6720 Szeged, Klauzál tér november 8.

Átírás

1 GYORSJELENTÉS - DÉMÁSZ Csoport I-III. negyedév 6720 Szeged, Klauzál tér november 8.

2 TARTALOM Előszó... 2 I. Az időszak leglényegesebb adatai... 3 II. Pénzügyi kimutatások... 5 II.1. Háromnegyed éves eredménykimutatás II.2. Negyedéves eredménykimutatás... 6 II.3. Mérleg - éves bázissal... 7 II.4. Mérleg - háromnegyed éves bázissal... 8 II.5. Cash-Flow... 9 III. Időszak elemzése III.1. Villamos energia mérleg III.2. Villamos energia elosztás, értékesítés és szabadpiaci kereskedelem elemzése III.3. Eredménykimutatás III.4. Mérleg III.5. Cash-Flow III.6. Osztalékalap III.7. Társaság érdekeltségei IV. Időszak lényeges eseményei IV.1. Tulajdonosi struktúra változása IV.2. Szervezeti felépítésben bekövetkezett változások, egyéb lényeges események IV.3. Soronkívüli közzétételek felsorolása... 23

3 ELŐSZÓ A DÉMÁSZ Rt háromnegyed éves gyorsjelentése konszolidált, a Budapesti Értéktőzsde Szabályzatában foglalt előírások figyelembe vételével, a nemzetközi pénzügyi jelentéskészítési standardok (IFRS) alkalmazásával, nem auditált adatok alapján készült. Az összehasonlítás során ugyanazon számviteli politikát és számítási módszereket használta a Társaság, egységes számviteli politikát alkalmazva mind a DÉMÁSZ Rt., mind leányvállalatai esetében. A DÉMÁSZ Rt-t illető szavazati jogok a leányvállalatokban megegyeznek a tulajdoni hányadokkal, a Társaság külföldi befektetéssel nem rendelkezik. Az előző évi gyorsjelentésben szereplő becsült értékek számításában nem történt olyan változás jelen időszakban, mely e jelentés tartalmát lényegesen befolyásolná. Az elemzett időszakban olyan rendkívüli tényező nem fordult elő, ami természete, mérete vagy előfordulási gyakorisága miatt jelentősen befolyásolta volna az eszközök, a források, a saját tőke, illetve az árbevétel mértékét, vagy a Cash-Flow kimutatást. A hálózati veszteség az időjárási tényezők miatt jellemzően alacsonyabb a második, illetve a harmadik negyedévekben, ennek hatását a gyorsjelentésben szereplő adatok elemzésekor figyelembe kell venni. A lezárt időszakot követően olyan lényeges esemény nem történt a Társaságnál, amelyet jelen gyorsjelentés ne tartalmazna. A gyorsjelentés a valóságnak megfelelő adatokat és állításokat tartalmaz, a Társaság nem hallgat el olyan tényt, amely a kibocsátó helyzetének megítélése szempontjából jelentőséggel bír harmadik negyedévének végéig a közüzemi szolgáltatáshoz kapcsolódóan nem módosította az értékesítési és vásárlási tarifákat a szabályozó hatóság, tekintettel arra, hogy 2003-ban az eddigi gyakorlattól eltérően két alkalommal került sor tarifamódosításra. Az utóbbi augusztus 1-jétől hatályos - villamos energia áremelés mértéke az értékesítési oldalon átlagosan 9,0%, míg a vásárlási oldalon átlagosan 12,0% volt. A fogyasztói infláció harmadik negyedévének végére 7%-ra növekedett az egy évvel ezelőtti 4,4%-ról. Az általános forgalmi adóról szóló évi LXXIV. sz. törvény január 1-jétől hatályba lépett módosítása értelmében a villamos energia általános forgalmi adója 12%-ról 25%-ra emelkedett. A részvényeket április 1-jétől jegyzik a Budapesti, és április 6-ától a Luxemburgi Értéktőzsdén. A DÉMÁSZ Rt. két fő tevékenysége a villamos energia elosztás és szolgáltatás. A piaci liberalizáció megvalósulásával célszerű lehet e két tevékenységet külön vizsgálni és elemezni. Jelen gyorsjelentésben e két tevékenység a villamos energia mennyiségének szintjén került megbontásra. Tekintetbe véve, hogy az elosztói tevékenység szolgáltatásainak legnagyobb hányadát a közüzemi szolgáltatói tevékenységnek nyújtja, nincs egyéb szempontok alapján részleteiben külön vizsgálva a két tevékenység. Jelen gyorsjelentés letölthető a Budapesti Értéktőzsde honlapjáról ( illetve Társaságunk honlapjáról ( valamint szabadon hozzáférhető a Társaság székhelyén (6720 Szeged, Klauzál tér 9.). 2

4 I. Az időszak leglényegesebb adatai I-III n.év I-III n.év Változás III. n.év III. n.év Változás Elosztott villamos energia (GWh) , ,71 Időszaki hálózati veszteség 9,79 9,37-7,15 7,77 - Közüzemben értékesített vill.energia (GWh) , ,99 Energiaértékesítés árbevétele (M Ft) , ,97 Bruttó fedezet (M Ft) , ,45 EBITDA * (M Ft) , ,20 EBITDA ráta ** 18,89 19,68-20,66 21,93 - Üzemi tevékenység eredménye (M Ft) , ,42 Mérleg szerinti eredmény (M Ft) , ,09 EPS (Ft) , ,09 Osztalékalap (M Ft, nem konszolidált) , ,16 Nettó adósságállomány *** (MFt) , Eladósodottsági ráta **** 15,73 23, Időszaki átlaghőmérséklet ( o C) 13,74 13,13-4,44 22,36 20,10-10,11 * EBITDA: kamat, adózás, értékcsökkenés és amortizáció nélküli eredmény ** EBITDA ráta: EBITDA energiaértékesítés árbevételéhez viszonyított aránya *** Nettó adósságállomány: rövid és hosszú lejáratú kamatozó hitelek mínusz pénzeszközök **** Eladósodottsági ráta: nettó adósság aránya a nettó adósság, a saját tőke és a külső tagok részesedésének összegéhez A DÉMÁSZ Rt háromnegyed évben az elosztói tevékenység keretében GWh villamos energiát szállított közüzemi és feljogosított fogyasztók részére, amely gyakorlatilag megegyezik a bázis időszaki értékkel. A hálózatba betáplált és a ténylegesen elosztott villamos energia különbségeként jelentkező hálózati veszteség 295 GWh volt az I-III. negyedévben. Ez 9,37%-os értéket jelöl, amely 42 bázisponttal csökkent a bázis időszaki értékhez hasonlítva. A 12 havi göngyölt veszteség értéke a első féléves értékhez hasonlóan egyszámjegyű lett. A 9,92%-os érték 61 bázisponttal csökkent a bázis időszaki értékhez viszonyítva. A DÉMÁSZ Rt. közüzemi szolgáltatás keretében GWh villamos energiát értékesített a közüzemi fogyasztók számára az első kilenc hónap során, mely mennyiség 10,55%-kal volt alacsonyabb a bázis időszaki értéknél. A csökkenés legfőbb oka a DÉMÁSZ Rt. egyes nagyfogyasztóinak közüzemi szektorból történő kilépése, valamint a bázis időszakihoz mérten kevésbé szélsőséges időjárás. Az energiaértékesítés háromnegyed éves árbevétele M Ft volt, ez 5,91%- os növekedést jelent a bázisidőszakhoz viszonyítva. A növekedésben legnagyobb szerepe a augusztusi 9,0%-os értékesítési átlagár növekedésnek volt. A bruttó fedezet értéke háromnegyed éves szinten 8,82%-kal haladta meg a bázis időszaki értéket. A működési költségek a bruttó fedezet növekedésétől elmaradó mértékben, mindössze 6,07%-kal emelkedtek, így az üzemi tevékenység eredménye 13,66%-kal erősödhetett. Az EBITDA 10,35%-kal M Ft-ra nőtt a háromnegyed év során, az EBITDA ráta 79 bázispontos növekedéssel 19,68% lett harmadik negyedévében a visszafogott beruházások következtében lassul az adósságállomány növekedése, csökkent az aktivált saját teljesítmények és az anyagköltségek értéke. A DÉMÁSZ Rt. Békés, Bács-Kiskun és Csongrád megyéket jórészt (valamint Pest megye egy részét) lefedő szolgáltatási területén a harmadik negyedéves átlaghőmérséklet 20,10 Celsius-fok volt, mely több, mint 2 Celsius fokkal enyhébb a bázis időszak értékénél. 3

