RÉSZVÉNYBŐL ÁLLÓ OSZTALÉKPORTFÓLIÓ FELÉPÍTÉSE

Átírás

1 [ 16] RÉSZVÉNYBŐL ÁLLÓ OSZTALÉKPORTFÓLIÓ FELÉPÍTÉSE

2 RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL Áttekintés A következőkben olyan osztalékfizető részvényeket veszünk végig, amelyek egy Dow Jones index 30 vállalatai közé tartozik. Az alábbiakban az osztalékportfóliót nézzük át, ez 16 vállalatot fog össze. A cél nem egyszerűen a legjobban fizető részvények kiválasztása, hanem egy portfólió összerakása azokból az osztalékfizető részvényekből, amelyek osztalékai konzisztensek és fenntarthatóak. Az egész portfólió úgy épül fel, hogy legalább jól teljesítsen a mai környezetben, ami, nézzünk szembe vele, eléggé bizonytalan. 16 különböző vállalat van a portfólióban, mindegyik a Dowból. A tőzsde bármikor szembenézhet egy visszaeséssel, vagy összeomlással a következő néhány évben. Ezeknek az osztalékfizető részvényeknek a kiválasztása leginkább a Dow 30 vállalataira korlátozódik, mivel így kevésbé hozzáértők is képesek lesznek átlátni a vállalatok mögött zajló kutatói folyamatokat. 1. ábra: A diverzifikált vállalatfelosztás A felosztás iparágak szerint az első ábrán látszik. 16 különböző vállalat van a portfólióban, mindegyik a Dowból. Lesz néhány kiegészítés a portfólióhoz nem Dow vállalatokból, de erre később visszatérünk. Láthatóan diverzifikált az elosztás különböző iparágak között, hogy ennek minden előnyével élhessünk. 1

3 Az egyes vállalatok kiválasztásánál figyelembe lett véve az értékelés, az üzleti modell, az osztalékhozam, az egy részvényre eső osztalék, az osztaléknövekedési ráta, adósság, likviditás, és ehhez hasonló mutatók. Nézzük meg az olajipari cégeket! Azzal a (nem túl életszerű) feltételezéssel élünk az egyszerűség kedvéért, hogy egyenlő összeget fektettünk minden vállalatba, azaz 6,25% megy minden részre. Összesen tehát 16 vállalatunk van, 7 iparágból, ezeket a következő oldalakon ugyan nem egyforma részletességgel, de kivétel nélkül végignézünk! 1) Energiaipar Figyeljünk az olajárakra! Az energiaszektorból az első vállalat a Chevron. Az osztalékhozama kicsivel több mint 4%, és ennyi is a jelenlegi osztalékkifizetése. 2. ábra: A Chevron osztalékkifizetés kiugró volt, amikor az olajárak megbolondultak még 2015-ben, de úgy tűnik, azóta stabilizálódtak. Átváltva az egy részvényre jutó osztalékra (második ábra) szép növekedés látható az utóbbi néhány évben, a probléma hasonló volt, az olajárak megőrülésével 2015-ben stagnáltak egy kicsit, de nemrég újra elindultak felfelé. 2

4 3. ábra: A Chevron egy részvényre jutó növkedése Visszatérve az egész portfólióhoz, a következő vállalat az Exxon Mobile az energiaszektorból, nekik határozottan jobb az osztalékhozamuk a Chevron-nál, kicsit kevesebb, mint 5%. A különbség az osztalékhozamok között részben annak köszönhető, hogy az Exxon-nál nem tartották vissza az osztalékot, amikor a Chevron igen. Talán vissza kellett volna, legalábbis az osztalékfizetési rátára vonatkozó negyedéves számokat elnézve Az Exxon-ról feltételezhetjük, hogy hosszútávon elég jól képesek lesznek a nyereségességet fenntartani. 3

