Nemzetközi REFA Controllerképző tanfolyam 1. modul: Mutatószámok és mérlegelemzés 3. nap : Mutatószámok és likviditáskezelés 1
Ismétlő kérdések Mik a magyar számviteli beszámoló részei? Mi a pénzügyi lízing elszámolásának lényege? Igaz az a kijelentés, hogy az operatív lízing előnyösebb a pénzügyi lízingnél, mert szemben a pénzügyi lízinggel a teljes lízingdíj elszámolható költségként? 2
A nap témái Mutatószámok a Zwack beszámolójában REFA mutatószámrendszer Likviditáskezelés 3
Zwack mutatószámok (kieg.melléklet, 1.sz.m.) Vagyonszerkezet-mutatók Forrásszerkezet-mutatók Pénzügyi egyensúly mutatók Jövedelmezőségi mutatók 4
Vagyonszerkezet-mutatók 5
Forrásszerkezet-mutatók 6
Pénzügyi egyensúly mutatók 7
Jövedelmezőségi mutatók 8
A mutatószámok egy másik csoportosítása: Vertikális: eszköz/eszköz vagy forrás/forrás Horizontális: eszköz/forrás vagy forrás/eszköz 9
REFA mutatószámrendszer Stratégiai mutatószámok: Árbevétel arányos eredmény, ROI Cash Flow Szerkezeti mutatók (struktúra-elemzés) Likviditási mutatók Jövedelmezőségi mutatók (Hasonló a Zwack csoportosításához, csak kiemeli a stratégiai mutatókat) 10
Stratégiai mutatók árbevétel arányos nyereség első benyomás Árbevétel-arányos nyereség: üzleti eredmény/árbevétel Adózás előtti eredmény/árbevétel (II.) Adózás utáni eredmény/árbevétel Árbevétel arányos nyereség II. (bruttó) (%) < 0 % (negatív) Veszélybe kerül a fennmaradás 1 3 % Rossz 3 6 % Átlagos 6 10 % Kedvező 10 20 % Nagyon jó 20 % felett Ritka, kivételes iparág 11
Stratégiai mutatók - Cash Flow Nyereség / pozitív cash flow Veszteség / pozitív cash flow (jegyzet: magas ÉCs.) a magas ÉCs. mellett más oka is lehet? Veszteség / negatív cash flow Valójában ez is egy lehetőség: Nyereség / negatív cash flow miért? Megjegyzés: nemzetközi számvitelben a nyitó és záró pénzegyenlegnek része az igénybe vett folyószámlahitel is. 12
Stratégiai mutatók - ROI ROI (=) Árbevétel arányos jövedelmezőség (%) X Lekötött tőke forgási sebessége (=) (=) Üzem (üzeti) eredmény : Értékesítés nettó árbevétele Értékesítés nettó árbevétele : Átlagosan lekötött tőke* Bruttó fedezet Fedezet 2 (=) - (=) + Bevétel és ráfordítás korrekciók Fix költségek *Lekötött tőke elemei : Tárgyi eszközök + Immateriális javak + Készletek + Követelések + Pénzeszközök + Aktív időbeli elhatárolások - Céltartalékok - Rövid lejáratú kötelezettségek - Passzív időbeli elhatárolások (=) Értékesítés nettó árbevétele - Változó költségek 13
Stratégiai mutatószámok és Basel II Árbevétel arányos eredmény II. (adózás előtt) ROI Cash-flow Fizetésképtelenségi veszély Akut fizetésképtelenség kockázata < 5 % < 0 % negatív < 0 % < 0 % erősen negatív Basel II. minimum feltétel Basel II. feltétel > 3 % > 10 % pozitív > 5 % > 15 % pozitív 14
ROI Számláló : miért üzemi (kamat és adó előtti) eredmény? Nevező : miért lekötött tőke? 15
Strukturális mutatószámok Strukturális mutatószámok Erősségek és gyengeségek Lehetőségek és veszélyek Tőkefelhasználási mutatók Tőkeszerkezet mutatók Befektetett eszközök aránya Forgóeszközök aránya Befektetett eszközök leírási hányada Beruházási fedezet Tőke forgási sebessége Saját tőke aránya Adósság aránya 16
Tőkefelhasználási mutatók Befektetett és forgóeszközök aránya Befektetett eszközök / összes eszköz Forgóeszközök / összes eszköz Befektetett eszközök elhasználódottsági foka Halmozott ÉCs. / bekerülési érték Befektetési fedezeti mutató Üzleti évben elszámolt ÉCs. / nettó eszközállományváltozás Tőke forgási sebessége Árbevétel / átlagos mérlegfőösszeg ((nyitó+záró)/2) 17
Tőkeszerkezeti mutatók Saját és idegen tőke aránya Saját tőke / mérlegfőösszeg Idegen tőke / mérlegfőösszeg (eladósodottság foka) Aranyszabály : saját tőke > befektetett eszközök Ezüstszabály : saját tőke + éven túli idegen tőke > befektetett eszközök 18
