UNIQA Befektetési hírlevél 2014. szeptember
Aktuális trendek Aktuális trendek, piaci folyamatok Tartalom Aktuális trendek 2 Tőkepiaci körkép Fejlett piaci kitekintés 3 Fejlődő piaci kitekintés 4 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok 5 Befektetési akadémia Befektetési stratégia kiválasztása Online befektetés varázsló Eszközalapjaink hozamai UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70 74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu 6 8 KOvácS LáSzLó, cmt vagyonkezelési igazgató Korrekciós hullám söpört végig a nyári hónapokban a világ piacain, ami legtöbb részpiacon az év elejétől felépített idei hozamokat szinte a nullával tette egyenlővé. Ilyenkor mindenkiben felmerül a kérdés, hogy vajon beszállási lehetőség kínálkozik-e újra vagy még nagyobb eladási hullám következik inkább? Több olyan jelentős politikai kockázati tényező árnyalja a képet hetek, hónapok óta, amelyek a korábbi tapasztalatok alapján önmagában is negatív kihatással lehetnek a tőzsdei hangulatra, ha viszont objektíven megnézzük az érintett gazdaságok világgazdasági súlyát, akkor egyik sem emelkedik ki olyan markánsan, hogy egy újabb világgazdasági öszszeomlástól kellene tartanunk. Sokkal fontosabb jelzések számunkra a jegybankok, azon belül is az Egyesült államokbeli FED likviditáscsökkentő lépései, amellyel a korábbi tőkepiacokat támogató folyamat ellenkezőjére fordult, illetve a Magyarországon egyelőre nem érezhető, de nemzetközi szinten már jelentkező inflációs nyomás, amely emelkedő trendje a kötvénypiacokra negatív hatással lesz a közeljövőben. Az elmúlt években a kevésbé kockázatos kötvénybefektetések megtérülése olyan alacsony szintet ért el, hogy a kockázatosabbnak számító ek is attraktívvá váltak a kényszeredetten hozamvadász befektetők körében, akik egyébként nem részesítenék előnyben ezt a befektetési formát. A árfolyam emelkedés azonban a jegybanki lépéseket látva egyre alacsonyabb forgalom mellett folytatódott, ami miatt néhány kisebb gazdasági súlyú ország politikai feszültsége is nagyobb korrekciót okozhat. Ezt tapasztaltuk most is a nyár közepén. A közelgő hónapokra ez elgondolkodtató, mert amennyiben a negatív tendencia szeptemberig nem törik meg, a befektetők szabadságról visszatérése utáni magasabb tőzsdei forgalom, jelentős nem várt eséssel folytatódhat, ami akár a 2009 óta tartó emelkedő trendet is megtörheti. Érdemes tehát mindenkinek az eddig elért hozamai alapján felkészülni egy nagyobb viharra is, amely esetleges bekövetkezése viszont már mindenképpen ésszerű beszállási lehetőséggel kecsegtet a hosszú távra gondolkodó befektetők számára is. A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. 2
Tőkepiaci körkép Fejlett piaci kitekintés USA Új csúcsok, töretlen az emelkedő trend KáDAS TAMáS vagyonkezelő A július végi korrekció után magára talált az amerikai piac, és hatalmas lendülettel múlta felül az addigi legmagasabb 1986 pontos értéket. A töretlen jókedv mögött a jó gazdasági mutatók, és a munkanélküliségi ráta kedvező alakulása állnak. Janet Yellen amerikai jegybank elnök pedig kijelentette: szerinte nem túlárazottak a piacok, ez pedig további támogatást adott a pozitív befektetői hangulatnak és az árfolyam emelkedésnek. Az idei évben a régi befektetői mondás, a Sell in May, and go away! azaz adj el májusban és kerüld el a tőzsdéket, nem igazán jött be, hiszen ezen időszak alatt több mint 7%-os nyereséget lehetett elérni az amerikai piacon, dollárban számítva. Az való