5 4. ábra: Az elszaladt osztalékfizetési ráta Az ábrán 100-as vonal itt azt jelenti, hogy ha a gráf eléri a 100-at, az a 100%-a nettó profitnak tehát akármilyen profitja van a vállalatnak, ki kell fizetniük a 100%-át. Ha a szám nagyobb volt mint 100%, mint ahogy itt is, a vállalat többet kellett, hogy fizessen, mint amennyi profitja volt. Persze van, aki éves perspektívából jobban szeret ezekre az adatokra tekinteni, de fontos átlátni különálló, negyedéves felosztásban, mert így akár többletinformációhoz is juthatunk. Összességében, amit szeretnénk, az egy minél alacsonyabb osztalékkifizetési ráta. 5. ábra: Ebben a friss kiugrásban az jelenik meg, hogy az Exxonnak jópár karbantartást kellett végeznie a finomítóiban az előző negyedévben. 4

6 A negyedév önmagában tartalmazott egy nagyon magas kiugrást, karbantartási munkálatok miatt. Emiatt nem kell túlzottan aggódni, az ilyen beruházások általában még rövidtávon belül eltűnnek. Az Exxon-ról feltételezhetjük, hogy hosszútávon elég jól képesek lesznek a nyereségességet fenntartani. Plusz a részvény esett 15%-kal mióta megosztották a bevételeiket, szóval ez jó választásnak tűnik a portfólióba, alulárazott, de jól működő vállalat lévén. Válasszunk a kommunikációs cégekből! 2. A kommunikáció és technológia két feltörekvő szektor Az energiaipart követő szegmens a kommunikációs ipar. Itt a Verizont került be a portfólióba. Az ő osztalékhozamuk kicsit több, mint 4%, és ez nagyjából konzisztensen nőtt az utóbbi néhány évben, valamint az osztalékkifizetési ráta alacsony értéket mutat, ami jó a részvényeiknek (5. ábra). 6. ábra: A Verizon osztalékkifizetési rátája alacsony 5

7 7. ábra: Amit még fontos kiemelni, az itt, az egy részvényre jutó osztalékkimutatás grafikonján látszik 8. ábra: Az adatok a jövőbe mutatnak 6

8 Itt, a harmadik ábrán hozzáadunk egy egyenest az erre az időszakra jutó átlagos osztaléknövekedési rátához (zöld egyenes), és ezt hasonlítjuk össze az átlagos növekedésével a bevételre jutó részvényeknek (barna egyenes). Elméletben ha a bevételre jutó részvények növekedése gyorsabb, mint az egy részvényre jutó osztalékkifizetés, ez feltételez egy hosszútávú fenntarthatóságot az osztalék növekedésében. Áttérve a technológiára, az első vállalatunk az Apple lesz. Ebben az esetben itt egy rés van, ami ráadásul azt mutatja, hogy talán egy ponton a Verizon megemelheti az osztalékot, vagy egy egyszeri, speciális osztalékot adhat, esetleg megtartják a többletet és egyszerűen a vállalat növekedését gyorsítják. Áttérve a technológiára, az első vállalatunk az Apple lesz. Az Apple osztalékhozama majdnem a 2%-ot éri el, de ez szépen növekedett, amióta elkezdtek osztalékot fizetni néhány éve (4.-dik ábra). 9. ábra: Az Apple osztalékhozama jól növekszik Arra számíthatunk, hogy az osztalék elég jó ütemben növekedni fog, ha megnézzük, az ötödik ábrán az osztalékfizetési rátájuk 20% és 30% között mozog. Ez az értékhatár ésszerű volumenű a vállalat növekedése és a befektetők szempontjából is. 7