Basel II és eladósodottság 19
Likviditási mutatók Likviditási mutatók Fizetésképtelenségi kockázat Likviditás I. Pénzeszközök Rövidlejáratú kötelezettségek Likviditás II. Forgóeszközök - Készletek Rövidlejáratú kötelezettségek Likviditás III. Forgóeszközök Rövidlejáratú kötelezettségek 20
Basel II és likviditási mutatók 21
Feladat A kiosztott mérleg és eredménykimutatás alapján: Cash Flow, árbevételarányos eredmény, ROI Strukturális mutatószámok Likviditási mutatók Rövid kiértékelés 22
Likviditásmenedzsment : háttér Pénzügyi válság 2008 / 2009 2006-ig : pénzintézetek versengése az ügyfelekért 2008 után : hitelnyújtás korlátozása, a kockázati megítélés előtérbe kerülése Kockázati felár Kockázatos növekedés vagy kockázatmentes stagnálás vagy hanyatlás? 23
Likviditásmenedzsment Vállalkozási kockázat a hitelező bank szempontjából Információs probléma Motivációs probléma Likviditástervezés megkövetelése További hitelnyújtás megtagadása likviditástervezési gyengeségek esetén 24
Pénzügyi egyensúly, finanszírozás Tőkeszükséglet forrásai: kigazdálkodott cash flow szállítói hitelek bankhitelek Cél: fizetőképesség fenntartása a túlzott likviditás elkerülésével Szituatív, strukturális, és processzuális likviditás 25
Likviditási státusz Követelések és kötelezettségek számbavétele számviteli fordulónapon Befizetések és kifizetések számítása / becslése, napra pontosan, vagy adott időszakokra (hetekre, hónapokra) Frühmann GmbH példája a jegyzetben Gyakorlati példa (Excel) 26
A likviditási terv A likviditási státusz segítségével történt állományfelmérés után történhet a processzuális likviditás tervezése A likviditástervezés céljai: Fizetőképesség megtartása Elővigyázatossági motívum Spekulációs motívum Egyszerű és gördülő tervezés Frühmann GmbH példa 27
Terv-tény összehasonlítás Frühmann GmbH példa (jegyzet 18.old) Gyakori nehézség: terv és tényadatokat ugyanabban a formában kimutatni 28
Likv iditás Mily en gy orsan adható el egy v agy ontárgy? Hogy an f inanszírozhatók a v agy ontárgy ak? Mily en f izetőeszközök állnak jelenleg rendelkezésre? Teljesíthető-e egy periódus v alamenny i f izetési kötelezettsége? Likv idálhatóság Határidő konkurencia a beruházás és f inanszírozás között Időpont szemlélet Periódus szemlélet Bef ektetett v agy on Az aktív ák f edezettségi v iszony a a kötelezettségekhez képest Pénztár Likv ideszközök plusz bef izetések meghaladják a kif izetéseket Ny ersany agok Bef ektett v agy on a hosszútáv ú tőkéhez képest Forgóv agy on értékpapírjai Félkész munkák Likv iditási f ok 1, 2, 3 Jóv áírások a hitelintézeteknél Kész gy ártmány ok Köv etelések Értékpapírok 29
Likviditási mutatók Likviditás I, II, III Korosítás (Excel példa) Kockázati besorolás (jegyzet: kötelezettségek) Keletkezési mód szerinti besorolás (szállítók, adóhivatal, pénzintézetek, munkavállalók) 30
Követelésmenedzsment Részleteiben kidolgozott folyamatleírás és szabályzati rendszer szükséges 31
Feladat Készítsen likviditási tervet a következő hat hónapra a következő információk alapján (adatok ezer Ft-ban): Nyitó vevőállomány: 12.000 Nyitó árukészlet: 8.000 Nyitó szállítóállomány (áruk): 4.800 Nyitó pénzeszköz-állomány: 500 A készlet forgási sebessége nem változik, a vevők folyamatosan 30 napra fizetnek, az áruszállítók átlagosan 15 nap fizetési határidőt adnak. Árrés: 20% Szezonalitás miatt a legutóbbi egy hónap árbevételét bázisnak véve (100%), a következő hat hónap során az árbevétel a következő módon változik: 1: 10%, 2: 20%, 3: 30%, 4: 10%, 5: -10%, 6: -20% Havonta fizetendő fix költségek: 1.500 Beruházás miatt nem kerül sor kifizetésre a következő hat hónapban 32