Dél-Korea 2018. JÚNIUS ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK Hivatalos megnevezés Koreai Köztársaság Államforma köztársaság Főváros Szöul Terület 100 210 km 2 Népesség 51 164 435 fő (2018) Egy főre jutó GDP 33 402 USD (2018) Hivatalos nyelv koreai Hivatalos pénznem (kód) dél-koreai won (KRW) Magyarország export rangsorában való helyezése 27. (209 országból) DÉL-KOREA ORSZÁG-, ÉS SZUVERÉN KOCKÁZATI MINŐSÍTÉSEI MINŐSÍTÉSEK KOCKÁZATI BESOROLÁS Exim Országkockázati besorolás 2 (1-7) OECD Magas jövedelmű OECD ország S&P Szuverén minősítése AA STABIL kilátás Moody s Szuverén minősítése Aa2 STABIL kilátás Fitch Szuverén minősítése AA- STABIL kilátás
A RELÁCIÓ EXIM BESOROLÁSA Dél-Korea országkockázati besorolása 2-es kategória stabil kilátássokkal, mely alapján a reláció finanszírozható és biztosítható. ORSZÁGKOCKÁZATI ÖSSZEFOGLALÓ POLITIKAI ÉS BIZTONSÁGPOLITIKAI KOCKÁZATOK A politikai kockázatok alacsonyak. A Park Geun-hye korábbi elnök felelősségre vonása következtében tartott 2017. májusi soron kívüli elnökválasztáson a szociálliberális Moon Jae-in emberjogi ügyvéd győzedelmeskedett. Az új elnök pártja (Minjoo Párt, vagy Demokratikus Párt ) csupán a parlamenti szavazatok 40%-ával rendelkezik, így mindenképpen együtt kell működnie a centrista Néppárttal, vagy a konzervatív Szabad Korea párttal a parlamenti többség megszerzéséért. Külpolitikai és biztonságpolitikai kockázatok mérséklődtek az utóbbi időszakban. Dél-Korea számára a legnagyobb kihívást a szomszédos Észak-Koreával fennálló feszült viszony okozza, amely a múlt évben fokozta atomprogramjának fejlesztését és több rakéta kilövési tesztet, kísérleti atomrobbantást hajtott végre.. A két ország közötti háború valószínűsége alacsony, melyet tovább mérsékel az amerikai-észak-koreai diplomácia közelmúltbeli közeledése (a két Korea közötti, és az USA-Észak-Korea között szervezett találkozó). Mindemellett Kína szankcionált néhány koreai céget az USA által az országba telepített THAAD rakétavédelmi rendszer miatt. GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS ÜZLETI KÖRNYEZET KOCKÁZATAI Dél-Korea lendületes gazdasági fejlődést produkált az ezredfordulót megelőző évtizedekben, és gazdasági teljesítményével nemcsak a távol-keleti térség, hanem a világgazdaság szempontjából is meghatározó tényezőjévé vált. Az ezredfordulót követően a gazdasági növekedés üteme lelassult, de éves szinten még így is átlagosan 5% körüli értékeket mutatott. A pénzügyi világválság következtében egy rövid ideig stagnált a növekedés, de a keresett exporttermékei értékesítéséből származó bevételeknek, valamint a sikeres anticiklikus költségvetési és monetáris politikájának köszönhetően Dél-Korea gyorsan kiheverte a válságot. A gazdasági növekedés kockázatai alacsonyak. Az elmúlt 6 évben a gazdasági növekedés ismét lendületet vett, jóllehet üteme elmarad a válságot megelőző időszakétól (2016: 2,8%, 2017: 3,2%; 2018e: 2,8%). Koreában a belső kereslet és a tőkebefektetések továbbra is emelkedő pályán vannak, azonban a gazdaság fő hajtóereje az export. A jövőben a technológiai ugrásokra egyre kevesebb tér marad, így az ország növekedése lassulhat.