5 Az egész háromnegyed éves enyhe hőmérséklet csökkentő hatással volt a fogyasztók által vételezett villamos energia mennyiségére, illetve a hálózati veszteség értékére. A nettó adósságállomány mindössze 309 M Ft-tal növekedett első félévének vége óta és így M Ft-ot tett ki a háromnegyed év végén. Az eladósodottsági ráta az egy évvel ezelőtti 15,73%-ról 23,66%-ra nőtt a tárgyidőszak végére, ugyanakkor értéke 36 bázisponttal csökkent félévének végéhez mérten. Ez nagyrészt a harmadik negyedévében visszafogott beruházások következménye. A Társaság várakozásai alapján az eladósodottsági ráta növekedése jelentősen le fog lassulni a következő 2-3 évben, így várhatóan nem fogja veszélyeztetni az eddigi osztalékarány fenntarthatóságát. A Csoport eladósodottsága (halmozott adatok) M Ft ,66% 35,00% Nettó adósságállomány (M Ft) 30,00% Eladósodottsági ráta 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% A szokásos tevékenységből származó nettó Cash-Flow M Ft-ot tett ki, 13,56%- kal maradva el a bázis időszaki értéktől. A csökkenést a működő tőke változása okozza. A befektetési tevékenységből származó nettó Cash-Flow 20,81%-kal romlott, értéke mínusz M Ft lett. A változást elsősorban a lecsökkent beruházási volumen okozza. A pénzügyi műveletekből származó nettó Cash-Flow mínusz M Ft lett, a bázis időszaki mínusz 516 M Ft-ról. A jelentős változást döntően a tárgyidőszakban megnövekedett kamatfizetések okozták. A DÉMÁSZ Társaságcsoport harmadik negyedéves IFRS elvek alapján számított konszolidált mérleg szerinti eredménye M Ft volt, mely 5,09%-kal haladja meg a bázis időszak hasonló értékét. Az első kilenc hónap konszolidált mérleg szerinti eredménye M Ft volt, 3,70%-kal magasabb a bázis időszakhoz viszonyítva. Adózott eredmény Millió Ft Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q3 A DÉMÁSZ Rt osztalékalapja, mely megegyezik a DÉMÁSZ Rt. adózott eredményével M Ft a tárgy negyedévben, mely 5,16%-kal marad el a bázis időszak értékétől. A háromnegyed év egészét tekintve az előbbi mutató csökkenésének mértéke 0,17%. A Társaság menedzsmentje továbbra is megalapozottnak ítéli az osztalékalap reálértéken tartását 2004-re. A piacnyitás II. fázisa a várakozásoknak megfelelően nem gyakorolt jelentős hatást sem a Csoport villamos energia értékesítésére, sem annak eredményére. 4

6 II. Pénzügyi kimutatások II.1. Háromnegyed éves eredménykimutatás DÉMÁSZ Társaságcsoport eredménykimutatása IFRS szerinti konszolidált (adatok ezer forintban) Energiaértékesítés árbevétele Oldal hivatkozás I-III. n.év I-III. n.év változás Villamos energia-értékesítés árbevétele ,83 Hőértékesítés árbevétele ,71 Energiaértékesítés árbevétele ,91 Energiaértékesítés költsége Villamos energia vásárlás költsége ,76 Tüzelőanyag vásárlás költsége ,10 Energiaértékesítés költsége ,60 Bruttó fedezet ,82 Egyéb árbevétel ,09 Működési költségek Aktivált saját teljesítmények ,61 Bér és bérjellegű költségek ,98 Anyagköltségek ,32 Értékcsökkenési leírás ,10 Egyéb működési költségek ,41 Működési költségek összesen ,07 Üzemi tevékenység eredménye ,66 EBITDA ,35 Pénzügyi műveletek Kamatbevételek ,53 Kamatráfordítások ,99 Pénzügyi műveletek eredménye ,60 Adózás előtti eredmény ,23 Társasági jövedelemadó ,02 Adózott eredmény ,70 Külső tulajdonosokra jutó er Mérleg szerinti eredmény ,70 5

7 II.2. Negyedéves eredménykimutatás DÉMÁSZ Társaságcsoport eredménykimutatása IFRS szerinti konszolidált Energiaértékesítés árbevétele Oldal hivatkozás III. n.év III. n.év változás Villamos energia-értékesítés árbevétele ,90 Hőértékesítés árbevétele ,27 Energiaértékesítés árbevétele ,97 Energiaértékesítés költsége Villamos energia vásárlás költsége ,86 Tüzelőanyag vásárlás költsége ,24 Energiaértékesítés költsége ,26 Bruttó fedezet ,45 Egyéb árbevétel ,00 Működési költségek Aktivált saját teljesítmények ,76 Bér és bérjellegű költségek ,34 Anyagköltségek ,27 Értékcsökkenési leírás ,36 Egyéb működési költségek ,17 Működési költségek összesen ,41 Üzemi tevékenység eredménye ,42 EBITDA ,20 Pénzügyi műveletek Kamatbevételek ,52 Kamatráfordítások ,63 Pénzügyi műveletek eredménye ,11 Adózás előtti eredmény ,58 Társasági jövedelemadó ,81 Adózott eredmény ,09 Külső tulajdonosokra jutó er (adatok ezer forintban) Mérleg szerinti eredmény ,09-6