igaz, hogy kisebb forgalom mellett emelkednek a piacok, és ebből Európa Törékeny gazdasági kilábalás geopolitikai feszültségekkel nehezítve Európában egy ember határozza meg leginkább a rövid és középtávú kilátásokat, ez pedig Putyin, és az Ő fejébe senki nem lát bele, nem tudjuk, milyen tervei vannak. Az európai gazdaságon eddig is látszott, hogy a kilábalás nagyon törékeny, a gazdasági növekedés csekély, a kilátások, elemzői várakozások sem túl optimisták. Az ukrán-orosz konfliktus miatt életbe léptetett gazdasági szankciók pedig csak tovább nehezítik a helyzetet, és erőteljes hatással lesznek az európai gazdaság teljesítményére az év hátralévő részében. A piacok igen hektikusan mozognak, és leginkább az orosz-ukrán konfliktus aktuális diplomáciai helyzete határozza kiindulva több elemző is megkérdőjelezi a trend erősségét, de a forgalom csökkenése már év elejétől megfigyelhető tendencia az amerikai piacon. A legfontosabb üzenete a piacoknak, hogy bár kisebb korrekciók továbbra is lesznek, a hosszabb távú emelkedő trend nem tört meg. Érintett eszközalapok: Globális eszközalap Progresszív eszközalap USD Észak-Amerikai eszközalap Forrás: Bloomberg meg a hangulatot. A feszültség enyhülését rögtön túlreagálják a befektetők és a konfliktus megoldását vizionálják, mindaddig, amíg Putyin újra elő nem áll valami meglepetéssel, ami kiábrándító pofonként hat a piacokra. Érintett eszközalapok: Nyugat-európai eszközalap Globális eszközalap Progresszív eszközalap Forrás: Bloomberg 3
Tőkepiaci körkép Fejlődő piaci kitekintés Oroszország Putyin: Két hét alatt beveszem Kijevet, ha akarom A jelenlegi helyzet korántsem rózsás, nem mondhatjuk, hogy közelebb került az ukrán orosz konfliktus a megoldáshoz, sőt a helyzet inkább csak rosszabb lett. A hónap elején kialakult diplomáciai megnyugvást rögtön túlfűtött optimizmussal fogadták a befektetők. A helyzet reális értékelésében látni kell, hogy a Putyini Oroszország szinte kizárólag a nyersanyag export bevételekre épített, és amíg ezek árfolyamai emelkedtek és a bevétel nőtt, szépen nőtt a gazdaság is, emelkedett az életszínvonal. Ahogy a bevételek stagnáltak, csökkent az életszínvonal és Putyin támogatottsága is. Ilyen körülmények között pedig sajnos csak egy megoldása van a hatalmát megtartani kívánó vezetőnek, a romló életkörülményekről a romantikus nagyhatalmi ideával lehet a legegyszerűbben elterelni a társadalom figyelmét. Ez tökéletesen sikerült is, hiszen a legújabb mérések szerint 87%-os a támogatottsága Putyinnak a lakosság körében és ez az ukrán konfliktus India India a kedvenc fejlődő piaci befektetési területté válhat Indiában a választásokat elsöprő többséggel megnyerő Narendra Modi kormánya beterjesztette a következő egy évre vonatkozó költségvetést, ami a befektetőknek igen szimpatikus, kicsit több mint 4%-os költségvetési hiánnyal kalkulál. Mindeközben infrastrukturális fejlesztések növelésével a gazdasági növekedést is próbálja stimulálni. Az infláció az előző időkhöz képest 7,3%-os szinten normalizálódott, és az ipari termelés is két éve nem látott szintre emelkedett. A piacbarát Modi-val szemben magasak a befektetők elvárásai, de ha sikerül a alatt ugrott meg. Mivel Putyin nem az a figura, aki könnyen kiengedné a hatalmat a kezéből, naiv elképzelés arra számítani, hogy megfutamodna az európai szankciók hatására, hiszen az presztízsveszteség lenne az orosz társadalom szemében. Ráadásul az Ő ideje még el sem jött. Igazán jó pozícióban akkor lesz, amikor a tél beálltával Európa számára elengedhetetlen lesz az orosz gáz import, és egy mozdulattal kiterjesztheti az orosz telet Európa nagy részére. Érintett eszközalapok: B-RIcH eszközalap Fejlődő piaci eszközalap Quantis Oroszország eszközalap Forrás: Bloomberg beharangozott reformokat véghezvinni, a következő évek kedvenc fejlődő piaci befektetési területe lesz India. Érintett eszközalapok: Indiai eszközalap B-RIcH eszközalap Fejlődő piaci eszközalap Forrás: Bloomberg 4
Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok ARADI ERNŐ, cfa vagyonkezelő Augusztusban az erősödő geopolitikai feszültségek ellenére a piacok emelkedni tudtak, sőt az amerikai S&P 500 átlépte a 2000 pontos lélektani határt, ahol korábban még soha nem tartózkodott. Az optimizmus elsősorban a rekordokat elérő vállalati eredményeknek és a meglepően erős gazdasági növekedésnek (4,2% a második negyedévben) köszönhető, amely a jövőbeni vállalati kilátásokra is pozitívan hat. Amerikában a fogyasztói bizalmi indexek és az ingatlanpiaci adatok is rendre javultak, illetve felülmúlták az elemzői várakozásokat júliusban, további támaszt adva a piaci emelkedésnek. Európában sajnos a makrogazdasági adatok nem tudtak ilyen pozitív han- gulatot teremteni, így az európai indexek mérsékelten emelkedtek és nem sikerült felülmúlniuk az év első felében elért szinteket. Az euró az előbbieknek megfelelően tovább gyengült augusztusban az amerikai dollárral szemben, ami a dollárban denominált külföldi befektetések aktuális értékét pozitívan érintette. A forint hektikusan mozgott a főbb devizákkal szemben, és augusztus végén is gyengébb volt, mint egy hónappal korábban. A befektetési stratégiát kínáló, aktívan menedzselt eszközalapjaink korábbi pozícionálásán nem változtattunk augusztusban, azok a megfelelő diverzifikáción és eszközválasztáson keresztül az elmúlt hónapban is jó, sok esetben a piaci referenciaindexeket meghaladó eredményt tudtak elérni. A magyar állampapír-befektetések értéke augusztusban csak enyhén emelkedett, azonban a piaci befektetéseken keresztül már a 3-ban befektetési alapokat tartalmazó Növekedési eszközalap árfolyama is több mint 1%-kal emelkedett, a Globális eszközalap árfolyamának emelkedése pedig a 3%-ot is meghaladta. Az euró elszámolású stratégiák az EURO 10, EURO 30 és EURO 70 eszközalapok árfolyam-emelkedése 1-2% között volt. Az ősz folyamán a tőzsdéken rendszerint növekszik a forgalom és várhatóan határozottabb trendek fognak kibontakozni. A menedzselt eszközalapjaink eszközallokációjában arra törekszünk, hogy ezeket a trendeket kihasználjuk. A magyar állampapírpiacon nem számítunk a hozamok további csökkenésére, így a pénzpiaci és a rövidebb lejáratú kötvénybefektetéseket fogjuk az eszközalapokban preferálni. Jelenleg nem látunk sok esélyt sem a forint euróval szembeni, sem az euró dollárral szembeni erősödésére. A piacok közül az európai valószínűleg továbbra is alulteljesítő marad egyrészt a deflációs félelmek, és az alacsony gazdasági növekedés, másrészt a folytatódó geopolitikai feszültségek miatt. Az európai befektetési alapok felülsúlyozását visszaveszszük és a globális fejlett valamint a globális fejlődő befektetési alapok súlyát emeljük. Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) 16% 25% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% EURO 10 EURO 30 EURO 70 2 BIZTONSÁG MENEDZSELT GLOBÁLIS 15% 1 5% -5% 5
