Új Világ Kihívások és válaszok

Új Világ Kihívások és válaszok Virág Barnabás Ügyvezető Igazgató, Magyar Nemzeti Bank HBLF Pénzügyi Csúcstalálkozó 2017. április 20.

Új korszak és kihívások A kialakulóban lévő új gazdasági világrend új kihívásokat eredményezett Demográfia 65 év felettiek aránya 2017 27,5% 2060 61,0% Forrás: KSH Technológiai fejlődés Ipar 4.0 Hiperglobalizáció Világgazdaság Normalizáció ELŐTÉRBE KERÜLNEK A VERSENYKÉPESSÉG MINŐSÉGI FELTÉTELEI Magyar Nemzeti Bank 2 Új lehetőségek

Jelentősen javult Magyarországon a foglalkoztatottság, a termelékenység azonban stagnál Magyar Nemzeti Bank Foglalkoztatottsági ráta és a munkatermelékenység változása 2010 és 2016 között Magyarországon és az EU tagállamaiban 3 Forrás: Eurostat, KSH

A válság után a munka hozzájárulása adja a potenciális növekedés alapját Magyarországon A magyar potenciális növekedési ütem felbontása egyes időszakok átlagában (A 2016. évi adat előrejelzés) Magyar Nemzeti Bank 4 Forrás: MNB

A tudás áll a modern, innovációvezérelt gazdaság középpontjában, amihez a bérfelzárkózás elengedhetetlen VERSENYELŐNY ÉS A FELZÁRKÓZÁS ALAPJA A válság előtt Alacsony bérköltség A válság után Gyorsabb bérnövekedés FDI Tudástőke növekedése Magyar Nemzeti Bank Makroszerkezeti egyensúlytalanságok FELZÁRKÓZÁS 5 Innovációs kapacitás növekedése FELZÁRKÓZÁS

Magyarországnak el kell mozdulnia az értéklánc magasabb hozzáadott értékű tevékenységei felé Hozzáadott érték K+F Tervezés Magyarország jelenleg leginkább ebben a szegmensben van jelen Cél: a magasabb hozzáadott-értékű szakaszokba kerülni Logisztika Logisztika Marketing Szolgáltatások 1970-es évek Termelés Szellemi termék létrehozása GDP > GNI Gyártás A termelési lánc szakaszai Szellemi termék létrehozása Magyar Nemzeti Bank 6 Forrás: Baldwin (2012) alapján

A magyar kkv-szektor termelékenységének régiós szintre emelkedése 3-5 százalékkal növelheti a GDP-t Az új ipari forradalom miatt nélkülözhetetlen a kkv-k technológiai abszorpciós képességének növelése Munkatermelékenység a nagyvállalatok munkatermelékenységének százalékában, 2014 7 Forrás: Eurostat Magyar Nemzeti Bank

Alapvetően átalakulhatnak a munkavállaláshoz szükséges képességek Magyar Nemzeti Bank 8 Forrás: Future of Jobs World Economic Forum

A WEF szerint 2020-ig közel 5 millió állás fog megszűnni a legfejlett gazdaságokban, a digitalizáció hatására Foglalkoztatási kilátások az álláshelyek típusa szerint 2015-2020-ban (foglalkoztatás változása, %) A zárójelben feltüntetett értékek az egyes foglalkoztatási csoportok teljes munkaerőn belüli arányát mutatják. Magyar Nemzeti Bank 9 Forrás: WEF

A KKV szektor beruházási rátája jelentősen lecsökkent Aggregált beruházási ráta, vállalatméret szerint (előző évi tőke arányában, %) Magyar Nemzeti Bank 10 Forrás: MNB számítás

A termelési innovációt folytató magyar kkv-k aránya nemzetközi összehasonlításban alacsony Termelési innovációt folytató kkv-k aránya az összes kkv százalékában 2015-ben Magyar Nemzeti Bank 11 Forrás: Európai Innovációs Értékelőtábla