A közpénzügyek kockázata alacsony. Az államháztartási mérleg összevont egyenlege éveken át egyensúlyban volt, 2016-ban a várt 1,7%-os deficit helyett közel 1%-os szufficitel zárt a költségvetés a vártnál nagyobb adóbevételek miatt, 2017-ben 1,1% körüli szufficit keletkezett, míg 2018-ra 0,2% körüli deficitet várunk, amely kiegyensúlyozott költségvetésre utal. Az államadósság GDP arányos szintje jól kezelhető a jelentős gazdasági potenciállal és tartalékokkal rendelkező ország számára. Az államadósság GDP arányos szintje mérsékelt, 2017-ben 37,4%. A monetáris politikát illetően a kockázatok alacsonyak. A Dél-Koreai Központi Bank több mint egy éve stabilan tartja az irányadó kamatlábat, a nemzeti fizetőeszköz, a won árfolyama szintén stabil. A világgazdasági folyamatok és a fogyasztási cikkek alacsony világpiaci ára visszafogta a belföldi piac árait is, így az infláció az elmúlt két évben alacsony volt (2016: 1,0%; 2017-ben 2%), amely mellett enyhe növekedést várunk a következő hónapokban a gazdasági növekedés és az emelkedő olajárak miatt. Az üzleti környezet kockázatai alacsonyak. Az üzleti élet sajátosságai közé tartozik a hagyományos koreai nagyvállalatok (csebolok) erős befolyása az üzleti életben, amelynek következtében a döntések jelentős része nem szakmai megfontolások, hanem a személyes kapcsolatok alapján születik. Moon ígéretet tett a korrupció kigyomlálására, valamint a kormány csebolok közötti erős kapcsolatok megszüntetésére. Az ország központi vezetése erőteljesen támogatja a befektetőket, ugyanakkor az adminisztráció alsóbb szintjeinél helyenként ellenállásba ütközhetnek a vállalkozók. Ezzel együtt az ország fejlett jogrendszerrel és jogalkalmazással rendelkezik, az adózási környezet jóval kedvezőbb az ország a regionális versenytársaihoz képest, így a külföldi tőke számára biztos befektetési környezetet jelent. Koreában 2018-tól 25%-os a társasági adó, és a sztenderd ÁFA kulcs 10%-os. KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK KOCKÁZATAI Dél-Korea külgazdasági pozícióit illetően alacsony, de enyhén emelkedő kockázatok azonosíthatók. Az ország Kínától való függősége különösen jelentős, a kínai kereslet növekedése vagy csökkenése tehát nemcsak Kína gazdaságára gyakorol hatást, hanem Dél-Korea gazdaságára is. A kínai gazdaság lassulása a potenciális dél-koreai exportkeresletet csökkentheti, ezáltal lassíthatja az ország gazdasági növekedését. A külső pozíciók gyenge pontja a tőkemérleg, amelynek egyenlegét nagymértékben befolyásolják a közvetlen külföldi tőke befektetések (FDI). Dél-Korea folyamatosan növekvő és igen masszív devizatartalékokkal rendelkezik, amelyek 2017. év végén 385,8 Mrd USD tettek ki és 7,8 havi importfedezetet jelent, így jóval meghaladja a konszenzus szerinti minimális 3 havi szintet.
Dél-Korea fő exporttermékei a félvezetők, petrolkémiai termékek, autó és autóalkatrészek, hajók, vezeték nélküli kommunikációs berendezések, síkképernyők, acél, elektronika, műanyagok, valamint számítógépek, valamint a fontosabb importját a nyersolaj és kőolajtermékek, félvezetők, földgáz, szén, acél, számítógépek, vezeték nélküli kommunikációs berendezések, autók, finomvegyszerek, textilek teszik ki. Főbb exportpartnerei: Kína, USA, Vietnam, Hong Kong, Japán. Importjának jelentős hányadát Kína, Japán, USA, és Németország szállítja. A PÉNZÜGYI RENDSZER FELÉPÍTÉSE ÉS KOCKÁZATAI Dél-Korea bankrendszere stabil, tőkeerős és kiváló eszközminőséggel rendelkezik, a kockázatok mérsékeltek. A tőke-megfelelési mutató 14,8 % volt az elmúlt év végi adatok szerint, a nem teljesítő hitelek aránya pedig mindössze 1,7%-ot tett ki ugyanebben az időpontban. A bankrendszer kockázatai ugyanakkor enyhén emelkedő tendenciát mutatnak, mivel a háztartások hitelfelvételből eredő terhei magasak, összegük eléri a GDP 90%-ának megfelelő összeget. Az országban jelenleg 2 állami bank és mintegy 44 teljes körű jogosítvánnyal rendelkező pénzintézet működik. AZ ORSZÁG 5 LEGNAGYOBB KERESKEDELMI BANKJA (ESZKÖZÁLLOMÁNY ALAPJÁN) PIACI RÉSZESEDÉSÜK FORRÁS: NATIONAL BANK OF KOREA 20% 15% 10% 5% 14,7% 14,4% 14,3% 14,1% 12,2% 0% KB Kookmin Bank Shinhan Bank KEB Hana Bank Woori Bank Industrial Bank of Korea EXIMMEL FENNÁLLÓ KAPCSOLAT: Eximmel kapcsolatban áll továbbá a Korea Development Bank.
FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK FŐBB MAKROGAZDASÁGI MUTATÓK 2016 2017 2018E 2019E 2020E Reál GDP növekedés (%) 2,9 3,1 2,8 2,7 2,6 Éves átlagos infláció (%) 1,0 1,9 1,4 1,8 2,4 Államháztartás egyenlege (GDP %) 1,0 1,3-0,4-0,6-0,6 Bruttó államadósság (GDP %) 40,4 40,2 38,5 38,1 38,1 Folyó fizetési mérleg (GDP %) 7,1 5,2 6,0 6,5 5,3 Nettó FDI (GDP %) -1,3-1,0-1,4-1,3-1,2 Importfedezeti mutató (hónap) 8,5 7,8 7,3 7,8 7,9 Forrás: IMF, E: előrejelzés SWOT ANALÍZIS ERŐSSÉGEK/LEHETŐSÉGEK Szilárd demokrácia; Fejlett gazdaság, iparbarát fejlesztési politika; Tőkeerős és transzparens pénzügyi szektor; Kiváló a közlekedési és kommunikációs hálózat; A kormány befektetőbarát; Erős külső orientáltság; Jelentős devizatartalékok; Alacsony külső adósság; Kedvező és megbízható üzleti környezet. GYENGESÉGEK/VESZÉLYEK Geopolitikai kockázatok Észak-Korea miatt; A gazdaság külső körülményektől és külső pozícióktól való függése; A munkaerőpiac rugalmatlan; A nagy családi konglomerátumok (csebolok) kedvezményes elbánásban részesülnek; Helyenként az önkormányzatok és az alacsonyabb szinten lévő bürokrácia ellenállást tanúsít a külföldi befektetőkkel szemben; Idősödő népesség.
ORSZÁGKOCKÁZATI FAKTOROK GRAFIKUS ÉRTÉKELÉSE DÉL-KOREA VISZONYLATÁBAN POLITIKA ÉS BIZTONSÁGPOLITIKA ÜZLETI KÖRNYEZET GAZDASÁGI NÖVEKEDÉS ÉS STRUKTÚRA KÖZPÉNZÜGYEK KÜLGAZDASÁGI ÉS KÜLSŐ FINANSZÍROZÁSI POZÍCIÓK MONETÁRIS- ÉS ÁRFOLYAMPOLITIKA BANKSZEKTOR FIZETÉSI TAPASZTALATOK 1 2 3 4 5 6 7 ELHANYAGOLHATÓ KOCKÁZAT > EXTRÉM KOCKÁZAT A MAGYAR-DÉL-KOREAI ÁRUFORGALOM ALAKULÁSA 2013-2018 KÖZÖTT MILLIÓ USD 2013 2014 2015 2016 2017 2018E Export 299,3 339,4 483,7 481,0 479,0 465,3 Import 1136,2 1425,8 1434,3 994,0 1281,8 1634,6 Összes forgalom 1435,5 1765,2 1918,0 1475,0 1760,8 2099,9 Forrás: KSH; E: részleges adatok alapján készült saját előrejelzés MAGYAR EXPORT-IMPORT BANK ZRT. MAGYAR EXPORTHITEL BIZTOSÍTÓ ZRT. 1065 Budapest, Nagymező u. 46-48. Tel.: 06 1 374 9100, 06 1 374 9200 Fax: 06 1 269 4476, 06 1 269 1198 Web: exim.hu Email: exim@exim.hu