Befektetési akadémia Befektetési stratégia kiválasztása Online befektetés varázsló KáDAS TAMáS vagyonkezelő A befektetési stratégia kiválasztásánál a 2 legfontosabb tényező a befektetés futamideje és az, hogy a befektető melyik típusba sorolható kockázatvállalás szempontjából. A kockázatvállalás mértékét meghatározzák az objektív körülmények (meglévő pénzügyi tartalék, mennyire biztos a munkahely, hány fő eltartásáért felel az egyén, stb.), ezek a kockázatvállalási képességet határozzák meg. A szub- jektív összetevők pedig, amik inkább személyiségjegyek által meghatározottak, azt mutatják mennyire kockázatvállaló az egyén személyisége (mekkora veszteséget képes pszichológiailag elviselni, kockázatkereső vagy -kerülő, stb.), ez a kockázatvállalási hajlandóság. világviszonylatban elfogadott sztenderd, hogy 5 típust különböztetünk meg a befektetők között kockázatvállalás szempontjából. Erre a menüpontra kattintva éri el a befektetésvarázslót. 6
Befektetési akadémia Az 5 típus a következő, a növekvő kockázatvállalás sorrendjében 1. Konzervatív befektető Semmilyen vagy nagyon alapvető ismeretei vannak a tőkepiacok működéséről és a befektetési eszközökről. A kockázatot inkább veszélynek fogja fel. Pénzügyi döntései meghozatalánál általában a lehetséges veszteségekre fókuszál. Megelégszik kisebb megtérüléssel befektetésein, de ezért a kockázatot a lehető legalacsonyabban szeretné tartani. célja a befektetések reálértékének megtartása. Jelenlegi befektetései folyószámla, bankbetét. 2. Mérsékelten konzervatív befektető általános ismeretei vannak a tőkepiacok működéséről, tisztában van az alapvető befektetési eszközök fogalmával, és nyitott az azok jobb megértésére, hogy lehetőségeit feltérképezze. Infláció feletti hozamot szeretne, ezért vállalja egy diverzifikált portfólió. Amikor a kockázatra gondol, a bizonytalanság jut eszébe. Pénzügyi döntéseinél a lehetséges veszteségekre jobban fókuszál, de nagyobb kockázattal járó nyereségeket is számításba veszi. Felkészült, hogy mérsékelt szintű kockázatot vállaljon, ami befektetése egészére kihathat. általánosságban alacsony kockázatvállaló, de megérti és a kockázat-hozam összefüggését a tőkepiacokon. 3. Kiegyensúlyozott befektető Tanulta vagy jól érti a tőkepiacokat, esetleg követi is a kapcsolódó híreket, de célja valamivel infláció feletti hozam egy diverzifikált portfólióval. A különböző befektetési eszközöket ismeri és érti működésüket. A kockázatról a lehetőségre asszociál. Befektetési döntéseinél a lehetséges nyereségre fókuszál, legalább annyira fókuszál, mint a potenciális veszteségekre. Elfogadja, hogy befektetése értékében mérsékelt kilengések lehetnek. A kockázatot a kívánt hozam érdekében elfogadja. 4. Mérsékelten kockázatvállaló befektető A tőkepiaci eszközök széles spektrumába szeretne fektetni, de elsősorban a magasabb hozammal kecsegtető eszközöket részesíti előnyben. Megérti és elfogadja, hogy a különböző kockázatosabb befektetési eszközök különböző akár nagyobb mértékű árfolyam ingadozást is mutathatnak. Jól érti a kockázat-hozam összefüggését a különböző befektetési eszközök piacán. Magasabb hozamelvárásaihoz racionális magasabb kockázattűrő képesség párosul. A kockázat szó hallatán a lehetőségre gondol. Pénzügyi döntéseinél általában a lehetséges profitra fókuszál. 