8 II.3. Mérleg - éves bázissal DÉMÁSZ Társaságcsoport mérlege IFRS szerinti konszolidált Oldal hivatkozás (adatok ezer forintban) változás ESZKÖZÖK Befektetett eszközök Tárgyi eszközök ,75 Immateriális javak Befektetések társult vállalkozásban ,47 Egyéb befektetett eszköz ,34 Halasztott adó Befektetett eszközök összesen ,77 Forgóeszközök Pénzeszközök ,60 Kereskedelmi célú befektetések Értékesíthető pénzügyi eszközök ,00 Vevők és egyéb követelések ,56 Készletek ,46 Egyéb forgóeszközök ,96 Forgóeszközök összesen ,94 ESZKÖZÖK ÖSSZESEN ,65 FORRÁSOK Saját tőke Jegyzett tőke ,00 Tőketartalék ,00 Eredménytartalék ,78 Mérleg szerinti eredmény ,42 Saját tőke összesen ,88 Külső tagok részesedése ,00 Hátrasorolt kötelezettségek ,67 Hosszú lejáratú kötelezettségek 18 Hosszú lejáratú kölcsönök ,38 Halasztott adó Elhatárolt bevételek ,38 Céltartalékok ,27 Egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek ,54 Hosszú lejáratú kötelezettségek összesen ,54 Rövid lejáratú kötelezettségek 18 Rövid lejáratú kölcsönök ,64 Rövid lejáratú céltartalékok ,16 Egyéb rövid lejáratú kötelezettségek ,99 Rövid lejáratú kötelezettségek összesen ,61 FORRÁSOK ÖSSZESEN ,65 7

9 II.4. Mérleg - háromnegyed éves bázissal DÉMÁSZ Társaságcsoport mérlege IFRS szerinti konszolidált (adatok ezer forintban) változás ESZKÖZÖK Befektetett eszközök Tárgyi eszközök ,77 Immateriális javak Befektetések társult vállalkozásban ,64 Egyéb befektetett eszköz ,76 Halasztott adó Befektetett eszközök összesen ,79 Forgóeszközök Pénzeszközök ,96 Kereskedelmi célú befektetések Értékesíthető pénzügyi eszközök ,91 Vevők és egyéb követelések ,51 Készletek ,64 Egyéb forgóeszközök ,60 Forgóeszközök összesen ,69 ESZKÖZÖK ÖSSZESEN ,01 FORRÁSOK Saját tőke Jegyzett tőke ,00 Tőketartalék ,00 Eredménytartalék ,78 Mérleg szerinti eredmény ,70 Saját tőke összesen ,41 Külső tagok részesedése ,38 Hátrasorolt kötelezettségek Hosszú lejáratú kötelezettségek Hosszú lejáratú kölcsönök ,96 Halasztott adó Elhatárolt bevételek ,31 Céltartalékok ,21 Egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek ,11 Hosszú lejáratú kötelezettségek összesen ,50 Rövid lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kölcsönök ,25 Rövid lejáratú céltartalékok ,26 Egyéb rövid lejáratú kötelezettségek ,34 Rövid lejáratú kötelezettségek összesen ,56 FORRÁSOK ÖSSZESEN ,01 8

10 II.5. Cash-Flow DÉMÁSZ Társaságcsoport Cash Flow kimutatása IFRS szerinti konszolidált I-III. n.év I-III. n.év (adatok ezer forintban) változás Működési tevékenységből származó cash flow Adózás előtti eredmény kamat- és adófizetés előtt ,66 Módosítások: Elszámolt amortizáció és értékcsökkenés ,10 Bevételként elismert hálózatfejlesztési hozzájárulás ,46 Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz változás a ,22 működő tőke változásai előtt Nettó követelések csökkenése (növekedése) ,92 Készletek csökkenése (növekedése) ,51 Egyéb forgóeszközök csökkenése (növekedése) ,77 Egyéb rövid lejáratú kötelezettségek (csökkenése) növekedése ,40 Működő tőke változásai: ,06 Fizetett társasági adó ,41 Szokásos tevékenység finanszírozására felhasznált nettó ,56 pénzeszköz Befektetési tevékenységből származó cash flow Befektetett eszközök beszerzése és ért. eredménye ,95 Kapott kamatok ,53 Hosszútávú befektetések változása ,14 Hálózatfejlesztési hozzájárulások ,16 Befektetési tevékenységből származó nettó cash flow ,81 Pénzügyi műveletekből származó cash flow Fizetett kamatok ,99 Hitel felvétel ,08 Hitel törlesztés ,97 Fizetett osztalék ,07 Pénzügyi műveletekből származó nettó cash flow ,28 Nettó pénzeszköz változás ,94 Pénzeszköz szeptember 30-án ,96 Pénzeszköz január 1-én ,55 Nettó pénzeszköz változás ,94 9

11 III. Időszak elemzése III.1. Villamos energia mérleg Elosztói engedélyes tevékenység: Mennyiségi egység I-III n.év I-III n.év Változás III. n.év III. n.év Változás Elosztó hálózatba betáplált villamos energia GWh , ,09 Elosztott villamos energia GWh , ,71 Hálózati veszteség GWh , ,21 Időszaki % 9,79 9,37-7,15 7,77-12 havi göngyölt % 10,53 9,92-10,53 9,92 - Közüzemi szolgáltatói engedélyes tevékenység: Mennyiségi egység I-III n.év I-III n.év Változás III. n.év III. n.év Változás Lakossági GWh , ,93 Teljesítménydíjas GWh , ,55 Alapdíjas GWh , ,35 Egyéb GWh , ,67 Értékesített villamos energia GWh , ,99 Saját felhasználás GWh ,00 Közüzemi energia forgalom GWh , ,08 Villamos energia szabadpiaci kereskedelmi tevékenység: Mennyiségi egység I-III n.év I-III n.év Változás III. n.év III. n.év Változás Fogyasztói GWh , , ,4 703,6 Egyéb GWh ,1-67, ,8-81,9 Értékesített villamos energia GWh , ,2-6,8 III.2. Villamos energia elosztás, értékesítés és szabadpiaci kereskedelem elemzése Jelen gyorsjelentés a január 1-jétől hatályos új villamos energia-piaci modellnek megfelelően mutatja be a Társaságcsoport villamos energia mérlegét. A liberalizáció kezdetéig, január 1-jéig az elosztói engedélyes és a közüzemi szolgáltatói engedélyes tevékenységek nem különültek el. Az új villamos energia-szabályozás kötelezővé tette az elosztói és a közüzemi szolgáltatói tevékenységek számviteli szétválasztását. A piaci liberalizáció lehetővé tette, hogy az engedéllyel rendelkező, jogilag önálló gazdasági társaságok kereskedelmi tevékenységként területükön kívüli feljogosított fogyasztók számára is értékesítsenek villamos energiát. Az elosztói engedélyes és a közüzemi szolgáltatói engedélyes tevékenységek január 1-jétől elkülönülnek első félévében, csekély gyakorlati hatása miatt, nem került külön elemzésre e két terület. A későbbiekben jelentkező hatások ezzel szemben szükségessé tették a villamos energia-mérleg ilyen szinten történő megbontását. A piacnyitás II. fázisa a harmadik negyedév végéig nem gyakorolt jelentős hatást a Csoport villamos energia értékesítésére, illetve eredményére. III.2.1. Elosztói engedélyes tevékenység elemzése A fent leírtaknak megfelelően a 2002-es időszakban az elosztói engedélyes tevékenységként elosztott villamos energia megegyezett a közüzemi szolgáltatói engedélyes tevékenység keretében értékesített villamos energiával január 1-jétől - amióta a piac részlegesen megnyílt - az elosztott volumen már meghaladja a DÉMÁSZ ugyanezen időszaki közüzemi 10

