A befektetések teljesítménymérésének globális szokványai (GIPS ) A 2005-ös változások magyarázata

Átírás

1 A befektetések teljesítménymérésének globális szokványai (GIPS ) A 2005-ös változások magyarázata

2 Miért van szükség befektetési teljesítménymérési szokványokra?

3 Teljesítmény bemutatási problémák A Szokványok előtt A Szokványok előírásai Mazsolázgatás > Önkényes időintervallumok > Modellportfoliók vagy utólag tesztelt időszakok > Minden teljes megbízás alapján kezelt, díjfizető portfolió besorolása a kompozitokba Éves hozamok Nem megengedett Túlélő torzítás (megszűnt mandátumok) > A már nem kezelt portfoliók eredményei is beszámítanak

4 Mi a GIPS? Etikai alapelvek, amelyek elősegítik a befektetési teljesítmények teljes körű és valósághű bemutatását akár országhatárokon is átnyúlóan GIPS Teljesítménymérés útlevele

5 A GIPS céljai A teljesítmények számítására és bemutatására vonatkozó szokványok elfogadtatása világszerte Pontos és konzisztens adatok biztosítása Fair nemzetközi verseny elősegítése a befektetési társaságok között A piac önszabályozásának elősegítése nemzetközi szinten

6 AGIPSáttekintése Etikai alapelvek, amelyek elősegítik egy társaság befektetési teljesítményeinek teljes körű és valósághű bemutatását Előírja a számítási és bemutatási módszerek használatát, és a teljesítményekről szóló beszámolóban nyilvánosságra hozandó információkat A GIPS Szokványok részben kötelező előírásokat tartalmaznak, melyeket a megfelelés teljesítéséhez követni kell; részben olyan ajánlott elemeket, amelyeket a legjobb gyakorlat követése érdekében célszerű figyelembe venni

7 A GIPS alapjai Portfolióértékelés és Hozamszámítás Értékelés piaci értéken, kereskedés-napi nyilvántartás Idővel súlyozott hozamszámítás, külső pénzmozgásokkal korrigálva Részidőszakok mértani láncolása Teljes hozam (realizált és nem realizált árfolyamnyereség és jövedelem jellegű bevételek) Teljesítmény az összes kereskedési költség levonása után Éven belüli hozamokat nem szabad évesíteni

8 A GIPS alapjai Kompozitképzés Befektetési politika alapján képezett Minden kezelt portfoliót kompozitba kell sorolni A benne lévő portfoliók súlyozott átlagteljesítménye a kompozit teljesítménye Új portfoliók időbeni és következetes szerepeltetése Megszűnt portfoliók szerepeltetése a kompozitban a megszűnésig Modell portfoliók nem szerepeltethetők

9 A GIPS alapjai Nyilvánosság Minden releváns információt nyilvánosságra kell hozni Referenciaindex szerepeltetése A kompoztitok hozamai mellett a kompozitok szórását is meg kell jeleníteni Kompozitok listáját és leírását kérésre elérhetővé kell tenni A GIPS és a helyi törvények ütközése esetén ezt nyilvánosságra kell hozni

10 Hitelesítés A hitelesítés a befektetés-kezelő társaság teljesítménymérési folyamatainak és eljárásainak független külső szereplő általi vizsgálata, amely a következőket vizsgálja: A társaság megfelelését a GIPS összes kompozit előállítási követelményeinek A társaság teljesítmény-számítási és bemutatási folyamatainak és eljárásainak GIPS-megfelelése Az egész társaságra vonatkozik, nem egyes kompozitokra A társaságoknak érdemes figyelembe venni a hitelesítés pozitív hatásait a belső folyamatokra és eljárásokra, melyek legalább olyan jelentősek, mint a hitelesítés marketing értéke

11 Hitelesítés A GIPS megfeleléshez a hitelesítés erősen javasolt, és várhatóan kötelező lesz a jövőben A GIPS EC 2010-ig felülvizsgálja a szokványokat minden vonatkozásban, és a piacnak elegendő időt ad a változások végrehajtására A hitelesített társaságoknak javasolt a hitelesítésre vonatkozó információ közzé tétele; a társaságoknak meg kell adniuk a hitelesítés időszakát ha a teljesítmény-bemutatás tartalmaz olyan időszakok teljesítményét is, amelyekre a társaság nem volt hitelesítve

12 Újdonságok a GIPS 2006-ban

13 Elvi változás A GIPS már nem csak egy minimum szokvány, hanem a legmagasabb szintű teljesítménymérési és bemutatási gyakorlat, amely szükségtelenné teszi a helyi szokványokat

14 Új fejezetek és előrások Ingatlan Kockázati tőke Kockázati tőke értékelési alapelvek Új előírások a díjak beszámítására