9 Ebbe a szektorba tartozik az Intel is. Az Intelnek stabilan növekedett az osztaléka az elmúlt pár évben és az osztalékfizetési rátája is jó irányba tart. Végül pedig ittvan a Microsoft A Microsoft osztaléka jó ütemben nőtt, az osztalékfizetési rátájuk is sokkal jobb kezd lenni, hasonlóan az Intelhez. 3) Ciklikus nem ciklikus ipar vagy pénzügy Kezdjünk a fogyasztói nem ciklikus vállalatokkal: ezek a vállalatok általában különösen jól teljesítenek, ha a piac csökkenő tendenciát mutat. Itt van a Johnson&Johnson, Merck, és Pfizer. Valószínűleg mindhárom vállalat jól teljesít - az egész fogyasztói nem ciklikus ipar jól teljesít - ha a piac akármikor bajba kerül. Mindegyikük blue chip vállalat, és azt várhatjuk tőlük, hogy továbbra is stabil osztalékot biztosítanak Jelenleg mindegyikük 2,5% és 3,5% közötti osztalékot termel, ezen felül az osztalékfizetési rátájuk is megfelelő. A ciklikus vállalatok közül a portfólióban van a Home Depot, a McDonald s és a Walgreens. A ciklikus vállalatok közül a portfólióban van a Home Depot, a McDonald s és a Walgreens. Ezek a vállalatok egy kicsit sérülékenyebbek, ha visszaesésre kerül sor, de például a Home Depot, egy elég stabil vállalat, az egy részvényre jutó osztaléknövekedésük nem volatilis, az osztalékkifizetési rátájuk ésszerű (9. és 10. ábra). 10. ábra: Home Depot osztaléknövekedése 8

10 11. ábra: Home Depot osztalékfizetési rátája A McDonald s is hasonló pozícióban van, egy nagyon stabil részvényre jutó osztaléknövekedéssel 11. ábra) és egy jó, tisztességes osztalékkifizetési rátával, ez ki is lett emelve a negyedik ábrán. 12. ábra: Osztaléknövekedés, McDonalds 9

11 13. ábra: Figyeljünk a zöld sávra! Walgreens: A fentiekhez hasonlóan, stabil növekedés és ésszerű osztalékkifizetési ráta. Persze szükségünk van erre a stabilitásra, mert az ilyen típusú vállalkozások természetében van, ha a gazdaság lelassul, akkor valószínűleg ezek az első vállalkozások, amiket ez elér, vagy legalábbis ezeket viseli meg leginkább. Ez a négy vállalat valószínűleg mind tartja majd magát, ha visszaesés lesz. Továbblépve az iparra, megtalálhatjuk a Caterpillart és a United Technologiest és a pénzügyi szegmensre, ahol American Express és a Visa van. Erről a négy vállalatról csak annyit, hogy valószínűleg mindegyikük tartja magát, ha visszaesés lesz, és rendes osztalékhozamot biztosítanak. Valószínű, hogy nem teljesítenének olyan jól, mint a nem ciklikus vállalatok, de jobbak lennének a ciklikus vállalatoknál. Mind a négy vállalat jó egy részvényre jutó osztaléknövekedést, és jó osztalékfizetési rátát mutat. Az osztalékfizetési rátája az ipari vállalatoknak nagyjából megegyeznek az iparáguk átlagával, és az alsó 30%-os sávban vannak, amíg a pénzügyi vállalatok is a saját iparáguk átlagához közelítenek, vagyis az alsó 20% és felső 10%-os sávban vannak. Ez volt tehát mind a 16 vállalat, amely a diverzifikált osztalékportfóliónkat alkotják (13-dik ábra). 10

12 14. ábra: A 16 vállalatból álló portfólió Az első bejegyzésben tett ígéretnek megfelelően egyformán súlyoztuk az összes vállalatot így az egész portfólió osztalékhozama nagyjából 2,7%-ra jön ki. Kiegészítések és jótanácsok Miután az egész portfóliót végignéztük, felmerült a kérdés: lehet-e ennél magasabb hozamunk is? De milyen vállalatokkal lenne célszerű bővítenünk? Az első kiegészítés az AT&T lehetne, a kommunikációs szektorhoz. A Verizon mellé illő vállalat, segíthetne diverzifikáció és osztalékhozam szempontjából (az osztalékhozama kicsit több, mint 6,5%). Az AT&T-nek ugyan sok adóssága van, de látszólag jól kezelik. Az egész portfólió osztalékhozama nagyjából 2,7%-ra jön ki. Következőnek a CVS-t adhatnánk a portfólióhoz, legfőképp mert megvették az Atnea-t. Amikor megvették az Atnea-t, egyértelmű lett, hogy a nem ciklikus szektorba tartoznak (az Atnea egy egészségügyi biztosítási vállalat). Ez azt jelenti, a nem ciklikus szektor még erősebb lesz, és ez még több stabilitást ad a portfólióhoz. 11