A hazai mikrovállalkozások egyre nehezebben tudnak méretkategóriát váltani A kisebb vállalatok méret-kategóriájukból való kitörési lehetőségeit kell javítani Szükséges feltételek: Képzett munkaerő Beruházási ráta növelése Menedzsment képességek fejlesztése Magyar Nemzeti Bank 12 Mikrovállalatok nagyobb méretkategóriába lépésének gyakorisága (következő évi váltások száma / vállalatszám (%) Forrás: MNB

A feszesedő munkaerőpiac miatt növekvő munkaerőhiány komoly korlátja lehet a termelésnek Magyarországon egyre fokozottabban van szükség a szakképzett munkaerőre Szakképzett munkaerő elérhetősége Magyarországon (1 = nagyon elégedett, 5 = nagyon elégedetlen) Magyar Nemzeti Bank 13 Forrás: Német-Magyar Kereskedelmi és Iparkamara

Műszaki és természettudományi végzettséggel rendelkező diplomások aránya alacsony Magyarországon A tudás és technológia-alapú gazdaság alapja a képzett szakember Természettudományos, műszaki és infokommunikációs szakokon végzettek aránya az összes felsőfokú diplomáson belül (2015) Magyar Nemzeti Bank 14 Forrás: ENSZ

Magyarországon különösen a digitális közszolgáltatások és a digitális technológiák területén van tér fejlődésre Digitális Gazdaság és Társadalom Index, 2017 Magyar Nemzeti Bank 15 Forrás: Európai Bizottság

Új modell a közepes fejlettségű országok csapdájából való kikerüléshez Termelékenység növekedése Bérek növekedése Új beruházások A kereslet bővülése INTÉZMÉNYEK Teljes foglalkoztatottság Magyar Nemzeti Bank 16 Forrás: Thomas I. Palley (2015), The US economy

Modern szolgáltatások: új lehetőségek a globális kereskedelemben 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5 Az elmúlt időszakban dinamikusabban növekedett, mint az áru külkereskedelem A hiperglobalizáció időszaka Válság Lassuló globalizáció 28 26 24 22 20 18 16 14 3 12 Szolgáltatás import/gdp Áru import/gdp (jobb tengely) Magyar Nemzeti Bank 17 Forrás: WTO, IMF WEO

A régiós szintet meghaladó külkereskedelmi többlet a szolgáltatásokhoz köthető Magyar Nemzeti Bank 18 A külkereskedelmi egyenleg felbontása a V4 régióban Forrás: MNB

Válaszok a kihívásokra Az összetett kihívások célzott válaszokat igényelnek Technológia intenzív gazdaság Tudás alapú gazdaság Gazdaság minőségi feltételei Demográfia és munkaerőpiac Technológiai adaptációs képesség javítása Méretgazdaságos termelés Tudásintenzív iparágak fejlesztése Szektorközi együttműködés erősítése Oktatási és egészségügyi reformok Szakképzett és magasan kvalifikált munkaerő Támogató családpolitika Magas nyomású gazdaság Átképzések és mobilitás támogatása HATÉKONY FORRÁSALLOKÁCIÓ Magyar Nemzeti Bank 19

Az új gazdasági világrendre adott egyik legfőbb válasz a hatékony forrásallokáció Hazai lehetőségek EU-forrás felhasználás Versenyképes gazdaság Versenyképes pénzügyi közvetítőrendszer Előfeltételei és meghatározói egymásnak! Versenyképes bankrendszer Új tőzsde stratégia Magyar Nemzeti Bank 20

Fókuszban a közvetlen gazdaságfejlesztési célú konstrukciók vizsgálata a a a a a a a 11 ezer Mrd Ft szerződött projekt, közel 2470 Mrd forint közvetlen gazdaságfejlesztési célú konstrukció 2007 és 2013 között Kedvezményezettek száma és kifizetett támogatási összegek megoszlása db méretkategória szerint 25 000 Mrd Ft 1 000 20 000 15 000 30,6 ezer KKV 1650 Mrd Ft 800 600 10 000 400 5 000 200 0 0 Önálló vállalkozás Mikrovállalkozás Mikrovállalkozávállalkozás vállalkozás vállalkozás szervezet Kisvállalkozás Kis- Középvállalkozás Közepes Nagyvállalkozás Nagy- Nonprofit Államháztartás Államháztartás Kedvezményezettek száma Kifizetett támogatás (jobb tengely) Magyar Nemzeti Bank 21 Forrás: EMIR, IIER. Megjegyzés: a Miniszterelnökség 2016. augusztusi adatai alapján.