15 A GIPS előírások bevezetésének ütemezése 2008-tól az ingatlanbefektetéseket legalább havonta értékelni kell 2010-től a portfoliókat minden nagyobb külső pénzmozgás napján értékelni kell 2010-től a portfoliókat a naptári hónapok utolsó napján vagy munkanapján kell értékelni 2010-től a kompozit hozamokat legalább havonta kell az egyedi portfoliók vagyonnal súlyozott átlagaként számítani 2010-től a kimetszett eszközcsoportok (carve-out) hozamait nem szabad önálló eszközcsoport-kompozitok hozamába beleszámítani, kivéve ha a kimetszett eszközcsoportokat ténylegesen külön kezelik, önálló készpénz egyenleggel

16 Hirdetési irányelvek A GIPS hirdetési irányelvek a teljesítményadatok hirdetéséhez kívánnak globális iparági legjobb gyakorlat elvként szolgálni Nem helyettesítik a GIPS-et és nem mentik fel a társaságot a teljes GIPS követelményeinek megfelelő teljesítménybemutatások alól Csak azokra a táraságokra érvényesek, melyek már társaságszinten megfeleltek a GIPS minden követelményének és a GIPSnek megfelelésről nyilatkoztak. A GIPS-nek megfelelt társaságok választhatják a megfelelés hirdetését a GIPS hirdetési irányelvek használatával. Kötelezőek azon társaságok számára, amelyek hirdetéseikben a GIPS hirdetési irányelveknek megfelelési nyilatkozatot szerepeltetnek. Az irányelvek önkéntesek azon társaságok számára, melyek hirdetéseikben nem szerepeltetnek megfelelési nyilatkozatot. Minden társaságnak javasolt ezen etikai irányelveknek való megfelelés.

17 Kötelező információk Ha nincs hozamadat, akkor a társaság leírása és a GIPS megfelelés mellett csak a részletes információk fellelhetőségét kell megjelentetni, Hozamadatok esetén szigorúbb szabályok, kötelező tartalmi elemek pl.: A Kompozit stratégiájának leírása, 1, 3, 5 éves kumulált évesített hozamok referencia indexszel együtt, az időszak végi dátumokkal Bruttó vagy nettó hozamok (díjak elszámolása) szerepelnek-e A deviza megnevezése Van-e olyan időszak, amikor még nem felelt meg a GIPS-nek Kiegészítő információk szerepletetése esetén ezeket külön jelezni kell

18 Teljesítmények nélküli minta hirdetés Minta 4 Befektetés-kezelő A Minta 4 Befektetési-kezelő a Minta 4 Rt. intézményi vagyonkezeléssel foglalkozó részlegeként működő kvalitatív, növekedés-orientált befektetés-kezelésre specializálódott, bejegyzett befektetési tanácsadó társaság. A Minta 4 Befektetés-kezelő megfelel a befektetések teljesítménymérésének globális szokványainak (GIPS ) Ha kíváncsi a Minta 4 Befektetés-kezelő kompozitjainak teljes listájára és leírására és/vagy a GIPS-nek megfelelő teljesítménybemutatásra, keresse John Doe-t (800) , vagy írjon: Minta 4 Befektetés-kezelő, 123 Main Street, Resultland 12345, vagy jdoe@sample4investments.com

19 Minta hirdetés teljesítményadatokkal (1, 3, és 5 éves évesített hozamok) Minta 4 Befektetés-kezelő: A Global Equity Growth kompozit teljesítménye Az eredmények a díjak levonása előtt, USD-ben értendők Global Equity Growth MSCI World Index március 31-ig Legutóbbi időszak (3 hónap) 3,84% 4,94% 1 év 19,05% 19,54% december 31-ig 3 év évesített 14,98% 16,37% 5 év évesített 0,42% 1,76% A Minta 4 Befektetés-kezelő a Minta 4 Rt. intézményi vagyonkezeléssel foglalkozó leányvállalata, egy kvalitatív, növekedés-orientált befektetés-kezelésre specializálódott, bejegyzett befektetési tanácsadó társaság. A Global Equity Growth kompozit stratégiája a jövedelmezőségre, növekedésre és a legfontosabb értékelési mutatókra koncentrál. A Minta 4 Befektetés-kezelő megfelel a befektetések teljesítménymérésének globális szokványainak (GIPS ). Ha kíváncsi a Minta 4 Befektetés-kezelő kompozitjainak teljes listájára és leírására és/vagy a GIPS-nek megfelelő teljeítménybemutatásra, keresse Jean Paul-t +12 (034) , vagy írjon: Minta 4 Befektetéskezelő, One Plain Street, Resultland 12KJ4, vagy jpaul@sample4inv.com.