12 értékesítéseit, melynek magyarázata, hogy a DÉMÁSZ Rt. szolgáltatási területén már vannak olyan fogyasztók is, akik nem a Társaságtól vásárolják a villamos energiát. A I-III. negyedév során elosztott villamos energia mennyisége gyakorlatilag megegyezik a bázis időszak értékével. A csökkenés mértéke háromnegyed éves szinten 0,42%, míg negyedéves szinten 0,71%. A tárgyidőszaki értékek elemzésénél figyelembe kell venni a bázis időszak szélsőséges időjárásához viszonyított jelentősen enyhébb hőmérsékleti értékeket. Az elosztói tevékenységen jelentkező hálózati veszteség GWh ,00% Hálózati veszteség (GWh) II I I IV III III II II I IV I IV III III II ,92% 2004 II I IV III. 13,50% 13,00% 12,50% 12,00% 11,50% 11,00% 10,50% 10,00% 9,50% 9,00% Elosztott villamos energia (GWh) 12 havi göngyölt hálózati veszteség harmadik negyedévének 7,77%-os hálózati vesztesége enyhe növekedést mutat a bázisidőszaki 7,15%-os értékhez viszonyítva. A háromnegyed éves veszteség értéke a bázis időszaki értékhez mérten 42 bázispontos csökkenéssel 9,37% lett. A 12 havi göngyölt hálózati veszteség értéke az előző negyedévhez hasonlóan a tárgyidőszakban is egyszámjegyű harmadik negyedévének végén 9,92% áll szemben a bázisidőszaki 10,53%-os értékkel, mely 61 bázispontos csökkenést jelöl. A 9,92%-os érték már tartalmazza a októberi profilaktualizálás veszteséget csökkentő hatását. A félévi 9,75%-ról 9,92%-ra nőtt a tárgyidőszaki göngyölt veszteség, amely jórészt a veszteségszámítás kalkulációs, becslési metodikájából adódik. A profilaktualizálás 1 pozitív hatásától megtisztított, korrigált 12 havi göngyölt hálózati veszteség értéke 10,20%. A műszaki jellegű veszteség csökkenéséhez járult hozzá a Társaság által 2000 óta jelentősen megnövelt hálózatfejlesztési beruházások pozitív hatása, az enyhe tél, valamint a közép- és nagyfeszültségen elosztott villamos energia kisfeszültséggel szemben megnövekedett aránya. A kereskedelmi jellegű veszteség csökkentését a szabálytalan energia-vételezések felderítésére tett lépések célozzák. 1 Profilaktualizálás az a folyamat, melynek során a fogyasztók által az időszak folyamán ténylegesen elfogyasztott villamos energia mennyiségének, valamint a Társaság árbevételének pontosabb meghatározása érdekében aktualizálásra kerül a fogyasztóknál nem leolvasott (részszámlák), valamint a még ki nem számlázott (mérőben maradó) villamos energia mennyiségének meghatározására szolgáló kalkulációs eljárás. 11

13 III.2.2. Közüzemi szolgáltatói tevékenység elemzése III Lakossági fogyasztás A harmadik negyedéves lakossági fogyasztás 1,93%-kal, a háromnegyed éves fogyasztás 2,18%- kal csökkent 2003 hasonló időszakaihoz mérten. A csökkenés legnagyobb részben a lényegesen enyhébb átlaghőmérsékleti értékekkel magyarázható. A május, illetve június havi adatok több mint 6 o C-kal, a júliusi és auguszusi adatok 2-3 o C-kal maradtak alul a bázis időszaki értékekhez képest, amely jelentős mértékben visszafogta a klímaberendezések használatát a második és harmadik negyedévekben. Az első kilenc havi fogyasztást érintette a lakosság első negyedévi 5,12%-kal alacsonyabb vételezett mennyisége. A csökkenés elsődleges okozója az enyhe tél, a első negyedévi átlaghőmérséklet csaknem 5 o C-kal volt magasabb a bázis negyedév átlaghőmérsékletéhez hasonlítva. Átlaghőmérséklet Co szeptember augusztus július június május április március február január III Teljesítménydíjas fogyasztás A teljesítménydíjas fogyasztás harmadik negyedévében 19,55%-kal, I-III. negyedévében 23,92%-kal csökkent a bázis időszakok fogyasztásához hasonlítva. A visszaesés elsődleges oka, hogy az ellátási területen található legjelentősebb feljogosított fogyasztó (MOL Rt.) július 1-jei hatállyal kilépett a liberalizált piacra és elhagyta a DÉMÁSZ Csoportot, amely az árrésre nem volt számottevő hatással. A Társaság szolgáltatási területén 364 GWh volt az összes feljogosított ügyfél részéről történt vételezés az I-III. negyedév során, ez az érték az elosztott energia és a közüzemi energia forgalom különbsége. Ennek 58%-a, 210 GWh a nem a Csoport által értékesített mennyiség. A közüzemből a szabadpiacra kilépett, feljogosított fogyasztók száma a DÉMÁSZ elosztási területén a tárgyidőszak végén 19, melyből 16 a Társaság kereskedelmi engedélyes leányvállalatával, a D-Energia Kft.-vel szerződött. A teljesítménydíjas csoportba döntően olyan nagyipari fogyasztók tartoznak, akik nagy teljesítményű gépeket üzemeltetnek. Ezen fogyasztóknál üzembiztonsági okokból nincsen műszakilag korlátozva az egyszerre felvehető villamos energia volumen. III Alapdíjas fogyasztás Az alapdíjas szegmensben a negyedév során mutatkozó 2,35%-os értékesítés csökkenés elsősorban a bázis időszakhoz viszonyított enyhébb átlaghőmérsékletekkel magyarázható. A negyedévi átlaghőmérséklet csökkenés, valamint a tavalyi év hasonló időszakához képest jóval csapadékosabb időjárás kihatással van a hűtő és légkondicionáló berendezések, valamint a mezőgazdaságban alkalmazott öntöző berendezések, szivattyúk használatára első kilenc hónapjában a fogyasztás 4 GWh-val, azaz 0,78%-kal maradt el 2003 hasonló időszakának értékétől. Az alapdíjas csoportba döntően olyan kisipari, kereskedelmi és egyéb fogyasztók tartoznak, melyek villamos energia szükséglete jól behatárolható, tervezhető. E csoportnál műszakilag korlátozott az egyszerre felvehető villamos energia volumene. 12