2007-13 EU források jelentős pozitív hatása: létszám, árbevétel, hozzáadott érték, eredmény tekintetében, de termelékenység és versenyképesség javulás nem történt Magyar Nemzeti Bank 22 Forrás: EMIR, NAV, MNB.

Iparági bontásban magasak a hatások a fémiparban, továbbá jelentősek a kereskedelemben, építőiparban és az IT/ kommunikációban Nincs / nem jelentős hatás! Iparág Létszámban Hozzáadott értékben átlagos változás Üzemi eredményben Árbevételben Termelékenységben Átlagos támogatási összeg 13 M Ft 2 M Ft 46 M Ft 17 M Ft 2 M Ft 0 M Ft 11 M Ft 19 M Ft 10 M Ft 3 M Ft 38 M Ft 13 M Ft 10 M Ft 0 M Ft 7 M Ft 22 M Ft 25 M Ft 8 M Ft 42 M Ft 23 M Ft 3 M Ft 0 M Ft 0 M Ft 17 M Ft 2 M Ft 0 M Ft 7 M Ft 15 M Ft Magyar Nemzeti Bank 23 Megjegyzés: A támogatás időszakától az azt követő negyedik évig számolt átlagos hatások, valamint az átlagos támogatási összeg

A 2014-2020-as EU források szerepe jelentős a versenyképesség és növekedés fokozásában A gazdaságfejlesztésre szánt források tervezett aránya 16-ról 60 százalékra nőtt az új programozási ciklusban Magyar Nemzeti Bank 24 Forrás: Magyarország Partnerségi Megállapodása

Mit várunk az EU-s forrásoktól? A gazdaságfejlesztésre fordított támogatások aránya jelentősen (16-ról 60 százalékra) nő az új ciklusban A forrásfelhasználás szerkezetében jelentős javulás várható A kedvezményezetti kör továbbra is erősen KKV fókuszú Az uniós beruházási források ne csak bővítsenek, hanem a termelékenységet is javítsák! A támogatások ingadozásának gazdasági növekedésre gyakorolt hatása jelentős, így azt simítani érdemes Magyar Nemzeti Bank 25

Fontos a pénzügyi közvetítés versenyképességének mérése és követése VERSENYKÉPES BANKRENDSZER EGYSZERRE TÖLT BE FINANSZÍROZÁSI ÉS TŐKEVONZÓ KÉPESSÉGET A MAGYAR KONVERGENCIA A VERSENYKÉPESSÉGEN MÚLIK ELSŐ KÍSÉRLET AZ EURÓPAI BANKRENDSZER FELTÉRKÉPEZÉSÉRE A VERSENYKÉPES BANKRENDSZER ALAPVETŐ RÉSZE ÉS ELŐFELTÉTELE A VERSENYKÉPES GAZDASÁGNAK EURÓPA VERSENYKÉPESSÉGE EGYRE INKÁBB HÁTRÁNYBA KERÜL TENGERENTÚLI RIVÁLISAIHOZ KÉPEST Magyar Nemzeti Bank 26

A magas működési költségek jellemzően bevételeken keresztül kompenzálhatók ebben hazánk Európa-bajnok Prekoncepció: Nemzetközi összehasonlításban drága és kevéssé hatékony a magyar bankrendszer! Eszközarányos kamateredmény és működési költségek európai Magyar Nemzeti Bank 27 összehasonlításban Forrás: EKB.

Két kompozit indexet fejlesztettünk ki, amelyek 9, illetve 5 alpillérből épülnek fel Magyar Nemzeti Bank MNB Bankrendszeri versenyképességi index felépítése 28 Forrás: MNB.