13 A Kimberley Clark is jó kiegészítésnek tűnik, az osztalékhozama több, mint 3%, és szintén a fogyasztói nem ciklikus kategóriában van, ráadásul kifejezetten elővigyázatos, ami a változékony piacot tekintve megalapozott. Az iparba az Emerson Electric került, az ő osztalékhozamuk nagyjából 3%. Összességében ez 20 vállalat jön az osztalékportfóliónkba, és feltéve, hogy egyenlően súlyozott, 3% a teljes hozam. Ha valaki erősen a diverzifikáció mellett van, számára vonzó lehet egy ETF hozzáadása a portfólió egészéhez. A ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats-ot jó ETF-nek számít, ennek a ticker szimbóluma az NOBL. 15. ábra: Elkészült a portfólió Ha Te kiemelkedő hozamokat szeretnél, akkor alaposan és jól megfontoltan kell kiválasztanod mindössze néhány részvényt És ugyan sok vállalatuk már a portfóliónk része, 58 vállalatot tartalmaznak összesen, tehát további diverzifikációt jelentene a portfólióban, a teljes portfóliót a második ábrán láthatjátok. Így az osztalékhozamunk kicsit több, mint 2%. Ha valaki kedvet kapott osztalékportfóliót építeni, ez egy jó kezdés lehet, amihez tud további vállalatokat hozzáadni vagy kihagyni. Ha tetszett ez a rövid bemutatás az osztalékportfólióról, és nagy vágyat érzel Te is egy saját osztalékportfólió összerakásához hadd említsem 12

14 meg, hogy ezzel az 58 db vállalatot tartalmazó portófólióval egyáltalán nem biztos, hogy hosszútávon nagyobb hozamot érsz el a befektetett pénzeden, mintha S&P500 indexkövető alapba fektettél volna. Akkor meg minek a sok erőfeszítés. Ha nem akarsz sokat foglalkozni a befektetéssel, mert nincs időd, vagy nem érdekel olyan mélyen a pénzügy, akkor a legjobb választás az S&P500 vagy talán még ennél is jobb a Berkshire Hathaway. Ha Te kiemelkedő hozamokat szeretnél, akkor alaposan és jól megfontoltan kell életed során kiválasztanod nem több, mint 20 részvényt, de inkább kevesebbet. Ezt hívjuk fókuszált portfóliónak. Ebben az esetben a legnagyobb a valószínűsége annak, hogy, magasabb vagy jóval magasabb hozamot érsz el a befektetéseiden, mintha S&P500 indexkövető alapba vagy a Berkshire Hathaway-be fektetnél. A fókuszált portfólió építéséről itt szerezhetsz mélyebb ismereteket: FELELŐSSÉG KIZÁRÁSA: Ez a tanulmány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál. Az itt elmondottak nem tekintendők ajánlatnak, kérésnek vagy ajánlásnak bármilyen befektetés vagy értékpapír vásárlására vagy eladására vonatkozóan, illetve esetenként nem a felhasználók által követendő befektetési stratégiát mutatják be. A megjelenő tartalom a készítő saját véleményét tükrözi, amit megbízhatónak véltforrásból származó információ alapján alakított ki, ahol pedig ez helyénvaló és lehetséges, ott a készítő igyekezett referenciát is adni az információit illetően. 13