14 III Egyéb fogyasztás Az egyéb kategóriába tartozó fogyasztás 2%-kal növekedett a háromnegyed év során, a bázis időszakhoz mérten. Külön a harmadik negyedévet vizsgálva a fogyasztás 1 GWh-val, 6,67%-kal csökkent a bázishoz viszonyítva. A közvilágítási fogyasztás volumenének évek óta tartó - fényforrások korszerűsítése miatt jelentkező - csökkenő tendenciája megállni látszik 2004-ben. Ennek elsődleges oka, hogy a települések közvilágítás-korszerűsítése döntően befejeződött, továbbá egyes önkormányzatok a megtakarításokat további fejlesztésre fordították, amely során külterületi településeken is közvilágítási lámpákat helyeztettek el. A tárgy negyedévben viszonylag jelentősen, 25,6%-kal nőtt az ideiglenesen, a rövid időre a szolgáltatási területen igényelt villamos energia volumene. Ezek az ideiglenes fogyasztások általában építkezésekhez, különböző idegenforgalmi és kulturális rendezvények szervezéséhez kapcsolódnak; ezen szerződések futamideje minden esetben maximum egy év. III.2.3. Szabadpiaci kereskedelmi tevékenység elemzése A D-Energia Kft. a Délmagyarországi Áramszolgáltató Rt. 90%-os és a Budapesti Erőmű Rt. 10%-os tulajdonában lévő vállalkozás. A társaság fő tevékenysége a magyar liberalizált villamos energia piacon történő energiavásárlás és értékesítés júliusában a társaság jegyzett tőkéje 200 M Ft-ra felemelésre került a tevékenység fejlődésének érdekében. A D-Energia Kft. célkitűzése minden fogyasztó esetében a pozitív kereskedelmi árrés fenntartása. A D-Energia Kft. azon nagyfogyasztóinál, akik a piacnyitás előtt a közüzemben vételeztek, sok esetben a DÉMÁSZ Rt. csak minimális árrést tudott realizálni a szabályozói feltételek következtében. A piackiépítés időszakában a Kft. eredménye még negatív, ennek ellenére összességében a társaság pozitív hatást gyakorol a Csoport működésére. A Kft. jelenleg a legjelentősebb feljogosított fogyasztók körére koncentrál, mely méreténél fogva kiaknázatlan piaci lehetőségeket tartalmaz további ügyfelek elhódítására. A társaság villamos energia vásárlását belföldi és külföldi forrásokból egyaránt fedezi, a diverzifikáció és a széleskörű szállítói kapcsolatok fenntartása érdekében harmadik negyedévében a D-Energia Kft. feljogosított fogyasztók részére 88,4 GWh, más kereskedelmi engedélyes társaságok részére 18,8 GWh, összesen 107,2 GWh energiát értékesített. A feljogosított fogyasztóknak értékesített mennyiség a harmadik negyedéves értékesítéshez hasonlítva 700%-ot meghaladó mértékben nőtt. A teljes háromnegyed évben a Kft. összesen 219 GWh villamos energiát értékesített. A 219 GWh energia igény 70%-a a DÉMÁSZ Rt. elosztási területén, 30%-a a területen kívül jelentkezett. E mennyiség a DÉMÁSZ Rt. által a háromnegyed év során teljesítménydíjas fogyasztóknak értékesített volumen 25,9%-a. A D-Energia a 2004-es üzleti évet várhatóan pozitív árréssel, de negatív eredménnyel fogja zárni. 13

15 III.3. Eredménykimutatás III.3.1. Energia értékesítés A villamos energia értékesítés árbevétele 5,83%-kal emelkedett 2004 első kilenc hónapjában az előző év hasonló időszakához viszonyítva, mely érték kialakulását legnagyobb részben az előző év során bekövetkezett 9%-os tarifa módosítás értékesítési átlagárakra gyakorolt növelő hatása, valamint a közüzemi szektorban értékesített villamos energia volumenének 10,55%-os csökkenése eredményezte. Az értékesítési volumen 293 GWh-ás csökkenésében legjelentősebb szerepe a már említett legnagyobb fogyasztónk közüzemi szektorból való kilépésének volt. E mennyiségi csökkenést nagyrészt kompenzálta a D-Energia Kft. által, a szabadpiaci kereskedelemben értékesített villamos energia volumene, mely értékesítés döntő részben a DÉMÁSZ elosztási területén található fogyasztók részére történt. A Csoport háromnegyed éves villamos energia árbevételének 96%-a a DÉMÁSZ Rt.-től, valamint 3,5%-a a D-Energia Kft.-től származott. Külön a harmadik negyedévet tekintve a villamos energia értékesítés árbevétele 0,90%-kal növekedett a bázishoz viszonyítva. A mérsékelt növekedés oka, hogy a augusztusában életbe lépett tarifamódosítás harmadik negyedévének második és harmadik hónapjában már éreztette pozitív hatását, valamint, hogy a tárgyidőszakban értékesített volumen 8,99%-kal maradt el a bázis időszaki mennyiségtől. A hőértékesítés árbevétele háromnegyed éves szinten közel 71 M Ft-tal növekedett, ami 16%- ot meghaladó mértékű emelkedést jelent a bázisidőszakhoz hasonlítva. A hőtermeléshez szükséges tüzelőanyag beszerzési költsége közel 335 M Ft-os növekedéssel több, mint kétszeres értéket ért el, amely a hőtermelés árrését a bázis időszaki 118 M Ft nyereségről 145 M Ft veszteségre rontotta. E veszteség nem valós, tekintetbe véve, hogy a gázmotoros kiserőművek működése során termelt hőmennyiségen kívül villamos energia is keletkezik, amely a villamos energia árbevétel részeként jelenik meg. A Pro Estate Kft.-nél merült fel az első kilenc havi hőértékesítés negatív árrésének több, mint 89%-a, ennek elsődleges oka a 2003-ban felmerült és második negyedévében rendezett műszaki problémák miatti termelés kiesés. A tény adatok a Groppo Rt. és a Pro Estate Kft. esetében nem hasonlíthatóak egyértelműen össze a bázis időszakkal, tekintve, hogy működésük nem terjedt ki a teljes bázisidőszakra. A villamos energia vásárlási költsége 3,76%-kal emelkedett 2004 első kilenc hónapjában a bázisidőszaki értékhez viszonyítva. A M Ft-os költség alakulására hatással volt a közüzemi szektort érintő augusztus 1-jei 12%-os vásárlási átlagár emelkedés, valamint az értékesített villamos energia mennyiségének csökkenése. A vásárlás szerkezete (csúcs-völgy arány) kedvezően alakult, valamint a vásárlási portfolió aránya eltolódott az alacsonyabb költségű beszerzési források felé, mely tényezők szintén kedvezően hatottak a vásárlási költség értékének alakulására. A háromnegyed éves villamos energia vásárlási költségek 95%-a a DÉMÁSZ Rt.-nél, valamint 5%-a a D-Energia Kft.-nél jelentkezett. A első kilenc havi villamos energia forgalomban az árrés M Ft, a harmadik negyedéves érték M Ft volt. A háromnegyed éves érték az M Ft villamos energia árbevétel 32,53%-a, amely a bázisidőszak 31,18%-os arányához hasonlítva 1,35 százalékos növekedést jelent. Az árrés összegének bázishoz viszonyított növekedése háromnegyed éves szinten 10,40%, negyedéves szinten pedig 4,42%. Pozitív hatást gyakorolt a fedezetre az alacsonyabb árréssel rendelkező teljesítménydíjas értékesítés csökkenése - mely a fedezet vonatkozásában egy kedvezőbb fogyasztói összetételt eredményezett - valamint a hálózati veszteség kedvező értéke. 14