20 Minta hirdetés teljesítményadatokkal (a legutóbbi 5 évi éves hozamai) Az eredmények a díjak levonása előtt, USD-ben értendők Global Equity Growth kompozit Minta 4 Befektetés-kezelő: Global Equity Growth kompozit teljesítménye Legutóbbi időszak (3 hónap március 31-ig) 3,84% dec ,05% dec ,05% dec ,47% dec ,97% dec ,87% MSCI World Index 4,94% 19,54% 16,52% 12,92% 25,34% 24,80% A Minta 4 Befektetés-kezelő a Minta 4 Rt. intézményi vagyonkezeléssel foglalkozó leányvállalata, egy kvalitatív, növekedés-orientált befektetés-kezelésre specializálódott, bejegyzett befektetési tanácsadó társaság. A Global Equity Growth kompozit stratégiája a jövedelmezőségre, növekedésre és a legfontosabb értékelési mutatókra koncentrál. A Minta 4 Befektetés-kezelő. megfelel a befektetések teljesítménymérésének globális szokványinak (GIPS ). Ha kíváncsi a Minta 4 Befektetés-kezelő kompozitjainak teljes listájára és leírására és/vagy a GIPS-nek megfelelő bemutatóra, keresse Jean Paul-t +12 (034) , vagy írjon: Minta 4 Befektetés-kezelő, One Plain Street, Resultland 12KJ4, vagy jpaul@sample4inv.com.

21 A GIPS szervezet GIPS Executive Committee (EC) (9 fő) regionális, technikai & iparági képviselet, 4 helyi ország támogató képviselő és 4 iparági képviselő: Befektetés-kezelők Hitelesítők/Gyakorlati alkalmazók Tanácsadók/Befektetők Értelmezés GIPS Council elnök RIPS elnökök valamint a CFA Center befektetési teljesíménymérési szokványokért felelős részlegének igazgatója GIPS Council több mint 25 ország támogató, választott GIPS Council elnök és a 3 Regionális Befektetési Teljesítménymérési Albizottság (RIPS) elnökeinek képviselői. RIPS 3 kontinentális régió albizottságai (RIPS), a régiók ország támogatói által választott RIPS elnök. Konferencia telefonok és találkozók Nyitott és átlátható szokvány-meghatározási eljárás A CFA Institute tölti be a GIPS titkárság szerepét is

22 Köszönöm a figyelmet Vízkeleti Sándor vezérigazgató Pioneer Alapkezelő Rt. Magyar GIPS Bizottság

23 A GIPS Executive Committee célja Minden ország a GIPS-et használja az egységes szokványként a befektetéskezelő társaságok múltbeli teljesítményeinek bemutatására

24 A GIPS elfogadottság állása L A GIPS (vagy fordítása, vagy ország-változata) elfogadott A GIPS alkalmazását tervezik A GIPS-ről szóló további oktatás és tájékoztatás elsődleges célországai

25 A GIPS HELYI ORSZÁG TÁMOGATÓI Ausztrália Performance Analyst Group of Australia Ausztria Österreichischen Verreinigung für Finanzanalyse und Anlageberatung and Vereinigung Österreichischer Investmentgesellschaften Belgium Belgian Association for Pension Institutions Dánia The Danish Society of Investment Professionals and the Danish society of Financial Analysts Dél-Afrikai Köztársaság Investment Management Association of South Africa Franciaország Societe Francaise des Analystes Financiers and Association Francaise de la Gestion Financiere Hollandia Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen Hong Kong The Hong Kong Society of Financial Analysts Írország Irish Association of Investment Managers Japán The Security Analysts Association of Japan Lengyelország Polski Komitet Wyników Inwestycyjnych Luxemburg Association Luxembourgeoise des Fonds d Investissement and Association and Luxembourgeoise des gestionnaires de portefeuilles et analystes financiers

26 A GIPS HELYI ORSZÁG TÁMOGATÓI Magyarország CFA Society of Hungary Nagy-Britannia National Association of Pension Funds Ltd Németország German Asset Management Standards Committee Comprised of: - BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v. - DVFA Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management - German Chartered Financial Analyst Society Norvégia The Norwegian Society of Financial Analysts Olaszország Italian Investment Performance Committee Portugália Associação Portuguesa de Analistas Financeiros Spanyolország CFA Society of Spain Svájc Swiss Bankers Association Svédország Swedish Society of Financial Analysts Szingapúr Investment Management Association of Singapore Új-Zéland CFA Society of New Zealand Egyesült Államok és Kanada CFA Institute

27 További információk CFA Institute honlap GIPS szokványok Helpdesk - Q&As (gips@cfainstitute.org) Alert list (standards@cfainstitute.org) CFA Magazine GIPS Executive Committee BAMOSZ (info@bamosz.hu)