5. Kockázatvállaló befektető Érti és érdekli a befektetések világa és kellő tapasztalattal is rendelkezik e téren. A befektetési eszközök széles spektrumát ismeri és tisztában van azok működésével és jellemzőivel. Nyomon követi, figyeli az aktuális híreket és azok hatását a tőkepiacokra, befektetéseire. Ha a kockázatra gondol, az izgalom jut eszébe. Pénzügyi döntéseinél mindig a lehetséges nyereségre fókuszál. Nagyon magas kockázatot képes elviselni az igen magas hozamelvárásai érdekében. Ha megvan a kockázati típus és a befektetési időtáv, akkor már egyszerű dolgunk van, hiszen egy mátrix segítségével könnyen meghatározhatjuk a megfelelő stratégiát. Fontos megemlíteni, hogy befektetési időtáv alatt hátralévő futamidőről beszélünk, így egy 10 éves befektetésnél, ha már csak 4-5 év van hátra, érdemes újra megvizsgálni melyik befektetési stratégia az ajánlott, mert a befektetés végéhez közeledvén ajánlatos növelni a biztonságosabb eszközök súlyát a portfolióban, tehát egy kevésbé kockázatos befektetési stratégiát választani. A fent leírt folyamatot könnyen és gyorsan elvégezheti az UNIQA Biztosító vagyonkezelésének honlapján a trendkoveto.hu-n. A felső menüben, a befektetés varázslóra kattintva egy online kérdőív kitöltésével megtatározhatja a befektető kockázatvállalási típusát, majd az alkalmazás automatikusan az adott kockázatvállalói típusnak megfelelő stratégiákat mutatja a különböző befektetési időtávokra. 7
Eszközalapjaink hozamai Az eszközalapok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. SzIGETI zoltán vagyonkezelő Az alábbiakban a biztosító által kínált eszközalapok közül az adott időszakra vonatkozólag a befektetési irányelveknek megfelelően elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. Eszközalap 12 havi Indiai 89,96% USD Indiai 78,44% EURO Indiai 76,78% ProtAktív SL-SG India eszközalap 42,88% Közel-kelet és észak-afrikai 33,43% EURO ProtAktív SL-SG India eszközalap 31,69% Egyéves tejlesítmény 9 8 7 6 5 4 3 2 1 ázsiai 29,89% USD B-RIcH 27,96% Alternatív Energia 27,85% B-RIcH 25,27% Indiai USD Indiai EURO Indiai ProtAktív SL-SG India eszközalap Közel-kelet és északafrikai EURO ProtAktív SL-SG India eszközalap ázsiai USD B-RIcH Alternatív Energia B-RIcH Eszközalap 24 havi Közel-kelet és észak-afrikai 60,78% ProtAktív SL-SG India eszközalap 57,43% Alternatív Energia 46,97% Indiai 42,08% USD Indiai 40,08% USD Észak-amerikai 37,24% Kétéves tejlesítmény 7 6 5 4 3 2 1 Kínai 35,61% ázsiai 34,37% Globális 32,63% EURO Alternatív Energia 31,64% Közel-kelet és északafrikai ProtAktív SL-SG India eszközalap Alternatív Energia Indiai USD Indiai USD Észak-amerikai Kínai ázsiai Globális EURO Alternatív Energia 8
Eszközalapjaink hozamai Eszközalap 36 havi Közel-kelet és észak-afrikai 102,33% ázsiai 68,78% Hároméves tejlesítmény 12 10 Alternatív Energia 65,83% Nyugat-európai 65,43% Globális 63,65% 8 6 4 2 EURO Közel-kelet és észak-afrikai részv. 55,62% Kredit 53,44% Progresszív 51,46% Esély 48,98% Fejlődő piaci 48,84% Közel-kelet és északafrikai ázsiai Alternatív Energia Nyugat-európai Globális EURO Közel-kelet és észak-afrikai Kredit Progresszív Esély Fejlődő piaci Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 10 ETF, amely arány eladási jelzés esetén -ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 10 készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa Észak-Amerika HUF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma 2014.04.24. 2014.04.01. 2013.09.18 2014.03.25 2014.04.01 EUR 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma 2014.05.19. 2014.03.25. 2014.02.21. 2014.02.05. 2014.04.01. USD 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF 10 ETF Utolsó változtatás dátuma 2014.07.07. 2014.07.03. 2014.03.05. 2014.03.25. 2014.03.05. 9