16 Milliárd Ft Villamos energia árrés (Ft, %) 34,46% 7,00 6,39 5,75 5,99 6,70 5,46 5,18 5,28 5,56 5,05 4,92 4,66 5,14 4,39 4,26 4,74 4,99 4,53 4,36 4,16 4,66 3,82 3, III II I II I IV I IV III IV III II III II I II I IV I IV III III II. 36,00% 35,00% 34,00% 33,00% 32,00% 31,00% 30,00% 29,00% 28,00% 27,00% 26,00% Az egyéb árbevétel sor a Társaságcsoport konszolidációs körön kívüli, nem energia értékesítésből származó árbevételét, valamint az értékcsökkenéssel arányosan elszámolt csatlakozási díjat 2 (korábban: hálózatfejlesztési hozzájárulás) tartalmazza. Az egyéb árbevétel az első kilenc hónapban M Ft-ot tett ki, mely 2,09%-kal haladta meg a bázis időszak összegét. A visszaforgatott csatlakozási díjak értéke 15,13%-os növekedést mutat a bázis háromnegyed évhez mérten. A harmadik negyedéves növekedés mértéke 18,46%. Csatlakozási díjat abban az esetben fizet a fogyasztó, ha az általa igényelt áramerősség 32 A feletti. A fogyasztó által fizetendő csatlakozási díj lehet normatív díj, illetve a hálózatépítési beruházás költségeinek meghatározott százaléka. A csatlakozási díj összegét és mértékét egyaránt törvény szabályozza. III.3.2. Működési költségek A működési költségek értéke a Társaságcsoportnál első kilenc hónapjában M Ft volt, amely 6,07%-os növekedést jelent a bázis időszakhoz hasonlítva. Értéke az energiaértékesítés árbevételének 25,45%-a, amely megegyezik a bázis időszaki aránnyal. A működési költségek alakulása még kedvezőbb külön a harmadik negyedévet vizsgálva. Az M Ft-os összköltség 1,41%-kal magasabb a bázis időszaki értéknél. Ezen időszakban az árbevétel arányos működési költségek 11 bázispontos növekedéssel 25,06%-os értéket mutatnak. A visszafogott növekedést elsősorban az anyagköltségek csökkenése okozza. Az aktivált saját teljesítmények első kilenc havi értéke a bázisidőszakhoz képest 11,61%-os csökkenést mutatott. A visszaesés még jelentősebb, 22,76% külön a harmadik negyedévet vizsgálva, amit a Társaságcsoport saját kivitelezésben végzett beruházási munkáinak csökkenése okozott. A tudatos beruházás csökkentés oka elsősorban a megfelelő hálózati minőség elérése. A hálózati beruházások jövőbeni mértékét a Társaság a 2005-től bevezetésre kerülő új árszabályozástól, illetve az értékesítési tarifákban elismert költségektől teszi függővé. A első kilenc havi bér és bérjellegű költségek 10,98%-kal növekedtek a bázis értékhez képest. Az emelkedést egyrészt a első negyedévi béremelés, másrészt az a tény okozta, hogy a Társaság bizonyos éves működési teljesítménnyel kapcsolatos változó költségeket elhatárol, míg ezen költségek az előző években mindig csak az utolsó negyedévet érintették. A harmadik negyedéves emelkedés mértéke 7,34% szeptember végéhez hasonlítva a Csoport záró létszáma 4,1%-kal, azaz 86 fővel csökkent. Az anyagköltség első kilenc hónapjában M Ft-ot tett ki, mely 14,32%-os csökkenést mutat a bázis időszak értékéhez hasonlítva. A csökkenés még jelentősebb, 39,27% 2 A visszaforgatott csatlakozási díjak esetében a bevétel nem a díj befizetésekor jelentkezik, hanem a részben ebből, a hálózatfejlesztési beruházás keretében megvalósult eszköz értékcsökkenési leírásával arányosan kerül elszámolásra. 15