Magyarország lemaradása elsősorban az árazásban, digitalizációban és az elterjedtségben érhető tetten I.A. BANKI INFRASTRUKTÚRA 90 III.C. BANKI KÖLTSÉGEK ÁRAZÁSA III.B. LAKOSSÁGI HITELEK ÉS BETÉTEK ÁRAZÁSA 75 60 45 30 15 0 I.B. BANKI TERMÉKEK ELTERJEDTSÉGE I.C. BANKI HITELHEZ VALÓ HOZZÁFÉRÉS III.A. VÁLLALATI HITELEK ÉS BETÉTEK ÁRAZÁSA II.A. BANKI SZOLGÁLTATÁSOK MINŐSÉGE II.C. PÉNZÜGYI TUDÁS II.B. BANKI DIGITALIZÁCIÓ EU MEDIÁN KKE MEDIÁN MAGYARORSZÁG MNB Finanszírozás index alpillérei alapján Magyarország helyzete Magyar Nemzeti Bank 29 Megjegyzés: KKE alatt Bulgária, Csehország, Horvátország, Lengyelország, Románia, Szlovákia és Szlovénia átlagát értjük. Forrás: MNB.

Magyarország lemaradása elsősorban a technológia és hatékonyság területén szembetűnő STABILITÁSI ALINDEX 90,2 TECHNOLÓGIAI ÉS HATÉKONYSÁGI ALINDEX 67,7 JÖVEDELMEZŐSÉGI ALINDEX 35,2 NÖVEKEDÉSI LEHETŐSÉG ALINDEX 91,6 70,5 MŰKÖDÉSI ÉS ADÓKÖRNYEZET ALINDEX EU MEDIÁN KKE MEDIÁN MAGYARORSZÁG MNB Tőkevonzó képesség index alpillérei alapján Magyarország helyzete Magyar Nemzeti Bank 30 Megjegyzés: KKE alatt Bulgária, Csehország, Horvátország, Lengyelország, Románia, Szlovákia és Szlovénia átlagát értjük. Forrás: MNB.

MNB Bankrendszeri versenyképességi index alapján európai bankrendszeri versenyképességi térkép Magyar Nemzeti Bank 31 Forrás: MNB.

A digitalizáció több fronton segítheti a bankrendszer kihívásainak kezelését Árversenyt eredményez Konszolidál Költséghatékonyságot növel DIGITALIZÁCIÓ Dezintermediál Új igényeket, keresletet, szereplőket hoz Magyar Nemzeti Bank 32

A tőzsdei aktivitás növekedése pozitív nemzetgazdasági hatásokkal jár +0,25% Amennyiben a hazai részvénypiac kapitalizációja a tőzsdefejlesztési stratégiai céloknak megfelelően a GDP 30%-al növekszik, ami a hosszú távú reál GDP-növekedéshez 0,2-0,3 százalékpontot adhat hozzá. Tőzsdei kapitalizáció a GDP arányában Magyar Nemzeti Bank 33 Forrás: Világbank

Likviditás Kereslet Kínálat Mit várunk a tőzsdétől? A vállalatok forráshoz juttatása a tőzsdén keresztül KKV-k forráshoz juttatása Nagy likvid részvények számának növelése Tőzsdeképes, minőségi cégek számának növelése Állami vállalatok bevezetése Kapitalizáció/GDP növelése Befektetői bázis erősítése A befektetői bizalom erősítése Részvényhányad növelése a hazai lakossági és intézményi portfóliókban A pénzügyi kultúra fejlesztése Aktív nemzetközi jelenlét, roadshow-k A piaci szereplők aktivitásának növelése Kisebb papírok likviditásának növelése Aktív partnerek a tőzsdei bevezetésekhez Növelni a nem részvénypiaci kereskedési bevétel értékét Stabil, hatékony IT szolgáltatások Magyar Nemzeti Bank 34

Tőzsdefejlesztés Milyen megoldásokon dolgozik a BÉT? 1 2 3 4 Jó befektetési sztorik hiánya a budapesti tőzsdén Konzervatív (elavult) megtakarítási szerkezet, magas készpénztartás Fejlesztésre szoruló pénzügyi kultúra (kibocsátói és keresleti oldalon egyaránt) Negatív tőkepiaci történések KKV piac létrehozása Intézményi befektetők a KKV piacon Állami és nagy magánvállalatok a tőzsdén BÉT Akadémia Vállalatfinanszírozás Befektetői bizalom erősítése Magyar Nemzeti Bank 35

Köszönöm a figyelmet!