakulása ágazatokban egyes ágazati ágazatokban bontásban Hosszú távú kötelezettségek alakulása** (százalékpont) % % % % % % % % % % % -. ábra: A rövid és hosszú távú kötelezettségek várható alakulása a következő évben méret és osi szerkezet szerint,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Rövid távú kötelezettségek R² =, - - - Finanszírozási helyzet alakulása* (százalékpont) *a javuló, ill. romló finanszírozási helyzetet tapasztaló cégek arányának különbsége **a kötelezettségeket növelő, ill. csökkentő cégek arányának különbsége,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,%,% Hosszú távú kötelezettségek Csökken változik Nő - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások - állattenyésztés - közúti gépjármű gyártás - IKT szolgáltatások - közösségi szolgáltatások - gépjárműker. és -jav. - egyéb szolgáltatások.