17 külön a harmadik negyedévet vizsgálva. A visszaesés oka elsősorban a már említett visszafogott beruházási volumen. Az értékcsökkenési leírás növekménye 7,10% volt a bázis háromnegyed évhez viszonyítva. A tárgyi eszközök és immateriális javak együttes nettó értéke ennél kisebb mértékű, 6,93%-os növekedést mutat szeptember végéhez képest. Az értékcsökkenési leírás mértéke elmarad a beruházásétól. A beruházások tudatos csökkentése a jövőben sem fog az értékcsökkenés mértékétől elmaradó beruházási növekedést eredményezni. A leírási kulcsok mértékében változás nem történt az előző időszakhoz képest. Az egyéb működési költségek szintje 2,41%-kal nőtt a bázis háromnegyed évhez képest. A Pro Estate Kft ban meghibásodott gázmotorjainak fizikai cseréje egy motor esetében még az előző év végén, a másik két motor esetében az első negyedév során megtörtént. A első negyedév végéig lefolytatott tárgyalások első lépésének eredményeképpen két motorhoz kapcsolódóan a meghibásodás okozta kár 118 M Ft értékben már az első negyedévben megtérült. A második negyedévben a harmadik motor közvetlen kárrendezése 57 M Ft értékben megtörtént, így a közvetlen károk teljes egészében, összesen 175 M Ft értékben megtérültek. A motorokhoz kapcsolódó közvetett károk tekintetében is lezárultak a tárgyalások a harmadik negyedévben. Ezek eredményeképpen a III. negyedév zárását követően további 65 M Ft folyt be az elmaradt haszon ellentételezéseként, amelyet a Társaság a III. negyedévre bevételként elszámolt. Ezzel együtt a motorok meghibásodásából eredő károk összesen 240 M Ft értékben kerültek megtérítésre. Az ESCO leányvállalatok tevékenységének stratégiai felülvizsgálata részben befejeződött, melynek eredményeképpen a Társaság a III. megyedév során 100%-ban tulajdonába került Groppo Rt.-t és a Pro Estate Kft.-t október 14-én a Nyíregyházi Erőmű Kft. részére értékesítette 3. A tranzakció a leányvállalatokat finanszírozó bankok és a Gazdasági Versenyhivatal hozzájárulásával válik végrehajthatóvá, melyek megszerzése folyamatban van. A már lezajlott és a még folyamatban lévő tranzakciók döntően eredménysemlegesek, ugyanakkor a Csoport cash-flow-jára pozitív hatást fognak gyakorolni. Az E-Partner és HEBÜ Kft.-k tekintetében a felülvizsgálat még nem zárult le. III.3.3. Üzemi tevékenység eredménye Az üzemi tevékenység eredménye az első kilenc hónapban M Ft, amely 13,66%-os növekedést jelent a bázishoz viszonyítva. Értéke az energiaértékesítés árbevételének 10,05%-át teszi ki, mely javulást mutat a bázisidőszaki 9,36%-os értékhez képest. Az előző év augusztusában életbe lépett eltérő mértékű vásárlási és értékesítési átlagár emelkedés, az értékesített villamos energia volumen csökkenése, valamint az aktivált saját teljesítmények visszaesése hátrányosan befolyásolta az említett arányt, melyet az anyagköltségek csökkenése részben kompenzált. III.3.4. Pénzügyi eredmény A pénzügyi műveletek eredménye további csökkenést mutatott, és a bázis időszakhoz hasonlóan negatív lett. A közel 658 M Ft-os veszteség növekedést elsősorban a megnövekedett mértékű, alaptevékenységet szolgáló hálózatfejlesztési beruházások, továbbá gázmotoros projektek finanszírozása okozta. A Csoport hitelállományának növekedése, valamint a 3 havi BUBOR elmúlt egy éves, 149 bázispontos növekedése a kamatráfordítások kiugró növekedését eredményezte. 3 Mivel ezen leányvállalatok a Csoport eszközeinek és kötelezettségeinek csak alacsony hányadát képviselik, ezen tételek a mérlegben nem lettek elkülönítve mint értékesíthető eszközök. 16

18 III.3.5. Nettó eredmény Az adózás előtti eredmény M Ft volt első kilenc hónapjában, amely 1,23%-os növekedést jelent a év azonos időszaki értékéhez képest. A Társaságcsoport háromnegyed éves adózott eredménye, mely megegyezik a mérleg szerinti eredménnyel M Ft volt, amely a két vizsgált időszakban alkalmazott eltérő mértékű (16%-18%) társasági jövedelemadó miatt 3,70%-kal haladta meg a bázis időszaki értéket. A harmadik negyedéves növekedés még jelentősebb, 5,09%, elsősorban a visszafogott beruházásoknak köszönhetően. A külső tulajdonosokra jutó eredményt a Társaság csak az év végén számolja el, tekintve, hogy annak értéke nem jelentős. A Társaságcsoport egy részvényre jutó eredménye (EPS) első kilenc hónapjában Ft volt, szemben a bázis időszaki Ft-tal. III.4. Mérleg III.4.1. Eszközök Az immateriális javak között kimutatott közel 99 M Ft goodwill a Társaság Groppo és Pro Estate leányvállalatok - harmadik negyedévben való - teljes megvásárlásának eredményeként képződött. A tárgyi eszközök nettó értéke az elmúlt háromnegyed év során 2,75%-os növekedést mutatott. Az emelkedés az értékcsökkenési leírás mértékénél magasabb szintű beruházásokat tükröz. A beruházások értékének körülbelül 85%-a hálózati eszközökhöz kapcsolódott. Ennek 48%-a kapcsolódott kapacitásnövelő hálózatfejlesztésekhez, mely döntően a meglévő ügyfelek által elérhető teljesítmény növeléséhez, illetve új ügyfelek hálózatba történő bekapcsolásához kötődött. 52%-ot tett ki a szolgáltatás minőségét javító hálózatfejlesztések értéke, mely fejlesztések a MEH által elvárt minőségi mutatóknak való megfelelés érdekében merült fel. Amennyiben a hálózat nem felel meg a MEH által elvárt minőségi feltételeknek, az áramszolgáltató a fogyasztóknak történő árengedmény nyújtására, illetve a Hivatalnak történő bírság megfizetésére kötelezhető törvényi előírás alapján. Az egyéb, hálózaton kívüli beruházások döntően a Csoport gépjárműparkjához, valamint kisebb részben informatikai eszközökhöz kapcsolódtak. A MEH rendszeres éves értékelése alapján a DÉMÁSZ Rt. hálózatának minősége kiemelkedő javulást mutatott az elmúlt három évben. A minőségi mutatók javulása a Társaság tudatos beruházási politikájának eredményességét bizonyítja. Csökkenő tendenciát mutat az üzemzavarok száma, rövidebb az átlagos elhárítási idő. A hálózat hosszára vetített hálózati minőségi mutatók tekintetében a DÉMÁSZ Rt. értékei a legjobbak az országban. Tekintettel arra, hogy az elmúlt három évben jelentősen megnövelt beruházási volumennek köszönhetően a DÉMÁSZ hálózatának minősége az országos átlagnak megfelelő, a beruházások eddigi növekedési üteme lelassult. A jövőbeni munkák mértékét a Társaság a től bevezetésre kerülő új árszabályozástól, illetve a tarifákban elismert költségektől teszi függővé. A befektetések értéke a társult vállalkozásokban 1,47%-kal nőtt, melyet az Unicotec Kht. saját tőke változásának DÉMÁSZ Rt.-re jutó értéke okozott. Az egyéb befektetett eszközök 5,34%-os csökkenést mutattak. A dolgozóknak nyújtott lakásvásárlási és felújítási kölcsönök értékének változása elhanyagolható mértékű volt. A pénzeszközök állománya 102 M Ft-tal, 9,6%-kal nőtt a bázis év végéhez viszonyítva. Az év végi pénzeszköz állomány még nem tartalmazta a dematerializáció során érvénytelenített DÉMÁSZ részvények ellenértékét, melynek tárgyidőszaki értéke 230 M Ft. Az ezzel korrigált változás 128 M Ft-os csökkenés, mely döntően a leányvállalatoknál merült fel. A nettó adósságállomány számítása során, a pénzeszközökön belül az érvénytelenített részvények ellenértékét és a jogszabály alapján a közüzemi engedélyes tevékenység folytatásának feltételeként letétbe helyezett 500 M Ft-ot nem vettük figyelembe. 17

19 A vevők és egyéb követelések 33,56%-kal növekedtek. A közel 1,9 Mrd Ft-os változást nagyobb részben a január 1-jétől hatályos villamos energiára vonatkozó áfa mértékének 12%-ról 25%-ra történő felemelése, kisebb részben az energiaadó kiszámlázása, valamint a augusztusi tarifamódosítás okozta. Ezen tételek önmagukban kb. 24%-kal növelték a vevői kintlévőségek értékét. Az egyéb követelések 16%-kal, azaz 231 M Ft-tal növekedtek, döntően a helyi és társasági adó követelések miatt. A DÉMÁSZ Rt. új ügyfél információs és számlázási rendszer bevezetéséről döntött. Az új rendszer várhatóan augusztusában indul a nagy- és feljogosított fogyasztóknak történő számlázással. A rendszer összes fogyasztóra történő kiterjesztése és alkalmazása elejétől várható. A készletek értéke 27,46%-kal növekedett, melyet elsősorban a Primavill Kft. és kisebb mértékben a DÉLÁSZ Kft. esetében megnövekedett befejezetlen munkák okoztak. Az egyéb forgóeszközök az aktív időbeli elhatárolásokat tartalmazzák, melyek 590 M Ft-os, majd 13%-os csökkenését a közüzemben értékesített villamos energia volumen csökkenése következtében visszaesett ki nem számlázott, mérőben maradó energia indokolja. III.4.2. Források Mivel a Társaság saját részvényt nem birtokol, a E Ft háromnegyed év végi jegyzett tőke értéke megegyezik a részvények össznévértékével. A év végi mérleg szerinti eredmény a év után járó jóváhagyott osztalék összegét, E Ft-ot is tartalmazza. Tárgyidőszakban a még ki nem fizetett osztalék összege az egyéb rövid lejáratú kötelezettségek soron szerepel. A hosszú lejáratú kötelezettségek értéke 19,54%-kal nőtt az év végéhez viszonyítva. A M Ft-os növekedést 88%-ban a hosszú lejáratú kölcsönök (melyek nem tartalmazzák a hosszú lejáratú hitelek egy éven belül esedékes részét) változása okozta. Az időszaki hitelfelvétel M Ft-tal haladta meg a törlesztések értékét. A Csoport teljes hitelállományának döntő része forintban áll fenn, és jellemzően a 3 havi BUBOR-hoz kötött változó kamatozású. A hitelállomány döntő hányada hálózatfejlesztési beruházásokhoz és közvilágítás korszerűsítéshez kapcsolódott. Az eladósodottsági ráta 5,85 százalékkal, a nettó adósságállomány 41,8 százalékkal növekedett év végéhez viszonyítva. A nettó adósságállomány számítása során az érvénytelenített részvények ellenértékét és a jogszabály alapján a közüzemi engedélyes tevékenység folytatásának feltételeként letétbe helyezett 500 M Ft-ot nem vettük figyelembe. Az egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek értéke 33,11%-kal nőtt az elmúlt év során, amelyet elsősorban a jövőben kifizetendő törzsgárda és életút jutalmak éven túli részének növekedése okozott. A rövid lejáratú kötelezettségek növekedése 641 M Ft, amely 4,61%-os bővülés év végéhez viszonyítva. A növekedést legnagyobb részben a rövid lejáratú kölcsönök okozzák. A kölcsönök tartalmazzák a hosszú lejáratú hitelek egy éven belül esedékes részét, valamint a folyószámlahiteleket. A folyószámlahitel szeptember végi állománya M Ft, míg a hosszú hitelek rövid része M Ft. Hosszú lejáratú hitelállomány változása (ezer Ft) december Növekedés Csökkenés szeptember

20 III.4.3. Mérlegen kívüli tételek harmadik negyedévének végén mérlegen kívüli tételként jelennek meg a következők: A DÉMÁSZ Rt. 100%-os tulajdonában lévő E-Partner Kft. középlejáratú hitelének törlesztéséért vállalt kezességvállalás. Ennek értéke 9,2 M Ft, plusz kamat, lejárata Az állományban lévő dolgozók számára kezességvállalás a dolgozói mobil telefon előfizetői és beszélgetési díjainak fizetéséért. Értéke kb. 3 M Ft / év. A DÉMÁSZ Rt. közmű áthelyezéssel kapcsolatosan előleg visszafizetési garanciát vállalt 83,6 M Ft értékben. A garancia lejárata október 30. A DÉMÁSZ Rt. 100%-os tulajdonában lévő Primavill Kft. műszaki tervezési folyamatához kapcsolódó vezetékjogi és létesítési engedélyezési díjának megfizetéséért vállalt kezesség. Értéke 1 M Ft, lejárata november 07. DÉMÁSZ Rt. a Társaságcsoport külföldi állampolgárságú, vezető tisztségviselőinek magyarországi tartózkodásukkal kapcsolatos ingóságaira bankgaranciát vállalt. Értéke 4,5 M Ft, lejárata III.4.4. Céltartalék képzések Céltartalékok Átszervezések Versenytilalmi pótlék Egyéb adatok ezer Ft-ban Összesen december Növekedés Csökkenés szeptember III.4.5. Saját tőke változása A Társaság saját tőkéje a következőképpen alakult: adatok ezer Ft-ban Megnevezés Jegyzett Tőketartalék Eredmény tartalék Összesen tőke és számviteli eredmény Kezdő érték ( ) Jóváhagyott osztalék Számviteli eredmény Záró érték ( ) III.5. Cash-Flow elemzés A Csoport háromnegyed éves működése során 102 M Ft-ot tett ki a nettó készpénzállomány növekedése, mely jelentős csökkenést jelent a bázis időszaki M Ft-os készpénz termelődéshez képest. A szokásos tevékenységből származó Cash-Flow a működő tőke hatása nélkül M Ft volt háromnegyed évében, mely a bázis időszaki értéknél 10,22%-kal magasabb. A működő tőke változásait is magában foglaló szokásos tevékenység M Ft-tal járult hozzá az időszak során képződött készpénz volumenhez. Ez az érték 13,56%-kal alacsonyabb a bázis időszaki értéknél. A tárgyidőszak során kiugró mértékben, M Ft-tal növekedett a vevőköveteléseket is tartalmazó nettó követelések, illetve 364 M Ft-tal nőtt a készletek értéke, mely hatások együtt M Ft-tal csökkentették a szokásos tevékenységből származó Cash- Flow-t. Az aktív időbeli elhatárolásokat magában foglaló egyéb forgóeszközök és az egyéb rövid lejáratú kötelezettségek csökkenése összesen 366 M Ft-tal növelte a Cash-Flow-t. A működő 19